本周，钴盐价格有所上涨。2月22日，刚果金宣布暂停钴出口四个月，以应对市场供应过剩的问题。此消息对市场情绪产生了强烈影响，上游冶炼厂普遍暂停了报价，个别报价也持挺价情绪，这为短期内钴盐市场带来了一定支撑，推动价格上升。预计下周，随着市场情绪的进一步发酵，挺价情绪将继续存在，询单活动可能增多，现货价格或将小幅上涨。然而，由于市场仍存在一定的库存，且实际需求不尽如人意，价格持续上涨的动力不足，涨幅将会受限。此外，钴原材料供应仍相对充足，供过于求的状况短期内难以改变，未来价格持续上涨的可能性较低，或将出现回落。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周，钴盐价格小幅下滑。从供应角度来看，钴盐冶炼厂的开工率依然处于较低水平。需求方面，市场仅能满足基本采购，整体表现疲软，成交量冷清。由于市场交投氛围不活跃，价格难以维持稳定，再次出现下滑。预计下周，市场供需状况难有实质性改善，现货价格仍面临小幅下跌的风险。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周，硫酸钴价格保持稳定，氯化钴价格小幅下滑。从供应角度来看，钴盐冶炼厂的开工率依然处于较低水平。从需求方面来看，市场需求仅满足于基本采购，整体表现疲软，本周成交较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，价格依旧偏弱运行。预计下周，市场的供需状况难以有实质性改变，现货价格依旧面临小幅下跌的风险。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周，钴盐价格保持稳定。供给方面，受春节假期和市场需求减弱的影响，部分冶炼厂出现减产现象，导致供给量减少。需求方面，早期的补库已基本完成，市场询盘和成交情况较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，价格保持暂时稳定。预计下周，小型厂商由于销售压力，可能会有小幅降价的现象，现货价格依旧会偏弱运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周，钴盐价格保持稳定。供给方面，受春节假期和市场需求减弱的影响，部分冶炼厂出现减产现象，导致供给量减少。需求方面，早期的补库已基本完成，市场询盘和成交情况较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，价格保持暂时稳定。展望未来，尽管市场呈现供需双弱的局面，由于假期临近，市场活跃度可能进一步下降，现货价格预计将继续保持稳定。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

一、价格方面： 根据SMM官网显示，2024年四氧化三钴低幅均价为12.23万元/吨，高幅均价为12.51万元/吨。 2024 年全年，钴盐市场整体多处于低位，需求恢复情况不如预期。且下游行业主要侧重于中高镍，对钴的消耗有限，三元市场的发展受到一定限制，市场价格明显下滑。钴盐价格的持续下降，导致四氧化三钴的成本支撑有所走弱，现货价格随之下降。同时，由于下游钴酸锂需求集中度较高，行业内竞争较为激烈，存在一些四氧化三钴企业为促成交易而降价的情况，进一步压低了四氧化三钴的现货价格。在成本支撑减弱的情况下，四氧化三钴的现货价格显著下滑，利润空间不断缩小，行业出现亏损局面。 二、供需方面： 从供给端来看，2024年，中国四氧化三钴市场的供应增速明显。第一季度，由于钴价较低和春节前备货需求的推动，市场采购热情上升，四氧化三钴订单增加，冶炼厂产量显著提升。尽管春节期间部分中小企业进行了短暂检修，但大型企业的需求保持稳定，总体产量维持在较高水平。第二季度，主要四氧化三钴冶炼厂的开工率良好，市场集中度较高，以交付早期订单为主。虽然常规型产品市场竞争激烈，但高电压产品需求稳定，供应充足。第三季度，钴酸锂厂家的备货意愿增强，加之华为新机刺激市场回暖，四氧化三钴需求增加。主要冶炼厂维持高开工率，检修后厂商恢复生产，整体供应增长。第四季度，预计钴酸锂需求将趋于平淡，采购意愿减弱，企业生产计划可能减少。全年来看，钴酸锂市场的增长推动了四氧化三钴产量的提升。 从需求端来看，2024年，由于2023年H2华为新机型手机市场热度较高，使得市场对于2024年手机新机型怀有一样的憧憬；加之手机、平板、电脑等设备的更新换代，2024年整年消费市场增量超10%，传导至原料端四氧化三钴的需求同比增量。 三、展望未来： 预计2025年，由于2024年年内，个别产能未按预期达产，预计或于2025年集中放量，因此2025年产量维持增量。2026年，终端消费市场前期经历手机、平板、电脑等更新换代的周期后，需求或出现下行。预计2026年之后，受利于消费市场的稳定发展，市场需求仍有保障。然而，由于四氧化三钴部分型号定制化要求较高，因此市场或将维持以销定产的格局。同时为了防止下游客户提前提货的突发状况，预计四氧化三钴各企业在维持半个月库存的基础上，根据下游订单进行排产。消费电子领域的仍有一定的发展前景，除了数码更新换代周期过后，需求出现小幅下行外，整体需求格局仍较为稳定。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

一、价格方面： 根据SMM官网显示，2024年氯化钴低幅均价为3.64万元/吨，高幅均价为3.73万元/吨。 从2024年全年来看，目前原料钴中间品的到港量持续，钴中间品的市场供给较为充足，库存积压情况依旧存在，氯化钴现货价格多呈现下跌的趋势。 展望未来，随着国内钴冶炼产能的不断扩张，中国钴产品的价格可能会进一步下滑。在原材料供应过剩的情况下，钴原料和矿山可能会降低折扣系数，这使得钴冶炼企业面临倒闭风险。因此，预计氯化钴的长期成本支持将持续减弱，且在需求缺乏强劲推动的背景下，氯化钴现货价格预计将持续低迷，很难出现上涨趋势。 二、供需方面： 从供给端来看，2024年中国的氯化钴产量预计达到约6.45万金属吨，同比增长约5%。在2024年第一季度，由于春节假期的影响，许多钴盐厂选择减产或停产检修，导致市场供应减少。节后，生产逐步恢复，产量随之回升。到了二、三季度，由于三月份钴中间品价格坚挺，冶炼企业对市场的乐观情绪上升，加之氯化钴的实际利润略高于硫酸钴，推动冶炼厂提高氯化钴的产能利用率，多数企业实现增产。第四季度，由于下游对氯化钴需求疲软，市场供过于求，开工率维持在低水平，使得产量出现下降。 从需求端来看，在2024年，下游四氧化三钴市场的供应增速显著，头部四氧化三钴冶炼厂多保持较高的开工率，整体产量相对于去年同期，处于较高水平。而四氧化三钴最主要的原料来源是氯化钴，因此氯化钴需求增长明显。 三、展望未来： 尽管2024年氯化钴市场表现略优于硫酸钴市场，然而，由于硫酸钴与氯化钴的产线可以互相转换，加上2024年硫酸钴冶炼厂面临较大的库存压力，市场情绪逐渐趋于理性。预计在这种情况下，钴盐厂的生产决策将更加灵活，根据下游需求动态调整产量，避免过高的库存。 因下游四氧化三钴企业仍有一定的新增产能，且市场对于消费预期仍有向好趋势，预计对应的氯化钴需求或维持增长。预计2026年，市场前期经历手机、平板、电脑等更新换代的周期后，需求或出现下行。之后远期受利于新型消费产品，如穿戴设备、智能家居等带动，未来氯化钴需求仍有一定保障。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周，硫酸钴价格暂时保持稳定，氯化钴价格小幅下滑。从供应角度来看，钴盐冶炼厂的开工率依然处于较低水平。从需求方面来看，市场需求仅满足于基本采购，整体表现疲软，对高价钴盐的接受度不高，导致本周成交较为冷清。随着年末临近，个别钴盐厂因资金回笼等原因，以低于市场价的价格出售产品，进一步压低了现货价格。预计下周，市场供需状况难有明显变化，现货价格难以稳定，仍存在一定的下降空间。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周钴盐价格走势出现分歧。从供给端来看，目前钴盐冶炼厂维持低开工率，年末市场去库为主。从下游需求端来看，钴盐主要下游三元前驱体及四氧化三钴方面维持观望情绪，实际采购较少。而其他方向，如电解钴、部分精制氢氧化钴等流向传统方向的需求仍存，市场仍有微量询盘现象。但从整体市场情况来看，由于氯化钴前一轮价格上行多跟随硫酸钴上行，因此近期实际成交略少，周内氯化钴报价先出现下行。而硫酸钴方面，在经历小半周去库后，硫酸钴冶炼厂库存压力相对缓解，因此周内维持挺价观望情绪。预计下周，由于今年以来，钴盐价格持续下行，市场在经历前期“悲观”市场后，年末理性情绪占据主导。如若询盘成交维持本周状态，下周市场为促成成交，现货价格有走弱的可能。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

本周钴盐价格小幅上行。从供给端来看，目前冶炼厂开工率维持偏低水平，整体市场以去库为主。从下游需求端来看，由于钴盐价格低位，且钴中间品价格较高，因此钴盐经济性明显下，市场采购积极性较高。拆开钴盐市场情况来看，周内市场成交以硫酸钴为主，主因市场抄底意愿较重，大批量成交后，硫酸钴冶炼厂库存压力得以缓解，低价货源减少后市场价格上行。而氯化钴方面，周内多受硫酸钴价格上行的情绪影响，市场挺价意味十足，但实际成交较为有限。预计下周，由于下游需求端对于过高的钴盐价格接受意愿有限，市场采购情绪有所冷清。而钴盐厂在经历前期库存压力后情绪也偏向于理性，过度挺价心态较少。因此预计下周钴盐价格或维稳运行，整体市场以观望为主。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711