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上一交易日镍价收涨0.64%至167300元/吨。俄镍长单供应存在放量预期，但周内到货资源偏少，库存低位叠加去化。同时，随着多家镍板投产期的临近，市场偏空预期对镍价形成上方压制，但是短期尚未观察到供需边际转向过剩，镍板现货升水边际小幅回升。由于镍板仓单库存大幅下滑至历史性低位，需关注盘面镍价反弹的可能。 从下游不锈钢来看，上一交易日钢价收跌0.63%至14920元/吨。钢厂排产较月初下滑4.8%至300万吨以下，但仍处于高位。从成本端来看，钢价尚回落至非一体化成本线附近，较一体化成本线仍有3%左右的利润空间。但是，由于原料端镍铁价格标记有小幅的松动，进一步为钢价下方空间增添了不确定性。
【5.22镍晨会纪要】宏观面对大宗影响仍存，近期宏观逻辑仍集中于是否继续加息以及全球经济是否将要进入衰退两个方面。美联储在过去的会议中每一次都在加息，但刨除能源及食品外，核心通胀率的下降的进程仍旧较慢。从而在5月18日晚间美联储多位高官“放鹰”，支持进一步提高利率。市场对美联储6月价格的概率提升至40%，美债收益率飙升，美元指数跟涨。虽宏观面对大宗仍存压制但前期有色板块的大幅下探周期后5月19日盘面出现触底回升迹象。供给端，部分05合约交割仓单回流至现货市场，现货升水小幅下调。六月初海外纯镍或有集中到货市场对未来俄镍升水看跌。镍铁方面，近日虽镍价下跌幅度较大，但铁厂待出货量较少，报价坚挺，并未受到盘面影响。而贸易商由于手中仍有一定货量，报价则已经开始有所松动，且部分贸易商开始补货和出货，市场流动性有一定提高。而近期由于不锈钢整体消费表现较弱，钢厂陆续有减产计划，且采购意向均较弱。需求端，据SMM调研，近期不锈钢现货市场氛围较为低迷，在钢厂仍在控制分货量的情况下，当前社会库存仍未出现市场预期的明显累积。综上，目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，基本面支撑仍存。 纯镍：宏观面对大宗影响仍存，近期宏观逻辑仍集中于是否继续加息以及全球经济是否将要进入衰退两个方面。美联储在过去的会议中每一次都在加息，但刨除能源及食品外，核心通胀率的下降的进程仍旧较慢。从而在5月18日晚间美联储多位高官“放鹰”，支持进一步提高利率。市场对美联储6月价格的概率提升至40%，美债收益率飙升，美元指数跟涨。虽宏观面对大宗仍存压制但前期有色板块的大幅下探周期后5月19日盘面出现触底回升迹象。基本面来看，近两周盘面下行导致了纯镍现货绝对价格的持续性低位，叠加下游刚需采货需求仍存，现货成交出现明显转暖。但，国内电积镍产能尚未全部放量叠加2023年起海外部分企业主动减产以提高产品质量导致了国内进口量也出现了明显的下滑。虽2023年长协订单签订但签订总量较往年已出现明显下滑。预计5月底至6月初部分长协到货现货市场偏紧状态或将缓解。需求端来看，合金行业4月纯镍耗量环比7.25%，预计5月纯镍耗量在镍价大幅下行的背景下呈现上涨预期。其次，300系不锈钢放量预期仍存，钢厂对镍豆也存有需求。综上，在下游需求回暖的背景下纯镍供给短期内呈现偏紧状态或对镍价起到一定支撑。但地缘政治问题尚未解决，据SMM调研了解，G7于5月19日下午发言表示继续努力减少俄罗斯在金属贸易方面的收入，或对镍价起到利空作用。 硫酸镍：上周五，电池级硫酸镍的价格为32700-33300元/吨，较上周五下跌200元/吨。SMM电池级硫酸镍指数在本周五的价格为33160元/吨，较上周五上涨97元/吨。时间来到5月中，硫酸镍终遇转机，硫酸镍指数价格小幅度上涨。本周如同上期所讲，锂价的飞速上涨，带动了下游企业的采购情绪，频频询价。硫酸镍价格企稳征兆显现，从供需分析来看，供给端，镍盐企业经由4-5月的停减产， 镍盐现货库存普遍偏低，市场上低价货源减少，价格支撑走强。需求端，三元前驱开工率较上月小幅度增长，部分停产工厂重新开始生产。锂价的持续走高也带动前驱体正极厂商对未来原料供给担忧，频繁询价。当前硫酸镍买卖双方价格博弈阶段，硫酸镍受库存较低，成本较大的原因，挺价意愿强烈。三元企业订单短期增量有限，成交仍少。 镍铁：上周五SMM8-12%高镍生铁均价1112.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日下跌5元/镍点，较上周五下跌12.5元/镍点。需求端，由于不锈钢厂前期采购原料已备货至6月甚至7月，但实际5.6月产量增产或不及预期。因此在不锈钢需求较弱情况下，镍铁需求走弱预期提前。钢厂目前由于不锈钢需求仍看到稳定增长的信号，原料较为充足后采购意向较弱，对镍铁价格造成压力。而本周镍价大幅回调，虽铁厂订单情况较好，情绪并未受到镍价下跌影响，仍然维持坚挺。但部分贸易商开始让利出货，增加市场流动性。而废不锈钢由于4.5月集中增产，供应量开始逐步恢复正常，价格逐步靠近镍生铁，造成一定竞争。本周不锈钢表现较弱，虽从库存来看维持去库，但大部分原因来自钢厂到货节奏导致供应减少，需求传导仍不算顺畅。成本端，菲律宾矿价虽仍持稳，但矿商开始有让利情绪，铁厂采购意向较弱后，矿价或有一定程度的走弱。 不锈钢：上周304不锈钢现货价格弱势运行，周降幅约为300元/吨。冷轧方面，周三华东某不锈钢厂通知本周暂停向无锡市场分货，该钢厂向佛山市场发运的货量也有一定减少；另外，周内仓单仍在继续消化，因此整体冷轧社会库存小幅去化。热轧方面，华东某不锈钢厂进一步控制分货量，整体热轧社会库存仍缓慢消化。周内高镍生铁价格弱势运行，部分贸易商开始出货，报价稍有松动，叠加不锈钢厂陆续有减产计划，采购意向不及预期，预计短期内镍铁价格维持稳中偏弱。周内铬铁价格小幅上涨，铬铁厂家虽在钢招前有较强挺价心态。但下游贸易商谨慎观望，成交清淡，预计钢招前铬铁价格持稳。综上，本周不锈钢供需均有走弱，月内钢厂分货节奏较慢。SMM预计下周不锈钢现货价格或弱稳运行。 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库
镍价收下影线翻红，NI2306合约收于167300元/吨。INSG最新数据3月全球原生镍过剩6600吨，环比过剩收窄，同比从短缺转为过剩。硫酸镍价格连续四日持平，纯镍和硫酸镍价差收窄至2万以内，空间逐渐缩小。镍价大跌后现货市场消费增加，俄镍货源稀少，据称部分货源转口海外，没有流入国内市场，今日金川镍和俄镍升水上调450-500元/吨，市场预计现货偏紧的状态可持续至月底。SMM统计社会库存减少1229吨至3972吨，保税区库存减少200吨至4100吨，本周LME库存也持续减少，全球可跟踪库存加速去化，价格又在低位，需要防范近月合约风险。短线现货支持镍价反弹，可考虑止盈部分空单，但6月后平衡再度向过剩倾斜，空头趋势未改，反弹将给出再度布空的机会。 不锈钢企稳，SS2306合约收于14920元/吨。现货市场报价今日下调50-100元/吨，整体出货意愿比较强。原料端博弈加剧，一方面镍铁铬铁流通货源有限，铁厂挺价意图仍存；另一方面钢厂利润收缩，5月实际产量不及排产预期，影响原料采购意愿，从而挤压原料利润。前期钢厂分货打折，但随着大型钢厂恢复生产，竞争愈加激烈，未来随着冷轧产量和分货量逐渐增加，300系也有累库预期，建议逢高布局远月空单。
》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月19日讯： 原油方面： 原油今日重拾涨势，截至15:05分，美油涨1%、布油涨0.98%。短期宏观情绪主导原油市场行情。美国总统拜登和共和党领袖麦卡锡强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限，避免经济灾难性的违约，宏观情绪短线继续改善。不过美国公布就业和经济景气度等数据，上周美国初请失业金人数达到2021年以来的最大降幅，地区制造业指数和谘商会等指标均有改善反映经济就业韧性强，6月加息概率上升，美元因此上涨，美元走强会推高其他货币持有者的油价，从而打压石油需求，风险资产原油价格将承压。 原油供应端的偏紧格局未出现太大变化。5月OPEC 执行减产365万桶/日至2023年底，目前减产规模约达全球石油产量的3.5%。美国石油钻井平台数量继续下滑，美国原油产量在截止5月12日当周录得1220万桶/日，较上周下降10万桶/日，加之目前美国闲置井数量处于历史低位，广金期货认为三季度美国原油供应可能出现阶段滑坡。 美元方面： 美元午后出现下跌，截至15:05分，美元指数报103.35，跌0.19%。韧性的美国宏观经济数据此前曾令美元受到提振，这迫使市场重估美联储加息预期。芝商所（CME）美联储观察工具目前认为，6月份美联储再次加息25个基点的可能性为38%。最新公布的数据显示，4月成屋销售情况进一步疲软。据全美地产经纪商协会，美国4月成屋销售年化月率下滑3.4%，跌幅较前一月扩张，并低于预期的下降3.2%。美国4月成屋销售总数年化为428万户，不及前值和预期。有经济学家表示，房屋销售仍在挣扎复苏。现在房屋销售要么反弹一点，要么跌一点，主要取决于按揭贷款利率的变动。房屋销售仍高于近期的周期性低点。过去几个月就业增长、库存有限和按揭贷款利率波动，共同创造了一种推拉式住房需求。需要重点关注美联储主席鲍威尔等官员的讲话，留意G7峰会相关消息。 宏观方面： 今日将公布日本4月核心CPI年率；德国4月PPI月率；加拿大3月零售销售月率等数据。此外，还有美联储理事鲍曼参加银行家大会的讨论环节；美联储主席鲍威尔、前主席伯南克出席关于货币政策的小组讨论。 金属方面： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜涨0.14%，沪锡涨0.73%，沪铅涨0.82%，沪镍涨0.64%。沪铝跌0.19%，沪锌跌0.72%。 黑色系全线飘绿，铁矿跌1.41%，螺纹跌1.35%，热卷跌0.96%，不锈钢跌0.63%。双焦方面：焦煤跌5.71%，焦炭跌3.84%。 截至15:05分，LME金属方面，LME金属全线上涨。伦镍涨1.91%，伦铜涨0.89%，伦锌涨1.18%，伦铝涨0.24%，伦铅涨0.85%；伦锡涨0.48%。 贵金属方面，国内贵金属方面，截至今日日间收盘沪金跌0.32%，沪银涨0.56%。截至今日15:05分，COMEX黄金、白银分别涨0.41%、0.98%。 截至15:05分： 》点击查看SMM行情看板 》5月19日SMM金属现货价格一览 》主线退潮！市场热点快速轮动 耐心等待与市场共振板块【股市收评】 SMM日评： ► 精废杆价差缩窄 再生铜杆补货情绪受抑【SMM再生铜日评】 ► 铝价小幅回落废铝价格基本持稳 供需未受波动市场成交尚可【废铝日评】 ► 交割后铅锭社库转降 后续关注原生铅检修情况【SMM调研】 ► 现货市场交投一般 沪锌维持窄幅震荡【SMM期锌简评】 ► 今日现货市场成交转好 进口亏损幅度依然较大【SMM期锡简评】 ► 铬铁价格持稳运行 市场静待月底钢招【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】钢价震荡下行 下周能否再次反弹？ ► 卷价先扬后抑 成交较为低迷【SMM热卷日评】 ► 短期焦炭市场暂稳运行【SMM日评】 ► 上游价格“跌跌不休” 看空情绪已蔓延至下游【SMM光伏周评】 ► 铟市场纠结 价格平稳【SMM现货周评】 ► 需求偏弱 镁价承压下行【SMM镁现货周评】
► 【SMM今日要闻】金属内外分化 焦煤大幅下挫 | 铜锌库存下降 | 5月光伏组件排产增速放缓 ► 美元下跌 金属普涨 黑色系全线飘绿 焦煤跌5.71% 【SMM日评】 ► 【SMM分析】回收市场风云变幻 价格有望回归理性 ► 【SMM分析】消费电子复苏 然锰酸锂涨价 挑战仍存 ► 南北需求差异 带动锰矿价差部分反转【SMM锰矿周评】 ► 下游采买回暖 锰酸锂受原料影响价格上行【SMM锰酸锂周评】 ► 减停产下计划下 电解锰价格拉涨【SMM电解锰周评】 ► 本周国内矿价普遍上涨 预计下周国产矿价仍有一定上探空间【SMM分析】 ► 需求偏弱 镁价承压下行【SMM镁现货周评】 ► 硅石南方需求略有好转 价格仍持稳运行【SMM分析】 ► 上游价格“跌跌不休” 看空情绪已蔓延至下游【SMM光伏周评】 ► 铟市场纠结 价格平稳【SMM现货周评】 ► 进口比价对沪铜现货盈利可观 洋山铜溢价水涨船高【SMM洋山铜现货】 ► 隔月BACK月差拉至200元/吨 现货升水受套利贸易商打压【SMM沪铜现货】 ► 库存连续下降持货商积极挺价 但涨幅过大出现冲高回落 【SMM华南铜现货】 ► 市场交投活跃度下降 华北地区升水回落【SMM华北铜现货】 ► 5月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 5月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 沪铝回调市场更显弱势 今日华南现货升水再度收窄【SMM华南铝现货】 ► 沪铝震荡下行 现货成交一般【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上行 而现货市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：铅价震荡上行 现货市场询价积极性下降【SMM铅午评】 ► SMM 2023/5/19国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：下游刚需采买 市场交投一般【SMM午评】 ► 上海锌：锌价下跌 升水小幅抬升【SMM午评】 ► 广东锌：盘面下挫 交投氛围良好【SMM午评】 ► 天津锌：锌价重心下挫 交投情况环比小幅走强【SMM午评】 ► 沪锡价格“V”型反转 现货市场成交较昨日转好【SMM锡午评】 ► 现货趋向偏紧 纯镍现货升水上调【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
周五沪铜大幅反弹，市场交投活跃。现货市场昨日的高升水暗示价格结构有调整需求；叠加美债上限问题似有解决迹象，风险情绪回暖。现货方面，社库快速下滑令市场情绪高涨，周内上海库存去库0.76万吨，但上海升水回落至三百元左右，货源偏紧。技术上看，反弹似有拉长倾向，等待明朗。 今日沪铝小幅回落。本周库存数据显示过去一周铝锭铝棒库存下降高达8万吨，铝锭库存已降至70万吨，华东现货升水走高至150元给予沪铝支撑。不过铝市仍面临强现实弱预期状况，重点仍在于对云南复产的博弈，下游需求反馈不佳或令沪铝反弹逐渐受阻，关注高位沽空机会。 日内沪锌低位回升。周内下游逢低接货，SMM锌锭七地库存总量环比下降0.72万吨至11.69万吨。目前锌锭进口亏损不足200元/吨，依然需要警惕进口端带来的冲击。虽然国内依然维持较强的表观消费，但是欧美衰退，国内消费复苏缓慢，基本面强现实不敌弱预期，锌上行仍承压。技术面看，沪锌仍处下行通道，反弹做空为主。 日内沪铅强势上涨，back结构走强，持货商出货积极性抬升，下游企业采购谨慎，仍以消化库存为主，现货成交转淡。05合约交割过后，铅锭仓单集中去化带动沪铅反弹。但是，再生铅供应相对宽松，精废价差扩大至175元/吨，铅价上行承压。短线维持15100-15400元/吨区间震荡看法。 周五沪镍探底回升，市场交投活跃。外围风险有回暖迹象，美债上限事宜接近尾声，低位多头回补踊跃。现货来看，金川镍升水维持万二高位，俄镍升水也略抬高，高镍生铁报价持续坚挺，短期供应端对快速的价格下跌有抵抗。下游来看，库存累积的预期或将影响不锈钢现货价格稳中偏弱运行。技术上看，沪镍低位整理时间拉长，短期或有反弹，空头考虑止盈。 沪锡周k线收阳，在40周均线获得支撑。锡业股份表示，若缅甸佤邦按通知实施政策，预计将进一步加剧锡原料供应紧张，带动日内锡价反弹。今日现锡报19.65万元/吨，市场关注内外锡市库存差异，倾向锡市转向正套。资源稀缺背景下，需要关注实力国家对锡资源的重视。交易上，短期均线上穿后，再次尝试多单。
外电5月19日消息，行业观察家本周在一场金属会议上称，未来几年全球镍价预计将下滑，因全球最大生产国印尼扩大供应以及生产成本下滑。 一机构的基础材料和工程研究负责人称，2021年到2025年印尼镍产能将翻两番，达到120万吨。 印尼2021年占到全球镍供应量的38%。 印尼主要生产镍生铁、镍冰铜和氢氧化镍钴(MHP)，是用于生产锂离子电池的硫酸镍的中间产品。 上述分析师称：“印尼计划增加的产能将在未来三年内显著缓解硫酸镍的供应瓶颈。” 传统上镍用于不锈钢生产，但随着电动汽车的普及，镍越来越多地用于电池行业。 分析师称，到2025年不锈钢行业的镍需求预计将触及240万吨，高于2022年的210万吨。其补充说，同期，锂离子电池行业的镍需求将攀升至86.80万吨，较2022年的34.2万吨翻了一番多。 这位分析师亦表示，除了市场基本面走软，成本下降也进一步拖累镍价。 他说：“红土镍矿的开发将缓解供应短缺并拉低生产成本，使得镍生铁和硫酸镍的价格下跌。”
SMM5月19讯： 5月19日，金川升水报11500-11800元/吨，均价11650元/吨，价格较前一交易日价格上调450元/吨。俄镍升水报价6800-7000元/吨，均价6900元/吨，较前一交易日上调500元/吨。受前几日市场成交回暖所影响，纯镍现货趋于偏紧，现货升水上调。今日镍豆价格166000-167000元/吨，较前一交易日现货价下调2250元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】
昨日沪镍价格收涨0.60%至165450元/吨。由于俄镍长单部分落地，叠加多个镍板项目投产期临近，镍价上方空间收窄，建议短期关注周度库存变化。从中期来看，若累库预期逐步转向现实，低库存格局出现边际缓解，则可以关注跨期反套的机会。 从下游不锈钢来看，收涨0.30%至14955元/吨。需求延续疲软态势，周度库存消化缓慢，不锈钢社会库存为109.07万吨，周环比下降0.31%。在库存压力下，钢价回落导致利润边际收窄，钢厂排产较月初下滑4.8%至300万吨以下，但仍处于高位。预计在供应压力下，钢价或将承压运行。
今年春节以来，沪镍走势较为疲弱，呈现一路下跌走势。其间由于一级镍和硫酸镍价差缩窄，电积镍产能投放预期趋缓而出现15%的反弹。然而目前价差再度扩大，硫酸镍生产电积镍利润很高，使得产能扩张预期再度抬头，镍价回归跌势。再加上5月美联储加息25个基点之后，美国主要经济数据依然表明美联储抗通胀任务艰巨，加息仍然不是终点，利空大宗商品。 扩张动能不减 去年11月以来，一级镍较电池级硫酸镍溢价不断走扩，从10000元/吨一度达到50000元/吨，受此高溢价的驱动，国内多家企业开始布局新增电积镍产能。这些新增产能预计陆续在2023—2024年释放。2023年，我国精炼镍产能预计达到27.51万吨，其中新建及转产电积镍产能为5.13万吨，占比总产能18.65%，占比全球2023年新增产能8.2%。产量方面，2023年，电积镍产量占比一级镍产量10.2%；到2024年，这一比例将上升到16%。 随着镍价的下跌，一级镍较电池级硫酸镍的溢价又从50000元/吨缩窄至10000元/吨。数据显示，硫酸镍相较于电积镍的贴水缩窄到10000元/吨以内时，除自有MHP及高冰镍资源的企业，其余外采硫酸镍生产电积镍的企业的驱动将会明显降低。机构调研显示，多家企业新增电积镍产线规划出现推迟，使得供应增加预期趋缓。但实际数据显示，外采硫酸镍的企业在行业中占比仅为10%，总体利润尚可的情况下，新增电积镍的产能还会源源不断地释放，总体供应增加趋势难以逆转。近期这一价差再度扩大到26150元/吨，会继续刺激电积镍产能和产量继续释放。 从数据上看，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比上升0.17%，同比上升36.35%；电解镍产量延续爬坡，基本符合预期。预计5月全国精炼镍产量1.79万吨，环比上涨1.99%，同比上涨25.73%。增长的原因主要是利润驱动。 进口方面，3—5月，受电积镍供应增量预期影响，国内镍市场一直弱于外盘，总体进口量较少。3月，我国进口精炼镍4442吨，较2月环比下降52.18%，同比下降76.87%。 另外，4月，受终端需求低迷影响，不锈钢厂存在减产预期，拖累镍铁增量，预计5月全国镍铁生产3.03万镍吨左右。4月，全国硫酸镍实物吨产量13.71万实物吨，环比降低18.29%，同比增长39.43%。4月，由于三元预想的需求恢复没有出现，硫酸镍供大于需的情况短期很难有所缓解，硫酸镍价格暴跌是原料坚挺导致利润较差所致。预计5月硫酸镍产量为3.12万金属吨，较4月无明显变化，总体供应增加还会持续。 下游需求回落 镍的消费主要集中在不锈钢和动力电池、合金领域。据机构调研数据，4月全国不锈钢产量总计278.02万吨，较3月环比增加1.81%，同比减少4.05%。其中分系别看，200系不锈钢产量83.90万吨，环比减少3.67%；300系不锈钢产量143.26万吨，环比增加5.28%；400系不锈钢产量50.86万吨，环比增加约1.92%。5月不锈钢利润有所好转，预计产能释放量较大。 数据显示，4月，中国三元前驱体产量为53444吨，环比下降1%，同比增加1%；三元材料产量为48562吨，环比增长8%，同比增长5%。动力终端需求未有复苏迹象，叠加原料价格处下行周期，下游均优先清库存，对于采购前驱体持观望态度。 综上所述，供应仍是镍市场主要矛盾，供应增加预期再度加强驱使价格向下。需求端，不锈钢持平，三元转弱，但合金需求有刚性。短线沪镍加权大幅下跌后支撑在140000—148000元/吨，下跌空间不大，短期容易出现反弹；中长期仍有下跌空间，支撑位在118000—120000/吨。
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