周五（2月3日）美股盘前，美国劳工部公布的就业形势报告显示，美国1月非农超预期增长，增幅是市场预期的两倍有余。 具体数据显示，美国1月季调后非农就业人口增加51.7万人，显著强于市场预期的18.5万人，为2022年7月以来的最高水平，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场依然强劲。 按岗位分，美国1月商品生产岗位增长46000个，建筑岗位增长25000个，私人服务提供岗位增长397000个，零售岗位增长30100个。 劳工统计局写道，1月的就业岗位增长是广泛的，休闲和酒店、专业和商业服务和医疗保健行业均录得增长。 劳工统计局补充称，去年11月非农就业总人数的变化向上修正了3.4万，从25.6万修正为29万；12月的非农就业总人数向上修正3.7万人。经过修正后，11月和12月的就业增长总和比先前报告的高出7.1万人。 数据还显示，1月失业率意外从3.5%走低1个百分点至3.4%，是1969年5月以来的最低失业率，市场原先预期会走高至3.6%。 同时，就业参与率也上升至62.4%，高于市场预期和去年12月的62.3%。这代表更多的人加入了劳动力市场，却没有推高失业率。 薪资方面，1月平均每小时工资环比上升0.3%，符合预期；同比上升4.4%，略高于预期的4.3%。较去年12月的0.4%和4.6%相比，分别有所下滑。 机构评论指出，虽然部分增长主要是由于季节性因素，但不可否认的是，这份报告看起来好得令人难以置信，劳动力市场依然紧张。在就业报告远强于预期后，金价跌破每盎司1900美元，部分打消了美联储今年将转向降息的市场预期。 本周三，美联储宣布加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间。这已是该行去年3月以来的连续第八次加息，总加息幅度累计高达450个基点。 当天，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，历史“强烈警告”我们不能过早地放松货币政策，美联储将维持目前的举措，直到实现2%通胀目标的事业大功告成。 贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg评论写道，市场并没有听进去鲍威尔释出的信号。美联储主要担心的是，他们还没有看到收紧政策对劳动力市场的影响。 非农报告公布后，芝商所的美联储观察工具显示，市场预期该行终端利率达到5%-5.25%区间的概率已经过半，显著高于报告公布前的水平。 报告公布后，受美联储预期的影响，美元指数已累计上扬近100点，现报102.50；现货黄金失守1880美元/盎司，为1月12日以来首次，较日高回落超38美元，日内跌1.6%。 美股三大股指集体低开，道指开跌170点，标普500指数跌1.2%，对利率较为敏感的纳指跌2.08%。大型科技股多数下挫，亚马逊跌约7%，谷歌A跌约4%，苹果跌约2%。

对于华尔街而言，新年首周最为关键的一项经济数据，无疑是今晚将出炉的美国12月非农报告。不过，在这一备受瞩目的数据出炉前，几项火热的非农“前瞻”指标似乎就已经提前把市场吓得不轻—— 美国股市和国债周四双双显著下跌，而美元则进一步走强，因多项经济数据显示美国劳动力市场仍然强劲，强化了投资者关于美联储将继续加息以遏制通胀的预期。 行情数据显示，标普500指数周四下跌44.87点，跌幅1.2%，至3808.10点。道指下跌339.69点，跌幅1%，至32930.08点。纳斯达克综合指数下跌153.52点，跌幅1.5%，至10305.24点。所有三大股指均抹去了前一交易日的涨幅。 在标普500指数的11大类股中，只有能源股收盘上涨，涨幅为2%。房地产、公用事业和信息技术股是最大的输家。从美股期货的走势看，当天市场受到美国就业数据的打击影响非常明显。 隔夜同样承压的还有债市，各期限美债收益率周四普遍走高。其中。2年期美债收益率涨10.2个基点报4.47%，5年期美债收益率涨7个基点报3.922%，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.725%，30年期美债收益率跌1个基点报3.797%。 颇为值得重视的是，目前与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率已经刷新了去年11月以来的新高。 2年期与10年期美债收益率的倒挂幅度则在隔夜一度达到了-75.5个基点，为三周来倒挂幅度最大的一次。 从美债期货的交投来看，截止当天纽约时段尾盘，期货交易量比过去20天的平均水平高出了22%，大部分交易活动出现在了两年期和五年期的中短期美债合约上。 “小非农”携初请惊起层层涟漪 美国自动数据处理公司(ADP)周四公布的数据显示，去年12月美国私营部门就业人数增加了23.5万人，不仅远高于此前市场预期的15万人，也几乎是11月12.7万人的近两倍。 这表明，尽管经济出现放缓迹象，但美国劳动力市场依然紧张。 ADP数据的表现支持了周三公布的美联储12月会议纪要所表达的核心观点，即全球最大经济体的劳动力市场状况正在加剧工资和物价的上行压力。美国银行经济学家Michael Gapen表示，“尽管美联储迄今实施了紧缩政策，但仍认为劳动力市场紧张，与价格稳定不一致。” 与此同时，美国劳工部周四发布的数据则显示，12月最后一周初请失业救济人数从前一周修正后的22.3万人降至了20.4万人。 截至此前一周的持续申请失业救济人数也有所下降。 这些数据表明，劳动力市场虽然在某些方面有所降温，但整体仍然强劲。 尽管担心衰退即将到来，不过对劳动力的需求仍然远远超过供应，继续给薪资带来上行压力，为消费支出提供了支撑。此外，裁员仍保持在极低水平，职位空缺数居高不下。 在隔夜这两大非农数据公布前最主要的“先行”指标先后释放出劳动力市场的火热信号后，美国股债市场双双明显承压。而利率市场对美联储明年利率峰值的定价，则迅速攀升至了5%以上，为上月美国CPI数据发布以来的最高。 “市场一直在寻找就业紧张形势的缓和迹象，但他们就是难以寻获到，”Raymond James固定收益研究部董事总经理Ellis Phifer表示。“周四这两项就业数据都比预期强劲，让投资者对美联储的转向产生了怀疑。我仍然想不通，为什么现在还有人会认为美联储会转变政策。” 目前，业内人士显然将密切关注今晚将公布的12月非农就业数据。接受媒体调查的经济学家预计，12月非农就业人数料将新增20万人，低于11月的26.3万，失业率则可能维持在3.7%。 值得注意的是，非农就业数据在过去8次发布中都超出了市场预期，再结合昨日“小非农”和初请数据的优异表现，不免会令人对今晚的非农数据高看一线。 美联储官员表态整体鹰派 但“鹰王”措辞出现微妙转变 除了经济数据外，隔夜多位美联储官员也陆续发表了2023年的首场公开讲话。 整体而言，他们的措辞立场依然偏于鹰派。但其中，美联储“鹰王”布拉德的表态，却似乎又没有人们想象的那么鹰，这也令股债市场在盘中一度因布拉德的讲话，而走出了一段短时反弹行情。 周四率先登场的美联储官员当属堪萨斯城联储主席乔治。这位今年交出FOMC投票权的美联储传统鹰派人士表示，美联储将维持利率至2024年，一旦加息结束，维持利率将是关键。 乔治指出，“我已经把我的预测提高到5%以上了，我还是认为要在这一水平停留一段时间，直到我们获得通胀确实令人信服地开始向2%的目标水平回落的信号。我们目前真正看到通胀居高不下的领域似乎是经济中服务业的非住房部门，所以，我认为这将是了解我们在这一领域的政策是否起作用时，真正需要去观察线索的地方。” 亚特兰大联储联储博斯蒂克(Raphael Bostic)周四也表示，美国通胀率“高得出奇”，且仍是美国最大的阻力。 他重申自己和同僚仍决心将价格涨幅拉低至目标区间。“我挺满意最近显示价格压力放缓的报告，但我们还有很多工作要做。我相信世界各国央行的同僚都同意我的观点。” 隔夜最受瞩目的美联储官员讲话，当属过去一年时间里一直以“鹰王”面目示人的圣路易斯联储主席布拉德。 在面向圣路易斯CFA学会的演讲中，布拉德颇为积极地表示，美联储已经在2022年采取了激进的行动，随着计划中2023年进一步提高政策利率，通胀预期将恢复到与2%政策目标一致的水平。 不过颇为值得玩味的是，虽然布拉德本人没有给出明确的终值利率预期，或对美联储2月初的进一步举动发表看法。但他的PPT却暗示，美联储官员们去年12月对于本轮加息终点的中值预期（5.1%）足以控制通胀。 布拉德强调，政策利率尚未处于可能被认为具有足够限制性的区域，但它正在逐渐接近。在布拉德讲话后，美国三大指数一度从日内低点显著拉升。 从美联储12月发布的最新利率点阵图看，美联储19位官员中有17位预计，到2023年底利率将超过5%，其中有两位最鹰派的官员甚至预计利率将超过5.5%。从目前已知的信息看，今年握有投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计利率峰值将升至5.4%，也就是鹰派程度第二档的五个点之一，但究竟哪两位官员是最鹰派的两个点，目前尚不得而知……

在2022年美国就业人数反弹至新冠疫情前的水平后，一些分析人士预计今年的就业轨迹将与去年截然不同，就业人数与薪资增速有可能将持平，甚至有可能完全逆转此前的增长趋势。 据了解，截至去年11月，美国就业市场新增约431万就业岗位，仅次于2021年的历史性增幅。经济学家预计，周五公布的非农就业数据将显示，12月的就业岗位又增加了20万。 经济学家对于美国12月非农就业人数的预期 然而，数据显示就业人数恢复呈现出不平衡的态势。运输和仓储等行业现在的就业水平远远高于疫情前，而政府部门以及休闲和酒店业仍有数十万个工作岗位空缺。 美联储今年将暂停自上世纪80年代以来最激进的加息周期已成为普遍共识，不过，高利率能维持在高位多久在很大程度上取决于美国劳动力市场火热程度和薪资增速，这两项因素的正向增长导致了美国通胀率居高不下。 在12月的经济展望中，美联储官员认为，失业率今年将上升近一个百分点(目前美国失业率为3.7%)。美联储官员上调2023年失业率预期至4.6%，9月预计为4.4%。尽管处于历史低位，但是政策制定者认为，提升失业率对遏制通胀是必要的。因此，在看到火热的劳动力市场降温之前，美联储货币政策可能不会转向降息，在失业率抬升前维持高利率已成大概率事件。 这是否会导致经济衰退，大多数经济学家预计会出现这种情况，不过具体仍有待观察。 从疫情经济中受益的行业增加了就业岗位——一些行业的就业率明显高于疫情前水平 在提供远程工作服务的行业，包括专业和技术服务行业，就业人数大幅增长。根据美国劳工统计局的定义，这是一个广泛的类别，包括律师、会计师、工程师和金融顾问，自2020年2月以来，这一类别的就业人数增加了近100万。 在新冠疫情期间大肆招聘的银行和科技等行业，由于市场需求下降、并购市场热度大幅降温以及为应对美联储激进加息，现在正在削减人手。华尔街金融机构高盛计划在1月上半月进行裁员，而亚马逊(AMZN.US)计划在全球范围内裁员超过1.8万人。 据悉，裁员浪潮已经开始蔓延到行政领域和辅助服务体系。在2021年底恢复到新冠疫情前的人手水平，并在2022年创下纪录后，这些领域就业人数已连续三个月下降，这是自新冠疫情爆发以来最糟糕的一段时间。 直面疫情的一线行业 新冠疫情造成的倦怠在医疗保健和教育等一线行业最为明显。虽然整个2022年的就业率都在上升，但自2020年2月以来至今，美国的护理和住宿护理工作岗位仍然减少了近32万个岗位。严重的劳动力短缺和招聘替代品的成本负担已经迫使一些私人医院破产，并有可能在2023年使该行业继续面临压力。 教师也集体离开一线领域，使得当地的教育类就业人数远低于新冠疫情前的水平。在新冠疫情开始时，学校解雇了各种教育辅助人员。但随着学生们重返课堂，由于该行业面临的疫情压力、健康问题和低工资难题，该行业难以留住优秀的教育人才。 与2020年2月相比，该行业减少了约27万个工作岗位，徘徊在2014年的人员配备水平附近。 服务业尚未完全复苏，但薪资在不断增加 尽管服务业需求在2022年迅速回升，但休闲和酒店行业仍有超过150万个工作岗位空缺。虽然许多雇主竞相提高工资以吸引和留住员工，但该行业的工资普遍仍低于运输和仓储等其他热门行业的工人。 在零售服务业等行业，整体就业人数已回升至2020年2月以上，但细分领域则描绘了一幅不同的画面。例如，由于工资普遍较低，而且人们开始网购，服装零售店的就业率一直停滞在新冠疫情前的水平以下。 然而，美联储特别担心的正是服务行业的工资增长速度。劳动力成本在不包括能源和住房在内的服务业总支出中占据很大一部分比例，美联储主席鲍威尔等官员将服务业薪资的高增速视为控制通胀的一个棘手因素。 关键服务岗位尚未完全恢复——一些行业的就业率仍低于新冠疫情前的水平 政府部门就业水平仍然低迷 政府部门就业水平同样未恢复至新冠疫情前水平。在2020年初减少了50多万个工作岗位后，截至11月，地方政府的就业岗位(不包括教育岗位)仍短缺近17.5万个。在州一级部门，短缺没有那么严重，但仍然存在。 这一问题部分源于政府部门无法跟上私营部门的工资增长，但招聘和留住员工也受到了退休潮和许多职位面临安全方面的风险(比如面对面性质)带来的挑战。 美国私营部门就业人数有所反弹，但地方政府就业水平依然低迷 就业复苏不仅在行业上，而且在地域上也不均衡。包括纽约州和伊利诺伊州在内的24个州的就业人数还没有反弹到2020年2月的水平。然而，佛罗里达州和得克萨斯州等其他州受益于州政府以及地方政府应对新冠疫情采取的特殊措施。 接下来本文将盘点2022年就业人数大幅回升的领域，以及就业机会未能大幅回升的领域，并对2023年就业市场做出适度展望。 就业市场最热门的领域：运输和仓储领域 一些已经恢复到新冠疫情前就业水平的行业，在2022年继续保持非常强劲的势头。截至11月，美国运输和仓储就业市场雇用了近650万人，而新冠疫情开始时约为580万人。 然而，随着一些美国人减少商品类消费支出，他们开始将支出从商品转向服务，该行业的就业开始陷入困境。就业人数已经连续四个月下降，这是2009年以来持续时间最长的一次。

尽管美联储已经在周末正式步入了12月议息会议前的“噤声期”，不过展望未来一周，缺乏美联储官员身影的金融市场，却很可能变得更为顾虑重重。 在上周五强于预期的美国非农就业报告显示薪资增长加速后，股债市场很可能已彻底陷入了两难的境地：一方面，人们确实相信，美联储本月会如鲍威尔所说的那样放缓加息步伐——将加息幅度从75个基点降至50个基点，而另一方面，这份异常火热的非农就业报告也证实，美联储希望看到的就业市场降温还远未到来，美联储明年可能仍有大把加息的空间…… 这份纠结的心态，在上周末利率掉期市场的定价中，其实很好地反映了出来：交易员在非农后并没有直接加大对12月加息幅度的押注——12月加息50个基点的概率仍有近八成，而更大的变动则出现在了对利率峰值的押注上： “在非农数据公布后，掉期市场预计对明年终端利率的预期曾一度飙升至4.98%，尽管此后有所回落，但仍较非农数据公布前攀升了8个基点。” 信安资产管理公司(Principal Asset Management)的Seema Shah表示，“在年内政策利率上调了约350个基点之后，仍有26.3万个就业岗位增加，这可不是开玩笑——劳动力市场依然非常非常火热，这给美联储增加了继续提高政策利率的压力。这份就业报告的表现，有什么地方能说服他们不要把政策利率提高到5%以上的呢？” 非农究竟有多火热？ 事实上，在上月多份通胀报告显示出降温迹象后，投资者曾一度对美国通胀见顶的趋势充满信心，这直接推动了股债市场过去一个月的大反攻行情，道指更是由此迈入了技术性牛市。 但 最新的非农数据却一针见血地表明，美联储的抗通胀之路可能仍“道阻且长”。 美国劳工部上周五公布的数据显示，11月份非农就业人数增加26.3万人，10月份数据向上修正至28.4万。休闲和酒店行业、医疗健康行业和政府部门的就业人数均有所增长。随着劳动力参与率下降，失业率则维持在了3.7%。 在这份非农报告中，最为夺人眼球的无疑是环比较预期翻倍攀升的薪资数据——11月平均时薪环比增长0.6%，两倍于市场预期，为今年1月以来最大单月涨幅。同比则增长5.1%，同样也远高于4.6%的预期。 Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley评论称：美联储面临的首要问题是工资通胀，远高于预期的平均时薪数据表明，美联储紧缩政策将持续更长时间。 美联储主席鲍威尔在上周三那场备受市场瞩目的演讲中曾公开承认，薪资上涨可能是影响通胀的“一个非常重要的因素”。 鲍威尔表示，尽管商品的供应链困境似乎正在缓解，这有助于稳定该行业的物价前景，但薪资正成为服务业的最大成本，因此劳动力状况是了解从酒店到理发等方方面面价格前景的关键。在决定通胀走向方面，工资增长以及更广泛意义上的劳动力市场发挥着重要作用。 Pictet Wealth Management的高级美国经济学家Thomas Costerg表示，美联储——尤其是鲍威尔，非常关注劳动力市场驱动的通胀来源，这份非农报告料将使他保持高度警惕。 美联储利率峰值将在5%以上？ 事实上，有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos在上周五非农发布后就第一时间撰文表示，强劲的11月非农就业报告使美联储仍有望在两周后的会议上加息半个百分点，但同时也增强了官员们将在明年上半年把利率提高到5%上方的风险。 而 随着非农数据的火爆表现令市场利率定价再起波澜，更多的业内人士无疑也将把目光瞄准向下周美联储将公布的最新利率点阵图上。 业内人士普遍预计，美联储官员们可能将对明年利率峰值的预测中值上调至5%或以上。此前，美联储“鹰王”——圣路易斯联储主席布拉德曾呼吁最低利率峰值为5.25%。 包括毕马威首席经济学家Diane Swonk在内的一些分析师已认为，利率峰值最高可达5.5%，美联储愿意在必要时引发经济衰退以恢复物价稳定。 “通货膨胀就像癌症：如果不治疗，它会转移并变得更加难以根除，”Swonk称，而高利率的“治疗方法”意味着“2023年将是一个艰难的时期”。 值得一提的是，鉴于眼下美联储“短鸽长鹰”、步履维艰的处境，一些经济学家甚至警告称，美联储官员之间的“统一战线”在接下来也可能有分裂的危险， 因为政策制定者在决定如何“牺牲”经济以应对通胀的问题上，料将会出现更为尖锐的矛盾。在难以解读美联储的政策信号的背景下，市场无疑也会因此摇摆不定。 美联储前货币事务主管、耶鲁大学经济学家Bill English表示：“这是一个希望达成共识的群体，但他们可能无法达成共识。根本的问题是，他们需要什么、想用政策做什么将变得不那么清楚。” Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson则指出，“目前，我认为这还不过是边缘摩擦，但我预计在未来几个月里，分歧可能会变得更加广泛。”

受美联储主席鲍威尔鸽派言论的持续发酵，以及备受关注的美国PCE物价指标低于预期影响，周四(12月1日)美债收益率与美元指数再度双双大幅下跌，齐创多月低位。目前来看，尽管美联储在收紧货币政策方面还有更多工作要做，不过其在本月晚些时候的议息会议上势将放缓加息步伐。 行情数据显示， 各期限美债收益率周四再度全线走弱。 其中，2年期美债收益率下跌8.7个基点报4.238%，5年期美债收益率下跌7.5个基点报3.666%，10年期美债收益率下跌9.6个基点报3.508%，30年期美债收益率下跌13.5个基点报3.599%。 目前，有着“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率在跌至3.50%关口附近后，已经刷新了9月以来的最低位，自年内峰值水平更是重挫了逾80个基点。 与美债收益率同步走软的还有美元指数。 衡量美元兑一篮子六种主要货币强弱的ICE美元指数隔夜进一步跌破了105关口，最新下探至104.70一线，刷新了今年7月以来的新低。 非美货币隔夜则普遍大幅走高。欧元兑美元一举升破1.05关口，刷新了6月下旬以来的最高位。英镑和日元盘中兑美元的涨幅更是一度超过2%——目前英镑兑美元已升破1.23关口，同样刷新6月以来的新高；美元兑日元则跌至135.20一线，触及三个半月低点。 债汇市场趋势逆转？ 分析人士表示，近来美债收益率和美元的下跌，是市场对美联储加息路径预期发生转变的最新迹象。 美联储加息路径是今年主导全球市场的核心要素。 在2022年的大部分时间里，美元汇率都持续大幅飙升，因市场押注美联储在抑制通胀的斗争中加息的力度比其他大多数央行都要大。然而，自上月一份好于预期的CPI报告燃起美联储将很快放慢加息步伐的希望以来，美元指数已明显走软。 周四，又一份最新的通胀数据进一步支撑了对美元和美债收益率将继续回落的押注。 美国商务部的数据显示，美国10月核心个人消费支出指数(PCE)物价指数年率同比上涨5%，低于前值的5.10%，为连续第四个月放缓。10月核心PCE物价指数环比增长0.2%，也低于市场预期的0.3%的涨幅。 Lombard Odier投资管理公司股票主管Didier Rabattu表示：“我们在美国看到的是，一些严重的通货膨胀驱动因素正在消失，食品、汽油和房地产的价格似乎都已达到峰值。市场认为通胀已经成为历史，美联储很快将调整政策，从12月起加息的步伐将放缓。” 在股市方面，美国三大股指周四则涨跌不一。标普500指数周四下跌3.54点，跌幅0.1%，至4076.57点。道指下跌194.76点，跌幅0.6%，至34395.01点。纳斯达克综合指数上涨14.45点，涨幅0.1%，至11482.45点。金融股隔夜跌幅较为明显，因投资者担心银行可能会留出更多资金来弥补潜在的信贷损失，此举会削减其利润。 今晚聚焦11月非农数据 展望日内，市场料将密切聚焦于北京时间今晚21:30将出炉的11月美国非农就业数据。 目前，媒体调查的经济学家预计美国11月将新增20万个就业岗位，低于前一个月的26.1万个。经济学家还预计，美国当月失业率将稳定在3.7%，平均薪资环比涨幅则将从10月份的0.4%放缓至0.3%。 值得一提的是，在涵盖高盛、摩根士丹利、摩根大通等数十家大型投行的非农预测中，这些投行机构之间的预测数字差异颇大。对11月非农数据的最高预测为27万，最低预测则仅有6万。 毕马威(KPMG)首席经济学家Diane Swonk表示，11月的非农报告“更有可能出现出人意料的下滑”。她指出，因病请假的工人人数可能继续成为的一个触发因素，而且已经有更多公司宣布冻结招聘。零售业通常是11月的亮点，但有迹象显示，这个节日季零售业的就业增长没有往常那么快。 美国银行首席美国经济学家Michael Gapen则相对乐观。他预计，11月就业岗位有望增加22.5万个，高于市场预期。 Gapen表示，“非农应该会出现方向性放缓，但我们预计就业数据仍会相当不错，我将寻找的是，利率敏感行业开始出现一些失业的迹象。”Gapen称，他将密切关注建筑业以及其他可能受到楼市放缓影响的行业，看看该领域是否出现更多失业。 预计今晚非农的具体表现，将不会对美联储12月决议的加息幅度产生太大的影响。不少经济学家已表示，即使11月就业报告强于预期，美联储本月也应会加息50个基点。 不过，如果美国就业市场放缓的趋势过于明显，可能影响市场对明年终端利率的押注。 根据利率期货市场的定价显示，交易员现在预计美联储将在明年把主要利率提高到约4.9%的峰值，而本周初的预测是5%，11月初的高点是5.14%。 市场人士还预计，到2023年底利率将很快回落到4.4%，尽管美联储官员一再断言，一旦利率达到峰值将在较长时间内保持高位。

美东时间周三，美国自动数据处理公司(ADP)公布的报告显示，美国11月ADP就业人数录得12.7万人，大幅不及预期的20万人，也是2021年1月以来的最小增幅。 美国11月份私人部门招聘大幅放缓，或表明美国劳动力市场正在进一步降温。但这却是投资者所乐于见到的情况，因此，不及预期的数据推动了美股期指的走高。 到目前为止，在美联储大举加息的情况下，劳动力市场依然保持韧性，但却出现了放缓的迹象。虽然这对美国工人来说令人沮丧，但对政策制定者来说，这是一个可喜的进展，他们正在抗击数十年来居高不下的通货膨胀。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，很难确定劳动力市场是否迎来拐点，但我们的数据显示，美联储的紧缩政策正在影响就业创造和薪资增长。此外，企业不再处于过度招聘模式。辞职的人越来越少，疫情后的经济复苏正在企稳。 美国公司的招聘速度降至近两年来的最低水平，工资增长放缓，这表明在经济前景日益黯淡的情况下，雇主可能开始裁员。 分行业来看，11月美国制造业、采矿业共减少了8.6万个工作岗位，而服务业则增加了21.3万个工作岗位。其中制造业工作岗位流失情况最严重，同比减少了10万人，专业和商业服务、金融、信息行业也出现不同程度下降。 休闲和酒店就业人数增长最快，同比增加22.4万人，教育/卫生服务、贸易/运输/公用事业行业增幅也较为明显。尽管休闲和酒店业就业依然火热，但留职人员的工资增长有所下降。去年休闲和酒店的工资增长迅速，但自今年3月份以来一直在下降。 在职工人的工资较上年同期增长7.6%，标志着连续第二个月下降，表明工人的议价能力可能开始减弱。换工作者的工资增长连续第五次放缓，仅同比增长15.1%。 今天的报告也预示着，周五更为重要的非农数据可能会非常糟糕，但不及预期的数据对市场来说却未必是坏消息，可能会导致美联储放缓加息步伐，从而提振市场上涨。