》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要4.27 盘面：隔夜沪铝主力2306合约开于18690元/吨，盘初短暂冲高触及18720元/吨后持续下挫，盘中震荡运行，低点触及18605元/吨，收于18620元/吨。较前一日结算价下跌70元/吨，微跌0.37%。伦铝昨日开于2332美元/吨，先涨后跌，触及2359.5美元/吨的高点，收于2331美元，微跌0.04%。 宏观：（1）欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区经济看起来将会避免去年底时预测的连续两个季度萎缩。金多斯重申，核心通胀比整体通胀率要顽固得多。核心通胀率剔除了波动较大的成分，受到决策者的密切关注。（利多★）（2）摩根大通固定收益部门首席投资官Bob Michele表示，美联储将从9月开始降息，因为经济数据显示美国正迈向衰退。他预计，当美联储开始降息时，按3年和6个月的年化率计算，通胀率将低于3％。（中性） 基本面：（1）4月26日华南铝锭库存17.8万吨，较上一交易日减0.49万吨。铝棒库存9.12万吨，较上一交易日减0.05万吨。（利多★）（2）据数据显示，目前北港5500大卡动力煤价格在995元/吨左右，较月初下跌100元/吨。4月以来坑口煤矿库存持续上升，目前全国重点煤炭企业库存达到6400万吨以上，高出去年同期1100万吨。短期来看，煤炭供应仍明显好于需求，叠加大秦线检修也进入尾声，市场在迎峰度夏前难改偏弱格局。（利空★）（3）国际能源署（IEA）发表电动车市场展望报告，预计今年全球电动汽车销量将增长35%，达到1400万辆，在整个汽车市场中的份额将增长到18%。（利多★） 现货方面：周三华东现货按2305合约均价左右成交，与上一交易日相比持平。整体而言，无锡地区市场备货情绪不高，整体成交一般。巩义地区，目前备货意愿不强叠加地区线路检修停电，下游接货较少，现货成交一般。华南市场实际成交从对SMM佛山铝价从贴水40元/吨到升水10元/吨，成交价格集中在18830-18880元/吨。持货商出货积极，下游接货情绪不高，现货升水收窄，整体成交一般。后续关注节前下游备货情况。 总结：宏观面上，美联储5月份预计加息25个基点，且市场对经济放缓担忧情绪再起。基本面上，目前尚处于下游消费小旺季，国内铝社会库存维持去库状态。虽然铝价已回落至万九下方，但市场看跌情绪浓厚，同时下游需求欠佳，节前下游补库意愿不足。临近五一假期，资金或止盈离场较多，因此短期来看，沪铝或将偏弱震荡。需持续关注供应端云南减产的干扰。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2116美元/吨，欧美银行危机影响持续，投资者避险情绪不改，伦铅延续偏弱震荡，期间一度下挫至2093.5美元/吨，逼近布林通道下轨。夜间美元重挫，伦铅探低回升，最终收于2116.5美元/吨，跌幅0.05%。 隔夜，沪期铅主力2306合约开于15290元/吨，铅锭仓单库存去化与再生供应增加预期因素并存，沪铅仅在盘初上冲15300元/吨，后续转为震荡下行趋势，后半段交易，沪铅持续胶着于15280元/吨附近，最终收于15280元/吨，跌幅0.03%；其持仓量至65575手，较上一个交易日减少1485手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅维持偏弱震荡，持货商报价较昨日暂无较大变化，期间部分炼厂货源贴水再度扩大，而下游企业节后备货大部分已完成，仅剩部分刚需，采购方面偏向于低价货源，散单市场成交活跃度走弱。原生铅方面，地域性供应紧张情况缓和，部分散单报价贴水扩大，报至对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水75元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，市场流通货源相对增加，国产铅主流报价对沪期铅2305合约贴水30到升水20元/吨报价；再生铅方面，临近五一，炼厂多积极出货，又因成本抬升，报价贴水暂无较大变化，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国3月耐用品订单初值增3.2%远超预期，经济仍有韧性令市场小幅上调对6月美联储再度加息25个基点的押注，但美国第一共和银行或面临筹资困难的消息，持续恶化投资者对银行业稳定性的担忧，道指和标普500指数转跌，另美元一度下逼101创两周最大跌幅。 基本面方面，五一假期将近，下游企业节前备库进入尾声，市场交易活跃度下滑。另外5月供应端增减并存，原生铅交割品牌检修预期增多，再生铅则有较多恢复与新增，同时后续铅消费淡季延续，供需两淡或使得铅价维持偏弱盘整态势。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8596美元/吨，盘初走低摸底于8505.5美元/吨，而后震荡走高盘中摸高于8632美元/吨，盘尾窄幅震荡下行最终收于8529美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至25.6万手。隔夜沪铜主力2306合约开于67050元/吨，盘初走高摸高于67270元/吨，随即一路下行盘中摸底于66880元/吨，而后冲高后回落，盘尾窄幅震荡最终收于66880元/吨，成交量至4.7万手，持仓量至18.1万手，跌幅达0.33%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至4月21日当周API原油库存(万桶)-608.3，前值-267.5，预测值-166.7。（2）澳大利亚3月未季调CPI年率6.3%，前值6.8%，预测值6.5%。 现货：（1）上海：4月26日1#电解铜现货对当月2305合约报于升水20~升水50元/吨，均价报于升水35元/吨，较上一交易日上涨35元/吨。现货市场，昨日盘面暴跌，吸引下游入市采购。临近五一假期，期铜暴跌进一步提振下游备货情绪。然持货商则表现积极出货。近日进口窗口临近打开，进口货源流入增多，现货升水涨幅受抑。预计今天现货成交仍将维持小幅升水态势。 （2）华南：4月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水20元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨65元/吨。总体来看，库存5连降叠加铜价走低，现货升水大幅上升，整体交投较好。 （3）进口铜：4月26日仓单报价18-33美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；提单报价36-52美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨4美元/吨。报价参及4月下旬至5月上旬到港货源。昨日进口盈亏对沪铜现货小幅盈利40-50元/吨，市场上仓单报盘有所增长，报盘水涨船高，仓单市场有价无市；提单方面，昨日5月下旬至5月底报盘也逐渐增多。提单好铜基本报至55-60美元/吨，下游还盘在50-55美元/吨，买卖双方僵持不下，市场实际成交并不活跃。 （4）库存：4月26日LME铜库存增加1050吨至61825吨，4月26日上期所铜增加1185吨至59676吨。 价格：宏观方面，美元昨日因美国经济放缓的新迹象而回落，此前数据显示3月核心资本财订单下降超过预期，而欧洲的经济前景可能意外上行，带动欧元走强。基本面方面，现货市场由于期铜跳空低走采购欲增强，且临近五一假期，下游备货量有所增加，现货升贴水明显回暖。然近期进口窗口临近打开，市场担忧进口货源增多，将抑制升贴水涨幅。消费方面，部分下游企业趁铜价走低积极采购，预计近期需求小幅回暖。价格方面，美元走软给予铜价反弹机会，但市场仍担忧经济需求，在美联储加息会议之前仍较为谨慎，预期铜价短期内难以有明显回升。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

今日纯镍现货升水持续下行，叠加下游处于节前备货阶段，下游采购情绪小幅转暖。镍铁方面，供应方面，目前部分整体可流通库存并不处于高位，尤其贸易商出货意向较弱，但隐形库存释放隐患仍存在。需求端，据SMM调研，不锈钢期货走势较为坚挺，早间现货价格稍有下调，整体成交仍维持清淡，下游仍保持低库存的观望情绪，市场节前备库需求较弱。综上，目前纯镍下游采购情绪偏弱叠加纯镍供应偏紧情绪缓解预计镍价支撑减弱。 纯镍：4月26日，金川升水报4000-4200元/吨，均价4100元/吨，价格较前一交易日价格下调150元/吨。俄镍升水报价3000-3500元/吨，均价3250元/吨，较前一交易日下调500元/吨。今日纯镍现货升水持续下行，叠加下游处于节前备货阶段，下游采购情绪小幅转暖。今日镍豆价格186100-186800元/吨，较前一交易日现货价下调3100元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：4月26日，SMM8-12%高镍生铁均价1097.5元/镍点（出厂含税），较前一日报价持平。今日华东某特钢厂再成交镍铁1090元/镍点（到厂含税）数千吨，但据SMM了解，此价格可出货量较为有限，难有大量成交。近期不锈钢现货仍然表现较弱，因此今日钢厂采购意向价让步有限，叠加盘面今日表现亦较弱，因此难接受高价。供应方面，目前部分整体可流通库存并不处于高位，尤其贸易商出货意向较弱，但隐形库存释放隐患仍存在。需警惕镍价继续下跌，镍价与镍铁价差缩窄致使部分贸易商或有低价出货机会。而出货情绪方面，差距也较大，尤其国产镍铁9个镍点以下溢价较多，铁厂挺价情绪维持较强。目前买卖方可接受价格实际上区间较窄，但由于贸易商可操作空间较小，买卖双方僵持不下，难有大单成交。SMM预计短期镍铁价格稳中震荡运行。 不锈钢：4月26日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格弱势持稳，午间随青山下调盘价而进一步跟跌。据SMM调研，不锈钢期货走势较为坚挺，早间现货价格稍有下调，整体成交仍维持清淡，下游仍保持低库存的观望情绪，市场节前备库需求较弱。在低库存、原料涨的同时，钢厂挺价316L，因此日内316L冷轧价格上涨明显。另外，临近月底结算，400系钢厂集中分货，社会库存或继续积累。预计短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15300-15500元/吨。304热轧无锡地区报14700-15000元/吨。316L冷轧无锡地区报27200-28000元/吨。201J1冷轧无锡地区报9450-9550元/吨。430冷轧无锡地区报7550-7850元/吨。SHFE10：30分SS2305合约价格15020元/吨，无锡不锈钢现货升水450-650元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM4月26日讯：4月26日盘，沪镍2305主力合约结算价188250元/吨。今天，镍价仍延续之前的下跌行情，早盘低开下行。供应方面，早前中国西北某镍企因环保电解槽应用技术改造项目现在仍未开工。镍铁方面，今日镍铁今日现货成交呈弱，但是当下部分贸易商与不锈钢厂意愿价格差距较大。预计短期内不锈钢现货仍僵持局面。不锈钢需求端，不锈钢期货走势较为坚挺，早间现货价格稍有下调，整体成交仍维持清淡。不锈钢下游仍保持低库存的观望情绪，市场节前备库需求较弱。今日不锈钢今日现货成交呈弱，但是当下部分贸易商与不锈钢厂意愿价格差距较大。预计短期内不锈钢成交仍僵持局面。综上，预计镍价延续震荡走势。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月26日讯：自年初进入下跌通道后，4月沪镍拉起一波升势，触及今年2月28日以来新高至198880元/吨，但好景不长下旬重归下行。截至26日日间收盘，沪镍主力月度涨幅为2.65%，此前三个月均录得月度跌幅。 伦镍走势同沪镍相近，于20日刷2023年2月23日以来新高至25950美元/吨后持续走弱，截至26日15:07分月度跌幅为0.56%，月线虽连续第三个月飘绿，然跌幅呈逐渐收窄的趋势。 4月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 4月 SMM1#电解镍 现货均价呈“倒V”走势，截至26日月度涨幅近2%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在宏观及基本面共振下，镍价自4月7日便开始出现上涨。4月12日美国劳工部发布3月末季调CPI值为5%，低于预期值以及前值；4月13日发布PPI数据值为2.7%，同样也低于了预期值。这两项用来衡量通胀水平的重要指标都出现了明显回落，但同期发布的初请失业金人数却出现了明显抬升，这也可能意味着在未来放缓加息的预期或逐渐增强，从而对镍价形成利多作用。 在一波上涨之后，近日镍价逐渐回落，主因基本面偏弱对高镍价支撑不足。 基本面 供应端： 产量方面，SMM预计4月全国精炼镍产量为1.80万吨，环比增2.27%，同比增39.21%。4月精炼镍产量延续上涨，虽MHP产电积镍利润空间缩窄利润驱动有所减弱，但国内仍有小部分企业采用废料作为原料用于生产电积镍，此部分量利润比较稳定，且预计有扩产的可能性；此外，中国西北某镍企因环保电解槽应用技术改造项目导致该企业纯镍产量下降。 精炼镍的新增项目存在集中性高的特点，企业若预期经济性下滑，或推迟项目投产进度，需要看企业的经营策略。但根据目前价格来看，硫酸镍生产电积镍利润空间再次拉大，从经济性角度来看，当前利润空间已满足电积镍生产的动力。 2022年1月-2023年4月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，自3月中旬以来进口亏损持续，盈利窗口仅4月中旬短暂开启。4月上旬呈上扬，下旬呈下滑。4月25日进口亏损为7400元/吨，较4月盈利高点亏损约11300元/吨。国内长期进口盈利窗口关闭导致现货市场俄镍货源逐渐稀缺，俄镍及金川镍升水呈现倒挂趋势，但后期随着长协订单的流入以及04合约仓单回流市场此问题将会缓解。 2023年4月3日-2023年4月25日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 4月国内分地区镍库存仍处于较低水平，4月21日较月初仅增约180吨。据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，4月国内纯镍库存难现累库。 2022年4月1日-2023年4月21日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 4月中旬镍价走强对下游需求存在压制作用，虽临近五一假期企业对纯镍备库仍有需求。虽近日镍价有所回落，然下游多持观望态度。 综上： 目前纯镍基本面及宏观仍处存利多，下跌动力尚且不足。但后期随着SHFE及LME可交割品范围的扩大将缓解仓单不足的矛盾，以及未来电积镍放量预期仍存 镍价 下行思路不改。

SMM4月26日期货讯： SS2306主力合约夜间开盘于14925元/吨，开盘后一直持续小幅震荡，基本低于14976元/吨一下直至日盘出现盘面回暖，日间盘内最高至15065元/吨，并最终以15025元/吨收盘，成交价无明显涨幅，日均价为14946元/吨，持仓量日减1041手至80706手，单项持仓与持仓总量比例为57%，换手率145%。近远月合约价差为170元/吨，仓单日减1332吨至63641吨。 从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格弱势持稳，午间随青山下调盘价而进一步跟跌。据SMM调研，不锈钢期货走势较为坚挺，早间现货价格稍有下调，整体成交仍维持清淡，下游仍保持低库存的观望情绪，市场节前备库需求较弱。从近期整体盘面看，主力合约基本维持在15000元/吨价位线附近震荡，小幅波动频繁，因此，SMM预计短期内这一震荡趋势不会发生明显改变且可能稳中弱行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月26日讯： 临近四月底，三四月的铝杆旺季进入尾声阶段，经历了三月上中旬铝杆市场供不应求，加工费大幅上涨的走势之后，三月下旬至今货源紧张已完全缓解，接货方的选择有所增加，基价大涨造成铝杆出货不畅，铝杆加工费整体走出一波回踩走势。宏观面上，目前市场普遍预计美联储将在下周的会议上再加息25个基点，但疲软的消费者信心指数报告和美国制造业数据的下降使得市场情绪转向避险，铝价虽已回落至万九下方，但市场畏高看跌情绪仍较浓厚。 据SMM调研，节前铝线缆厂下游补库意愿不足，市场信心欠佳，且临近五一假期，受资金回笼压力影响，部分铝杆大户率先下调加工费。今日山东1A60普铝杆加工费出厂价400-500元/吨，均价录得450元/吨，下跌50元/吨。河南地区1A60铝杆加工费在500-600元/吨，较昨日持平，内蒙古地区1A60铝杆加工费在300-400元/吨，报350元/吨，持平，反馈订单表现不错，适当惜售。华南地区加工费小幅下调，1A60铝杆加工费650-750元/吨，均价录得700元/吨，下跌25元/吨，成交表现有所降温。 今日SMM华东现货价格录得18750元/吨，较昨日下跌80元/吨。据SMM调研，四月初铝杆市场稍有降温，排产期在7-10天左右，近段时间更有部分厂家已经在积极兜售现货，可见铝杆市场货源紧张的状况已经得到缓解，客户可选择的货源增多。 据SMM调研，最新一周下游铝线缆开工率为58.4%，较上周持平，三月以来线缆开工基本保持增长的趋势。供应方面：前期部分省份铝杆厂家因铝水不足产量减少，导致货源较缺，铝杆企业订单回暖，随排产情况调整加工费。河南部分前期停产企业复产已提上日程，国内铝杆供应端缺失产能部分得到修复，货源渐趋充裕。需求方面：四月仍是开春开工旺季，近期铝线缆开工走强，下游新增订单预增，终端提货增加，铝杆及铝线缆企业成品库存减少，生产意愿较强。综合来看，国内铝杆下游需求恢复稍好于预期，利好铝杆加工费，在回调基本到位之后，未来二季度铝杆加工费维持稳中有升为主。