》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 4月16日讯， 近期镍铁似乎有企稳回弹的趋势，而目前SMM NPI价格已经在1052.5元/镍点（出厂含税），市场纷纷关注这一次上涨究竟是回弹还是回升。本文将从供需格局及成本的角度解析NPI未来价格走势。     首先就需求端来看，目前不锈钢市场小幅回暖，社会库存连续去化，但近期去库结构中，空单提货占比较高，实际需求向下游传导依然有限。叠加外需方面，东南亚地区反倾销政策频出，而欧洲地区不锈钢价格由于与国内价差不够明显，且成品库存维持偏高水平，进口需求持续偏弱。因此4月虽不锈钢方面有集中增产预期，但增量或较为有限，且可持续性较弱情况下，不锈钢厂利润或持续被挤压，价格很难有较大涨幅。而供应方面，贸易商手中，现货可流通低价库存去库明显，而 铁厂虽前期库存维持高位， 但3月集中减产叠加钢厂集中采购，贸易商拿货心理走强，因此也有一定去库。国内铁方面，4月由于某大型不锈钢厂一体化镍铁产线停产，叠加铁厂对于后市行情是否为可持续性反弹仍有不确定，增产意愿较弱，因此整体4月国内铁供应或还有减少。而印尼铁方面，由于部分高冰镍产线转回NPI，且其余新增投产项目仍在进行中，印尼铁供应或将继续增加。从整个供需平衡的角度，4月当期或处于紧平衡状态，社会低价库存去化也给价格反弹带来一定动力。但由于位于各港口及仓库的隐形库存仍然有大量未释放，存在隐患。最后，从 成本端的角度分析，菲律宾镍矿目前可挤压空间已较为有限，叠加供需错配及NPI反弹等原因，目前矿商继续让步的意愿较弱。而印尼矿方面，仍需继续关注LME镍价动向，由于电积镍投产进度放缓，因此4月及5月供应过剩预期推迟条件下，盘面存在一定支撑。且由于国际局势原因，能源仍然处于波动状态，煤炭价格预计偏强运行。但由于长期来看，电积镍在二季度末仍有集中投产预期，且交割品紧缺问题或有一定缓解，因此印尼矿价仍然具有挤压空间。短期来看，1030元/镍点已经到达印尼NPI进口边际成本，因此NPI价格短期触底回弹。综上，SMM认为二季度镍铁价格偏强运行但上方空间受到不锈钢消费压制较为有限 。 》查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 4月14日讯， 近期宏观消息交织，镍铁3月暴跌，水淬镍市场萧条，镍原料结构如何变化？ 首先，谈谈2月不锈钢厂镍原料结构的变动。 镍铁及废钢都在 3 月有较大跌幅，而废钢领跌高镍生铁，因此废钢比例有很大提升。而 3 月整体不锈钢减产集中，但自产镍铁并未同步减产，因此自产比例有所提高。而镍铁 3 月整体下跌较多，偏向高品水淬的需求转向高品印尼铁较多，但部分钢厂由于铬铁价格相对坚挺，且采购废不锈钢有一定优势，因此总体镍铁占比还是有所下降。而废不锈钢方面， 3 月由于市场供应充足，且不锈钢厂集中减产以及镍铁经济性竞争下，废不锈钢跟跌较多，整体用量提升较多。而水淬镍 3 月前期虽跟随 NPI 下调，但各品位价差差异较大，钢厂压价情绪较强，贸易商出货情绪较弱，整体耗量下降。 4 月整体占比中，由于镍铁价格在三月下跌将近 300 元 / 镍点，同时废不锈钢经济性竞争也较强，因此不锈钢厂采购这两个原料比例或继续维持高位。而纯镍由于不锈钢厂以刚需为主，可增长空间有限，叠加现在国产通用镍的挤占，预计 4 月仍维持较低的占比。 》查看SMM金属产业链数据库

           

           

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月4日讯：2023年以来沪镍主力价格持续走弱，截至4月4日午间收盘年度跌幅为22.66%。基本面供需双弱叠加宏观因素影响3月上旬沪镍价格延续下滑，进入下旬呈低位横盘整理，月度跌幅为12.11%。伦镍走势同沪镍类似，3月月度跌幅为4.91%。 3月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 3月镍价下跌的原因： 回顾3月期间时间来看，宏观层面月中旬海外多家银行暴雷事件引发市场恐慌情绪，股票及期货等风险性资产惨遭抛售、贵金属等具有保值作用的投资产品出现反弹，宏观层面利空大宗商品。 消息面来看，LME亚盘于3月27日恢复，但根据盘面数据来看，成交、持仓仍于低位，这也表明投资者对盘面稳定性的信心仍然不足。为提高流动性，3月30日晚间，LME发布公告宣布将新的一类镍产品提供快速上市通道和费用减免。此外，LME考虑将粗镍粉作为一类镍的可交付形式，并计划推出二类镍现货产品。整体来看，远期交割品不足的担忧减弱，对镍价直接起到利空作用。 现货 价格： 延续2月走势，3月上旬 SMM1#电解镍 现货均价下探，下旬于低位徘徊，月度跌幅为8.4%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，SMM调研显示一季度国内新增电积镍产线基本实现正常排产，难有新增产量，预计3月国内精炼镍产量较2月差异性较小，环比增1.16%，同比增38.89%。 2023年以来，国内新增电积镍产能引发市场关注，但随着镍价逐渐下行导致硫酸镍或MHP生产电积镍利润逐渐缩窄，据SMM调研了解多家企业新增电积镍产线规划出现推迟。因此，预计4月期间国内精炼镍产量难突破新高。 2022年2月-2023年2月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，3月进口盈利窗口关闭，亏损持续，仅3月10日处于盈利。16日亏损刷2022年12月以来新低至10000元/吨。 受内外盘价格所影响，3月期间进口持续亏损，月内纯镍清关量有限。主因国内盘面持续下行导致内盘低于外盘现象，从而导致进口窗口关闭。其根本逻辑在于国内电积镍放量仍存且质量多对标俄镍，叠加价格占据优势从而对国内俄镍市场形成一定挤压。其次，电积镍放量预期导致了国内盘面持续下行，导致了内盘低于外盘的现象。 2022年4月1日-2023年4月3日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 3月国内分地区镍库存仍处于低位水平，上旬有所累库，镍价持续下行但下游企业按需采购为主，现货成交不及预期；下旬为去库态势，临近月底现货升水下行，上游出货心态回暖；镍豆升水大幅跳水，镍豆需求主要流向不锈钢厂以及贸易商，用于无锡盘交割。 据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，预计4月国内纯镍库存难出现累库。 2022年1月7日-2023年3月31日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研所了解，3月，不锈钢市场环比走弱，PMI综合指数为49.40%。分项来看，由于成本高企且库存高位难以消化，3月下旬多家不锈钢厂陆续减产检修，相应轧钢线也开始检修，而2月总产量基数较大，因此3月生产指数落于荣枯线下约47.71%。预计4月，不锈钢市场或缓慢回暖。3月减产的钢厂或陆续复产，需求或也将环比走强，厂内产品库存或继续消化，原材料或维持下行趋势。 合金方面，3月合金行业PMI综合指数终值50.06%，高于荣枯线。其中，生产指数50.21%、新订单指数50%、供应商配送时间指数50%、原材料库存指数50.21%。3月期间镍价在宏观及基本面共振下处于持续下行走势。3月合金企业生产指数或得到小幅提升，合金企业生产利润挤压问题或将得到缓解。据SMM调研所了解，新增订单以民用订单为主。2023年4月合金行业PMI综合指数初值为50.07%，位于荣枯线之上。据SMM调研了解，虽“金三银四”预期在三月中体现并不明显，但合金企业下游普遍对4月持有乐观预期。在向好预期下，合金企业或开始生产订单外的合金产品，从而对镍板需求进一步拉动。 综上： 整体来看，3月期间纯镍供需双弱。预计4月期间纯镍下游或有所回暖，对 镍价 有一定支撑作用，或延缓当前下行趋势。

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