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SMM9月22日讯，SS期货盘面展现出止跌回升的态势。自周五夜盘起，SS期货盘面开始止跌并逐步走强，日盘开盘时进一步拉升，盘中价格一度逼近13000元/吨，日内整体在12900元/吨一线附近震荡运行。现货市场方面，受SS期货盘面上涨的带动，午前现货市场询盘活动有所增加，贸易商报价小幅上调，但实际成交情况并不理想。由于十一假期前的备货需求尚未明显显现，不锈钢现货成交价格仍以稳定为主。 期货方面，主力合约2511偏弱运行。上午10:30，SS2511报12930元/吨，较前一交易日上涨60元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在340-640元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，不锈钢下游终端需求较前期确实有所回暖，但由于月内不锈钢厂产量同步增加，不锈钢市场并未呈现出明显的走强态势。市场从业者普遍感受到整体氛围较为冷清，市场并未展现出旺季应有的热烈成交景象。尽管库存逐步下降，但不锈钢现货价格却上涨乏力。本周内，美联储降息正式落地，幅度为25个基点，与市场前期预期一致。SS期货原本就难以突破前期13000元/吨的瓶颈，在宏观利好短期兑现结束后，盘面走势转为下行。现货市场下游对高价的接受度本就较低，期货价格回落后进一步加剧了市场的观望情绪。此外，成本端的镍、铬原料价格进一步上涨也遭遇阻力。虽然短期内受传统旺季、社会库存偏低以及临近十一节前备货需求的影响，不锈钢价格难以出现明显跌幅，但当前进一步上涨的动力已明显不足。  

SMM9月22日讯： 沪锌主力2511合约开于21930元/吨，盘初探低21925元/吨，接着一路震荡上涨，于盘尾摸高22095元/吨，终收涨报22090元/吨，涨185元/吨，涨幅0.84%，成交量增至77029手，持仓量减5675手至13万手。沪锌录得一阳柱，KDJ收口收窄，临近国庆假期，近期锌下游部分企业备库需求逐渐显现，国内锌锭库存环比下滑，加上LME锌低库存持续支撑，日间沪锌低位反弹。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025年9月22日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8450-8600元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8500-8600元/50基吨；华东高碳铬铁报价8500-8600元/50基吨；南非高碳铬铁报价8000-8200元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9000-9300元/50基吨，环比前一交易日上涨25元/50基吨。 周初铬铁市场平稳运行为主，询盘成交氛围较平静。在下游不锈钢高排产量与偏强需求支撑下，铬铁市场对于10月钢招价格维持看涨信心，主流观点认为钢招价格或将再度上调200-300元/50基吨左右，具体等待实际价格落地。此外，十一国庆假期临近，节前备库需求正在逐渐显现，近期多有询盘采买操作。据海关数据统计，2025年8月中国进口高碳铬铁总量为15.91万吨，环比减少29.9%，同比减少43.4%；其中自南非进口的高碳铬铁6.09万吨，环比减少43.9%，同比减少56.4%，自哈萨克斯坦进口的高碳铬铁7.68万吨，环比减少2.6%，同比减少17.8%。在进口铬铁明显减量的情况下，国内厂家在良好利润刺激下生产积极性高涨，铬铁产量维持涨势，整体供需呈现紧平衡状态。预计铬铁市场短期维持强稳运行态势，等待新一轮钢招出价指引。 原料方面，2025年9月22日，现货天津港40-42%南非粉报价56.5-58元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价66-67元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘280-284美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨，环比前一交易日上涨2.5美元/吨。 日内铬矿市场平稳运行，多观望下游新一轮钢招出价，询盘采买较为谨慎，市场活跃度一般。现货层面，铬铁厂家多以消耗自身原有库存为主，且前期低价铬矿陆续到港，一定程度上完成补库，对现货铬矿需求有限。但考虑到国庆节前备货需求有待释放，且铬铁市场表现良好，对铬矿市场信心有一定提振作用，因此贸易商对后市多持乐观预期。南非粉因货源集中供应偏紧近期挺价心态凸显；津巴布韦粉矿需求减弱，出货不佳。期货层面，海外矿商出货意愿较强，期货报价上调幅度收窄，继续探涨动力不足，但考虑到铬铁排产量保持高位，对铬矿存有刚性需求支撑，预计短期内铬矿价格平稳运行为主。

SMM 9月22日讯： 铅价震荡运行，再生铅炼厂废旧铅酸蓄电池采购报价趋稳，个别炼厂废电动价格小幅下调，目前市场含税废电动在9900-10050元/吨。由于市场报废量尚未好转，因此废电瓶回收价格下跌空间有限；另外，国庆节和中秋节假期临近叠加北方进入农忙季节，部分回收商回收业务或放缓。关注再生铅炼厂9月下旬原料备货需求，综合来看，短期废铅蓄电池价格下跌空间受限。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日期货盘面整体呈震荡走势，收于3185，较前一交易日上涨0.85%。现货方面，各地区早盘报价多数上涨，午后价格稍有回落，全天涨幅在10-50元/吨。 基本面来看，供应端，目前多数长流程钢厂生产效益在50-80元/吨，效益表现不及品种材，钢厂增产意愿不强；短流程方面，目前部分区域废钢收购价格上涨较快，电炉厂生产成本较高，利润难有明显改善，生产多维持在中低位水平，供应相对稳定。需求端，当前需求未有明显转强迹象，淡季特征仍在，部分区域受台风及雨水天气影响刚需拿货不佳，且市场心态仍偏谨慎，下游对涨价接受度不高，整体看现货价格涨幅不及盘面。消息面上，虽有钢铁行业稳增长工作方案出台，但支撑力度有限，后续仍需关注节前补库需求释放情况，价格或有阶段性走强可能。

SMM 9月22日讯： 今日SMM1#铅均价较上周五持平为17000元/吨，华东和华北地区主流再生精铅货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨，华南、西南地区地区贴水150-100元/吨不等，不含税主流价格基本持平为15750-15800元/吨。下游企业拿货积极性尚可，但再生精铅货源有限且价格优势不高，因此成交有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025年9月22日讯： 据中国海关统计，2025年8月中国进口高碳铬铁总量15.91万吨，环比减少6.77万吨，降幅29.9%；同比减少12.18万吨，降幅43.4%。其中自南非进口高碳铬铁6.09万吨，环比减少43.9%，同比减少56.4%，自哈萨克斯坦进口的高碳铬铁7.68万吨，环比减少2.6%，同比减少17.8%。2025年1-8月中国高碳铬铁累计进口182.96万吨，同比减少27.7%。 2025 年下半年海外铬铁冶炼多有减产停产操作，南非嘉能可-梅尔菲铬铁冶炼业务全线停止，导致海外铬铁供应量下半年持续减少，据南非海关数据统计，2025年7月南非高碳铬铁出口总量为12.15万吨，环比减少14.93%，其中对中国直接出口量为0。据SMM了解，海外铬铁减产停产主要原因在于电费高昂，电力不稳等基础问题限制，铬铁生产成本较高，在全球铬铁行业中缺乏竞争力；同时，中国铬铁产能迅速扩张也在一定程度上挤压海外铬铁市场。  “ 金九银十”消费旺季拉动，下游不锈钢排产量回升高位，钢厂原料铬铁库存偏紧，对铬铁需求明显增强，钢招价格呈现明显上涨趋势。在进口铬铁持续减量的情况下，国内铬铁供应整体存在缺口，现货资源紧张，刺激国内铬铁厂家积极生产，铬铁排产量维持高位，预计短期内铬铁供需维持紧平衡态势。

潞安环能公告的半年度业绩说明会的内容有： 1、您好，根据中国证监会《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》，上市公司应当在 2026 年 1 月 1 日前，按照《公司法》《实施规定》及证监会配套制度规则等完成相关机构设置及制度修订工作，贵公司相关工作完成情况如何？ 潞安环能回复：感谢您的关注！ 公司已按照新《公司法》及《国务院关于实施＜中华人民共和国公司法＞注册资本登记管理制度的规定》，以及证监会配套制度规则完成了监事会改革的相关工作，公司将以此为契机，不断优化公司治理结构，提升公司治理水平。请您及时关注公司公告。 2、请问如何看待行业未来的发展前景？贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，煤炭作为我国主体能源的“压舱石”地位短期内不会改变，必须承担能源兜底保障的责任。未来公司盈利增长的主要驱动因素有以品种煤扩产拓市为抓手，持续巩固喷吹煤市场地位；加大技术装备的升级和智能化建设力度，强化企业抗周期经营能力；深化新型绿色开采技术研发与规模化应用，实现传统能源业务转型突破；全力推进资源申办工作，进一步夯实可持续发展基础。 3、2025 年上半年公司营收和净利润下降明显，主要受煤价下行影响。请问公司在稳定煤价方面有哪些具体策略，如何加强与下游企业合作以提高 价格话语权？ 潞安环能回复：您好， 2024 年以来，受煤炭市场持续下行影响，公司营收和净利润明显下降。 为此公司积极应对，加大市场开发力度、增加签订年度长协、保证保供煤供应，确实提高煤炭产品质量等措施来维护企业长期稳定发展。感谢关注！ 4、请问贵公司打算怎么响应国家号召做好国企的市值管理?有没有回购的计划? 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司一直密切关注资本市场动态和相关政策导向，已制定市值管理制度。近年来，公司持续通过大比例现金分红等方式回报投资者，增强投资者获得感。目前没有股份回购计划，如有相关需要公告的信息，公司将及时发布公告。 5、请问今年是否有产能注入？有没有计划购买资源？ 潞安环能回复：您好，公司前期核增的部分产能 2025 年有望置入；符合公司未来发展接替的煤炭资源将尽力争取，请关注公司公告。 6、请问今年焦炭业绩如何？ 潞安环能回复：您好， 今年焦炭市场没有明显的好转，但公司将积极通过加大优化生产工艺，成本管控，市场营销等措施，争取实现提质增效。 谢谢！ 7、请问潞安环能公司作为煤炭主业国有上市公司，如面临煤炭市场价格疲软期，是否有可能会通过证券二级市场一些如：内部股权激励、交叉持股等方式来提升公司市值呢？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司高度重视市值管理和投资者关系工作，已制定市值管理制度，并通过多种渠道听取投资者建议。公司将积极关注股东回报、提高公司治理水平、强化投资者沟通，积极采取多种举措提升公司投资价值。 8、公司隰东煤业关停是否有后续进展？ 潞安环能回复：您好，公司所属子公司隰东煤业正在按照关停的程序流程推进中，请关注公司后续进展公告。谢谢关注！ 9、贵公司股票我一直在关注，股价不温不火，对于体现贵公司价值的市值管理措施，公司有什么具体看法和未来如何规划？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，二级市场股价表现受多重因素影响。公司高度重视市值管理和投资者关系工作，已制定市值管理制度，并通过多种渠道听取投资者建议。公司将积极关注股东回报、提高公司治理水平、强化投资者沟通，积极采取多种举措提升公司投资价值。 10、请问上半年保供煤完成情况如何？ 潞安环能回复：您好，上半年保供煤已按进度完成，总体兑现率在 80%以上。谢谢！ 11、请问贵公司去年四季度成本激增，今年四季度是否也会有此现象？为应对这一现象公司有何措施？ 潞安环能回复：公司目前按预算对成本进行控制。 12、咱们公司今年还有新增矿么？ 潞安环能回复：您好，公司今年没有新增矿井。谢谢！ 13、公司目前在建矿井是什么情况？ 潞安环能回复：您好，公司目前有两个新建矿井筹备项目正在加紧推进中，无在建矿井。谢谢！ 14、公司近几年来受到国际国内经济形势影响巨大 ，煤炭市场持续下行、安全环保压力不断增大，但公司还能持续保持总体平稳，稳中有进的发展态势，请问企业的核心竞争力是什么？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，公司是全国煤炭行业唯一国家级高新技术企业，在产业规模、集约高效、技术装备、人才储备和安全管理水平等方面均属煤炭行业前列，同时公司煤炭产品灵活适应钢铁、电力、化工等多行业需求，市场竞争力强劲，具备较强区域产品定价权，市场竞争力显著。 15、请问公司煤矿的矸石如何处理？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，煤矸石的主要处理方式有填埋处置、井下回填、建材利用和生态修复中的应用等 16、请问今年智能化矿井建设有几个？什么时候全面完成？ 潞安环能回复：您好，根据国家及地方对矿井智能化改造安排，公司 2025 年智能化矿井改造有 3 座，按照计划在 2026 年全面完成。感谢关注！ 17、省国资委是否对煤企有市值管理考核？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，山西省国资委已将市值管理纳入企业业绩考核，公司已按照相关政策导向制定市值管理制度。 18、请问 2025 年潞安环能会降低资产负债率吗？谢谢 潞安环能回复：公司半年报时资产负债率为 39.40%，算是比较健康的比例。大幅降低的可能性较小，维持在当前水平附近波动的可能性更大。 19、请问美国加关税对贵司业绩是否有影响? 潞安环能回复：你好，公司目前的客户均在国内，现行的关税政策对公司的业绩无明显影响，感谢您的关注! 20、请问公司上马矿目前是什么现状？探矿权费用是如何支付的？ 潞安环能回复：感谢您对公司的关注，上马煤矿项目目前正在进行探转采手续的办理，该项目煤炭资源的购买资金来源于企业自有资金 21、请问贵公司研发投入的重点领域是什么？ 潞安环能回复：公司研发投入的重点主要是清洁生产关键技术中的高效洗煤选煤技术。 22、上半年公司商品煤均价下降约 24%，而吨煤销售成本下降约 14%。未来在成本控制上有哪些新举措，智能化改造在降本增效方面还有多大提升空间？ 潞安环能回复：成本控制方面主要举措是持续推动各矿井技术改造、装备升级和智能化建设，提升工作效率，降低吨煤成本，同时与发改委、能源局对接争取煤矿安全改造中央预算内投资专项资金支持，降低前期投入成本。 23、后半年煤价是否会上涨？ 潞安环能回复： 煤价主要随市场波动，随着取暖季的到来，煤价存在一定的上涨动力。 24、你好，请问贵公司是否存在超采问题，能源局查超产对公司业绩有多大影响？ 潞安环能回复：您好，公司按照核定产能有序开展煤炭开采业务。 潞安环能8月28日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入140.69亿元，同比下降20.31%，主要系本期商品煤均价下降所致；归母净利润13.48亿元，同比下降39.44%；扣非净利润11.47亿元，同比下降49.00%。 上半年生产经营目标高效达成。1-6 月，实现原煤产量 2863 万吨，商品煤销量 2525 万吨，商品煤综合售价为 516.20 元/吨。其中混煤产量为1279 万吨，混煤销量为 1261 万吨；喷吹煤产量为 1098 万吨，喷吹煤销量为 1083 万吨。实现商品煤销售收入 1,303,647 万元，销售成本 802,706 万元，销售毛利500,941万元。 潞安环能半年报显示：公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼；洁净煤技术的开发与利用；煤层气开发；煤炭的综合利用、地质勘探等。公司开采煤层的主要煤种是瘦煤、贫瘦煤和贫煤，煤炭产品属特低硫、低磷、低灰、高发热量的优质动力煤和炼焦配煤，主要有混煤、洗精煤、喷吹煤、洗混块等 4 大类煤炭产品以及焦炭产品，主要用于发电、动力、炼焦和钢铁行业。 对于下半年经营策略，潞安环能半年报显示：面对当前经济形势与行业格局，公司董事会将保持战略定力，深入践行精益思想指导下的算账文化，聚焦企业核心功能与核心竞争力，推进管理精细化与成本最优化工程。重点举措包括：（1）筑牢安全发展底线：坚守安全底线与发展红线，强化安全生产体系建设；（2）优化产销协同机制：加强煤炭产销调度，释放优质产能，保障煤炭稳产保供；（3）深化降本增效行动：以价值创造为核心，完善一体化考核管理体系，强化对标挖潜；（4）推动产业结构升级：聚焦煤炭主业，探索开发与利用方式变革，促进企业可持续稳健发展，确保完成年度生产经营目标。 对于资源储量和高效产能优势，潞安环能在其半年报中提及： 公司 2024 年已取得上马区块探矿权，增加煤炭资源量8亿多吨，叠加自有储备资源，为未来发展提供了有利支撑。公司现有18 座生产矿井，先进产能达到 4970 万吨/年，单井规模平均 300 万吨/年，集约化生产水平行业领先，规模效应显著。公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约850 万吨/年，产能有望持续提升。 煤价的下跌使得不少煤炭企业的经营业绩承压。潞安环能在其半年度业绩说明会上提及：2024 年以来，受煤炭市场持续下行影响，公司营收和净利润明显下降，回顾上半年的煤价走势可以看到： 》点击查看SMM钢铁频道煤焦价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 以临汾低硫主焦煤上半年的价格走势为例，临汾低硫主焦煤2024年12月31日的均价为1450元/吨，6月30日的均价为1180元/吨，半年的时间里下跌了270元/吨，上半年的跌幅为18.62%。 据SMM最新报价显示，9月22日，临汾主焦煤的均价为1510元/吨，较其前一交易日持平。从焦煤原料基本面来看，前期停产煤矿逐步复产，但安全检查依旧严格，焦煤整体供应稳定，下游适当采购补库，煤矿出货顺畅，市场成交氛围比较活跃，近期焦煤价格稳中偏强运行。 开源证券点评潞安环能半年报的研报显示：Q2业绩环比改善，关注煤矿成长和喷吹煤弹性。维持“买入”评级；H1煤炭产销回升，Q2吨盈利大幅改善；产能有望进一步提升，持续现金分红：煤炭产能有望进一步提升：公司于2024年通过资源竞拍以121.26亿元取得上马区块探矿权，直接增加了煤炭资源量8亿多吨。目前公司现有18座生产矿井，先进产能达到4970万吨/年，公司在建及规划的矿井（如忻峪煤业、元丰矿业、静安煤业、上马矿井等）合计产能约850万吨/年，其中忻峪60万吨矿井技改工程已投入过半，产能有望持续提升，为公司中长期产量扩张和价值重估奠定了坚实基础。现金分红继续加码：公司2024年度现金分红12.26亿元已于2025年6月实施完毕，每股派发现金红利0.41元（含税），按当前股价股息率为3.11%，公司已连续三年累计现金分红超145亿元，凸显“厚报股东”理念。风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；产销量增长不及预期。 信达证券研报指出：量增本减部分对冲煤价下滑。公司战略上持续扩张资源，补充现有矿井可采年限短板。公司分红比例仍处于较高水平，现金流优势彰显资产优势。信达证券认为潞安环能作为国内喷吹煤行业龙头，煤炭资产优、有息债务现金覆盖率高，叠加产能内生外延增长和高比例现金分红，企业稳健经营的同时又具有高增长潜力。风险因素：国内宏观经济增长不及预期；安全生产风险；产量出现波动的风险。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1510元/吨。唐山低硫主焦煤报价1390元/吨。 原料基本面，前期停产煤矿逐步复产，但安全检查依旧严格，焦煤整体供应稳定，下游适当采购补库，煤矿出货顺畅，市场成交氛围比较活跃，近期焦煤价格稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，近期焦企利润下降明显，但开工保持正常水平，加之下游采购积极性尚可，焦企出货情况较好，暂无库存压力。需求方面，国庆假期临近，钢厂采购积极性有所提高，但当前钢厂焦炭库存已经处于合理水平，且成材价格持续震荡，导致钢厂对焦炭提涨接受度较低。综上，焦炭价格上涨动力仍在积蓄中，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】