盘面：隔夜伦铜开于8127美元/吨，盘初宽幅震荡，盘中摸高于8145美元/吨，而后回落盘尾摸底于8085.5美元/吨，最终收于8106.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.7万手，跌幅达0.52%。隔夜沪铜主力2311合约开于67190元/吨，盘初摸高于67440元/吨，而后宽幅震荡下行，盘中摸底于67050元/吨，盘尾回升最终收于67280元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至15.1万手，跌幅达0.34%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月FHFA房价指数月率0.8%，前值0.4%，预测0.4%。（2）美国8月新屋销售总数年化（万户）67.5%，前值73.9，预测70。 现货：（1）上海：9月26日1#电解铜现货对当月2310合约报于升水150~升水230元/吨，均价报于升水190元/吨，环比上涨10元/吨。昨日铜价重心虽表现下跌，但现货市场成交情绪一般，主因大户直送下游货物增多，现货市场零单交易活跃度较低。距离假期仅剩两个交易日，昨日已经表现成交活跃度减弱，虽铜价利好下游备货，但目前下游面临的货源选择较多，面对升水150元/吨以上水平货源仍要考虑再三，预计今日现货成交仍由下游主导，但当月票据依旧紧张。 （2）华南：9月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水220元/吨，均价升水210元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，可流通货源仍偏少持货商挺价出货，整体交投尚可，但对后市情况不太乐观。 （3）进口铜：9月26日仓单报价60-72美元/吨，QP10月，均价环比上涨4.5美元/吨；提单报价60-70美元/吨，QP10月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）25-23美元/吨，均价环比上涨5.5美元/吨，报价参考9月末以及10月上旬到港货源。昨日上午盘进口比价对沪铜近月合约盈利可观，近港提单备受青睐，一般火法成交至62美元/吨，湿法成交于60美元/吨。近日来，10月上旬到港货源几乎售罄，货源显现紧俏，卖方借机高抬溢价，预计溢价暂维持高位。 （4）库存：9月26日LME电解铜库存增加2950吨至166850吨；9月26日上期所仓单库存减少2305吨至8731吨。 价格：宏观方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计今年将再次加息，然后维持不变。此外，他认为有40%的可能性，美联储将不得不大幅提高利率以抑制通胀。美元指数六连阳，对铜价形成压制。基本面方面，华东地区昨日成交活跃度已经开始下降，虽铜价重心继续下移，但由于货源较为宽裕，采购方主导权较强，且市场更青睐于当月票据；华南地区库存止跌回升，但上涨幅度不大，市场可流通货源仍不宽裕，叠加铜价下行，使得下游节前补货量仍在增加。消费方面，截止昨日，市场补货基本完成，预计剩余两日需求增量将出现下降。价格方面，节前补货需求高峰已过，海外累库叠加美元高位压制，预计近期铜价仍有下行空间。         【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 中秋节与国庆节相遇，国家法定节假日休息8天时间，叠加周六周日沪期铜停盘交易近10天，SMM对中国铜管企业（年产能≥5万吨）假期间生产以及目前备货情况进行调研，企业非生产人员基本按照国家法定节假日进行放假，但生产工人基本只放假2-5天时间。 头部企业（年产能≥30万吨）工厂分散，其各个工厂放假情况需要根据手持订单调整，放假天数3-8天不等，若有急需交付订单，则休息时间较短；备货按部就班就行，其固定长单以及零担补充即可满足假期间生产需求。 中型企业（10万吨≤年产能＜30万吨）放假天数为3-4天，据悉正在积极备货中，其除去固定长单供应外，仍将采购近10天零单货源。 小型企业（年产能＜10万吨）放假天数为2-5天，华东地区放假天数相对华南时间较短，但备货基本已经完成，明后两日基本无大量采购需求。 综合来看，铜管企业备货基本结束，华南地区厂家放假时间总体上长于华东地区。日内在强势美元作用下，伦铜进入欧洲交易时段后已经跌破8100美元/吨，沪铜或将指向67000元/吨关口；若铜价进一步下跌，关注下游是否有进一步补货动作，但据调研显示，多数下游或将表现“买涨不买跌”心理。 附：中国铜管企业（年产能≥5万吨）中秋、国庆假期放假安排以及目前备货情况原始调研记录 》点击查看SMM铜产业链数据库  

9月26日，据SMM调研，今日不锈钢期货价格跌破一万五，现货市场节前询盘氛围尚可，实际成交仍较清淡。当前现货价格受盘面下行影响偏弱运行，月末贸易商出货心切让利议价空间较大，镍铁近期成交价格有所回落但成本支撑仍较强，预计不锈钢现货价格观望后续产量变化以及终端需求，短期内仍将偏弱运行但下行空间有限。当日早间304冷轧无锡地区报15200-15500元/吨。304热轧无锡地区报14700-14800元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9100-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8400-8500元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15040元/吨，无锡不锈钢现货升水330-630元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 9月26日讯，日内沪锌主力2311合约开于21730元/吨，盘初多头增仓涌入，期锌重心上移并摸高22055元/吨，随后部分相对高位资金止盈离场，期锌重心下移至21890元/吨震荡整理，盘尾重心微挫回归日均线震荡整理，终收涨报21850元/吨，涨125元/吨，涨幅0.58%，成交量加31093手至20.6万手，持仓量加6711手至13.2万手，期锌录得一长上影小阳柱，KDJ开口收窄，宏观情绪回暖带动市场情绪呈现乐观态势，叠加下游企业维持节前备库，多方面给予锌价底部支撑沪锌走势延续偏强震荡。       》订购查看SMM金属现货历史价格  

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一、国庆假期临近，钢厂对焦炭已经完成补库。   根据2021年以及2022年的钢厂焦炭库存变化情况，基本是在节前两周，钢厂对焦炭的补库就基本完成，今年也不例外。 但是与往年相比，今年国庆假期前，钢厂总体焦炭库存却是处于一个相对低点。   从具体数值来看, 国庆假期前，2021年钢厂焦炭库存322.3万吨，2022年钢厂焦炭库存292.6万吨，同比减少29.7万吨，降幅9.2%，2023年钢厂焦炭库存254.6万吨，同比减少37.7万吨，降幅13.0%。 二、信心不足，焦炭价格较高，钢厂不愿补充过多焦炭库存。   国庆节前，2021年到2023年，高炉产能利用率分别为95.8%、93.9%以及93.7%，其变化远小于钢厂库存降幅，表明铁水产量不是影响钢厂补库的主要因素。 那什么是主要因素呢？ 一方面是对市场信心不足。整个8月政府密集出台利好房地产以及市场发展的政策，叠加“金九”传统旺季，市场信心有所增加。但是，整个9月，钢厂终端表现却不及预期，钢材价格整体表现趋弱，叠加原料价格上涨，钢厂亏损进一步扩大，信心受挫。 另一方面，焦炭价格持续上涨。钢厂本身就处于亏损，对焦炭提涨抵触情绪较强，为避免焦炭价格的进一步上涨，多数钢厂对焦炭按需采购，仅有部分钢厂有补库行为。 三、节后展望 目前钢厂库存偏低，再经过假期消耗，对焦炭补库需求较强，叠加成本支撑持续偏强，即使钢厂盈利不佳，对焦炭价格有打压情绪，焦炭价格也难有下跌风险。

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