》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年11月至12月期间，中国电解铜出口持续高位运行，连续两月单月出口量突破10万吨，分别录得14.3万吨和初步预计的8.5万吨。随着全球区域价差结构持续错配，逆周期出口窗口尚未关闭，2025年1月出口量有望延续强势，预计仍将在10万吨大关之上。         推动出口的核心逻辑未变：一方面，国内冶炼厂受制于进口铜精矿TC持续为负，在原料端承压明显，部分企业转而通过外贸渠道争取更优利润结构，出口意愿增强；另一方面，在终端消费尚未进入全面复苏阶段背景下，出口成为缓解产销压力的重要方式。         从流向看，COMEX-LME套利空间有所收窄，对美出口预计将大幅减少。但与此同时，中东、东南亚、欧洲等区域的非长单需求正在增长，中国以短交期、品牌灵活的现货资源持续获得市场青睐。         尽管春节临近可能带来短期干扰，但当前船期已大多排至1月上旬，结合SMM调研的冶炼厂装船计划，预计1月中国电解铜出口量或维持在10–11万吨区间，成为2025年开年的关键支撑变量。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         本周（12月29日-12月31日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 44-56 美元/吨，QP1月，均价为 50 美元/吨，周环比下跌 3.4 美元/吨，仓单 46-57.33 美元/吨，QP1月，均价为 51.67 美元/吨，周环比下降 1.9 美元/吨。EQ铜CIF提单为 2.67-13.33 美元/吨，QP1月，均价为 8 美元/吨，周环比下降 3 美元/吨。截至12月31日，LME铜对沪铜2601合约除汇沪伦比值为 1.1283 ，进口盈亏 -700 元/吨附近。截至到周三，伦铜3M-Jan为BACK48.52美元/吨；1月date与2月date调期费差约为BACK9.6美元/吨。         目前火法好铜仓单实盘价格54美元/吨，主流火法与国产仓单40-50美元/吨，湿法仓单40-45美元/吨；好铜提单实盘价格50-55美元/吨，主流火法与国产提单40-50美元/吨左右，湿法提单40美元/吨；CIF提单EQ铜2~12美元/吨，均价为7美元/吨。         本周仅有三个交易日，现货市场淡季氛围浓厚。因1月出口预计仍将有大幅增长，仓提单溢价承压下行。受资金回笼需求影响，现货流动性较弱。展望后市，元旦节后现货市场交易情绪预计将明显回暖。国内冶炼厂将开始大量出口，同时部分外贸长单开始执行，预计贸易商对现货流转需求量将有增加。洋山铜溢价在下周短暂持平后有较大上行空间。         据SMM调研了解，本周四（12月31日）国内保税区铜库存环比上期（12月25日）增加0.01万吨至7.55万吨。其中上海保税库存环比减少0.06万吨至6.67万吨；广东保税库存环比增加0.07万吨至0.88万吨。本周保税区库存总体持平，上海地区总体到货减少，而广东黄埔保税区出口量持续增加。展望后市，元旦节后预计冶炼厂出口将持续增加，保税区库存将持续垒库。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 12月25日-1月1日，全国样本镁厂周度产量在23215 吨，周度开工率在76.2％，环比减少1.0%。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比上涨10.40%，现阶段国内镁价依托原料成本支撑与供给端约束保持坚挺，但下游外贸需求处淡季，采购平淡致市场成交疲软，部分镁厂出现小幅累库，行业整体库存呈温和攀升态势。 2、本周社会库存环比上升1.27%。贸易商采购仍以刚性需求为主，主要集中于国内订单交付，整体刚性采购量较多。外贸方面，由于主要大单已在月中价格低位阶段完成备货，本周市场以观望情绪主导，新增采购活动有限，因此整体库存增幅相对缓和。

12月31日讯： 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价73.06元/吨，最高价75.99元/吨，最低价72.87元/吨，收盘价74.63元/吨，收盘价较前一日上涨2.42%。 今日挂牌协议交易成交量865,112吨，成交额65,578,197.89元；大宗协议交易成交量100,000吨，成交额7,640,000.00元；今日无单向竞价。 今日全国碳排放配额总成交量965,112吨，总成交额73,218,197.89元。 2025年1月1日至12月31日，全国碳市场碳排放配额成交量234,597,856吨，成交额14,629,891,128.06元。 截至2025年12月31日，全国碳市场碳排放配额累计成交量864,866,520吨，累计成交额57,662,618,231.57元。 声明 全国碳排放权交易机构成立前，全国碳排放权交易信息由上海环境能源交易所股份有限公司（以下简称“交易机构”）进行发布和监督。 除生态环境部公开的全国碳排放权交易信息外，未经交易机构同意，其他任何机构和个人不得擅自发布全国碳市场综合价格行情及各年度碳排放配额成交情况等公开信息，如需转载需注明出处。擅自发布、转载未注明出处或转载非交易机构发布的全国碳排放权交易信息的机构或个人，交易机构有权依法追究其法律责任。

SMM 12月31日讯：2026年元旦前最后一个周，国内钴系产品现货报价的涨幅十分可观，电解钴在连涨三个交易日后累计上涨2.7万元/吨，其余钴盐的价格也均录得不同程度的上涨，为2025年的钴市场画上了一个圆满的句号！SMM整理了2025年最后一周钴市场的产品价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价接连跳涨，截至12月31日，电解钴现货报价涨至45~46万元/吨，均价报45.5万元/吨，较12月26日上涨2.7万元/吨，涨幅达6.31%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周电解钴现货价格快速抬升。供应端原料偏紧，冶炼厂不报价、不出货；电子盘拉升后贸易商兑现意愿增强，囤货商希望获利了结，部分套保盘因追保压力主动放货，贸易环节基差逐步下探，部分货物报价深度贴水。需求端合金及磁材厂因终端价格尚未同步跟涨，出现成本倒挂，暂缓采购，观望情绪浓厚。 本轮上涨或因资金情绪驱动，基本面未实质改善，后续需警惕价格震荡回落风险。 原料钴中间品价格方面，据SMM现货报价显示，本周 钴中间品（CIF中国） 现货报价继续上涨，截至12月31日，钴中间品（CIF中国）现货报价涨至25~25.3美元/磅，均价报25.15美元。 据SMM了解，本周钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”未改。供应端在25.0美金/磅现货少量成交后，报盘价继续尝试上移，2026年Q2期货报价维持27美元/磅。需求端成本倒挂，冶炼厂仅零星刚需补库。出口进度方面，试点企业尚未完成首批装运，最快2026年1月初完成小批量试点出口，集中出货或将在1月中下旬以后，按三个月运输周期，刚果（金）货源批量到港需待明年3-4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变， 价格下方支撑牢固。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，硫酸钴现货报价也在上周持稳多日之后迎来接连上涨，截至12月31日，硫酸钴现货报价涨至9.15~9.47万元/吨，均价报9.31万元/吨，较12月26日上涨1200元/吨，涨幅达1.31%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴现货价格小幅上调，但整体成交仍偏清淡。供应端受电解钴持续上涨带动，冶炼厂看涨情绪升温，中高镍硫酸钴报盘上移到9.2–9.4万元/吨，低镍硫酸钴报至9.5-9.7万元/吨。需求端略显平静，下游对于高价硫酸钴接受度偏低，多数企业意向价仍维持在9-9.3万元/吨附近，仅零星刚需补库。 整体而言，市场上低价硫酸钴老货已基本消耗，1月份下游企业重启新一轮采购后，价格有望再获上行驱动。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示， 氯化钴 现货报价在本周也呈现出持续上涨态势，截至12月31日，氯化钴现货报价涨至11.05~11.5万元/吨，均价报11.275万元/吨，较12月26日上涨1900元/吨，涨幅达1.71%。 据SMM了解，本周氯化钴市场交易仍然较为冷淡，供应紧缺的格局并未改变。冶炼厂主流报价在11.5万元/吨，部分贸易商的老货报价11.0万元/吨左右，回收企业报价在11.4-11.5万元/吨。原料紧缺已成常态，中小冶炼厂的库存已经告急。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库以及下游客供原材料，基本可以保证明年1季度供应；下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。由于近期中间品已经成交到25美元/磅，预计元旦节后归来，11.5万元/吨的价格有望成交。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价在今年最后两个交易日迎来上涨，截至12月31日，四氧化三钴现货报价涨至35.9~36.9万元/吨，均价报36.4万元/吨，较12月26日上涨4000元/吨，涨幅达1.11%。 据SMM了解，本周四氧化三钴市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛，散单成交稀少。供应端，部分厂商已经上调报价到37.0万元/吨，其余企业计划节后调涨。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。预计元旦节后，四氧化三钴价格仍会出现小幅上涨，低价有望达到36.0万元/吨。 消息面上， 在过去一年间，来自刚果（金）的出口禁令扰动，令年初还处于供应过剩的钴市场情绪面反应热烈，2022年2月份，刚果（金）首次提及要暂停钴出口四个月，其后，又经过了两次延长，禁令延续至2025年10月15日，16日之后采取配额政策，并延续到2027年。2025年10月，刚果（金）出台具体配额明细，11月出台钴出口程序的实际规定。 虽然钴出口禁令在其刚发布时引发市场的热烈探讨，但据SMM了解，刚果（金）虽然在2025年2月底采取出口禁令，但考虑到中国与刚果金之间接近3个月的运输周期，直到2025年6月中国钴市场才出现显著去库。而根据当前刚果金出口进度，2025年10~12月的中间品配额量预计在2026年初才有望实现出口，考虑运输周期，2026年1季度中国钴资源将维持去库状态。 在来自刚果（金）的钴出口禁令扰动下，钴市场原料出现供应紧张的局面，电解钴价格也整体呈现震荡上行的态势，截至2025年12月31日，电解钴45.5万元/吨的均价较其2024年年底的17.05万元/吨上涨28.45万元/吨，涨幅高达166.86%。 展望2026年，从供需层面来看，虽然明年回收和MHP中的钴供应量有所增加，但在刚果金偏紧的配额政策下，预计2026年中国钴市场仍将处于紧平衡的状态，其中2026年1季度由于没有过多原料补充，企业将面临较大的原料短缺压力；2026年2季度以后刚果金原料大规模到港，叠加部分印尼MHP项目完成工业许可证出口中国，企业的原料压力将有所缓解。 从价格层面来看，2026年1季度刚果金中间品难以大批量到港，叠加下游企业原料相对紧缺情况下，阶段性备货，预计从2025年12月到2026年3月，各个钴产品价格均有望持续上涨。2026年4月~8月，中间品供应逐步稳定，印尼MHP进口量随着当地项目持续增加，叠加下游在前期备货完成后，采购意愿减弱，各个钴产品价格可能小幅回落。2026年9月~10月，下游进入旺季，周期性补库推动价格重新小幅上涨。2026年11~12月，需求疲软，价格重新小幅走弱。 》点击查看详情

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货贴水呈现收敛态势，主因临近年末市场交易者减少。尽管上海地区电解铜库存持续增加，但在高铜价大贴水行情下，持货商更倾向于将货物发往交割仓库以便交割。目前电解铜出口呈现盈利，冶炼厂正在积极出口中，预计元旦归来后沪铜现货贴水能进一步收敛。但在高铜价压制下，沪铜现货将持续贴水态势，这对市场2026年高价长单签订将形成一定阻力。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

► 金属涨跌互现 沪铝沪镍涨逾2% 纽银大跌超8% 铂主连跌逾12%【SMM日评】 ► 库存10连涨现货交投淡静 料节后才回暖【SMM华南铜现货】 ► 企业进行年终清算 2025现货市场收官【SMM华北铜现货】 ► 12月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 12月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：2025年最后一个交易日铅价大跌 现货市场节日氛围浓厚【SMM午评】 ► 再生铅：再生市场交投两淡 今日成交不佳【SMM铅午评】 ► SMM 2025/12/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：元旦节前最后一个交易日 市场几无交投【SMM午评】 ► 天津锌：元旦节前最后一天 市场几无成交【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交氛围清淡 现货升贴水持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：假期氛围浓厚 贸易商佛系报价【SMM午评】 ► 沪锡主力合约午盘窄幅区间整理 交投清淡保持维稳主基调【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2025年最后一天镍价突破13.5万元/吨，祝大家2026年元旦快乐！ 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

雨季持续下菲律宾镍矿价格持稳，2026年初或维持窄幅震荡 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位40~42美元/湿吨，NI1.4%品位47~49美元/湿吨，NI1.5%品位54~56美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价42美元/湿吨，1.4%品位CIF均价49美元/湿吨。供应端来看，本周仍处于雨季，降水持续。这周降雨主要分布在Palawan南部以及Honmohon地区。Zambales地区几降雨l量低，累计20mm。受切变线带来的多股气流影响，本周Honmohon降雨强度显著增大, Honmohon地区这周累计180mm以上的降雨量，Palawan降雨在45mm左右。其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过30mm. 12月份目前确认派船27船（含JIN BI），实际到港26船，实际开航11船。26年1月目前确认派2船，总派船数比上周多7船，派船增速与上周类似。本周12.20-12.26，到港6船，开航3船。目前菲律宾共有15船在装。港口库存方面，截至本周五12月26日，中国港口镍矿库存869万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约6.83万镍吨。需求端看，本周NPI价格大幅上涨，现货成交价上涨约917元/镍点。但从冶炼厂采购部角度来看，年底菲律宾产量显著减少，国内NPI冶炼厂的备货阶段基本上较充足，对矿石采购节奏有所放缓，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着年底的发运量持续走低，运费有仍处于低位。菲律宾至连云港航线均价跌至8.5美元/吨。后市来看，预计国内需求继续走弱，由于前期备货较为充足，下游以消化自身库存，采购活跃度明显回落，价格动能承压走弱。进入2026年初，菲律宾镍矿供需博弈将趋于平衡，预计其价格将在当前基准水平上维持窄幅震荡，呈现平稳运行态势 印尼镍矿价格本周持稳，林业工作组检查与处罚同步推进 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月下半期为14,599美元/干吨，较上一期跌了0.46%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.8-52.8美元/湿吨，与上周跌幅为0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，受西北季风峰值影响，印尼三大镍矿区降雨量均有提升。东南苏拉威西最为严重，周总降水量预计达 60-95mm，尤其是 1 月 1 日的强降雨可能导致矿山运输短暂停滞。莫罗瓦利和哈马黑拉维持在 50-80mm区间，需警惕矿石水分超标。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。截止这周，印尼林业部执法行动仍在延续，受此监管压力，矿山普遍维持惜售/观望态度，出货节奏趋于保守。需求端来看，本周NPI 冶炼厂的采购需求相对较弱。由于前期补库动作已基本完成，近期船货发运节奏明显放缓。受圣诞及元旦假期影响，市场交投氛围冷清，预计整体活跃度需待年后方能有效回升。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段。湿法矿方面，供应端来看，市场年底表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，预计镍矿升水持平运行。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。近期市场高度关注LME在本周价格走高，主要还是受到市场情绪影响 印尼镍矿商协会 (APNI) 透露的 2026年初HPM（镍参考价）公式修订动态与RKAB大幅削减至2.5亿吨。同时，印尼林业工作组（Satgas PKH）公布了 50 家镍矿 IUP 企业名单，因违规占用 8447.28 公顷林地，面临约 80.2 万亿印尼盾的潜在罚款。SMM 了解到，该罚款对 2026 年 RKAB 审批影响有限，部分矿山正与政府协商处理，最终罚款金额或低于初步估算。

本周螺纹价格走势震荡上行，现全国均价3182元/吨，环比上周上涨11元/吨。 供应端，短流程钢厂效益表现较好，多家钢厂利润在50-80元/吨，部分钢厂将平电时间也开满，节后个别西南钢厂有复产预期，短期开工率仍有小幅增加空间；长流程钢厂近期效益多处于盈亏平衡线上下，部分华北钢厂为补齐规格，近期陆续复产，短期产量有微增。需求端，年底多家终端企业已关账，资金只进不出，采购量有下滑；其次周三开始全国降温，中部、西北、华北多地降雪影响，运输不畅，需求受限明显，1月后需求将逐步萎缩。后期来看，宏观政策真空期，1月中上旬市场交易回归基本面，部分钢厂1月计划复产，供增需减的情况下，现货价格有下行压力；但中下旬面临钢厂原料端补库以及贸易商冬储阶段，原料端或有一定成本支撑，但厂商间冬储价格博弈或导致现货价格呈现宽幅波动局面。