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一、 根据SMM调研，本周吨焦盈利-24.8元/吨，利润减少36.4元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格暂稳运行，对焦企吨焦盈利不造成影响。从成本端来看，本周山西、山东地区炼焦煤价格上涨50-150元/吨，焦企炼焦成本继续增加，挤压焦企盈利。 二、 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.7%，周环比不变，其中山西地区焦炉产能利用率为76.4%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企亏损再度扩大，但盈利有修复预期，且亏损在焦企接受范围内，多数焦企维持正常生产，焦炭供应基本不变。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存继续低位运行，多数焦企零库存，个别钢厂有催货情况，焦企心态较好。 三、 后续焦炭价格第三轮提涨落地预期仍然存在，焦企盈利有望得到修复，但炼焦煤供应依旧紧张，部分煤种仍有上涨预期，或挤压焦企吨焦盈利。此外，下游钢厂铁水产量有明显下降，对焦炭刚性需求减弱，但部分钢厂在对焦炭进行冬储补库，焦炭需求下降幅度较小。 综合来看，焦企再次处于亏损状态，生产积极性一般，焦炭供应有收紧预期。而钢厂铁水产量同样明显下降，对焦炭刚需减弱。焦炭供需双弱，后续焦企开工或继续下调。

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本周焦企焦炭库存22.9万吨，环比减少0.5万吨，降幅2.1%。焦企焦煤库存339.1万吨，环比增加6.6万吨，增幅2.0%。钢厂焦炭库存251.3万吨，环比减少1.6万吨，降幅0.6%。港口焦炭库存137万吨，环比增加9万吨，增幅7.0% 。 本周焦企焦炭销售情况尚可，多数焦企库存保持低位。后续下游钢厂铁水产量有下降预期，对焦炭刚需减弱，多数钢厂按需采购，仅部分低库存钢厂仍有冬储需求，但焦企开工保持较高水平，未出现明显减产，焦炭供需转向略微宽松，下周焦企焦炭库存或小幅增加。 本周焦钢企业自身炼焦煤库存继续增加，且雨雪天气即将到来，焦钢企业为避免原料短缺，采购积极性较高。但山西部分事故煤矿复工复产，炼焦煤供应有所增加，价格有回调预期，多数钢厂准备价格正式回调后再进行采购，提前备货钢厂较少，下周焦企炼焦煤库存或小幅增加。 本周钢厂铁水产量明显下降，焦炭刚性需求下降，加之焦炭第三轮提涨仍有落地预期，钢厂基本按需采购，拖延涨价落地时间，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周山东、山西以及河北地区多数钢厂联合对焦炭价格进行第三轮提涨，市场看涨情绪较强，贸易商积极拿货，但焦炭价格已经来到高点，部分贸易准备出货套现，下周两港焦炭库存或下降。

截至本周五，北方港口：澳块36 -36.5元/吨度，环比持平；澳籽32-32.5元/吨度，环比持平；南非半碳酸30-30.5元/吨度，环比持平；加蓬34.5-35元/吨度，环比持平；巴西矿33-33.5元/吨度，环比持平；南非高铁29-29.5元/吨度，环比持平。 南方港口：澳块36.5-37元/吨度，环比持平；澳籽32.5-33元/吨度，环比持平；南非半碳酸29.5 -30元/吨度，环比持平；加蓬35.5 -36元/吨度，环比持平；巴西矿33.5 -34元/吨度，环比下跌0.5元/吨度；南非高铁30-30.5元/吨度，环比持平。 受临近年末的影响，锰矿贸易商出货情绪增强，锰矿近期价格维持0.1元/吨度的下跌速度。南北港口价差逐步缩窄。短期来看，随着锰矿后期的持续到港，以及需求释放不足，锰矿后市仍维持下跌态势。 》点击查看SMM锰现货报价

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核心观点：供应端，本周焦企焦炭销售情况尚可，多数焦企保持零库存状态，但焦企再次处于亏损状态，生产积极性一般，焦炭供应有收紧预期。需求端，本周钢厂铁水产量明显下降，对焦炭刚需减弱，但部分钢厂对焦炭有冬储补库需求，需求下降幅度较小。成本端，本周部分事故煤矿复工复产，炼焦煤供应有所增加，但下游焦钢企业仍在进行冬储，煤矿报价坚挺。综合来看，焦炭供需转向宽松，但炼焦成本支撑较强，焦炭第三轮提涨仍有落地执行预期，下周焦炭市场或稳中偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格暂稳运行，主流焦企对焦炭价格提出第三轮提涨，但主流钢厂没有回应。一级冶金焦-干熄2780元/吨；准一级冶金焦-干熄2640元/吨；一级冶金焦2340元/吨；准一级冶金焦2258元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2530元/吨，周环比不变，准一级水熄焦2430元/吨，周环比不变。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏强运行。周二，穆迪确认中国的A1评级展望从稳定调整为负面，市场信心受挫；但随后我国多部门发声，表示中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，焦炭期货盘面止跌反弹；临近周末假期，一则“中国料将举行两大高层会议，判断是否会为2024年设定更加雄心勃勃的经济增长目标”的消息传出，市场情绪明显改善，焦炭期货盘面受到带动，持续走强。 下周焦炭现货价格仍有第三轮提涨落地预期，加之市场预期较好，下周焦炭期货盘面或震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-24.8元/吨，利润减少36.4元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格暂稳运行，对焦企吨焦盈利不造成影响。从成本端来看，本周山西、山东地区炼焦煤价格上涨50-150元/吨，焦企炼焦成本继续增加，挤压焦企盈利。 后续焦炭价格第三轮提涨落地预期仍然存在，焦企盈利有望得到修复，但炼焦煤供应依旧紧张，部分煤种仍有上涨预期，或挤压焦企吨焦盈利，下周焦企吨焦盈利或小幅增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.7%，周环比不变，其中山西地区焦炉产能利用率为76.4%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企亏损再度扩大，但盈利有修复预期，且亏损在焦企接受范围内，多数焦企维持正常生产，焦炭供应基本不变。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存继续低位运行，多数焦企零库存，个别钢厂有催货情况，焦企心态较好。 后续下游钢厂铁水产量有明显下降，对焦炭刚性需求减弱，但部分钢厂在对焦炭进行冬储补库，焦炭需求下降幅度较小，加之焦企盈利有望得到修复，下周焦企焦炉产能利用率或或仅小幅下降。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存22.9万吨，环比减少0.5万吨，降幅2.1%。焦企焦煤库存339.1万吨，环比增加6.6万吨，增幅2.0%。钢厂焦炭库存251.3万吨，环比减少1.6万吨，降幅0.6%。港口焦炭库存137万吨，环比增加9万吨，增幅7.0% 。 本周焦企焦炭销售情况尚可，多数焦企库存保持低位。后续下游钢厂铁水产量有下降预期，对焦炭刚需减弱，多数钢厂按需采购，仅部分低库存钢厂仍有冬储需求，但焦企开工保持较高水平，未出现明显减产，焦炭供需转向略微宽松，下周焦企焦炭库存或小幅增加。 本周焦钢企业自身炼焦煤库存继续增加，且雨雪天气即将到来，焦钢企业为避免原料短缺，采购积极性较高。但山西部分事故煤矿复工复产，炼焦煤供应有所增加，价格有回调预期，多数钢厂准备价格正式回调后再进行采购，提前备货钢厂较少，下周焦企炼焦煤库存或小幅增加。 本周钢厂铁水产量明显下降，焦炭刚性需求下降，加之焦炭第三轮提涨仍有落地预期，钢厂基本按需采购，拖延涨价落地时间，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周山东、山西以及河北地区多数钢厂联合对焦炭价格进行第三轮提涨，市场看涨情绪较强，贸易商积极拿货，但焦炭价格已经来到高点，部分贸易准备出货套现，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格