SMM2月14日讯：沪锌主力2503合约开于23775元/吨，盘初空头减仓，带动沪锌上行一路拉涨至日内高位24145元/吨，终收涨报24125元/吨，涨350元/吨，涨幅1.47%，成交量降至13.9万手，持仓量减812手至83893手。沪锌录得一长阳柱，宏观情绪继续缓解，重点关注国内需求复苏情况，LME库存持续去库，国内累库情况亦不及预期，沪锌仍有支撑，预计晚间沪锌高位震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                2月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-8.67美元/吨，较上一期的-2.70美元/吨减少5.97美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内铜精矿现货市场持续坍塌，铜精矿计价条款进一步恶化。据SMM了解，近期又贸易商以负个位数中低位向冶炼厂出售1万吨Cerro Verde，作价期为M+5，装期为3月份。月内有贸易商以个位数低位出售1万吨铜精矿，作家期为M+5，装期为3月份，该笔交易虽然TC比较可观但是黄金的Payable比较苛刻。有冶炼厂以近负个位数中位的加工费向贸易商购买1万吨南美干净矿，装期为4月份，作价期为M+5。某贸易商以近0美元的价格向买方出售1万吨杂矿，作价期为M+6，装期为3月份。有冶炼厂以负个位数中位采购1万吨3月份装期的干净矿，作价期为M+4。        2月12日BHP旗下1万吨Escondida招标，装期为4月份，作价期为M+3并于2月17日截标。Sierra Gorda招标结果出炉，2025年3月装期的1万吨Sierra Gorda招标结果为-34美元，2026年Sierra Gorda招标结果为-15美元，每个季度发运1万吨。         据外媒报道，Freeport McMoRan有可能将于本月根据新的出口许可证恢复从印尼出口铜精矿，印尼贸易部上周表示支持自由港恢复铜精矿出口。         SMM九港铜精矿库存2月14日为84.18万吨，较上一期减少0.55万吨，主要减量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比减少2万吨。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         宏观方面，1月美国核心CPI环比上涨0.45%，同比升至3.26%，高于市场预期值，显示通胀压力仍存。：CPI数据强化市场对美联储维持紧缩政策的预期，加息时点可能延后至四季度。美联储主席鲍威尔强调需观察政策效果，暂缓降息节奏。特朗普签署备忘录引入“对等关税”，对钢铝、汽车等领域加征关税，但缓冲期缓解短期冲击。对关税领域的担忧持续推涨伦铜，周内自9400美元/吨附近上行至9500美元/吨附近。国内方面，两会临近，国内政策聚焦“适度宽松货币政策”与电网投资加码，沪铜主力合约本周也呈现上涨态势，自76500元/吨附近一度冲高至78000元/吨。         基本面方面，近期，印尼政府批准自由港公司恢复铜精矿出口。自由港计划在2月开始向中国装运铜精矿，预计2月底前获得新的出口许可证。 此举有望缓解全球铜精矿供应紧张局面，降低冶炼厂的加工费压力。电解铜方面进口比价持续走跌，导致国内进口亏损扩大。美金铜市场活跃度转淡，冶炼厂密切关注出口窗口打开时机。内贸方面，沪铜contango结构扩大，吸引市场参与者进行远月borrow套利，现货成交表现冷清，持货商多关注交割后升水表现。         展望后市，美关税走向仍牵动人心，LME 3M与COMEX主力合约价差已破900美元/吨，伦铜下方抬升动力较强，预计下周将在9450-9650美元/吨波动，沪铜预计在76500-78500元/吨运行。国内方面下周为沪期铜2502合约最后交易日，预计交割后现货升水将因短期库存去化困难被压制于贴水下方。预计现货对沪铜2403合约在贴水120元/吨-贴水50元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存61.5万吨，环比+0.6万吨，+1.0%。钢厂焦炭库存272.2万吨，环比-6.5万吨，-2.3%。焦企焦煤库存253.5万吨，环比-20.1万吨，-7.3%。港口焦炭库存123万吨，环比+4万吨，+3.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.3%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.1%，周环比-0.1个百分点。

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利41.4元/吨，焦企盈利收缩。 从价格角度看，本周焦炭价格进行第八轮降价，降价幅度为50-55元/吨，焦企吨焦盈利收到降价负面影响；从成本角度看，春节过后煤矿复工复产，焦煤供应逐步恢复，焦煤价格出现下跌，炼焦成本下降，修复焦企利润。 下周焦炭价格仍有第九轮提降预期，但焦煤价格同样承压，价格与成本或同步下降，焦企吨焦利润或窄幅波动。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.3%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.1%，周环比-0.1个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润保持在盈亏平衡线上，对焦企生产影响较小。从库存角度看，春节过后焦企出货不畅，加之焦企勉强维持正常生产，焦企在自身高库存的基础上继续累积，压制焦企生产积极性。从环保角度看，山西、河北、山东等地区环保政策没有加严，对焦企生产暂无明显影响。 后续多数焦企亏损风险较小，且即使亏损，仍在多数焦企可承受范围内，或有小部分焦企出现压产情况，焦炭供应继续宽松。但钢厂对市场预期较差，且自身焦炭库存保持在安全水平，仍保持按需采购。综上，下周焦企焦炉产能利用率或小幅下降。 3、本周焦企焦炭库存61.5万吨，环比+0.6万吨，+1.0%。钢厂焦炭库存272.2万吨，环比-6.5万吨，-2.3%。焦企焦煤库存253.5万吨，环比-20.1万吨，-7.3%。港口焦炭库存123万吨，环比+4万吨，+3.4%。 本周焦企焦炭库存依旧保持高位，钢厂焦炭库存出现小幅下降。多数焦企利润仍维持在盈亏平衡线上，生产情况勉强保持稳定，但下游终端拿货积极性一般，焦企焦炭库存高位运行。本周钢厂持续消耗自身库存，且钢材价格下跌，钢厂仍有提降意愿，压制钢厂补库需求，钢厂焦炭库存小幅下降。 后续多数焦企仍将继续保有利润，即使亏损也在焦企可承受范围内，整体生产情况稳定，但因为自身库存较高，加之出货不畅，部分焦企或小幅压产，但钢厂对终端市场预期偏差，且自身焦炭库存处于安全水平，下周补库需求一般，按需采购为主。因此，预计下周焦企或转为降库，钢厂焦炭库存窄幅波动。 本周焦企焦煤库存再度出现下跌，主要原因是煤矿逐步复产，焦煤供应宽松，焦煤价格缓慢下跌，且下游焦企钢厂焦煤库存尚处于合理水平，补库需求一般。后续煤矿进一步复产，市场运力也基本恢复正常，叠加部分焦企焦煤库存处于较低水平，有补库需求，预计下周焦企焦煤库存或停止下降，窄幅波动。 本周焦炭供应继续保持宽松局面，且市场对焦炭价格有第九轮降价预期，但部分贸易商两会政策抱有期待，小幅补充库存，下周港口焦炭库存或有所增加。