在SMM于美国拉斯维加斯主办的 Li-ion Battery Americas 2024 Agenda 会议上，SMM行业研究院新能源事业部总经理王聪对锂离子电池关键金属行业的发展作出展望。她表示，SMM预计2024年到2026年，全球锂资源或将呈现过剩局面，过剩幅度将逐年收窄。电池级碳酸锂价格走势方面，2023年到2025年，SMM预计随着电动汽车和储能市场需求边际增速放缓，加之上游锂资源项目的集中释放，锂市场从2022年的供需错配转为过剩，拖累碳酸锂价格持续下行；进入2026年，SMM预计，储能市场未来的繁荣发展或将推动需求增长；而在长期供过于求的背景下，资源扩张也在持续放缓，市场过剩情况后续或有所缓解。 随着新能源市场增速放缓，锂电池的成本与性能竞争加剧 新能源市场维持增长 但增速逐渐放缓 据SMM对2019年到2027年全球洗能源汽车销量的回顾与展望测算得知，在2019年到2022年间，全球新能源汽车销量复合年均增长率在70%左右；2022年到2025年，该数值或将达到22%左右；而在2025年到2027年，虽然SMM预计全球新能源汽车市场或依旧维持增长态势，但是复合年均增长率或将降至9%左右。 提及各国新能源汽车关键增长点所在，中国方面，主要是补贴政策促进新能源汽车渗透率快速提高，订单后续进一步提升的空间较小；北美洲新能源汽车渗透率的提升则主要是依赖IRA政策的带动，预计后续仍有很大的拓展空间；欧洲地区，则主要是因其禁止燃油车销售以及能源转型带动。 储能需求方面，据SMM了解，2019年到2021年，全球储能需求复合年均增长率保持在49%左右，2021年到2024年，预计全球各地储能需求依旧维持49%的增长率，2024年到2027年，SMM预计全球储能需求复合年均增长率或将维持在29%左右，虽然增速放缓，不过依旧维持逐年增长的态势。 中国地区储能增长的关键点在于强制性目标以及补贴政策的驱动；而北美洲则主要是已经趋于成熟的市场和ITC政策的推动；欧洲地区储能行业的增长点则在于政策补贴以及能源转型。 不同电池成本和性能的差异直接影响了电池的使用比例 当前主流的电池主要分为三元电池和磷酸铁锂电池，二者相对比的话，三元电池拥有更高的能量密度以及低温性能，而磷酸铁锂电池则更具成本优势，和高安全性能。 近年来，磷酸铁锂电池对三元电池的市场份额持续形成挤压，预计后续三元电池市场需求份额或将部分被磷酸铁锂电池所替代。 下图是523三元电芯和磷酸铁锂电芯的成本走势对比： 》点击查看SMM新能源产品现货报价 从中可以看出，自2021年开始，随着电池原材料价格的大幅上涨，电芯成本也随之持续上升。不过随着进入2023年以来电池主要原材料——碳酸锂等锂盐价格持续下跌，电芯成本已经下降了50%以上。以523三元电池为例，其成本已经从2022年年初的1.1元/wh下降到今年的0.5元/wh。 而随着汽车市场竞争日趋白热化，不少汽车制造商很难在激烈的市场竞争中生存，因此更愿意选择成本较低的电池。 硫酸钴价格下行提升了中镍NCM的成本优势，中镍和高镍正极使用量增加 自2022年二季度以来，硫酸钴价格持续下行，中镍三元电池成本也随之下行，中镍和高镍正极的使用量在逐步增加，SMM预计后续依靠高电压以及安全优势，中镍和高镍在未来将同样受到市场追捧。 成本优势及储能需求驱动，磷酸铁锂电池的需求比例持续增加 提及全球锂电池需求展望，SMM预计，2023年全球储能行业对锂电池需求占比在17%左右，2024年预计提升至18%左右，2027年预计占比或在22%左右；电动车行业对锂电池需求在71%左右；2023年到2027年锂离子电池需求复合年增长率或在23%上下。 按锂电池类型划分，2023年磷酸铁锂电池需求占总需求的55%左右，预计到2027年，该数据将增长至64%上下，需求占比持续提升。 锂电池需求的不确定性使得电池原料价格的波动性放大 碳酸锂价格的大幅下行带来了磷酸铁锂电池成本的明显下降 下图是电池级碳酸锂与磷酸铁锂储能电池的价格走势情况，从中可以看出，随着碳酸锂价格的大幅下行，磷酸铁锂电池价格也随之走低；成本方面，2024年1月磷酸铁锂电池成本在0.4元/Wh左右，相较2023年1月的0.8元/Wh跌幅高达52%。 2024-2026年全球锂资源预计将出现过剩，碳酸锂的价格运行区间预计将面临压力 根据SMM整理的2020年到2026年全球锂资源供需平衡来看，SMM预计2024年到2026年，全球锂资源或将呈现过剩局面，过剩幅度将逐年收窄。 电池级碳酸锂价格走势方面，2023年到2025年，SMM预计随着电动汽车和储能市场需求边际增速放缓，加之上游锂资源项目的集中释放，锂市场从2022年的供需错配转为过剩，拖累碳酸锂价格持续下行；进入2026年，SMM预计，储能市场未来的繁荣发展或将推动需求增长；而在长期供过于求的背景下，资源扩张也在持续放缓，市场过剩情况后续或有所缓解。 且需要注意的是，在供应过剩的情形下，依赖外购材料且成本高的锂产能将面临被淘汰的风险。 氢氧化锂价格下行带来减产和持续去库；但期货蓄水池效应又在供应过剩的背景下为碳酸锂价格提供支撑 而氢氧化锂方面，其现货报价自2023以来也下跌明显，相关企业已经出现减产和持续去库的情况，反观碳酸锂，在碳酸锂期货上市之后，期货蓄水池效应，又令碳酸锂在供应过剩的背景下，价格得到一定支撑。 硫酸钴价格在需求弱势的情况下持续下行，近一年硫酸钴和硫酸镍价格差明显收窄 自2022年二季度以来，硫酸钴价格在需求弱势的情况下持续下行，近一年来，硫酸钴和硫酸镍的价差也明显收窄。 至于全球钴资源供应方面，2022年来自铜钴矿方面的供应占比在70%左右，2026年该占比预计或将下降至60%左右，2027年降至55%左右。SMM预计2022年到2027年，全球钴原料供应量复合年均增长率或将达到14%左右。 至于国内硫酸镍原料供应方面，预计自2022年到2027年，硫酸镍原料供应量复合年增长率达12%左右，MHP供应占比或将逐年提升。 印度尼西亚拥有全球最大份额的镍资源，占世界总量的43% 过去几年，全球镍矿开采能力达到301万吨。 从分布区域来看，镍资源主要集中在亚洲东部，以红土镍矿为主。 硫化镍矿发现于加拿大、中国、俄罗斯和澳大利亚。 国别资源方面，印尼拥有全球最大的镍资源份额，占全球总量的43%。 新的中间产品项目大多出现在印度尼西亚，并且SMM预计到2027年，印度尼西亚的总中间产品产量将占到85% SMM预计，2021年到2027年，印尼镍中间品供应的复合年均增长率或将达到58%左右，在全球总中间品产量中的占比或将达到85%左右，MHP和高冰镍产量或将显著增长。 刚果（金）和来自印尼MHP中的钴将成为未来主要的钴原料供应来源 2023年全球钴原料供应总量为金属24.8万吨，其中初级原料供应总量约为23.3万吨，主要集中在刚果民主共和国、印度尼西亚、澳大利亚、加拿大等地区。 此外，SMM预计，印尼的MHP供应和锂电池回收将在未来几年逐步增加。 电池回收是可持续发展的重要因素 到2030年，中国将引领终端市场，磷酸铁锂回收量将激增 回收市场方面，预计到2030年，全球回收市场规模或将突破1000GWh，磷酸铁锂回收量占比将持续提升。镍、钴、锂总体回收量也将持续攀升，预计2030年回收量或将突破52万金属吨。其中全球镍的回收量在25万吨左右，锂在14万吨左右，钴在12万吨左右。 锂离子报废量占比方面，SMM预计，2024年到2026年，磷酸铁锂电池报废量复合年平均增长率在58%左右，2028年到2030年，其复合年平均增长率在66%左右。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月30日讯：4月30日，碳酸锂2407主力合约下跌2.15%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于116000/吨，收于111450元/吨，成交量为242267手，持仓量为179848手，较上一交易日减少13300手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价110000-113500元/吨，均价111750元/吨，较上一工作日增加500元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先涨后跌，随后维持跌势至收盘，最终收跌2.15%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月30日讯，SMM电池级碳酸锂指数111624元/吨，环比上一工作日上涨748元/吨；电池级碳酸锂11.00-11.35万元/吨，均价11.18万元/吨，较上一工作日上涨500元/吨；工业级碳酸锂10.85-11.00万元/吨，均价10.93万元/吨，较上一工作日上涨750元/吨。今日上午多数锂盐企业锂盐企业报价情况较昨日上午上调，其中部分锂盐企业反馈其出售给贸易企业成交价格走高。不过正极等下游企业则反馈，由于其前两周已经为五一假期提前备库，当下原料库存足以支撑未来一段时间生产订单，近两天并无散单采买想法，观望情绪整体抬升。整体看，节前市场中产业客户采买成交相对较少，但贸易企业接货采购较为积极，碳酸锂现货市场成交价格重心略微抬升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月29日讯：4月29日，碳酸锂2407主力合约大涨5.65%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于109700/吨，收于115900元/吨，成交量为287181手，持仓量为193148手，较上一交易日增加20542手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109500-113000元/吨，均价111250元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后震荡平稳运行至早盘结束，午盘开盘后，主力合约大幅上涨，随后震荡持稳运行收盘，最终收涨5.65%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月29日讯，SMM电池级碳酸锂指数110876元/吨，环比上一工作日上涨198元/吨；电池级碳酸锂10.95-11.30万元/吨，均价11.13万元/吨，较上一工作日持稳；工业级碳酸锂10.75-10.95万元/吨，均价10.85万元/吨，较上一工作日持稳。今日碳酸锂价格基本稳定。供需情况来看，多数锂盐企业延续散单挺价策略，出售价位较上周五有所上调。不过正极等下游企业则反馈，多数于前期价格较低时期已经进行散单采买备库，当下已接近尾声或完成备库，多数企业采购意愿反而随锂盐企业报价上涨而被动回落，部分选择后点价方式进行原料的补充拿货。整体看，近期现货市场成交情况整体呈僵持状态，价格重心暂时稳定，需关注正极等下游企业后续对锂盐企业售价接受度的变动。而26日《汽车以旧换新补贴实施细则》政策的颁发，会带动汽车整体置换需求的增量，不过短期对汽车消费需求的提振效果仍需持续追踪。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月26日讯：4月26日，碳酸锂2407主力合约小跌0.90%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于109800/吨，收于109900元/吨，成交量为98463手，持仓量为172606手，较上一交易日减少3542手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109500-113000元/吨，均价111250元/吨，较上一工作日减少500元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先跌后升，随后震荡持稳运行至收盘，最终收跌0.90%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

近期，2024年3月以及锂电产业链相关锂产品进出口数据集中出炉，其中碳酸锂方面，3月碳酸锂进口量环比大增64%，考虑到通关和船运周期因素，预期4月中国进口碳酸锂的量级或将继续维持高位......SMM整合了锂电产业链主要产品的进出口情况，并分别针对其数据作出解析，具体如下： 上游 碳酸锂 2024年3月中国进口碳酸锂约19043吨，环比64%，同比9%，进口均价为11678美元/吨。其中从智利和阿根廷分别进口碳酸锂约16297吨和2494吨，分别占3月进口量的86%和13%。3月国内碳酸锂进口最大通关目的地为上海市，合计约15224吨，占总进口量的80%。 而3月智利出口至中国约16095吨碳酸锂，基本较其2月出口至国内数据相同，考虑到通关和船运周期因素，预期4月中国进口碳酸锂的量级将维持高位状态，对国内现货市场供应端提供部分补充。 》 【SMM分析】3月国内碳酸锂进口量预期内大增 预期4月进口将延续高位 对于当前国内的碳酸锂市场供需情况，SMM认为，首先来看供应端，国内锂盐企业生产仍维持缓慢恢复节奏，除了江西部分中小型锂盐企业因环保以及原料等问题开工受限以外，其余锂盐厂正常生产；进口方面，SMM预计4月从海外进口碳酸锂量也将维持3月同期高位水平，因此供应端整体呈现恢复节奏。不过短期锂盐端整体散单惜售情绪并未有明显变化，限制了低价时期市场现货流动性。 需求端来看，据正极等下游企业则反馈，近期仅在价格低幅时期进行采购以补充散单供应，部分企业反馈其为五一假期备库原料也已经接近尾声。而在碳酸锂价格高位时期，下游企业则几无采购意愿，市场更多进入有价无市状态。以上供需双方的采销情况和态度，共同限制了碳酸锂价格整体的波幅，而随着供应端的持续恢复，预期后续碳酸锂价格或存一定上行阻力。 截至4月26日，国产 电池级碳酸锂 现货报价跌至10.95~11.3万元/吨，均价报11.125万元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 今日现货市场上，多数锂盐企业仍持稳报价，个别企业出售散单价位有下调情况出现。而正极等下游企业则反馈，由于前期低价时期进行采买，和长协订单的补充，目前其原料情况并非十分紧缺，对于五一假期的原料采买备库也接近下半程或尾声，正极等下游企业在高价时期的采买观望情绪有较大抬升，近两天也仅在相对低价时期进行采购安排，碳酸锂市场整体价位重心略微下移。 电池材料 磷酸铁锂 据海关总署最新数据显示，2023年3月中国磷酸铁锂出口量142吨，环比增39%，同比增加46%。 2024年3月磷酸铁锂出口均价9877.9美元/吨，环比增加17%，同比下滑62%。 SMM认为，从磷酸铁锂正极出口价格变化来看，出口也会跟随碳酸锂价格而变化。全球磷酸铁锂材料产能主要集中在国内，海外磷酸铁锂产能尚未完全布局，主要依赖国内提供磷酸铁锂正极材料。陆续已有中国企业出海建电芯厂、材料厂等，之后未来几年，随着海外磷酸铁锂正极与材料产能投放，海外磷酸铁锂产能将会有所增量。 》2024年3月磷酸铁锂出口总量142吨 累计同比增加近46%【SMM分析】 三元正极 2024年3月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为6,638吨，同比下滑40%。其中，NCM进口5,293吨，同比下滑45%，NCA进口1,345吨，同比下滑9%。 SMM 分析：3月进口量小幅环减，主要是韩国-江苏存在较明显减量，推测或因海外车企2024年车销预期走弱，带动对材料需求量下滑。 2024年3月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为7,267吨，同比减少32%。其中，NCM累计出口6,947吨，同比减少32%，NCA出口320吨，同比减少40%。 SMM 分析：2024年3月三元材料出口量实现环比复苏，但是同比2023年的出口情况仍然不乐观。从增量来看，主要集中在江苏和四川地区的出口恢复。 》 【SMM分析】2024年3月三元正极出口环比增幅83% 进口量走出相反趋势 三元前驱体 2024年3月，中国三元前驱体出口量为17073吨，环比降幅-6%，同比减少26%。 2024年1-3月中国三元前驱体累积出口量为52227吨（含NCA），累积同比减幅26%。 3月，三元前驱体整体出口量与2月相比小幅减量，其中NCM和NCA出口量回升，NC减量明显。其中3月NCM出口总量为12439吨，环比上月增加9%，同比减少27%；3月NC的出口总量为3802吨，环比减少39%，同比减少24%。此外，NCA出口量在3月为833吨。 》 【SMM分析】2024年3月三元前驱体出口数据解析 六氟磷酸锂 根据中国海关数据显示，2024年3月，中国六氟磷酸锂累计出口量为 2202 吨，同比上升约 42.0 %。其中，中国六氟磷酸锂累计进口量为 0 吨，累计同比下降约 100 %。 出口方面，2024年3月中国六氟磷酸锂出口量为 2202 吨，较2月环比上涨约 75.9 %，同比上涨约 42 %。 进口方面，2024年3月中国六氟磷酸锂进口量为 0 吨。较1月环比下降约 100 %，同比下降约 100 %。 总体而言，国外需求在逐步上涨，国内因六氟磷酸锂厂家的增加和原有产能扩产等因素，使得这月对进口需求为0。 》【SMM数据】3月六氟磷酸锂进出口数据 人造石墨（负极） 2024年3月， 中国人造石墨进口量为1,105吨，环比微增2%，同比减少6%。 进口均价方面，2024年3月， 中国人造石墨进口均价为78,286元/吨，环比升高1%，同比下降29%。 2024年3月， 中国人造石墨出口量为54,278吨，环比增长26%，同比提升48%。 出口均价方面，2024年3月， 中国人造石墨出口均价为13,797元/吨，环比升高12%，同比减少33%。 SMM分析： 3月市场整体回暖，海外客户需求增长，同时2月受春节假期影响，国内出口减少，海外客户库存有所消耗，进一步增大采买需求，3月出口增量较多。出口方面，当前国内人造石墨产量充足，且价格相对进口产品较为优惠，对进口石墨需求有限，增量较小。预计4月，全球市场进一步恢复，海外需求增大，同时国际局势紧张、美国大选等事件，或也间接促进海外客户进行囤货，预计人造石墨出口量继续增长。 》【SMM分析】人造石墨出口增量明显 同环比均有上升 鳞片石墨 2024年3月， 中国鳞片石墨进口量为1,519吨，环比增长51%，同比下降89%。 数据来源：SMM，中国海关 2024年3月，锂电市场整体虽有所回暖，但国内天然石墨企业整体开工仍较低，东北地区仅部分矿区复产，对原料需求较为有限，鳞片石墨进口量仅有小幅增长，预计4月份伴随国内天然石墨行业逐步恢复，天然石墨进口量将继续增长。 2024年3月， 中国鳞片石墨出口量为4,871吨，环比增长112%，同比降低23%；中国球化石墨出口量为4,062吨，环比增长162%，同比减少26%。 2024年3月，伴随海外下游企业生产回暖，以及春节结束后物流恢复，天然石墨需求有所提升，出口量上行。但由于石墨管制法案有效执行，对天然石墨企业出口管理较为严格，因此仍少于同期。4月，海外市场进一步恢复，同时长期的低进口量导致海外客户原料库存量较低，预计对天然石墨的采买力度将继续加大，天然石墨出口量将继续上行。 》 【SMM分析】3月天然石墨进出口环比均有增长 但仍低于同期 钴方面 钴矿方面 根据海关数据显示，2024年3月中国钴矿砂及其精矿进口量约为10金属吨（按8%品位折算）。2024年1-3月累计进口量约为10金属吨，累计同比减少98%。 出口方面，2024年中国钴矿砂及其精矿暂无出口量。 》【SMM分析】3月中国钴矿及其精矿进口量维持低位 钴中间品 根据海关数据显示，2024年3月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为1.69万金属吨（按35%品位折算），环比增加8%，同比增加41%。进口均价方面，2024年3月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为13672美元/金属吨。 分国别来看，3月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为1.68万金属吨（按35%品位折算），进口均价为13701美元/金属吨，进口占比约为99%。 据SMM了解，3月进口量多表现为市场1-2月的进口意愿。由于1月国内钴中间品价格正处于年前备货的节点，下游采买意愿及价格表现尚可，因此进口量有所增加。但春节后，整体市场恢复不及预期，钴中间品成交疲软，市场预期弱势下导致进口意愿有所下滑。因此最终进口量增量有限。 》【SMM分析】3月钴中间品进口量均价小幅上涨 进口量增量有限 未锻轧钴 2024年3月中国未锻轧钴进口量约为223金属吨，环比减少1%，同比减少56%。进口均价方面，2024年3月中国未锻轧钴进口均价为26091美元/金属吨。2024年1-3月累计进口594金属吨，累计同比减少50%。 出口方面，2024年2月中国未锻轧钴出口量约为988金属吨，环比增加237%。2024年3月中国未锻轧钴出口口均价为28156美元/金属吨。2024年1-3月累计出口量1938金属吨。 据SMM了解，由于国内产能扩张，供给维持增量，而需求端未见起色，因此电钴进口量较少。反观出口方面，由于国内需求疲软，价格下行，而海外价格相对较优，内外价差的影响下，导致电钴出口量暴增。 》【SMM分析】3月中国电解钴进口均价有所下滑 内外价差影响下出口量暴增 四氧化三钴 根据海关数据显示，2024年3月中国四氧化三钴进口量约为2.6实物吨，环比减少63%，同比减少73%。进口均价方面，2024年3月中国四氧化三钴进口均价为19580美元/吨。2024年1-3月累计进口量为20实物吨，累计同比减少23%。 出口方面，2024年3月中国四氧化三钴出口量约为450实物吨，环比增加71%，同比增加34%。出口均价方面，2024年3月中国四氧化三钴出口均价为18940美元/吨。2024年1-3月累计出口量1093实物吨，累计同比增加30%。 》【SMM分析】3月四氧化三钴出口量环比增加71% 韩国为主要出口国

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