据大湾区之声消息，香港特区行政长官李家超在立法会发表2025年《施政报告》。 李家超：香港将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务 李家超表示，香港将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务。港交所是前海联合交易中心的控股股东，将继续加强两地合作，发展好大豆离岸现货市场。港交所碳市场Core Climate亦会与大湾区试点碳市场研究试验跨境交易结算。 李家超：香港金管局将设立新的“人民币业务资金安排” 李家超表示，香港是全球最大离岸人民币业务枢纽。为增加香港离岸人民币市场的流动性和全球辐射能力，香港金管局将利用与人民银行的货币互换协议，设立新的“人民币业务资金安排”，向企业提供贸易、日常营运、资本支出所需且年期较长的人民币融资，支持实体经济使用人民币，并持续探讨更多元化的跨境资金获取渠道，为市场提供稳定且成本较低的人民币资金。金管局也将研究推动人民币与区内本币在港进行更便利的外汇报价与交易。 李家超：探索缩短股票结算周期至T+1 推动更多海外企业来港第二上市 李家超表示，香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，加强对国家建设科技强国的金融支持；进一步完善主板上市和结构性产品发行机制；研究优化“同股不同权”上市规定；探索缩短股票结算周期至T+1；推动更多海外企业来港第二上市；协助中概股以香港为首选回归地；推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。 李家超：香港加速建立国际黄金交易市场 李家超表示，他已接纳“推动黄金市场发展工作小组”的建议，由香港特区政府财库局落实，包括：1、推动香港机场管理局（机管局）及金融机构在港拓展黄金仓储，以三年超越2 000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽； 2、推动金商在港建立或扩建精炼厂，并与内地研究在内地进行来料加工，精炼黄金后出口至香港作交易及交割用途； 3、建立香港黄金中央清算系统，为国际标准黄金交易提供高效可信的清算服务，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互通做好预备； 4、丰富黄金投资工具，协助发行人发行黄金基金，支持开发新产品，如代币化黄金投资产品； 5、支持业界成立黄金行业协会，建立与政府和监管机构的交流平台，加强推广及吸引「一带一路」客户，强化人才培训。 此外，上海黄金交易所国际板在港设立了首家境外交割仓库，并已推出在港交割的全新合约。特区政府将持续推进沪港黄金市场合作。 李家超：优化“新资本投资者入境计划” 李家超表示，“新资本投资者入境计划”要求申请人在港投资不少于3,000万元，其中房地产投资额（无论是住宅或非住宅）目前最多只算入1,000万元。特区政府会优化计划，如购买非住宅物业，可算入额由1,000万元提升至1,500万元，物业成交价则仍不受限制；如购买住宅物业，可算入额维持1,000万元，但可算入的住宅物业投资会放宽，成交价门槛由5,000万元下调至3,000万元。 李家超：香港将成立AI效能提升组 李家超表示，特区政府将成立AI效能提升组，推进“AI+”发展，促进AI政务发展。

碳交易市场空间广阔，交易规模有望达到万亿级。 今年初，证监会向6家证券公司新发自有资金参与境内碳交易场所内碳交易资格。截至目前，仅有8家券商获批该业务资格。经过这半年的发展，持牌券商已经落地了碳交易等相关业务，帮助企业实现履约降本达百万、千万级别。 证券公司是参与绿色金融、推动“双碳”战略发展的重要一员，在促进碳市场发展等领域将发挥着积极作用，也体现了金融服务实体经济的价值。 对于券商在促进碳交易中发挥的作用，华宝证券总裁助理傅飞雁认为证券公司开展碳交易业务具有重要的战略意义，“第一，证券公司获批参与碳市场交易可以显著提升“双碳”目标达成效率；第二，凭借自身的专业能力和资金优势，证券公司可以助力碳市场流动性的提升；第三，券商可以协助、支撑控排企业降低履约成本和风险、获取碳资产投资收益；第四、通过碳回购交易方式，为企业提供资金支持，满足企业融资需求。” 碳交易市场有望达到万亿规模 2021年7月，全国统一的碳交易市场正式启动，交易中心设在上海，登记中心设在武汉。全国碳市场上线交易已满两周年。两年来，碳排放配额累计成交量2.4亿吨，累计成交额110亿元。 目前，全国碳市场仅纳入八大排控行业中的电力行业，其他主体暂未进入，并且第一个履约期以用免费配额履约为主，非履约期间控排企业大多将配额保留，交易意愿不高，换手率较低。 近期，钢铁、石化、建材行业相继召开专项研究会议，就纳入全国碳市场相关事宜进行探讨。根据规划，到2030年，电力、钢铁、石化、化工、建材、有色、造纸、航空八大行业均要纳入全国碳市场。 其中，钢铁行业在社会经济发展中处于极重要的地位，也产生大量的碳排放，是继电力行业之后的我国第二大碳排放行业。钢铁行业目前在碳试点交易市场，有望在2024年、2025年被纳入全国碳市场。 “根据中国宝武碳中和行动方案，如果钢铁进入全国碳市场，其碳资产总量可能达到亿吨级，潜在年度履约需求千万吨级，为公司碳交易业务提供丰富的碳资产资源优势。目前碳交易市场是现货交易，如果加入期货，预计全国碳市场规模将达百亿吨级，交易规模有望达到万亿级，证券公司碳交易业务存在巨大的发展空间。”傅飞雁表示。 今年以来，又有一批券商获批碳交易牌照。券商获得碳交易资格，开展碳交易业务，能提高非履约期的活跃度，逐步开发丰富的碳金融产品，助力全国碳市场扩大碳资产池，盘活资产，吸引更多投资人进入碳市场，指导资源流向减排效果最优的领域。 获批碳交易牌照 2023年1月份，华宝证券、中金公司、华泰证券、申万宏源证券、东方证券、中信建投获批碳交易牌照，即公司自营可参与碳排放权交易。最早仅有中信证券和国泰君安亦取得该资格并已展业。 记者了解到，早期发放碳交易牌照进行试点时，券商的重视程度并不高。现如今在“双碳”战略的背景下，碳交易有望成为一个万亿规模的市场，各券商也在积极落实国家战略，发挥金融服务实体经济的价值。 如何才能够获得碳交易牌照？华宝证券作为非头部券商能够获批碳交易牌照，看似出乎意料却又在情理之中。华宝证券资金运营业务总部碳金融业务负责人白云飞也分享了华宝证券在这方面的经验。 首先，华宝证券在碳交易、碳金融和绿色金融方面较早进行了布局研究。伴随着中国高质量发展和绿色转型的需要，华宝证券从2020年开始就投入到绿色金融领域的研究，包括绿色债券投资和投行业务领域开展碳市场研究以及碳汇资源融资质押案例研究。 获批了碳交易牌照之后，华宝证券不仅仅可以开展研究分析工作，现在可以直接牵头进行碳交易业务。 其次，获批碳交易牌照，与华宝证券的股东背景不无关系。华宝证券是中国宝武集团旗下的证券公司。宝武集团是世界钢铁行业的龙头，2022年的钢产量达1.32亿吨，营业收入达到1.16万亿元，在世界财富500强中排名第44位。 白云飞表示，“可以说，中国宝武的绿色低碳转型发展代表着整个钢铁行业和制造业的转型发展。如此大规模的一家钢铁企业参与碳市场，年度碳履约成本逾亿元，并且在交易中表现出履约难度大、降本需求强的特点。作为集团内券商，华宝证券充分运用碳交易资格和金融资本直接参与碳市场灵活性足、专业性强、渠道广等优势，推动建立服务集团碳履约降本长效机制。” 帮助企业降本增效 券商可通过碳配额或国家自愿减排量（CCER）储备交易、碳回购交易、碳互换交易、碳远期交易等碳金融工具及多项服务，帮助重点控排行业和企业降本增效，进而实现低碳绿色转型目标。 白云飞表示，“对于存在履约缺口的企业，公司协助企业在非履约期持有碳资产，在履约期根据其缺口情况进行交易，凭借自身的经验和能力为企业转移承担碳市场的波动风险和流动性风险。” 一般来说，在集中履约期履约时，如果企业没有提前采取任何措施，无疑将面临被动履约成本高企的现状。“在集中履约期，一般来说碳汇的价格会相应上涨，再加上一些机构囤积了相关的货物，企业如果没有提前采取措施，那么可能会以最高价去购买碳汇。”白云飞表示。 因此，券商的重要工作之一是协助这些重点控排企业提前储备优质碳资产，发挥渠道优势在碳市场寻找合适的货源，推进和开展自愿减排量交易，降低企业履约成本，提高零碳产品竞争力。 目前，华宝证券已对接十多家产业生态圈及重点控排企业，落地多项碳履约降本交易业务，部分企业的履约成本降幅可达百万级。 同时，券商还可以帮助企业提供碳资产交易保值增值服务，实现碳资产变现，增厚企业利润。 “对于已完成阶段性降碳技术升级改造且存在碳资产盈余的企业，券商可以为企业提供碳资产变现的途径，增厚企业利润。”白云飞表示。目前，华宝证券帮助两家节能降碳成效显著的企业盘活千万元级碳资产。 “有的企业需要购买碳汇，有的企业就有多余的碳汇需要释放和变现。券商可以帮助这些企业释放碳汇，并判断一个价格高点进行变现。去年，华宝证券帮助单家企业实现了上千万的利润。如果碳汇资产达到千万级别，那就意味着这个碳汇实际上有数十万吨，体量非常庞大，而一般的小型企业一年可能需要的碳汇资产仅仅是几万吨，这就需要券商进行金融运作和对接。”白云飞表示。 协同发展探索新模式 作为宝武集团旗下的碳交易持牌券商，华宝证券非常重视碳金融交易业务，公司紧扣“双碳”机遇，积极探索“碳交易+投行”、“碳交易+资管”、“碳交易+零售”的联动机制。 今年上半年，华宝证券与一家上市公司、宝信软件、宝武清能，共同推动全国首个林草碳汇数据平台成功落地。在此项目中，华宝证券作为碳金融持牌券商，全程参与了平台交易结构架构的设计，协助平台进行数字化开发。 该平台落地后产生了资金融通需求，为华宝证券的投行市场化业务带来财务顾问等业务机会。 华宝证券研究创新部已连续4年发布钢铁行业的“蓝宝书”，连续两年发布的“白皮书”是聚焦ESG、绿色金融的专业分析报告，为公司开展碳交易业务形成专业协同；公司投行致力于“聚焦绿色产业的研究型、资本型投行专家”，大力推进绿色债券发行，有望成为公司探索碳金融业务的重要抓手。 华宝证券希望以碳交易业务为入口，通过与其他牌照业务的协同发展探索新业务模式，在向实体企业提供综合绿色金融服务的同时，构建协同发展的业务体系，提升公司绿色全业务链服务能力。

随着周二欧盟碳配额（EU Allowance）基准合约价格历史首度突破100欧元关口，短短两个月内这个与节能减排有关的标的已经暴涨逾四分之一。 （EUA 12月合约日内走势，来源：ICE） 碳配额本身，正是欧盟碳排放交易体系的核心“货币”，制造污染的企业需要为每吨二氧化碳购买一个配额。在欧盟的设想中， 随着电力企业、航空公司和制造业为污染支付的成本越高，他们投资减碳的动力也就越足。 根据欧盟的规定， 符合要求的企业需要在今年4月30日前，为去年的污染购买足额的配额并上交 ，这也是新年以来欧洲碳配额价格从80欧元一路上涨的内生动力。而根据欧盟上个月披露的信息，从2024年开始提交上一年碳配额的时间点可能会延后至9月30日。 交易员们也对媒体透露，接下来 天气转冷的预期，以及风速下降增加化石燃料发电厂的碳配额需求，也和市场的投机需求一起共振 ，推动价格持续走强。 从更宏观的角度来看，2022年的俄乌冲突导致欧洲减少使用俄罗斯天然气， 因此欧盟的燃煤发电量因此增加了7% 。煤炭本身就是产生二氧化碳的大户，也推动了碳配额的需求增加。 虽然欧盟官员们一致认为，高昂的化石燃料价格叠加碳排放价格有利于推动节能转型。但随着碳配额突破100欧元关口，积压已久的不满势将再度释放。 煤电大国 波兰就曾公开抱怨高昂的碳排放价格，并呼吁欧盟打击投机炒作和设立涨价限制 。西班牙首相桑切斯也在去年呼吁设立 碳配额价格上限 ，减轻一些通胀的压力。 但对于欧盟来说，看着碳排放交易市场一片火热，心里未尝不是一件美事。 作为背景，欧盟碳交易市场建立于2005年，随后在金融危机的冲击下，碳配额价格一度接近0元。这个情况直到2018年欧盟同意减少超额供应后才有所缓解。随着减排逐渐成为国际主流议题，2021年在欧盟披露2030年（较1990年）减少55%排放目标的刺激下，欧洲碳配额价格一年涨了150%。 而对于一系列“昂贵但节能”的新能源技术而言，碳排放价格也是拉近他们与传统能源产品价格差距的机会。 Andurand资管的环境研究主管Mark Lewis解读称， 以通过可再生能源（而不是天然气）生产氢能源为例，如果碳配额价格一直高于100欧元，更低碳的方式在经济上也会更具竞争力 。100欧元本身也有很重要的象征意义，人们会意识到现在生活在一个新的范式中，但这并不意味着碳交易价格肯定会一直维持在100欧元上方。 根据欧盟的设想，接下来将会逐步取消发放给区域内制造业工厂的免费碳配额，并使用碳关税取而代之，意味着区域外的企业向欧盟出口货物时，也需要支付同样的碳配额。

周一（2月20日），欧洲碳排放价格逼近每吨100欧元大关，收盘创历史新高。 具体行情显示，欧洲碳排放配额期货（EUA）2023年12月合约收于每吨98.30欧元，较上周五的收盘价上涨了2.13%，盘中也一度触及每吨99.99欧元的纪录高位。 欧洲碳排放配额期货是欧洲碳排放交易体系（ETS）最主要的碳金融产品，这一系统要求欧盟境内的制造商、电力公司和航空公司为其排放的每一吨二氧化碳付费。 碳排放交易价格上涨意味着企业碳排放成本越来越高，进而提高企业使用化石能源的成本，间接促进清洁能源的发展，提高清洁能源的经济性。 进入冬季，欧洲主要供暖期来临，市场供应往往会趋紧。Vertis公司高级碳排放交易员Gregory Idil说，下周北欧的温度可能会低于往年平均水平，促使电力公司增加了对冲。 交易员称， 目前欧洲较低的气温叠加较低的风速，打击了市场对风力发电量的预期，使化石燃料发电厂面临更高的发电需求，这些发电厂需要购买碳排放配额来支付其排放量。 今年该合约已经累涨近20%，部分原因是化石能源的价格从历史高位回落，改善了外界对欧洲经济的预期。除此以外，去年飙升的天然气价格倒逼了煤炭发电需求量上升。 尽管EUA在周一未能突破每吨100欧元的大关，但交易员和分析师表示，这一水平可能很快就会被突破。 此前，瑞典北欧斯安银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，未来几年碳价甚至可能达到每吨200欧元。