高镍生铁市场上下游行情波动较大，且买卖双方成交过程中价格产生因素较为难捕捉，为了更好服务于高镍生铁现货市场。SMM镍研究团队经过一定时间积累以及内部模型计算出高镍生铁成交情绪因子，于每个工作日12:00更新，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的情绪参考。 一、数据亮点  1. 采、销情绪分化 更好判断采销难易程度 高镍生铁上游成交情绪因子：冶炼厂、贸易商出货意愿 高镍生铁下游成交情绪因子：下游、贸易商采购意愿 高镍生铁最终成交情绪因子：结合冶炼厂、贸易商、下游的各自权重后采购意愿        2. 专业评分，权重加权 分析师团队每日与企业定向交流，对出货/购货意向按1–5分进行打分（1=少量询盘、个别刚需；5=恐慌抢货、现货秒空），并按企业产能/采购量权重加权，确保因子代表行业主流。 3. 精密计算 解析现货动向 SMM镍研究团队经过精密计算得出采销情绪，并为市场提供可量化采销指标，复盘以及研判现货市场动向。  二、应用场景  冶炼厂：根据出货情绪判断市场货源是否紧张，以及下游客户库存周期情况；根据成交情绪因子判断一口价定价或均价升贴水 贸易商：通过采、销情绪因子对自有库存进行判断，如补库或清库 下游：根据采销情绪因子判断市场采购难易程度以及一口价和均价升贴水走向 应用简例： 近期，高镍生铁受到下游不锈钢产业链正向传导的带动，上游持货商挺价情绪较为高昂，且部分上游出货价格较上期价格接连上探，上游情绪因子有明显走高。下游方面，由于不锈钢厂对后市预期偏强信心不佳，对原料采购意向价格偏淡，但受到不锈钢现货价格上行对原料价格压价情绪走弱，下游成交情绪因子也有小幅上抬。从加权后的最终情绪因子来看，短期内高镍生铁行情回暖，市场活跃度上升，成交情绪因子较前期有所上行，故而成交情绪因子对后市升水判断存在指引性作用。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年6月镍铁进口量为1,041,419.566吨，环比上升22.79%，同比上升49.92%。 印度尼西亚是第一大供应国，当月从印度尼西亚进口镍铁1,017,757.443吨，环比增长23.17%，同比增长53.78%。 哥伦比亚是第二大供应国，当月从哥伦比亚进口镍铁9,354.665吨，环比增加29.18%，同比下降12.80%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年6月镍铁进口 分项数据一览表： 注：进口/出口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据

据中国海关数据统计，2025年6月中国镍铁进口量104.1万吨，环比增加19.3万吨，增幅22.8%；同比增加34.7万吨，增幅50.0%。其中，6月中国自印尼进口镍铁量101.8万吨，环比增加19.1万吨，增幅23.2%；同比增加35.7万吨，增幅53.9%。 2025年1-6月中国镍铁进口总量555.7万吨，同比增加122.9万吨，增幅28.4%。其中，自印尼进口镍铁量542.2万吨，同比增加125.5万吨，增幅30.1%。 镍铁行情维持弱势，国内镍铁企业亏损严重，产量维持低位。随着近年来印尼镍铁产线大量投产，中国进口镍铁规模不断攀升。 数据来源：海关总署

本周高镍生铁市场延续偏弱运行态势，价格小幅下调。具体来看，周内 SMM8 - 12% 高镍生铁均价为 901 元 / 镍点（出厂含税），较上周均价下调 4.3 元 / 镍点；印尼 NPI FOB 指数价格报 109.8 美金 / 镍点，较上周下调 0.6 美金 / 镍点。这一价格走势是供需两端多重因素共同作用的结果，市场整体呈现出买方主导但供应端有走弱预期的复杂格局。​ 供给端：国内外冶炼厂生产均受制约，高镍生铁产量存减弱预期​ 国内市场方面，菲律宾镍矿 CIF 价格持续承压。由于下游企业亏损面不断扩大，市场接货意愿降至低位，本周镍矿价格继续阴跌。然而，这一价格下行并未刺激冶炼厂的生产积极性，国内高镍生铁产量依旧维持在较低水平。这主要是因为尽管镍矿价格有所下降，但整体冶炼成本仍处于较高位置，且市场需求尚未出现明显回暖迹象，冶炼厂扩产动力不足。​ 印尼市场的情况则更为复杂。本周印尼火法镍矿升水出现小幅下滑，这在一定程度上缓解了当地冶炼厂成本倒挂的局面，但并未从根本上改变利润倒挂的现状。值得注意的是，近期纯镍价格出现修复性上涨，使得高冰镍的生产驱动显著增强。在此背景下，部分原本生产高镍生铁的产线已开始转产高冰镍，这直接导致高镍生铁的产量出现减弱预期。​ 需求端：不锈钢市场表现分化，买方心态主导但存在局部支撑​ 需求端的表现呈现出明显的分化特征。本周不锈钢期货价格延续了修复态势，给市场带来一定的积极信号，但现货市场却表现不佳。无锡、佛山两大不锈钢主要市场的去库速度依旧缓慢，库存压力未能得到有效缓解，这使得不锈钢厂对原料的采购心态较为谨慎，采购意愿偏弱。​ 不过，随着不锈钢现货价格止跌企稳，部分贸易商的投机心态开始走强。他们认为当前价格已处于相对低位，开始增加备货，这在一定程度上对市场可流通货源的价格形成了支撑。但总体而言，不锈钢市场的买方市场格局仍未改变，需求端的整体疲软态势难以在短期内得到根本性扭转。​ 高镍生铁与纯镍的贴水情况：贴水幅度小幅扩大​ 从与纯镍的贴水幅度来看，本周高镍生铁较电解镍平均贴水 304.9 元 / 镍点，较上周贴水幅度扩大 1.4 元 / 镍点。这一变化反映出高镍生铁市场的相对弱势更为明显，与纯镍之间的价格差距进一步拉大。​ 纯镍市场的运行受到宏观面和自身基本面的双重影响。宏观层面，周二公布的美国 6 月 CPI 数据对市场情绪产生了较大冲击。数据显示，美国 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，高于市场预期的 2.6%，前值为 2.4%；核心 CPI 同比上涨 2.9%，与市场预期持平，前值为 2.8%。从环比来看，美国 6 月 CPI 上涨 0.3%，与市场预期一致，前值为 0.1%；核心 CPI 上涨 0.2%，低于市场预期的 0.3%，前值为 0.1%。这一数据表明美国通胀压力有所上升，市场对美联储加息的预期增强，利空包括镍在内的有色金属品种。​ 成本端方面，印尼火法镍矿升水开始走弱，这使得纯镍火法线的成本上边界预期下移，进一步对镍价形成利空。受此影响，本周镍价呈现区间震荡走势。​ 从高镍生铁与纯镍的关系来看，由于下游对高镍生铁的接货意愿不佳，其价格重心仍处于下探周期。而纯镍市场则因宏观面的不确定性以及自身基本面的弱势，价格或仍将维持偏弱的区间震荡。综合来看，预计下周高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度或有所收窄。​ 成本与利润：冶炼厂利润倒挂延续，未来或有所改善​ 从成本端分析，以 25 天前的镍矿价格计算高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的利润倒挂态势仍在延续。原料端方面，本周辅料价格呈现稳中有升的态势。同时，国内 “反内卷” 政策持续发酵，推动黑色品种价格继续反弹上修，使得本周冶炼厂的辅料成本线稳中偏强。​ 镍矿端的情况则有所不同，在下游接受意愿走弱的影响下，菲律宾镍矿价格出现松动。本周冶炼厂成本倒挂加深的主要原因仍是成品价格的持续走弱。预计下周，辅料价格或继续修复，冶炼厂的辅料成本线将继续偏强运行；而镍矿方面，在价格松动的带动下，冶炼厂的镍矿成本线或有所下移。综合来看，预计下周冶炼厂的利润倒挂幅度或有所收窄。 综合供需两端、成本利润以及与纯镍的比价关系等因素，当前高镍生铁买方市场的格局虽未改变，但在供应端有走弱预期的支撑下，短期内高镍生铁价格或呈现弱稳运行态势。对于纯镍而言，宏观面的不确定性和自身基本面的弱势仍将使其价格维持偏弱的区间震荡。而高镍生铁与纯镍的贴水幅度在下周有望出现收窄，市场需密切关注供需格局的进一步变化以及宏观经济数据对市场情绪的影响。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，高镍生铁及纯镍市场延续弱势运行态势，但部分指标出现边际变化，市场格局呈现复杂调整特征。 在高镍生铁价格方面，周内 SMM8 - 12% 高镍生铁均价报 905.3 元 / 镍点（出厂含税），较上周均价下调 4.5 元 / 镍点；印尼 NPI FOB 指数价格为 110.4 美金 / 镍点，较上周下调 0.5 美金 / 镍点。尽管价格仍在下行通道，但下行幅度已开始收窄，显示市场空头力量有所减弱，多空博弈渐趋激烈。 从供给端来看，国内市场呈现出成本松动与生产低迷并存的局面。菲律宾镍矿 CIF 价格出现小幅下跌，这直接使得国内冶炼厂的现矿成本线有所松动，一定程度上缓解了成本压力。然而，当前国内冶炼厂仍深陷大幅亏损的泥潭，这导致企业生产驱动严重不足，产量持续在低位徘徊。 印尼市场的供给情况同样不容乐观。火法矿的内贸升水有所走弱，反映出当地市场供需关系的微妙变化。且大部分冶炼厂仍处于亏损阶段，为了减少损失，企业纷纷下调生产负荷，部分企业的产能利用率已降至 50% 以下。更值得关注的是，部分可互转产线已开始转产高冰镍，这一转变将进一步分流镍生铁的产量，预计印尼镍生铁产量或将出现下行趋势。 需求端方面，不锈钢市场的表现对高镍生铁需求产生重要影响。本周不锈钢价格企稳，期货盘面反弹态势较为理想，给市场带来一丝暖意。但现货价格依旧延续低位运行，这使得不锈钢厂采购态度谨慎，以刚需采购为主，且采购价格较上期有所下行。整体而言，不锈钢价格上涨动力不足，难以对高镍生铁形成有力支撑，在原料价格承压的背景下，高镍生铁价格大概率将弱稳运行。 从高镍生铁和纯镍的贴水情况来看，周内高镍生铁较电解镍平均贴水 303.5 元 / 镍点，较上周贴水幅度收窄 1.8 元 / 镍点。这一变化表明两者之间的价格关系正在发生细微调整，高镍生铁价格延续偏弱运行的态势，但相对纯镍的弱势程度有所减轻。 纯镍市场方面，本周同样表现乏力。宏观层面，6 月非农就业数据表现亮眼，非农就业人口增加 14.7 万人，高于市场预期的 11 万人，失业率下降至 4.1%。这一数据公布后，市场对美联储提前降息的预期迅速降温，9 月降息的概率下滑至 80% 左右。受此影响，美元指数获得支撑，有色品种普遍承压，周内纯镍价格呈现偏弱震荡走势。 成本端，印尼火法镍矿绝对价格开始走弱，这直接导致纯镍高成本的成本上边界有所下移，对纯镍价格形成利空冲击。从高镍生铁市场来看，短期供需仍处于过剩区间，价格承压明显，同时成本线的松动也进一步加剧了价格的下行压力。而纯镍自身，下游需求进入传统淡季，这加重了其较弱的基本面表现，价格预计仍将维持偏弱震荡。综合来看，预计下周高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续收窄。 从成本端深入分析，以 25 天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的倒挂程度进一步加深。在原料端，本周辅料价格在经历前期下跌后筑底持稳。受宏观情绪的带动，黑色品种价格在长期偏弱运行后，本周开始出现反弹修复行情，这使得冶炼厂辅料成本线呈现稳中偏强的态势。 矿端方面，菲律宾镍矿价格在下游接受意愿走弱的背景下，价格或将开启下滑通道。本周冶炼厂成本倒挂加深，主要原因还是成品价格的持续走弱。预计下周，辅料价格在 “反内卷” 政策的干预下，价格有望继续修复，冶炼厂辅料成本线将继续偏强运行。而镍矿方面，在镍矿价格松动的影响下，冶炼厂镍矿成本线或将有所下移。综合来看，预计下周冶炼厂的亏损状况有望得到一定缓解。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为909.8元/镍点（出厂含税），较上周均价下调了5.4元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格为110.9美金/镍点，相比上周也下调了0.2美金/镍点。本周内高镍生铁价格整体仍处于偏弱运行状态。 从供给端来看，国内市场方面，菲律宾镍矿的CIF价格较高，冶炼厂的生产成本显著增加。华北地区部分冶炼厂的生产负荷有所下调，且由于菲律宾镍矿品位的下降，国内金属产量或面临走弱的预期。印尼方面，主流冶炼厂的生产成本出现倒挂，部分冶炼厂已经开始进行检修，加之可转换生产高冰镍的部分产线已经开始生产高冰镍，这使得印尼高镍生铁的产量可能出现下滑。 从需求端来看，本周不锈钢期货市场出现上行趋势，现货价格有所提振，但社会库存去库的幅度并不明显，不锈钢厂对原料采购的需求情绪依旧偏弱。尽管如此，贸易商仍存在补库需求，但由于上游冶炼厂零售量有限，成交价格出现小幅上涨。因此，综合来看，预计短期内高镍生铁价格将继续保持弱稳运行的态势。从高镍生铁与电解镍的贴水情况来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为305.3元/镍点，较上周贴水幅度扩大了32.4元/镍点。 在纯镍方面，从宏观来看，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，要在全国范围内深入推进统一大市场建设，聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，建议引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。这一反内卷政策涵盖多个行业，有色金属及黑色金属市场也因此呈现上行修复态势。在基本面上，国内纯镍产量连续下滑，而下游不锈钢、合金等行业的需求依旧保持，镍价出现震荡修复。高镍生铁与电解镍的价格差异仍存，这导致高镍生铁较电解镍的平均贴水进一步扩大。预计下周这一贴水幅度将继续扩展。 从成本端来看，依照25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂情况加剧。在原料端，本周辅料价格稳定筑底，受到宏观情绪的带动，黑色品种价格在经历了长期的低迷后，开始反弹修复。本周冶炼厂的辅料成本线保持稳定。而矿端方面，在印尼需求走强的推动下，菲律宾镍矿价格延续了稳中偏强的运行趋势。但由于成品价格继续下行，本周冶炼厂的成本倒挂情况加剧。 综上所述，预计下周在宏观政策的提振下，辅料价格将平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。菲律宾镍矿CIF价格可能会由于冶炼厂成本倒挂严重而出现小幅走弱，冶炼厂的原料成本或有所松动，从而导致冶炼厂的亏损幅度或有所缓解。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

镍铁采购公告 1. 采购条件 本采购项目镍铁（AGGZLZHHD250630220487）采购人为鞍钢联众（广州）不锈钢有限公司采购部综合室，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开单轮谈判。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：镍铁 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： 详见附件(如有需要) 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 见附件 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：见附件 能力要求：见附件 其他要求：见附件 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2025年06月30日10时00分至2025年07月03日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》镍铁采购公告

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为915.2元/镍点（出厂价，含税），较上周的均价下调了10.3元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格报111.1美元/镍点，较上周下降了1.2美元/镍点。高镍生铁的价格在本周继续表现出偏弱的运行态势。 在供给端，国内市场方面，菲律宾镍矿价格依然坚挺，尤其是在主流产区降水较为充沛的情况下，中高品位镍矿CIF价格保持坚挺，导致冶炼厂成本高企，亏损扩大，预计生产量或将有所下滑。对于印尼市场，主流冶炼厂面临的成本倒挂程度加重，虽然镍矿端的升水有所下调，但幅度有限，部分冶炼厂可能会选择下调生产负荷，产量预计将小幅减少。 在需求端，受不锈钢行业长期亏损影响，头部企业存在减产预期。不锈钢的盘面和现货价格相对止跌企稳，但社会库存去库情况仍不乐观。不锈钢厂对原料采购意愿偏淡，加上不锈钢价格依然在低位震荡，导致高镍生铁价格依旧承压。对于高镍生铁和电解镍的贴水情况，本周高镍生铁相比电解镍的平均贴水为272.9元/镍点，较上周扩大了6.25元/镍点，进一步表明高镍生铁价格下行压力加大。 从纯镍市场来看，宏观方面，美联储主席表示，如果美国劳动力市场疲软且通胀率下降，可能会提早降息，这一预期利好有色金属市场。此外，中国央行和商务部等六部门也联合发布了文件，强化结构性货币政策工具的激励措施，计划加大对服务消费重点领域的信贷支持。宏观政策的利好推动镍价震荡修复。 在成本端，印尼湿法及火法镍矿价格依然坚挺，中间产品系数持稳，但镍价的下探导致亏损扩大，镍价在本周出现超跌反弹。高镍生铁和电解镍价格出现背离，高镍生铁相较电解镍的贴水继续扩大。在供需平衡过剩的背景下，高镍生铁价格预计将持续偏弱运行。纯镍方面，虽然镍矿升水有小幅下行，但对镍成本中枢影响有限，镍价或将继续在区间内震荡。 综合来看，预计下周高镍生铁相较电解镍的平均贴水幅度可能会进一步扩大。从成本方面分析，25天前的镍矿价格计算出高镍生铁的现金成本，显示本周冶炼厂亏损进一步扩大。在原料端，本周辅料价格有所下滑，高镍生铁的辅料成本线有所松动。从矿端来看，菲律宾镍矿价格受到印尼需求强劲的推动，仍将稳中偏强运行。本周冶炼厂成本倒挂加深，主要是受到成品价格持续走弱的影响。 预计下周，受宏观政策提振，辅料价格可能会平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。镍矿方面，受下游冶炼厂成本倒挂较深的限制，镍矿价格上涨空间有限，可能会持续稳定运行。成品价格预计将继续下行，冶炼厂亏损或将进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库