据外电11月6日消息，惠誉解决方案公司（Fitch Solutions）旗下市场研究机构BMI将今年锡均价预估从之前的25,000美元/吨小幅上调至25,700美元/吨。 BMI周一在一份报告中称，这一调整是由全球半导体销售似乎已经触底所推动的，这表明锡需求正在回升。报告指出今年全球锡供应也在收紧。 截至10月23日，LME三个月期锡期货价格徘徊在约24,985美元/吨附近，今年迄今锡均价为26,205美元/吨。 BMI对今年的锡均价预估意味着今年11月和12月锡价或将保持在25,000美元/吨附近。 展望2024年，BMI预计锡均价料为28,000美元/吨，这表明未来几个月价格将上涨。 BMI预计，由于中国大陆和马来西亚等主产国的产量增加，这导致全球锡产量超过需求，明年市场供应过剩量将增长。然而，缅甸的锡矿开采禁令和通胀缓解将促进需求增长，预计未来数年，全球锡市供需面将趋紧。 BMI称，长期看，锡需求料将维持强劲局面。而在供应方面，有限的锡矿项目将锡精矿供应收紧将导致冶炼厂之间对矿石供应的竞争加剧，从而限制精炼锡产量。 在需求方面，由于锡在电子产品中的使用，预计全球锡消费量将迅速增加，尤其是在电动汽车，以及在太阳能电池板和光伏电池行业的需求将增加，这将巩固锡作为未来商品的地位，最终会导致市场供需偏紧。 该机构预计到2030年，全球锡市料出现供需缺口。 在产量方面，BMI预计今年全球精炼锡产量将同比增长1.4%。预计今年供应将持续增长，秘鲁和马来西亚的新项目将实现年度产量目标。印尼、秘鲁和玻利维亚的精炼锡产量受到新冠影响后，产量基数较低的影响预计仍将存在。然而，BMI表示，由于中国、马来西亚和印尼的环保方面的限制，锡开采和冶炼项目受到限制，从长远来看，产量增长可能会放缓。 尤其是印尼的环保政策给产量增长带来不确定性，因为锡生产商PT Timah将其扩张计划重点放在海上采矿上，面临着该国沿海社区的反对。报告还称，预计随着通胀开始缓解，全球半导体销售将开始回升，预计2024年锡需求将增加。 BMI还调整了对全球精炼锡消费量的预估值，预计今明两年全球精炼锡消费量料分别同比增长2.3%和2.4%。 文华财经综合编译：李志伟

美10月非农报告超预期，就业市场降温推升市场对美联储暂停加息的押注，美元走软。上期所锡仓单减少210吨，上周锡锭社库大幅去库1156吨，不过卖家仍挺价出货，锡现货市场流动紧俏。下游焊料企业反馈订单较二季度边际恢复。 综合来看，美元下行及需求回暖预期提振锡价反弹，不过当前美元仍有韧性，且电子消费行业仍处底部，预计短期价格反弹高度有限。操作上，短线背靠均线区间操作为主。

华锡有色2023年第三季度报告显示，营收为6.9亿元，同比增5.08%；归属于上市公司股东的净利为8789.97万元，同比增99.30%。前三季度营收为19.66亿元，同比减4.42%；归属于上市公司股东的净利为2.48亿元，同比增36.93%。

据外电11月6日消息，以下为11月6日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 文华财经编辑：李志伟

上周沪锡跌破MA40周均线后，跌幅放大，该位置沪锡震荡时间较长，短线波动放大，符合锡价变动特点。技术上，沪锡加权跌幅打开到MA60周均线处、约20.4万元/吨。伦锡波动跟随沪锡变动。驱动上，美对中新一轮“禁芯令”禁止高端AI芯片出口，锡品种算力金属配置需求降温，主导本轮跌势；短线则出现佤邦锡矿出口放开的传闻，但很快被市场证伪。综合看，仍对锡持坚定多配思路，但沪锡调整形态略不平衡，仍可能在低位弱势震荡一到两周。 上游，缅北冲突延续，当地情况非常复杂，同盟军肃清电诈民团，佤邦同样表态，但与当地“四大家族”及掸帮缅甸政府军间利益纠葛复杂，边境区域仍处紧急状态，加之佤邦没有明显的复产动作，意味着缅甸零星的锡精矿进口也难以延续。今年上半年国内75%的锡精矿进口源自缅甸，虽然需求上内强外弱，内外锡市进口窗口多处打开状态，国内可以通过进口锡锭物流降低锡精矿冶炼影响，但9月进口锡锭的环比走升未能抵消锡矿进口断崖式的下降。SMM数据显示，10月国内锡锭产出15523吨，较9月环比增0.6%，较去年同期-7.3%；1-10月累计15.35万吨，累计同比增长2.37%。年底阶段预计锡精矿供应转紧将影响锡排产，国内40%锡精矿报价下调到162520元/吨。 下游，9月国内集成电路累计同比增速未能转正令市场感到失望，且10月上旬涉锡中下游企业生产受节假影响较大。不过从三方调研开工率看，焊料企业多认为拐点已自7月出现，虽不明确后续订单的持续强度，但多认为景气度有转暖。而在数据层面，全球半导体销售除欧洲区域外，中国、美国、亚太都已走出显著拐点，周期上看，明年Q2大概率接近正增长区间。终端产出上，今年国内光伏、新能源汽车、铅酸电池产销增速都很明显，市场一直担心智能手机产销，但9月也已看到该板块在产量、出口上的好转。从集成电路终端整体消费看，基本认为对锡价拖累不大。上周锡价大幅下调，吸引下游积极备货，国内社库单周减少1156吨跌至8267吨。 操作上，我们更强调中低端半导体需求好转，尤其锡精矿供应紧俏对锡价的支持。过去两个月锡价相对抗跌在MA40周均线、21万附近，隔夜短线跌速快，直接跌破，主力月甚至跌破MA250日年线。趋势上，因锡价有波动快的特点，跌破关键支撑后，价格有再下调万点的风险，但更低的价位意味着更好的多头配置机会，沪锡加权看，锡价不排除有跌破20万整数关的可能，但价格可能高于5月中下旬调整位置。也即盘面上，下滑的空间相对有限。建议在做好风控的基础上，择低多配。

美元指数大幅下跌，上周五外盘金属普涨，LME三月期锡价涨2.01%至24390美元/吨。国内夜盘也震荡上扬，沪锡主力2312合约收高于208140元/吨。 早间现货市场活跃度明显下降，前日集中采购后下游多转为观望，持货商出货不畅，不过冶炼厂仍以挺价为主，现货升水继续走弱。当前基本面暂无突出矛盾，冶炼厂尚未有减产情况，多维持平稳运行，产量仍处于高位，消费虽确定明显驱动，但也未有大幅走弱的情况，近期显性库存有所去化，反映价格回落对消费也有明显刺激作用。 近日锡精矿加工费有所下调，反映矿端供应逐步趋紧，缅甸锡矿开采长期停滞的状态下，矿端供应将逐步减少，并向冶炼厂传导。因此中期看，锡价下方支撑较强。短线操作可考虑逢低做反弹。

据外电11月3日消息，以下为11月3日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 文华财经编辑：纪方

海外如期暂停加息但鲍威尔表态谨慎，且美ISM制造业PMI回落，经济景气度降温，盘中锡价冲高回落。上期所锡仓单减少，盘面价格较昨日升温抑制下游补库热情，现货升水塌陷部分。 综合来看，宏观氛围波动主导锡价震荡，虽然下游需求有所降温，但在炼厂挺价与供应偏紧预期下，短期价格进一步下跌或有限。操作上，暂时观望。

据外电11月2日消息，以下为11月2日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 文华财经编辑：纪方

【现货市场信息】上海SMM1#锡均价205750元/吨，-7500；云南40%锡矿加工费17000元/吨， 0。 【价格走势】昨日伦锡-0.33%，隔夜沪锡主力合约，-0.16%。 【投资逻辑】锡价近两日下破关键支撑，印证了我们“供应扰动或不及预期”的论断。9月份国内精炼锡产量同比增加，同月进口锡矿超预期大跌，但高频数据显示10月份仍将保持高产量，目前加工费维持，说明锡矿减量仍未影响到冶炼产量，专家之前称10月份有佤邦选矿存量的缓冲，加之国内库存仍有万吨以上，锡锭进口增加有补充作用，据称部分贸易商已经锁到11月份进口订单，不确定性依然是佤邦停产时长以及10月份进口能否如预期进入国内，因为佤邦近期运输有扰动。需求端，仍未周期性回暖，下游消费相对低迷，现货升水小幅回落。库存方面，小幅回落，未能如预期持续回落。中期看，有需求周期性回暖的预期，矿却新增有限，锡价重心仍有望回升。持续关注禁矿时长、国内库存变化。 【投资策略】供应扰动或不及预期，但即将触及90分位成本，可在做好风控基础上，择低多配。