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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 4月8日讯： 2024年4月8日，SMM统计电解铝锭社会总库存86.3万吨，国内可流通电解铝库存73.7万吨，较上周三累库1.6万吨，但仍稳居近七年同期低位，较去年同期下降了17.5万吨。 在三月底国内铝锭的库存拐点初步出现后，节后国内库存出现了小幅累库，是符合此前SMM对四月初库存表现会有所反复的预期的。 据SMM分析，节后铝锭库存出现累库，主要受假期的集中到货影响： 在连续四天的非交易日里，无锡地区共到货2.56万吨，佛山地区共到货1.66万吨，环比上周末的1.3万吨和1万吨到货增加明显；值得关注的是，上海地区在进口窗口关闭后，因目前进口盈亏已扩大至四位数，进口货源供应基本降至低点，近期市面上可流通的进口货源也被快速消化，因此在节后得以延续快速去库的势头，环比上周三去库0.4万吨。 另一方面同样是受到假期放假的影响，上周铝锭的出库量是继续下滑的， 出库方面，据SMM统计，四月首周铝锭出库量10.20万吨，环比减少0.49万吨。 但SMM认为，在本周少两个工作日的前提下，目前国内铝锭的出库表现已是差强人意，反映在刚需支撑下，本周现货市场对当前铝价的适应度有明显提升。其中，在连续四天的非交易日里，无锡地区共出库1.97万吨，上周共出库3.31万吨，无锡、重庆、常州上周的出库虽受假期影响，但环比不降反升，令人惊喜。 和铝锭相比，本周国内的铝棒库存表现似乎受到假期和高位铝价的影响要更大一些，铝棒的高绝对价让下游不堪重负，节后铝棒库存的累库更多是出库表现不佳所致。 据SMM统计，4月8日国内铝棒社会库存24.90万吨，与上周三相比累库0.97万吨，处于近四年的同期高位，环比去年同期要高出8.45万吨。 除常州地区外，其他各主流铝棒消费地假期均出现累库，其中佛山和南昌地区的累库表现较为明显。 出库方面，据SMM统计，四月首周铝棒出库量3.70万吨，环比减少0.96万吨。 关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹， SMM认为，虽然保税区库存近期连续大幅增加，但因目前进口窗口已经关闭，且短期内打开无望，进口货源对现货市场的冲击减弱，进口货源对社会库存的干扰已较为有限。但是，国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，高位铝价下，集中到货的情况偶有出现，同时，目前下游开工虽处于旺季，但下游对于高位铝价的适应程度仍需持续观察，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 SMM预计，四月的高铝价状态在一定程度上会对铝产品出库造成抑制，四月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势；而在面对基价较高的情况下，铝棒的供需矛盾未见明显改善，供应端铝棒加工费的挺价意愿和需求端下游型材厂的压价采购力度亟待调和，后续铝棒库存的走势，需密切关注铝棒供需格局的变化和下游旺季的需求表现。 》点击查看SMM铝产业链数据库
SMM4月8日讯： 据SMM统计，上周铝锭出库量10.20万吨，较前一周减少0.49万吨；上周铝棒出库量3.66万吨，较前一周减少0.96万吨。
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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 4月3日讯： 四月来临，“金三银四”传统旺季进程也已过半，铝下游开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，铝锭库存的拐点在三月底初步出现后，本周铝锭的去库表现也顺利延续。 据SMM最新统计，2024年4月3日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.7万吨，国内可流通电解铝库存72.1万吨，环比上周四下降1.8万吨，在去库拐点出现后已去库2.4万吨。 其中，巩义地区库存表现在三地间表现仍最为亮眼，主因出库表现良好，且到货量有所减少，环比上周四去库1.9万吨；上海地区在进口窗口关闭后，同样延续加速去库的势头，环比上周四去库0.7万吨。换言之，巩义和上海地区强势的去库表现，是本周国内铝锭成功延续去库的两大关键因素。 在国内去库的带动下，本周现货市场对当前铝价的适应度有所提升，临近假期现货市场交投火热，三地铝锭现货市场贴水均收窄。以华南地区为例，本周华南地区流通货源有所收紧，去库拐点有出现的迹象，铝锭持货商集中挺价意愿偏强，临近假期现货市场交投较为火热，刚需支撑下，市场对高位铝价的接受度明显提升，接货方节前备货待涨意愿强烈，整体成交积极，贴水有快速收窄之势。然而SMM认为，近期在高位铝价下，因国内的电解铝企业仍有一定的厂内库存，周末集中到货的情况偶有出现，以无锡地区为例，本周初段遭遇集中到货的情况，使得当前库存已达29.1万吨，环比上周四累库1.4万吨。 SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，四月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体仍会呈现稳中小降的走势。 本周国内铝棒库存表现则未尽人意，自二月底铝棒去库拐点出现后，本周初段国内铝棒库存首次有累库的情况出现，主因周末国内铝棒各主流消费地，特别是华南地区，出现集中到货的现象。而周中临近假期表现则暂时回复平稳。 据SMM统计，4月3日国内铝棒社会库存23.93万吨，与本周一相比去库0.03万吨，但与上周四相比仍有0.80万吨的累库， 铝棒库存后续在四月份的表现，未免令人稍有担忧。 关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹 ，SMM认为，虽然目前进口窗口已经关闭，且短期内打开无望，进口货源对现货市场的冲击减弱，但保税区库存仍连续大幅增加，需注意进口货源对社会库存的干扰；同时，国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，高位铝价下，周末集中到货的情况偶有出现，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，四月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势；而在面对基价较高的情况下，铝棒的供需矛盾未见明显改善，供应端铝棒加工费的挺价意愿和需求端下游型材厂的压价采购力度亟待调和，后续铝棒库存的走势，需密切关注铝棒供需格局的变化和下游旺季的需求表现。 》点击查看SMM铝产业链数据库
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策略摘要 铝：国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，云南供应量后续将维持抬升状态。近期云南铝企提前复产基本落地，云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产。1-2月海外原铝进口量同比激增明显，对国内现货有一定的冲击，国内现货持续处于贴水态势。当下进口窗口阶段性关闭，宏观情绪依然偏强，同时下周铝锭社会库存或将进入去库状态，对铝价仍存一定支撑预期。后续需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产进度以及“金三银四”传统旺季需求回暖情况。近期铝价或震荡运行，建议暂时观望。 氧化铝：当前供应端偏紧，需求端暂时相对稳定，不过云南电解铝复产在即，预期后续需求增加。目前氧化铝企业复产节奏不及预期，目前山西、河南停产的矿山仍然没有明确的复产时间表，河南三门峡地区的矿山也仍然停产，安全和环保问题依然是难以复产的最直接原因。当前氧化铝企业利润可观，商家复产、满产、高产意愿强烈。西南地区，市场考虑云南电解铝提前复产，短期需求增量对西南氧化铝现货价格提供一定的支撑。当前紧平衡格局持续，预计短期氧化铝价格以震荡调整为主，关注山西河南氧化铝企复产消息。 核心观点 铝现货方面： SMM数据，昨日A00铝价录得19520元/吨，较上一交易日上涨50元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-110元/吨；中原A00铝价录得19420元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-210元/吨；佛山A00铝价录得19450元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-175元/吨。 铝期货方面：4月1日沪铝主力合约2405开于19710元/吨，收于19770元/吨，较上一交易日收盘价上涨60元/吨，涨幅0.3%，全天交易日成交156173手，较上一交易日减少47373手，全天交易日持仓251364手，较上一交易日减少8757手。日内价格震荡走弱，最高价达到19820元/吨，最低价达到19615元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约2405开于19760元/吨，收于19725元/吨，较昨日午后收盘价下跌45元/吨，夜间价格偏弱震荡运行。 近期进口窗口阶段性关闭，铝锭库存去库节奏弱于预期，不过当前宏观情绪依然偏强，或对铝价提供一定支撑预期。 供应方面，近期云南地区的电解铝复产基本落地，据SMM消息，近期云南省外送电力有所下降，同时省内风、光等其他电力同比有增量，整体省内电力富裕，近期将释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产，本轮复产电解铝产能在50万吨左右。不过由于云南当前降水偏少，仍处于枯水期当中，更大规模的复产或需等到丰水期到来后实现。需求方面，SMM讯，上周国内铝下游开工维持回暖状态，其中型材版块订单继续向大中型企业回流，板带箔行业整体持稳为主。铝棒加工费弱势的情况下，刺激下游型材企业补库铝棒替代铝锭产品自产铝棒方式，铝棒库存维持去库状态。 库存方面，截止4月1日，SMM统计国内电解铝锭社会库存85.75 万吨，较上周同期减少1.28万吨，累库速度趋缓。截止3月28日，LME铝库存较前一交易日减少0.21万吨，较上周同期减少0.96万吨。 氧化铝现货价格：4月1日SMM氧化铝指数价格录得3301 元/吨，较上一交易日下跌3元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得369 美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：4月1日氧化铝主力合约2404开于3307元/吨，收于3352元/吨，较上一交易日收盘价上涨57元/吨，涨幅1.73%，全天交易日成交61422手，较上一交易日增加7786手，全天交易日持仓47061手，较上一交易日增加2862手，日内价格震荡运行，最高价达到3362元/吨，最低价下降到3297元/吨。夜盘方面，氧化铝主力合约2405开于3362元/吨，收于3331元/吨，较昨日午后收盘下跌21元/吨，夜间价格小幅回落。 氧化铝现货方面：供应方面，氧化铝运行产能整体处于稳中偏上格局。SMM讯，近期山西某氧化铝厂因矿石供应稳定性不足减产，涉及年产能约80万吨，减产周期视矿石供应稳定性而定，广西某氧化铝厂天然气输送管道故障，于3月26日焙烧炉全停，初步预计检修周期为3-5天，期间产量影响2.4万吨左右，贵州某型氧化铝厂前期因矿石供应不足停产，于3月中旬恢复生产，运行产能于上周提升至停产前水平，涉及年产能60万吨，另外，贵州地区某氧化铝厂于3月25日开始进行常规焙烧检修，检修周期12天，检修期间产量减半，期间影响产量约2.6万吨。上周国内铝土矿市场保持稳定，在国产矿方面，由于环保和安全问题，河南和山西地区的一些矿山复产不及预期，当前国产矿供应仍然偏紧，且目前还没有明确的复产时间表。这导致部分氧化铝生产工厂开始增加对进口矿的使用比例以满足生产需求。贵州和广西地区的铝土矿供需保持紧平衡状态。 需求方面，近期云南省或将释放80万千瓦负荷电力以用于省内电解铝企业复产相关工作，折合电解铝年化产能50万吨左右，目前云南地区的电解铝复产工作已经展开。 策略 单边：铝：中性? 氧化铝：中性。 风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。
》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 4月1日讯： 四月来临，“金三银四”传统旺季进程也已过半，铝下游开工率持续回升，带动国内铝社会库存表现向好，铝锭库存的拐点在三月底初步出现后，本周末铝锭的去库表现也顺利延续。 据SMM最新统计，2024年4月1日，SMM统计电解铝锭社会总库存85.8万吨，国内可流通电解铝库存73.2万吨，环比上周四下降0.7万吨，在去库拐点出现后已去库1.2万吨。 其中，巩义地区库存表现在三地间表现仍最为亮眼，主因出库表现良好，且到货量有所减少，环比上周四去库0.6万吨；上海地区在进口窗口关闭后，同样延续加速去库的势头，环比上周四去库0.5万吨。 换言之，巩义和上海地区强势的去库表现，是本周末国内铝锭成功延续去库的两大关键因素。 国内铝锭的连续去库固然可喜，但为什么说目前国内铝库存表现是喜忧参半呢？SMM认为，主要有以下三点担忧： 1、铝锭库存前两位的佛山和无锡地区表现不佳，现货目前已深度贴水。 无锡地区目前铝锭库存27.9万吨，佛山地区则为26.2万吨，两个地区铝锭库存的总和已超过了国内铝锭总库存的半壁江山。但近期这两个地区的库存和现货升贴水表现较为挣扎，本周末仍呈现小幅累库，深度贴水的现货也未见起色，大贴水仍未能收窄。分地区来看，无锡地区周末到货仍偏多，而出库环比却未有好转表现；佛山地区周末的到货有所回落，同时出库表现也略微好转，但去库拐点仍迟迟未能出现。SMM认为，四月华南华东的贴水能否收窄，后续的库存表现如何仍是关键因素之一。 2、铝库存此消彼长，国内铝锭刚去库不到一周，铝棒却出现较大幅累库。 自二月底铝棒去库拐点出现后，本周国内铝棒库存首次有累库的情况出现。 周末国内铝棒各主流消费地，特别是华南地区，出现集中到货的现象，据SMM统计，4月1日国内铝棒社会库存23.96万吨，与上周四相比累库0.83万吨， 其中佛山地区累库0.43万吨，其他地区累库幅度在0.1万吨左右。以华南地区为例，本周末铝棒入库量环比上周末增加近一倍，增量达5500吨；而出库量锐减三分之一，下降了3100吨，铝棒库存后续在四月份的表现，未免令人稍有担忧。 3、高位铝价继续对下游出库造成抑制，上周铝锭铝棒出库量双双回落。 截至2024年4月1日，SMM A00铝报19520元/吨，SMM A00铝（佛山）报19450元/吨。 现货铝价涨至19500高位，下游对高位铝价的接受度难言理想，下游出库表现明显受限。据SMM统计，三月最后一周铝锭出库量10.69万吨，环比下降0.84万吨。铝棒出库量为4.66万吨，环比下降0.62万吨。 面对出库不佳的现状，近期不少铝贸易商已叫苦连天。 关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹， SMM认为，虽然目前进口窗口已经关闭，但因三月初进口窗口的打开，近期进口货源流入量较大，且上周的保税区库存大幅增加，需注意进口货源对社会库存的干扰；同时，国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，高位铝价下，周末集中到货的情况偶有出现，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 SMM预计，在铝锭去库拐点初步出现后，四月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势；而在面对基价较高的情况下，铝棒的供需矛盾已开始出现，供应端铝棒加工费的挺价意愿和需求端下游型材厂的压价采购力度亟待调和，后续铝棒库存的走势，需密切关注铝棒供需格局的变化和下游旺季的需求表现。 》点击查看SMM铝产业链数据库
SMM4月1日讯： 据SMM统计，上周铝锭出库量10.69万吨，较前一周减少0.84万吨；上周铝棒出库量4.66万吨，较前一周减少0.62万吨。
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