》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库           本周为春节假期后首个交易周，周初进口窗口小幅打开吸引进口商收货。但因海内外库存均大幅垒库，进口窗口在随后逐渐关闭。周中市场部分贸易商有长单short需求，因LME Contango结构仍然较深，市场有部分套利驱动的交易。而在此之外整体表现平淡。故周初溢价整体抬升后表现稳定。展望后市，春节假期后库存超预期垒库，高铜价下市场消化需要时间。因2026年长单比例偏低，货源流转较往年波动性将更加明显。预计3-4月到港量将出现下滑，同时非洲、东南亚等地区港口或保税区隐性库存将出现抬升。         据SMM调研了解，本周四（2月27日）国内保税区铜库存环比上期（2月13日）增加0.02万吨至7.22万吨。其中上海保税库存环比减少0.11万吨至5.82万吨；广东保税库存环比增加0.13万吨至0.94万吨。过年期间保税区库存基本维持不变，据SMM了解虽然过年期间港口工作正常进行，但陆运物流仍然暂停，仓库出入库业务受阻，故整体库存波动不大。展望下周，进出口窗口均无套利空间，预计保税区库存量整体仍将维持于当前区间。

近年，光伏行业进入深度调整期，组件环节价格持续下探，产业链上下游均面临严峻的利润挤压。在“极限降本”的生存诉求下，作为光伏组件核心辅材的光伏玻璃，对上游原材料的成本与品质把控愈发严苛。 其中，决定光伏玻璃透光率的超白低铁石英砂，正成为供应链重构的关键节点。随着国内优质矿源的逐渐消耗与综合开采成本，中国光伏玻璃企业已将目光牢牢锁定在具备资源禀赋优势的印度尼西亚。当下，中印尼两国在光伏玻璃石英砂领域的供需互动已极其紧密。 为了更直观地厘清印尼石英砂在当前中国光伏供应链中的真实定位，我们结合公开资料与市场调研，对核心数据与产业逻辑进行了深度梳理： Q1：印尼出口的石英砂，主要在中国用于什么领域？ 印尼出口的石英砂几乎（约96%左右）全部出口到中国。在这些出口到中国的石英砂中，有高达 60%到70% 的比例被用于光伏玻璃的生产。另外， 由于印尼海砂如果在港口附近开采，具有较低的成本优势，一部分也被国内用于浮法玻璃或超透光玻璃的生产。而 由于印尼当地缺乏相应的矿脉资源，其石英砂无法满足制作坩埚所需的高纯度要求；同时，印尼石英砂以海砂为主，受限于形态要求，通常不适合用来制造工业硅。 Q2：光伏玻璃用石英砂对品质有什么具体要求？ 用于光伏玻璃的低铁石英砂对纯度和杂质有极其严格的限制：   硅含量： 通常需要达到 99.3% 以上。 铁含量： 这是最核心的指标，通常要求铁含量小于 120 PPM 。 小金属指标： 除了硅和铁，石英砂中其他小金属的含量也非常关键，中国采购方通常需要严格对照玻璃企业特定的小金属含量采购标准来进行筛查和评估。 Q3：中国光伏玻璃产业对印尼石英砂的用量和进口依赖度是多少？ 目前印尼和土耳其是中国石英砂的主要进口来源地。据公开资料显示，印尼石英砂占据了中国石英砂总进口量的 50%到60% 左右。 印尼每年出口到中国的石英砂总量大约在 400万到500万吨 之间。 按照生产1吨光伏玻璃大约消耗0.7到0.8吨石英砂来计算，中国光伏玻璃制造中所消耗的石英砂总量里，大约有 15%到20% 是直接依赖于印尼进口的。 Q4：印尼石英砂在东南亚地区是否具有不可替代性？ 从运输距离、采购价格以及自身品质等多个维度综合考量，印尼石英砂在东南亚地区确实具有 显著的优先选择权和较强的不可替代性 。 在整个东南亚区域内，印尼的石英砂品质目前位居首位，其次是马来西亚，越南的品质相对较弱。虽然非洲等更远地区的矿石品质可能更优，但在东南亚及周边海运便利的范围内，印尼石英砂的综合性价比和品质优势目前是最突出的。 Q5：目前印尼石英砂的定价模式及市场价格水平如何？ 目前印尼石英砂尚未形成绝对统一的定价标准，但当地相关行业正积极推动确立统一的 FOB（离岸价）和 CIF（到岸价）指导价格，期望未来能形成官方指导价。 去年印尼某海砂厂的 FOB 出厂价约为 160元人民币/吨 （不含运费），而运抵中国后的 CIF 到岸价格大约在 330元至340元/吨 左右。  相比于仅需100多元/吨的普通建筑用砂，光伏及浮法玻璃用的工业级精制砂价格通常稳定在300元以上的高档位。目前，国内玻璃企业在采购时，通常倾向于直接与大型供应商商谈随行就市的年度长单。

本周作为春节长假后的首个工作周，储能市场整体处于平稳复工的“探路”阶段，供需格局与价格走势基本延续了节前的坚挺状态。当前 314Ah电芯现货价格依然企稳在0.33-0.35元/Wh，部分高价订单维持在0.36元/Wh以上，厂商在复工初期普遍保持稳价观望策略，价格未见松动。从供需基本面来看，随着工厂产线产能的逐步爬坡以及节后物流运力的全面恢复，目前多数企业的工作重心仍集中在全速消化和保供交付节前已经锁定的积压订单。值得关注的是，2月份下游终端的实际需求展现出了较好的韧性，整体订单跟进相对平稳充裕，为节后市场的快速回暖奠定了坚实基础。展望后市，在上下游产业链对春季行情及海外市场交付抱有谨慎乐观预期的背景下，叠加2月下游充沛订单的强效托底，预计短期内储能电芯价格大概率将继续维持企稳偏强的运行惯性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月26日讯： 国产铝土矿方面： 当前国产铝土矿货源较为充足，当前价格持稳运行为主。据SMM调研，春节假期期间，国内部分坑口停止出货，当前供应正缓慢恢复，但各氧化铝厂当前铝土矿库存均维持在安全库存之上，氧化铝厂采购意愿偏弱，价格持续博弈，预计价格仍有一定下行空间，SMM将持续关注氧化铝厂的采购及矿端的生产情况。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在540-560元/吨，与节前（2月13日）持平；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在520-550元/吨左右，与节前（2月13日）持平；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在400-440元/吨，与节前（2月13日）持平；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨，与节前（2月13日）持平。 进口铝土矿方面： 据2月20日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为487.59万吨，较前一周（2月13日）减少115.32万吨，发运量维持高位；澳大利亚雨季影响延续，矿山开采及发运仍处低位，相关客户反馈部分长单出现压货现象，主要港口铝土矿周度出港总量为91.68万吨，较前一增加2.15万吨。截至2月20日，我国铝土矿到港量为286.27万吨，较前一周减少213.61万吨，主要原因系春节假日期间，员工放假，部分港口卸港能力减弱。 价格方面，当前海外铝土矿市场成交较为清淡，氧化铝厂采购意愿偏低，本周暂未询得实际成交。截至本周四，SMM几内亚铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上周四持平；SMM进口铝土矿指数报61.33美元/吨，与上周四持平；当前几内亚45/3品位的铝土矿FOB成交均价为37美元/吨，与上周四持平。其他货源方面，澳矿受雨季影响，暂未听闻实际报盘；加纳总统日前宣布，拟2030年前停止出口原矿，以扶持本地加工和就业。但据SMM调研，相关客户反馈当前加纳矿价偏高，买方采购意愿低，该政策对全球矿石供应及价格实际影响较小。 库存方面，北方地区部分氧化铝厂反馈，随着环保政策趋严，当前矿石储存需严格执行密闭料仓或封闭料棚的合规要求，氧化铝厂相应控制港口铝土矿库存向堆场的转运节奏与数量，北方地区氧化铝厂内铝土矿库存小幅下行；据SMM调研，南方地区部分新增氧化铝投产在即，厂内矿石库存小幅累库。截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比增加19.74万吨，海外货源充足背景下，各方认为铝土矿价格仍处下跌趋势，但需警惕海外资源国的政策变动。 整体而言，国产矿方面，据SMM调研，春节后国内部分坑口暂停出货，供应缓慢恢复，但氧化铝厂库存充裕，叠加氧化铝价格持续低位，利润承压，买卖方博弈持续，预计矿价仍有下行空间。进口矿方面，当前暂无实际成交，库存高位背景下，买方采购情绪谨慎。SMM将持续关注相关动态。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 受原材料价格上涨，本周动力电芯报价有所上涨，部分磷酸铁锂电芯一口价订单，报价上涨0.04元/Wh，但涨价并未落地。电芯厂和主机厂仍在价格博弈。春节期间动力电芯生产整体呈现结构性放假、头部稳产的特征，并未出现大面积停产。 从行业层面看，受假期与员工返乡影响，中小电芯厂普遍安排7–15天不等的停线或低负荷运行，主要以消化库存与设备检修为主，节奏较往年差异不大。但头部企业尤其是绑定核心整车客户的动力电池厂，多数维持一定比例的连续生产，核心产线未完全停机，采取轮班制与提前排产的方式保证交付连续性。整体来看，春节对行业产量的影响更多体现在节奏延后，而非需求消失。 今年春节期间的一个特点是，整车厂普遍延续Q1冲量策略，电芯企业在节前已完成部分前置备货，因此节日期间的生产更多承担保交付而非冲产量的功能。部分企业在节前一周加快出货节奏，节后迅速恢复至正常负荷水平，行业复产速度整体快于传统制造业。 从供需匹配角度看，春节期间并未形成明显库存累积。电芯库存保持相对可控，未出现被动堆积迹象。这意味着节后恢复生产更多是延续既定订单，而不是为消化库存而被动提产。整体判断，春节对动力电池行业的影响偏中性，未改变一季度供需格局，仅造成短期产量的阶段性波动。

隔膜市场价格整体持稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.07-1.25元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.06-1.24元/平方米。春节假期结束后，隔膜企业已陆续复工复产，行业整体开工率逐步回升。但从需求端来看，下游电芯厂的采购意愿并未同步回暖，整体订单表现趋弱，尤其是对7μm和9μm隔膜的需求支撑较为乏力。这一方面与节后电芯企业仍在消化前期备货库存有关，另一方面也反映出终端市场短期内尚未形成强劲的补库动力。在此背景下，7μm和9μm隔膜的市场供需关系趋于宽松，价格上涨动能减弱。预计短期内，这两类产品的价格将主要受制于需求端的疲软表现，整体保持稳定的格局。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM2月26日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次利用市场整体维稳运行，价格端保持平稳态势。成本端受节后市场情绪回暖影响，碳酸锂现货价格自春节假期过后一路攀升，呈现强势上行走势，对梯次电芯形成一定成本压力；与此同时，镍钴盐价格维持稳定，未对成本端造成额外扰动。供应与需求端目前基本处于春节假期刚开工的过渡阶段，市场整体活跃度偏低。供应方面，多数企业尚未完全恢复满负荷运转，出货意愿相对微弱，市场流通货源整体偏紧俏。需求端则受当前锂盐价格高位波动的直接冲击，下游企业采购心态普遍趋于谨慎，观望情绪浓厚。同时，目前市场大多企业仍持有一定量的库存，足以支撑日常生产经营需求，预计可覆盖至元宵节前后。 综合来看，在供需双淡及成本传导滞后的多重因素博弈下，本周梯次利用市场成交依旧处于冷淡状态。预计元宵节过后，随着企业全面复工及市场活跃度的逐步回归，梯次利用市场才有望恢复正常交易节奏。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM2月26日讯： 节后国内钼市延续节前强势上涨行情，下游复产带动补库需求增长，市场成交逐步活跃，2月25-26日国内矿山集中出货，钼精矿成交价格重心持续上移，产业链各环节呈现原料坚挺、成本倒逼、需求跟进、高位博弈的运行状态。 原料钼精矿方面，节后复工以来，河南、江西、吉林等国内主流钼矿山陆续恢复生产并集中放量出货，成交总量超1200吨，市场流通货源有所增加，但矿山端挺价心态坚定，报价持续高位坚挺。近两日35%-50%钼精矿成交重心跳涨至4415-4450元/吨度，国际氧化钼价格在美国突发减产及智利铜钼矿前期罢工等方面消息刺激下维持高位震荡，截止今日国际氧化钼价格集中在27美元/磅钼，折合国内价格约4630元/吨度，进口氧化钼呈现倒挂状态，国内天津港进口氧化钼询盘及成交量下降。同时，海外钼市场持续偏强震荡，提振国内市场情绪。截止今日SMM45%钼精矿收报4415元/吨度，较节前上涨260元/吨度，年内累计上涨7.6%左右。。散货市场参与者心态较节前出现明显转变，前期部分急于出货的商家转为观望惜售，多数贸易商紧跟矿山出厂价报价出货，低价货源难寻，市场整体维持高价位、强支撑状态。   钼铁市场：成本跳涨支撑下，周内钼铁市场维持偏强为主，今日钼铁主流成交价格27.8-28.5 万元 / 吨，较节前上涨1.05万元/吨，年内累计上涨13.2%。市场看涨情绪浓厚，部分企业暂停报价，下游钢厂节后陆续返场采购，钢招订单稳步释放，周内江苏、湖南、山西等多家钢厂陆续进场招标，招标价格集中在27.8-28万元/吨，较节前招标价格普遍上涨8000-16000元/吨。2月份国内钼铁招标总量约7000吨附近，部分钢厂仍有进场意愿，加之复产后补库增加需求，预计后续钼铁成交量将进一步提升。散货市场方面，由于价格短期涨幅较大，贸易商普遍存在畏高观望情绪，操作趋于谨慎，主动追高备货意愿不强，多以按需采购、快进快出为主，成交多以刚需订单支撑。 不锈钢市场：受成本上涨支撑，近日316L不锈钢价格重心上移为主，截止今日SMM316L报价27425元/吨附近，较节前上调825元/吨，年内累计上涨12.3%，2月份国内不锈钢行业排产下降明显，随着终端需求小旺季来临，预计三月份国内不锈钢市场排产就转好为主，需求端给予钼市场一定支撑。 综合来看，节后钼市需求虽有回暖，尤其是前段冶炼企业原料库存低位的情况下，对钼精矿等原料需求强劲，加之国内进口窗口关闭，国内钼精矿企业高价出货得到支撑，短期或维持偏强震荡为主，下游冶炼企业开工尚未全面修复，按照目前钼精矿主流成交价格，钼铁成本已经突破28万元/吨，钼铁现货成交价格仍呈现倒挂风险，下游不锈钢企业镍等原料也呈现高位震荡行情，行业利润有待修复，钢招价格或受不锈钢等钢铁市场利润压制难以大幅跟涨，市场进入多空博弈、稳价观望的整理窗口期，后续需重点关注矿山出货节奏、钢厂实际采购量及市场库存变化。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM2月26日讯： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。春节期间市场呈现供需双弱格局，但成本支撑力度不减，推动人造石墨负极材料价格维持平稳。展望后市，供需端，市场回暖，上下游开工提速，市场成交逐步放量；成本端，原料焦价存上行预期，加工费难有下行空间，成本支撑持续偏强。供需格局改善及成本端强势支撑，预计后续人造石墨负极材料价格有望小幅上行。本周，国内天然石墨负极材料价格整体呈平稳运行，无明显涨跌。春节期间，供需端，多数天然石墨负极企业放缓生产节奏，整体出货放缓，市场成交清淡；然而，成本端原料价格高位不下，抑制天然石墨负极价格下行空间。展望后市，天然石墨负极价格将以平稳运行为主，下行空间被成本端牢牢锁定，上行则受替代效应制约，难以形成大幅上涨行情，整体呈现“稳中有窄幅震荡”的运行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858