SMM10月12日讯，SMM电池级碳酸锂指数170544元/吨，环比上一工作日上涨9元/吨；电池级碳酸锂16.10-17.8万元/吨，均价16.95万元/吨，环比上一工作日上涨0.05万元/吨；工业级碳酸锂15.2-16.2万元/吨，均价15.7万元/吨，环比上一工作日上涨0.1万元/吨。从市场行情来看，当前现货市场基本面行情变动不大，目前锂盐价格已行至低位区间，突破多数冶炼厂商 盈亏平衡点 ，致上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态也有所增强，下行空间见底，且部分锂盐企业在本身减停产的状况下， 停止零单外售 ，仅走长协订单且主出库存，使得行业总体库存水平持续走低， 市场供需格局稍有缓和 。此外，部分前期拿到某盐湖大厂低价货源的 贸易商加价销售 、在一定程度上亦推动了市场情绪由跌转涨情绪的转变。 碳酸锂价格走势 据SMM了解，此前4月底某大型盐湖放货导致市场无低价货源，叠加后市需求回暖预期， 碳酸锂价格止跌反弹，直至高位。 然自6月中旬以来，随着下游年中季节性备货的结束，产业链各环节库存水平都有明显回升，对锂盐的需求快速下滑，带动碳酸锂价格 自高点回撤 。在新能源汽车市场的增速明显放缓及储能市场增量并不及此前市场的预期的大背景下，8-9月锂电产业链对碳酸锂传统的季节性冲量备库并未兑现， 推动锂盐价格走势愈发承压 。 然10月初国庆假期后，碳酸锂价格在经历数个交易日的横盘后， 迎来首日反弹 ，10月12日，SMM电池级碳酸锂均价为16.95万元/吨， 环比上个交易日上涨500元/吨 。此系7月11日以来，电池级碳酸锂均价自30.75万元/吨高点回落后的 首次反弹 ，后市碳酸锂价格究竟如何？此次反弹能否持续……反弹力度究竟如何…… 供应端仍存减量预期 但后市进口量或为有效补给 9月，中国碳酸锂产量为41,724吨，环比减少7%，同比增加27% 。辉石方面，虽有新项目及转产项目投产爬坡，但不少企业由于代工及原料问题减停产，导致辉石冶炼碳酸锂产量有所减少。云母方面，外采矿料减少叠加企业检修导致云母冶炼端继续减产。盐湖方面，季节性因素导致整体有所减产。回收方面，成本和价格倒挂，叠加回收原料减少导致外采原料企业减停产，回收碳酸锂产量减少。综合来看，9月整体碳酸锂产量减少。预计10月，虽有转产项目继续爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损， 倒逼其减停产，且有龙头企业预期检修 ，预计10月产量为38,613吨，环比减少7%，同比增长13%。 部分锂盐厂排产情况如下： 【企业A】：9月4,000吨，10月环减53% 【企业B】：9月1,380吨，10月环减52% 【企业C】：9月1,920吨，10月环增25% 进出口方面，据SMM了解，9月智利出口到中国的碳酸锂数量环比8月虽有所减少，但此系 季节性到港因素影响 ，且港口库存较多，因此并不会影响碳酸锂10月的整体供应。海外四季度对于锂盐的出货量仍持乐观预期，届时会对中国碳酸锂的供应形成 有效补给。 需求端未见明显起色 下游排产均有不同程度下滑 9月，国内碳酸锂需求56,313吨，环比减少2%，同比增加6% 。主因数码需求微增，但 动储双弱 ，整体终端需求并无起色。传导到三元正极及铁锂正极材料端，行业整体以去库为主，导致对碳酸锂的实际采买需求持弱。10月，整体需求仍预计进一步下探， 需求不及预期 现象显著，预计10月需求为53,052吨，环比减少6%。 部分电芯企业排产情况如下： 【企业A】: 9月35.9Gwh，10月环减3% 【企业B】：9月13Gwh，10月环减8% 【企业C】 : 9月 5Gwh，10月环减8% 部分铁锂企业排产情况如下： 【企业A】：9月3.1万吨，10月环减3% 【企业B】：9月1.6万吨，10月环减13% 【企业C】：9月1.25万吨，10月环比持平 部分三元企业排产情况如下： 【企业A】：9月8220吨，10月环减6% 【企业B】：9月6800吨，10月环减22% 【企业C】：9月5700吨，10月环减9% 矿石季度定价初步敲定 锂盐厂盈利状况改善 从成本端来看 ，锂盐价格的下行短期之内 很难触及 自有资源企业的成本线， 高位的边际成本支撑仍为外采锂辉石和外采锂云母企业 。 从辉石端来看 ，2023年一季度开始，碳酸锂价格跌幅急速拉大，但外采锂辉石的成本仍居高位，导致一季度末开始锂盐厂盈利空间急剧缩窄甚至实现负盈利。四月末碳酸锂价格反弹，但是锂辉石精矿的定价联动锂盐或者锂矿月度或者季度价格，锂辉石价格跌幅较缓，因此锂盐厂虽拥有一定的利润空间，但极为有限。此后，碳酸锂价格一路下行，辉石冶炼企业负盈利现象维持。直至9月22日触及76,766元/吨的亏损低谷后，辉石冶炼企业心理防线一再击穿，减停产现象频出。10月起，部分锂盐企业四季度矿石价格已初步敲定，边际成本下行显著，加之锂盐厂经历前期成本和价格倒挂之后挺价情绪渐浓，开始出现 亏损幅度缩窄 现象，碳酸锂价格呈现周期性波动。 从云母端来看 ，从2022年底至2023年9月中旬，日度联动的碳酸锂生产均盈利，反映锂云母的价格和碳酸锂的价格呈现 高度相关性 ，且 反映即时性较强 。然而从2023年9月末开始，外购锂云母精矿生产企业面临亏损，倒逼其减停产。云母冶炼企业亏损至最低点后价格触及短期低点并反弹。SMM通过对外采云母冶炼企业进行成本利润分析，发现此情形与4月底极为相似， 外采云母冶炼企业拥有其盈亏平衡点 ，碳酸锂价格也随之出现周期性波动。 供需双弱 后市价格表现如何 虽10月碳酸锂产量端减量，但进口量增加导致供应端有效补给充足，然需求端持续减量，行业整体仍呈现 小幅去库状态 ，预计缺口为 789吨 。国庆节后，不少锂盐厂开始挺价惜售，情绪渐浓，刺激短期碳酸锂价格持稳。然下游长协提货基本满足自身需求，且电芯及车企环节客供比例不断上升，在需求持续下行的情况下， 中间环节零单采购十分有限 。 预计短期 上下游强势博弈现象仍将持续 ，由于锂盐厂触及成本线后挺价意愿较为激烈且贸易商炒作现象频出，但需求端承压明显，碳酸锂短期价格或 维持波动 ，不排除进一步反弹可能。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

9月27日，中国锂盐巨头志存锂业宣布，集团公司决定在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂 减产3000吨 左右。此消息一出，瞬间给沉寂多日的锂盐市场注入新鲜话题。10月份，中国锂盐企业产量究竟如何，后市锂盐供需将何去何从，此番减产是否影响碳酸锂后续价格走势…… 碳酸锂价格走势 据SMM了解，此前4月底某大型盐湖放货导致市场无低价货源，叠加后市需求回暖预期， 碳酸锂价格止跌反弹，直至高位 。然自6月中旬以来，随着下游年中季节性备货的结束，产业链各环节库存水平都有明显回升，对锂盐的需求快速下滑，带动碳酸锂价格 自高点回撤 。在新能源汽车市场的增速明显放缓及储能市场增量并不及此前市场的预期的大背景下，8-9月锂电产业链对碳酸锂传统的季节性冲量备库并未兑现，推动锂盐价格走势愈发承压。据SMM数据显示，9月27日，中国工业级碳酸锂与电池级碳酸锂均价已下行至15.7万元/吨与17万元/吨，相较此前6月阶段性高点的30万元/吨与31.4万元/吨分别 下滑47%与46%，几乎腰斩。 供应端持续减量 不少企业减停产 从供应端来看， 目前各类原料生产碳酸锂的量均有不同程度的减少，并且后市有持续减量的预期 。锂辉石端，后续随原料成本和碳酸锂价格不断倒挂，代加工企业订单有所下滑，且伴随部分企业检修预期，辉石端总体产量持续减少。锂云母端，锂云母矿石供应偏紧，其降价速度不及碳酸锂降价速度，不少外购云母企业减产明显。盐湖端，由于季节性因素，8月高峰已过，后续季节性减量预期仍在。回收端，目前回收废料供应偏紧，废料价格高位，外采原料企业面临亏损，持续减量。 据了解，当前锂盐的价格已突破不少外采矿石冶炼企业的实际当期生产成本， 且成本与售价的倒挂的程度仍有逐渐拉大的趋势，利润空间缩窄明显 。大幅亏损下部分企业挺价心态渐强并陆续发布减停产计划。经过SMM的初步调研，目前锂盐产业链主要上游减停产情况如下： 【A企业】 ：A企业2020年碳酸锂产量突破2万吨；2021年碳酸锂总产量突破4万吨，建成产能8万吨；2022年年产能12万吨，产量突破7万吨。2021-2022年，电碳排名全国行业出货量连续两年第一。A企业于9月27日发布消息称，集团公司决定在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂 减产3000吨 左右。 【B企业】 ： B企业目前拥有年产3万吨碳酸锂产线，9月开始收到天然气管道检修影响，略有减产，且10月维持减产预期，预计 10月影响碳酸锂产量约600吨 。 【C企业】 ：C企业拥有年产约5万吨碳酸锂产线，此前经历9月初减产之后短期内未有复产预期，预计将 总共减少2000吨 的碳酸锂供应量。 【D企业】 ：D企业目前拥有年产2.8万吨碳酸锂产线，自9月上旬开始检修，预计到10月结束，影响碳酸锂产量总共 约为2300吨 。 据SMM初步估计， 9月，中国碳酸锂的产量约为41248吨，环比8月下降8%。10月，中国碳酸锂的产量为36457吨，环比9月下降12%。 需求端未见明显起色 后续预期仍较弱 从需求端来看，后市动力端和储能端表现均差强人意，电芯环节和正极材料环节 均以消耗自身的库存为主 ，难见显著的补货需求。此前产业链对于传统旺季仍抱有一定的需求提振预期，然近期从正极材料端的实际表现看， 9月中旬开始行业多数厂家均收到砍单预期，且后市10月排产均有不同程度的下滑 。 供需双减 成本高位支撑 目前受到需求不及预期的强烈冲击，产业链心理落差加剧，碳酸锂期现市场价格表现均较弱。后市，预期供需双弱的情况下， 仅靠需求端的刺激难以提振碳酸锂价格的大幅探涨 ，后市碳酸锂价格更多受到 成本支撑 影响。目前，不少外采矿石企业已经面临亏损，但此时正值锂盐厂和澳矿企业谈判今年四季度及明年锂辉石定价的关键时期， 定价机制或发生改变 。后续可持续关注高位的成本支撑，或对碳酸锂四季度的价格走势影响较为关键。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

SMM9月21日讯： 碳酸锂方面，根据海关数据显示： 2023 年8月，中国碳酸锂进口量为10,843吨，环比减少16%，同比减少4%。 按进口国拆分，智利进口量环比减少24 %，阿根廷进口量环比增加53%。 进口均价方面，2023年8月，中国碳酸锂进口均价为35,965美元/吨，环比上涨4%，同比下跌51%。其中，智利进口碳酸锂均价为37,138美元/吨，均价较7月环比上涨7%。 将进口数据拆分到收货省份来看，进口碳酸锂总量中（均价不含税），68%去到上海，10%去到江苏，9%去到福建，6%去到湖南。 2023 年1-8月中国碳酸锂累计进口量为96,718吨，累计同比增加5%。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711

【碳酸锂8月价格回顾】 1、现货：月内碳酸锂价格持续下行，持稳乏力 8月电池级碳酸锂月均价237,043元/吨，环比下跌20%；上旬锂盐厂抛货意愿强烈，价格跌幅较大。中下旬由于对下游9月份排产预期较乐观，锂盐厂挺价惜售，价格僵持。然下游实际排产不及预期，导致碳酸锂价格继续下行。 8月，碳酸锂价格较7月仍下行，现货市场交易较为清淡，下游以理性刚需采购为主，备库较少。8月上旬锂盐厂心理价位不断下调，下游需求未见起色的情况下， 碳酸锂价格持续下行且跌幅拉大 。但是中旬开始，市场对于后市排产持较为乐观的态度，导致部分锂盐厂和贸易商挺价不出， 碳酸锂价格较为僵持 。然而，下旬开始，市场发现9月下游需求并未有明显起色，显然不及预期， 价格继续承压下行 。 2、期货：当月盘面价格大幅下挫，区间跌幅达18.07% 8月碳酸锂2401主力合约期初价为229000元/吨，至当月月末时收于186850元/吨，当月最高价为232600元/吨，最低价为180700元/吨，当月盘面价格下滑41200元/吨，区间跌幅达18.07%。 从日度走势来看，8月上旬时，随着上游库存逐步走高，挺价心态渐弱，叠加本该在8月就应兑现的下游阶段性补库并未兑现，市场情绪偏悲观，8月上旬2401主力合约价格便 大幅下挫 ，至月中时，价格距离期初便已大幅下滑15%左右。月中下旬价格虽一度企稳平盘，但在供需双弱格局下， 跌势依旧维持 。 【碳酸锂后市预期】 1、供应端 从供应端来看，虽有新增项目投产爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损，倒逼其减停产， 行业整体开工率仍下行 。但是据SMM了解，8月智利出口到中国的碳酸锂数量增加明显，预计这部分锂盐将于9月到达中国，届时会对中国碳酸锂的 总体供应形成有效补给 。 2、需求端 预计9月，虽下游需求有所回暖，预计对碳酸锂的需求量有所增长，但仍 未达到今年6月的高峰水平 ，需求不 及预期 现象显著。 3、供需平衡 虽9月碳酸锂进口量增加，但是产量端减量明显，整体供给较为偏紧；然需求端虽不及预期但仍有小幅增量，导致供需结构实现逆转，呈现小幅短缺。后市，随锂盐厂边际成本线一再击穿， 不少锂盐厂开始减停产 ，对于现货供给形成一定冲击；然下游需求虽有所回暖，仍不及预期，预计上下游 强势博弈 现象仍将持续。伴随成本支撑叠加后市需求回暖预期，碳酸锂价格后市跌幅或较为有限。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711