2025年6月26日讯： 本周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降1个百分点至58.8%。分板块看：高铝价持续抑制消费，终端需求疲软叠加季节性因素，各板块普遍承压。分板块看：原生合金因新增订单不足及库存压力部分减产；铝板带成品库存高企，价格战风险加剧；铝线缆受国网匹配慢及成本高位拖累；铝型材建材订单乏力，光伏/汽车板块订单下滑；铝箔需求转弱深陷价格战；再生铝淡季订单不足，成本高企。高铝价负反馈、淡季需求弱、库存压力及成本亏损是核心压制因素 。 SMM预计下周下游铝加工周度开工率或环比下降0.8个百分点至58.0%。 原生合金：本周原生铝合金行业开工率环比微降0.2个百分点至54.0%。主因6月中下旬铝价持续高位运行抑制终端需求，叠加下游消费疲软、新增订单不足，行业季节性提货节奏放缓。尽管5月铝合金轮毂出口数据仍维持韧性，且样本企业中的头部企业生产节奏暂时稳定，但部分企业已受制于资金及库存压力，开工率出现边际下调。值得关注的是，多数样本企业反映，面对7月国内市场需求乏力预期，已计划不同程度减产应对。因此，SMM预计进入7月初，原生合金行业开工率或面临显著下行压力。后市展望，行业料延续承压格局。一方面，国内市场步入传统淡季，叠加中美关税悬而未决构成双重压制；另一方面，高铝价对消费的负反馈效应持续显现。行业实质性回暖需等待贸易政策明朗化及成本端压力有效缓解。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上周下降1.2个百分点至63.8%。周内铝价仍处高位，下游客户提货情况仍不乐观，成品库存水平高位运行。7月将至，国内汽车、电子等消费板块等铝板带开工率支撑大头支撑亦传出减产计划，铝板带市场需求预估再下一个台阶，供大于求环境下更多企业被迫减产，个别龙头企业也小幅下调开工率，与此同时新一轮价格战随时可能掀起，但部分企业自开春以来以价换量，价格贴近成本线运行，恐难以承担再度降价的风险。综上所述，去化不良的产成品库存、需求持续转弱的背景下，预计铝板带企业开工率将震荡下行。   铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率61.8%，较上周下降1.4%，行业开工仍在下降。据头部企业反馈，今年上半年以来订单表现较好，中标订单频频落地，在手订单支撑较足。但当国网匹配订单速度仍较较慢，再加上铝价持续高位运行，当前生产仅满足短期内的刚需交货，采购节奏明显放缓，企图达到原料成品库存双降的目的。华南地区线缆企业表示近期开工略有增量，主要涉及到南网交货及订单匹配机制的影响。此外，本月订单已于六月中上旬集中完成开标，中下旬以来新增订单有所下降，但鉴于前期订单的集中落地，企业亦需要时间消化在手积压订单，因此需重点关注8月后输变电等订单的交货周期状况，预计短期内铝线缆开工率仍维持偏弱运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下降2.5个百分点至50.0%。建材板块，样本企业整体开工较上周下滑。据SMM调研了解，本周中原、华南及华东地区头部企业均反馈新增订单增长乏力，仅维持在手订单的生产，开工率因此下行。山东部分中小型建筑型材企业反馈，尽管本周铝价下滑，但其客户观望情绪仍然浓厚，其反馈下游客户在预期要下跌时认为越早下单越容易下在高点，客户普遍倾向预期价格跌至底部下单。本周工业型材开工较上周小幅回落，本周光伏边框样本企业反馈其正与组件厂谈下个月的合作，华东、西南及河北地区部分头部光伏边框型材企业反馈下月订单预计走低，本周生产订单没法与下月订单衔接，叠加部分加工企业预计光伏边框加工费或进一步下滑，企业盈利能力或进一步压缩，开工率回落。汽车型材方面，部分华东及中原大型及中型样本企业反馈受部分主机厂去库受阻，生产速度放缓影响，新增订单乏力，叠加在手订单不足影响，其开工率降至50%左右的水平，尽管相关企业积极洽谈新合作，但尚未落实。其他工业材生产企业如轨道交通、电力管道本周开工基本与上周持平，主要原因系其订单以老客户长单为主，客源较为稳定。整体来看，受消费淡季影响，铝型材整体开工下滑明显，SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比上周小幅下降1.1个百分点至69.6%。周内铝箔市场需求持续下滑，分产品看，包装箔自4月以来需求直线下滑的同时深陷价格战泥潭、空调箔生产规模虽大，开工率依赖“以价换量”的支撑，电池箔下游亦传出减产计划，订单同样有所下滑。综合来看近期铝箔市场需求整体转弱，料将带动开工率逐渐下移。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率持稳于53.6%。龙头企业虽能维持正常生产，但受制于需求淡季、供应压力及原料成本高企，行业整体开工率仍小幅回落。即将进入7月，淡季效应持续，且低价货源冲击下加剧市场竞争，叠加终端车企因高温假期或库存压力或下调产量，预计将进一步抑制再生铝厂开工水平。短期看，行业开工率或延续小幅下行趋势，重点关注原料供应及需求变动。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年6月19日讯： 本周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.6个百分点至59.8%。分板块看：原生合金受铝合金轮毂需求稳定支撑，多数企业持谨慎乐观态度；铝板带因铝价高企抑制提货，成品库存累积致开工下滑；铝线缆头部企业稳定，但中小企业受国网交货周期转换、铝价高位导致成本倒挂及利润压缩影响，开工转弱；铝型材表现分化，建材型材新增订单乏力下滑，光伏边框中小型企业开工走低，工业型材方面汽车与轨道交通板块大单支撑胚料生产但深加工及新订单乏力；铝箔因加工费低位抑制需求及去库压力，开工微降；再生铝受淡季订单不足及持续亏损制约，企业被迫减产。高铝价抑制消费、淡季需求疲软、库存压力及成本端亏损是主要压制因素。SMM预计下周下游铝加工周度开工率或环比微降0.4个百分点至60.0%。 原生合金：本周原生铝合金行业开工率环比下降0.6个百分点至54.2%，主因6月中旬铝价持续高位运行压制终端消费，叠加季节性提货放缓所致。值得注意的是，受益于铝合金轮毂板块出口和内需与偏弱的预期相比，暂时表现仍较为稳定作为支撑，多数企业仍对后市持谨慎乐观态度，生产节奏调整将视订单情况动态跟进；少数企业因上半年达产考核及铝水合金化政策推动，6月仍维持增产计划。展望后市，行业或延续弱稳格局，一方面传统淡季叠加中美关税悬而未决形成压制，另一方面高铝价对消费的传导效应仍在发酵，实质性回暖需等待贸易政策明朗化及成本端压力缓解。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上周下降0.6个百分点至65.0%。周内铝价强势冲高，逼近21000元大关，下游客户观望情绪加强，提货节奏放缓，成品库存水平接续累高，部分企业暂缓排产节奏。国内汽车、电子等消费板块传统淡季下需求仍相对稳定，但建筑板块的持续下行，难以对冲国内整体消费疲软现状，整体行业开工率持续下行。综上所述，持续积压的产成品库存、下游客户按需提货可能进一步打压铝板带企业的生产积极性，预计龙头铝板带企业开工率短期内持续偏弱运行。   铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率63.2%，持平于上周。尽管头部企业按计划排产有序生产，开工表现稳定，但中小型企业开工有明显走弱趋势，市场表现并不乐观。这一弱势表现主要有两方面因素：一方面国网刚经历了一轮集中交货周期，虽行业不乏订单，但新订单仍未进行匹配交货；另一方面，当前铝现货价格处于高位，且企业前期投标价格与现货价格存在倒挂，利润空间被压缩，做成品意愿相对不足。订单方面，近一周国网华东、东北区域低压电力电缆协议库存联合采购中标名单公示，但涉及铝的订单相对较少；随着“抢装机潮”的结束，光伏合金线缆订单走弱明显，需等待下一周期的重新开启。基于当前国网+市场订单的走弱趋势，SMM预计短期内铝线缆开工率将维持偏弱运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下增1.5个百分点至52.5%。建材板块，样本企业整体开工较上周下滑。据SMM调研了解，本周中原、华南及华东地区头部企业反馈受益于自身门窗品牌的支撑，本周开工率几乎与上周持平，但受铝价高位影响，企业普遍反馈新增订单乏力，与此同时，部分样本企业反馈本周原料采买暂缓。本周工业型材开工较上周持平，山东及西南地区部分中大型工业型材企业反馈，近期接了点大单（主要为轨道交通和汽车），生产主要还是以胚料为主，给予开工支撑，但深加工的订单相对较少，企业反馈在山东深加工开机率低是很普遍的一个现象，山东普遍是将胚料从厂里发出，送到主机厂附近的深加工厂进行二次加工。华东部分企业反馈现在主机厂要求型材加工厂在加工费上进一步让利3-5%以保证其在供应商的地位，相关企业利润进一步被压缩，河南部分小企业反馈当前加工费只有一体化生产企业能承受，小型企业目前接单仍为乏力，开工率仍为下滑。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，本周铝价高位背景下，下游组件厂采买情绪依旧不足，尽管华东、西南及河北地区部分头部光伏边框型材企业凭借在手订单开工率与上周持平。但据SMM了解，河南及华东中小型光伏边框型材企业开工持续走低，其在手订单量已不足一周。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比上周小幅下降0.4个百分点至70.7%。周内铝价仍处高位运行，但电池箔、钎焊箔等铝箔产品多以月均价进行结算，一定程度抵御短期铝价波动过大带来的的风险，其感受铝价的冲击不如板带来的强烈。但本月首要的去库任务完成度差强人意，高悬头顶的去库危机尚未解除，部分企业选择放缓生产节奏，预计后续铝箔企业开工率将偏弱运行。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比下降 0.3个百分点至 53.6%，开工率下行主要受新增订单不足及亏损压力双重制约。当前传统淡季特征显著，周内市场实际成交较上周进一步转弱，终端订单增长乏力，叠加低价货源冲击加剧市场竞争，价格上行空间受限，行业整体深陷亏损困境，企业被迫下调开工水平以缓解压力。短期来看，受制于淡季需求疲弱及成本端压力持续，行业开工率预计维持窄幅下行态势。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年6月12日讯： 本周下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.5个百分点至60.4%。分板块看，本周原生合金下游铝合金轮毂板块无论是出口数据还是内需表现仍相对稳定，当前多数企业订单稳定性良好，生产暂未出现开工率回落的情况，多家原生合金企业对后续开工表现仍较为乐观。铝板带板块，本周下游客户观望情绪加强，提货节奏放缓，个别样本企业受制于铝价高企暂缓生产节奏。铝线缆板块，本周随着铝价重心的上移，中小型企业开工积极性转弱明显，采购力度不佳，观望情绪逐渐弥漫。本周铝型材板块开工呈现分化，建材板块受新增订单乏力下滑影响，开工率走低；光伏边框型材样本企业反馈受组件厂采买情绪回落影响，本周开工延续下滑，头部边框型材加工厂普遍维持70%的开工；汽车型材企业反馈其在手订单生产步入尾声，但新订单的签订依旧乏力，后续开工或承压；其他高附加值产线反馈其深加工开工维持高位，后续也会提升高附加值产品的占比以维持现金流的健康。本周铝箔市场较上周波动不大，加工费低位抑制需求。再生铝板块，当前行业理论亏损面不断扩大，成本端压力进一步加剧，促使本周部分企业选择减产观望。SMM预计下周下游铝加工周度开工率或环比微降0.4个百分点至60.0%。   原生合金：本周原生铝合金龙头企业开工率较6月首周小幅上升0.2个百分点至54.8%。6月第二周，原生铝合金行业开工较5月整体未出现明显变化，当前多数企业订单稳定性良好，生产暂未出现开工率回落的情况。因下游铝合金轮毂板块无论是出口数据还是内需表现仍相对稳定，因此多家原生合金企业对后续开工表现仍较为乐观，是否调整生产节奏需视乎后续订单状况而定；亦有个别企业反馈受上半年目标达产预期及铝水合金化推动的影响，6月仍有增产计划。展望后市，在淡季因素与关税谈判未明朗的双重制约下，叠加短期铝价连续走高或对消费表现造成抑制，传导至上游原料端使得原生铝合金行业开工或延续弱稳态势，实质性趋势转向需待中美磋商细节落地。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上周下降1个百分点至65.6%。周中铝价接续大涨，下游客户观望情绪加强，提货节奏放缓，个别样本企业受制于铝价高企暂缓生产节奏。出口方面，中美磋商会议传来利好，舒缓国内铝板带出口企业神经，家电、厨卫，工业设备等终端维持正常出口，但仍难以对冲国内整体消费疲软现状，整体行业开工率持续下行。6月淡季即将过半，预测后续铝板带开工率将持续偏弱运行。   铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率63.2%，环比下降1%。当前时间已经进入6月中旬，行业在经历了两个月的行业集中交货周期后迎来冷却，龙头企业表示得益于特高压第二批落地，预期订单得到补充，开工率仍然维持坚挺。但随着铝价重心的上移，中小型企业开工积极性转弱明显，采购力度不佳，观望情绪逐渐弥漫。订单方面，本周2025年西北区域第一次联合采购、低压电力电缆协议库存、架空绝缘导线协议库存中标人公示，同时华中、川渝区域架空绝缘导线协议库存订单亦落地，线缆厂家架空线、电力电缆订单仍在增长。结合厂家排产与订单预期，预计短期内线缆开工率将维持偏弱运行，需重点关注8月份特高压与输变电的交货窗口期对下游厂家开工是否形成有力支撑。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下增1.5个百分点至54.5%。建材板块，整体开工较上周下滑。据SMM调研了解，本周中原及华东地区头部企业反馈受订单下滑影响，开工率走低。但华南地区部分企业反馈，建材主要作为储备，不会因为短期预期低就不生产，尽管开机率维持低位，但也会根据年度生产计划维持产出，成品库存小幅增加。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，下游组件厂减产已成定局，受此影响，华东及河北地区部分光伏边框型材企业开工延续走低态势。但据SMM了解，西南部分中小型光伏边框型材企业开工维持高位，主要系其喷涂产线产能基本与头部组件厂的采购需求持平，其开工依旧维持满产。华东部分汽车型材企业反馈其新订单增长仍显乏力，尽管本周开工维持持平，但相关企业反馈其在手订单生产也逐步到尾声，企业在积极同客户商谈新订单的签订，以保证生产。华南部分企业反馈其对工业材还是维持乐观预期，其对于下半年的新增订单有较大的把握。其他工业材方面，华东部分企业反馈其深加工产线开工维持高位，企业反馈需要增加高附加产品的占比维持现金流的健康，其挤压产线基本维持在60%左右。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得70.7%。本周铝箔市场较上周波动不大，分产品看，家用箔、餐盒箔等产品需求仍在持续下滑，加工费处于低位暂无翻身可能，成品库存危机亦悬于头顶；电池箔、钎焊箔正常排产，提供行业开工率支撑。预计后续铝箔企业开工率将震荡下行。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比持平，稳定在 53.9%。从周内情况来看，样本龙头企业维持正常生产节奏，但行业整体开工率短期内仍面临下行压力，主要源于两方面因素：一是需求端持续疲软，下游企业采购意愿显著低迷，市场交易氛围冷清；二是原料成本压力陡增，废铝价格紧密跟随铝价同步上涨，推动再生铝合金生产成本持续攀升。当前行业理论亏损面不断扩大，成本端压力进一步加剧，促使部分企业选择减产观望，以应对市场不确定性。短期再生铝龙头开工率预计继续持稳。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年6月5日讯： 步入六月，下游铝加工整体淡季氛围浓厚，周度开工环比上周下降0.4个百分点至60.9%。分板块看，原生铝合金行业开工较5月整体变化不大，行业内多数企业反馈在手订单稳定性尚可，生产暂未出现开工率回落的情况。铝板带板块，周内铝价仍在高位盘桓，下游客户观望情绪浓厚，且淡旺季切换节点市场整体需求转弱，个别样本企业开工走低。铝线缆板块，由于交货集中时期暂已过去，企业采购及生产积极性下降，市场订单表现亦有所分化走弱，需持续关注下一个交货周期的来临以及市场细分领域如光伏、风电、汽车线束和基建等板块的订单表现。本周铝型材板块开工呈现分化，建材各领域新增订单乏力，开工走低；受下游组件厂采买情绪低迷影响，光伏边框型材厂开工走低；尽管新能源汽车板块仍不温不火，但3C领域订单、电力管道及轨道交通订单相对饱和给予开工一定支撑。铝箔板块，当前行业加工费已触及成本红线，迫于总量考核压力，企业被迫“以价换量”，与此同时，近期持续累高的成品库存亦成为压制加工费的又一掣肘因素，需持续关注去库情况。再生铝板块，周内铝价虽企稳回升，但下游企业采购意愿依旧冷淡，需求颓势未改，国内市场与出口订单均出现不同程度下滑。SMM预计下周下游铝加工周度开工率或环比微降0.1个百分点至60.8%。 原生合金：本周原生铝合金龙头企业开工率继续持稳于上周水平。6月首周原生铝合金行业开工较5月整体变化不大，行业内多数企业反馈在手订单稳定性尚可，变化不大，生产暂未出现开工率回落的情况。因下游铝合金轮毂板块无论是出口数据还是内需表现仍相对稳定，因此多家原生合金企业对后续开工表现仍较为乐观，是否调整生产节奏需视乎后续订单状况而定；亦有个别企业反馈受上半年目标达产预期影响，6月仍有增产计划。但展望后市，在淡季因素与中美摩擦加剧的双重制约下，原生铝合金行业开工整体或延续稳中偏弱态势，实质性趋势转向需待中美磋商细节落地。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比节前下降1个百分点至66.6%。周内铝价仍在高位盘桓，下游客户观望情绪依然浓郁，且淡旺季切换节点市场整体需求仍在转弱，个别样本企业放松生产节奏。终端消费方面，与汽车、家电、厨卫等消费终端挂钩的铝板带材仍维持正常开工生产，建筑版块需求持续走弱，6月订单排产环比5月出现下滑，3C消费电子方面订单虽增长较快，但难以拉动整体行业开工率。6月淡季正式开启，预测后续铝板带开工率预计将偏弱运行。   铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率64.2%，环比下降0.6%。步入6月，虽然行业集中交货期已过，但龙头企业凭借在手订单合理排产，开工率表现出稳中小降。订单方面，6月初国网输变电第三次线路装机性材料正式招标，涉及铝芯导地线订单12.8万吨，2025年8月-2026年3月形成阶梯式交货周期；同时河南省第一次配网协议库存亦正在招标，省网零散订单仍在释放。由于交货集中时期暂已过去，企业对于采购及生产情绪积极性下降，市场订单表现亦有所分化走弱，需要重点关注下一个交货周期的来临以及市场细分领域如光伏、风电、汽车线束和基建等板块的订单表现，预计铝线缆开工率短期内维持偏弱运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅减少1.5个百分点至55.5%。建材板块方面，整体开工率较上周小降。据SMM调研了解，进入6月，中原地区头部建材企业反馈整体开工不及上月同期，除其少部分稳定客源外，建材各领域新增订单乏力，本周基建、门窗、经销商订单都有不同程度的下滑。其他地区企业如山东、河北及华南部分反馈其建材开工基本与上周持平，暂无明显变化。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，华东部分龙头企业开工率较上周小幅下滑，主要受下游组件厂采买情绪低迷，企业对6月组件排产预期较为悲观，但据SMM了解，部分安徽厂家新投产能在稳步爬坡，预计下半年可满产。与此同时，据SMM调研了解，安徽及河南部分中小型企业反馈，其光伏产线正逐步退出市场，仅保留部分老客户订单生产，其光伏边框开工率维持在30%的低位。本周华东部分深加工企业反馈，其3C产线开工上行，企业看好3C领域的高附加值，并准备大力推进这部分产线的运行。汽车型材样本企业本周开工基本与上周持平，新增订单仍较为乏力。企业对6月生产预期存在差异，部分生产工艺较复杂的华东零件生产商反馈其6月产量会有所提升，预计6月中旬会有新订单落定，但部分华东及华南企业反馈6月生产淡季氛围浓厚，截至本周其在手订单下滑明显，预计短期内难改善。其他工业材方面，山东及中原地区部分生产电力管道及铁路交通（如地铁门槛、地铁车体）的企业反馈相关订单正有序生产，其在手订单相对饱和。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得71.6%。分产品看，电池箔、钎焊箔正常排产，烟箔药箔电容器箔亦表现稳定。双零包装箔方面，主力企业加工费已下探至5800元/吨，较年初累计降幅显著，迫于总量考核压力，企业被迫"以价换量"，侧面印证当前加工费已触及成本红线，行业盈利空间遭严重挤压，与此同时，近期持续累高的成品库存亦成为压制加工费的又一掣肘点。若6月去库效果未达预期，加工费或进一步下探，部分企业可能面临现金流考验。预计后续铝箔企业开工率将震荡下行。   再生铝：本周再生铝龙头企业开工率环比上周跌0.5个百分点至在55.6%。周内铝价企稳回升，但下游企业采购意愿依旧冷淡，需求颓势未改，国内市场与出口订单均出现不同程度下滑。再生铝厂普遍面临出货阻滞困境，以及成品库存压力，企业被迫下调开工水平。临近五一假期，部分压铸企业存在节前备库预期，有望带动下周市场成交情况改善，但终端订单能见度偏低制约备货力度。短期行业开工率预计小幅下行为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年5月30日讯： 5月铝加工行业PMI综合指数录得49.8%，接近荣枯线但仍处于收缩区间，环比下降1.8个百分点，同比增加8.7%，主因5月进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求疲软，新订单增长乏力。分板块看，5月国内铝板带行业受终端需求疲软及季节性淡季影响，生产指数及新订单指数均低于荣枯线，但中美贸易缓和带动家电、电子等终端抢出口，拉动生产，缓解内需不足压力；铝箔行业整体收缩，加工费内卷加剧，企业主动控制生产节奏以应对淡季，但高端产品如电池箔受新能源车产销支撑相对稳定；5月山东、华东及华南部分建筑型材企业依托在手订单生产保持平稳，但行业整体新增订单乏力，叠加房地产相关订单仍未回暖，地方政府支持效应尚未传导到位，行业需求可持续性仍存疑；工业材领域，华东部分光伏边框龙头反馈其因主要与头部企业合作，生产暂未受531节点影响，叠加6月新订单已衔接，对本月开工给予支撑，但汽车型材本月生产暂无显著变化，新订单乏力，在手订单仅能维持至6月中旬，下月生产预计持续疲软；铝线缆板块，尽管5月份铝线缆头部企业按计划进行交货，但出货节奏有所放缓，叠加铝价居高不下打压下游接货情绪，采购相对谨慎；5月原生铝合金行业呈现“稳中承压、结构转型”特征，行业整体维持生产韧性但观望情绪浓厚，暂无抢出口现象；5月再生铝下游需求延续4月以来的疲弱态势，淡季特征进一步凸显，海内外订单均呈现不同程度缩减。 具体分产品类型来看： 铝板带： 5月国内铝板带行业PMI综合指数录得49.6%，接近荣枯线但仍处于收缩区间。分项指数显示，生产指数49.3%与新订单指数49.3%均略低于50%，反映国内终端需求疲软及季节性淡季影响；新出口订单指数62.1%显著高于荣枯线，表明出口成为主要支撑点，中美贸易缓和带动家电、电子等终端抢出口，拉动生产，但国内消费整体转淡，618促销预期带来短期支撑。市场方面，出口订单有序进行缓解部分压力，但产能过剩与内需不足导致罐料加工费竞争加剧，企业采购量指数56.1%显示原料备货谨慎。展望6月，出口回暖难以对冲季节性淡季深化，PMI预计偏弱运行，需关注基建政策落地及海外贸易环境变化。 铝箔： 5月国内铝箔行业PMI综合指数录得47.6%，持续低于荣枯线，行业整体收缩。分项数据显示，生产指数46.3%与新订单指数46.3%同步走弱，需求端增长乏力；新出口订单指数60.7%提供一定支撑，但采购量指数47.6%印证企业原料采购意愿低迷。高端产品如电池箔受新能源车产销支撑相对稳定，但双零包装箔等传统领域需求萎缩，加工费内卷加剧，企业主动控制生产节奏以应对淡季。市场方面，中美关税松动带来出口窗口期利好，但终端库存积压（如动力电池）及国内空调箔需求疲软抑制生产积极性。展望后续，传统淡季深化叠加海外订单可持续性存疑，PMI预计维持震荡偏弱格局，需重点关注新能源汽车产业链去库进度及政策支持力度。 建筑型材： 5月建筑铝型材PMI综合指数小幅回落至53.90%，持续处于荣枯线上方。本月拥有自主门窗品牌的厂商保持平稳生产，山东、华东及华南部分企业反馈依托其老客户订单支撑，5月生产平稳，部分拥有基建在手订单的企业反馈其5月产量小增，推动生产指数升至70.53%，带动采购量指数上升至81.56%。但中原及华南部分原先依赖政府基建项目的企业反馈本月新订单增长乏力，叠加山东部分大型企业反馈当地基建项目有限、主要消化现有订单，导致本月新订单指数滑落至45.88%。据SMM调研，企业普遍反映在手工程订单储备有限，房地产相关订单仍未回温。行业普遍对需求持续性存疑，因此多采取原料低库存策略以应对远期订单能见度不足的问题，5月原料库存指数维持在50%。综合来看，若无新增订单有力支撑，预计6月建筑型材PMI虽能维持在荣枯线之上，但上行空间将受限。 工业型材： 5月工业型材行业PMI综合指数录得52.23%，勉强维持在荣枯线以上。分指数来看，生产指数录得53.45%，新订单指数54.70%，据SMM了解，华东部分光伏边框龙头反馈其主要与头部企业合作，所以生产暂未受制于531节点，叠加6月新订单已衔接，对本月开工给予支撑，但安徽部分中小型企业反馈，临近月底，其光伏边框在手订单量仅能维持到6月中旬，后续订单暂无着落。尽管华东及华南部分企业反馈部分主机厂有放话说6月需求预测量会上行，但企业认为实际需求与预计值会有偏差，暂时不会加大生产。整体而言，当前行业仍面临铝价高位运行与加工费持续走低的双向挤压，多数企业仅维持安全库存，本月原材料库存指数为46.48%，仍处荣枯线之下。预计6月工业型材行业PMI偏弱运行，SMM将持续关注订单实际落地情况。 铝线缆： 5月份国内铝线缆行业PMI综合指数录得51，指数表现仍处于扩张区。尽管5月份铝线缆企业头部企业按计划进行交货，但出货节奏有所放缓，中小企业开工积极性有所下降，生产指数录得49.61% 。5月份特高压第二批订单落地，头部企业在手订单得到补充，中小企业新订单则表现有所下降，新订单指数为53.38% 。采购量指数录得43.73% ，虽然企业生产节奏正常运行，但铝价的居高不下打压下游接货情绪，采购相对谨慎，厂内库存进一步下降，原料库存录得47.67%。产成品库存指数54.08% ，主因终端提货节奏稍有放缓，而生产节奏保持平稳，成品略有增加。展望6月，电网输变电订单形成长周期需求支撑，但光伏新装机表现或有转弱预期，再加上基建订单表现并无起色，预计2025年6月铝线缆PMI指数或将在荣枯线下方运行。 原生合金： 5月原生铝合金PMI为41.5%，环比下降4.3个百分点。5月原生铝合金行业呈现"稳中承压、结构转型"特征，生产指数和新订单指数分别录得36.8%和31.7%，行业进入淡季后内需表现承压，在产量和订单表现上表现得尤为明显。全月龙头企业开工率窄幅波动，月初受铝价走弱及年中达产目标支撑小幅回升，中旬因铝价反弹抑制加工费及淡季效应微降，下旬至月末维持弱稳格局。从4月的海关数据来看，出口市场结构性调整显著，铝轮毂对美出口占比首破30%（环比降18.3%至0.52万吨），而墨西哥通道出口量首破万吨（环比+22.7%，同比+44%），凸显头部企业通过海外产能布局规避贸易风险的策略成效。行业整体维持生产韧性但观望情绪浓厚，虽中美贸易现缓和信号，企业仍谨慎评估新关税影响，暂时未现明显"抢出口"现象。展望后市，在淡季因素与关税谈判未明朗的双重制约下，行业开工或延续稳中偏弱态势，实质性趋势转向需待中美磋商细节落地。SMM预计6月原生铝合金行业PMI仍在荣枯线下方运行，且大概率将继续下移。 再生合金： 5月再生铝行业PMI环比小幅下降至37.0%，继续处于回落至荣枯线下方。具体来看，5 月再生铝下游需求延续 4 月以来的疲弱态势，淡季特征进一步凸显，海内外订单均呈现不同程度的缩减。受此影响，再生铝合金价格陷入 “易跌难涨” 的困境，而原料端供应持续紧张、价格高企，导致企业生产亏损进一步扩大。受订单不足、利润倒挂以及五一小长假的影响，5月再生铝产量有所下滑。库存方面，企业销售压力较大，成品库存持续累积；由于铝价走势震荡以及废铝采购难度增加，企业原料库存维持低位运行。展望 6 月，再生铝行业淡季效应将进一步深化，预计行业 PMI 仍将处于荣枯线以下。 简评： 5月铝加工行业进入淡季需求不足，内需疲软贯穿多数板块，结构性分化明显。5月铝加工行业PMI录得49.8%，环比降1.8个百分点，同比增8.7%，仍处收缩区间。主因淡季叠加铝价高位震荡，终端需求疲软致新订单乏力。分板块看：铝板带生产与新订单低于荣枯线，月内尽管出口订单增加但没法抵消内需减弱的影响；铝箔整体收缩加剧，电池箔需求相对稳定；建筑型材部分企业生产平稳，但新增订单疲软，房地产相关订单尚未回暖；工业材板块部分头部光伏边框型材企业开工受头部合作支撑，但部分汽车型材订单仅维持至6月中旬；铝线缆板块整体出货放缓，高铝价抑制下游采购；原生铝合金呈现稳中承压，整体观望情绪浓厚；再生铝板块海内外订单持续缩减，淡季特征凸显。展望6月，海外贸易环境扰动延续，国内终端需求或延续疲软，传统淡季下或进一步抑制生产积极性，需持续关注海外市场风险变动及各领域的实际生产情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

SMM2025年5月29日讯： 本周国内铝加工下游龙头企业开工率环比上周持平于61.4%，各板块延续分化态势。原生铝合金开工率持稳，出口结构变化显著（对美出口骤降，墨西哥激增），预计六月稳中偏弱。铝板带开工率录得67.6%，终端订单支撑生产，抢出口与618促销提供支撑，预计持稳。铝线缆开工率为64.8%，表现稳定，龙头企业排产稳健，中小企业偏弱，特高压订单落地提供长期支撑但短期刺激有限，预计区间运行。铝型材开工率微增至57%，建材受益北方基建略有改善，光伏企业开工分化（龙头稳定，部分中小企业订单仅至6月中），汽车型材平稳。铝箔开工率持平于71.6%，订单稳定，618及夏季消费有望带动小幅回升。再生铝合金开工率下降1.6个百分点至53.0%，订单不足叠加端午备库低迷，价格承压，预计延续弱势下行。SMM预计下周开工率或微升0.1个百分点至61.5%。 原生合金：本周原生铝合金龙头企业开工率持稳于上周水平。4月铝轮毂出口整体稳健，一定程度支撑当前原生铝合金企业生产韧性。值得注意的是，出口结构发生显著变化，对美出口量环比骤降18.3%至0.52万吨，占比首次跌破30%，主因头部企业通过提前布局墨西哥/泰国/摩洛哥等海外产能，在满足海外新增订单的同时，也在降低对美直接出口依赖，因此国内短期内未明显出现传统贸易摩擦下的抢出口现象。；同期对墨西哥出口首破万吨（环比增22.7%，同比激增44%），转口贸易特征突出。展望六月，考虑到头部企业仍处于新关税环境下的订单评估期，叠加即将到来的传统淡季因素，SMM预计行业开工率将延续稳中偏弱的格局，实质性拐点需待中美最新关税谈判细节明朗化后方能显现。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率录得67.6%。周内铝板带龙头企业持稳，与汽车、家电、厨卫等消费终端挂钩的铝板带材仍能凭借较为充裕的在手订单维持正常开工生产。目前处于中美贸易缓和期，铝板带材抢出口动作正在有序进行，为铝板带开工率提供一定支撑，另一方面，618年中消费节点即将到来，汽车，电子，家电等消费终端均紧锣密鼓地开展新一轮降价活动以吸引消费降低库存，但笔者认为六月实际消费情况仍需密切观察，不宜过分乐观。后续铝板带开工率预计将持稳运行。   铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率64.8%，开工率表现稳定。进入5月下旬，龙头企业在手订单排产生产稳健进行，开工率表现坚挺；但中小企业因密集交货周期已过，加上原料价格的高居不下，开工偏向弱势。尽管5月份输变电订单进入了交付周期，但由于该订单的截止交付周期分散于下半年，将形成长期的订单支撑，而短期内对开工的刺激力度相对有限。订单方面，本周二国网特高压第二批中标企业正式公布，超28亿、14万吨导地线订单正式落地，与此同时国网亦有零散订单招标。除了输变电订单正在交付，部分省份架空线订单支撑略有不足，光伏新增订单预期略有担忧，预计后续开工率将维持区间运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅增加1个百分点至57%。建材板块方面，整体开工率较上周小增。据SMM调研了解，山东及中原地区龙头企业反馈受益于北方基建项目订单的支撑（如青岛、烟台、天津），整体开工上行， 企业反馈地方政府的扶持在逐步传导到产业，但部分北方地区及华南地区中小企业反馈，基建订单相对有限，其在手订单主要还是房地产相关订单，开工仍显乏力。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，华东部分龙头企业开工率与上周持平，主要得益于其与头部企业合作为主，其生产暂未受制于531节点，6月新订单已衔接，本周开工得以支撑。与此同时，据SMM调研了解，安徽部分中小型企业反馈，临近月底，其光伏边框在手订单量仅能维持到6月中旬，后续订单暂无着落，其光伏边框开工率仍处于30-40%的低位。本周汽车型材样本企业凭借在手订单运行相对平稳，尽管华东及华南部分企业反馈部分主机厂有放话说6月需求预测量会上行，但企业认为实际需求与预计值会有偏差，暂时不会加大生产。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得71.6%。周内各家电池箔钎焊箔等铝箔生产企业订单较为稳定。虽然相关数据显示，目前汽车整体社会库存处于较高水平，终端车企目前面临去库难题，后续电池箔、钎焊箔等铝箔材料上游或将背负开工压力，但618年中消费大促在即，叠加夏季即将来临，空调，饮料等消费终端均有望迎来新一轮消费支撑点，继而拉动铝箔行业开工率。预计短期铝箔行业开工率有望出现小幅回升。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比下降 1.6 个百分点至 53.0%。当前订单不足导致再生铝市场出货压力高企，ADC12 价格延续易跌难涨态势；临近端午假期，下游备库情绪持续低迷，仅维持少量补库操作，对需求端拉动作用有限。假期期间，样本再生铝厂多数维持正常生产节奏，少数企业停产 1-2 天，整体开工率呈小幅下调趋势。短期来看，再生铝合金生产仍缺乏向上驱动，后续开工率或延续弱势下行格局。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

  》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2025年5月26日讯： 海关数据显示，2025年4月中国共出口铝合金轮毂8.14万吨，环比3月的8.2万吨基本持平，整体韧性凸显，同比更是大幅增加13%。 4月国内铝车轮出口表现依然稳健，超预期表现引发市场关注。自4月初美国掀起关税战风波以来，铝车轮行业因近年来直接出口美国占比超30%，理应“首当其冲”，市场对铝车轮行业的出口预期较为悲观。但4月的铝车轮出口数据显得“风平浪静”，甚至可以说是“岁月静好”，超出了市场大部分人的预期。那么，在数据的背后， 又有什么玄机值得我们去关注？铝车轮产业链各大企业又是如何看待这个数据的呢？ 经过SMM对铝车轮市场展开调研后，整理如下： 铝车轮生产企业A反馈：出口影响有可能滞后，5月、6月连续两月的数据，可能更能说明实际情况； A356生产企业B则反馈：我们客户50%是出口日本那边，他们出口订单还不错，而国内这部分需求比较疲软； 铝车轮生产企业C则反馈：4月以来和外国客户一直在磋商中，但因为全球70%的铝合金轮毂生产都是中国制造，外国客户很难找到足够的替代，所以从4月的出口数据上看所造成的影响有限。同时，因我们公司国内产能有限，直接出口美国占中国工厂的业务量并不大，暂未出现抢出口的情况；我们设有墨西哥工厂，那边可以规避一部分的国际贸易风险，目前是一直进料在做，近期产量略有提升。 下游出口企业D反馈：6-8月传统淡季存在客户前置采购需求，同时4月美元汇率下行叠加LME铝价回落，形成阶段性出口价格优势窗口，配合国内市场竞争加剧倒逼企业加大海外市场开拓力度。 更多相关企业则是普遍反馈近期生产正常，消费韧性还在，短期生产节奏未发生明显变化。   SMM铝市场研究显示，4月中国铝车轮出口目标国分布出现以下变动，值得市场关注： 1、受加征关税影响，4月直接出口到美国的铝车轮下降0.52万吨，环比下降18.3%，但同比小增1.8%。同时，出口至美国的占比罕见的跌破了30%大关。 2、4月出口墨西哥今年首次破万吨，环比上升22.7%，同比大幅增加44%，转口贸易特征显著。 3、出口摩洛哥首次挤进前十，且紧随美日墨韩泰五强之后，原因值得关注，SMM猜测与国内部分铝车轮企业在摩洛哥设有海外工厂有关。     从SMM分析视角来看，2025年4月美国加征关税后，中国铝合金轮毂出口展现出较强韧性，负面影响要小于预期：海关数据显示4月出口量整体持稳，主因全球70%产能集中在中国形成的刚性供应链优势，叠加头部企业通过提前布局墨西哥/泰国/摩洛哥等海外产能，在满足海外新增订单的同时，也在降低对美直接出口依赖（当前占比已显著下降），因此国内短期内未明显出现传统贸易摩擦下的抢出口现象。行业结构性调整已初见成效，但需持续关注海外产能爬坡进度及终端市场溢价传导能力。 但需注意，全球经济增长动能衰减与贸易保护主义抬头形成双重制约，海外采购商普遍采取低成品库存运行策略，短期难现大规模补库需求。值得关注的是，主要出口市场即将进入关税政策调整周期，叠加2025年5月12日中美日内日瓦经贸会谈发布联合声明，大幅降低双方关税水平，美方取消共计91%的加征关税，并在初始90天内暂停实施24%的对等关税。SMM将持续关注主要出口国关税政策调整时点及实施力度。 SMM预计，未来两月中国 铝车轮出口量或将整体呈现下降态势，下半年铝车轮出口将进入调整阶段，行业阵痛期可能延续至新关税体系明朗化。 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 5月26日讯： 根据海关数据，2025年4月我国铝型材（税则号76041010、76041090、76042100、76042910、76042990）出口量达7.08万吨，同比下降18.39%，环比微降1.47%。 从出口区域分布观察，广东继续维持绝对领先地位，单月出口占比50.67%，山东（11.96%）与江苏（6.90%）分列二三位。值得注意的是，据SMM调研了解，山东部分企业反馈其月内与中东开发商合作，整装出口订单量回升，对建材的出口起到有效支撑。 4月出口目的地格局保持稳定，东南亚地区仍为核心市场。越南以7.60%的占比蝉联首位，马来西亚（7.25%）和尼日利亚（5.76%）紧随其后。据SMM调研了解，随着4月出口企业新一轮订单的签订完成，山东及华南地区企业正着力拓展南美、非洲、俄罗斯及塞尔维亚等建材需求潜力较大的新兴市场，对当月出口形成有效支撑。 整体来看，2025年4月份国内铝型材出口量几乎与上月持平，环比微降1.47%。据SMM调研显示，主要出口市场即将进入关税政策调整周期，叠加2025年5月12日中美日内日瓦经贸会谈发布联合声明，大幅降低双方关税水平，美方取消共计91%的加征关税，并在初始90天内暂停实施24%的对等关税。SMM预计5月铝材出口量，尤其是后续90天内有望增多，SMM将持续关注主要出口国关税政策调整时点及实施力度。 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM2025年5月22日讯： 本周国内铝加工下游龙头企业开工率环比微降0.2个百分点至61.4%，各板块延续分化态势。原生合金开工持稳，铝轮毂出口同比增12.9%但环比降0.5%，对美出口占比首破30%，转口贸易推动墨西哥出口量激增44%；企业受年中达产目标支撑维持生产节奏，但中美谈判未明抑制"抢出口"动能。铝板带开工小幅回升0.4个百分点至67.6%，受益于家电等出口回暖，但国内罐料加工费竞争加剧压制整体涨幅。铝线缆开工微跌0.4%仍处高位，赶工周期支撑排产，出口以东南亚及南美为主。铝型材开工降0.5个百分点至56%，区域分化显著：山东基建订单稳定，西南建材产线回落；光伏边框企业开工两极分化，小型企业接单乏力。铝箔开工降0.5个百分点至70.6%，新能源汽车铝箔需求稳健但传统领域承压，出口窗口期或成短期变量。再生铝开工续降0.4个百分点至54.6%，中小型企业受订单萎缩冲击明显。SMM预计下周开工率或再降0.2个百分点至61.2%。 原生合金：据SMM调研显示，本周原生铝合金龙头企业开工率持稳于上周水平，略超市场预期。海关最新数据显示，4月铝轮毂出口8.14万吨，环比微降0.47%但同比增12.92%，整体韧性凸显。值得注意的是，对美出口量环比骤降18.3%至0.52万吨，占比首破30%关键位；同期对墨西哥出口首破万吨大关，环比增22.7%、同比激增44%，转口贸易特征显著。当前铝价横盘震荡背景下，5月下旬样本企业订单与开工延续中旬平稳态势：一方面企业受年中达产目标支撑维持现有生产节奏，另一方面虽中美贸易现缓和信号，但行业普遍采取观望策略，"抢出口"动能不足。考虑到头部企业仍处订单评估期，叠加淡季因素，SMM预计下周行业开工率将延续稳中偏弱格局，实质性拐点需待中美谈判明朗化。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上升0.4个百分点至67.6%。上周中美贸易战降温，对等关税暂缓，终端铝制成品，如家电，电子，厨卫等收复部分出口失地，拉动上游铝板带企业的出口开工。国内消费方面，个别制罐企业将开启新一轮招采标工作，新不久集体涨价的罐料加工费可能再打折扣，引发罐料市场新一轮厮杀。综合来看，得益于中美贸易战中场休息，铝板带开工率小幅抬头，但出口回暖仍难以对冲国内整体消费的季节性转淡影响，后续铝板带开工率预计仍将偏弱运行。   铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得%，开工率微跌0.4%，主因铝价重心的回升对企业开工积极性稍有打压，但在赶工周期的背景下，开工仍能维持于高位运行，表现坚挺。近期铝线缆厂家按计划进行生产，上周因订单价差利润可观，原料有备库需求，终端保持提货节奏，厂家成品库存维持低位运行。近一周中美贸易关系缓和，但铝线缆头部厂家出口业务与美国关联性几乎为零，对铝线缆行业出口并无影响，仍以出口东南亚，南美洲企业为主。结合企业排产预期及订单的可观性，预计行业开工率持稳运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下降0.5个百分点至56%。建材板块方面，整体开工率与上周基本持平，但区域分化显著。据SMM调研了解，山东及中原地区龙头企业依托现有基建订单维持生产，而西南地区受产品结构调整影响，建材产线开工率出现明显回落。工业材领域本周开工率呈现结构性特征，华东地区挤压产线维持70%开工率，精加工环节保持满负荷运转以保障高附加值产品供应；西南地区则呈现反向特征，挤压产能开工率达80%，但精加工产线开工不足50%。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，华东部分龙头企业开工率走低至70%，据SMM调研了解，安徽部分中小型企业反馈，其光伏边框订单仅以现有老客户订单为主，已暂停新客接单。与此同时，华东及河南地区小型及外包企业开工仍徘徊于40%低位。本周汽车型材板块运行相对平稳，华东及中原部分企业反馈其现有新能源汽车及传统油车订单有序生产，但新增订单增长乏力促使企业加速拓展新订单渠道。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比下降0.5个百分点至70.6%。具体来看，新能源车产业链相关的铝箔产品（电池箔/钎焊箔）维持相对稳定的生产节奏，主要得益于终端车企产销持续增长打动上游开工，但需警惕动力电池及零部件企业已逐步显露需求减弱迹象；传统消费领域方面，双零箔与空调箔受制于国内市场需求疲软，叠加加工环节价格竞争白热化，企业经营压力显著增大。国际市场上，随着中美关税壁垒的阶段性松动，家电电子等出口导向型领域短期或将迎来集中出货窗口期，这对国内铝箔出口产能释放形成利好支撑。综合来看，目前正处于铝箔行业的传统淡季，纵有高端产品需求托底但整体市场仍位于收缩状态，预计行业开工率将维持震荡走弱格局。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比下降 0.4 个百分点至 54.6%。进入 5 月中旬，再生铝终端需求持续疲软，部分压铸企业反馈5月订单量环比降幅达30%，采购模式以按需采购为主，叠加部分下游企业存在看跌情绪，整体采购积极性偏低。供应端呈现分化态势，大型企业生产维持相对稳定，开工率下调幅度有限；中小型企业开工率显著下滑，部分企业因订单不足及利润倒挂，5 月基本处于停产状态。短期内季节性淡季影响犹存，预计后续再生铝开工率将延续弱势下行趋势。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

SMM2025年5月15日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.3个百分点至61.6%，各板块呈现分化格局：原生合金方面，五月中旬下游消费受制于铝价连续走高，虽有个别企业结束检修复产，但对整体开工影响有限，出口领域虽现中美关系缓和契机，但大型企业仍处订单收集阶段，对抢出口订单持观望态度；铝板带方面，国内总体消费延续疲软，但建筑终端板块需求回暖已传导至上游，形成开工支撑；铝线缆方面，铝价回升虽抑制企业积极性，但在赶工周期推动下，开工仍维持高位运行；铝型材板块呈现内部分化，房地产政策利好逐步传导，部分建筑型材企业订单提升，而工业型材新增订单持续乏力；铝箔方面，稳定订单支撑开工，后续需关注出口订单回暖迹象；再生铝合金方面，行业淡季持续深化，关税政策缓和虽释放积极信号，但消费提振尚未显现。SMM预计下周开工率或微降0.1个百分点至61.5%。 原生合金：本周国内原生铝合金龙头企业开工率有所下行，环比下降0.6个百分点至54.6%，较上周预期下降一个百分点。五月中旬，有个别企业结束了为期10天的检修停炉，恢复正常生产，但对行业整体开工影响有限。5月中旬样本内各企业均反馈订单表现和开工情况环比5月上旬基本一致或稍有转弱，一方面，5月中旬铝价连续反弹走高，对原生合金的下游消费带来一定抑制，加工费表现不佳，部分企业选择生产加工费和订单表现相对更好的铝棒等产品；另一方面中美贸易关系虽有缓和契机，但企业按兵不动或为上策，且部分企业年中产量虽有达标达产需求，但行业淡季仍以保持当前开工水平为主，行业内大部分企业对于“抢出口”仍维持观望态度。目前许多大型原生铝合金企业还处于订单收集阶段，对铝合金行业开工的影响如何，预计要到中美谈判结果渐趋明朗后才能得以展现。SMM预判下周行业开工率仍将维持平稳偏弱趋势。   铝板带：本周铝板带龙头企业开工率录得67.2%。宏观方面，中美贸易战降温，取消对等关税对铝板带出口本身影响有限，原因其一铝板带出口主力产品罐料汽车板多以年度长单方式定量出口且不直接输美，其二铝材输美现行的关税并未发生改变。但部分终端铝制成品，如家电，电子等，短期内有望出现谈判窗口期抢出口的回暖现象，继而带动国内铝板带企业的出口开工。基本面上，国内总体消费仍旧延续疲软态势，但建筑终端版块需求回暖，已逐步传导到上游铝加工行业，从而对铝板带板块提供一定开工支撑。综合来看，在建筑需求持续复苏与部分终端抢出口的带动下，铝板带开工率将短暂维稳，需关注国内基建政策落地及海外贸易环境变化的影响。   铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得65.2%，开工率微跌0.4%，主因铝价重心的回升对企业开工积极性稍有打压，但在赶工周期的背景下，开工仍能维持于高位运行，表现坚挺。近期铝线缆厂家按计划进行生产，上周因订单价差利润可观，原料有备库需求，终端保持提货节奏，厂家成品库存维持低位运行。近一周中美贸易关系缓和，但铝线缆头部厂家出口业务与美国关联性几乎为零，对铝线缆行业出口并无影响，仍以出口东南亚，南美洲企业为主。结合企业排产预期及订单的可观性，预计行业开工率持稳运行。   铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下降1个百分点至56.5%。分板块看，受益于近期房地产政策的支撑，政策利好逐步传导到行业。山东及中原部分建材龙头企业基建订单持续回暖，本周建材开工得以上行。与此同时，尽管铝价震荡，但企业原料采购积极性并无减弱。工业材方面，本周部分光伏边框龙头企业反馈，其开工仅小幅下滑，依旧按订单有序生产。但华东及河南部分外包企业反馈，其光伏订单下滑严重，仅维持40%-50%的开工。华东某新增家电领域的型材企业反馈，其家电产能还在爬坡，仅根据订单目前暂未受关税影响，并无抢出口的情况。本周汽车型材企业开工维持稳定，新增订单依旧乏力，部分企业对铝价的关注度在本周激增，企业反馈现在需要在源头实现降本，维持生存。出口方面，华东某大型工业材企业反馈，其出口订单维持稳定，暂未受关税扰动，主因其出口为高铁、飞机、汽车这类的大件，不会因关税一点变化就突然激增很多订单。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。   铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得71.6%。虽然目前各家电池箔钎焊箔等铝箔生产企业订单较为稳定，且终端车企产销量显示增长，仍能对整体铝箔行业开工提供一定的支撑，但电池厂汽车零部件厂商实际需求已出现下滑的趋势，可能存在库存积压的问题，后续或将传导铝箔减产；双零包装箔与空调箔市场国内需求持续萎缩，加工费内卷加重。海外方面，中美贸易对等关税的取消，家电电子等终端短期内有望出现谈判窗口期抢出口的回暖现象，继而带动国内铝箔企业的出口开工。预计后续铝箔行业开工率将呈现震荡偏弱趋势，需重点关注新能源汽车产业链库存消化进度及海外订单回暖可持续性。   再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于55.0%。本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于55.0%。当前再生铝行业淡季逐渐深化，尽管关税政策缓和向下游制造业释放积极信号，但对再生铝消费的提振效果尚未显现。另外周内铝价快速上涨引发下游观望情绪，市场整体成交维持清淡格局。当前行业成本压力仍表现突出，原铝价格连续上行带动废铝价格跟涨，而合金锭成品价格涨幅有限，导致行业理论亏损进一步扩大。在原料供应紧张与需求走弱的双重挤压下，5 月再生铝行业整体开工率呈下行趋势，龙头企业周内开工率尚可保持稳定。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）