据外电7月12日消息，以下为7月12日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据上海期货交易所消息：上期所根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经研究决定：同意阳新弘盛铜业有限公司生产的“大江”牌A级铜在上期所注册，注册产能40万吨，执行标准价。 原文如下： 关于同意阳新弘盛铜业有限公司“大江”牌A级铜注册的公告 近期，我所收到阳新弘盛铜业有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定。经研究决定： 一、同意阳新弘盛铜业有限公司生产的“大江”牌A级铜在我所注册，注册产能40万吨，执行标准价。 二、自公告之日起，上述产品可用于我所阴极铜期货合约的履约交割。 产品相关说明如下： 注册企业：阳新弘盛铜业有限公司 产地：湖北省阳新县新港物流工业区海洲大道68号 产品名称：A级铜（永久阴极－K） 注册商标：大江 产品标识：（如图） 外形尺寸： 约1050*1030*18毫米 块 重： 约160公斤 捆 重： 约2500公斤 每交割单位（25吨）：约10捆组成 包装材料：约0.9×32mm钢带，四根钢带“井”字型包装。 执行标准：合约规定要求 特此公告。 上海期货交易所 2024年7月12日

12日，中国海关总署公布的进出口数据显示，今年6月份大豆、煤炭、铜矿砂、铁矿进口量较上年同期增加，而原油、成品油、钢材和未锻轧铜进口量减少。 今年1-6月，天然气进口增长最为醒目，今年前6个月累计进口6465.22万吨，同比增加14.3%；成品油累计进口2507.59万吨，同比增长9.9%。 6月，主要大宗商品进口量涨跌不一 按数量计算，6月份主要大宗商品进口量涨跌不一。其中煤炭、铜矿砂、集成电路增长最为迅猛，同比增速分别为11.87%、8.73%和9.44%，大豆进口量同比增长8.22%。 受电动车快速普及的影响，今年6月原油进口量有所下降，同比减少10.77%。钢材、铜矿砂进口量均有所下降，未锻轧铜进口量跌至四个月低点。 环比方面，6月份大豆增长8.73%至1111.4万吨，铜矿砂、煤炭分别增长2.06%和1.08%。天然气的进口量连续第八个月保持在1000万吨以上。 6月铁矿石进口量4个月来首次跌破一亿吨。成品油进口量下降33.25%至297.2万吨，未锻轧铜及铜材、天然气等进口量均有所下跌。 按金额计算，6月份未锻轧铜增长最为迅猛，同比增长17.3%达318.3亿元，前6个月的同比增速也达到了16.0%。铜矿砂、铁矿砂、原油进口额同比增长17.0%、4.8%、2.1%，成品油、大豆、钢材进口额同比减少15.3%、8.8%、7.5%。 环比方面，大豆、铜矿砂、煤炭的进口额分别增加9%、5%、2.7%，成品油、未锻轧铜、钢材的进口额分别减少29.2%、12%、11.4%。 前6个月，成品油、集成电路、铜矿砂量价齐升，钢材、大豆量价齐跌，天然气、煤炭量升价跌 今年前6个月，我国大宗商品进口量稳步增长。其中，量价齐升的主要大宗商品有成品油、集成电路、铜矿砂等，钢材、大豆量价齐跌，天然气、煤炭量升价跌。 具体来看： 进口铁矿砂6.11亿吨，增加6.2%，进口均价（下同）每吨841.8元，上涨7%； 原油2.75亿吨，减少2.3%，每吨4316.3元，上涨7.9%； 煤2.5亿吨，增加12.5%，每吨716.3元，下跌17%； 天然气6465.2万吨，增加14.3%，每吨3488.5元，下跌10.5%； 大豆4848.1万吨，减少2.2%，每吨3691.4元，下跌15.8%； 成品油2507.6万吨，增加9.9%，每吨4330.6元，上涨7.9%； 初级形状的塑料1420.2万吨，增加0.1%，每吨1.08万元，下跌1%； 未锻轧铜及铜材276.3万吨，增加6.8%，每吨6.59万元，上涨8.6%。

沪铜夜盘小幅低开后继续走软，日内弱势运行，收盘下跌1.32%。美国通胀走软提振美联储降息预期，不过对于铜价的提振较为有限，供需面难以提供更多支撑，沪铜重心下移。 隔夜美国6月CPI超预期下滑，美联储9月降息预期抬升至80%之上，美债、美元和贵金属纷纷定价降息，但铜价却一反常态走势较为乏力。光大期货表示，昨晚美通胀数据引起海外金融市场大幅波动，但从各大类资产表现来看，步调并不一致，美债、美元和黄金定价美联储降息的同时，铜则陷入了美经济是否会出现衰退的纠结中，笔者认为铜市这种平衡状态并不正常，海外多头未能进一步借势拉涨，背后原因需要观察。 中国6月未锻轧铜及铜材进口量为43.6吨，环比出现较大幅度下降，且落至近一年以来单月较低水平，暗示国内需求偏弱。最近机构公布的中国6月精铜供应较为稳定，减量不及预期，且预计7月检修将减少，下游仍以按需低采为主，社会库存下降但位置仍高，供需面仍然难以提供更多支撑。国投安信期货表示，铜市暂受基本面压制，全球显性库存高，弱现实、强预期。SMM社库周内减少9400吨至38.86万吨，但夏季国内炼厂产出偏稳，令市场失望。同时，建议加大对自产废铜反向开票及财税返还政策的关注，成本正在上抬。

海关总署数据显示，中国2024年6月未锻轧铜及铜材进口量为43.6吨，较上月下滑15%，落至2023年4月以来单月最低水平，较去年同期下降3%，全球铜价高企和国内需求疲软抑制了购买欲望。

上半年的大部分时间对于铜市多头来说无疑是一场酣畅淋漓的狂欢，期间内外铜价都收获了极为亮眼的成绩，纷纷刷新上市以来高点，在历史长河中书写下了浓墨重彩的一笔。预期海外流动性宽松以及全球经济复苏的宏观叙事无疑是最强助攻，铜市还不乏矿端紧张、美铜挤仓等故事为上涨提供更多理由。不过繁华有时落寞也有时，当前铜价较前期已经有所退烧，下半年开局表现尚可，未来期铜还有可能续写传奇吗？　 市场抢跑宏观预期 金融属性驱动较强 今年铜市其实一直处于“弱现实、强预期”的状态，此前“弱现实”基本被选择性忽略，“强预期”成为市场交易的主要逻辑，主因年内美联储降息板上钉钉，流动性趋于宽松确定性较强，而且在高利率背景下，前期美国经济仍有不俗表现，软着陆期待较高。另外，市场对于中国经济能在政策刺激下出现好转也有乐观憧憬，铜作为宏观经济的晴雨表，需求预期明显回暖，且价格弹性也随之增加，3月中旬至5月中旬涨势可谓如火如荼。 但在市场提前交易了相关预期后，宏观表现却不尽人意，美国经济出现边际走弱迹象，美联储却仍然保持偏鹰态度，6月议息会议的点阵图更是将年内降息次数预期由3月份的3次下滑至仅一次，为本就高位回落的铜价再填一抹凉意。反观其他重要国家和地区，例如日本、欧洲等央行态度偏鸽，部分央行甚至已经开启降息之旅，相关货币走软，美元和美债收益率受振走强，也一定程度压制铜价表现。 矿紧忧虑贯穿始终 年中谈判加工费较低 当前本处于铜矿处于扩张周期当中，但全球铜矿供应却已经出现紧张局面，国内铜精矿现货加工费自去年四季度开始出现高位回落姿态，导火索是第一量子旗下巴拿马矿因抗议停止运营，巴拿马出口的铜精矿及矿砂全部源于该矿，中国是其最大需求国，长达半年以上的停运令国内铜矿供应受扰。此前市场寄希望于5月份巴拿马大选后与新政府的谈判，但新任总统排除了与第一量子举行谈判的可能性，近日巴拿马政府表示将对该铜矿进行严格的环境审计，以做出明智和负责的决定，未来该矿能否复产仍然存疑。 另外，智利等产铜大国的部分矿山正在面临矿石品位下降、水资源消耗增加、政治风险等多种问题，而新矿山从开发到投产周期又较长，供应难以快速提升。ICSG数据显示，2024年铜矿产量最新修正的增速是0.50%，仅增加10万吨，对于快速扩张的新增冶炼产能来说全球铜矿增速偏缓，也加剧了铜矿紧张、加工费大幅下降的局面。今年三月底以来，国内铜精矿加工费始终维持在个位数水平，目前虽然低位企稳但是反弹幅度十分有限，暗示矿端紧张状况延续。此前Antofagasta与中国主要冶炼厂达成协议，将年中铜精矿加工精炼费用分别定为每吨23.25美元和每磅2.325美元，这与去年年底敲定的2024年长协TC/RC的80美元/干吨或8美分/磅显然有较大差距，最近CSPT也召开了季度会议，敲定2024年第三季度铜精矿现货TC指导价为30美元/干吨，不管是年中协议还是三季度指导价，能给到冶炼厂的利润都十分有限。 长单比例较大叠加其他原料补充 上半年国内精铜供应稳定 铜精矿现货加工费的快速下挫引发了市场对于矿端紧张可能向冶炼端传导的担忧，为了应对极端的低现货铜精矿加工费形势，3月中旬，国内铜冶炼企业座谈会达成了几点共识，具体包括继续推进铜原料结构调整、调整冶炼生产节奏、提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张。会议内容虽然并未包括具体的减产计划，但是传递的可能减产的担忧持续发酵，叠加二季度本就是传统检修旺季，铜价借力突破。 然而统计局公布的4月和5月精铜产量都超过百万吨，且机构统计的6月产量虽有下滑但幅度不及预期，也仍然超过百万吨，暗示尽管矿紧是现实但尚未传导至冶炼端，检修季所带来的影响也较为有限。预期差形成的主要原因有很多，一方面，国内铜精矿贸易大部分还是以长单为主，零单为辅，而去年年底敲定的今年长协TC/RC为80美元/干吨或8美分/磅，这个价格对于冶炼厂来说利润可观，签约比例不低。因此在国内大部分冶炼产量锁定长单价格的背景下，减产动能不足；另一方面，上半年不管是副产品硫酸还是黄金价格走势都较为强势，可以为冶炼企业分摊部分成本；此外，冶炼厂转采其他原料，因铜价快速上行，精废价差持续扩大，粗铜和阳极铜的供应量大幅增加，为冶炼厂形成原料补充，宽裕的原料端令冶炼厂检修影响量明显下滑。 但值得注意的是，上文提到国内冶炼厂年中和三季度谈判所确定的加工费指导价较去年比出现较大回落，低于冶炼厂盈亏均衡加工费基准，在这样的背景下未来将有更多冶炼厂不得不直面利润压力。另外，伴随着铜价回落，精废价差收窄，市场上粗铜和阳极板供应量已经不如此前充裕。短期来看，伴随着检修季的过去，国内冶炼厂减产规模可能有限，国内精铜供应仍然将维持在稳定水平，但是矿端脆弱性会如影随形，仍需警惕是否会向冶炼端传导。 高价抑制需求 冶炼厂出口亮眼 今年三月中旬以来，期铜涨势启动，直至五月下旬创下历史新高，期间并未出现明显的回调。下游可以接受价格的缓慢上涨，但是对于如此持续快速的拉涨接受度不高，需要一定的时间去消化，因此上半年国内整体铜材加工产能利用率偏低。 恰是因为下游需求偏弱且出口窗口打开，虽为全球最大的需求国，但今年国内冶炼厂出口明显增加。海关数据显示，中国3月和4月出口量均超两万吨，5月精炼铜出口量更是暴增至73860吨，环比增加逾两倍，创下多年高位。据机构调研，6月冶炼厂出口预计仍然超过6万吨，截至月初，smm表示7月份国内主要炼厂计划出口电解铜总量为1.4万吨。其中，有1万吨是6月份计划出口但因船期等原因未能及时发运的电解铜，剩余4000吨则为7月份的新计划出口量。近期，由于进口比价恶化，出口窗口进一步敞开，部分炼厂可能会增加出口量。 美铜挤仓起波澜 国内库存持续高压 5月份美铜上演逼空行情，为内外铜价全面刷新历史高位再添了一把大火。挤仓情节的脉络要追溯到4月13日，当时美国和英国宣布针对俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属实施新的交易限制。按新规定，LME和CME两家期货交易所不得使用俄罗斯4月13日及以后生产的铝、铜、镍。投机多头借此机会大举建仓，直至5月中旬，COMEX铜2407合约持仓量最高达到18.9万手，反观COMEX铜库存却仅在两万吨附近，由于COMEX不接受中国品牌铜交割，且俄罗斯铜也不能用于交割，将符合交割标准的铜运往美国需要一定时间，库存因此无法快速上升，逼空行情就此上演，美铜出现大幅上涨，且投机情绪持续发酵，对伦铜和沪铜的走势也形成带动。不过随后有市场人士称，预计到5月晚期将有逾2万吨铜自智利运抵美国，预计6、7月份将有更多的铜流入美国市场，炒作情绪随即降温。当前COMEX铜库存仍在下降，落至9000吨附近，不过持仓已经较前期回落，且美铜和伦铜价差收窄，挤仓情绪不强。 反观国内“金三银四”社会库存不降反升，伴随着铜价的快速拉升，库存持续徘徊在40万吨附近，在铜价高点5月底甚至触及44万吨之上，创下了多年高位，较去年同期高出了20余万吨，这还是在国内出口增加的背景下。在供应相对稳定的状态下，高库存暗示下游需求疲弱，特别是在5月底市场做多热情不再过后，市场开始审视弱现实局面，库存高压和下游开工表现都不足以支持高铜价的延续，铜价开启回调之旅。当前沪铜落至8万关口附近，下游需求有所好转，最新库存回落至 40万吨之下，不过当前位置与同期相比仍然较高，仍需关注后续去库的持续性。 目前市场情绪已经告别前期的狂欢状态，开始冷静考量宏观和供需面表现。最近美国劳动力市场频繁出现降温迹象，6月CPI超预期下滑暗示通胀在高利率约束下取得了显著成果，市场对于美联储9月首次降息预期已经抬升至80%之上，且对于年内降息次数的预期出现增加。但是在贵金属重心受振上扬之际，有色却普遍走软，前期联袂走强姿态未能再现，暗示当前投资者关注的重心或许更倾向于弱现实局面。当前国内需求虽有好转但幅度有限，社会库存略有去化但位置仍高，矿端紧张状况也尚未传导至冶炼端，铜价若想再次扬帆起航，或许要等待宏微观形成共振的时刻。鉴于下半年美联储降息较为确定，待到降息来临配合供需面阶段性好转，沪铜仍有上冲动能。