磷酸铁锂作为新能源汽车动力电池、储能电池核心正极材料，2026年价格持续走高。市场数据显示：目前400公斤规格磷酸铁锂现货价突破了25000元，折合单吨价格62500元；一年前，同规格售价10000元，对应吨价仅25000 元，每吨涨价37500元，涨幅达150%。 即使价格大幅上涨，下游采购需求依旧旺盛，使行业呈现量价齐升格局。磷酸铁锂材料本轮涨价原因，主要是下游旺盛需求与上游原材料成本上涨的双重因素驱动，而硫磺价格暴涨，是推高磷酸铁锂生产成本的隐蔽核心变量。 磷酸铁锂涨价两大核心驱动因素 1、下游需求刚性爆发，支撑涨价行情 近年来，在国内外电动汽车中，磷酸铁锂电池装车占比超80%，平价乘用车、新能源商用车均以该路线为主。2026 年国内新能源车出口持续高增，海外市场电动车型普遍选用磷酸铁锂电池，整车端的强劲需求，带动磷酸铁锂电池装机稳步增长，正极材料采购量稳步提升。 储能赛道也成为最大增量引擎，大型风光储能、工商业储能、海外户储及数据中心备用电源等，几乎全部采用磷酸铁锂体系。今年一季度统计结果显示，国内储能电池出货量同比大涨139%，海外储能订单持续爆满，电池厂商为保障交付提前锁货，进一步加剧磷酸铁锂现货紧缺，交付周期持续拉长。 2、上游原料成本刚性抬升 磷酸铁锂生产原料主要包含磷酸铁、碳酸锂等，其中磷酸铁约占原材料总成本的三成，而当前磷酸铁涨价根源，在于上游硫磺供给失衡带来的全链条成本传导。 硫磺价格暴涨的深层逻辑 硫磺是制备硫酸、湿法磷酸的基础原料，今年上半年现货涨幅就高达167%，成为整条磷化工、锂电产业链涨价的底层推手。 而硫磺价格暴涨，直接因素在于供给端地缘扰动，我国硫磺进口依存度近六成，超半数进口货源来自中东，且需途经霍尔木兹海峡。然而受区域局势影响，航道通行受阻，中东硫磺出口量大幅收缩，叠加俄罗斯收紧硫磺出口，国内硫磺进口量同比大幅下滑，港口库存跌破安全红线，现货货源紧张。同时硫磺属于油气炼化伴生品，无法单独扩产，短期产能难以填补供给缺口。 传统磷肥行业常年稳定消耗硫磺，需求具备刚性；新能源产业新增海量需求形成增量：磷酸铁锂、印尼湿法镍冶炼、电子级硫酸生产均大量耗用硫磺，双向需求持续透支了市场库存，进一步推升硫磺报价。而硫磺涨价，就会带动硫酸上行，进而推高湿法磷酸、磷酸铁价格，最终传导至磷酸铁锂成品，仅硫磺一项就使得每吨磷酸铁锂生产成本增加近4000 元。 产业链中长期发展影响 1、行业格局加速分化，一体化企业优势凸显 磷、硫、锂一体化布局企业，可对冲上游原料波动，盈利稳定性更强，而行业落后产能将加速出清，市场份额向头部集中。 2、下游电池、储能、车企承压，倒逼成本优化 正极材料占电池总成本40%-60%，原料涨价逐步向下游传导。储能、动力电池企业一方面需通过签订长协锁定原料价格，另一方面也加速提升了材料利用率；部分车企面临终端定价压力，或将放缓低价车型的迭代节奏。 3、推动产业技术多元化发展 磷酸铁锂成本的持续走高，将加速钠离子电池、长时储能新技术商业化落地，以此作为低成本替代路线，分流部分储能、低速车对磷酸铁锂电池的需求；同时，行业会加大电池回收产业布局，通过再生锂、再生磷酸铁降低对原生原料的依赖，缓解上游大宗商品波动冲击。 4、上游供应链自主可控需求提升 本轮硫磺、磷原料价格的剧烈波动，也反映出我国部分关键化工原料存在高度依赖进口的问题，中长期我国将推动国内磷矿、硫资源开发提速，降低海外地缘局势对新能源产业链的制约，完善国内原材料保供体系，逐步消化本轮涨价带来的行业压力，推动新能源产业向更稳健、多元的方向发展。

4月22日（周三），汇丰银行称，由于硫磺短缺导致金属加工成本上升，这可能给铜和镍的价格带来上行风险。 汇丰银行表示，中东局势的冲击可能加速全球能源转型进程，从而支撑铜、镍等电气化金属的需求。 （文华综合）

4月20日（周一），过去几周，伊朗战争引发的影响正进一步蔓延至另两大工业金属铜和镍的供应链。 这一连锁反应的传导媒介是硫磺--作为海湾地区石油和天然气工业的副产品，自2月28日霍尔木兹海峡关闭以来，其大量供应便实际上被阻断。美国地质调查局数据显示，海湾地区约占全球硫磺产量的四分之一。 硫酸(硫磺是生产硫酸的主要原料)是铜矿商使用溶剂萃取电积法(SX-EW)处理氧化铜的关键浸出剂，也是通过高压酸浸(HPAL)工艺生产镍的关键原料。 对金属生产商而言，不幸的是，硫磺还被用于化肥生产--该领域约占全球硫磺需求的三分之二，且各国政府在短缺背景下往往会优先保障其化肥领域的需求。 其结果是，全球硫磺供应短缺日益加剧，价格持续飙升至历史新高。 **铜业危机** 国际铜业研究小组称，全球约五分之一的精炼铜产量来自SX-EW工艺，该工艺使用硫酸作为关键浸出剂。 刚果民主共和国受此影响尤为严重。作为全球第二大铜生产国，该国约一半的铜产量来自SX-EW工艺，且其硫磺进口主要依赖海湾地区。 随着进口价格飙升，部分矿企已开始削减用量以维持现有库存，部分货船甚至被彻底取消。 摩根士丹利数据显示，智利通过SX-EW工艺生产约112.5万吨铜。 当然，鉴于浸出工艺速度较慢，这意味着在产量受到实质性影响前会有一段时间的滞后。此外，智利在铜冶炼过程中会产生副产品硫酸，这在一定程度上缓解了进口中断带来的冲击。 然而，这种影响终将会逐渐显现。 **镍市影响** 在镍市场方面，作为全球最大的镍生产国，印尼也是硫磺的主要进口国，其约75%的需求来自中东地区。 摩根士丹利估算，HPAL工艺每生产一吨氢氧化镍钴(MHP)--一种同时含有镍和钴的中间产品，需要消耗25至30吨硫酸，相当于约10吨硫磺的消耗。 据麦格理称，去年印尼MHP产量约为45万吨，随着新项目的投产，预计今年将再增加10万吨。 硫磺短缺对镍产量的影响，可能将比铜市场更快显现。由于库存已经处于低位，一些印尼生产商已经开始降低运行负荷。 **成本冲击正在凸显** 当前正在发生的硫磺短缺究竟会对全球镍或铜产量产生多大影响，仍有待观察，但其对生产成本的影响则更为明确。 麦格理估计，自年初以来硫磺价格的上涨已使印尼HPAL镍的生产成本每吨增加了4,000美元，将成本曲线推高至每吨14,500-18,000美元之间。 与此同时，法国外贸银行计算显示，硫磺占刚果SX-EW工艺铜生产商现金生产成本的20%。该行估计，硫磺价格每上涨100美元/吨，将导致现金运营成本上升4%。 显然，尽管当前局势很大程度上仍取决于美伊停火能否促成持久的和平协议，以及霍尔木兹海峡能否全面重开，但至少在未来一段时间，铜和镍生产商仍将与农业部门争夺硫磺供应。 （文华综合）