SMM9月22日讯： 据海关数据显示，2025 年 8 月，我国钨品出口合计 1802.0 吨，环比增长 6.5%，同比增长 22.5%；1 - 8 月累计出口同比下降 13.0%，出口折算金属量累计同比下降 14.0%。2025 年 8 月，我国钨品进口合计 2365.1 吨，环比下降 2.2%，但同比大幅增长 58.7%；1 - 8 月累计进口同比增长 46.1%，进口折算金属量累计同比增长 40.8%。2025年国内钨品进出口结构调整，钨品进口呈现量价齐升的态势，而出口则因国内出口管制等原因，钨品出口结构变化较大，出口量同比增速放缓，部分钨品出口断崖式下跌，8月份国内钨价格高位震荡，海外钨品跟涨不及，钨品出口利润不佳，仲钨酸铵及碳化钨粉等产品出口呈现环比下降状态，而下游硬质合金及卤钨灯产品出口保持稳步增长状态。 进口数据：今年以来国内钨市场呈现单边上涨行情，且在7-8月份涨势较为凶猛，刺激海外钨原料市场发往中国市场， 8 月钨矿砂及其精矿进口 2185.0 吨，环比增长 4.2%，同比增长 83.8%，1 - 8 月累计同比增长 74.9%，创历史新高。作为钨产业链最基础的原料，钨矿砂及精矿进口量价齐升，其中随着哈钨矿的产量释放，国内哈矿进口量呈现稳步增长态势，该部分矿主要发往江西地区。1-8月份进口来源哈萨克斯坦的钨精矿总量达2864吨，仅次于缅甸（3509吨）成为我国钨精矿主要进口来源国。 其他钨品 8 月进口 180.1 吨，环比增长 59.5%，但同比下降 9.9%，1 - 8 月累计同比下降 25.5%。其他钨品进口的波动，或与国内相关产品的生产自给能力提升，以及海外市场供需变化有关。 出口情况： 多数品类承压，少数品类逆势增长 8月份仲钨酸铵出口仅 9.0 吨，环比骤降 78.0%，同比大跌 80.4%，1 - 8 月累计同比下降 49.5%；钨酸及三氧化钨等其他的氧化物及氢氧化物 8 月出口 340.6 吨，环比增长 88.6%，但同比下降 19.4%，1 - 8 月累计同比更是大降 59.9%。 逆势增长品类 ：钨酸钠 8 月出口 38.9 吨，环比下降 49.7%，但同比飙升 498.2%，1 - 8 月累计同比高达 616.1%；偏钨酸铵及其他钨酸盐 8 月出口 315.9 吨，环比下降 14.8%，同比增长 116.9%，1 - 8 月累计同比增长 81.4%。此外，未锻轧钨（包括简单烧结成的条、杆）8 月出口 285.5 吨，环比增长 51.8%，同比增长 231.2%，1 - 8 月累计同比增长 238.7%；钨铁 8 月出口 158.0 吨，环比增长 26.4%，同比增长 19.7%，1 - 8 月累计同比增长 7.1%。海外对中国钨产品的需求从初加工产品逐步转向钨材等深加工产品。 从国内钨品出口国家来看，1-8月份国内钨品主要出口至日本、韩国及欧洲地区及国家，其中2025年1-8月份出口至美国的钨品总量达894吨，同比下降32.8%。出口至日本总量同比增长3005吨，同比增长9%。   终端产品：硬质合金刀具稳中有进，卤钨灯爆发式增长 终端产品出口中，硬质合金制的金工机械用刀及刀片 8 月出口 286.8 吨，环比增长 1.0%，同比增长 4.1%，1 - 8 月累计同比仅下降 0.4%。作为钨产业链高附加值环节代表，硬质合金刀具受益于全球制造业对精密加工工具的需求，展现出较强韧性。卤钨灯产品出口表现尤为亮眼，8 月出口 114381745 只，环比暴增 101.4%，同比增长 46.2%，1 - 8 月累计同比增长 19.6%。这既得益于全球照明市场对卤钨灯 “显色性好、成本适中” 的需求，也可能与国内企业在卤钨灯生产技术与成本控制上的优势有关。 综合来看， 2025 年 1 - 8 月我国钨品进出口市场 “出口结构分化，原料进口需求强劲”。高附加值的终端产品出口表现相对稳健，部分中间制品也实现逆势增长，但国内钨出口管制的情况下原料型产品出口保持缩量为主，在国内外钨市场需求增量的情况下，国内钨矿砂及精矿增量明显，我国是全球主要的钨储量及生产冶炼国，海外钨原料的冶炼产能在需求增速明显的情况下增速缓慢，难以满足需求增速，国内冶炼产能仍具有优势，利多国内钨材等终端产品的出口继续维持稳步增长预期。进入9月份，国内钨市场高位整理，APT及部分钨产品价格已经高于海外市场，导致外盘询盘意向下降，市场畏高情绪浓厚，预计9月份出口或受高价抑制，呈现环比走弱预期，但硬质合金等企业反馈出口订单稳价，海外夏休复工备库意愿走强，预计硬质合金等钨材出口维稳向好为主。另外，9月初美国宣布豁免钨关税，也会在钨国际贸易、产业发展等多个层面产生影响，国际钨贸易流通顺畅，海外钨需求增量，刺激中国钨品出口量回升。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

政策内容说明 2025年9月21日晚，刚果（金）宣布将9月21日到期的出口禁令继续延期到10月15日，并宣布10月16日起采取配额政策。 配额及其分配条件将在一项决定中另行通知，该决定将规定新的出口规定，包括管制和控制费用，应该向国家缴纳会费的预付款制度，以及新的出口手续制度。该决定将根据的总量如下： a.从2025年10月16日至2025年12月31日期间:从刚果民主共和国向外部市场出口的钴最大数量为18,125金吨，2025年10月允许3,625金吨，2025年11月允许7,250金吨，2025年12允许7,250金吨。 b.2026年1月1日至2026年12月31日:将批准从刚果民主共和国向外部市场出口最多96,600金吨。这一最大数量将包括87000金吨的"基本配额"和9600吨的"战略配额"。基本配额为每月7.250金吨。出口配额的分配将尽早通知每家公司，每家公司的配额已按历史出口量按比例计算，但EGC和卢本巴希社会(STL)除外。将为ARECOMS分配战略配额，并为具有国家战略重要性的项目保留战略配额。到2026年，这一战略配额将被限制在9600金吨，ARECOMS将对其分配拥有单独的自由裁量权。任何未使用的基本配额量将自动重新分配到ARECOMS战略配额中。如果钴市场出现严重失衡，上述配额量将按季度进行调整。 c.2027年1月1日至2027年12月31日期间:2027年的出口配额将与2026年相同。然而，ARECOMS保留根据从现在到2026年底钴市场的演变以及未来的前景调整这些数量的权利将氢氧化钴加工成附加值更高的产品。 SMM调研发现，此次消息公布带动MHP采购情绪上涨，目前暂未传导至MHP钴系数上涨。刚果钴本次禁令延长+配额政策给全球钴产业链带来新的变数，供需失衡预计会引发一定的结构性缺口，导致第四季度钴价进一步，MHP钴系数仍有上涨空间。 1.禁令影响期：预计今年全年的中间品进口量约9-10万金属吨。国内2025年预计回收钴约1.5万金属吨，MHP进口量约5万金属吨，预计今年中国钴市场将去库1-2万金属吨。 MHP中钴MB折价系数市场成交价从年初的55%左右攀升至目前的73-75%。 预计年底，因海运周期2-3个月，刚果（金）钴中间品无法进入国内，企业进一步去库， 钴价仍有上涨空间，进而带动MHP钴系数上涨。 2.配额制：未来2026年和2027年，即使假设钴下游需求由于高 钴价 ，需求受到抑制维持在18万金属吨附近，并假设MHP和回收由于高经济性进行增产，MHP进口7-8万金属吨，国内回收生产2万金属吨，国内钴中间品仍有将近10万金属吨的需求。考虑刚果金将战略配额全部使用，并略微超额到10万金属吨，并将其中80%的量出口中国，中国钴资源仍有2万金属吨左右的缺口。预计MHP钴系数将维持高位运行。   后续市场变化，SMM将持续跟踪

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进口： 2025年8月，中国精炼镍进口量为24,186吨，环比减少37%，同比增加161%。其中，其他未锻轧非合金镍进口量22,255吨，占精炼镍进口量级92%。 分国别来看，8月份主要进口国为挪威、俄罗斯、印度尼西亚和南非，其中从挪威进口量级明显增加，进口量12,202吨，环比增加392%；从印尼进口4,161吨，环比减少31%。 出口： 2025年8月，中国精炼镍出口量为15,048吨，环比减少3%，同比增加17%。其中，其他未锻轧非合金镍出口量13,893吨，占精炼镍出口量级92%。分地区来看，8月份国内主要出口地区为广西、浙江、广东和上海，其中广西地区占比51%，浙江地区占比38%。 清关量： 2025年8月份，精炼镍清关量为10,138吨，环比上月减少55%。主要因8月份从印尼和中国（保税区）的进口量明显减少，导致清关量下滑明显。

SMM9月22日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报平水-升水120元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日下降10元/吨；SMM1#电解铜价格80100~80350元/吨。早盘沪铜短暂冲高至80300元/吨后开始走跌，随后在80080-80160元/吨波动；跨月价差波动于10-30元/吨之间，沪铜当月进口亏损再次扩至近500元/吨。 周末进口货源依旧集中到货，持货商出货积极令出货情绪走高，铜价重新站上80000元/吨令采购兴趣再度下降。上海地区电解铜采购情绪为3.11，销售情绪为3.19 历史数据可以查询数据库 。早盘金川大板货源紧张报价稀少，CCC-P与贵溪升水100-120元/吨附近；祥光等报价从升水70元/吨跌至升水40-50元/吨成交，JCC、鲁方等升水40元/吨附近成交，波兰大板、秘鲁大板等升水50元/吨成交。其余货源如中条山PC、铁峰、金冠等报价升水20-30元/吨，最终成交于平水至升水20元/吨区间。 展望明日，铜价企稳80000元/吨令下游备货情绪有所减弱，但因进口货源持续补充，预计现货升水难以走高，整体成交将围绕平水上方。  

SMM9月22日讯： 沪铝早盘冲高回落，最高上探至20,825元/吨附近，整体运行区间在20,730-20,825元/吨。华东地区，铝绝对价仍在20,700元/吨以上， 持货方积极出货，下游接货积极性一般，小长假节前备货情况不一，部分反馈备货积极性尚可，部分反馈尚未开始节前备货，仍处于观望状态。 今日市场成交围对SMM均价贴水10元/吨到升水10元/吨，下游逢低补货为主。今日华东市场出货情绪指数3.24，环比下跌0.05；购货情绪指数3.02，环比回升0.03。今日SMM A00铝报20,750元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，对2510合约贴水20元/吨，较上一交易日持平。 中原市场， 本周节前备货继续，但持货商出货减少，实际成交对SMM中原铝价升水10元/吨到20元/吨。 今日中原市场出货情绪指数3.44，环比下降0.03；购货情绪指数3.39，环比回升0.07。SMM中原A00录得20710元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，对10合约贴水60元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 库存方面，今日全国铝锭库存合计63.8万吨，较上周四持平。因高铝价抑制终端提货需求，及铝锭到货分布不均，9月中旬铝锭库存拐点预期并未如期兑现。但临近国庆小长假， 各主流消费地节前备货均有不同程度开启，铝锭出库量回升，实际成交对SMM均价由贴水转向平水或升水 ，SMM A00铝贴水预期收窄。其中 无锡地区铝锭周度出库量环比回升0.95万吨/周至5.07万吨/周 ，巩义地区铝锭周度出库量环比回升0.04万吨/周至4.28万吨/周， 巩义地区出库增量远低于无锡地区，主因中原地区站台自提与厂对厂交易较多，中原地区实际备货情绪较华东地区更加积极，豫沪价差自上周三开始持续收窄，本周一再度收窄20元/吨至-40元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

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