SMM7月26日讯，        7月26日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月25日讯： 2024年上半年的镍价走势整体呈现一个倒“V”。镍价在在今年上半年的表现整体可以概括为冲高回落，年初镍价延续23年四季度的走势横盘低位，镍价最低触及122000元/吨（沪镍），外盘最低来到15850美金/吨。随后镍价从2月份起震荡上行至23年三季度至今的最高点160500元/吨（LME：21750美金/吨）。本文将通过多种维度分析回顾今年上半年的镍价走势以及通过SMM数据预测全年镍价趋势。   宏观扰动商品价格   什么是宏观？ 近些年来宏观情绪对于商品的影响愈发明显。简单的来说，宏观因素包含政策、经济、地缘等多种因素，但回归本质来看，除了地缘冲突外，大部分的宏观最终反应的皆为更长期的基本面状况也就是市场的供需关系。而当前以镍来看，受制于镍产业链的逐渐完善，下游需求板块较为固定，需求变量不大时，供给因素决定了价格。对于现在的市场来说，供给的变量产业及市场更有信心去把握，   政策对于供需的直接影响   首先落脚于镍产业链本身。在全球镍资源分布中，印尼镍资源占全球总资源量的43%。是中国乃至全球的最大镍元素供应国。从开采到下游加工冶炼的企业集中度看，印尼的镍产业目前主要仍集中在上游环节。但目前涉及的板块已经从原本的NPI，不锈钢拓展至高冰镍、MHP、硫酸镍、电积镍等等板块。在全球镍产业版图上的影响力进一步增加。这意味着印尼镍产业发展方向的转变、投资政策的调整等等因素都将对于镍元素供应起到致命的影响。   今年上半年全球镍价的上涨行情是印证上述观点的最好例子。自去年三季度以来印尼RKAB审批频繁出现进度受阻的问题，叠加一季度镍产业链各环节供应端均出现一定的减量。导致全球市场对于镍原料供给过剩预期逐渐缩窄，甚至出现极端观点认为年内镍的供需过剩格局将迎来转向。供需格局的转变对于尚处周期低位的镍价而言提供了天然的上涨驱动力。 另一方面，在2023年下半年市场对于全球镍交割品扩容的判断趋于一致。市场普遍认为在大量新投产的中国电积镍的冲击下，未来可交品牌会持续增加。但根据下图我们可以看到，LME交割品牌从年初的超百万吨体量缩水至67.76万吨。这是因为在欧美对于俄罗斯金属的制裁进一步加深下，俄镍的交割属性遭到破坏，最终导致LME开始限制其在全球各地LME仓库交仓。与此同时，伴随着镍价的下跌，全球高成本镍企将会逐步进入清退进程。而LME的注册品牌当中存在相当多比重的非板材形式存在的精炼镍，它们面临着使用范围较窄、经济性不如镍板的困境，在产业清退过程中更容易受影响。   宏观经济左右市场投资情绪 美联储降息的交易逻辑   围绕近些年来最核心最热门的话题毫无疑问的是“美国联邦基金利率”。基于美国及美元在世界范围内的霸权地位，美国加息或降息是市场持续关心的问题。2023年下半年开始，在通胀数据持续降低的背景下，市场开始交易美联储2024年将会开启降息且多次降息的预期。在经历两个季度后，目前的市场预期是年内一定降息，9月降息的概率被扩大。     通常情况下，当经济出现放缓或衰退时，美联储会通过降息来应对。而近期数据反应美国劳动力市场逐步走弱。最直观的数据是6月非农数据，数据显示就业20.6万人，但前值被大幅下修至21.8万人，失业率从4%升至4.1%。失业率的变动接近触发“萨姆法则”衰退信号，引发市场对美国经济衰退风险的担忧。通常来说，美联储降息周期都发生在美国经济衰退期间或前后。90年代之后，不管是2000年互联网泡沫、2008年次贷危机还是2020年新冠疫情，美国都经历了较大的衰退，所以这一次降息交易的关键就是观测降息会成为软着陆降息，还是面临衰退之后的降息。   回顾距离最近的一次降息：2019年 “衰退”背景下的降息。在2019年美联储基于“可能衰退”的背景下进行了预防式降息。商品的交易模式以原油以及铜为例，原油和铜在衰退交易下走弱，进入经济复苏时期开始震荡上行，迎来商品牛市。而镍在本轮降息周期中的走势较铜相似，且由于自身基本面及资金炒作的双重作用下，镍价在22年一季度达到历史最高位，随后的2023年可以概括为镍价的修复期。而进入2024年，镍价从低位出发，随产业链供需逻辑和宏观情绪左右运行。     产业链上下游对镍价的影响   镍作为一个成熟的商品品种，其上下游构建较为完整，各个环节相互影响，最终反应到镍期货价格之上。步入2024年，镍矿成为今年产业链的核心热点，矿端的不确定性直接影响了各环节的冶炼预期。   二季度镍矿分析：2024年第二季度菲律宾红土镍矿出口：中国市场主导？【SMM分析】https://t.smm.cn/IpJGqr60   沪伦价差下的贸易流向   自经历了极端行情以来，镍价一直接近外盘强于内盘的状态。2024年2月，在中国传统春节前后，短暂的供需结构转换，叠加国产电积镍注册上市扩容交割品的影响，导致出现短暂的内盘强于外盘的局面。然而，节后企业恢复正常生产供应，国内需求弱复苏，海外需求强劲且宏观情绪提振，内外价差再次扩大。价差的持续扩大和国内需求疲弱，使得国内镍企在今年二季度开始大量出口。根据海关数据，2024年上半年，中国总计出口44241吨精炼镍，相比2023年上半年的10499吨，同比增长210%。另一方面，SMM数据显示，今年上半年中国精炼镍净进口为负924吨，这印证了中国逐步转为精炼镍出口国的判断。   另一方面，由于国内外价格差距持续居高不下，国内镍企集中出口导致国内供应急剧下降。据SMM统计，国内精炼镍库存已连续两个月下降，累计减少11261吨。相反，LME库存则连续累库并突破十万吨，截至今日，LME镍库存已达到104214吨。本轮LME库存的主要增长来自亚洲地区，韩国、新加坡和台湾在2024年一季度均出现库存暴增。而欧洲仓库由于俄罗斯镍被制裁，库存增长较为缓慢，整体水平相对稳定。这导致了一个问题：海外价格在库存压力下可能逐渐走弱，而国内价格在持续去库的背景下有望迎来一波反弹。长期的进口亏损导致国内纯镍供应偏紧，海外库存压力加剧，致使海外价格跌幅大于国内价格跌幅。这种情况下，提供了一个跨市套利的机会——做多国内市场，做空国外市场。   未来镍的基本面方向   首先，从供应端来看，根据SMM的调研数据显示，2024年上半年国内精炼镍总产量达到15.81万吨，同比去年同期增长约40%。另外，SMM预计今年全年国内电积镍产量将达到34万吨，这意味着下半年将有更多的精炼镍产量进入市场。在国际方面，SMM的调研显示，今年下半年，印尼预计将新增5万吨精炼镍产能。整体来看，全球精炼镍新增产能的投产将继续增加。因此电积镍产量在2024年仍处于增长阶段，供给压力较2023年未能缓解。   从需求侧来看，2024年上半年纯镍需求较去年同期增长了9%。具体到下游行业，合金板块的需求受军工订单的支撑，相对稳定。根据SMM的计算，今年1-6月合金及特钢的镍消耗量较2024年上半年环比增长14%。然而，受到国内整体需求疲软的影响，精炼镍的需求尽管在合金板块的带动下有所增加，但增速远低于供给的增长速度。因此，在下游需求缓慢上升且上游供给扩张过快的背景下，预计下半年全球精炼镍供过于求的局面将持续，并伴随着其他镍冶炼产品的快速扩张投产，镍元素的过剩情况相较上半年将进一步加剧。   总结   综合以上分析，预计下半年的镍市场将因供给压力增加而面临进一步的价格波动，下半年镍价或将震荡偏弱运行。SMM的数据预测全年镍价趋势，这将有助于市场参与者更好地把握交易节奏，并做出理性的投资决策。

SMM7月25日讯，        7月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月24日讯，        7月24日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月23日讯，        7月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价987.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月23日讯，据市场消息了解，近日华东某钢厂高镍生铁成交，国产铁，成交价995元/镍点（自提含税），成交量数千吨，交期8月上旬。

SMM7月22日讯，        7月22日讯，SMM8-12%高镍生铁均价982.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨4.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，当前由于印尼RAKB仍未有新增审批进展，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月21日讯： 本周，沪镍继续延续跌势，价格环比上周下跌约3.58%。截至周五收盘，沪镍价格为130,170元/吨。本周镍价的走势主要受宏观面和基本面的共同影响，跌幅有所扩大。 从宏观方面来看，本周全球焦点集中于特朗普遇刺事件。此事件对即将到来的美国大选产生了直接影响。特朗普在遭遇枪击后，可能会赢得一些选民的同情和支持，从而提升他的选情。根据此前的报道，特朗普曾在竞选中宣布，若在11月的选举中再次当选总统，他将大幅提高对中国商品的关税，可能征收超过60%的关税，并计划在四年内逐步将从中国的进口减少到零逆差。这对于我国制造业来说，无疑是巨大的挑战。在经济动荡的背景下，避险资金可能会远离与制造业紧密相关的有色金属市场。 从基本面来看，菲律宾受到天气因素影响，当前装运发货缓慢。与此同时，印尼本周四宣布镍与锡将与当地SIMBARA系统相连。该系统旨在为镍供应链提供全面透明的追溯，通过实时追踪镍矿的销售，包括采矿地点、加工、运输和出口等信息，帮助确保生产商遵守全球标准，减少非法采矿、童工和环境破坏。系统的数据集成还将提高政府的监督效率。不过，镍矿供给的具体影响尚需等待印尼官方进一步说明。 在国内现货市场方面，本周镍价出现大幅下跌，导致下游采购情绪回暖，社会库存再次减少，市场成交火热。但需要注意的是，这主要是由于前期高镍价背景下的刚需补库，并非终端需求真正回暖。因此，在镍价进入下行通道后，终端需求未见明显提升，后续现货市场成交或将转变。 综上所述，宏观情绪当前对镍价产生压制作用，基本面虽然受到矿端扰动，但具体影响尚未显现，下游需求明显缩水。随着特朗普事件的发展及宏观经济的不确定性增加，镍价可能面临进一步的波动。  

SMM7月19日讯，        7月19日讯，SMM8-12%高镍生铁均价972.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨5.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内传统冶炼厂受利润倒挂，产量维持低位运行。印尼方面，印尼镍矿资源紧缺仍是当前镍生铁供给小幅走弱的主要原因，加之印尼外采菲律宾镍矿量持续攀升，而菲律宾降雨频多镍矿放量及发船受阻，升水高位震荡。另外，回流国内部分印尼镍生铁均已被下游长协锁定，可流通散货资源偏紧。需求端来看，不锈钢盘面及现货价格低位震荡，当前处于季节性淡季去库较缓，从国内不锈钢排产预期来看虽有减量但仍处高位，对镍生铁刚需维持。进入7月下半旬，受下游刚需采购窗口打开，市场气氛短期内开始活跃，成交价格较上期出现新高。综上，当前受成本驱动叠加下游需求释放，短期内镍生铁价格偏强运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月19日讯，据市场消息了解，今日华南某钢厂高镍生铁成交，印尼铁，成交价980-985元/镍点（到厂含税），成交量数万吨，交期8月中下旬。