》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比-0.2个百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存25.4万吨，环比+0.9万吨，+3.7%。钢厂焦炭库存244.6万吨，环比-0.1万吨，-0.0%。港口焦炭库存113.0万吨，环比+5.0万吨，+4.6%。焦企焦煤库存324.1万吨，环比+13.4万吨，+4.3%。        

SMM 分析：2025年第三季度，韩国FOB三元极片粉镍钴系数整体维持稳定，但区域价差逐步收窄；与此同时，日韩与东南亚进口量增加的趋势同步显现，跨境流向格局正在重组，东南亚逐步成为中间品加工与再出口的重要节点。 一、FOB韩国三元极片粉镍钴系数稳中走强，海外需求带动价格回暖 截至10月底，韩国FOB三元极片粉镍钴系数维持在89 - 93区间，较8月中旬上调约2个系数，整体价格表现稳中有升。市场反馈显示，近期海外发货节奏略有放缓，但成交价依旧坚挺，反映中高镍原料需求仍具一定支撑。 图1：2025年8月-10月韩国FOB三元极片粉镍钴系数走势 从图1可以看到，2025年8月下旬至10月末期间，FOB韩国三元极片粉镍钴系数整体呈现出稳中有升的走势。8月下旬至9月中旬，系数维持在89附近，市场相对平稳，这一阶段主要受到日韩地区回收厂库存偏高及部分出口商排单延后的影响，成交活跃度有限。进入9月下旬后，FOB系数出现首轮上调至90，部分韩国回收厂反馈境内中高镍废料需求逐步恢复，下游对高品质极片粉的询盘增多。至10月底，报价进一步上调至91，创近两个月新高。 价格变动的节奏也与市场供需特征相呼应。日韩地区回收厂库存偏高、出口商排单延后，使得8月至9月中旬成交偏少；进入9月下旬后，境内中高镍废料需求恢复，推动报价上调；至10月底，价格企稳回暖，显示区域间报价联动性正在增强。 总体而言，FOB韩国三元极片粉镍钴系数的上行反映出高镍系回收原料的阶段性回暖。随着东南亚市场原料结构调整及下游需求恢复，预计短期内价格仍将维持坚挺。 二、亚洲黑粉进口量回升，东南亚中转作用凸显 图2：2025年8-9月份黑粉进口量分布 备注：数据是由编码38249999获得，其中包含3824999996（锂离子电池用再生黑粉）、3824999995（粗氢氧化镍钴）等 自8月以来，随着中国政策放开符合标准的海外黑粉进出口限制，亚洲市场的黑粉流向出现新变化。同时，欧洲和北美的报废电池正加速流入东南亚和韩国，为区域黑粉供应提供稳定支撑。日韩与中国市场走势分化。日韩因技术成熟、库存相对充足，进口量虽维持高位但增长放缓；中国方面，9月进口量维持在约800吨，显示中国国内对海外中间品的采购需求保持韧性，目前，亚洲地区黑粉处理总产能约为250–300万吨/年。部分国内企业在三元极片粉、钴酸锂等品类上仍有积极采购意向，支撑整体进口量稳定。 三、结论 综合来看，2025年第三季度以来，亚洲黑粉市场正处于结构性调整阶段。韩国FOB三元极片粉镍钴系数持续维持高位，显示高镍类回收原料需求回暖，价格支撑依旧稳固。随着日韩出口节奏放缓、东南亚地区回收及湿法产能加速释放，区域黑粉流向结构正在重组，东南亚正逐步成为连接上游原料与下游再生利用的重要中转与加工中心。预计短期内韩国价格仍将保持坚挺，而中期内东南亚市场的产业承接力与价格话语权将进一步增强。

SMM镍11月7日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储官员继续保持谨慎，芝加哥联储主席古尔斯比认为缺乏可靠的通胀数据，对降息保持谨慎；克利夫兰联储主席哈玛克强调通胀风险，反对进一步降息；不过理事米兰继续预期美联储将在12月降息；纽约联储主席威廉姆斯认为，基于模型的美国中性利率估计在1%左右。 （2）美元指数日内持续下挫，失守100大关，并在美盘时段扩大跌幅，最终收跌0.45%，报99.67。基准的10年期美债收益率最终收报4.088%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.570%。 现货市场： 11月7日SMM1#电解镍价格119,200-122,600元/吨，平均价格120,900元/吨，较上一交易日价格上涨400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,900-3,100元/吨，平均升水为3,000元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开低走，7日早盘价格持续走低，截至午盘收盘报119,170元/吨，跌幅0.17%。 美联储降息预期降温以及美国政府停摆带来的不确定性，持续给市场环境构成压力。短期内，预计镍价将继续在当前区间维持震荡，参考价格为11.9-12.3万元/吨。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13296元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为45425美元/钴金属吨。MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为13582元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，叠加下游需求较好，电镍及镍盐厂多持观望态度，对成交系数高度关注。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数将高位支撑，钴系数仍有上行空间。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析