》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 5月12日讯， 近期镍价大跌，与镍铁走势出现分歧，而水淬镍进口量逐步正常，镍原料结构如何变化？ 首先，谈谈4月不锈钢厂镍原料结构的变动。 镍铁尽管在 4 月止跌反弹，但废钢由于前期加工厂循环量的减少以及部分钢厂镍原料结构的调整，废不锈钢经济性下降较多，自 4 月高镍生铁经济性持续领先于废不锈钢。而 4 月不锈钢厂开始逐渐增产，但自产镍铁部分，华东某钢厂自产 NPI 停产，因此自产部分 NPI 需求叠加部分废钢需求都转至外采 NPI 。且由于前期钢厂采购节奏为少量多次，因此镍铁市场可流通现货市场逐渐紧缺。而废不锈钢方面， 4 月逐渐紧缺，且铬铁价格维持偏低水平，废钢优势更加偏弱。而水淬镍 4 月由于价格合适，比例有小幅提升。与纯镍相比， 40% 以上 FeNi 仍然有经济性优势。 5 月整体占比中，镍铁仍将维持较高比例，甚至进一步上升。由于废钢紧缺的问题持续存在，并未得到解决。 5月整体占比中，钢厂增产较多，且华南某钢厂如期投产，镍铁市场需求激增。5月镍铁市场逐渐趋紧，而废钢由于由于钢厂的增产以及加工厂开工率的提高，供应量逐步释放至正常水平。而纯镍端，5月镍价回调较多，但由于高品水淬镍仍会参考镍价定价，因此同步下跌情况下，仍然有较强竞争。另外，电积镍目前虽然仍没有驱动力大量放量，且新项目投产预期或将在三季度才能兑现，目前增量有限。但由于部分钢厂之前就已经在使用金川电积镍，在工艺上并不需要太多的适应期。而部分电积镍产品对标俄镍价格却相对更低，因此纯镍内部替代也在发生变化。由于不锈钢厂以刚需为主，可增长空间有限，预计 5 月仍维持低占比。 》查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月26日讯：自年初进入下跌通道后，4月沪镍拉起一波升势，触及今年2月28日以来新高至198880元/吨，但好景不长下旬重归下行。截至26日日间收盘，沪镍主力月度涨幅为2.65%，此前三个月均录得月度跌幅。 伦镍走势同沪镍相近，于20日刷2023年2月23日以来新高至25950美元/吨后持续走弱，截至26日15:07分月度跌幅为0.56%，月线虽连续第三个月飘绿，然跌幅呈逐渐收窄的趋势。 4月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 4月 SMM1#电解镍 现货均价呈“倒V”走势，截至26日月度涨幅近2%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在宏观及基本面共振下，镍价自4月7日便开始出现上涨。4月12日美国劳工部发布3月末季调CPI值为5%，低于预期值以及前值；4月13日发布PPI数据值为2.7%，同样也低于了预期值。这两项用来衡量通胀水平的重要指标都出现了明显回落，但同期发布的初请失业金人数却出现了明显抬升，这也可能意味着在未来放缓加息的预期或逐渐增强，从而对镍价形成利多作用。 在一波上涨之后，近日镍价逐渐回落，主因基本面偏弱对高镍价支撑不足。 基本面 供应端： 产量方面，SMM预计4月全国精炼镍产量为1.80万吨，环比增2.27%，同比增39.21%。4月精炼镍产量延续上涨，虽MHP产电积镍利润空间缩窄利润驱动有所减弱，但国内仍有小部分企业采用废料作为原料用于生产电积镍，此部分量利润比较稳定，且预计有扩产的可能性；此外，中国西北某镍企因环保电解槽应用技术改造项目导致该企业纯镍产量下降。 精炼镍的新增项目存在集中性高的特点，企业若预期经济性下滑，或推迟项目投产进度，需要看企业的经营策略。但根据目前价格来看，硫酸镍生产电积镍利润空间再次拉大，从经济性角度来看，当前利润空间已满足电积镍生产的动力。 2022年1月-2023年4月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，自3月中旬以来进口亏损持续，盈利窗口仅4月中旬短暂开启。4月上旬呈上扬，下旬呈下滑。4月25日进口亏损为7400元/吨，较4月盈利高点亏损约11300元/吨。国内长期进口盈利窗口关闭导致现货市场俄镍货源逐渐稀缺，俄镍及金川镍升水呈现倒挂趋势，但后期随着长协订单的流入以及04合约仓单回流市场此问题将会缓解。 2023年4月3日-2023年4月25日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 4月国内分地区镍库存仍处于较低水平，4月21日较月初仅增约180吨。据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，4月国内纯镍库存难现累库。 2022年4月1日-2023年4月21日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 4月中旬镍价走强对下游需求存在压制作用，虽临近五一假期企业对纯镍备库仍有需求。虽近日镍价有所回落，然下游多持观望态度。 综上： 目前纯镍基本面及宏观仍处存利多，下跌动力尚且不足。但后期随着SHFE及LME可交割品范围的扩大将缓解仓单不足的矛盾，以及未来电积镍放量预期仍存 镍价 下行思路不改。