截至本周五，北方港口：澳块36-36.5元/吨度，环比持平；澳籽32-32.5元/吨度，环比环比持平；南非半碳酸32.5-33元/吨度，环比持平；加蓬35-35.5元/吨度，环比持平；巴西矿32-32.5元/吨度，环比持平；南非高铁29-29.5元/吨度，环比持平。 南方港口：澳块36-36.5元/吨度，环比持平；澳籽32.5-33元/吨度，环比持平；南非半碳酸32.5-33元/吨度，环比持平；加蓬35-35.5元/吨度，环比持平；巴西矿32.5 -33元/吨度，环比持平；南非高铁30-30.5元/吨度，环比持平。 本周锰矿价格恢复平稳，主要体现在北方港口。随冬储需求的释放结束，叠加锰矿价格持续的上行，导致合金厂采购锰矿暂时作罢。而南方港口由于库存较低，给到贸易商一定的挺价信心，尤其是南方的南非半碳酸价格仍保持坚挺。但进入下周，合金厂对于春节的备货需求或有释放，锰矿价格或可再次上行。 》点击查看SMM锰现货报价

本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。港口焦炭库存114万吨，环比增加7万吨，增幅6.5%。 本周焦企减产力度较大，焦炭供应出现明显缩减，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦企库存仍在继续累积。后续下游部分钢厂或对焦炭进行补库，加之焦炭供应收紧，部分焦炭库存或继续往下游转移，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，且已经出现企稳迹象，部分焦企开始进行补库。后续炼焦煤价格有反弹预期，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性或将提高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格开始企稳，加之焦炭供应缩减，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高，多数钢厂焦炭库存已经增加到中高位水平。后续焦炭价格看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭第三轮提降预期减弱，短期焦炭价格或暂稳运行，加之焦炭第三轮提降基本确定为本次调整的最后一轮，贸易商拿货积积极性增加，下周两港焦炭库存或增加。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。    

核心观点：供应端，本周多数焦企仍处于亏损当中，且焦炭库存仍在累积，焦企下调焦炉开工率，焦炭供应再度缩减。需求端，本周钢厂焦炭库存继续增加，但后续焦炭价格企稳，以及部分钢厂仍计划进行春节补库，对焦炭整体采购积极性尚可。成本端，煤矿事故频发以及炼焦煤价格已有较大幅度下调，煤矿挺价意愿较强，主焦煤、肥煤等骨架煤种开始企稳反弹。综合来看，焦炭供需宽松局面发生转变，加之炼焦成本企稳，下周焦炭市场或稳中偏弱运行，焦炭第三轮提降落地执行难度加大。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格平稳运行，一级水熄焦2380元/吨，周环比不变，准一级水熄焦2280元/吨，周环比不变。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏强运行。周初，降息预期落空，开年MLF操作利率持平；周中，宏观层面消息不断，据知情人士透露，平安银行已将41家公司列入有资格获得其资金支持的开发商名单；随后，一则“继2023年万亿人民币国债增发后，中国据悉考虑今年发行1万亿元超长期特别国债，以进一步加大财政刺激力度”的传闻，使得市场情绪受到提振，盘面开始小幅探涨。 下周焦炭现货价格第三轮提降预期明显减弱，市场看稳情绪增加，加之利好政策影响，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-35.5元/吨，利润增加53.6元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳运行，焦企吨焦盈利没有受到价格变动影响。从成本角度看，本周炼焦煤价格整体小幅下跌，但主焦煤、肥煤等骨架煤种价格保持不变，主要是其它配煤煤种价格下调，幅度在80-220元/吨左右，炼焦成本下跌，焦企吨焦盈利得到部分修复。 后续焦炭价格第三轮提降预期明显减弱，难以继续影响焦企吨焦盈利，但炼焦煤价格企稳反弹，成本下降无望，下周多数焦企或将继续保持亏损。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损缩小，但整体市场情绪较差，对后市持负面看法，多数焦企已经完成减产部署，焦炭供应收紧。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存略微增加，加之预期较差，影响部分焦企生产计划。从政策角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企保持限产状态。 后续多数焦企亏损缩小，加之多数钢厂对焦炭仍有补库需求，对焦炭采购积极性尚可，焦企减产意愿降低，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。港口焦炭库存114万吨，环比增加7万吨，增幅6.5%。 本周焦企减产力度较大，焦炭供应出现明显缩减，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦企库存仍在继续累积。后续下游部分钢厂或对焦炭进行补库，加之焦炭供应收紧，部分焦炭库存或继续往下游转移，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，且已经出现企稳迹象，部分焦企开始进行补库。后续炼焦煤价格有反弹预期，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性或将提高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格开始企稳，加之焦炭供应缩减，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高，多数钢厂焦炭库存已经增加到中高位水平。后续焦炭价格看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭第三轮提降预期减弱，短期焦炭价格或暂稳运行，加之焦炭第三轮提降基本确定为本次调整的最后一轮，贸易商拿货积积极性增加，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

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