文华财经据外电1月2日消息，在2025年第一个交易，伦敦基本金属周四大多上涨，受中国将推出更多的刺激举措促进经济增长的预期提振，但美元走强限制涨幅。 北京时间14:23，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨94美元或1.07%，报每吨8,862美元。 沪铜2502合约下跌460元或0.62%，报每吨73,340元。 美元兑大多数货币在2024年强劲涨势后，周四继续以强势姿态开启新一年的交易，投资者认为美国利率或将在更长时间内维持在较高水平。 年初的市场焦点将集中在即将上任的美国新总统及其政策上，市场普遍预计这些政策不仅会促进经济增长，还会增加物价压力，从而支撑美国公债收益率并提振美元需求。 美元走强令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵。 一交易商表示：“从宏观经济方面来看，美联储维持利率在高位，且美元指数达到两年高位，二者均限制铜价涨势。” 伦敦和上海两地市场周三均因新年假期休市。 三个月期铝上涨15美元或0.59%，报每吨2,566.50美元；三个月期镍上涨32美元或0.21%，报每吨15,360美元；三个月期铅上涨11.5美元或0.59%，至每吨1,963.50美元；三个月期锌上涨28美元或0.94%，至每吨3,006.50美元；三个月期锡下跌178美元或0.61%，至每吨28,905美元。 上海市场涨跌互现。沪铝2月合约上涨105元或0.53%，报每吨19,895元；沪锌2月合约下跌135元或0.53%，至每吨25,175元；沪铅2月合约上涨45元或0.27%，至每吨16,810元；沪镍2月合约下跌710元或0.57%，报每吨123,850元；沪锡2月合约下跌1,360元或0.55%，至每吨244,590元。

周二沪铅指数收至16779元/吨，单边交易总持仓8.2万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至1953美元/吨，总持仓14.09万手。内盘基差35元/吨，价差10元/吨。外盘基差-26.99美元/吨，价差-77.74美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.174，铅锭进口盈亏为-927.35元/吨。SMM1#铅锭均价16725元/吨，再生精铅均价16800元/吨，精废价差-75元/吨，废电动车电池均价9975元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.72万吨，LME铅锭库存录得24.59万吨。总体来看：原生再生冶炼原料均有边际转松，TC上行，虽然环保检查扰动对铅冶开工有一定影响，但冶炼厂产量下方空间有限，下游消费开工维持高位，备库预期存在较久，预计铅锭消费向上空间不足，向下风险较高。叠加近期国内大宗商品弱势运行，沪铅伦铅近期强势下行，警惕后续退潮风险。

【铜】 2024年最后一个交易日沪铜震荡收阴，上海铜现货贴水缩至20元。伦铜继续关注9000美元阻力有效性。跨年后，市场认为长单供需可能恢复，现货贴水可能再变。但近两月国内精铜产量环增，消费惯性可能在延续两三周后季节性转淡，社库去库空间有限。背靠阻力区，延续空头策略。 【铝&氧化铝】 今日沪铝延续震荡，现货升贴水维持，周一铝锭社库较上周四持平，铝棒回升1.4万吨。电解铝完全成本过半亏损，运行产能回落幅度有限，随着氧化铝现货松动，成本支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，12月消费同比明显降速，观察春节前累库情况。技术面弱势尚未出现明显反转信号，跌破年线后沪铝继续寻求支撑。氧化铝近期运行产能高位波动，行业库存去库趋势尚未逆转。今日山西河南现货指数再降20元。目前近强远弱多空博弈剧烈，期货仓单极低，主力合约观察基差修复可能。几内亚政治变局暂不影响铝土矿出口，关注后续影响。 【锌】 LME锌库存加速回落至23.79万吨，LME锌投资基金净多头延续高位；沪锌仓单1230吨极低位，空头平仓，沪锌震荡反弹。2024年最后一个交易日，市场贸易商关账较多，下游同样盘库放假，接货企业不多，整体市场成交表现一般，锌锭现货升水小幅下滑。矿紧缓解，TC低位回升，炼厂亏损收窄过程中，沪锌维持震荡寻顶看待，对应平值期权IV偏低，沪锌大概率先扬后抑以实现IV的修复，警惕高位多空双杀行情。 【铅】 沪铅跌幅放缓，加权持仓降至8.2万手，资金流出9716万，沉淀资金12.38亿低位水平。SMM1#铅对金额约盘面升水25元/吨报价，精费价格倒挂75元/吨。再生铅利润严重收缩，炼厂检修意愿强，据SMM统计，2025年1月再生铅产量将出现明显下滑，降幅或超4.5万吨。考虑成本支撑，沪铅有望回踩1.65万元/吨后止跌。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投活跃。金川镍升水3450元，俄镍升水50元，电积镍升水150元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至940元每镍点，镍铁库存上旬降近万吨至2.6万吨，不锈钢厂拿货较为积极。纯镍库存降千吨至4.1万吨，不锈钢库存降4.8万吨至91.6万吨。12月下旬广西中伟的“CNGR”牌电解镍在上期所注册，注册产能2.5万吨；华友同日注册产能3万吨。延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡盘中震荡收跌，年线仍是强阻力。今日现锡上调800元至24.6万。跨年锡市场消息平淡，目前仍在强现实中，国内去库，且精矿仍紧。耐心关注反弹强度，中长线倾向关键阻力位空配。

文华财经据外电12月31日消息，多数基本金属在2024年的最后一个交易日上涨，伦铜全年涨幅达到4.1%，市场受到中国工厂活动数据支撑，盖过了美元走强带来的压力。 北京时间14:39，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜持平，报每吨8,910美元，2023年最后一个交易日收盘价为8,559美元。 沪铜主力2502合约最新下跌400元或0.54%，报每吨73,770元。 周一公布的官方制造业PMI数据显示，中国12月份制造业采购经理指数连续三个月位于扩张区间，非制造业商务活动指数明显回升。12月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间。 美元在今年最后一个交易日表现坚挺，兑大多数货币有望在2024年录得强劲涨幅，因投资者对美国降息次数减少和即将上任的新总统政府政策做好准备。 美元在公债收益率上升的推动下节节攀升，上周美国10年期公债收益率触及逾七个月高位。 美元走强令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵。 一期货公司的分析师表示：“随着年底临近，铜的消费正趋向于季节性减少，库存已经小幅增加。” 截至12月27日当周，上海期交所铜库存较之前一周攀升4.7%至74,172吨。然而，该水平为10个月最低。 其他基本金属价格大多上涨。三个月期铝上涨1.5美元或0.06%，报每吨2,552.50美元；三个月期镍上涨50美元或0.32%，报每吨15,465美元；三个月期锌上涨18美元或0.6%，至每吨3,037美元；三个月期铅上涨2.5美元或0.13%，至每吨1,950美元；三个月期锡下跌330美元或1.13%，至每吨28,965美元。 在上海市场上，沪铝2502合约上涨20元或0.1%，报每吨19,795元；沪锌2月合约上涨160元或0.62%，报每吨25,455元；沪铅2月合约下跌30元或0.18%，至每吨16,800元；沪镍2月合约上涨330元或0.27%，至每吨124,780元；沪锡2月合约下跌200元或0.08%，报每吨244,540元。

周一沪铅主力PB2502合约期价日内震荡偏弱，夜间横盘，伦铅震荡偏弱。现货市场：上海市场驰宏铅16925-16980元/吨，对沪铅2502合约升水150-180元/吨；江浙地区铜冠、江铜铅报16825-16900元/吨，对沪铅2502合约升水50-100元/吨。沪铅运行重心继续下移，持货商挺价出货，报价升水较上周五普遍上调，炼厂挺价出货或不出货，下游观望慎采。SMM：截止至本周一，社会库存为5.31万吨，较上周四减少700余吨。 12月28日，国务院关税税则委员会发布关于2025年关税调整方案的公告，铅产品出口关税与2024年相比无变化。公告表示：自2025年1月1日起，铅矿砂及其精矿出口暂定税率为0%。 整体来看，周末安徽地区雾霾影响解除，当地再生铅炼厂计划复产，湖南地区部分粗铅生产整改达标后也将于元旦节后陆续恢复，供应端扰动缓解，铅价承压。不过元旦节后，下游年末盘库放假因素解除后，采买有望边际改善，铅价进一步大幅下挫概率减弱。短期铅价震荡偏弱，关注节后炼厂复产及下游采购情况。