SMM 10月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝唯一上涨，涨幅达0.15%。沪锡以5.8%的跌幅领跌，沪铜跌0.9%，沪镍跌0.81%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.46%，铸造铝主连跌0.46%。 此外，碳酸锂主连跌2.9%，多晶硅跌3.65%，工业硅跌0.63%，欧线集运主连跌1.54%报2625。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一飘红，涨幅达0.86%。铁矿跌1.18%，螺纹跌0.98%。双焦方面，焦煤跌1.94%，焦炭跌1.81%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，仅伦铝涨0.15%。伦锡跌2.17%，伦铜、伦锌一同跌超0.4%，伦铜跌0.42%，伦锌跌0.41%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.94%，COMEX白银跌2.83%。国内方面，沪金跌1.65%，沪银跌6.39%。 此外，铂主连跌5.92%，钯主连跌3.03%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【企业公平竞争座谈会在京召开】 10月28日，国家市场监督管理总局召开企业公平竞争座谈会，围绕“发挥‘反垄断反不正当竞争’工作作用，有力推进全国统一大市场建设”主题，与互联网平台、汽车、医药等领域相关企业负责人深入交流，听取企业意见建议。总局党组成员、副局长潘晓东出席会议并讲话。潘晓东介绍了总局在维护公平竞争市场秩序、纵深推进全国统一大市场建设方面开展的工作。他强调，总局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，强化反垄断反不正当竞争执法，加大市场竞争秩序整治力度，破除地方保护和市场分割，指导企业提升公平竞争合规管理能力，营造公平公正市场环境，更好服务经济社会高质量发展。（市场监管总局) 【中国央行公开市场操作当日净投放150亿元 本周净投放14110亿元】 中国央行今日开展8335亿元隔夜逆回购操作。因今日有150亿元7天期逆回购和10000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放150亿元。本周，中国央行进行7490亿元7天期逆回购操作、43980隔夜逆回购操作，因本周有800亿元7天期逆回购和36560亿元隔夜逆回购到期，本周公开市场操作实现净投放14110亿元。另外，本周央行开展了7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，同时有9000亿元MLF到期。(金十数据APP) 》10月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7138元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.04%报101.86，录得三连跌。 随着市场对美国主导的外交和平谈判抱有希望，避险需求减弱，美元承压。中东紧张局势缓和有助于缓解市场对石油供应和通胀的担忧，削弱了美联储12月加息的预期。交易员目前预计美联储加息25个基点的概率接近75%，低于前一日的84.2%。不过，近期美国经济数据表明经济仍具韧性，同时强化了美联储加息预期。美国国内生产总值初值同比增长3.4%，高于市场预期的3.2%及第二季度的2.2%，此外，美联储首选通胀指标核心个人消费支出物价指数同比上涨3.1%，符合市场预期。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为25.1%，加息25个基点的概率为74.9%。美联储到明年1月维持利率不变的概率17.1%，累计加息25个基点的概率58.9%，累计加息50个基点的概率为24.1%。 数据方面，美国9月消费者价格涨幅加快，这可能进一步支持美联储在本周暂缓加息后，于12月再次上调利率。美国经济分析局周四发布的报告显示，以个人消费支出（PCE）价格指数衡量，9月物价环比上涨0.5%，同比上涨3.6%。物价涨幅加快进一步表明，通胀水平高于美联储官员所希望的水平。美联储以PCE价格指数衡量通胀，长期目标是将年度涨幅维持在2%左右。剔除食品、能源等波动较大类别后的核心价格9月同比上涨3.1%，环比上涨0.3%。8月核心价格环比涨幅同样为0.3%。此前一天，美联储官员以10比2的投票结果决定维持利率不变，两名官员投票反对维持利率不变，主张加息。投资者预计，美联储官员可能在12月举行的年内最后一次会议上再次加息，并可能在明年多次加息。(金十数据APP) 美国经济第三季度按年率计算增长3.4%，高于第二季度的2.2%，也高于分析师3.2%的预期，人工智能投资热潮持续为经济增长提供动力。今年以来，美国企业大举投资人工智能数据中心和高科技设备，为经济增长提供了重要支撑。尽管通胀压力持续，消费者仍保持强劲支出。美联储主席沃什周三表示，经济增长势头有所增强，并称消费者支出表现稳健，资本支出占GDP比重处于历史高位。美国总统特朗普称，美国经济是“全球最热的经济体”。美国经济增速持续超过七国集团（G7）其他成员国。(金十数据APP) 其他货币方面： 日本央行周五维持利率不变，但上调了通胀预期，并再次强调，已做好继续提高借贷成本的准备，以防范不断加剧的通胀风险。在周五结束的为期两天的货币政策会议上，日本央行以8比1的投票结果决定，将短期政策利率维持在1.25%不变。审议委员高田创对此持异议，主张将利率上调至1.5%，但被否决。与此同时，日本央行宣布，日本的通胀率已“总体上与2%的目标相符”。这是该行自2013年设定这一通胀目标以来，首次作出这一判断。此前，日本一直处于通缩状态。日本央行还决定，加快在市场上出售其持有的ETF。此前，按账面价值计算，年出售规模约为3300亿日元，此次将提高至约8600亿日元。日本央行表示，随着其持有的ETF市值随股市上涨，该行决定按照约占市场交易额0.1%的规模出售ETF。按照新的出售速度，完成全部ETF持仓的出售预计需要约43年，而此前估计需要112年。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布法国第三季度GDP年率初值、法国10月CPI月率初值、瑞士10月KOF经济领先指标、德国10月季调后失业人数、德国10月季调后失业率、欧元区第三季度GDP年率初值、欧元区9月失业率、加拿大8月GDP月率、美国第三季度劳工成本指数季率、德国10月CPI月率初值、美国10月芝加哥PMI、日本至10月30日央行目标利率等数据。此外，还需关注：亚马逊、英特尔美股盘后公布财报；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；铠侠2026财年第二季度财报电话会；美国国务卿鲁比奥主持召开20国集团(G20)外长会议，至10月31日； 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.85%，布油涨1.01%，原油录得三连涨。因市场对供应中断的担忧抵消了中东外交谈判带来的乐观情绪。随着也门境内受伊朗支持的胡塞武装与沙特阿拉伯之间的敌对行动不断升级，投资者仍保持警惕。这使得地缘政治风险溢价持续存在，可能继续为原油价格提供支撑。(金十数据APP) 丹尼尔·海因斯和索尼·库马里等澳新银行策略师表示，当前石油市场供需平衡比中东冲突初期更加脆弱，美国中期选举后任何局势升级都将推高油价。假设中东敌对行动不再升级，预计布伦特原油年底将达到每桶105美元，高于此前预测的95美元。这个预测并不是建立在“还会再出现一次地缘政治冲击”的基础上，而是建立在“油市现在面临的制约会持续到年底”上。尽管霍尔木兹海峡的石油流动已基本恢复，但实际运输效率已降至战前水平的约60%。即使物流状况不进一步恶化，当前交付紧张（尤其是航运）也将使市场难以重建库存。与此同时，战略石油库存已被消耗，而潜在需求可能强于预期。全球原油闲置库存覆盖目前约为41天，低于今年早些时候的45天。石油供应若有改善，可能释放部分此前因短缺、高运费或贸易和炼油瓶颈而被抑制的需求。(金十数据APP) 道明证券表示，美国中期选举前有关达成协议的消息密集涌现，正对原油价格构成明显压力，持续不断的谈判消息拖累市场。该行预计，这一趋势将持续至选举举行，但认为伊朗不太可能在“紧张的选举前夕”同意达成协议。与此同时，道明证券强调，从实际情况来看，基本面仍然紧张。该行指出，油轮遇袭及胡塞武装施加的压力“似乎已成功减少中东地区的石油运输量，至少暂时如此”。该行认为，“只要持续发生的袭击使市场保持风险溢价，能源价格就应能在当前较高区间获得有力支撑”。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价回落 再生铜原料持货商持货待涨【SMM再生铜日评】 ► 铸造铝盘面微跌仓增 ADC12现货持稳观望【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游跟涨谨慎 多按需拿货【SMM铅日评】 ► 10月30日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月30日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】供需压力仍存 减产预期与偏弱现实持续博弈 ► 【SMM硫酸镍日评】10月30日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM螺纹日评】现货抗跌性较强 但上行驱动不足 ► 【SMM不锈钢日评】SS 盘面止跌修复 不锈钢现货报价上调 ► 稀土价格窄幅走弱 镨钕独跌交投冷清【SMM稀土日评】 ► PCE数据显示通胀粘性 铂金早盘大幅下挫【SMM日评】 ► 核心通胀升温压制降息预期 银价加速下行现货交投清淡【SMM日评】 ► 钨精矿惜售挺价推动价格走高，APT成本支撑持续走强，下游需求疲软制约涨势【SMM钨日评】 SMM周评 ► 美联储暂缓加息叠加国内持续去库 铜价反弹后回落【SMM宏观周评】 ► 沪伦比值回落至6.6附近震荡【SMM锌沪伦比值周评】 ► 区域涨跌分化加剧 10月全国硫酸指数稳价收尾【SMM硫酸周评】 ► 【SMM全球热卷周评】出口报价僵持，进口到岸价领跌，欧洲内外价差拉大 ► 供强需弱贯穿全链 各环节分化磨底【SMM钛周评】 ► 【SMM镍矿市场周评】印尼基准价下调叠加需求疲软，区域镍矿价格承压

SMM 10月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锌和沪镍一同上涨，沪锌涨0.04%，沪镍涨0.19%。沪铝、沪铅以及沪锡一同下跌逾1%，沪铝跌1.17%，沪铅跌1.13%，沪锡跌1.77%。其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连收平于2595元/吨，铸造铝主连跌0.69%。 此外，碳酸锂主连大跌8.4%，跌破9万元/吨的整数关口，盘中最低触及88320元/吨，创2025年11月以来的新低。欧线集运主连涨1.28%标2681.5。 黑色系方面普涨，不锈钢跌0.07%，铁矿以2.4%的涨幅领涨，热卷、螺纹涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.32%，焦炭跌0.75%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，仅伦铅和伦镍一同上涨，伦铅涨0.34%，伦镍涨0.51%。其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.16%，COMEX跌1.57%，国内方面，沪金跌0.32%，沪银跌3.18%。 此外，铂主连跌1.75%，钯主连跌3.5%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【四部门：进一步提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水平】 商务部、国家发展改革委、生态环境部、海关总署联合发布关于进一步提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水平的通知。通知提到，支持在洋浦经济开发区内对存储汽油、煤油、柴油、燃料油和石脑油的保税仓库和出口监管仓库进行整合，创新实施“两类库容、总量核准、分类调剂、动态使用”的监管模式。在海南自由贸易港开展汽车研发测试用故障关键零部件进口试点。在液化天然气（LNG）期货上市后，支持海南自由贸易港开展LNG期货交割库相关业务，允许LNG期货保税交割业务采取能量计量。允许境外企业使用海南自由贸易港LNG接收站保税设施。在海南自由贸易港稳妥有序开展新型易货贸易，鼓励以人民币计价。(金十数据APP) 【中国央行逆回购今日净投放1150亿元人民币】 中国央行今日开展了1150亿元 7天期逆回购操作，同时，开展了10000亿元隔夜逆回购操作，因今日有10000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放1150亿元人民币。 【上海：进一步规范政府采购市场秩序，加大政府采购支持中小企业力度】 上海市人民政府办公厅印发《上海市推动中小企业高质量发展行动方案》的通知。到2028年，中小企业质量结构进一步优化，创新能力、经营能力持续提升，社会贡献不断提高，实现与超大城市双向赋能、共同发展。为推动中小企业高质量发展，进一步激发经营主体活力，制定本行动方案。保障公平参与政府采购和工程招投标。进一步规范政府采购市场秩序，加大政府采购支持中小企业力度，统筹工程项目预留采购份额。持续规范招投标领域准入门槛设置，不得在备案、登记、资质、历史业绩、注册资本金等方面设置不合理投标条件，不得在市场准入、招标文件中违规要求中小企业设置设立分公司或子公司、强制加入协会等附加条件，保障中小企业平等参与市场竞争。完善建设工程招投标异常低价甄别处置机制，防范恶意低价竞争，保障工程质量和市场秩序。(金十数据APP) 》10月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7147元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.1%报102.24，交易员正等待美国重要宏观经济数据公布，以寻找新的走势驱动因素。美国第三季度GDP初值及个人消费支出物价指数将于今日晚些时候公布。在市场押注美联储12月加息之际，投资者将密切关注这些数据，以寻找美联储未来政策路径的更多线索。因此，若数据表现强劲，将进一步强化市场预期并推动美元指数上涨。与此同时，鉴于美联储周三释放了偏鹰派的暂停加息信号，即使这些重要数据不及预期，市场的即时反应也可能相对有限。与此同时，以卡塔尔为首的地区调解方正努力推动美伊重启谈判，以防止战争再次爆发。不过，地缘政治风险溢价仍然存在，这意味着美元指数即使出现技术性回调，也更可能吸引逢低买盘，跌幅或相对有限。(金十数据APP) 美联储主席沃什在开场发言中称赞了强劲的经济增长和健康的劳动力市场，但也警告称，通胀水平“过高”。沃什表示，第三季度的经济增长似乎“更为迅速”，这在一定程度上得益于强劲的消费者支出和企业投资。他指出，在企业投资方面，“高科技投资正引领着这一加速增长”。沃什还补充道，目前失业率处于低位，就业人数也保持着健康的增长态势。与此同时，他表示美联储对于抗击通胀所取得的进展尚不满意。“降低通胀是我们的责任，”他说。沃什提到，自美联储上一次加息以来，信贷环境已有所收紧，但他随即表示：“我既不愿、也无法将其形容为‘紧缩’。”(金十数据APP) Catalyst Fund高级投资组合经理Larry Holzenthaler表示，在美联储如期维持利率不变后，市场仍普遍认为12月将再次加息。出现两票反对，人们不得不相信12月加息已是板上钉钉。沃什的言论似乎也表明，美联储的首要关注点是物价稳定，而非就业市场。听了沃什的讲话，绝对不能想当然地认为美联储已经结束加息。根据LSEG的数据，货币市场定价12月政策会议加息25个基点的概率为83%。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为21.6%，加息25个基点的概率为78.4%。美联储到明年1月维持利率不变的概率7.2%，累计加息25个基点的概率40.6%，累计加息50个基点的概率为52.2%。(金十数据APP) 其他货币方面： 加拿大央行周三将基准利率上调25个基点至2.50%。央行预计，通胀率将持续显著高于2%的目标水平，直至2028年。加拿大央行行长麦克勒姆表示，为遏制通胀，“未来可能有必要进一步上调政策利率”，不过央行官员承诺将谨慎推进政策调整。在发言稿中，他表示：“上调政策利率是必要的，以降低能源价格高企所带来的影响进一步蔓延、最终演变为普遍性通胀的风险。”他还指出，由于美加贸易争端以及中东冲突，“当前的不确定性仍然处于较高水平”，央行对此保持警惕。此外，加拿大央行上调了经济增长预期，主要得益于消费者支出和出口表现强劲，以及企业投资有望回升。随着企业越来越多地采用人工智能，并利用总理卡尼推出的新税收抵扣政策，预计企业投资将进一步增加。 宏观方面： 今日将公布英国9月央行抵押贷款许可、欧元区10月工业景气指数、欧元区10月经济景气指数、美国至10月24日当周初请失业金人数、美国9月核心PCE物价指数年率、美国9月个人支出月率、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度实际个人消费支出季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国9月核心PCE物价指数月率、欧元区至10月29日欧洲央行存款机制利率、欧元区至10月29日欧洲央行主要再融资利率等数据。此外，还需关注：谷歌、微软美股盘后公布财报；三星电子三季报电话会；欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.45%，布油跌1.33%。投资者正在权衡中东冲突升级可能会进一步扰乱能源供应的风险。 美国金融服务公司BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示：“有消息称美国可能很快重启军事行动，原油期货市场再次开始计入短期供应趋紧的预期。鉴于近期针对沙特阿拉伯及其他中东盟友的袭击，新一轮军事行动的强度可能超过以往。”道明证券认为，短期内原油价格可能继续获得支撑。该行预计：“由于以色列选举和美国中期选举前的冲突升级风险仍然较高，短期内原油价格走势仍偏向上行。”分析师指出：“近期胡塞武装的袭击推高了市场计入的风险溢价，而伊朗持续袭击油轮似乎已成功减少部分经霍尔木兹海峡运输的原油流量。”这进一步强化了当前油价中的地缘政治风险溢价。(金十数据APP) 不过需要注意的是，基本面上，原油供应持续收紧，叠加馏分油库存低于季节性均值，短期油价承压风险上升。美国能源信息署（EIA）周三公布数据显示， 截至10月23日当周，美国商业原油库存连续第四周下滑，降幅超出市场预期，同期馏分油库存也进一步走低，但汽油库存意外大幅增加，折射出终端需求的分化走势。美国能源信息署（EIA）：美国上周EIA原油库存下降189万桶，彭博用户预计减少99.4万桶、分析师预期增加8.117万桶，之前一周减少306万桶。美国中西部汽油库存创历史新低。(来自华尔街见闻APP) 》美国原油库存四周连降，出口激增，馏分油库存降幅超预期 SMM日评 ► 铜价回落 再生铜原料持货商惜售【SMM再生铜日评】 ► 期货小幅收跌 ADC12现货普跌100元/吨【ADC12价格日评】 ► 今日铝价大跌 现货偏弱不改【SMM华南铝现货日评】 ► A00今日下跌 废铝价格普遍跟跌150-200元/吨【废铝日评】 ► 再生铅：持货商低价惜售 市场交投偏淡【SMM铅日评】 ► 10月29日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月29日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】现货成交冷清 远期升水受减产预期提振 ► 【SMM硫酸镍日评】10月29日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM螺纹日评】去库放缓叠加资金承压 价格上行乏力 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面难改偏弱震荡 不锈钢现货成交乏力价格阴跌 ► 稀土价格涨跌不一 镨钕走弱镝系独强【SMM稀土日评】 ► 美联储议息落地市场反应温和 铂金日内震荡偏弱【SMM日评】 ► 矿端企稳与钢招压价博弈 海外氧化钼反弹持续性待验证【SMM钼日评】 ► 【SMM铬日评】阴跌难止 铬矿铬铁承压下行 ► 【SMM板材日评】短期板材延续震荡行情，上涨动力不足 ► FOMC落地压制边际缓解 现货月底供需双弱【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20261029

SMM 10月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜、沪锡一同涨逾0.5%，沪铜涨0.52%，沪锡涨0.59%，沪锌涨0.46%，其余金属涨幅波动不大。氧化铝主连涨2.43%，铸造铝主连涨0.17%。 此外，碳酸锂主连跌4.64%，多晶硅主连涨0.7%，工业硅主连涨0.29%，欧线集运主连跌1.91%报2255。 黑色系方面普涨，铁矿以1.05%的涨幅领涨，螺纹涨0.56%，双焦方面，焦煤涨2.7%，焦炭涨1.64%。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本基本金属涨跌互现，伦铝以0.42%的涨幅领涨，伦锌、伦镍一同涨0.36%，伦铅、伦锡一同跌0.31%。伦铜跌0.03%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.79%，COMEX白银跌1.28%。国内方面，沪金涨0.43%，沪银涨0.18%。 此外，铂主连涨1.23%，钯主连跌0.94%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购今日净投放1510亿元人民币】 中国央行今日开展了1510亿元 7天期逆回购操作，同时，开展了10000亿元隔夜逆回购操作，因今日有10000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放1510亿元人民币。(金十数据APP) 》10月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7165元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.09%报102.47，据CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为93.4%，累计加息25个基点的概率为6.6%。美联储到12月维持利率不变的概率15.5%，累计加息25个基点的概率78.9%，累计加息50个基点的概率为5.5%。(金十数据APP) 中信证券就美国中期选举后的市场展望发布研报称，AI的高速发展驱动了美国经济表面的快速增长。但从不同美国经济部门来看，生产与融资偏热、就业与家庭偏冷，美国经济实际情况可能冷热交织。因此美联储货币政策受政治而非经济影响可能性更大，沃什更可能配合财政部压降长端利率。中期选举后可能因不确定性落地而短期利好风险资产，但政治极化或形成新扰动。配置据此分三情景，基准情形“热延续”下美股、黄金、A股居前，国债居后。另一种“冷扩散”情形则是美债、黄金、A股靠前。黄金是在多种情形中均看多的资产。(金十数据APP) 杰富瑞分析师Mohit Kumar在报告中表示，美联储主席凯文·沃什的主要关注点是信誉，而不是试图偏向鹰派或鸽派。这很可能也是我们今天将获得的信息。如果存在通胀风险，美联储就需要采取行动(金十数据APP) KBRA全球主权评级主管Joan Feldbaum-Vidra在美联储公布利率决议前表示，尽管美国经济整体表现强劲，但近期非农就业和就业创造数据已显示劳动力市场出现疲软迹象，这一背景支持美联储采取观望策略。她还指出，中东地区石油运输恢复正常，通常有助于中期油价回落。不过，考虑到美国中期选举后冲突可能进一步升级的风险，油价仍维持在较高水平。另外，她表示：“AI企业和美国财政部的大规模借贷需求正推动收益率维持在高位，这在一定程度上帮助美联储实现了自身的政策目标。”(金十数据APP) 法国资管公司Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet在一份报告中表示，美国通胀率仍明显高于美联储2%的目标水平，单从经济数据来看，美联储再次加息并非不合理的选择。因此，他认为，美联储周三可能维持利率不变的原因需要从其他方面寻找。Thozet表示：“金融环境已经收紧，股市出现波动，信贷市场边缘领域也开始显现压力。”这些因素为美联储暂停加息提供了理由，但这并不一定意味着美联储将转向更加宽松的货币政策立场。(金十数据APP) 其他货币方面： 尽管能源成本上升正在推高通胀，泰国央行连续第四次会议维持基准利率不变，以支持脆弱的经济复苏。由七名成员组成的货币政策委员会周三一致投票决定，将一天期回购利率维持在1%，这是自2022年9月以来的最低水平。彭博社调查的23位经济学家此前均预期到了这一决定。此次维持利率不变，延长了两年来最长的一轮利率按兵不动，也符合政策制定者此前的信号。泰国通胀加速至2.82%，为4月以来最快，但仍处于可控范围，使得央行能够在政府努力支持受能源成本上升伤害的经济之际，维持宽松的政策立场。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布加拿大至10月28日央行利率决定、澳大利亚9月未季调CPI年率、新西兰至10月28日联储利率决定、德国11月Gfk消费者信心指数、瑞士10月ZEW投资者信心指数等数据。 此外，需关注：欧洲央行行长拉加德及管理委员会与欧盟贸易执委谢夫乔维奇举行非正式晚宴并交换意见，澳洲联储主席布洛克、副主席豪泽、助理主席亨特、琼斯、肯特出席参议院经济立法委员会视频会议，新西兰联储公布利率决议，新西兰联储主席布雷曼接受多家媒体的节目专访，英国财政大臣约翰·希利在英国议会公布其上任后的首份年度预算案，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.79%，布油涨1.75%。近期，中东地区地缘冲突情况进一步升级，油价应声上涨。路透社将此次价格上涨解读为市场对袭击重新点燃供应担忧的反应。尽管市场预期美国原油库存将小幅增加，油价依然上涨。加剧风险溢价的另一因素是市场猜测，以色列可能在周二大选后恢复对伊朗的打击。出口民调显示，在多数调查中，总理本雅明·内塔尼亚胡的阵营远未达到61个席位的多数优势，尽管官方结果要到11月4日才会公布。一些评论员暗示，选举受挫可能会增加军事升级的风险，且以色列媒体在投票前报道称，高层曾讨论过打击伊朗的计划。对石油价格而言，关键问题是此次袭击是否会造成持久性的炼油产能损失。在沙特证实任何损害程度之前，价格反映的是风险，而非已确认的供应损失，这使得原油价格极易受到该地区进一步头条新闻、周日欧佩克+会议以及本周美国库存数据的影响。(金十数据APP) 美国总统特朗普：我正前往得州的科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）参加一场盛况空前的集会。得益于我们极其成功的军事行动，美国将获得一百万桶委内瑞拉石油；随后，我们还将达成世界历史上规模最大的石油协议。多亏了我们与委内瑞拉重建了关系——而且这种关系发展得非常出色——美国在获取这些石油时，无需美国纳税人承担任何费用。这仅仅是未来数十亿桶石油供应中的第一批。通过释放从阿拉斯加一直延伸至委内瑞拉的能源主导优势，我已将西半球打造为世界的“能源之都”。汽油和柴油价格很快就会大幅下跌——拭目以待吧！(金十数据APP) 杰富瑞分析师Mohit Kumar押注油价下跌，预测两年后油价将回落至每桶60-65美元。因此，决定中期通胀前景的不应是油价。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价稳步回升 再生铜原料贸易商销售情绪不断升温【SMM再生铜日评】 ► 铸造铝盘面微涨、持仓回落 现货市场以稳为主【ADC12价格日评】 ► A00小幅回升 精废价差呈修复态势【废铝日评】 ► 再生铅：市场货源供给受限 成交偏弱【SMM铅日评】 ► 10月28日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月28日 MHP镍价上行，高冰镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月28日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【镍生铁日评】低位区间博弈加剧 买卖预期持续分化 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货震荡承压 不锈钢现货跌势放缓但成交难有起色 ► 【SMM板材日评】短期板材延续震荡行情 ► 【SMM螺纹日评】钢价缺乏上行动力 短期价格或延续偏弱震荡 ► 【SMM铬日评】信心不足 承压下探 ► 【SMM碳酸锂日评】10月28日碳酸锂现货价格上涨 700 元/吨，期货冲高回落放量增仓下挫 ► 铂金盘面止跌回升 现货市场升水稳定成交正常【SMM日评】 ► 白银盘面超跌小幅回升 现货市场延续供需双弱 关注凌晨议息会议【SMM日评】 ► 钨精矿与APT价格持续走强，供应收紧支撑挺价情绪，海外市场维持僵持【SMM钨日评】

SMM 10月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪镍一同下跌，沪铝跌0.3%，沪镍以1.12%的跌幅领跌，沪铅涨0.99%，其余金属涨幅均在0.1%左右。氧化铝主连涨0.16%，铸造铝主连涨0.02%。 此外，碳酸锂主连涨3.77%，多晶硅主连涨2.67%。工业硅主连跌0.23%，欧线集运主连跌6.96%报2253。 黑色系方面除了双焦外均下跌，不锈钢以1.33%的跌幅领跌，铁矿跌0.9%。热卷跌0.63%。螺纹小幅下跌，双焦方面，焦煤涨0.86%，焦炭涨0.44%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属除了伦镍外均下跌，伦镍涨0.31%，伦锌跌0.31%，其余金属跌幅均在0.3%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.62%，COMEX白银跌2.7%。国内方面，沪金跌0.08%，沪银跌2.2%。 此外，铂主连跌3.22%，钯主连跌2.45%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—9月全国规上工业企业利润增长15.5% 原材料制造业实现较快增长】 国家统计局数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—9月份工业企业利润数据。1—9月份，电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。从细分行业看，受AI算力、先进存储等领域需求带动，电子专用材料制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长2.2倍、51.7%；新一代信息技术加速发展，带动光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长69.8%、62.5%。1—9月份，规模以上原材料制造业利润同比增长44.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.9个百分点。从行业看，人工智能、新能源等领域对铜、铝等基础金属产品需求旺盛，带动有色行业利润增长79.7%。国际原油价格上行，推动相关行业盈利改善，其中，化工行业利润增长49.2%；石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额842.2亿元。 》点击查看详情 》10月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7171元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.15%报102.17，穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示，美联储本周开会时不会再次加息，也不应该加息。美国经济正受到越来越多风险的威胁，而美联储的失误正是其中之一。这是穆迪“风险矩阵”传达的明确信息。该矩阵通过评估各项风险在未来12至18个月内发生的可能性，以及一旦发生可能造成的经济损害程度，来对风险进行衡量。该矩阵中出现了大量的红色警示，表明风险正变得更为可能或更加严重。(金十数据APP) Allspring Global Investments的Rushabh Amin在报告中表示，通胀可能继续成为美联储双重使命中占主导地位的一侧。这一假设的前提是劳动力市场状况不出现重大意外。Amin表示，短期内核心PCE通胀可能难有缓解，因为不利的基数效应将使通胀居高不下，不过这一情况应在2027年上半年出现显著反转。美联储的双重使命是促进充分就业和维持物价稳定。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为89.5%，累计加息25个基点的概率为10.5%。美联储到12月维持利率不变的概率17.7%，累计加息25个基点的概率73.9%，累计加息50个基点的概率为8.4%。(金十数据APP) 其他货币方面： 日本央行衡量潜在通胀的指标飙升至三年来的最高水平，远超其2%的目标，这为当局继续加息提供了支撑。日本央行周二发布的报告显示，9月份剔除生鲜食品和特殊因素的消费者价格同比上涨3.2%，较上月的2.6%有所加快。在此次数据公布之前，日本央行已在9月份将借贷成本上调至1.25%，这是自1990年以来最快的紧缩步伐。最新的数据可能会强化市场对短期内再次加息的猜测。市场普遍预计，日本央行将在周五的政策会议上维持政策设定不变，尽管许多人预测该行可能会宣布潜在通胀最终达到了其2%的目标。日本近期的数据支撑了日本央行继续上调基准利率的行动。周二早些时候的数据显示，部分受中东冲突影响，日本的服务生产者价格有所加快。（金十数据） 宏观方面： 今日将公布美国至10月10日当周ADP就业人数周度变动、美国9月耐用品订单月率、美国8月FHFA房价指数月率、美国8月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国9月新屋销售总数年化、美国10月谘商会消费者信心指数、美国10月里奇蒙德联储制造业指数等数据。此外，还需关注：以色列举行大选；中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。 原油方面： 截至15:04分，美油收平于101.76美元/桶，布油涨0.13%。 据美国《纽约时报》北京时间26日晚间报道，在外界普遍担忧美以可能很快对伊朗发动新一轮袭击之际，沙特、土耳其和巴基斯坦的高级代表周一在德黑兰与伊朗官员举行会谈。此次访问是近期地区调解方密集展开外交努力的最新举措。海湾地区官员表示，周一的会谈旨在支持卡塔尔和巴基斯坦调解方的努力，目的是敦促伊朗展现足够的灵活性，以便与美国达成外交解决方案。两名外交官表示，卡塔尔调解人员一直在推动美伊达成一项协议，即双方将在五天内作出一系列让步。根据拟议中的一部分让步安排，伊朗将重新开放霍尔木兹海峡，允许商业船舶通行，而美国将解除对伊朗港口的海上封锁。达成协议的主要障碍在于确定双方各自在何时作出让步。他们补充称，调解人员一直在推动伊朗在协议实施初期就其核计划作出让步。(金十数据APP) 中信证券发布Q4大宗商品展望报告：预计布伦特原油价格在100美元/桶附近高位震荡。(金十数据APP) 凯投宏观表示，全球通胀同比涨幅已从1月的2.6%升至8月的3.6%，且形势还将进一步恶化。这一黯淡前景主要受高企的能源价格驱动。凯投宏观预测，布伦特原油价格将在2027年初之前维持在每桶100美元左右，这将推高燃料通胀。天然气价格上涨也将推高大多数发达经济体的家庭能源通胀。综合来看，这些压力可能在2027年初将全球通胀推升至4%以上。(金十数据APP) 美国能源部数据显示，上周美国战略石油储备中的原油库存降至2.826亿桶，为1982年10月以来的最低水平。近期的库存下降是美国一项协议的一部分，该协议要求从该储备设施释放1.72亿桶原油。此外，美国能源部上周表示，已批准从战略石油储备中紧急交换最多40万桶原油，以应对影响菲利普斯66位于路易斯安那州查尔斯湖炼油厂的供应中断。(金十数据APP) SMM日评 ► 原料采购成本高企 再生铜杆企业艰难前行【SMM再生铜日评】 ► 成本支撑尚存 终端提振有限 ADC12窄幅波动【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价拉涨下游暂缓采购 市场心态偏谨慎【SMM铅日评】 ► 10月27日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁现货成交阻滞 市场整体偏空运行 ► 【SMM 镍中间品日评】10月27日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月27日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM碳酸锂日评】10月27日碳酸锂期现共振反弹 ► 【SMM螺纹日评】市场信心提振有限 建材价格或延续偏弱震荡 ► 【SMM板材日评】短期板材延续低位震荡 ► 稀土价格跌势放缓 低位盘整交投冷清【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘继续下探 现货市场升水坚挺成交偏活跃【SMM日评】 ► 地缘局势缓和但宏观指引不明 白银现货供需双弱【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】弱势难改 报价延续下调 ► 钼铁钢招价格破位 钼市场加速下跌【SMM钼日评】

SMM 10月26日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪镍一同下跌，沪铅跌0.28%，沪镍跌2.06%。沪铝、沪锌以及沪锡一同涨逾1%，沪铝涨1.08%，沪锌涨1.4%，沪锡涨1.71%，沪铜涨0.75%。氧化铝主连收平于2565元/吨，铸造铝主连涨1.63%。 此外，碳酸锂主连涨1.58%，多晶硅主连跌1.86%，工业硅主连涨0.17%。欧线集运主连跌1.17%报2403.5。 黑色系方面除了铁矿外均下跌，铁矿涨0.07%。不锈钢跌0.55%。螺纹、热卷均小幅下跌，双焦方面，焦煤跌0.46%，焦炭跌0.29%。 外盘基本金属方面，截至15：07分，外盘基本金属普跌，仅伦锌和伦锡一同上涨，伦锌涨0.41%，伦锡涨0.56%。伦镍以1.06%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金涨0.27%，COMEX白银跌0.14%。国内方面，沪金跌0.76%，沪银跌1.62%。 此外，铂主连跌1.44%，钯主连跌0.3%。 截至当日15:07分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【党的二十届五中全会今起至29日在北京召开】 今天到29日，中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议在北京召开，会议主要议程是：中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。（央视新闻） 【中国央行逆回购今日净投放1160亿元人民币】 中国央行今日开展了560亿元 7天期逆回购操作，同时，开展了3980亿元隔夜逆回购操作，因今日有800亿元7天期逆回购、2580亿隔夜逆回购到期，当日实现净投放1160亿元人民币。(金十数据APP) 》10月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7162元 美元方面： 截至15:07分，美元指数下跌0.03%报101.72，据CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为90%，累计加息25个基点的概率为10%。美联储到12月维持利率不变的概率为23.8%，累计加息25个基点的概率68.9%，累计加息50个基点的概率为7.3%。(金十数据APP) 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：“10月的初步PMI数据显示，美国经济在第四季度初仍持续繁荣。该调查的产出数据与GDP年化增长5%的趋势一致，此前第三季度曾预计增长4%。企业盈利和利润表现尤为强劲，同时随着企业为满足更强的客户需求而扩大产能，招聘活动也大幅增加。如果排除疫情后经济重启的因素，近几个月以来，美国企业实现的增长创下自2015年初以来的最佳水平。然而，成本压力仍是主要担忧，尤其是原油价格再度上涨对各类商品和服务造成影响。与此同时，供应链瓶颈加剧，订单积压不断上升，使企业更容易将更高成本转嫁给消费者。其结果是销售价格出现了四年来最剧烈的涨幅，目前这一趋势表明，未来几个月消费者物价通胀可能进一步超过美联储的目标水平。”(金十数据APP) 美联储本周政策会议的焦点不仅是利率决定，更在于主席凯文·沃什（Kevin Warsh）能否清晰解释未来的货币政策方向。市场目前预计，美联储可能采取相对温和的紧缩路径，到2027年第一季度末最多加息三次。但如果通胀压力持续，政策也可能转向更大幅度的紧缩。对投资者而言，真正影响资产价格的，不只是本周是否加息，更是利率最终将升至何种水平，以及美联储准备在多大程度上收紧金融条件。（金十数据） 其他货币方面： LBBW高级固定收益分析师埃尔马·弗尔克在报告中表示，欧洲央行的利率决定以及行长拉加德随后的新闻发布会，不会显著改变市场参与者对未来利率走势的判断。这些事件更可能对中期利率预期起到降温作用，因为欧洲央行管委会近期的表态更倾向于暗示需要审慎收紧政策。法国相关动荡加剧，也可能为更谨慎的立场提供理由。LBBW预计到2027年春季欧洲央行总共还会加息两次，关键利率峰值将达到3%。(金十数据APP) 花旗分析师Jamie Searle在报告中表示，欧洲央行在即将召开的货币政策会议上可能宁愿不谈法国，但可能发现无法回避。既然无法避免谈及法国的问题，欧洲央行可能会提醒其拥有（有条件的）兜底工具，但几乎不会鼓励对法国市场进行干预。预计法国国债的波动将主导欧洲央行行长拉加德周四的新闻发布会。近几周，由于市场怀疑法国政府能否在2027年将预算赤字收窄至国内生产总值的5%，尤其是考虑到近期发生的暴力抗议，法国国债面临沉重的抛售压力。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国10月IFO商业景气指数、英国10月CBI零售销售差值、美国10月达拉斯联储商业活动指数、中国9月本年迄今全国发电装机容量、中国9月本年迄今全国发电装机容量年率等数据。此外，需关注：美国总统特朗普发表讲；中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。 原油方面： 截至15:07分，两市油价一同下跌逾1%，美油跌1.91%，布油跌1.48%。尽管市场对中东供应中断的担忧仍存，但是周末中东暂未出现局势升级的情况，油价出现回落。 10月25日，美国中央司令部司令到访霍尔木兹海峡。自夏季以来，美军协助海湾伙伴出口原油总量突破15亿桶。布拉德·库珀上将搭乘美军CH-47支奴干直升机飞越这条国际水道，实地察看当前作战环境。过去六个月，已有超过3000艘商船在美军中央司令部的支援下顺利通过霍尔木兹海峡。库珀表示：“我们将继续与海湾伙伴以及航运业并肩作战。本次访问彰显我们坚定维护霍尔木兹海峡航行自由的承诺。”（华尔街见闻） 沙特与新加坡两国能源部长周一宣布，沙特阿拉伯计划从2027年下半年起在新加坡裕廊岛地下岩洞储存原油，以加强该地区的供应安全。此举出台之际，美国和以色列对伊朗的战争严重扰乱了经霍尔木兹海峡运往亚洲的石油供应。战前，亚洲三分之二的原油供应来自中东。新加坡贸工部兼能源主管部长陈诗龙在新加坡国际能源周会议上表示，沙特阿拉伯和新加坡宣布，我们共同有意建立一项安排，从2027年下半年起将沙特原油储存在裕廊岛地下岩洞。这一安排增强了沙特原油供应链在东南亚的韧性，也有助于新加坡在供应中断时的能源安全和韧性。陈诗龙表示，沙特阿美将于周一与新加坡能源市场管理局和裕廊集团签署谅解备忘录，目标是在几个月内完成谈判。(金十数据APP) SMM日评 铜价回暖 市场采销情绪改善【SMM再生铜日评】 ► 铸造铝午间收涨1.45% 短期震荡格局延续【ADC12价格日评】 ► 再生铅：今日报价持平 市场整体观望【SMM铅日评】 ► 10月26日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月26日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【镍生铁日评】市场观望情绪浓厚 废钢替代进一步压制现货成交 ► 【SMM硫酸镍日评】10月26日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面震荡下探 不锈钢现货交投偏谨慎 ► 【SMM铬日评】弱势难改 铬价延续寻底 ► 到港回升12.5%港口去库难延续 铁矿震荡偏弱 【SMM铁矿日评】 ► 【SMM板材日评】短期板材低位震荡 ► 【SMM螺纹日评】建材供需弱平衡 短期价格或维持震荡运行 ► 【SMM碳酸锂日评】10月26日碳酸锂现货止跌回升，结束此前连续下跌态势 ► 稀土价格小幅走低 刚需采购交投冷清【SMM稀土日评】 ► 铂金盘面低位反复 现货市场成交正常【SMM日评】 ► 中东局势升级施压银价 现货采销双弱静待FOMC【SMM日评】