6月9日讯： 据SMM统计，6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨，较上周四下降2.7万吨，较5月底下降3.4万吨。‌去库核心驱动在于供应端持续偏紧，北方多地铝厂和西南部分电解铝厂策略调整导致铸锭量环比下降，叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低，共同造成了流通货源紧张的局面。虽然存在西北发运小幅增加及由于价差因素区域间转运的预期，但短期增量暂未形成压力。同时，消费端韧性（尤其华东地区）有效消化了偏低的供应。展望后市，短期低到货量支撑下库存预计维持去化趋势，50万吨关口快速突破后，密切关注能否成功刷新44万吨的年内低点，以推动市场情绪的进一步提振。       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：上周五晚伦铜开于9684.5美元/吨，盘中最高至9728.5美元/吨，最低在盘尾下探至9665.0美元/吨 ，最终收于9670.5美元/吨，跌幅为0.38%，成交量达15603手，持仓量为288236手。整体走势先有冲高，后震荡下行，呈现波动回落态势 。上周五晚沪铜主力合约2507开于78580元/吨，盘初冲高至78820元/吨，随后震荡下行，最低下探至78480元/吨，最终收于78620元/吨，跌幅为0.24%，成交量达32807手，持仓量为200380手 。整体呈现先冲高后震荡回落的走势，价格围绕均线上下波动 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 （2）国5月非农就业人数增加13.9万人，预估为增加12.6万人，前值为增加17.7万人。美国5月失业率为4.2%，预期4.2%，前值4.2%。 现货：（1）上海：6月6日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报平水-升水150元/吨，均价报价升水75元/吨，环比下降15元/吨。展望本周，临近换月，目前持仓和仓单现存量对比仍有差距，且隔月BACK月差仅100元/吨，冶炼厂有出口意向下，本周市场可组织的交割货源有限，警惕月差再度扩大风险。 （2）广东：6月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水60元/吨，均价贴水0元/吨，环比涨15元/吨。总体来看，库存两连降持货商积极挺价出货，升水水涨船高。 （3）进口铜：6月6日仓单价格35到47美元/吨，QP6月，均价环比跌38美元/吨；提单价格50到80美元/吨，QP7月，均价环比跌33美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到20美元/吨，QP7月，均价环比跌32美元/吨，报价参考6月中下旬到港货源。总体来看现货溢价大幅崩盘，据SMM了解国内大型冶炼厂均正布局出口，离岸现货溢价短期将持续承压。 （4）再生铜：6月6日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格72700-72900元/吨，环比上升300元/吨，精废价差1388元/吨，环比上升176元/吨。精废杆价差1120元/吨。据SMM调研了解，海外再生铜原料持货商反映虽然美国再生铜原料价格系数本周回落，但欧洲本土持货商价格依然坚挺，预计欧洲再生铜原料价格将会维持一段时间。 （5）库存：6月6日LME电解铜库存减少5600吨至132400吨；6月6日上期所仓单库存增加591吨至32278吨。 价格：宏观方面，数据显示美国5月份就业增长好于预期，尽管增速比上月有所放缓，这表明美联储可能会等待更长时间再降息。美国劳工部的数据显示，5月份雇主增加了13.9万个工作岗位，少于4月份的14.7万个，但超过了经济学家进行的调查所预测的13万个增幅。由于美国就业数据好于预期，美元走强，铜价承压。基本面方面，进口铜持续补充，但主流货源在贸易流转需求下仍较紧张，品牌价差居高，目前持仓和仓单现存量对比仍有差距，冶炼厂出口意向下，本周交割货源有限，BACK结构下月差有再度扩大风险。综合来看，美指有一定回落，同时美国与印度、日本、欧盟、韩国、泰国方面贸易谈判均有一定进展，预计今日铜价企稳，底部存支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM焦炭市场周报20250606】市场看跌情绪有所宣泄   下周焦炭市场或弱稳运行   》订购查看SMM金属现货历史价格

菲律宾镍矿价格高企 国内企业或被迫选择高价采购或减产 本周菲律宾镍矿小幅走高。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿 NI1.3%CIF 价格为 44~45 美元 / 湿吨， NI1.3%FOB 为 34~36 美元 / 湿吨； NI1.5%CIF 价格为 59~60 美元 / 湿吨， NI1.5%FOB 为 49~51 美元 / 湿吨，。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游 NPI 价格虽然止跌持稳，但国内 NPI 冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，截至五月底，菲律宾至印尼出口量超过 400 万吨，同比去年同期增长超 300% ，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或仍偏强运行，国内企业或被迫选择高价采购或减产。   印尼火法矿湿法矿价格双双走强 印尼内贸矿本周价格有所走强。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在 26-30 美元 / 湿吨，但出现部分高价成交，总体来看，本周火法矿的价格小幅上涨。 SMM 印尼内贸红土镍矿 1.6% 到厂价格为 54.3-57.3 美元 / 湿吨，较上周上涨 0.5 美元 / 湿吨；湿法矿价格方面， SMM 印尼内贸红土镍矿 1.3% 到厂价格持稳在 25-27 美元 / 湿吨，较上周上涨 2 美元 / 湿吨。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛降水均频繁，仍在持续影响矿山的装船和供应，步入下半年， RKAB 补充配额开始批复，但对持续偏紧的供应仍旧杯水车薪，而部分矿山拿到配额后，招标价格出现新高，反而使价格走高的情绪短期内有所升温，后续来看，市场对 RKAB 后续补充配额的审批速度仍抱有担忧。需求端来看，印尼 NPI 冶炼厂仍处于成本 倒挂阶段，对镍矿价格上涨的接受能力较为有限，但从库存方面来看，冶炼厂库存水平仍整体较低，刚需采购需求仍存。总体来看，虽然受到下游拖累，但供应仍偏紧，矿山话语权仍强，冶炼企业竞价拿货的情况普遍，后续来看，六月升水已议定，火法矿短期持稳，若出现新的奖励机制，工厂采购价格仍有上涨可能。 湿法矿方面，供应方面，近期湿法矿供应未出现明显变化，需求方面， MOROWALI 园区曾受洪水影响的部分 HPAL 项目已经恢复生产，六月湿法矿价格恢复到三月水准，后续来看，下半年仍存两个产能较大的 HPAL 冶炼项目投产预期，后续湿法矿需求增量预期明显，且哈马拉黑岛将陆续步入雨季，跨岛采购需求增加，总体来看，湿法矿价格易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观方面，美国公布的5月制造业数据连续第三个月萎缩，叠加ADP就业岗位远低于预期、初请失业金人数升至八个月高位，显示劳动力市场趋弱，经济增长动能下滑。与此同时，特朗普多次表态推动美联储降息，并宣布自本周三起将钢铝进口关税从25%提高至50%，对美元形成压制，美指持续回落至六周低位。市场避险与政策博弈背景下，中美关税谈判释放缓和信号。在宏观利多与基本面博弈格局下，铜价存在一定支撑，伦铜周内上行至9750美元/吨附近，沪铜主力合约上行至79000元/吨附近。 基本面方面，本周铜精矿现货 TC 持平运行，加拿大、智利有矿山短暂停产，但总体影响不大。海外大型贸易商大规模注销 LME 仓单，目前注销比超 60% 。同时进口比价滑坡下行，国内大型冶炼厂陆续布局出口，国内库存持续低位有进一步下降空间。 SHFE 隔月 BACK 结构继续收窄，而 LME BACK 结构仍在扩大，国内外市场分化明显。 展望下周，美联储 6 月议息会议前夕，市场对美联储不降息概率押注接近 95%, 但债务到期临近、就业数据疲软与特朗普政府持续施压等因素下，美联储降息路径仍有较大不确定性。，预计下周伦铜波动于 9500-9800 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-80000 元 / 吨。现货方面，国内与进口货源有向保税区堆积趋势，内外 BACK 结构均有扩大可能，预计现货对沪铜 2506 合约预计在贴水 40 元 / 吨 - 升水 200 元 / 吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                     6月6日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.29美元/干吨，较上一期的-43.56美元/干吨增加0.27美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。 周内铜矿现货市场成交活动较为冷清，贸易商7月份的货源并未大批量流出到现货市场上。周内有贸易商以-40美元中低位的价格费对冶炼厂出售2-3万吨打包干净矿，QP为M+1/5,装期为7月份，金银Payable正常。端午节前SPCC招标结果出炉，三个贸易商以-90美元、-100美元和-105美元的价格各中标1万吨的SPCC货源（Cuajone和Toquepala），7月、8月和9月各发运一万吨。 周内中国冶炼厂与Antofagasta的第二轮年中谈判尚未启动，中国冶炼厂仍处于内部讨论阶段。有传闻日本PPC冶炼厂已与三菱就Block合同结构年中谈判达成一致。但日本冶炼厂在与Antofagasta的Block合同结构年中谈判中更想争取正数结构。 6月2日Ivanhoe Mines报道称，自2025年5月20日公司宣布暂停Kakula铜矿地下采矿工作后，管理层正在分阶段推进矿山西侧与东侧的复产工作。根据当前的排水进度，地下采矿工作有望于本月晚些时候在矿山西侧重启，该区域目前仍保持干燥。目前矿山已订购4台高抽水量水泵，并将在未来订购和部署更多，地表水泵的交付与安装工作预计将于90天内完成。期间，卡库拉矿山一期与二期选矿厂将继续以约50%的产能利用率运转，处理地表堆存的矿石。卡莫阿矿山的地下采矿工作以及其配套的三期选矿厂均未受影响，并维持正常运转。此前Ivanhoe Mines公布的Kamoa-Kakula 2025年铜产量目标为52-58万金属吨。 Teck Resources旗下Carmen de Andacollo铜矿发生机械故障，矿山需要对SAG磨机进行停机修复。预计生产将因维修而中断一个月左右。2025年Carmen de Andacollo预计产铜5万金属吨。 Hudbay Minerals表示由于加拿大森林野火事件的频发，暂停Snow Lake多金属矿的生产运营，矿企将在条件允许时恢复全面生产运营。2025年Snow Lake预计产铜1万金属吨。 SMM九港铜精矿库存6月6日为74.73万实物吨，较上一期减少4.86万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港、防城港和锦州港铜精矿库存环比均减少2万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库