2023年才刚刚过去了不到一个月，不过在美国诸多的经济指标中，有两个“负增长”无疑已极为令人印象深刻：其一是本月早些时候美国劳工统计局公布的12月CPI录得环比负增长，为疫情初期以来首次；而第二个“负增长”则出现在本周：美国12月M2货币供应量增速同比录得负值！ 对于许多中国投资者而言，很容易在春节假期里忽视掉这个大洋彼岸的美国数据。不过，这一衡量美国货币供应量的重要指标转负的背后意义，显然不容人们小觑——回溯历史，这是自1959年美联储统计M2货币供应量数据以来，该数据第一次出现同比下降。 换言之，美联储的“印钞机”逾60年来首度在一年的周期内出现了停转…… 美联储本周公布的数据显示，美联储衡量美国货币存量的主要指标广义M2货币供应量在12月份连续第五个月下滑，环比下降1474亿美元，至21.2万亿美元。 与一年前相比，美国12月M2货币供应量减少了近3000亿美元，同比下降1.3%，这也是该数据有纪录以来的首次同比下降。 事实上，11月M2货币供应量的同比增长率已经降至0.01%，远低于2021年2月创下的27%的增速峰值。从当时来看，美国M2同比增幅跌入负值就已经只是时间问题。 美国“印钞机”为何停了？ M2是衡量货币供应量的重要指标，包括流通中的货币、货币市场基金余额和储蓄存款等。 根据美国官方的定义，在美元货币发行的统计中，M1相当于“美国财政部、美联储银行及存款货币机构之外的现金+商业银行活期存款+旅行支票+其他可立即支付的存款”；M2则为“M1+储蓄存款+小额定期存款+零售的货币市场基金份额”。 可以肯定的是，衡量货币供应量是复杂的，没有一种方法可以做到这一点。美联储自己也始终在不断摸索，并在2006年取消了一项更广泛的货币供应量指标M3的公布。由于M2基本已涵盖了美国境内的所有存款，所以可以被视为美国最为关键的广义货币指标。 根据统计，过去63年美元M2年化平均增速为7.1%，大部分时间的增速都在5%-10%之间。不过，从长期图表中，我们显然不难看到，自从疫情爆发以来，美国的M2货币供应量增速就出现了极为罕见的急涨急跌局面…… 由于美国政府在疫情后向经济注入了天量的现金以支持消费者和企业，同时美联储也在2020年3月开启了无限量的量化宽松措施(QE)，大量的流动性瞬间“水漫金山”：美国M2供应量在疫情期间短时间内就激增了逾40%——6.3万亿美元，同比增速于2021年2月达到了27%的峰值。 而 在超高增速的货币洪水过后，美国货币政策正常化所带来的信用收缩，势必也带来了此后广义货币供应量的超低增速： 为了遏制飙升至50年高位的通胀，美联储在过去一年迅速将联邦基金利率目标区间从近零水平提升至4.25%-4.5%，其中包括连续四次加息75个基点。根据统计，这是自上世纪80年代初以来，美联储在单个自然年加息幅度最大的一次，这在减少美国货币供应量和消费者在疫情期间积累的超额储蓄方面发挥了作用。 此外，自去年6月以来，美联储还将其持有的美国国债和抵押贷款债券规模削减了逾4000亿美元，至约8.5万亿美元，缩表进程叠加加息周期，进一步收紧了市场流动性。 自去年3月美联储启动本轮加息周期以来，美国M2货币供应量已累计减少了逾5300亿美元。从某种程度上说，人们可以把上述过程看作弹簧的拉伸与收缩。只是这一次，无论从哪个角度看，弹簧的拉伸与收缩幅度都可谓极为罕见…… M2同比转负最大的影响：抑制通胀 货币供应量指标的长期拥趸们一直认为，美国不断增长的货币供应量是引爆通胀的火药桶。在疫情前创纪录的长期经济扩张中，这种观点逐渐失去了政策制定者的信任——当时M2供应量增长了80%以上，但通胀从未持续高于美联储2%的目标，在疫情前将近十年的大部分时间里，通胀都明显低于这一目标。 不过， 这一动态在过去两年里显然可能已发生了重大变化，货币供应趋势开始与通胀压力的方向大致相同：随着货币供应量迅速上升， 通胀也迅速上升；而自去年夏天M2供应总量开始持续下降以来，通胀压力也有所缓解。 根据经济学家弗里德曼的观点，无论何时何地通胀都是一种货币现象。根据他进一步的研究，广义货币发行量的增长率，大约领先于通胀率12-24个月。 而过去两年多的M2增速和CPI同比变化其实便颇为符合这一规律。如下图所示，眼下的美国M2货币供应量增速大约领先CPI数据68周：按照这一期限进行调整，两者存在颇为高度的重合性。 花旗全球首席经济学家Nathan Sheets就表示，最终随着M2进一步回落，其应该会继续帮助抑制通胀，因为货币储备下降会抑制需求，并降低“支持银行贷款和其他家庭、企业和金融市场交易融资的能力”。 事实上，随着M2货币供应量的持续减少，美国消费者近来已不得不更多动用储蓄来支付更高的利息 ，如抵押贷款、汽车贷款和信用卡余额等，或者直接用现金来购买大额商品。 这一点已经能从储蓄水平中体现了出来：美国的家庭储蓄率已从一年前的7%降至10月的2.2%，为2005年以来的最低水平。鉴于消费在美国经济中的巨大影响力，这些现象很可能将进一步遏制高企的通胀率。 美联储加息恐将不得不“束手束脚”？ 值得一提的是，美国M2货币供应量的持续下滑，眼下也已经受到了一些美联储官员们的重视，其实甚至不乏美联储内知名的鹰派人物——例如“鹰王”布拉德…… 圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本月早些时候就表示，“M2货币供应在疫情期间出现了爆炸式增长，并正确地预示了我们将会出现通胀。通胀当然是一种货币现象，当货币供应量出现巨大波动时，就会出现通胀波动，就像20世纪60年代、70年代和80年代那样。” 布拉德承认货币供应量正出现下降。他表示，这种下降对通胀回落是一个好兆头，这意味着美联储可能会面临较低价格压力的持久趋势。 乔治梅森大学莫卡特斯中心(Mercatus Center)本月发表的一篇论文也表示，经济学家和政策制定者未来最好密切关注货币供应量的变化。 密西西比大学经济学教授Joshua Hendrickson写道，“鉴于经济学界近年来强调货币政策通过管理对未来利率路径的预期来发挥作用的观点，货币供应量几乎已经从货币政策分析中消失了”。 但他认为，鉴于货币供应量在最近的通胀问题上的前瞻性比预期的要好，忽视这些数字将是个错误。 值得美联储官员和市场人士警惕的是， 过去100多年的历史证明，出现类似广义货币的收缩，往往也会意味着经济衰退的到来。 在去年秋天的杰克逊霍尔央行年会上，约翰·霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke就曾预言，他认为明年美国经济将走向一场“巨大的”衰退，因为M2货币供应量当时已经有五个月零增长，而美联储甚至没有关注这一点。 不难想见的是， 如果美国M2供应量在接下来继续收缩，同时带来通胀超预期的下降，并伴随着经济衰退到来的话，美联储当前根本就没必要继续加息，甚至更应该做的，是像利率市场定价的那样：在不久的将来按下降息按钮……

随着美联储政策制定者终于在抑制高通胀方面取得了一些持续进展，市场普遍预期联储下周将仅加息25个基点，而有些交易员现在更是大胆预测美联储的加息行动将到3月份为止。 数据显示，美联储最为看重的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数12月同比上涨5.0%，为2021年9月以来的最低水平。美联储剔除不稳定因素后用来衡量通胀潜在动能的核心个人消费支出（PCE）同比增长4.4%，为2021年10月以来的最低增速。 通胀快速降温使得交易员们押注美联储将很快结束自上世纪80年代以来最激进的紧缩政策。 去年，美联储迅速将利率从3月的近零水平上调至12月4.25%-4.5%的区间，以遏制数十年来最严重的通胀。美联储点阵图显示，决策官员的预测中值表明今年底利率将升至5%以上。 LPL Financial首席经济学家杰弗里•罗奇(Jeffrey Roach)表示，“随着通胀降温，美联储下周可以合理放慢加息步伐。” 与美联储政策利率挂钩的期货显示，美联储大概率会在在1月31日至2月1日的货币政策会议上加息25个基点。 其他价格数据也趋于一致。周五晚些时候发布的一项调查显示，美国消费者对未来一年的通胀前景预期降至2021年4月以来的最低水平。密歇根大学（University of Michigan）公布，1月份通胀预期终值从4.0%的初值降至3.9%，五年期通胀预期也从3.0%降至2.9%。 美联储VS交易员 美联储政策制定者已经暗示，他们预计利率最终将略高，达到略高于5%的水平，并警告说，他们预计今年不会降息，以确保他们肯定能打赢对抗通胀的战争。 但交易员认为，3月后进一步加息25个基点的可能性只有三分之一。政府报告显示消费者也在缩减支出，因此交易员更加坚定了美联储最早在9月开始降息的押注。 消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，因此经济增长放缓的迹象，加上制造业也处于低迷的早期阶段，加大了今年下半年出现衰退的风险。 尽管美联储坚称利率将在一段时间内维持在峰值水平，但外界认为，如果通胀继续回落，而经济在其货币紧缩政策的重压下过于低迷，联储就会屈服。 凯投宏观（Capital Economics）首席北美经济学家Paul Ashworth表示，“鉴于加息目前明显严重拖累需求，我们预计今年核心通胀将继续放缓，这最终将说服美联储在今年晚些时候开始降息。”

受到收入数据和通胀降温的鼓舞，美国消费者以九个月来最乐观的态度进入2023年，即使大多数人仍担心今年经济会出现衰退。 周五，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值录得64.9，为2022年4月来新高，去年12月为59.7。根据媒体的调查，经济学家的预期中值为64.6。 消费者对当前状况的看法出现大幅改善，当前状况指数较去年12月飙升15%至68.4，也是去年4月以来的最高值。这一指标已经从去年6月的历史最低点攀升了27%以上，当时，通胀率创下了40年来的新高，导致美联储在去年以几十年来最大的幅度提高利率。 前瞻性预期指标升至一年来的最高水平，但负责消费者调查的主任Joanne Hsu警告称，近期有所改善的消费者情绪可能会被美国有关债务上限的政治僵局所破坏。 共和党人坚称，如果不削减政府开支就不支持提高债务上限，而拜登政府则反对削减开支，这种僵局预计将在今年晚些时候达到顶峰。 Hsu在一份声明中表示：“值得注意的是，债务上限的辩论迫在眉睫，可能会扭转过去几个月的(消费者情绪)改善。过去在2011年和2013年发生的债务上限危机，曾导致消费者信心急剧下降。” 同时，消费者对未来12个月的短期通胀预期下降到2021年4月以来的最低水平，为3.9%。他们对未来五年的长期通胀预期则保持稳定，为2.9%。两个数据都远远低于2022年中期所触及的高位，当时，消费者价格同比增长超过9%，是20世纪80年代以来的最快增速。 美联储青睐的另一个通胀衡量指标在去年12月降至2021年9月以来的最低水平，同比涨幅为5%，低于去年6月的7%。周五早些时候公布的这一数据帮助巩固了人们的预期，即美联储在下周开会时将会把近期加息幅度缩减至25个基点。

美联储的利率决议将成为下周交易活动的主要推动力。与此同时，多家公司也将披露财报，其中包括一些科技巨头和能源巨头。 考虑到这些因素，以下ETF值得投资者关注： 美国国债ETF 美联储将于美东时间2月1日（周三）公布利率决议，市场普遍预期美联储将加息25个基点。投资者将广泛关注美联储对未来利率决策的指引。 随着市场参与者消化美联储主席鲍威尔的最新评论，这些政策预测很可能会刺激债券市场的交易活动，从而影响与美国国债和债券市场挂钩的ETF。 值得关注的ETF包括:美国全债市ETF-iShares(AGG.US)、债券指数ETF-Vanguard美国(BND.US)、20年期以上美国国债-iShares(TLT .US)等。 与埃克森美孚挂钩的ETF 石油和天然气巨头埃克森美孚(XOM.US)将于美东时间1月31日（周二）发布四季度财报。分析师预计埃克森美孚每股收益为3.29美元，营收为902.1亿美元。 值得关注的ETF包括:SPDR能源指数ETF(XLE .US)、STRIVE U.S. ENERGY ETF(DRLL .US)、领航能源业ETF(VDE .US)等。 与Alphabet挂钩的ETF Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)定于美东时间2月2日(周四)公布其四季度财报，分析师预计该公司每股收益为1.21美元，营收为767亿美元。 多只ETF与Alphabet挂钩，包括：通讯服务精选行业指数ETF-SPDR(XLC .US)、 Fidelity MSCI Telecommunication Services Index ETF(FCOM.US)、领航电信服务ETF(VOX .US)。

周五，美国前财政部长萨默斯敦促美联储在下周宣布利率决议时不要暗示下一步行动，因为经济前景高度不确定。 萨默斯在接受采访时表示：“鉴于我们已经看到多个季度的疲软迹象，我认为现在还不是承诺(继续)加息的时候。”与此同时，他表示不应排除继续加息的可能性。 通货膨胀率仍远高于美联储2%的目标，周五公布的数据显示，美联储首选的不包括食品和能源的价格指标12月份同比上涨4.4%。然而，越来越多的证据表明经济正在减速，12月个人支出下降，2022年最后一个季度的整体消费放缓。 萨默斯指出，美联储需要“在经济形势可能向任何方向发展的情况下保持最大的灵活性，他们正在一个大雾弥漫的夜晚开车”。他表示，美联储主席鲍威尔和他的同事们担心的一个原因应该是，最近几个月在金融市场上回荡的乐观情绪。 萨默斯称：“进入经济的货币刺激比美联储累计加息所显示的收缩性要小得多。金融状况在过去几个月里大幅趋于宽松，我认为这是美联储在制定政策时需要关注的问题。” 至于美联储下周的政策决定，萨默斯的预测与市场定价一致，即该央行将宣布加息25个基点，这将使联邦基金利率目标升至4.5%至4.75%的区间。 萨默斯表示，长期来看，利率可能会稳定在比新冠疫情前更高的水平上。目前，美联储官员预计长期联邦基金利率为2.5%，不计入2%的通胀率后为0.5%。他称：“我认为通胀稳定在略高于2%的空间更大，实际利率稳定在0.5%以上的空间更大。”

美国四季度GDP好于预期 分项指标亮起红灯 尽管美联储此前激进加息被认为将危及2022年美国GDP增长规模，但美国经济在去年第四季度以健康的速度增长。 美国商务部周四公布的初步估计数据显示，在第三季度GDP环比增长3.2%后，2022年最后三个月美国国内生产总值（GDP）折合成年率环比增长2.9%，好于市场此前预期的2.6%。 从变化上看，周古玥表示，美国GDP数据在2022年一二季度环比连续负增长，暗示美国经济步入技术性衰退，不过坚韧的消费者支出和强劲的劳动力市场帮助美国经济在最后两个季度转为正增长，但增速略有放缓。 从分项表现上看，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.1%，低于此前一个季度；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长0.7%；而住宅类固定资产投资暴跌26.7%，为连续7个季度下滑，反映出住房市场在利率飙升的背景下急剧下滑。 从贡献度来看，个人消费支出拉动GDP增长1.42%仍是主要拉动项，私人投资总额拉动0.27%维持低迷，商品和服务净出口拉动0.56%贡献收窄。 在消费方面，服务业消费仍维持强劲但增速显著放缓，商品消费环比增速转正但贡献有限，结合去年12月零售销售数据环比下降1.1%，居民消费需求有降温迹象。 在投资方面，私人存货变化拉动1.46%，主要受库存累积影响，这一因素在2023年美国库存周期步入去库阶段之后难以持续；而住宅投资拖累1.29%，美联储前期的快速加息已对房地产形成拖累，未来仍然承压。 总体来看，周古玥指出，美国去年四季度GDP数据好于预期，经济“软着陆”虽可期，但衰退压力仍然存在。从分项来看，消费仍然偏弱，房地产投资大幅回落，四季度GDP增长的主要拉动项库存投资增长难以持续。 市场分析人士认为，最新的美国 GDP 数据进一步证明，美联储的行动对经济的影响日益明显。随着住房市场等经济部门显示出衰退迹象、劳动力市场异常紧张情形未能缓解，再加上消费者支出出现疲软，美国经济很可能在今年上半年放缓增长步伐甚至陷入衰退。据公布的最新月度调查结果，经济学家预计美国经济今年陷入衰退的可能性高达 65%。 初请失业金人数意外下降 多项数据暗示经济仍存韧性 周四发布的另一份劳动力市场报告显示，美国首次申领失业救济人数意外下降，这说明经济具有韧性，并没有到达濒临滑坡的程度。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至1月21日当周，初请失业金人数再次意外下降至18.6万，为2022年4月23日当周以来新低，较上周修正后的19.2万下降了6000，预期为20.5万。 另外，截至1月14日当周，续请失业金人数为167.5万，预期为165.9万，前值为166.5万（经修正）。初请失业金人数四周均值降至19.75万，较前一周修正平均值20.675万减少9250。  机构对此评论称，这是去年4月以来的最低水平。失业工人发现，找一份新工作比申请政府福利要容易得多。这在一定程度上说明，在物价和工资都上涨的世界里，政府救济金发放速度停滞不前。 其他的数据还有，美国去年12月耐用品订单月率录得5.6%，为2020年7月以来最大增幅，大幅好于预期的2.50%，逆转前值收缩态势。 金瑞期货研究团队认为，超预期的美国经济与居民就业和消费数据表明，在通胀有所回落，物价上涨对居民收入和企业盈利的侵蚀减少之后，美国经济再度展现了较为强劲的韧性，去年四季度GDP数据创2021年末以来的新高，12月耐用品消费更是创2020年7月以来的新高。 “超预期的经济数据，走低的周失业人口以及环比有所上升的PMI都表明美国经济当前仍然保有相当的韧性，短期内或不会出现实质性的衰退风险。”他们指出。 聚焦下周美联储利率决议  美联储下周将面临重要决定。市场目前预计，美联储将在下周四的FOMC会议上加息25个基点，这标志着其历史性的加息步伐将大幅放缓。 “四季度GDP数据反映出美国经济虽仍然强劲但继续放缓，结合过去1个月来通胀的继续降温，美联储或将在2月的会议上进一步放缓加息速度至25bp。”周古玥表示。从市场预期来看，CME FED Watch显示，市场预期2月加息25bp的概率升至98%，预期3月再加息25bp后将停止加息。 从去年12月美联储会议纪要来看，已有一些与会者认为通胀前景面临的风险正变得更加平衡，已在采取足够限制性的货币政策立场方面取得重大进展。并且考虑到今年美国CPI可预期的同比快速回落，美联储进一步快速加息的紧迫性下降，更多的是小步慢走，保持灵活，以观察货币政策对经济的滞后影响。 她建议交易者密切关注春节假期后的美联储会议和欧央行决议。在美联储方面，过去1个月以来，美国通胀显著降温，多名美联储官员表示倾向于放缓加息步伐。市场预期美联储2月加息幅度将放缓至25bp，3月再加息25bp后将停止加息，对利率高点预期降至4.75%—5%区间，低于美联储12月点阵图。 而欧央行方面则相对偏鹰，在去年12月欧央行会议上，欧洲央行行长拉加德曾表示需要以稳定的速度大幅加息，在一段时间内将以50bp的幅度加息，且相比美联储有更多的工作要做。在欧美货币政策存在分化的情况下，美元指数或以振荡偏弱为主。 在春节后一周，还将公布反映1月美国制造业和服务业景气度的PMI指标，还有1月美国非农就业报告。周古玥表示，尽管春节期间美国公布的初请失业金人数出现了超预期的回落，1月21日当周初次申请失业金人数降至18.6万人，为去年4月以来最低水平。但是也需要看到，美国科技企业出现范围较大的裁员，挑战者企业裁员人数自去年四季度以来维持于高位，反映就业需求已出现趋于疲软的迹象。市场预期，美国1月非农新增就业人数将自12月的22.3万人降至17.5万人，若1月非农就业报告反映出更多劳动力市场降温信号，将利好贵金属市场。 从趋势上看，她表示随着美国经济增长压力逐渐浮现，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。在相对关系上，白银具有一定的工业属性，在海外经济下行压力较大的情况下，可能表现不及黄金。 而短期来看，她认为2023年开年以来美元指数已出现大幅回落，1月公布的美国12月ISM服务业PMI兑现衰退预期，12月CPI则兑现通胀快速回落预期，市场已充分预期美联储2月会议上加息步伐将放缓至25bp。在利好充分兑现后，短期内金价有振荡或回调压力，需要等待后续出现更多经济衰退信号出现，或者美联储2月议息会议新增更多转向信号，以推动贵金属下一波上行。 金瑞期货研究团队也表示，当前市场对于2月联储将会放缓加息至25bp的预期已经反应较为充分，金银价格重心已经较前期有了较明显的抬升，COMEX金价重心已经上移至1900美元/盎司以上。短期来看，在美联储议息会议前，市场缺乏新的矛盾点，预计金银价格将维持偏强振荡。在联储议息会议后，市场或将针对联储政策预期进行新一轮的博弈，需要密切关注议息结果以及会后美联储主席鲍威尔的讲话。从中长期来看，随着联储本轮加息周期步入尾声，加上美国经济持续回落，贵金属价格或持续受到提振。

隔夜股市 欧美股市周五（1月27日）多数收涨。其中，美股三大指数集体走高，道指录得日线六连阳，纳指录得周线五连阳。 值得一提的是，继昨日大涨10.97%后，特斯拉今日再涨11%，报每股177.90美元，较1月份低点反弹近75%，本周累涨超33%，是2013年5月以来的最佳周度表现。 本周适逢中国春节假期，但从欧美股市来看，暖意十足。除英国富时100指数本周略有下跌外，其他主要股市均录得涨幅。 商品市场 国际油价下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.33美元，收于每桶79.68美元，跌幅为1.64%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.81美元，收于每桶86.66美元，跌幅为0.93%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价比前一交易日下跌0.6美元，收于每盎司1929.4美元，跌幅为0.03%。3月交割的白银期货价格下跌39.8美分，收于每盎司23.622美元，跌幅为1.66%。 芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价涨跌不一。玉米市场交投最活跃的3月合约收于每蒲式耳6.83美元，比前一交易日上涨0.5美分，涨幅为0.07%；小麦3月合约收于每蒲式耳7.5美元，比前一交易日下跌2.5美分，跌幅为0.33%；大豆3月合约收于每蒲式耳15.095美元，比前一交易日下跌14美分，跌幅为0.92%。 俄乌冲突快报 ①俄国防部：俄军26日对乌克兰能源设施实施密集打击，过去24小时乌军在顿涅茨克方向损失有生力量80余人， ②俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫：俄罗斯将针对日本制定反制措施 ③乌克兰多地响起防空警报，此前10个州因电力短缺进入紧急停电状态 ④美国决定向乌提供坦克，俄称美方为冲突火上浇油，德国否认直接参与俄乌冲突 ⑤G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在每桶100-110美元区间，较此前的100美元有所松动 ⑥白宫：“艾布拉姆斯”主战坦克需要数月才能到达乌克兰，目前不是拜登访问乌克兰的合适时间 其他市场消息 【美国去年12月核心PCE价格指数同比增速如期放缓至5%】 美国经济分析局公布的最新个人收入和支出报告显示，美联储最青睐的通胀指标——2022年12月PCE价格指数同比上升5%，与预期一致较11月的5.5%放慢了0.5个百分点；核心PCE价格指数同比上涨4.4%，也与预期一致，较11月的4.7%放慢了0.3个百分点。 【美前财长萨默斯：下周会议美联储不需要承诺继续加息】 美国前财政部部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）表示，由于美国经济前景高度的不确定性，美联储应该避免在下周会议上发出有关下一步行动的信号，“现在不是承诺继续加息的时候。在近几个季度，我们已经看到了经济疲软的迹象。” 【美国财长耶伦警示经济衰退风险 但称通胀数据令人鼓舞】 美国财政部长耶伦周五表示，她对近期美国通胀和就业数据感到鼓舞，但高利率环境下经济的确有陷入衰退的风险。耶伦说，“我感到鼓舞是因为看到通胀下降，虽然出现了更多关于裁员的讨论，但从根本上说，劳动力市场仍然相当紧俏。”她认为，如果经济免于意外冲击，那么美联储能否实现所谓的软着陆将取决于劳动力市场。但即便如此，也并不意味着能避免失业率上升。 【美国前副总统彭斯谈密件丑闻：不知道机密文件在我家里】 据美国媒体1月27日报道，就美国前副总统彭斯家中发现十几份机密文件一事，彭斯当天称他并不知道这些密件在自己家中。他还表示“犯了错”，会为此承担责任。 【特斯拉与墨西哥当地尚未就新电动汽车工厂达成协议】 据日媒27日报道，墨西哥东北部新莱昂州经济发展部副部长伊曼纽尔（Emmanuel Loo）表示，特斯拉和该州尚未就建设新的电动汽车装配厂达成协议。“不，我们还没有达成协议。”伊曼纽尔说，并补充说他不知道是否会在今年做出决定。 【雪佛龙Q4每股收益逊于预期 营收超出预期】 雪佛龙星期五发布了第四季度的财报，数据显示，公司营收高于分析师的预期，每股收益低于分析师的预期。在该公司发布的最新财报中，公司每股收益为4.09美元，总营收为550亿美元，分析师预期该公司的营收为538亿美元，每股收益为4.42美元。 【美联邦航空局确认涉及全国航班停飞故障的承包商】 据美媒当地时间1月27日报道，美国联邦航空局（FAA）已确认空间前线（Spatial Front）是涉美国全国航班于11日停飞90分钟的飞行安全系统故障的承包商。 【挪威海域发现大量矿物和稀有金属】 挪威广播电视公司当地时间1月27日报道，根据挪威石油局的一项新资源评估，在挪威大陆架上发现了大量镁、铌、钴和稀土。在海底还发现了3800万吨铜、4500万吨锌、2317吨黄金等。目前，挪威正在讨论是否在海上开展采矿业务，这需要得到挪威议会的批准。

当地时间周五（1月27日），美国前财政部部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）表示，由于美国经济前景高度的不确定性，美联储应该避免在下周会议上发出有关下一步行动的信号。 经常给美联储“提建议”的萨默斯说道：“我认为，现在不是承诺继续加息的时候。在近几个季度，我们已经看到了经济疲软的迹象。与此同时，也不应把加息所有的可能性排除在外。” 近两日，美国方面公布了几组“好中有坏”的重磅数据。昨日，美国公布的2022年四季度GDP增速超预期，但占比最大的消费意外放缓。日内公布的PCE通胀如期下行，但距离2%的目标仍有距离。 萨默斯指出，目前美国经济既有好转的可能，也有进一步恶化的可能。他将目前的处境比拟为美联储“在一个非常、非常多雾的夜晚驾车”，在这一局面下，官员们需要尽量保持最大的灵活性。 在美国去年进入高通胀时代以来，萨默斯多次强调美联储必须坚持紧缩到底。鉴于他这样“鹰派”的人士也开始出现缓和，美联储或许真的已经达到或接近政策转向的路口了。 他认为，当前困扰美联储官员们最大的问题应该是最近几个月回荡在金融市场上的乐观情绪。金融环境对美联储货币紧缩政策的效果会产生一定的作用——如果金融条件过早放松，会减弱高利率平抑通胀的能力。 长期来看，萨默斯认为央行利率将会稳定高于新冠大流行爆发前的水平，另外通胀较大可能将位于2%上方附近，实际利率则更可能稳定在0.5%以上。 相较于萨默斯，美国现任财政部部长耶伦要更乐观一点。日内，这位前美联储主席告诉媒体，她为美国近期的通胀和就业数据感到鼓舞，“我对目前的数据相当满意，我看到通胀正在下降，而劳动力市场整体仍然相当紧张。” 耶伦承认，如果需要在这一环境下进一步平抑通胀的话，就需要放慢经济增长，因此的确有陷入衰退的风险。但她补充称，目前还没有看到经济活动出现实质意义上的放松和瓦解。

周五（1月27日）美股盘前，美国经济分析局公布的最新个人收入和支出报告显示，由于消费者减少了支出，美联储最青睐的通胀指标如期明显下行。 自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数（CPI），PCE更能反映消费者的行为。 具体数据显示，美国2022年12月PCE价格指数同比上升5%，与预期一致，为2021年10月以来的最低增速，较11月的5.5%放慢了0.5个百分点。 PCE价格指数同比变化 数据还显示，不包括食品和能源在内的核心PCE价格指数同比上涨4.4%，也与预期一致，为2021年11月以来的最低增速，较11月的4.7%放慢了0.3个百分点。 核心PCE价格指数同比变化 媒体分析指出，美联储先前激进的货币紧缩政策正在经济中发挥作用，以当前的形势来看，最严重的一轮高通胀似乎已经过去，但当前水平离美联储2%的目标仍有距离。 不过，这也足以让市场相信，美联储会在下周议息会议上进一步放慢加息步伐。在去年12月的会议上，美联储已经将加息步伐从每次75个基点放慢到50个基点。 芝商所的美联储观察工具显示，目前市场预期该行在2月会议上加息25个基点的概率超过98%，并且过半概率指向美联储的终端利率将落在4.75%-5%区间。若预测属实，意味着该行离暂停加息仅剩50个基点。 昨日，经济分析局公布的美国 四季度GDP增速 强于预期，让外界对“软着陆”的信心重返市场。针对这一点，个人收入和支出报告却释放出了一些不好的信号。 今天的报告显示，去年12月，占美国经济活动三分之二以上的个人支出环比下降0.2%，降幅超过了市场预期的0.1%，表明美国家庭在高利率的环境下持续削减支出，是年底经济失去动力的迹象。 西北大学教授Efraim Benmelech表示，美联储的行动正在推动消费下降。另外，利率上升使抵押贷款更加昂贵，打压房屋销售，继而导致消费者减少在家电、油漆和其他家居用品上的支出。 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth预测，美国今年一季度GDP将同比萎缩1.5%，“即使消费能在今年头几个月恢复增长，但去年四季度的灾难性表现仍会拖累同比增速，增长率可能接近于零。”

美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至1月21日当周初请失业金人数再次意外下降至18.6万，为2022年4月23日当周以来新低，较上周修正后的19.2万下降了6000，预期为20.5万。 另外，截至1月14日当周，续请失业金人数为167.5万，预期为165.9万，前值为166.5万(经修正)。初请失业金人数四周均值降至19.75万，较前一周修正平均值20.675万减少9250。 机构对此评论称，这是去年4月以来的最低水平。失业工人发现，找一份新工作比申请政府福利要容易得多。这在一定程度上说明，在一个物价和工资都在上涨的世界里，政府救济金发放速度停滞不前。