近期锂价涨势迅猛，据SMM数据显示，自2023年5月4日以来，电池级碳酸锂价格已实现连续12日的上涨，均价自17.95万元/吨上涨至29.2万元/吨， 涨幅接近63%！ 受碳酸锂价格带动，氢氧化锂亦于5月8日开启上涨态势， 涨幅达47% 。面对来势汹汹的锂价，产业下游的实际情况如何？下面SMM将分板块进行分析： 小动力及数码板块： 各环节参与者（正极、电芯、终端企业） 基本全由情绪面主导备货 ，下游终端和电芯企业均希望踩在锂盐价格低位分别去备库电芯和正极材料，但实际终端需求起色甚微，且年中618备货期基本结束，目前 情绪导向备货或将提前透支未来需求。 对正极材料厂而言，尤其是中小型正极企业，虽知实际需求支撑弱，且如若锂价发生波动，毁单风险较大。但为提升开工率，只能积极接单并对原料（锂盐）进行背靠背采购。 动力板块： 终端 需求仅小幅恢复 ，但产业对下半年需求仍持积极预期，叠加锂盐价格上涨， 对终端、电芯实际采购需求存在一定放大 ；终端价格战或将长期持续， 油电同价趋势将愈发明显 ，且为攫取更多市场份额， 车企的下沉市场战略 将稳步推进。多方因素作用下， 车企成本管控压力极大。多数电芯企业未来面对车企，上调电芯价格的压力将日渐提升。反馈至上游主材端，电芯企业在正极及其他主材供应商时，价格条件的优先级将显著提高。综合来看， 下游环节的成本传导将更加困难。 储能板块： 国内630并网节点临近，采购进程陆续推进；锂价上涨带动情绪备货；海外前期因锂价波动而延迟交付的电芯已到必须交付节点，在几方因素的综合推动下， 储能整体需求向好 。 综合来看，下游实际需求恢复不及预期，情绪面对备货需求放大作用显著。长远来看，产业链向下成本传导的压力将与日俱增，降本增效将是产业下游共同面临的一大课题。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 在 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会-铅资源综合利用论坛 上，SMM高级分析师夏闻鸣在供应转型背景下对2023铅市场进行了展望。谈到供需背景的转变，她对原生铅和再生铅的政策发展按照时间轴进行了梳理。从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。 2023铅市场供需格局转变-供应 原生铅产业发展-时间轴-原料端 近年铅精矿产量接连下降，加工费走低挤压冶炼成本，副产品定位模式确立，高银矿使用比例上升 进入2016年，铅精矿的进口量和产量开始大幅下降，产量由原来的200万吨左右，降到现在的每年大约100万吨左右，随之而来的是冶炼加工费的的下降，进而使得利润空间缩窄，逐渐走弱。 这两年铅的产量没有下降反而有上升的趋势，是因为原料结构从原来的纯矿格局发生了改变。 原料结构转变，含铅废料加入，2023年原生铅新增产能集中释放，其产量预计同比增7-8% 进入2023年，现在市场原料原生和再生占比基本上可以看作各占一半。 从2022年原生铅产量分布图来看，河南、湖南和云南的产量依然排在前列。排在首位的河南，2022-2023年的新增产能预计将超36万吨。 再生铅产业发展-时间轴-成品端 2023-2024年再生铅新增产能仍有约230万吨，2023年实际落地产能预计超100万吨 其从河南、广西、河北以及山东等全国多家企业调研的2023-2024年国内再生铅新扩建与复产产能情况得出了上述结论。 废电瓶回收与处理能力逐年递增 而电池报废量远不及需求增速 再生的利润整体依然是呈现下降的趋势。2022年的再生铅行业利润呈现上升趋势。主要是环保等政策的出台使得2022年再生铅产量有一点负增长，以及企业对多金属综合利用使得2022年再生利润出现上涨。现在越来越多的企业进行多金属综合利用开发。 再生铅市场：环保推进产业升级，新增产能释放中遭遇废料供应瓶颈，产业利润收窄，多金属综合利用为王，电解工艺加持 2023铅市场供需格局转变-需求 2023-2024年铅蓄电池企业预计新增产能 一方面是因为蓄电池企业存在新扩建产能；另一方面终端市场有以下几个板块的增长点 电动自行车超标车进入淘汰期  政策红利至少可延续至2025年 传统燃油汽车政策退坡 新能源汽车延续 2023年汽车消费或增速放缓 2023年延续新能源汽车免征车辆购置税政策，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。 2023年3月1号-3月31日，湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴，最开始是“东风系”；另自4月1日至4月31日，上湖北牌照，东风本田全系车享受补贴最高达6.8万。 根据海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》：到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。 5G高速发展 梯次利用降低 或助力储能电池需求上升 从铅蓄电池企业月度综合开工率趋势、动力型铅蓄电池企业月度开工率以及2021-2023年铅蓄电池出口量对比等数据变化可以看出，2023年一季度，铅蓄电池市场内销与外销业务温和上升。 考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。 沪伦比值及贸易关系建立 2023年铅锭出口或延续增势，视作内外铅价的调节器 2017年以后，有一个比价大的铅进口需求出现。受原生产量下降，再生受环保影响产量也下降。随着2020年许多企业的新建产能的投产，2021年铅锭社库暴增至20万吨以上，出现了大幅累库。海外铅企受到疫情和天然气价格高昂等因素影响，国外铅锭出现了减产，使得这两年国内铅锭获得了明显的出口去库机会，最近铅库存又回到了3万吨左右的正常范围。未来，铅的进出口可以当作一个铅价的调节器来看，需关注有没有出现明显的出口机会进而带动铅价的变动。 2018-2023E铅锭供需平衡 从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。 2023年铅价预测 在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。铅价下方需关注原生铅以及再铅生的成本对铅价的支撑力度。上方需关注后市消费增长的空间变化对铅价的影响。此外，从铅价预估角度来看，铅锭进出口数据也是一个重要的参考因素，值得关注。 》查看2023 SMM (第十八届) 国际铅锌峰会专题报道 》在线观看SMM (第十八届) 国际铅锌峰会视频直播

► 【SMM今日要闻】金属内外分化 焦煤大幅下挫 | 铜锌库存下降 | 5月光伏组件排产增速放缓 ► 美元下跌 金属普涨 黑色系全线飘绿 焦煤跌5.71% 【SMM日评】 ► 【SMM分析】回收市场风云变幻 价格有望回归理性 ► 【SMM分析】消费电子复苏 然锰酸锂涨价 挑战仍存 ► 南北需求差异 带动锰矿价差部分反转【SMM锰矿周评】 ► 下游采买回暖 锰酸锂受原料影响价格上行【SMM锰酸锂周评】 ► 减停产下计划下 电解锰价格拉涨【SMM电解锰周评】 ► 本周国内矿价普遍上涨  预计下周国产矿价仍有一定上探空间【SMM分析】 ► 需求偏弱 镁价承压下行【SMM镁现货周评】 ► 硅石南方需求略有好转 价格仍持稳运行【SMM分析】 ► 上游价格“跌跌不休” 看空情绪已蔓延至下游【SMM光伏周评】 ► 铟市场纠结 价格平稳【SMM现货周评】 ► 进口比价对沪铜现货盈利可观 洋山铜溢价水涨船高【SMM洋山铜现货】 ► 隔月BACK月差拉至200元/吨 现货升水受套利贸易商打压【SMM沪铜现货】 ► 库存连续下降持货商积极挺价  但涨幅过大出现冲高回落 【SMM华南铜现货】 ► 市场交投活跃度下降 华北地区升水回落【SMM华北铜现货】 ► 5月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 5月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 沪铝回调市场更显弱势 今日华南现货升水再度收窄【SMM华南铝现货】 ► 沪铝震荡下行 现货成交一般【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上行 而现货市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：铅价震荡上行  现货市场询价积极性下降【SMM铅午评】 ► SMM 2023/5/19国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：下游刚需采买 市场交投一般【SMM午评】 ► 上海锌：锌价下跌 升水小幅抬升【SMM午评】 ► 广东锌：盘面下挫 交投氛围良好【SMM午评】 ► 天津锌：锌价重心下挫 交投情况环比小幅走强【SMM午评】 ► 沪锡价格“V”型反转 现货市场成交较昨日转好【SMM锡午评】 ► 现货趋向偏紧 纯镍现货升水上调【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 SMM 5月19日讯：在经历近一个月的下跌后，钴系产品终于在本周迎来了反弹。据SMM现货报价显示，不论是电解钴、硫酸钴还是四氧化三钴，本周价格均迎来了不同程度的上行。其中四氧化三钴报价在单日下跌4000元/吨之后，连涨两日，2日累计上涨6500元/吨......SMM整理了本周钴系产品价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价在周初小幅下跌后，于5月17日~5月18日连续两日反弹上行，截止5月19日， 电解钴 现货报价上涨至23.2~28.3万元/吨，均价报25.75万元/吨，较5月12日上涨1000元/吨。 据SMM调研显示，周初电解钴价格下跌的原因与海内外电解钴价格价差较大的原因分不开。据悉，在海内外价差较大的背景下，国内电解钴头部大厂出厂价格有所下调，其余电解钴品牌受海外电钴价格大幅下调的影响，传导至国内，导致国内电解钴价格也有小幅下行。 不过随后，因钴盐原料价格上涨，电解钴成本上行，拉动价格上涨。且据SMM调研显示，近期电解钴市场供需情况相较于之前现货供应宽松的情况来说稍微有所收紧，生产商及贸易商手里现货有所减少。SMM预期下周电解钴价格维持稳定或小幅上行。  硫酸钴 方面： 据SMM现货报价显示， 硫酸钴 现货报价在本周录得三个交易日的上行，截止5月19日， 硫酸钴 现货报价上涨至3.6~3.7万元/吨，均价报3.65万元/吨，较5月12日上涨1800元/吨，涨幅达5.04%。 对于本周硫酸钴价格上涨的原因，SMM调研显示，由于前期硫酸钴报价已在低位，上周存在较大量成交，推动钴盐企业报价上涨。贸易商询单动作频繁，采买情绪高涨。 而需求端来看，三元前驱市场存在结构性的回暖，部分企业有备库需求，但面对上涨价格接货意向走弱。随着硫酸钴价格上行导致其转做四氧化三钴经济性下降，需求或下滑。对于硫酸钴后市预期，SMM认为，考虑情绪面及需求，硫酸钴价格短期或小幅上行。 四氧化三钴 方面： 本周 四氧化三钴 现货报价在周初下跌4000元/吨之后，连续反弹两个交易日，截止5月19日， 四氧化三钴 现货报价上涨至14.5~15万元/吨，均价报14.75万元/吨，较5月12日上涨2500元/吨。涨幅达1.72%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 周初，据SMM调研显示，四氧化三钴下游压价势头较猛，致使四氧化三钴成交价在成本线附近徘徊。不过彼时，四氧化三钴出货量便在钴酸锂需求小有增量，厂商对于原料需求增加的带动下而有所提升。随后，在钴盐价格上行的背景下，四氧化三钴价格成本也随之上调，成交价有所上行。对于四氧化三钴后市价格走势，SMM预计，其下周价格获将继续小幅上涨。 消息面上， 据媒体数据显示，印度尼西亚在2022年成为仅次于刚过民主共和国的世界第二大钴供应国。其2022年的钴产量从2021年的2700吨增加至9500吨，占全球钴供应量的5%。 而海外某机构对印尼的未来十分看好，其预计，到2030年，印尼有望将钴产量进一步增长10倍，并定期宣布新项目。 据悉， 整体来看，2022年全球钴供应量总计19.8万吨，同比增加21%，远高于13%的需求增幅。而印尼等国钴供应量的激增，也在很大程度上推动了钴价从2022年4月的每磅40美元，降至了年底的15美元左右。有媒体预计，今年全球钴价仍将保持在每磅20美元以下。 此外，5月16日晚间，银禧科技发布公告称，公司决定终止刚果金建设年产3000金属吨粗制氢氧化钴冶炼项目。 据悉，银禧科技在2018年年底，因钴金属产品价格大幅下降，银禧科技基于对钴矿产品市场行情判断，2019年开始暂停对该项目的投入，并在2019年裁减了该项目的大部分员工。随后的2020-2022年受多种因素影响，该项目目前仍处于暂停状态。 对于决定终止该项目的原因，银禧科技表示，继续推进该项目需要招聘到相当数量的各种专业技术及管理人员派到境外长驻，还需要投入超过2000万美元的资金用于购置生产设备及投产后所需的流动资金。考虑到公司目前专注于改性塑料与智能灯带主营业务，继续推进该项目已不符合公司战略安排，不具有可行性，因此公司决定终止该项目。 同日，公司发布公告称，子公司银禧科技（刚果）钴业股份有限公司拟与腾远钴铜资源有限公司签署《资产转让协议》，以70万美元向其转让银禧刚果钴业位于刚果金的闲置固定资产及相关未安装的设备。

截至本周五，北方港口：澳块40-40.5元/吨度，环比上周下调1元/吨度；澳籽36.5-37元/吨度，环比上周下调1元/吨度；南非半碳酸31-31.5元/吨度，环比上周下调0.5元/吨度；加蓬36.5 -37元/吨度，环比上周下调0.5元/吨度；巴西矿37-37.5元/吨度，环比上周下调0.5元/吨度；南非高铁31.5-32.5元/吨度，环比上周持平。 南方港口：澳块39.5-40元/吨度，环比上周下调2元/吨度；澳籽37-38元/吨度，环比上周下调1元/吨度；南非半碳酸30.5 -31元/吨度，环比上周下调1元/吨度；加蓬37 -37.5元/吨度，环比上周下调0.5元/吨度；巴西矿37.5 -38元/吨度，环比上周下调0.75元/吨度；南非高铁31.5-32.5元/吨度，环比上周持平。 本周锰矿市场维持弱跌态势。当前南方部分锰矿价格出现了低于北方的情况，主因南方硅锰合金开工率很低，对于高品位高价的锰矿压价力度很大。而反观北方市场，下游硅锰合金企业需求相对稳定，成本端支撑所有提升，因此北方矿市转稳心态增强。短期来看，锰矿现货价格南北差异或逐步拉大。 》点击查看SMM锰现货报价

SMM5月19日讯：沪锌主力2307合约开于20480元/吨，开盘后沪锌围绕日均线附近窄幅震荡，午后空头减仓带动沪锌重心小幅上修，终收跌报20645元/吨，跌170元/吨，跌幅0.82%，成交量增加44676手至12.1万手，持仓量增加11405手至10.1万手。沪锌录得一长下影小阴柱，上方5日均线形成压制，布林道下轨提供支撑。据SMM调研七地锌锭库存总量为11.69万吨，较本周一下降0.55万吨，国内库存录减，但下游企业存在看跌心理，对后续市场消费持观望态度，维持刚需采买节奏，现货市场成交一般。       》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 1、从价格角度来看，本周准一级干熄焦2236元/吨，价格下调50元/吨，焦炭第八轮降价落地执行，吨焦企盈利直接下降。从成本端来看，本周焦煤部分煤种价格再次下跌，下跌幅度在100元/吨左右，虽然降幅收窄，但仍修复焦企部分盈利。 下周煤焦市场利空情绪基本释放完毕，下游钢厂、贸易商开始补库拿货，焦煤、焦炭或开启暂稳行情，部分焦企仍能保持100元/吨的盈利，多数焦企不会亏损。 2、从盈利角度来看，本周吨焦盈利略有减少，但仍保持较好水平，多数焦企生产积极性尚可。从库存角度来看，本周焦企开启去库进程，焦炭销售情况转好，个别焦企还有惜售情绪。 目前焦炭供需宽松局面开始改变，部分钢厂有进行高炉复产，对焦炭刚性需求增加，焦企累库情况明显缓解，多数焦企将维持现有生产，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 3、结论 焦企销售情况转好，叠加盈利尚可，多数焦企保持乐观态度，没有减产计划，且认为焦炭价格将暂稳，下周焦钢企业将重新开始博弈。

  》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企顺利去库，焦企焦炭库存59.3万吨，环比减少9.4万吨，降幅13.7%。焦企生产信心恢复，多数焦企取消减产计划。目前焦炭供应仍保持相对宽松，但下游采购积极性增加，焦企将继续去库，下周焦企焦炭库存或下降。 本周焦煤部分煤种价格下跌，市场看稳情绪增加，但焦钢企业对焦煤按需采购，基本没有补库行为，部分煤种出货压力仍存，焦企焦煤库存301.7万吨，环比减少5.0万吨，降幅1.6%。目前焦煤市场看稳情绪增多，贸易商开始询货，下游焦钢企业采购积极性或增加，下周焦企焦煤库存或增加。 整体看下周焦企将继续去库，但因为对后市存疑，焦煤补库行为很难大规模出现，焦企生产仅能保持稳定，不会大规模提产。