隔夜，特朗普： 对等关税将于4月2日开始实施，对加墨两国25%的关税将于3月4日实施；特朗普暗示泽连斯基总统之位不保，称周二将提供矿产协议的信息；白宫透露特朗普将在周三讨论包括减税在内的经济议程；亚特兰大联储GDPNow模型预计：美国今年一季度GDP增速为-2.8%；欧佩克+意外宣布继续推进4月增产；2月财新中国制造业PMI创近三个月来新高；刘结一：中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；中国正研究反制措施应对美国再次加税？外交部回应：将采取必要措施维护正当利益。 隔夜伦锌开于2810美元/吨，盘初伦锌短暂下探探低于2807.5美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路上行重心上移至2835美元/吨附近震荡整理，后欧洲交易时刻伦锌快速下探，后空头继续离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2860美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收涨报2838美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.43%，成交量减至11197手，持仓量减少2288手至22.3万手。隔夜伦锌录得一长阳柱，下方5日均线提供支撑，上方10日均线形成压制，美国经济数据表现一般，美元走弱，有色金属普涨，伦锌持续去库对锌价仍有支撑，中国制造业PMI重回扩张区间，消费预期转好，伦锌重心上移预计或讲持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23750元/吨，盘初空头减仓，沪锌一路震荡上行摸高于23860元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，后空头止盈离场，沪锌重心上移，终收涨报23820元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%，成交量减至58989手，持仓量减少2227手至85458手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线提供支撑。宏观情绪转好，中国制造业PMI录得三个月新高，基本面来看，社会库存录减，下游消费走所转好，正值两会期间，市场期待国内利好政策，预计锌价偏强震荡。

上周五，特朗普与泽连斯基白宫会晤“不欢而散”，美国官员称乌克兰或需要新领导人；乌克兰与英国签署贷款协议，据悉英法乌将向美国共提一份乌克兰和平计划；美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定；美民主党称共和党退出拨款谈判，政府“关门”风险上升；美国1月PCE基本符合预期，亚特兰大联储模型预计美国第一季度GDP增速转负；马克龙：如果美国确定对欧洲征收25%关税，欧洲将作出“对等”回应；特朗普宣布加密货币战储标的；国家主席习近平：防范化解各类风险是平安中国建设的一项重要任务；证监会：目前暂不具备条件设立重庆证券交易所；现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备；DeepSeek披露：理论成本利润率545%，V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币。 上周五，伦锌开于2807美元/吨，盘初多头减仓，伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于2772美元/吨，随后空头止盈离场，伦锌震荡上行，于夜盘摸高于2814.5美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收跌报2798美元/吨，跌11.5美元/吨，跌幅0.41%，成交量增至11290手，持仓量减少3902手至22.6万手。上周五伦锌录得一长下影阴柱，特朗普明关税政策引发市场对全球经济的冲击，抑制有色金属走势，同时通胀数据符合预期，美元走强，有色继续承压，但预计伦锌短期以震荡运行为主。 上周五，沪锌主力2504合约开于23495元/吨，盘初空头减仓，沪锌快速拉涨摸高于23640元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，震荡整理于23510元/吨附近，终收涨报23510元/吨，涨85元/吨，涨幅0.36%，成交量减至70890手，持仓量减少3676手至93231手。上周五沪锌录得一长上影小阳柱，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪转弱，地缘政治影响仍存，锌精矿加工费继续上涨，供应预期偏宽松，而下游消费当前仍在恢复当中，预计锌价短期或弱势震荡。  

隔夜，特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施；美联储哈玛克：政策似乎并不具备显著限制性，或需在相当长一段时间维持利率不变，当前股市估值偏高；特朗普：会尽力为乌争取回尽可能多的土地；普京：俄美已准备好重新建立合作关系；消息人士：欧佩克+对4月提高产量犹豫不决；国家能源局：光伏制造业的内卷式竞争仍未从根本上解决。 隔夜，伦锌开于2808美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，期间探低于2801美元/吨，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2846美元/吨，进入夜盘伦锌逐渐回落至日均线下方，盘尾重心围绕2810美元/吨上下波动，终收涨报2809.5美元/吨，涨1.5美元/吨，涨幅0.05%，成交量增至10.8万手，持仓量减少3271手至23万手。隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方布林道下轨为其提供支撑。2月27日LME锌库存增少425吨至164950吨，降幅0.26%。海外库存减少，对锌价上行提供一定支撑。特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施，同时美联储官员表明或需在相当长一段时间维持利率不变，预计伦锌短期以震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力2504合约跳空高开于23655元/吨，盘初沪锌沿日均线上下波动，期间摸高于23670元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，期间沪锌企图上行冲破日均线然受阻回落，终收涨报23580元/吨，涨25元/吨，涨幅0.11%，成交量减至51970手，持仓量减少763手至91061手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。基本面看供给端存在一定增量预期，而下游消费当前仍在恢复，预计锌价短期或维持震荡。  

隔夜，特朗普：预计将很快对欧盟征收25%的关税，涵盖汽车和其他商品；特朗普下令终止与委内瑞拉的石油交易；乌总理：政府批准与美国签署矿产框架协议；泽连斯基：根据矿产协议，乌克兰不用偿还美国已提供援助；特朗普称俄同意乌克兰部署欧洲维和部队，克宫否认；英伟达季报总营收、AI业务营收及下季度营收展望均超预期；中金、银河相继公告澄清合并传闻：未得到任何相关信息；金融监管总局与国家发展改革委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会；DeepSeek下调空闲时段API调用价格，降幅最高达75%。 隔夜，伦锌开于2817美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2847.5美元/吨，接着伦锌不断下行探低于2796美元/吨，进入夜盘后伦锌收复部分跌幅，然盘尾小幅下行，终收涨报2808美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%，成交量减至93400手，持仓量减少282手至23.3万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，下方布林道下轨对其提供支撑。2月26日LME锌库存增600吨至165375吨，增幅0.36%。海外社会库存持续增加，伦锌承压运行。特朗普关税政策频出，使得市场充满着不确定性，同时海外库存的持续增加，对伦锌上行形成一定压力。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23605元/吨，盘初沪锌摸得高位23645元/吨，随后空头增仓沪锌跳水下行探低于23435元/吨，然空头减仓下沪锌上行收复大部分跌幅，录得“V”字反转，终收跌报23550元/吨，跌15元/吨，跌幅0.06%，成交量减至55507手，持仓量增加1386手至91723手。 隔夜沪锌录得一阴柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。供应端的改善促使加工费上行，同时下游消费需求预计逐步回暖，供给宽松预期叠加消费潜在的改善预期，锌价短期或将维持震荡波动的大趋势，后续关注宏观面更多指引。  

隔夜，特朗普宣布对铜产业发起调查；英媒：在美国放弃获得5000亿美元潜在收入要求后，乌克兰同意了美国的矿产协议；特朗普：将在某个时候解除对俄制裁；美国2月消费者信心创逾三年来最大单月降幅；特朗普推出500万美元移民金卡，EB-5签证将被取消；国务院总理李强：加力推进前沿新兴领域科技创新，更好培育新质生产力推动高质量发展；2025年深圳经济增长目标定为5.5%；DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型；百度21亿美元收购YY直播；特斯拉宣布推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能更新。 隔夜，隔夜，伦锌开于2846美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，期间摸高于2847.5美元/吨，随后空头增仓伦锌一路震荡下行至日均线下方，在出现小幅反弹后复又回落，于盘尾探低于2805美元/吨，终收跌报2805.5美元/吨，跌39.5美元/吨，跌幅1.39%，成交量减至94430手，持仓量增加2377手至23.3万手。隔夜伦锌录得一阴柱，下方布林道下轨为其提供支撑。LME锌库存增3775吨至164775吨2.34%。海外社会库存持续增加，伦锌承压运行。当前美国特朗普宣布对铜产业发起调查，官员表示特朗普倾向于征收铜关税而非配额，关税扰动持续，同时智利大规模停电，影响98%以上的人口，政府宣布进入“灾难状态”，矿产或受一定影响，预计伦锌短期维持震荡运行。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23500元/吨，随后多头增仓，沪锌一路上行摸高于23670元/吨，然空头增仓使得沪锌不断下行，终收跌报23525元/吨，跌70元/吨，跌幅0.30%，成交量减至56889手，持仓量增加2308手至92888手。隔夜沪锌录得一阳柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。国内需求端情况仍未完全明朗，终端消费情况仍有待恢复，同时国内加工费上行预期持续，预计沪锌将维持震荡波动。  

隔夜，特朗普：普京将接受欧洲向乌派遣维和部队，本周或下周乌克兰将签署矿产协议；普京：俄美两国可以就削减50%军备达成一致，计划恢复对美出口铝制品；马克龙：矿产协议将有助于保障乌克兰主权，同意由欧洲承担俄乌冲突的成本与负担；伊拉克石油部长：库尔德地区的石油出口将在一周内恢复；特朗普：将按时对加拿大和墨西哥征收关税；国家主席习近平：任凭国际风云变幻，中俄关系都将从容前行；证监会主席吴清：优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；特斯拉据悉已准备在华部署FSDw。 隔夜，伦锌开于2915美元/吨，随后伦锌重心沿日均线上下波动，期间摸高于2926.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后空头增仓伦锌一路下行，探低于2845美元/吨，终收跌报2845美元/吨，跌75美元/吨，跌幅2.57%，成交量增至11万手，持仓量增加920手至23.1万手。隔夜伦锌录得一光脚阴柱，上方60日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支撑。LME锌库存增7400吨至161000吨4.82%，海外库存录增。当前国际局势充满不确定性，而海外库存录增，促使伦锌出现小幅下行。 隔夜，沪锌主力2504合约跳空低开于23850元/吨，随后立即摸得高位23870元/吨，然空头增仓沪锌重心一路震荡下行至日均线下方，期间多空博弈沪锌短暂沿日均线震荡运行，接着沪锌重心沿23690元/吨上下波动，终收跌报23680元/吨，跌310元/吨，跌幅1.29%，成交量减至73485手，持仓量增加4581手至86443手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线对其形成压制，下方布林道下轨提供支撑。国内库存同样录得增加，消费端虽未完全恢复，但随时间推动预计不断回暖，短期锌价将以震荡运行为主，后续关注宏观消息。  

上周五，俄罗斯或同意动用3000亿美元冻结资金重建乌克兰；白宫称特朗普有信心能在周一前完成俄乌冲突谈判，泽连斯基否认并强势反击；伊拉克否认美国向伊拉克施压，以恢复库尔德石油出口的报道；伯克希尔第四季度现金头寸升至3342亿美元创历史新高，巴菲特发表股东信：将永远把绝大部分资金投资于股票；德国联盟党总理候选人宣布该党赢得联邦议院选举；美军高官连续遭解雇；2025年中央一号文件：有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点；国务院副总理何立峰与美财长贝森特举行视频通话；国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动；人社部回应“外卖骑手缴纳社保”：积极研究完善降低门槛、给予参保补贴等政策措施，将新业态从业人员纳入社保。 上周五，伦锌开于2917.5美元/吨，盘初伦锌小幅上行摸高于2940美元/吨，随后伦锌一路震荡下行探低于2881.5美元/吨，进入欧洲交易时刻后多头增仓伦锌低位回升不断上行，终收跌报2920美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.10%，成交量减至71886手，持仓量增加2715手至23万手。上周五，伦锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10/40日均线提供支撑。2月21日LME锌库存减2675吨至153600吨，降幅1.71%。国际局部紧张局势近期有缓解态势，带动市场信心小幅回暖，同时海外库存持续减少，伦锌上行。 上周五，沪锌主力2504合约开于23980元/吨，盘初多头增仓沪锌于日均线上方震荡上行，重心围绕24100元/吨上下波动，随后空头增仓沪锌迅速下行，但多头增仓使得沪锌收复跌幅摸高于24160元/吨，盘尾小幅回落，终收涨报24130元/吨，涨110元/吨，涨0.46%，成交量简直53721手，持仓量增加4241手至81772手。上周五沪锌录得一阳柱，上方40/60日均线形成压制，下方10/20日均线提供支撑。基本面来看，国内现货小幅增加，下游消费仍在逐步恢复正常的进程中；宏观面上市场近期情绪较为积极，但受制于下游消费仍未完全回暖，预计锌价当前大趋势仍为震荡。  

隔夜，伦锌开于2876美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后多头增仓入场伦锌一路上行，欧洲交易时刻重心上移至2915美元/吨附近震荡，期间摸高2923美元/吨，终收涨报2923美元/吨，涨48.5美元/吨，涨幅1.69%，成交量减少至8265手，持仓量增加3560手至22.7万手。隔夜伦锌录得一阳柱，下方40日均线提供支撑。隔夜美元指数大幅下滑，叠加国际争端缓解，有色普涨，伦锌顺势上行。 隔夜，沪锌主力2504合约开于24170元/吨，盘初空头增仓沪锌上沿日均线下方下行，重心下移至24060元/吨，探低24020元/吨，终收涨报24075元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至38056手，持仓量增加1886手至74466手。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。SMM社会库存增加至13.71万吨，同时矿加工费上涨或逐步向冶炼端传导，供应增加预期加强，料限制其涨幅。

隔夜，伦锌开于2884美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线震荡后多头更胜一筹伦锌震荡上行，欧洲交易时刻摸高2900美元/吨，随后空头高位狙击伦锌一路下行探低2857.5美元/吨，盘尾重心沿2870美元/吨附近震荡，终收跌报2874.5美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.52%，成交量增加至9191手，持仓量增加629手至22.4万手。隔夜伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。特朗普政策潜在影响引发美联储对通胀上升的担忧，美指走高，锌价冲高回落。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23940元/吨，盘初于日均线短暂整理后，空头增仓打压沪锌快速下挫，重心下移至23880元/吨附近，盘尾多头逢低入场沪锌向上修复，终收跌报23935元/吨，跌30元/吨，跌幅0.13%，成交量减少至31343手，持仓量增加1106手至66606手。隔夜沪锌录得一小阴线，KDJ开口收窄。目前宏观情绪偏暖，与矿端转向过剩的预期相背离，锌价目前方向性暂不明显，震荡为主。

隔夜，伦锌开于2868美元/吨，盘初伦锌探低2854美元/吨后围绕日均线整理，随后空头离场伦锌震荡上行，整体运行于日均线上方，于夜盘重心上移至2890美元/吨附近，终收涨报2889.5美元/吨，涨18美元/吨，涨幅0.63%，成交量增加至7747手，持仓量减少2782手至22.3万手。隔夜伦锌录得一阳柱，日K重心上移。国际争端有所缓解，空头资金离场，但美国计划继续征收关税限制其涨幅。 隔夜，沪锌主力2503合约跳空高开于24010元/吨，沪锌围绕日均线横盘震荡，上下震幅不超过100元/吨，终收涨报23990元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至34898手，持仓量减少1049手至70819手。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方20日均线提供支撑。国内将实施更加积极的财政政策和货币政策，支持民营企业积极参与“两重两新”，市场情绪较好，锌价高位运行。