SMM网讯：以下为上海期货交易所12月20日金属库存日报：

SMM12月20日讯： 12月20日早盘，宝武镁业窄幅波动，截至20日9:35分，宝武镁业跌0.08%，报11.89元/股。 宝武镁业公告的12月12日投资者关系活动记录表显示： 问：请介绍一下宝武镁业？ 宝武镁业介绍：公司1993年成立，2007年上市，是集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。 问：半固态镁合金产品有哪些优点？ 宝武镁业介绍：半固态镁合金注射成型产品能改善产品气孔缺陷，一定程度提高产品本体材料强度及产品强度，由于材料组织的改善，产品疲劳性能及耐蚀性也相应提升，并且生产过程中没有熔炼过程，更加低碳环保，进一步契合市场对大尺寸、高质量镁合金产品的轻量化和环保需求。 问：镁合金轻量化电驱总成有什么优势？ 宝武镁业介绍：镁合金壳体电驱动总成，集先进的集成设计理念、前沿的制造技术、优质的材料选择于一身。镁材料的轻量化特性不仅有助于降低电耗，也会显著提升电动车的续航里程。同时，镁合金在机械性能、加工便利性、电磁屏蔽能力等方面也有优势。 问：机器人哪些部位可以用镁合金材料？ 宝武镁业介绍：公司主要研发机器人的盖板，底座，控制臂等壳体部件。 宝武镁业发布的12月3日投资者关系活动记录表显示，针对镁行业的现状，宝武镁业指出我国是原镁生产大国，2024年1-9月国内原镁产量约为70万吨，同比增长约17.8%；1-8月镁产品出口量为31万吨，同比增长13.73%。在生产工艺方面，公司介绍了其独特的“皮江法”，并强调了竖罐炼镁的优势，包括提高单罐产量、缩短生产周期、提升生产效率等。此外，原镁生产的主要成本影响因素为硅铁和煤炭，生产一吨原镁需一吨硅铁和三吨煤炭。公司在镁合金压铸方面具备多个生产基地和强大的研发设计团队，致力于为客户提供轻量化解决方案。 宝武镁业此前发布的2024年三季报显示：前三季度公司实现营业收入63.47亿元，同比增长14.09%；归母净利润1.54亿元，同比下降25.88%；报告期内，宝武镁业基本每股收益为0.155元，加权平均净资产收益率为2.88%。 宝武镁业三季报显示，对于营业收入增加的原因主要系本期深加工产品销量较上年同期增加所致。对于净利润下降的原因，宝武镁业表示：镁价下降，镁合金产品毛利下降。 银河证券11月21日研报称，有色央国企承担国家资源保障与我国有色金属行业转型升级高质量发展的重任，国家发展要求与政策倾斜扶持下有色央国企的资源扩张、新材料突破、并购重组整合带来增长预期，具备较好成长性。央国企考核指标不断升级，“一利五率”下有色央国企盈利能力的增强、费用控制的提升、资产结构的改善将带来经营质量提升和业绩增长。此外，随着央国企市值管理加强，有色央国企分红派息提升投资回报，大股东优质矿山资源资产注入节奏预期加快，估值有望扩张。建议关注我国有色金属行业各细分战略金属品种中的央国企龙头公司紫金矿业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、中国稀土、盐湖股份、宝武镁业、有研新材。 天风证券11月01日发布研报称，给予宝武镁业买入评级。评级理由主要包括：1）镁全产业布局持续推进中；2）盈利能力受镁价拖累，深加工布局盈利存改善预期；3）镁行业：供给格局重塑，“小”金属演进为“大”金属势不可挡。风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、项目建设不及预期风险、白云石需求不及预期的风险、汇率风险、测算偏差风险。

周四沪铝主力收19850元/吨，跌0.33%。伦铝跌0.63%，收2515美元/吨。现货SMM均价19790元/吨，跌110元/吨，贴水20元/吨。南储现货均价19950元/吨，跌70元/吨，升水55元/吨。据SMM，12月19日铝锭库存52.8万吨，较上周四减少2.9万吨。铝棒8.91万吨，较上周减少0.37万吨。宏观面：美国第三季度实际GDP年化季环比终值上修至3.1%，高于预期的2.8%。消费者支出增长3.7%，为2023年初以来的最快增速。出口增长9.6%，高于此前预期的7.5%。产业消息：据海外媒体消息，South32近日表示，旗下位于莫桑比克的电解铝厂前期因骚乱导致的道路封闭影响了原料运输，但近日道路堵塞已基本清除，公司可以将氧化铝从港口运输到铝厂。South32表示，虽然情况有所改善，但内乱的任何升级，包括莫桑比克宪法委员会预计于2024年12月23日宣布选举结果后，都有可能影响铝厂的卡车运输活动和运营。 美国经济数据巩固美联储鹰派立场，美元创两年新高，继续施压金属。基本面海外炼厂出现扰动消息，还需关注事件持续发展动向。国内铝锭社会库存本周意外重新大幅去库，或令市场前期消费悲观预期有所调整。预计铝价跌势放缓，承压2万下方震荡。 操作建议：空单持有

文华财经据外电12月19日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四跌至五周最低，在美国联邦储备理事会(美联储/FED)暗示明年将放慢降息步伐后，美元跳升至近两年最高。 伦敦时间12月19日17:00(北京时间12月20日01:00)，LME三个月期铜下滑145美元，或1.6%，收报每吨8,883.00美元。该合约稍早触及盘中低位8,861美元，创11月14日以来最低。　　 美元周四位于两年高点附近，此前美联储暗示2025年放缓降息步伐。 美联储主席鲍威尔周三表示，进一步下调借贷成本取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展，他明确且反复提到从现在起需谨慎行事。 美元上涨使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，并抑制了需求。 另外，英国央行一如预期将指标利率维持在4.75%不变，但政策制定者在是否降息的问题上意见不一，寻求通过降低借贷成本来支撑放缓经济的官员多于预期。 这种关系被使用数字模型进行交易的基金所利用。交易商们表示，在美联储表示进一步降息将取决于能否抑制顽固的高通胀之后，随着美元攀升，这些基金开始抛售。 一位金属交易商称：“目前一切都与美元有关，” 伦敦期锌触及一个月最低的每吨2,952美元，对钢铁生产商及其建筑行业需求的担忧加剧了美元造成的抛售压力。LME三个期锌盘尾跌幅0.9%，报每吨2,967美元。 知情人士表示，印尼正在考虑大幅削减镍矿开采配额，因其寻求提振这种不断下跌的电池金属价格。这位人士称，能源和矿物资源部正在考虑将明年允许开采的镍矿石数量降至1.50亿吨，将较今年的2.72亿吨大幅下降。

文华财经据外电12月19日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格周四悉数下跌，期铜触及逾一个月低点，此前美联储暗示未来一年将减少降息次数，推高了美元。 北京时间17:23，LME三个月期铜合约下跌1.33%，报每吨8,908美元，稍早一度触及逾一个月来最低的8,900美元。 上海期货交易所交投最活跃的1月期铜合约收跌180元或0.24%，报每吨73,850元。 美元指数在两年高位附近徘徊，使其他货币持有者购买美元计价商品的成本增加。 美联储周三宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，符合市场普遍预期。这是美联储今年9月以来连续第三次降息。 美联储主席鲍威尔当天就降息决定召开新闻发布会，他表示，美联储今后考虑调整政策利率时应该会“更加谨慎”。鲍威尔称，12月的降息决定更具有挑战性，但却是“正确的决定”。他表示，2025年美联储是否降息将基于未来的数据，而不是当前的预测结果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。 根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有10人认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。 一位交易员表示：“明年不太可能像今年这样频繁降息。当美联储放慢降息速度时，往往会给大宗商品等风险较高的投资带来一些压力。” 其他基本金属方面，LME三个月期铝下跌0.18%，至每吨2,524美元；三个月期锌下跌1.04%，报每吨2,964美元；三个月期镍下滑1.57%至15,265美元；三个月期铅下跌0.63%，报每吨1,969美元；三个月期锡下跌2.03%，至每吨28,525美元。 沪铝主力2月合约下跌0.33%，收报每吨19,850元；沪锌下跌0.85%，至每吨25,200元；沪铅下跌1.02%，报每吨17,420元；沪镍下跌1.14%，至每吨122,830元；沪锡下挫2.08%，报每吨240,650元。

征稿(作者：中国国际期货 欧阳玉萍）--近期沪铝表现乏力，主力合约期价在跌破前期震荡区间下沿后，以连收四阴的形态弱势下行，目前运行于19900元/吨附近。预计后期在基本面利多有限的背景下，沪铝以震荡筑底行情为主。 国内电解铝运行产能增量放缓 今年11月份国内电解铝产量为358.4万吨，同比增长2.74%，1-11月国内电解铝厂产量累计同比增长3.86%。截止11月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约4571万吨，国内电解铝运行产能约4368万吨，行业开工率同比增长0.46%至95.56%。12月份复产与新增产能爬产带动国内电解铝运行产能继续走高，但因广西某电解铝厂停槽技改预计影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小规模停槽技改，预计12月国内整体运行产能增量放缓，SMM预计12月底国内电解铝年化运行产能达4369万吨/年。 电解铝进口方面，据海关总署数据显示，今年1-10月我国累计进口原铝182.5万吨，同比增长55.7%。其中10月原铝进口总量17.48万吨，同比下降19.31%,环比增加27.51%。今年进口量攀升明显，主要原因在于东欧某国原铝长单供应存在，每月10万吨供应量，且不受进口窗口影响，使得上半年进口量增加明显。其他国家和地区的进口量维持在合理区间。从进口国来看，今年1-10月中国原铝进口来源于俄罗斯的总量为90.27万吨，同比下滑4.79%，在国内进口总量中的占比为49.5%，是国内原铝进口的第一来源国。主要由于欧美对俄铝的制裁加深了全球铝锭供应结构性矛盾，在全球供应链的重新配置下，国内铝价大涨也推动了电解铝进口的增长；今年1-10月中国原铝进口来源于印尼的总量为15.83万吨，在国内进口总量中的占比为8.68%。今年10月印度尼西亚的华青电解铝厂的二期25万吨扩产产能通电投产，预计年底或明年初满产，产能共计50万吨。随着印尼电解铝产能的不断释放，未来印尼运往中国的铝锭仍有增长预期。结合长单占比及未来进口来源的增量预期，SMM预计2024年国内原铝进口总量有望达到200万吨，同比增长45%。 国内电解铝社会库存面临累库压力 在未出口订单未全部交付与国内年底订单交付需求的支撑下，目前国内铝下游需求未大幅下滑，下游大多采取按需采购的策略。随着近期新疆地区运输缓解，叠加国内铸锭量增加，给国内电解铝库存带来累库压力。截至12月16日，国内电解铝锭社会库存55.1万吨，环比上月同期减少1.4万吨，同比去年同期高6.8万吨。年底前铝锭累库压力基本可控，预计铝锭库存在60万吨附近徘徊。 国内电解铝成本延续增长 步入12月以来，国内电解铝成本重心上移。从具体的成本结构来看，12月的电力成本变动不大，价格较11月再上新的台阶。氧化铝成本方面，矿端供应紧张局面未有效缓解，叠加环保与安全生产要求趋严，限产风险令氧化铝供应的担忧情绪升温，刺激氧化铝价格屡创新高。在氧化铝原料成本大幅增长的带动下，电解铝的成本明显抬升。截至12月16日，国内电解铝即时成本约21510.08元/吨。目前不同企业间的生产成本差异明显，尤其是缺乏配套氧化铝的铝厂面临的生产压力较大。在电解铝成本高企的同时，电解铝现货价格弱势震荡，导致电解铝利润处于持续亏损的状态。截至12月16日，国内电解铝即时亏损1350.8元/吨。随着枯水期高电价的来临，12月份电解铝平均成本或提升至20500元/吨，行业利润仍有回落空间。 新能源汽车产销快速增长 今年以来，在汽车以旧换新补贴和地方汽车置换更新补贴的支持下，购车需求继续释放，汽车市场保持稳步增长。据中汽协数据显示，2024年1-11月汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。 新能源汽车作为国内汽车市场的增长引擎，其产销量和保有量快速增长，市场占有率稳步提升，对整体汽车销量的增长有较强的支撑作用。今年1-11月中国新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.3%。此轮汽车消费政策的实施对汽车产业绿色转型有明显的促进作用，进一步巩固了新能源汽车产业的先发优势。 汽车出口方面，今年1-11月汽车整车出口534.5万辆，同比增长21.2%。其中新能源汽车出口量为114.1万辆，同比仅增长4.5%。这主要由于受到国际局势不稳、海外政策变动大的影响。10月29日，欧盟委员会发布对华电动汽车反补贴调查终裁结果，认定中国产电动汽车受益于不公平的补贴，对从中国进口的电动汽车加征为期五年的正式反补贴关税，这将进一步抑制中国对欧盟的纯电动汽车出口。 整体来看，自汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，汽车报废更新补贴申请量加速增长。截至12月9日24时，全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份。其中，报废更新超244万份，置换更新超259万份。根据规划，汽车“以旧换新”补贴将于2025年1月10日后终止，为充分有效发挥“以旧换新”的政策促进效用，中汽协建议2025年能延续相关政策。中汽协预计2024年我国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上。预计新能源汽车销量达到1300万辆，较前期预测的1150万辆有所上调。预计汽车出口量约580万辆。 沪铝将震荡筑底 宏观面上，近日美联储宣布降息25个基点，目标区间降至4.25%至4.5%，这是美联储今年9月以来连续第三次降息，符合市场普遍预期。目前美国经济保持稳健扩张，美联储预测今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，明年降息频次或放缓。国内重要会议定调积极，均透露超出市场预期的政策信号，带动宏观情绪有所回暖。 基本面上，需求端，目前正值铝消费淡季，出口赶工已结束，叠加出口退税政策取消使出口订单有下滑预期，上周国内铝加工行业开工率环比降1%至49.8%，短期铝型材企业开工率将继续走弱。供给端，在悲观的消费预期下，近期国内电解铝供应增速趋缓。同时受氧化铝成本高企的影响，电解铝企业面临较大的成本压力，部分企业已处于亏损状态。12月四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共影响产量20.5万吨。后期行业亏损面可能将继续扩大。不排除有电解铝企业继续减产，需关注各地电解铝产能变化情况。成本端，在强现实与弱预期的背景下，后期氧化铝价格再创新高的难度较大，震荡将成为运行主基调，这将一定程度削弱对电解铝价格的支撑。总体而言，在宏观情绪转好、基本面利多有限的背景下，预计沪铝近期以震荡筑底行情为主，主力合约下方支撑位19700元/吨。 作者简介：欧阳玉萍，毕业于华南师范大学，经济学硕士。担任中期研究院高级研究员，主要从事白糖、铜品种研究。曾担任中央电视台财经频道（CCTV2）《交易时间》栏目期货高级评论员，参与解读和点评期货市场走势及大宗商品市场价格变化对经济的影响。在期货日报、证券时报等财经媒体上发表过数篇专题文章。