多晶硅：本周多晶硅价格指数为55.32元/千克，N型多晶硅复投料报价52-59元/千克，颗粒硅报价50-59元/千克。本周多晶硅市场成交有所放量，多家拉晶厂出现几千吨级成交，市场粗略估计新签在1-2万之间，成交价格已经出现60元之上的情况，但多具有附加条款或双经销协议，因此部分极高价格舍弃。后半期市场关于自律以及反垄断相关消息交织，后续1月中旬自律会进程或出现一定变故。市场信心有所减退，期货盘面在1月8日大幅下跌。后续相关现货市场持续跟进。 硅片：本周整体硅片价格连续上涨，N型183硅片价格在1.38-1.4元/片，210R硅片报价为1.48-1.5元/片，210mm硅片报价为1.68-1.7元/片。今日某家头部企业再度将报价提升至1.4-1.55-1.85元/片，主要逻辑是传导原材料涨价的事实，另一方面期现商手中的原料库存低于市场价，因此硅片企业近期采购模式开始发生改变。本轮头部企业仍在坚持挺价动作，但电池厂在利润明显改善的前提下，依旧选择博弈。反观硅片环节，核心风险点在于1月库存累积速度和2月减产的力度，若想维持价格不变甚至再涨，则需在2月完成大幅减产至35GW以下才能使得供需紧平衡，整体库存维持在合理水平。 电池片：TOPCon183N电池片成交价为0.38-0.4元/W，对应FOB中国到港价为0.046-0.052USD/W；TOPCon210RN价格为0.38-0.4元/W，对应FOB中国到港价为0.046-0.052USD/W；Topcon210N价格为0.38-0.4元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜为0.4-0.42元/W。银成本高企，电池片价格再上移。受银价二次上涨推动，涨价预期已经兑现，二次冲高基本坐实了短期趋势，下游厂商对成本的敏感度和应对行为再次转变，电池厂再度上调报价。厂商全尺寸报价已从0.38元/W推高至0.39元/W，多个头部厂商的报价0.40元/W。下游的心理价位也有所松动，市场均价上移到了0.39元/W左右，210RN/210N电池片也出现了小笔0.4元/W的成交。不过，高价订单的接受范围依然有限，买卖双方仍在激烈博弈。 面对难以纾解的成本压力，电池厂在尝试向下游传导价格的同时，也积极寻求控制成本的方案。一方面，厂商加快评估采用低银浆料替代的可能性，例如银镍浆、银铜浆等产品以过渡；另一方面，如果成本压力持续，生产端的负反馈机制恐将强化，厂商将采取进一步的减停产措施。 短期来看，电池片价格走势仍取决于银成本波动与组件端的接受程度，若当前基于高成本的订单无法放量，春节前减产规模可能继续扩大。 光伏组件：本周国内组件价格上调，但上调速度稍有放缓，当前市场成交仍然以分布式为主，其中多数订单均为海外需求，国内终端采买量仍旧较低，且近期分销商进场补库量已开始下降，消耗在手库存为主。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.690-0.703元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.704-0.722元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.704-0.717元/W，集中式方面，182组件价格为0.671-0.689元/瓦，210组件价格为0.691-0.709元/瓦。库存方面，本周周初国内组件企业库存下降，经销商恐慌性备货较多，但终端需求并未跟进，故当前库存下降多为库存转移，实际能否消化仍需进一步博弈。 终端：本周光伏组件呈现量增的情况。根据SMM统计，2025年12月29日至2026年1月4日，国内企业中标光伏组件项目共26项，中标总采购容量为3291MW，相比上一统计区间增加2929.27MW。当前统计区间由于仅1个较小容量项目可获得中标价格，故不计算中标均价。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~2000MW区间内，占已披露总中标容量的88.12%。各容量区间的具体情况如下： 1MW-5MW的标段共3个项目，容量占比0.17%，区间均价未披露； 5MW-10MW的标段共2个项目，容量占比0.35%，区间均价0.730元/瓦； 10MW-20MW的标段共1个项目，容量占比0.46%，区间均价未披露； 20MW-50MW的标段共3个项目，容量占比3.01%，区间均价未披露； 50MW-100MW的标段共1个项目，容量占比1.82%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共1个项目，容量占比6.08%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共2个项目，容量占比27.35%，区间均价未披露； 1000MW-2000MW的标段共1个项目，容量占比60.77%，区间均价未披露。 中标总采购容量方面，当周为3291MW，相比上一统计区间增加2929.27MW，上涨原因为当前统计区间存在三个大容量标段，分别为泰州中来光电科技有限公司中标的《甘肃古浪陇电入浙黄花滩200万千瓦光伏项目I标段光伏组件》2000MW标段、天合光能股份有限公司中标的《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段2》500MW标段，以及天合光能股份有限公司中标的《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段1》400MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为甘肃省，占容量总计的67.73%，其次是广东省和内蒙古自治区，分别占总量的29.23%及1.22%。 统计期间（12月29日至1月4日）主要中标信息： 在《甘肃古浪陇电入浙黄花滩200万千瓦光伏项目I标段光伏组件》中，泰州中来光电科技有限公司中标2000MW的光伏组件。 在《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段2》中，天合光能股份有限公司中标500MW的光伏组件。 在《水发兴业控股有限公司年度光伏发电项目光伏组件框架协议采购标段1》中，天合光能股份有限公司中标400MW的光伏组件。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格再跌，企业生产压力空前巨大，且当前仍未有玻璃窑炉冷修、减产，加工企业价格不断突破价格下线，局部成交价格已有跌破10元/平方米订单，在当前低价竞争之下，已有部分组件企业开始逢低采买，预计近期成交量将些许回暖。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为10.5元/平方米。 EVA：本周光伏级EVA价格在8450-8600元/吨，供应端前期部分石化厂检修转产非光伏料叠加下游胶膜企业进场采购，石化厂光伏料库存水位较低，但新增产能释放导致的供应过剩压力仍在，需求端组件排产不及预期，需求跟进不足，供需错配下EVA价格预计低位运行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为10900-11000元/吨，EPE胶膜价格区间为11400-11500元/吨，成本端EVA价格低位运行导致成本面支撑偏弱，需求端组件排产大幅下滑，胶膜厂订单有所减少，成本与需求的双重挤兑下，1月份胶膜新单价格下行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端组件排产下滑导致胶膜厂订单萎缩，需求转弱导致胶膜厂采购意愿降低，供应端随着海外石化检修陆续结束，市场供需格局逐步转为供过于求，POE价格弱势运行。 组件回收：上周，国内光伏组件回收市场继续保持上涨的态势。 从需求角度来看，小尺寸含边框的早期BSF组件由于银含量较高的原因仍是市场最追捧的类型，含边框型号普遍上涨2.5-3.5元/块，单玻一手成交价格普遍落在从82-87元/块的区间内，双玻一手成交价则落在76-79元/块的区间内，无边框型号也随着银价的上涨普遍上涨12.5至25元/吨不等。除早期小尺寸组件以外，大尺寸组件价格也有所上涨，含边框型号价格上涨2-3元/块左右，无边框型号上涨15-20元/吨左右。 此番普涨主要源于两方面原因，一是收料难的问题仍然存在，市场上一手货源较难获得，普遍以二、三手成交，收料价格相较一手高出1.5倍左右。二是银铝价格持续走高，推动回收价值的提高。上周银价继续走高，1号银价格从12月31日的18430元/千克攀升至1月7日的19650元/千克；A00铝价则持续保持高位震荡，从12月31日的22460元/吨来到12月31日的24140元/吨，直接提升了组件内部银浆及废铝的回收价值，有力支撑了组件回收价格的上涨态势。 高纯石英砂:本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂价格不变，进口砂散单价格下跌1000元，33和36寸坩埚价格维持。目前市场报价如下：内层砂每吨5.5-6.0万元，中层砂每吨2.0-3.0万元，外层砂每吨1.5-2.0万元，进口砂散单价7.5-7.7万元。1月硅片排产小幅增加，石英砂企业减产幅度也有所收窄，26年进口砂谈判价格基本确定在了某个区间，坩埚企业也在根据各家硅片企业的配额来定客户来年的需求量。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM 冷轧排产：1月钢厂冷轧排产增加5% 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计410.48万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加19.51万吨，增幅5.0%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：1月热轧排产环比增4.6% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1398.83万吨，较上月实际热轧商品材产量上升61.33万吨，增幅4.6%。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量 本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1768.33万吨，较上月实际产量上升3.9%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁 进入1月，部分前期检修钢厂陆续复产，带动1月钢厂热卷排产明显回升；然而，部分市场存在钢厂冷系接单压力增加，或是螺纹、中板利润优于热卷的情况，这也导致部分钢厂出现小幅度冷转热、卷转螺、卷转中板等调整。   分内外贸看： 内贸： 本月热轧板卷内贸排产1299.03万吨，环比上月国内实际产量增加71.23万吨，增幅5.8%。 表2：SMM调研部分钢厂接单情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研，1月钢厂接单情况品种分化较明显，热系订单基本接满，冷系订单情况不一，部分钢厂反映家电、汽车相关订单压力较大，后续接单情况SMM将持续跟踪。   外贸：本月热轧板卷出口计划量99.8万吨，较上月实际出口下降9.9万吨，环比降幅9.0%； 本月国内钢厂热轧出口计划量环比有所下降，部分北方大厂于2025年11-12月集中冲刺年度出口目标，推高11-12月出口总量基数，本月其出口排产回落至常态化水平；除此之外，也有部分钢厂提到近期 ‌ 人民币升值对出口接单有所影响。 新订单方面，据SMM最新调研了解，当前出口订单船期集中于3月，元旦假期过后市场采购情绪有所恢复，询单量逐步增加。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 1月热轧检修影响量暂为78.62万吨，环比上月减少87.66万吨。目前发布的检修集中于华东、华北及华中区域，此外还有部分钢厂热轧产量受高炉检修影响减量，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表3：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈亏边缘或微幅盈利 区间，较12月初利润水平波动较小；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润 亏损>100元/吨 ，约20%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；40%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；36%的钢厂反映当前利润 处于50-100元/吨区间 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况   数据来源：SMM钢铁   总结： 受钢厂检修结束复产带动，1月钢厂热轧商品材排产环比上月增加4.6%。需求方面，临近年底，1月板材需求预计对比12月继续下降，中下旬库存或将开启累库周期，基本面矛盾有所抬升。 近期在基本面及消息面带动下，炉料走势及钢材成本支撑偏强；然而，考虑到现实需求持续走弱，难以支持热卷价格持续性上涨，1月板材价格预期走势先强后弱，均价环比12月波动空间有限。

SMM1月8日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水180元/吨-升水50元/吨，均价报贴水65元/吨，较上一交易日下跌15元/吨；SMM 1#电解铜价101470~102700元/吨。早盘沪期铜2601合约呈先上升后下降趋势，开盘从101600元/吨持续上涨，探高至102750元/吨，后持续下跌,两次探低101500元/吨以下，截止收盘回到101730元/吨。隔月Contango月差在110元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在550-800元/吨之间。 早盘持货商报价平水铜贴水120-贴水50元/吨，后进行调价，豫光、大江HS等调价至贴水140元/吨，好铜金川大板从升水150元/吨下调至90元/吨，下游还盘明显，贴水持续走扩。进入第二时间段，成交较报价集体下降40元/吨。 展望明日，预计现货将继续贴水成交，但临近交割关注市场收货情况。

今日某家头部企业上调硅片报价，其中183.75-1.40元/片、210R-1.55元片、210N-1.85元/片，210R和210N涨幅分别达3.33%和8.82%。据SMM了解目前尚无其它硅片企业跟涨，同时下游电池企业表示暂时不会接受，目前涨价企业的历史订单仍在执行。值得注意的是，当前市场观望情绪逐渐增强。 后续价格及市场相关热点SMM将持续跟踪。   》查看SMM光伏产业链数据库

日内银价小幅回调，现货市场流通货源紧张的情况逐渐缓解。上海地区持货商大厂银锭对TD升水下调至100-150元/千克，早盘个别持货商对TD升水150-200元/千克少量成交。现货市场投资需求转淡，深圳地区偶有不含税现货对TD几乎平水报价，银价走弱后，投资热度明显下滑。下游企业积极询价议价，刚需备库需求尚可，现货市场升水报价逐渐回归正常。     》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15402美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为48065美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为94-95,MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为15732元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,现货流通量少，镍系数报价因供需偏紧格局仍然高位支撑。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，但受新能源淡季影响，成交情况较为冷清，电镍及镍盐厂多持观望态度。综合来看，市场供需偏紧，预期镍系数及钴系数高位支撑。  高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强，促使高冰镍需求上升。供需紧张下，预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

1月8日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于3246.5美元/吨，盘初伦锌维持震荡，期间摸高于3258.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后价格开启下行走势，持续下探至3153美元/吨的低点，后续虽有小幅反弹但未能扭转颓势，终收跌报3160美元/吨，跌85.5美元/吨，跌幅2.63%，成交量增至12.8万手，持仓量减少1964手至23.4万手。隔夜，沪锌主力2602合约跳空低开于24190元/吨，盘初沪锌冲高摸高于24230元/吨，随后价格开启下行走势，持续下探至24045元/吨的低点，后续虽有小幅反弹但未能收复失地，盘尾维持低位震荡，终收跌报24130元/吨，跌200元/吨，跌幅0.82%，成交量减至62977手，持仓量减少684手至90919手。 宏观：泽连斯基称有望在2026年上半年结束俄乌冲突；消息人士：委内瑞拉将无限期向美供油；美国务卿：下周将就格陵兰岛议题与丹麦举行会谈；智利Mantoverde铜矿罢工将继续；央行今日将开展11000亿元买断式逆回；央行连续第14个月增持黄金；事关白银期货！上期所最新调整。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.1，出货情绪为2.48。盘面锌价持续高位运行，上海市场货量依旧不多，整体升水维持高位震荡，而下游持续畏高，多接货低价厂提送到锌锭，上海市场交投仍以贸易商之间为主。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.98，销售情绪为2.68。整体来看，锌价虽未出现继续上涨情况，但重心仍旧维持高位震荡，市场成交相对较淡。但广东地区库存逐渐下滑，贸易商挺价情绪较强，现货升贴水继续上涨。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.09。昨日锌价高位震荡，下游畏高慎采观望为主，采买较少，部分小厂月中有放假安排，停止采购，贸易商报价较乱，升水小幅持稳，整体市场成交清淡。 宁波：近期锌铝价差大幅收窄，锌合金厂利润再度收缩，对锌锭采买意愿较低，加上盘面锌价高位震荡运行，市场整体成交依旧按需，今日市场现货升水有所回落但幅度有限。 库存：1月7日LME锌库存减少275吨至105775吨，降幅0.26%；据SMM沟通了解，截至本周一(1月5日)，国内锌锭库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，下方10/60日均线为其提供支持。昨日美指震荡走高，同时市场对于近期的宏观扰动因素正逐步消化，市场多头离场较多，伦锌结束五连阳，重心有所下行。隔夜沪锌录得一阴柱，下方布林道中轨为其提供支持。近期国内终端消费表现较为平淡，对价格支撑力量不足，同时在外盘走低带动下沪锌同步下行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                

SMM1月7日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水150元/吨-升水50元/吨，均价报价贴水50元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；SMM1#电解铜价格102830~103990元/吨。早盘沪期铜2601合约从104500元/吨附近走跌，两次探低103000元/吨以下，临近上午收盘回到103700元/吨以上。隔月月差在C200-C150元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛至700-900元/吨之间。 早盘持货商想延续昨日报价，但江苏地区豫光、中金等货源贴水100报价，随后被下游压价至贴水120元/吨，上海地区中条山等货源贴水150-贴水100元/吨成交；祥光、鲁方等贴水20至平水，随后JCC等贴水30元/吨成交。 展望明日，预计现货将继续保持贴水成交，临近交割贴水下限将有所收敛。    

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29810/吨，电池级硫酸镍的报价区间为29500-31000元/吨，均价较昨日大幅上涨。 从成本端来看，镍价在有色板块高涨的市场情绪带动下大幅上涨，推动镍盐生产即期成本上涨；从供应端来看，部分镍盐厂商受到原料成本上涨预期影响，近期大幅上抬报价；从需求端来看，经过年末一段时间的去库，部分前驱厂商存在一定原料备库需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期部分厂商有采购需求，若镍价能延续上行走势，或从成本端支撑镍盐价格。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析