6月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30512元/吨，较前一工作日下调287元/吨，电池级硫酸镍价格为30500-30800元/吨，均价较前一工作日下调350元/吨。近期硫酸镍市场成交活跃度持续维持低状态。 镍盐价格月内出现近3000元/吨的大幅快速下行，以下为SMM对市场的解读。 需求端来看 ，下游三元前驱体端订单不及预期。前期三元前驱体企业存为预期备货行为，订单不及预期使得前驱体企业镍盐累库。经历去年的痛苦后，下游三元材料产业链对库存把控严格，因此，主动去库，停止对镍盐采购。同时，也存部分三元前驱体企业反向出售镍盐行为。 供应端来看 ，需求骤减致使镍盐厂成品累库发生，因此，镍盐企业对价格出现让步，同步体现在绝对价格与成交系数两方面。当前市场镍盐成交系数处95-97系数左右。镍盐难售也倒逼部分盐厂存减停产现象。同时，近期浙江地区限电，也对部分盐厂开工率形成负面影响，使得镍盐产量减量明显。 成本端来看 ，镍价回归基本面运行后，回调幅度较大，使得镍盐成本下移明显。盐厂利润修复速度超预期，也进一步使得盐厂价格让步空间的走阔，加速镍盐价格下跌。、 综上， 供需双弱市场下，需求走弱更甚，叠加镍价大幅回调为盐厂让步价格带来较大空间，助力了此次硫酸镍价格下行 。后市预期，SMM将在下篇文章呈现。

6月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31023元/吨，较前一工作日下调551元/吨，电池级硫酸镍价格为31000-31500元/吨，均价较前一工作日下调400元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂利润好转。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格延续下行。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度低。

硫酸镍价格迎来拐点，原因何在？ 原料端来看，1）MHP：MHP价格周内持稳运行，但整体供需紧张逐步得到缓解。部分贸易商放出MHP二季度现货流通量及三季度到港量。整体供应增量持续。需求端来看，镍盐生产企业因MHP系数仍处高位，叠加MHP可流通量逐步被放出，对MHP三季度供应紧张的担忧情绪走弱，采购活跃度较弱。但上游挺价情绪仍强致MHP系数暂稳运行。镍价回归基本面逻辑运行，出现回调。因此MHP绝对价格出现下行，镍盐厂利润得以修复。2）高冰镍：本周高冰镍价格持稳，当前高冰镍价格为（对LME镍）82系数。基本面来看，随着印尼新投产项目放量，4月镍锍进口至中国数据也相应的表现乐观。随着后续新增项目爬产及不断放量，预期后续高冰镍供应逐步宽松。需求端来看，下游对高冰镍需求相较于硫酸镍来看，弹性较小。因此，硫酸镍排产持下行预期下，高冰镍供需结构逐步宽松。从而也导致了远月高冰镍系数的小幅回落。二季度系数仍维持84系数左右。镍价回归基本面逻辑运行，出现回调。因此高冰镍绝对价格出现下行，镍盐厂利润情况乐观。 综上，当前镍盐厂利润情况向好，成本端对硫酸镍价格支撑走弱，使得镍盐厂对硫酸镍价格出现让步，引发硫酸镍价格下行。 基本面来看，1）供应端：当前硫酸镍供应不及预期，主因为下游需求走弱，盐厂成品出现小幅累库驱使。2）需求端：下游电芯端订单不及预期叠加调配库存，使得减少对三元正极提货。三元材料产业链当前受亏损影响，对原料及成品库存把控相对严格，因此，使得三元前驱体订单走弱明显。三元前驱体端，头部大厂因订单减量明显，叠加前期存安全库存，因此，6月暂无原料缺口，开始主动去库。部分三元前驱体厂，存刚需采购需求，但难以对硫酸镍形成明显需求增量。因此，整合供需两端来看，硫酸镍当前供需逐步转为宽松。基本面对硫酸镍价格支撑走弱。 综上，基本面及成本端支撑同步走弱，引发镍盐价格出现下行。后市预期来看，受6月整体需求疲软影响，预期后续镍盐价格仍存下行空间。

6月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31946元/吨，较前一工作日下调271元/吨，电池级硫酸镍价格为31800-32200元/吨，均价较前一工作日下调350元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂利润好转。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格延续下行。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度低。

6月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32626元/吨，较前一工作日下调187元/吨，电池级硫酸镍价格为32500-32800元/吨，均价较前一工作日下调150元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格迎来拐点。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度走低。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年5月份全国硫酸镍产量为3.27万金属吨，全国实物吨产量16.21万实物吨，环比减少5.02%，同比减少0.06%。受限于原料供应偏紧，5月份镍盐产量不及预期。叠加镍价高位运行，使得盐厂生产利润倒挂，因此出现减产。 6月，受限于原料二季度供应偏紧暂未扭转及下游需求走弱幅度较大，镍盐厂或出现累库，2024年6月份全国硫酸镍产量预计为3.08万金属吨，全国实物吨产量19.29万实物吨，环比减少5.82%，同比减少12.17%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

6月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33078元/吨，较前一工作日下调132元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33300元/吨，均价较前一工作日下调100元/吨。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解。盐厂挺价意愿走弱，硫酸镍价格迎来拐点。当前受需求疲软影响，市场询单成交活跃度走低。

6月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33210元/吨，较前一工作日下调148元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33500元/吨，均价较前一工作日持平。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。镍价回调后使得镍盐厂成本压力得到部分缓解，但压力仍存。部分盐厂存下调报价趋势，后续镍盐价格或受成本下移影响，迎来拐点。

6月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33358元/吨，较前一工作日上调110元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33500元/吨，均价较前一工作日持平。镍盐受下游需求走弱，供需紧张逐步得到缓解。但受镍价仍处相对高位及二季度原料系数价格一早被锁定于高位影响，镍盐生产成本压力仍存。因此，镍盐厂挺价心理仍存。当前存部分前驱体厂刚需备货。6月来临，部分前驱体厂存采购计划，询单活跃度走高。

5月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为33049元/吨，较前一工作日下调6元/吨，电池级硫酸镍价格为33000-33500元/吨，均价较前一工作日持平。镍盐当前供应受镍价高位所致的利润倒挂仍有限，镍盐厂惜售情绪强烈。头部前驱体大厂完成采购后当前在市场活跃度仍较低。部分前驱体企业对于6月的镍盐原料采购仍在继续。前驱体企业对镍盐刚需存在下，基本面对镍盐价格支撑仍强。成本端来看，纯镍受宏观及产业链提振仍处高位震荡运行，使得硫酸镍原料成本仍处高位。综上，镍盐价格偏强运行。