01 到港数据 上周概况（2024.24.17-2024.3.1） 到港分港口 SMM中国煤炭到港总量792.47万吨，环比增加30.4%。其中11个主要港口到港总量为390.9万吨，环比增加32%，广州港到港总量为92.78万吨，环比增加43.2%，占到港总量12%。 SMM 我国煤炭到港总量变化（万吨） 到港分品种 中国动力煤到港579.3万吨，环比增加31.7%。中国焦煤到港173.1万吨，环比增加36.9%。 02 出港数据 上周概况（ 2024.24.17-2024.3.1 ） 出港分港口 SMM 全球煤炭出港总量2917.6 万吨，环比减少0.9% 。其中7 个主要港口出港总量为1143.4 万吨，环比减少10% ，澳大利亚纽卡斯尔港出港总量为350.3 万吨，环比增加9.3% ，占出港总量12% 。 SMM 全球煤炭出港总量变化（万吨） 出港分品种 全球动力煤出港1686 万吨，环比增加11.1% 。全球焦煤出港1093.6 万吨，环比减少17.1% 。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月2日讯： 节后归来，钼市上下游复工进度相对统一。 钼矿山在利润空间的积极促进下普遍产出率较高，南方地区的矿山也都在元宵节后全面复工，即 钼原料的产出非常稳定且充足。 钼铁冶炼厂在春节期间检修、停产1-2周不等，因多数冶炼厂排产较满，所以春节后多为迅速复工恢复至正常生产。 钢厂“不过年”，多数钢厂在春节期间保持降负荷的生产状态未停工，所以对于上游钼原料的需求比较稳定，对钼价坚挺起到了有效的支撑。 据SMM了解 ：下游钢厂的一季度订单表现尚可，且年前受钼价持续盘整在高位的影响，部分钢厂的钼铁储备有限，所以在年后大型钢厂马不停蹄进场采购钼铁的节奏下也开始铺量跟进。 截至2月底，钼铁月度钢招量 已经超过1.2万吨 ，数据明显好于近三年的同期表现，这无疑是给钼市场的生产者注入一针强心剂。 综合分析，现阶段钼铁的冶炼成本因原料价格的上涨已架至高位，叠加钢厂需求的不断跟进，钼价出现需求倒压并大幅回调的可能性微乎其微。 SMM分析，近期钼价将在现有的价格水平下窄幅波动，给消费市场一个接受期，为后期价格的稳中上行做好铺垫。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM3月1日讯：3月1日，北方稀土发布2024年3月稀土产品挂牌价格，多稀土产品价格环比均下跌，而氧化铈价格环比出现上涨。氧化镧报4100元/吨，较2024年2月持平；氧化铈报7600元/吨，较2024年2月上涨16.92%。氧化镨钕报365700元/吨，较2024年2月环比下跌9.68%；氧化钕报374000元/吨，较2024年2月下跌9.49%；金属镨钕报455000元/吨，较2024年2月下跌9.36%；金属钕报465000元/吨，较2024年2月下跌9.18%。 推荐阅读： 》稀土未见“龙抬头” 氧化镨钕创逾三年新低 市场盼拓展新需求【SMM月度分析】

SMM3月2日讯： 2月份，国内钨市场在价格水平高位收官度过了安稳年，并在春节返市开工后继续保持“稳中小幅上行”的走势。 【供应情况】 因处于春节前后，国内钨矿山陆续进入检修期，钨资源的整体产出量有明显减少，对钨价的坚挺走势起到有效支撑。 矿端持货商库存量处于中低水平，因钨价有继续上行的可能，所以出货量有限，市场保持捂货惜售的态度，资源流通节奏较缓。 APT冶炼厂在现货价格上行受阻的状态下，较难缓解倒挂局面，所以多在春节期间选择检修停产10-15天不等，产出量有明显缩减。 【需求情况】 春节前后，硬质合金端消费驱动力明显不足，一定程度上抑制了钨市场的价格商谈重心；在此状态下，钨价在成本支撑下上行的趋势落实节奏放缓，但下游相关生产企业也受到影响不得不上调产品价格以保证利润。 据悉：部分终端企业反馈-机械设备行业的订单有所上升，但暂未传导至合金市场，需求仍等待放量。 【价格情况】 2月份，55%黑钨精矿月均价为12.24万元/标吨；APT月均价为18.26万元/吨；碳化钨粉月均价为270元/千克。 截至2月底，因钨矿山的生产还未恢复正常，所以钨价仍在此信号下保持稳中小幅上行的走势。55%黑钨精矿价格盘整在12.4万元/标吨，贸易交易也保持谨慎-补库操作较少，成交暂未放量；APT议价重心从18.3万元/吨上探至18.4万元/吨，虽走量较少但确有落实， 且进入三月因价格倒挂仍有一定上行空间。 综合分析，进入3月，会议的召开以及新一轮环保督察的可能进场，或将延后国内钨矿山恢复开采的时间，原料产出的趋紧将继续强力支撑钨价的上行。 SMM预计近期钨价将继续稳定在高位，回调空间非常有限。   》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

龙年已至，稀土需求未见“龙抬头”，3月北方稀土（600111.SH）挂牌价继续“跳水”。行业人士认为，一季度北方稀土挂牌价不断下调，反映出市场供给略过剩的状态。在此情形下，市场将率先关注北方稀土与包钢股份（600010.SH）二季度稀土精矿交易价格的情况。 1日晚间，北方稀土发布2024年3月稀土产品挂牌价格，多个稀土产品价格环比均出现较大幅度下跌，仅氧化铈价格环比出现上涨。 （北方稀土2024年Q1挂牌价格，数据来源：北方稀土官网） 其中，氧化镧报0.41万元/吨，较上月价格持平；氧化铈报0.76万元/吨，较2月上涨16.92%；氧化镨钕报36.57万元/吨，较2月环比下跌9.68%；氧化钕报37.4万元/吨，较2月下跌9.49%；金属镨钕报45.5万元/吨，较2月下跌9.36%；金属钕报46.5万元/吨，较2月下跌9.18%。 上海有色网（SMM）稀土分析师杨佳文对财联社记者分析称，“3月挂牌价继续下调在我们的预料之内，但其降幅比我们预想的稍大。目前下游磁材企业按需下单较多，备库心态偏弱，今天市场上氧化镨钕现货实际成交价格已经到36万/吨以下了，如果现货市场价格一直起不来，下游后期不仅接不到单子，还可能面临一个毁单的风险。” 值得注意的是，中国稀土行业协会发布的主要稀土产品价格显示，2月29日氧化镨钕市场均价为36.3万元/吨，逼近其2020年11月20日的均价36.6万元/吨，创下了三年多的新低。 今年以来，稀土价格指数总体呈现下行态势。根据中国稀土行业协会发布的数据，2024年1月2日，稀土价格指数为198；截至3月1日，稀土价格指数为157.5，两个月时间已跌去20.45%。 “在下游需求减弱，市场交投活跃度不高的情况下，预计后市仍将保持窄幅震荡运行。”李聪明说。 杨佳文告诉财联社记者，进入2024年，稀土供需基本面并未有明显的实质性转变。“2月初市场基本进入春节放假状态，到节后归来，市场需求未见改善，不少业内人士期待的节后补库也暂未出现，眼看稀土价格一路下行创下新低，不少金属厂驻足观望，市场成交比较冷清。” 究其原因，杨佳文认为，近两年稀土开采指标、产量及进口量均呈现增长状态，稀土市场整体供应偏强；而下游需求增速放缓，导致市场上出现供强需弱的局面。 海关总署数据显示，2023年全年，中国累计进口稀土商品17.59万吨，同比增长44.8%。其中，2023年中国未列名氧化稀土进口量累计4.39万吨，同比增加206%；混合碳酸稀土累计进口量达到1.51万吨，同比增幅高达882%。 另据SMM统计数据显示，2023年国内氧化镨钕产量约为7.2万吨，同比增长1.6%；全年三批稀土开采总量控制指标合计为25.5万吨，同比增长21.43%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库      本周上海地区现货升水持续承压，维持于贴水100元/吨-贴水50元/吨附近。据SMM了解，周边部分下游企业实盘成交价格甚至远低于报盘，周五进入当月票交易后升水亦未表现明显抬升。从库存来看，上海及江苏地区库存不降反升。即将进入中国传统铜消费旺季，现货升水为何表现如此疲软，以下为具体分析。         具体来看，本周周初为2月长单集中交付时间，持货商收货交单压力较大，市场可交单平水铜价格高企，与湿法铜价差拉大，因此周初现货升水表现为本周高点。然因下游订单预期表现不佳，生产多以交付年前订单为主，故需求呈现较大幅度下滑。步入周中，因山东、安徽、浙江等各地炼厂新春假期内库存去化情况较差，销售压力大，部分贸易商亦有月末回款等资金周转需求，故周中持货商降价甩货情绪较浓，而此时下游具备现款结付能力的企业在升水谈判中占据主动，故调研显示部分实盘成交价低于报盘。但受铜价高企因素影响，周内库存去化速度仍持弱势。至周五SMM调研显示国内社会库存已垒库逾30万吨。在后续进口铜持续到港的情况下，持货商低价抛货意愿不降反升，故步入三月升水亦未表现上涨趋势。         展望后市，3-5月为中国传统电解铜消费旺季，在上游供应预期偏紧的背景下，现货升水预计将迎来修复，但因年初需求释放偏弱的信号，叠加国内垒库速度超预期增加，预计现货升水修复速度较慢。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM3月1日讯： 国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破自提成交价大约在500-530元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在350-410元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 本周国产矿生产情况相对稳定，价格持稳运行为主。北方晋豫地区，进入2月山西和河南政府先后颁布后续矿山开采布局相关文件，市场对晋豫地区氧化铝企业后续复产预期增强，但据SMM调研，原停产矿山目前尚未有复产消息，短期内，因铝土矿现货市场有价无市，晋豫铝土矿价格预计持稳运行或小幅上调为主。西南黔桂地区，节后西南地区铝土矿现货市场供需双方并未较大矛盾，价格持稳运行为主。   进口矿方面，据SMM数据，2月23日，国内港口铝土矿周度入港总量308.23万吨，较上一周增加31.96万吨；几内亚港口铝土矿周度出港量129.89万吨，澳大利亚港口铝土矿周度出港量94.62万吨。 本周进口矿现货供应继续维持偏紧状态，供应商均以供应长单为主，现货有价无市，现货价格暂未发生变动，几内亚进口矿CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚进口矿CIF价格维持56美元/吨，SMM进口铝土矿CIF指数维持70.15美元/吨。 图1. 中国分地区主流铝土矿与几内亚矿石价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       节后回来，期铜表现坚挺，伦铜反复震荡于8400美元/吨与8500美元/吨附近，沪铜则波动更窄，徘徊于69000元/吨附近，基本面与宏观面难寻共振，短期与美指运行方向亦呈脱钩趋势。回顾2024年开年以来，期铜运行逻辑何如，以下为具体分析。         从宏观面上来看，因美经济数据多次表现强韧性，市场对美软着陆信心增加，降息预期不断下调，押注节点从2024年1月份后移动至3月，近期PCE数据放出后更是后移至5月份。而多次数据上修也让市场对此前信息的反复交易行为渐趋平静，在2024年开年以来美指难见大幅波动，整体平稳运行于104点附近。令期铜上方压力凝聚         基本面方面，在美国此前快速增加利率的动作下，海外市场资金成本快速上升，由此带来的海外需求受抑与出口毛利下滑等因子对我国光伏等对外出口企业造成了较大压力，此前的高速扩张趋势也逐渐转向对国内市场存量竞争。而在居民与政府部门高杠杆的现状下，终端企业又难以维持较流畅的现金流运营，故自开年以来终端订单始终表现不佳。然而本应承压下滑的铜价缺因矿端紧张底部支撑强劲。自2024年起铜精矿TC/RC呈现一路滑坡下行趋势，国内粗铜、阳极板等冷料加工费表现亦不佳，对供应紧张的担忧为期铜底部提供有力支撑，在沪铜远月合约的高BACK结构上也可见一斑。         综上，因美高利率造成的宏观影响与因此带来的基本面供需双紧的现状使得铜价“上下受迫”。短期来看其他宏观数据难以间接扰动美元与期铜的短期平衡。展望后市，在美联储实际宣布降息之前预计铜价难有大幅波动。

SMM3月1日讯： 年后锌精矿加工费超预期下调明显，国内周均价已经调整值3800元/金属吨，锌精矿市场延续偏紧，那此次下调幅度明显原因是什么呢？后续是不是还会有下调空间呢？ 据SMM了解，首先近期海外突发事件增多，澳大利亚Dugald River矿因洪水影响，运输受阻，据财报数据显示，其2023年生产锌精矿15.18万吨，；另外南非的Gamsberg矿因生产受阻，月产量下降明显，根据海关数据来看，Gamsberg锌精矿基本都发往国内，其2023年产量17.4万吨，受此影响预计近月来海外发往国内的数量减少2万吨以上。同时前期比价低位，给到进口矿流入国内机会有限，且受春节影响，港口锌精矿库存亦处于低位，这就加剧矿紧缺情况，港口报价基本3800元/金属左右。 其次，国内处于季节性淡季，北方季节性停产的矿山生产尚未恢复，另有部分春节检修减产，春节过后放量尚未完全兑现。矿的紧缺直接传导至冶炼厂原料库存不足，部分冶炼厂出现检修减产的情况。 那一季度过后加工费还有下降的可能吗？ 海外此次突发事件预计影响1-2个月，情绪传导相对突出，国内矿二季度季节性减产陆续结束，产量将有增加，矿供应量或有补充，同时冶炼厂已然出现减产检修状态，或对加工费有所支撑，但出现拐头上涨仍需时间传导。   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM3月1日讯： 三元前驱端： 本周三元前驱体价格迎来了小幅反弹，此前三元前驱体价格几乎持稳将近两个月，在近期迎来小幅回涨。 成本端，镍价实现小幅反弹，三元前驱制造成本小幅上行。市场情况，部分前驱企业已上调报价，市场成交重心小幅向上移动。 供应端，节后此前停产检修的企业已经完成复工，3月排产预期随需求转好。此外，部分企业考虑原料成本等因素选择性接单，部分小动力市场的客户对价格要求较低，一些老牌且有稳定下游的前驱企业选择放弃了这部分的订单。 需求端，由于镍价上行叠加3月增量预期，下游询单增加。 后市预期，镍价短期反弹预期仍在，但是下游电芯及正极对于前驱价格的上涨接受无力，目前来看三元前驱体价格反弹空间有限。 三元正极端： 本周三元材料价格反弹。 成本端，镍和锂价实现反弹，正极制造成本走高。 动力市场仍以执行长单为主，相关金属折扣暂无大的调整； 消费市场以一口价为主，由于低镍消费市场此前出货有超跌现象，金属价格回涨后，本周一报价有较大幅的反弹。 供应端，2月春节淡季排产下行，3月企业均有有所恢复，其中中高镍材料表现较乐观。 需求端来看，消费电芯厂此前均有过一波囤货对上涨的三元材料短期采购意愿较弱，动力电芯厂3月需求增加，主要是为中镍和高镍的终端项目备货。 预期后市，三元材料价格偏强运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836