美联储首选的通胀衡量指标可能会在去年12月降温至一年多以来的最低水平，这可能会让美联储进一步放缓加息步伐，但不足以让官员讨论暂停加息。 经济学家预计，将于周五公布的个人消费支出价格指数(PCE)的同比增幅将为5%，不包括食品和能源价格的核心PCE将增长4.4%，两者都将是2021年底以来的最小涨幅。经济学家对环比增幅的预测也表明，通胀较去年早些时候有所缓和。 这些预测数据与美联储将在2月1日进一步放缓加息步伐至25个基点的预测相一致。但通胀率仍然远远高于2%的目标，而且劳动力市场仍然紧张，有可能会使通胀率保持在高位。 T. Rowe Price Associates首席美国经济学家布Blerina Uruci表示：“他们的反应功能似乎已经认为，加息速度将放缓到今后每次会议会加息25个基点的节奏。PCE应该不会给这一路径带来太大改变，尤其是在几个月的通胀数据放缓之际。” 经济学家们还将关注政府在周四对去年第四季度GDP的初步估计，其中也包括PCE和其他通胀衡量指标。 美联储官员上个月上调了对核心PCE的预测，预计到2022年底将达4.8%左右，高于9月份预测的4.5%。根据媒体的计算，要达到美联储的预测水平，12月份的核心PCE将环比上涨0.38%，而经济学家的预测中值为0.3%。 这些假设支持了美联储的推论，即利率将在5.1%左右达到峰值，并在2023年保持在这一水平。不过，许多经济学家和投资者怀疑这一预测是否会成为现实。另一个受到密切关注的通胀衡量指标消费者价格指数(CPI)，几个月来一直在减速，工资压力也在缓解。 政策制定者承认抗通胀工作取得了进展，但认为其工作远未结束。美联储主席鲍威尔及其同事们特别关注除能源和住房以外的服务业通胀，这涉及到从医疗保健到理发等诸多领域，因为工资是这些企业的一大成本。 美联储副主席布雷纳德上周表示：“即使最近有所缓和，通胀率仍然很高，政策在一段时间内需要具有足够的限制性，以确保通胀率持续回落到2%。” 美国最大的私营部门雇主沃尔玛(WMT.US)本周表示，在高通胀和激烈的劳动力竞争的背景下，将把起薪提高17%。根据工作地点的不同，新员工的起薪可能会高达19美元。 经济学家们担心，由于美联储在一定程度上将政策建立在过于悲观的通胀预测上，其会将利率提高到如此之高的水平，或长期保持在高位，这会使美国陷入衰退。即将公布的GDP报告预计将显示，去年底经济增速有所放缓，但仍受到强劲的消费者服务支出的支撑。 除此之外，对经济前景的看法就比较低迷了。根据外媒本月早些时候对经济学家进行的调查，预测者认为，今年第二和第三季度的GDP将收缩，原因是支出停滞、商业投资减弱和工业生产疲软。这会使得未来一年出现经济衰退的可能性为65%。 通胀是出了名的难以预测，美联储在过去曾被打得措手不及。批评者，甚至一些美联储官员自己都说，去年的加息行动过于缓慢，而信息传递是控制市场预期的关键。 Wilmington Trust公司的首席经济学家、曾在费城联储工作的Luke Tilley表示：“他们不想听起来很鸽派，因为他们不希望金融条件过于宽松，所以他们需要继续维持更强硬的言论，但这也是真实的，因为通胀可能会回升。” 因此，虽然PCE数据可能会强化通胀正在降温的迹象，但美联储宣布胜利还为时过早。决策者们将坚持认为，在讨论暂停加息的举措之前，他们需要看到更多的证据，证明价格涨幅实际上正在放缓，特别是下周将公布的就业成本指数和平均时薪等工资指标。 法国巴黎银行的首席美国经济学家Carl Riccadonna说：“如果你想防止森林大火，你需要确保篝火的余烬被完全熄灭。我们还没有到那一步。所以他们可能想更缓慢地前进，但他们仍然想继续加息。”

今日电力股走强，截至13时40分，板块涨幅达2.17%。个股方面，龙源电力涨4.36%领先，中国电力涨3.98%紧随其后，中广核新能源、华润电力、协合新能源、京能清洁能源、大唐新能源等纷纷涨超2%。 注：电力股表现 电力市场交易价格出现上浮 广东、江苏电力交易中心于近期分别公布两省2023年度电力市场年度交易结果。以广东为例，2023年广东省双边协商成交电量2426.50亿千瓦时，成交均价0.55388元/千瓦时，同比2022年上涨5.7分/千瓦时，涨幅11.4%；较广东煤电基准价0.463元/千瓦时上涨9.1分/千瓦时，涨幅19.6%。 同时在江苏方面，2023年江苏省年度交易总成交电量3389.89亿千瓦时，同比2022年增加742.6亿千瓦时，增幅28.1%；成交均价0.46664元/千瓦时，延续2022年顶格上浮趋势，较江苏燃煤基准价上涨19.4%。 电力市场，其中本身就涉及绿电交易，这种交易是以风电、光伏等绿色电力产品为标的物的中长期交易。与始于2017年的绿证相比，绿电的证书与物理电量捆绑销售，权属清晰，用户可在绿电市场交易直接购电+获得绿证。 机构指出，广东、江苏作为全国用电量第一、三大省份，其市场化交易结果动见观瞻，尤其是广东2023年度长协成交价终于达到了涨幅上限，验证了此前对于电价“涨”声再起的预判。 此外国家发改委、国家能源局近期发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》，积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围，更好体现可再生能源的环境价值，服务新型电力系统建设。光大证券表示，此次《通知》将有效推进绿电市场化节奏，增厚绿电运营商盈利能力。 日前，龙源电力发布2022年全年发电量数据：2022年公司按合并口径完成发电量70,633,024兆瓦时，同比增长11.61%。据长江证券测算，2022四季度，公司风电完成发电量162.30亿千瓦时，同比增长13.74%，较前三季度13.63%的电量增速基本持平。长江证券指出，公司内生外延，基本面持续向好。2023年全年新增装机有望加速增长。预计公司22-24年EPS分别为0.86、1.02和1.20元，维持“买入”评级。 此外值得注意的是，中国电力在上周五公布，预计2022年公司实现净利润约在23亿元至27亿元人民币之间。与2021年度的亏损比较，顺利实现扭亏为盈。 对于中国电力财务业绩改善主要是源于以下几个方面，首先是光伏及风力发电产生的收入和经营利润大幅上升；其次是出售新源融合（北京）电力有限公司60%股权的收益约人民币6.5亿元；及（iii）从中电国际新能源控股有限公司及中国电力（新能源）控股有限公司收购23家公司所产生的收益约15亿元，。 除了2022财务业绩改善之外，中央气象台在15日发布寒潮蓝色预警，其中江南华南等地部分地区降温将超8℃。民生证券指出，随着寒潮天气增多，居民用电需求有望提升，电力供需“紧 平衡”下，区域性的“冷冬”仍易造成“拉闸限电”等状况，冬季保供问题也值得关注。

美国国会又出手了。 据环球时报，上周，美国国会众议院通过一项法案，禁止向中国出口美国战略石油储备中的石油(SPR)。这项法案接下来将送交参议院等候表决。不过，媒体普遍认为，在民主党控制的参议院，该法案的前景并不明朗。 对此，外交部发言人汪文斌表示，我们敦促美国的有关政客摒弃冷战零和思维和意识形态偏见，正确看待中国和中美关系，多做有利于增进中美互信与合作的事，而不是相反。 据悉，这项名为《保护美国战略石油储备法》的法案在美国众议院以331票支持、97票反对获得通过，所有的反对票都来自民主党。据美国媒体报道，该法案禁止把从美国战略石油储备中释出的石油贩售给任何受中国官方控制、所有或影响的实体，除非能确保这些石油不会出口到中国。 众议院能源和商务委员会主席凯茜·麦克莫里斯·罗杰斯指责拜登利用战略石油储备来“掩盖他失败的政策”，这些政策推高了能源价格和通货膨胀。她表示，“出于政治目的消耗我们的战略储备，并将其出售给中国，这对我们的国家和能源安全构成重大威胁。这必须被制止。”据外媒报道称，去年，美国总统拜登宣布出售战略石油储备里的1.8亿桶石油，以遏制由于俄乌冲突导致的油价上涨。从那时起，共和党人便关注美国向中国出口石油的问题。不过，根据美国能源信息署网站的信息，2021年，中国只是美国第三大石油出口目的地，占比7%，落后于墨西哥(14%)和加拿大(10%)。去年1月—10月，美国的石油公司向中国出口近6700万桶石油。而根据民主党众议员弗兰克·帕洛内的说法，战略石油储备的销售约占去年美国对华石油销售的2%。 全球散户猛炒商品，金银油铜最受欢迎 根据美国银行最新发布的数据，在过去两年里，大宗商品一直是表现最好的主要资产类别，大宗商品交易的火热程度也在迅速上升。 截至去年11月底，芝加哥商品交易所黄金、原油、白银和铜的微型合约日平均交易量同比增长93%。此类微型合约正反映散户的投资活动。 同时，备受散户欢迎的景顺基金旗下规模60亿美元的PDBC ETF的交易量跃升逾60%，几乎为2020年的三倍。散户争相涌入，令其大宗商品基金的成交量攀升50%。 原油又创近两周新高，新年“铜牛”将至？ 再来关注下两个全球散户最喜欢的品种。 原油方面，上周美国CPI公布后，国际原油期货加速上涨， WTI 2月原油期货自2022年2月4日以来首次连涨六个交易日；布伦特3月原油期货和美油均连续两日创12月30日以来新高。 谈及近日油价迅速回暖，中信建投期货首席能化分析师董丹丹表示，当前三大基准原油月差全线攀升，成品油裂解价差全线攀升，油价调整已经结束，后续上涨节奏取决于中国经济复苏节奏。“我们认为当下中国交通量正在快速提升，春节后到1季度末国内交通有恢复至正常水平的可能，2季度则可能出现国际航空交通的快速复苏。不排除后市仍会有波折，欧美一些低迷的经济数据虽仍会拖累油价，但2023年的大趋势仍是中国经济复苏带来的需求攀升和油价强势。” 据了解，从终端消费指标看，中国经济正在迅速复苏，消费增长引领全球，与此同时海外消费整体持稳。全球道路交通量周度全线攀升。中国的道路交通水平继续从纪录低点反弹。北美和欧洲的交通量环比分别增长34.5%和40.6%。全球航空交通量周度攀升。 董丹丹表示，1月10日至16日的客运航班计划意味着全球航空燃油需求将比前一周增长2.2%，欧洲、北美以及中东北非以外的地区都将出现增长，亚洲有望以7.4%的增幅引领增长，中国未来两周已安排航班数量将增加41.8%。与中国需求复苏相对应的是中国公布了2023年第二批原油进口配额，与2022年相比前两批配额量同比增长了21.1%。与此同时彭博统计了11家投行针对中国的需求预估，普遍认为2023年中国需求将达到1600万桶/日的纪录高位。此外，宏观层面上周也有利好，美国12月CPI同比涨幅降至一年多来最低水平，进一步表明在美联储历史性收紧货币政策的情况下，通胀压力已经见顶。与此同时欧洲的经济数据也表现强劲，投资者对欧美国家经济软着陆的预估也提振了欧美股市。 新年伊始，市场对2023年全球经济衰退的担忧加剧，节后沪铜一度下行跌破64000元/吨，伦铜跌至8188美元/吨。 据中辉期货有色研究员肖艳丽介绍，2023年全球铜矿产量预计将达到2298万吨，增速为4.45%，电解铜的总供应2620万吨，增速1.55%。国内电解铜的总需求约为1418万吨，增速2%，而总供应约为1433万吨，增速4%，虽然铜国内整体供需比2022年稍显宽松，但是因为冶炼新增投产集中在下半年，矿端宽松向铜端转移较为缓慢，所以仍有可能出现阶段性货源偏紧，电解铜库存重建需要时间，低库存或长时间维持，对铜下方形成有利支撑。因此即使国内铜社会库存连续累库，最新库存增至13.55万吨，总库存较去年同期的8.66万吨高4.89万吨，但市场对此表现钝感。因为在传统的消费淡季和疫情扩散的背景下，累库在预期之内，并且铜的海内外库存依旧处于历史同期低位。 “需要注意的是，虽然美国12月通胀数据如期回落，但距离美联储2%的目标仍有一定距离。高铜价的负反馈机制将逐渐发挥作用，宏观利好落地后，市场也将重回理性，回归基本面本身。现实或许没有预期那么好，但也不会比2022年更坏。春季躁动下，在需求尚未被证伪前，强预期下铜或继续高位振荡，建议多单可逢高滚动止盈减仓，跟随市场顺势而为，随着春节长假临近，避险资金或提前落袋为安，短期铜的涨幅过大，谨慎进场追多，逢高卖出套保的产业企业建议做好资金管理，降低头寸，规避风险。”肖艳丽提醒道。