》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月4日讯：2023年以来沪镍主力价格持续走弱，截至4月4日午间收盘年度跌幅为22.66%。基本面供需双弱叠加宏观因素影响3月上旬沪镍价格延续下滑，进入下旬呈低位横盘整理，月度跌幅为12.11%。伦镍走势同沪镍类似，3月月度跌幅为4.91%。 3月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 3月镍价下跌的原因： 回顾3月期间时间来看，宏观层面月中旬海外多家银行暴雷事件引发市场恐慌情绪，股票及期货等风险性资产惨遭抛售、贵金属等具有保值作用的投资产品出现反弹，宏观层面利空大宗商品。 消息面来看，LME亚盘于3月27日恢复，但根据盘面数据来看，成交、持仓仍于低位，这也表明投资者对盘面稳定性的信心仍然不足。为提高流动性，3月30日晚间，LME发布公告宣布将新的一类镍产品提供快速上市通道和费用减免。此外，LME考虑将粗镍粉作为一类镍的可交付形式，并计划推出二类镍现货产品。整体来看，远期交割品不足的担忧减弱，对镍价直接起到利空作用。 现货 价格： 延续2月走势，3月上旬 SMM1#电解镍 现货均价下探，下旬于低位徘徊，月度跌幅为8.4%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，SMM调研显示一季度国内新增电积镍产线基本实现正常排产，难有新增产量，预计3月国内精炼镍产量较2月差异性较小，环比增1.16%，同比增38.89%。 2023年以来，国内新增电积镍产能引发市场关注，但随着镍价逐渐下行导致硫酸镍或MHP生产电积镍利润逐渐缩窄，据SMM调研了解多家企业新增电积镍产线规划出现推迟。因此，预计4月期间国内精炼镍产量难突破新高。 2022年2月-2023年2月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，3月进口盈利窗口关闭，亏损持续，仅3月10日处于盈利。16日亏损刷2022年12月以来新低至10000元/吨。 受内外盘价格所影响，3月期间进口持续亏损，月内纯镍清关量有限。主因国内盘面持续下行导致内盘低于外盘现象，从而导致进口窗口关闭。其根本逻辑在于国内电积镍放量仍存且质量多对标俄镍，叠加价格占据优势从而对国内俄镍市场形成一定挤压。其次，电积镍放量预期导致了国内盘面持续下行，导致了内盘低于外盘的现象。 2022年4月1日-2023年4月3日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 3月国内分地区镍库存仍处于低位水平，上旬有所累库，镍价持续下行但下游企业按需采购为主，现货成交不及预期；下旬为去库态势，临近月底现货升水下行，上游出货心态回暖；镍豆升水大幅跳水，镍豆需求主要流向不锈钢厂以及贸易商，用于无锡盘交割。 据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，预计4月国内纯镍库存难出现累库。 2022年1月7日-2023年3月31日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研所了解，3月，不锈钢市场环比走弱，PMI综合指数为49.40%。分项来看，由于成本高企且库存高位难以消化，3月下旬多家不锈钢厂陆续减产检修，相应轧钢线也开始检修，而2月总产量基数较大，因此3月生产指数落于荣枯线下约47.71%。预计4月，不锈钢市场或缓慢回暖。3月减产的钢厂或陆续复产，需求或也将环比走强，厂内产品库存或继续消化，原材料或维持下行趋势。 合金方面，3月合金行业PMI综合指数终值50.06%，高于荣枯线。其中，生产指数50.21%、新订单指数50%、供应商配送时间指数50%、原材料库存指数50.21%。3月期间镍价在宏观及基本面共振下处于持续下行走势。3月合金企业生产指数或得到小幅提升，合金企业生产利润挤压问题或将得到缓解。据SMM调研所了解，新增订单以民用订单为主。2023年4月合金行业PMI综合指数初值为50.07%，位于荣枯线之上。据SMM调研了解，虽“金三银四”预期在三月中体现并不明显，但合金企业下游普遍对4月持有乐观预期。在向好预期下，合金企业或开始生产订单外的合金产品，从而对镍板需求进一步拉动。 综上： 整体来看，3月期间纯镍供需双弱。预计4月期间纯镍下游或有所回暖，对 镍价 有一定支撑作用，或延缓当前下行趋势。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月6日讯：基本面疲弱，沪锡主力延续3月以来弱势情绪，今日开盘跳水，刷2022年12月27日以来新低至196510元/吨，午后跌幅收窄，截至14：12分，跌幅为0.52%，连续第三日飘绿；伦锡跌1.72%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 进入3月， SMM1#锡 现货均价持续下调，四日内跌5.6%，今日报198000元/吨，较前一日跌1000元/吨，跌幅为0.5%。 据 SMM调研 显示，今日早盘期间冶炼厂报价分歧依旧，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，各类精锡升贴水均保持稳定。根据贸易商反馈，今日客户询价意愿较弱，成交情况延续此前冷清状态。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 进入2月，原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。目前下游加工企业开工率已恢复至正常水平，SMM预计2月国内精炼锡产量环比明显增长，月度预期产量约为1.4万吨。敬请关注即将公布的2月SMM中国金属产量数据。 2022年1月-2022年2月国内精炼锡产量变化走势： 库存方面： 据SMM调研，截至3月3日，SMM精锡社会库存约为1万吨，较2月24日增298吨，再度转为累库状态。 分地区来看，上周华东地区库存明显增多，华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库上周仓单大幅增加；广东830仓库亦有明显增加，而其他仓库的库存表现则维持稳定。 上周锡价跌破20万元/吨整数关口，下游需求却未得到明显释放，短暂的去库态势夭折。 目前锡锭面临需求不振的情况，大幅超过预期的国内2月PMI体现出国内经济整体恢复态势迅猛，这将带动国内对消费电子等终端产品需求增加，但预计精锡需求出现实质性好转仍需较长时日。 LME上周库存小幅减少，亚洲地区贡献全部减量，欧洲、北美地区维持不变。上周，SHFE库存约为8500吨；LME库存约为3000吨；SMM社会库存约为1万吨。 2022年1月4日-2023年3月3日国内外锡库存变化走势： 进口方面： 自2月中旬开始，国内精炼锡进口盈利持续上涨，3月3日较前一日下跌较多，跌约1700元/吨，但仍处于盈利，盈利金额约为3300元/吨。 2022年3月1日-2023年3月3日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 上周锡价跌破20万元/吨大关，下游观望情绪较强。目前，消费情况依然较弱，经济仍处于恢复阶段，消费复苏传导至锡产业链仍需较长时间。 综上： 近期沪锡主力合约成交量与持仓量均大幅增加，大量资金进场；库存大幅累积、需求萎靡，SMM预计近期 锡价 或仍将维持弱势运行状态。 机构评论 广发期货认为，宏观方面，美国CPI、PPI等数据显示美国通胀压力依旧较大，市场对于美联储加息预期加强，美元存支撑。基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿供应紧张，供应端边际收缩，但库存高企压力较大，供应宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢。综上所述，库存保持高现货成交偏弱，供应边际收缩仍需时间体现在库存方面，库存无明显去化前锡价弱势难改，预计锡价宽幅震荡，参考区间20-23万元/吨。 》点击查看详情 国泰君安表示，宏观层面上，目前加息放缓已经在美元前期回落中充分定价，同时美国经济表现相对韧性，通胀反弹又令市场重燃“Longer for Higher”的担忧，支撑美元反弹，令锡价承压。 从基本面驱动上来看，此前支撑锡价上涨的良好的需求预期遭受扰动，而实际需求又迟迟未能将良好的预期兑现，导致价格快速跌落。目前来看，短期需求仍然将保持疲软的态势，直至年中才有可能伴随半导体周期触底回升，而使得价格重心再度上抬。 供需两弱是目前锡市的基本格局，而价格的走向将由短期哪侧矛盾更为突出决定。从库存表现来看，本周社会库存继续累库至10424吨，说明需求侧的疲态是更为主导的线条。国泰君安仍然认为未来锡价将保持弱势格局，即便未来价格有所反弹，终究会因需求无法承接而再度跌落。 》点击查看详情 推荐阅读： ► 沪锡震荡下行 下游需求难见起色【SMM锡午评】 ► 锡价2月大跌11.14% 经济复苏及“两会”召开 3月锡市能否迎新篇章？ ► 市场看好新能源产业带来的锡需求增量 锡市供需前景如何？ ► 2022刷历史新高后 国内锡矿加工费连跌7个月 冶炼厂利润十分微薄！