中国钢铁工业协会日前表示，2022年，钢铁行业总体运行平稳。展望2023年，稳经济效应逐步释放将利好钢铁行业，对钢铁消费形成有利的支撑。协会将围绕积极探索产能治理新机制、大力提升资源保障能力、全面推进极致能效工作、努力实现原燃料保供稳价、积极开展钢材出口管理研究五方面开展工作。 围绕五方面开展工作 中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，2022年1-11月，重点统计钢铁企业进口矿采购成本同比下降26%，但仍处于高位；炼焦煤价格同比上升29%，喷吹煤价格同比上升27%。铁矿石成本有所减少，煤焦成本明显增加，煤焦成本在生铁成本占比已经超过铁矿石，给钢铁企业降本增效带来较大困难。 “值得注意的是，2022年四季度以来，在钢铁生产明显回落的情况下，铁矿石价格自10月底以来累计上涨超过40%，焦煤价格累计上涨超过10%，原燃料价格上涨缺乏基本面支撑，同时也提醒钢铁企业仍要保持合理生产和原料采购节奏，消除炒作因素。下一步，钢铁协会将继续推动形成煤炭产需平衡新机制，持续推进将焦煤列入动力煤同等管控一体化平衡，充分利用国内国际两种资源，推动煤炭国际贸易自由化。”骆铁军说。 骆铁军表示，过去十年，钢铁行业节能降耗取得显著成绩，2021年行业吨钢综合能耗达到549千克标准煤，较2012年下降近9%。2021年以来，国家相继发布了重点领域节能降碳的一系列政策文件，有力引导钢铁加快淘汰落后、推动产业转型升级、加强技术攻关、促进集聚发展。 “2023年，中国钢铁工业协会将围绕五方面开展工作，主要包括积极探索产能治理新机制，大力提升资源保障能力，全面推进极致能效工作，努力实现原燃料保供稳价，积极开展钢材出口管理研究。”骆铁军表示。 展望2023年钢铁行业，骆铁军表示，稳经济效应逐步释放将利好钢铁行业，对钢铁消费形成有利的支撑。但房地产市场的低迷和制造业出口增速回落，可能拖累钢材消费。2023年钢铁需求或小幅回落。 经营整体趋稳 中国钢铁工业协会表示，2022年，钢铁行业运行环境较为严峻，行业发展面临下游需求减弱、钢材价格下跌、原燃料成本上升等挑战，整体效益指标处于近年来较低水平。面对困难与挑战，钢铁行业积极采取提质降本增效措施，狠抓产销平衡，全面对标挖潜，2022年行业运行总体保持相对平稳，近期钢铁市场和企业经营总体呈现逐渐趋稳的态势。 这种趋势主要表现在以下几个方面：一是钢铁需求下滑，供应相应减少。2022年1-11月全国粗钢产量达9.35亿吨，同比下降1.4%；粗钢表观消费量为8.87亿吨，同比下降2.7%。产销双双呈现回落趋势，预计全年粗钢产量为10.2亿吨左右。二是钢材价格反弹，行业效益企稳。2022年1-11月，中国钢材价格指数(CSPI)平均值为123.64点，同比下降13.5%。11月以来价格小幅回升，截至2022年12月23日，累计涨幅近6%。2022年10月和11月行业效益已呈现企稳回升局面。 中信期货研报显示，对长流程钢厂而言，目前钢厂利润维持低位，部分钢厂或开启减产，预计1月产量会减少。需求端，现实需求疲弱，但需求预期较强。地产方面，融资端和销售端均有较大力度的政策出台，2023年将是检验政策效果的阶段，同时新的政策或陆续出台。短期地产端指标或延续弱势，但政策预期较强，对钢材或难构成较大的利空。基建方面，2023年1月，受工人返乡以及项目提前收工等因素影响，实物工作量或环比出现大幅下降。但基建作为逆周期调节的重要抓手，2023年上半年的政策或仍维持较强力度。

周二美元在新年创下强劲开局，在G10货币中，英镑、欧元、澳元和瑞郎均兑美元大幅下跌。美元指数日内涨超1%，有望创下去年12月中旬以来的最大单日涨幅。 美元兑瑞郎日内涨幅达1.5%，现报0.9381。澳元兑美元跌超1.5%，现报0.6696。英镑兑美元跌幅达1.00%，现报1.1924。 交易员表示，流动性不足加剧了市场波动，但这也提醒人们，美元近几个月来的下跌不会是单向的。 本周投资者将关注周四凌晨公布的美联储12月会议纪要，寻找美联储未来可能的政策走向。美联储在连续四次加息75个基点后，上月将利率上调了50个基点，但美联储官员曾表示，可能需要在更长时间内维持高利率水平，以抑制通胀。 Nordea首席分析师Niels Christensen表示，美联储立场强硬，但市场并不买账，市场预期美联储将在年底前降息。 纽约梅隆银行高级外汇分析师Geoff Yu表示，从再平衡的角度来看，美元在去年年底有点超跌了，这意味着美指几乎肯定会反弹并收复部分失地。 欧元兑美元跌幅扩大至1.3%，至12月12日以来新低，报1.0525，势创2022年9月23日以来最大单日跌幅。 丹斯克银行表示，在欧洲央行发出遏制通胀的决心后，欧元近期升值，但欧元可能很快掉头走低，并可能跌回与美元平价的水平。 丹麦丹斯克银行分析师Jesper Fjarstedt在一份报告中表示，在欧洲央行上次会议后，市场上调了对欧洲央行加息的预期，将欧元兑美元推高至1.07左右，但“这已经是欧元兑美元能达到的最高水平了。从根本上讲，我们认为欧元/美元应该更接近平价，短期内，欧元区和欧元迟早会再受打击。” 美元兑日元微涨0.2%，最新报130.8日元左右。自去年10月底以来，日元已升值超过14%，这波涨势的驱动因素之一是日本央行上个月上调长期国债收益率波动区间上限之举。 周末期间，日本媒体报道称，日本央行可能会上调通胀预期，这意味着该央行或许会从其对超宽松货币政策的长期承诺中进一步回撤。

自去年11月以来，多项因素助现货黄金价格大幅反弹。现在分析师正积极看多黄金在2023年的走势，其中一些认为金价有望在年内创下新高。 具体行情显示，日内欧市盘初，现货黄金价格一度升破1850关口，最高报每盎司1850.01美元，为近六个月以来的最高水平，现少许回落至1840美元附近。 另外，截至发稿，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2023年2月黄金期价报每盎司1844美元，日内涨幅达到0.97%。 分析指出，现货金价去年11月明显反弹的原因有金融市场动荡、经济衰退预期上升等，同时多家央行增加了黄金购买量，支撑了对黄金的需求。 盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示，“总的来看，在经济衰退和股市风险的支持下，2023年将是对黄金价格友好的一年。”Hansen还列举了一些别的利多因素，包括接近峰值的美联储利率、美元走弱的前景以及年底可能不会回落到3%以下的美国通胀率。 Hansen还指出，他看到去年有几个央行出现了“去美元化”的势头，“当时他们买入的黄金数量创下了历史新高，这个趋势看起来会继续下去，从而为金市提供了一个软底。” 谈及近期黄金的关键事件，Hansen认为将是美联储当地时间周三（1月4日）公布的会议纪要以及周五的非农报告，“黄金接下来将在1850-1878之间寻找阻力点。” 年内有望创新高？ 2023年全球金融市场很大程度上取决于主要央行的货币政策轨迹。虽然大多数主要经济体的通胀率仍远高于目标，但经济增长显著放缓和即将进入衰退的预期令许多央行放慢了过去一年激进加息的步伐。 主流策略师们认为，2023年全球央行的鸽派转向可能会对金价产生重大影响。AuAg ESG黄金矿业交易所交易基金投资组合经理兼创始人Eric Strand预计，黄金将在年内创下历史新高，并开启一个“新的长期牛市”，最终价格将超过每盎司2100美元。 Strand说道，自金融危机以来，各国央行都在储备中提高了黄金的比重，“同时，他们今年有望变得鸽派，将点燃未来几年黄金爆炸性的走势。我们认为，2023年底，黄金将至少上涨20%。” Swiss Asia Capital董事总经理兼首席投资官Juerg Kiener也对看涨金银的观点表示赞同，他告诉媒体，目前的市场状况与2001年和2008年的两次金融危机情况类似。 Kiener称，2001年黄金涨了不止20或30%，而2008年开启的行情更是一举从600美元涨到了1800美元，“因此，我认为有很大的机会再次看到大幅度的跳涨，并且是一个创造新高的行情。” 上周，全球著名投机家道格·凯西（Doug Casey）指出，2023年将是“黄金年”。凯西强调，出于对美元贬值的恐慌，公众将开始购买黄金。所以实物黄金将会在2023年表现非常好，金矿商也将因此受益。

SMM1月3日讯：今日有色金属集体表现低迷，沪铝尤为突出，其他品种跌跌撞撞有涨有跌时，沪铝一路躺平，始终以超2%的跌幅领跌有色板块，截止日间收盘，跌幅达2.22%，报18270元/吨，跌至近两个月以来的低点。 》点击查看SMM沪铝期货走势 外盘方面，伦铝走势同样疲弱，盘中走势震荡，午后持续下行，截止16：55分，跌幅扩大至0.78%，报2359.5美元/吨。 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 18300-18340元/吨，均价报18320元/吨，较年前1月30日报价大幅下挫360元，同样跌至近两个月以来的低位。 今日华东现货较01合约贴水30元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭均价至贴水20元/吨成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水170元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄30元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面上，目前暂无利好消息，市场普遍关注美联储12月利率决议的会议纪要以及12月非农就业报告等重要数据。 供需面表现依旧“老生常谈“，供应端贵州地区因电力紧张导致的限电仍有扩大趋势，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。虽然年末国内产量仍受干扰，但广西、四川地区铝厂继续推进复产进程，供给端整体偏稳。 需求方面，目前国内下游加工呈现淡季，新订单不足本周下游企业开工率再度走跌。考虑到今年春节较早，部分企业备货赶单准备提前休假，预计实际需求延续弱势。 连曾经低位支撑库存，也已经实现连续三周累库，假期期间周度累库增幅达到14%，对铝价支撑性减弱。根据SMM最新统计数据显示，截止1月3日， 国内电解铝社会库存 为56.1万吨，较上周四库存增加6.8万吨，较去年同期库存下降24.1万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM认为，12月份的铝锭铸锭量增加和面临假期消费弱势的累库预期逐渐兑现，预计后期市场交易更偏清淡。 因此，在宏观预期利多消退的背景下，弱现实的基本面主导下，SMM认为短期铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。 

近期，对北京元旦假期期间黄金消费市场走访发现，不少品牌黄金珠宝商进行了较大的优惠力度，引发饰品金抢购潮。业内人士表示，中长期来看，当前海外通胀压力虽有缓解，但仍处在相对高位，实际利率有望向下修复，这将提振黄金价格。 优惠力度大 以潮宏基为例，北京地区部分门店在每克优惠70元的基础上，推出每满7000元减700元的活动。不少品牌珠宝商推出了每克直接减100元的活动。彩宝、钻石、金镶玉等品种则普遍有5-7折的优惠力度。 值得注意的是，为了刺激消费，部分商场还特别针对黄金珠宝推出较大力度的商场积分活动。 “如果不优惠，金价大概为536元/克，满减优惠叠加商场优惠后，每克价格平均能到430元/克。元旦假期的优惠力度是非常大的。”潮宏基一家门店销售人员对记者表示。 由于折扣力度较大，品牌黄金珠宝店普遍迎来抢购潮。 “元旦本来就是黄金消费的旺季，今年的元旦无论是品牌商还是商场，都推出空前的优惠力度。所以，这几天的成交量是非常可观的。”北京地区一家中国黄金门店销售人员对记者表示，“除首饰金外，金条、金钞等兔年专属收藏金也卖得比较好。” 价格出现反弹 COMEX黄金期货价格近期出现较为明显的反弹。数据显示，2022年11月，COMEX黄金期货价格累计上涨8.67%；2022年12月累计上涨3.99%。截至2022年12月30日收盘，COMEX黄金期货收报1830.1美元/盎司。 从黄金购买量看，世界黄金协会最新发布的数据显示，2022年第三季度全球央行黄金净购买量为399.3吨，是去年同期4倍以上。与去年第一季度的87.7吨、第二季度的186吨相比，黄金净购买量逐渐增加。 “截至2022年三季度末，全球央行今年购买的黄金量已经超过有记录的以往任何一年。”市场人士表示，2022年四季度以来，全球央行增持黄金的势头有增无减。 国联证券认为，实际利率是黄金价格定价核心，衡量名义利率与通胀水平的相对变化。2022年因美联储大幅加息，实际利率快速上行抑制黄金价格。中长期来看，海外经济衰退压力驱动利率中枢下移，通胀压力虽有缓解但仍处在相对高位，实际利率有望向下修复，这将提振黄金价格。 展望黄金后市表现，业内人士普遍认为，美联储加息放缓预期持续增强，预计美元指数和美债收益率会继续回落，将提振贵金属价格。 但也有业内人士表示，美联储为有效抑制通胀，维持高利率的时间会长于市场预期，这将限制金价上涨空间。预计金价2023年将呈先扬后抑的走势，再创新高的概率较低。

1月3日，复旦求是学院特聘讲师、海归期货期权高手马丁在2023大宗商品投资论坛上表示，2023年，市场行情波动性或许会维持高位，大幅上涨、大幅下挫的行情也有可能还会出现。 作为交易员，马丁认为，在当前的市场环境之下，纯粹地搏方向是一种策略，但是不妨尝试利用期权赚取波动率，赚取时间价值，这或许可以有效帮助到我们的一线交易员。 海外的交易员大部分都懂期权，在进行投资时，一般都会将期权与期货结合起来进行配置。一个不懂期权的交易员，从某种程度上来讲，也就失去一些赚钱的机会。“如何把握住一波大的行情的启动对交易员来说至关重要。一般来讲，上涨的行情实际上是非常少的，80%的行情都是振荡走势，那么如何在市场振荡结束的时候，敏锐捕捉到振荡结束后的短暂拉升走势，这是对于交易员来说是非常重要的。”马丁说。 马丁认为，从去年年底开始这波市场行情并未结束，2023年还会延续。对大宗商品投资而言，除了具体品种自身固有的基本面规律以外，美联储的货币政策转向、欧美经济体经济衰退预期、俄乌冲突是否会结束、中国今年的政策力度等是值得大家持续关注的。 不过，马丁认为，目前来看也有许多确定的因子：第一，美元指数拐点已经出现，大概率还会继续下行。第二，美联储加息的步调会不断放缓。第三，中国防疫政策的调整，随之而来可能在会有更多的政策利好出现。因此，2023年的大宗商品市场上涨趋势或将延续到5月份。 从具体交易来看，马丁表示，频繁操作不会为你赚钱，耐心等待合适的时机去进场，有计划、有步骤、有准备、有节奏地入场搏击。 “作为交易者，一定要学会控制风险，而在当前复杂多变的市场环境下，更要懂得变通，不要固守着一些老旧的传统的交易模式，因为2016年‘双11’的极端行情或许还会在2023年出现。”马丁强调，作为专业的交易员，要重视技术面和价格形态，严格按照自己所设定的指标来做，一旦技术指标发生变化，不要犹豫，立刻走人。 “期货市场只有胜者才是赢家，我们不是投资客，而是投机客。我们也不是多头或者空头，而是滑头。能够做到滑头，在这个市场上才能成为赢家。”马丁说。

2023年，国内外宏观市场应该关注哪些重点？1月3日，弘则研究宏观分析师王亚丹在2023大宗商品投资论坛上表示，2023年中国和美国经济的主要逻辑发生转变，中国经济将从底部开始修复，美国经济将从过热转向衰退。一方面，随着国内放松疫情管控措施，政策底出现，国内市场情绪改善，对远期经济的预期部分修复；另一方面，美国通胀大概率见顶，同时美国经济数据在走弱之中，美联储考虑放缓加息，在通胀逐渐下行的预期下，市场对终点利率的博弈比较充分，利率对资产的冲击渐弱。 房地产方面，王亚丹认为，2023年如果疫情影响消除，疫情和利率两方面对销售增速从底部回升的拉动约为16%，鉴于长期视角下经济、人口、行业本身都在发生变化，其他因素带来的拉动可能略低于10%。综合来看，2023年房地产整体修复的弹性可能在5—10%。 消费复苏方面，王亚丹认为，由于一季度疫情模式切换过渡期居民可能将主动或被动减少消费，内需由冷渐转热需要时间，同时外贸可能因外需回落持续承压，因此预计2023年消费修复弹性约5%—10%。 海外市场方面，王亚丹认为，2023年通胀逐渐向增长切换，利率对美元指数的影响将有所减弱。 “2023年一季度，市场交易的重心将从通胀逐渐切换至经济状况，即交易美国此次衰退的程度和美联储维持高利率的时间。总的来说，接下来通胀回落节奏最大的不确定性在于就业市场的紧张何时缓解。”王亚丹说。 此外，王亚丹认为，2023年3月美联储可能停止加息。“如果核心环比维持目前的0.3%，或略有下降，明年3月前后核心CPI有望回到5%附近，从美联储希望看到所有期限实际利率转正的角度来说，这样的数据有利于其在5%附近暂停加息。对市场来说，这意味着加息已在预期之内，利率造成的冲击有限。” 王亚丹认为，这一轮周期中美国经济的特点是疫情期间居民商品消费和服务消费的错位导致制造业和服务业回落速度不同。美联储加息以来，对利率敏感的房地产销售和相关的耐用品(家具家电、汽车等)消费先后转弱，制造业PMI降至收缩区间，而服务业则受到消费的支撑，还在扩张之中。这种结构性同样体现在就业市场。消费与投资的差异也是此前美国经济在投资拖累下出现技术性衰退，但实际上经济仍然偏强的原因。 从交易逻辑来看，王亚丹认为，就业市场是本轮经济状况交易中的重点。 她认为，检视当下美国经济的状况，企业和居民资产负债表健康、杠杆率低，暂未看到美国内部会对经济造成严重冲击的风险点。目前的问题是怎么在抑制高通胀的过程中尽量压低失业率，使消费不出现大幅下降。在“金融条件收紧————企业融资难度和经营压力上升————失业率逐渐上升————居民消费下降”的链条中，影响美国经济下行幅度的主要是就业市场状况，此外可以观察企业融资相关指标。 综合来看，王亚丹认为，2023年全球经济尚未触底，美元指数难以出现趋势性走弱。在通胀顺利维持目前速度回落、就业市场有望软着陆的情况下，本轮美国经济有望实现浅衰退，使美国需求和全球贸易活动强度下降深度较浅，则美元指数可能不会回到2022年114左右的高位区间。但在全球经济下行、贸易收缩的阶段，美元指数仍然难以趋势性回落，可能维持偏强振荡，直到全球经济活动触底回升。

华尔街刚刚结束了自2008年金融危机以来最糟糕的一年，三大指数均结束了此前连续三年的涨势。其中，道琼斯工业平均指数跌幅相对最小，全年累计下跌约8.8%；标普500指数全年下跌19.4%；而科技股占比较重的纳斯达克指数则重挫了33.1%。 鉴于市场前景黯淡，许多投资者眼下可能纠结2023年应该把钱投到哪里。 从历史上看，连续两年下跌对于主要股票市场来说是罕见的，这或许能让展望2023年的多头感到宽心——自1928年以来，标普500指数连跌两年只出现过四次。不过，可怕的是，万一真的连跌两年，第二年的跌幅往往比第一年更深。 对此，圣地亚哥大学金融学教授Dan Roccato周一在接受媒体采访时，分享了他在新的一年里对投资的最佳建议。 Roccato首先提到， 目前投资美国短期国库券是一个 "不需多加考虑的问题"。 他指出，“如果你有一些多余的现金，你可以通过短期国库券赚取4.5%或更多的收益，这一投资几乎没有风险——对大多数人来说是免税的。这是我们所有人都应该做的事。” Roccato还表示，他并不专门从事推荐个股的业务，但他当前认为， 投资者应该考虑在他们的投资组合中增加一些“抗衰退”的股票，例如辉瑞或沃尔玛。 Roccato还提到了那些拥有巨大现金流的公司，如 苹果、雪佛龙和威瑞森通信 ，以及美国以外地区的股票，如 英国石油和雀巢 。 “你会想拥有产生大量现金的企业......来支付你的股息，”他表示，“因此，如果我们正在进入经济衰退——许多人眼下已认为在劫难逃，那么这些投票将值得拥有。” Roccato进一步解释称，他喜欢使用“杠铃策略”来保持一个多样化和平衡的投资组合。杠铃策略是指同时采用两种极端的策略，而不是采用单一的中庸策略。 他指出，“在杠铃的一边，我持有股票等风险资产。在杠铃的另一边，我则拥有一些最为信赖的可靠投资，令我度过艰难时期。”

周二（1月3日）亚洲时段，现货黄金高开后震荡运行，最高曾触及1832.36美元/盎司附近，目前交投于1830美元/盎司附近，一方面，各大投行预计美国经济将衰退，美联储政策将在2023年逐步转向，而且技术面和基本面显示，美元仍有进一步下行风险，给金价提供支撑，另一方面，俄乌地缘局势紧张，市场普遍倾向于看涨黄金后市。 本周将迎来美联储12月利率决议的会议纪要，还将迎来美国12月非农就业报告，同时，还将出炉美国12月份ISM制造业和非制造业PMI数据，市场影响都非常大，投资者需要重点关注。 目前市场对美国制造业PMI和非农数据的预期并不乐观，有望给金价本周进一步冲高提供机会。12月份美联储利率决议偏向鹰派，按照惯例，会议纪要偏向鸽派的可能性略高一点，也有望给金价提供上涨机会；不过，市场兑美国服务业PMI数据的预期比较乐观，可能会令黄金多头有所顾忌。 从技术面来看，周线级别，黄金后市仍偏向多头，后市有望进一步涨向1880关口附近，6月份高点1878.65阻力也在该位置附近，下方则重点关注5周均线1807.71附近支撑。 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在一封电子邮件中表示:“(黄金)已准备好飙升。” Cordovatrading.com创始人Julia Cordova表示，如果金价能守住1820美元支撑位，就可能引发金价进一步涨向1860美元水平。“它有再次爆发的威胁，如果这次能得以维持，那么一场重大行情即将到来。” 各大投行预测2023年美国经济将陷入衰退，美联储将转向 在与美联储有直接业务往来的23家大型金融机构中，超三分之二的经济学家认为，美国经济将在2023年陷入衰退。另有两人预测衰退将在2024年出现。 他们列出了一些危险信号，如美国人正在减少其在疫情期间的储蓄，房地产市场正在下滑，银行正在收紧贷款标准等。大多数经济学家预计，加息将使失业率从去年11月的3.7%升至5%以上，按历史标准衡量仍处于较低水平，但可能会导致数百万美国人失业。 他们还预计美国经济将在2023年萎缩，尽管其在2022年加息期间表现相对良好，但经济学家们表示，到2023年，加息带来的降温效应将更加明显。他们预测，美联储或将在本年第一季度加息，第二季度暂停加息，第三或第四季度开始降息。 美元指数仍偏向弱势 美元指数周一在清淡交易中上涨0.22%，收报103.73，距离上周五创下的近半年低位相去不远，目前交投于103.77附近。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示，“我认为每个人都在纠结2023年的大问题是增长乏力还是通胀顽固，如果是增长乏力，美元将下跌。如果是高通胀，那么美元就会反弹。” 据外媒报道，美元2022年的涨势让世界认识到它有能力给全球经济造成痛苦。眼下投资者乐观地认为，美元强势现在已经走到尽头。 美元指数2022年年度涨幅达到8.2%，为七年来最大。但最近几周，随着投资者寻找美联储加息周期可能结束的迹象，美元已经缩减了涨幅。 从周线图来看，美元指数失守布林线中轨后持续走弱，MACD死叉信号延续并初步下穿零轴，后市偏向进一步试探布林线下轨101.86附近支撑，而且布林线已经初步开口，汇价在中长线可能会跌破100整数关口，则在中长线有望给金价提供上涨机会。 IMF总裁警告称，2023年将是全球经济艰难的一年 国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃上周日（1月1日）表示，对于大部分全球经济来说，2023年将是艰难的一年，因为全球增长的主要引擎--美国、欧洲和中国——都经历了经济活动减弱。 格奥尔基耶娃在美国CBS周日晨间新闻节目“Face the Nation”中表示，新的一年将“比过去的那一年还要艰难。” 她表示，“为什么？因为三个主要经济体--美国、欧盟和中国--同时都在放缓。” 乌东俄军营房遭火箭弹袭击，俄国防部罕见证实63名士兵死亡 俄罗斯周一承认有数十名俄军人员遭遇袭击丧生，这是乌克兰战争中最致命的袭击之一。事件引发俄罗斯民族主义博客作者们要求惩罚将士兵安置在弹药库旁边的指挥官。 俄罗斯国防部表示，有63名士兵在这次爆炸中死亡，爆炸摧毁了马基伊夫卡(Makiivka)一所前职业学院的临时营房。马基伊夫卡是乌东俄罗斯占领地区首府顿涅茨克的双子城。 俄罗斯国防部说，营房寝室被四枚美国制造的海马斯火箭系统(HIMARS)发射的火箭弹击中，并声称有两枚火箭弹被击落。基辅表示，俄罗斯的死亡人数达数百人，不过亲俄官员表示这个数字过于夸大。 俄罗斯军事博客作者表示，造成巨大破坏的原因是，他们把弹药储存在军营的同一栋建筑里，尽管指挥官知道营区在乌克兰火箭弹的射程之内。 另外，乌克兰周一表示，俄罗斯连续第三个晚上对基辅和其他城市的民用目标进行空袭，乌克兰击落了俄罗斯发射的所有39架无人机。 乌克兰官员说，他们的成功证明，随着基辅加强防空能力，俄罗斯近几个月来连番空袭试图摧毁乌克兰能源基础设施的战术越来越失败。 俄罗斯承认一起事故造成数十人死亡，这几乎是史无前例的。 莫斯科很少公布伤亡数字，即使公布，数字也通常很低--4月旗舰级巡洋舰莫斯科号遭乌克兰击沉，舰上数百名船员，俄罗斯只承认有一人死亡。 关注美联储会议纪要和后续政策预期 道明证券分析师表示，他们预计美联储12月政策会议的记录将进一步阐明其2023年的政策前景。 而需要注意的是，尽管美联储在12月的会议上将加息步伐放慢至50个基点，但委员会表示，预计2023年的终端利率将大幅提高。 道明证券认为，在5月份的FOMC会议上，终端利率将达到5.25-5.50%的区间。同时分析师预计，美国12月份创造就业的势头可能增强，上年底就业人数将有所增加，这是美国劳动力市场状况依然紧张的最新迹象。 OANDA 高级市场分析师 Edward Moya 上周表示，“美联储2023年可能会增加至少50个基点。如果他们不得不加息75个基点，我不会感到惊讶。今年加息的影响将在 1 月份变得更加明显。” Moya 指出，市场预计美联储2023年将坚持其鹰派言论，因为过早退缩可能意味着根深蒂固的通胀风险。 RBC 预计最后一次加息将在 3 月份进行。RBC Capital Markets 商品策略师 Christopher Louney 上周表示，“我们的经济/利率策略团队目前预计美联储将在 2023年3 月份进行最后一次加息，这可能会带来波动，一旦最后一次加息到来，计算就会改变。” 经济学家表示，只有在可持续的时期内通胀走软，美联储才能在明年初继续放慢紧缩步伐，然后暂停甚至降息。 Capital Economics 首席北美经济学家保罗·阿什沃思 (Paul Ashworth) 表示，美国 11 月的通胀报告已经显示出减速，并且有迹象表明价格压力将在2023年继续大幅下降。继10月份上涨7.7%之后，11 月份CPI上涨7.1%，为2021年12月以来的最小涨幅。 Ashworth 说，“各种替代措施表明，单一最大的组成部分，即CPI租金通胀，将很快大幅放缓。劳动力市场状况的进一步逐步放松也应该有所帮助。” Capital Economics 预计美联储将在2023年下半年降息。Ashworth 补充道，“虽然经济似乎在第四季度保持稳定......经济衰退即将到来，这将有助于进一步降低通胀压力。结果是，尽管美联储继续保持强硬态度，但我们仍预计利率将到2023年底再次下降。” DoubleLine Capital 首席执行官杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 表示，他预计美联储将在 2 月份再降息50个基点，2023年利率可能达不到5%的峰值。 冈拉克警告说，一旦美联储达到 5%，它将无法将利率维持在该水平超过一次会议，并将被迫降息。由于数据“疲软得太快”，美联储甚至可能达不到 5%。 不过，在更为强硬的预测中，ABN AMRO 正在寻求2023年进一步加息 125 个基点。ABN AMRO 的高级美国经济学家 Bill Diviney 表示：“我们认为，距离美联储对金融状况大幅放松感到满意的时间点还有几个月的时间——可能要到第二季度末或第三季度。”该银行的展望源于对通胀在明年下半年之前不会大幅下降的预测。 富国银行的经济学家警告说，联邦基金利率仍有可能达到高于许多人预期的峰值。 “我们的预测是 2 月 1 日再加息 50 个基点，然后在 3 月中旬最后一次加息 25 个基点。前景仍有很多不确定性，”该行 2023 年展望称。“完全转向放松货币政策还有很长的路要走，这将取决于通胀回升至 2% 的速度以及在此过程中引发的经济痛苦程度。” 整体来看，在经过2022年的持续多次大幅度加息后，美联储2023年的加息空间有限，而且随着通胀放缓的迹象越来越多，市场对美联储2023年可能降息预期会逐步升温，这将在中长线给金价提供进一步上涨机会。另外，对全球经济衰退和地缘局势的担忧，也偏向利好黄金后市。短线而言，目前基本面和技术面也略微偏向多头，本周金价也偏向震荡上行。 北京时间10:28,现货黄金现报1830.50美元/盎司。

急火猛攻已久的光伏产业链价格在2022年底骤然降温，其中，硅片价格先于上游硅料环节出现断崖式大跌，降价潮迅速向下游蔓延。电池片当前依旧维持满产产出，使电池片价格下跌幅度加剧，甚至超越了硅片价格的跌幅。机构预计，在组件价格有明显调整后，项目IRR回升，叠加补装需求后的电站市场可能迎来集中爆发，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。相关标的：林洋能源(601222.SH)、晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)、金开新能(600821.SH)、芯能科技(603105.SH)。 最近两年多以来，疯涨的硅料价格因下游需求旺盛而起，又不断向下游传导，带动光伏产业链全线涨价。已连续下降十几年的光伏电站投资成本不降反升，导致一些大型光伏项目建设陷入滞缓——被坚挺的高价灼伤，集中式光伏电站的装机需求尤其受到抑制。 因此，解开硅料“死结”和产业链降价，被业内视为刺激终端需求大规模释放的关键。2022年底，光伏产业链价格骤然降温。 隆基绿能12月23日发布单晶硅片价格，其中单晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)价格报4.54元，单晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)价格报5.40元。而在11月报价时，硅片的厚度还维持在155μm，这次减薄后，整体降价幅度还高达27%。随后中环也发布了降价公告，P型182硅片也降到了5.40元，210报价7.1元，降幅也超23%。 受硅片走跌和需求趋弱影响，电池片价格也跌幅明显。12月27日，全球最大电池片供应商通威太阳能更新报价，182和210尺寸的单晶PERC电池价格分别降至1.07元/W、1.06元/W，较10月25日的报价下跌19.5%、20.3%。 上游降价下游沾光。在产业链整体降价趋势确认的情况下，全球地面电站受益于收益率提升将增加光伏装机需求，EPC环节盈利有望修复。根据测算，在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小时数的前提假设下，若硅料价格持续下降带动组件价格由1.98元/W下降到1.80元/W，国内地面电站项目IRR有望提升1.2个百分点至7.7%。 光伏电站运营商太阳能近期在接受机构调研时表示，硅料价格下行带动了光伏电池、组件价格的回落，有助于降低光伏电站投资成本，保证较好的项目收益率，增加光伏电站投资运营商投资积极性，有利于项目的开发建设。 深耕于分布式光伏电站的芯能科技在回复投资者提问时也表示，硅料价格的下降，有望带来组件价格的下降。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升。 华西证券认为，随着新增产能的释放，彼时硅料价格有望进一步下跌。硅料价格下跌，趋势也将传导至硅片及电池片，叠加疫情政策的逐步宽松，下游光伏电站项目将受益于上游成本压缩，需求迎来爆发，利好下游光伏电站运营商。 展望未来，中信证券表示，在硅料价格下行带来组件价格和装机成本下行的情况下，在过去两年产业链价格走高而地面电站项目建设不断被推迟的情况下，国内光伏地面电站装机有望迎来高速增长。华西证券推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括晶科科技、太阳能、林洋能源、金开新能、京运通。 相关概念股： 芯能科技(603105.SH)：公司已先后为近千家企业提供绿色环保方案，自持分布式光伏电站项目及分布式光伏开发及服务项目总规模已超1GW。 林洋能源(601222.SH)：截至2022年6月底，公司自持光伏电站超1.4GW，储备光伏项目超6GW。 晶科科技(601778.SH)：公司专注于光伏发电行业下游产业链，主营业务为光伏电站运营、光伏电站转让和光伏电站 EPC 等，涉及太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和管理、转让等环节，以及光伏电站 EPC工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。 太阳能(000591.SZ)：公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网。现公司已在甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽、江西、上海等十多个省市，建有光伏电站项目。 金开新能(600821.SH)：公司主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，主要包括光伏发电和风力发电两个板块，公司光伏电站业务主要包括大型集中式电站和屋顶分布式电站两种。