海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年5月镍铁进口量为848,194.584吨，环比增长3.83%，同比上升30.74%。 印度尼西亚是第一大供应国，当月从印度尼西亚进口镍铁826,391.348吨，环比增加3.98%，同比增长33.45%。 新喀里多尼亚是第二大供应国，当月从新喀里多尼亚进口镍铁7,846.22吨，环比上升30.03%，同比减少30.65%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年5月镍铁进口 分项数据一览表： 注：进口/出口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据

据中国海关数据统计，2025年5月中国镍铁进口量84.8万吨，环比增加3.1万吨，增幅3.8%；同比增加19.7万吨，增幅30.2%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量82.6万吨，环比增加3.2万吨，增幅4.0%；同比增加20.4万吨，增幅32.9%。 2025年1-5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%。其中，自印尼进口镍铁量440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%。 近期印尼镍矿火法矿的升水高位维持，冶炼厂镍矿成本线坚挺，另外转产高冰镍驱动未满足，当前RKEF产能仍以高镍生铁为主要产品，印尼镍铁产量环比上升。国内不锈钢社会库存高位，去库压力较大，部分不锈钢厂下调粗钢产量，对高镍生铁需求走弱。5月进口镍铁规模虽然较上月小幅回升，但仍明显低于年初水平。 　　 数据来源：中国海关总署

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为925.5元/镍点（出厂含税），相比上周下调了16.8元/镍点。高镍生铁价格近期一直延续着偏弱的走势。 从供给端来看，国内和国际市场都显现出各自的复杂变化。国内方面，菲律宾镍矿价格由于印尼需求增长，持续保持强劲运行态势。与此同时，国内冶炼厂面临成本上升的压力，在成本倒挂的背景下，华东地区的冶炼厂计划进入检修期，这将导致国内产量可能有所减少。 而在印尼方面，火法矿升水依然坚挺，冶炼厂生产成本负担较为沉重。然而，高冰镍的经济性不如湿法中间品，导致印尼RKEF产线主要以高镍生铁为主导生产产品，预计印尼的高镍生铁产量将维持增长预期。 在需求端，本周不锈钢市场的表现仍显疲软，大盘及现货市场走势较为低迷，社会库存去库速度较慢，不锈钢厂对原料的采购意愿不强。受此影响，本周市场询盘活跃度不高，成交意向价格也显疲弱，预计短期内不锈钢市场的负反馈会持续，高镍生铁价格将继续维持偏弱运行。 从高镍生铁和纯镍价差来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为266.65元/镍点，较上周的贴水幅度有所收窄，缩小了6.55元/镍点。价格的持续走弱主要受到宏观经济和基本面的双重影响。 在纯镍方面，宏观面上，美联储会议决定今年将降息50个基点，但未来降息步伐可能放缓，预计到2026年和2027年各进行一次25基点的降息。降息预期走弱导致有色金属品种承压。基本面上，虽然纯镍供应有所减少，但减量幅度较小，在下游合金和不锈钢市场进入消费淡季的情况下，整体需求疲弱，导致镍价持续下探。 本周高镍生铁较电解镍的贴水幅度震荡收窄，主要原因是镍价下跌幅度扩大。高镍生铁方面，随着下游需求较弱且出现减产预期，价格可能继续走弱。纯镍方面，尽管成本支撑较强，但基本面压力和宏观预期偏弱，价格可能继续偏弱震荡运行。综上所述，预计下周高镍生铁较电解镍平均贴水幅度或将扩大。 从成本端来看，25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，在本周显示出冶炼厂成本倒挂加深的趋势。原料端来看，本周辅料价格保持弱稳运行，冶炼厂的辅料成本线走弱。但矿端方面，由于菲律宾镍矿发运至印尼的船只增加，菲律宾镍矿价格依然较为坚挺，国内冶炼厂的镍矿成本线也保持坚挺。本周冶炼厂成本倒挂加深主要是由于成品价格继续走弱所致。 预计下周，辅料价格仍将保持弱稳运行，辅料成本线持稳；而镍矿方面，菲律宾镍矿在下游需求强势带动下，价格预计将继续稳中偏强运行。但成品价格的持续走弱将使得冶炼厂的亏损情况进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为942.3元/镍点（含税出厂价），相比上周下调了12.3元/镍点。然而，本周内高镍生铁市场价格整体呈现走弱趋势。 从供给端来看，国内方面，菲律宾的镍矿发运量继续增加，冶炼厂的原料库存较为充足。然而，因成品价格下跌，部分国内冶炼厂可能会选择降低生产负荷，这可能导致国内金属供应量趋弱。印尼方面，内贸火法镍矿的升水依然坚挺，冶炼厂面临较大的成本压力。尽管成品价格较弱导致部分高成本生产线或降低负荷生产，但由于高冰镍利润驱动较弱，目前主力产品依旧是高镍生铁，整体产量或小幅增加。 从需求端来看，本周不锈钢市场出现大幅波动，主要头部企业采取不限价不限量的政策，不锈钢价格触及近年来新低，钢厂对原料采购价格的意向进一步走弱。短期来看，高镍生铁在供需层面面临较大压力，价格可能持续偏弱。另外，本周高镍生铁与电解镍的平均贴水为273.2元/镍点，相比上周贴水幅度扩大了6.26元/镍点。 从宏观层面来看，特朗普政府在关税方面新增条款，继续增加了关税不确定性，导致本周内有色金属市场震荡运行。在基本面上，6月国内纯镍产量较上月有所减少，但仍未改善过剩的基本面状况。下游需求方面，本周镍板成交情况较为冷清，导致镍价震荡偏弱。 总的来看，不锈钢价格的连续下行对原料端施加了较大压力。在纯镍方面，虽然印尼镍矿预期松动未显现，但纯镍的成本中枢支撑较强，尽管宏观方面存在利空因素，但价格下行空间有限，预计纯镍价格仍将维持区间震荡。综上所述，预计下周高镍生铁与电解镍的平均贴水幅度可能继续扩大。 从成本端来看，根据25天前的镍矿价格计算，高镍生铁冶炼厂的现金成本倒挂情况本周进一步加深。原料端，辅料价格仍走势偏弱，焦炭焦煤仍处于价格下调周期，冶炼厂辅料成本线继续走弱。矿端方面，印尼对菲律宾镍矿的需求较为强劲，支持了菲律宾中高品位镍矿的价格。本周冶炼厂成本倒挂加深主要是受到成品价格走弱的影响。预计下周，辅料价格或维持偏弱趋势，辅料成本线可能继续走弱。镍矿方面，在印尼矿山供应量不及预期和菲律宾部分地区降雨充沛的情况下，冶炼厂镍矿成本线仍将保持坚挺。预计下周，成品价格的下跌将进一步加深冶炼厂的成本倒挂情况。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，SMM 8-12%高镍生铁的均价为954.6元/镍点（出厂含税），较上周均价上涨了1.3元/镍点。然而，高镍生铁的价格在本周整体表现依然承压。 从供给端来看，国内方面的情况是，虽然菲律宾镍矿的发运量持续增加，国内冶炼厂的原材料库存也较为充足，但主产区苏里高以及巴拉望的中高品位镍矿品位有所下滑，这可能导致国内冶炼厂的金属产量出现一定程度的下降。印尼方面，尽管当前内贸火法镍矿的升水依然较为坚挺，冶炼厂因此面临较高的成本压力，成品价格的疲软导致冶炼厂的盈利处于倒挂状态。部分高成本产线可能因此降低生产负荷。但由于高冰镍利润不高，目前冶炼厂仍以高镍生铁为主打产品，整体产量可能略有增加。 在需求端，端午节后不锈钢市场表现较为淡静，主流钢厂对原材料价格的接受意愿不高，采购价格与前期持平。短期来看，高镍生铁在供应增加以及下游需求疲软的双重影响下，价格可能会有所走弱。 从高镍生铁和电解镍的贴水情况来看，本周高镍生铁较电解镍平均贴水为266.94元/镍点，较上周扩大了1.44元/镍点。高镍生铁价格依然承压。 纯镍方面，宏观来看，端午期间，特朗普就关税问题新增了一些条款，使得关税的不确定性仍在延续，本周有色金属品种波动较大。基本面上，6月国内纯镍产量较上月继续下降，但依然无法扭转过剩的基本面，下游需求疲弱，镍板成交清淡，使得镍价仍然承压。 在高镍生铁方面，不锈钢产量的下降对原料端产生了不利影响，现货价格提振乏力，原料端压力较大。而从纯镍方面来看，印尼镍矿预期的松动尚未显现，纯镍自成本中枢的支撑依然较强，尽管宏观层面有利空因素，下方价格空间依然有限，预计纯镍价格仍将在区间内波动。 综合来看，预计下周高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度可能会继续震荡走扩。从成本端来看，如果按25天前的镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂已经有所加深。 在原材料端，本周辅料价格依然偏弱，钢厂的焦炭焦煤库存高企，焦炭焦煤期货盘面表现也偏弱，本周冶炼厂辅料成本仍在下降。矿端方面，由于印尼对菲律宾镍矿的需求较强，这对菲律宾中高品位镍矿的价格形成了支撑。然而，本周冶炼厂的成本倒挂加深主要归因于成品价格的走弱。预计下周，辅料价格仍可能偏弱运行，辅料成本线可能继续走弱。在镍矿方面，由于印尼矿山释放量不及预期，加之菲律宾降雨仍充沛，冶炼厂的镍矿成本线依然坚挺。预计下周，成品价格的下跌可能导致冶炼厂的成本倒挂再次加深。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为953.3元/镍点（出厂含税），较上周的均价上涨了6元/镍点。总体来看，本周高镍生铁价格呈现小幅上涨的态势。 从供给端来看，国内市场方面，菲律宾镍矿价格依然坚挺，冶炼厂的亏损格局并未改变。部分冶炼厂的产量有所下降，尽管受华东和华南地区冶炼厂复产的推动，总体产量仍然维持在低位水平。印尼市场方面，目前印尼内贸火法矿价格依旧坚挺，冶炼厂普遍面临成本倒挂的情况，部分高成本的冶炼厂降低了生产负荷，导致整体产量可能出现小幅减少。 在需求端，本周由于端午节前期不锈钢市场未出现明显的集中补库现象，导致不锈钢社会库存出现了积累。主流钢厂对于原料的采购需求较为冷清，而贸易商则有少量成交，主要以均价成交为主。短期来看，尽管特朗普政府税收政策的缓和未能促进终端需求，不锈钢价格趋于疲软，对原料端形成压力。但在强劲的成本支撑下，高镍生铁价格预计将保持稳定。 此外，从高镍生铁与电解镍价差来看，本周高镍生铁较电解镍平均贴水265.5元/镍点，较上周贴水幅度收窄了23.25元/镍点。价差收窄主要受到镍价震荡下跌的影响，并且高镍生铁价格延续小幅上行的态势。 关于纯镍市场，宏观方面，近期特朗普政府提出从6月1日起对来自欧盟的商品征收50%的关税，增加了关税政策的不确定性，有色金属品种在这一政策影响下震荡走弱。基本面来看，全球原生镍供应依然过剩，加之下游消费在关税冲击及季节性淡季的影响下，纯镍过剩局面可能扩大，从而压制了镍价的表现。镍价震荡下跌也导致高镍生铁较电解镍的贴水幅度收窄。 总的来说，由于不锈钢价格疲软的传导效应，高镍生铁价格上行乏力。纯镍方面，宏观经济的不确定性仍会导致有色金属市场震荡运行，再加上湿法冶炼成本走低，镍价的成本中枢或进一步下移，预计纯镍价格仍将震荡偏弱。 从成本端来看，基于25天前镍矿价格计算的高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂现象延续。辅料价格方面，钢厂焦炭、焦煤库存高企，钢厂铁水产量开始走弱，焦炭价格面临压制。此外，焦炭、焦煤期货盘面持续走弱，冶炼厂辅料成本线有所松动。从矿端来看，菲律宾镍矿因印尼需求强劲而价格依然稳中偏强。 总体预测，预计下周辅料价格将继续偏弱，冶炼厂的辅料成本线或再次下探。同时，由于下游需求在短期内增加，镍矿价格仍有望保持坚挺。预计下周冶炼厂亏损幅度将进一步收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，SMM 8-12%高镍生铁的均价为947.3元/镍点（出厂含税），较上周上涨了5.4元/镍点，显示出高镍生铁价格在经历了近期的波动后出现企稳回升的态势。 在供给端，国内方面，尽管菲律宾的镍矿发运量有所增加，但印尼的镍矿供应紧张局面未有明显改善，导致菲律宾镍矿价格继续受到支撑。国内的冶炼厂在亏损的背景下，生产动力不足，产量继续低位运行。此外，印尼镍矿市场依然偏紧，短期内镍矿升水维持在高位。由于高镍生铁价格下跌，一些生产线可能会调整生产负荷或转产部分高冰镍，这可能会对产量有所影响。 在需求端，本周不锈钢市场表现平平，社会库存的去化速度较慢，现货价格上涨乏力。不锈钢厂的原料采购多以刚需为主，市场中低价货源罕见，贸易商接货价格较前期有明显上涨。鉴于这些情况，预计短期内高镍生铁价格仍有上行空间，但幅度可能有限。本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为288.75元/镍点，较上周贴水幅度收窄了21.05元/镍点。 宏观方面，美国众议院推进了特朗普的减税法案，预计未来十年将增加约4万亿美元的财政赤字，而特朗普政府政策的不确定性仍较大，包括后续的关税谈判等因素，宏观的不确定性使得镍价在本周出现震荡运行。成本方面，印尼镍矿升水持续高企，同时中间品供应紧张，支撑了纯镍自身的成本。 纯镍方面，尽管宏观面存在不确定性，但纯镍原料端价格依然保持较强运行态势，下行空间有限。预计下周，高镍生铁与电解镍的价差可能继续缩窄。 在原料端，如按25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂情况有所收窄。本周辅料价格表现偏弱，焦炭库存高位使得下游钢厂压价情绪明显，焦煤供应增加亦导致其价格走弱，冶炼厂的辅料成本线进一步下移。镍矿价格方面，受印尼需求强劲推动，菲律宾镍矿价格依然稳中偏强运行。由于成品价格企稳回升，本周冶炼厂的成本倒挂情况有所缓解。 预计下周，辅料价格可能延续偏弱走势，冶炼厂的辅料成本线或将进一步下探。同时，由于印尼政策对菲律宾镍矿的利好影响，镍矿价格可能再次走强，导致冶炼厂依然处于成本倒挂格局。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库