11月10日，盛和资源的股价小幅下跌，截至10日收盘，盛和资源跌0.18%，报22.19元/股。 盛和资源11月7日公告的2025年第三季度业绩说明会召开情况显示： 问题1：请介绍下公司三季度的营收情况？ 盛和资源回复：公司2025年第3季度实现营业收入42.77亿元，较上年同期增长52.59%；2025年1-3季度实现营业收入104.56亿元，较上年同期增长26.87%，具体情况详见公司披露的2025年3季度报告。 问题2:（1）目前连云港那边的经营情况如何？连云港那边的锆钛独居石产业链，在其他产品价格按照目前市场价的而且重砂矿都是自产的情况下，镨钕氧化物市场价多少可以保本呀？（2）非洲坦桑尼亚矿目前的进展情况如何？预计什么时候会有精矿产出呢？（3）未来随着新能源车的快速增长以及人形机器人的量产，国内的稀土矿是否也会不能满足国家长远的发展了？国家限制稀土技术出口加严，未来有没有可能通过技术合作获取国外更多优质稀土矿呢？获取国外优质稀土矿在国家层面的紧迫性如何？（4）记得几年前工信部领导说稀土卖出的是土的价格，目前现在的价格还是土的价格吗？最近稀土价格尤其是氧化镨钕的价格波动比较大，目前的价格水平属于中等还是中等偏上呢？外国对氧化镨钕价格设定下限的依据主要是什么呀？ 盛和资源回复：（1）连云港公司生产经营情况正常，不涉及氧化镨钕业务。（2）公司下属控股子公司NyatiMineralSandsLimited位于坦桑尼亚的Fungoni重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对Fungoni项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至15万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri重砂项目正在有序推动生产线建设。（3）我国稀土资源较为丰富。公司坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，将严格遵守有关法律法规及产业政策，持续加强海外优质资源布局。（4）氧化镨钕价格处于历史中等偏上水平，公司不掌握国外价格下限制定的依据。 问题3：公司三季报中，每股未分配利润大幅增长是什么原因？是减持了美股MP导致的吗？ 盛和资源回复：报告期内公司处置了持有的部分以公允价值计量且其变动进入其他综合收益的其他权益工具投资，根据会计准则规定，将相应的累计收益结转到留存收益。 问题4：公司完成了对澳大利亚匹克公司（核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿）的收购。市场需要更清晰的路线图：这个成本优势显著的世界级项目，具体何时能完并投产（预计2026年四季度或2027年）？其产出将如何分阶段贡献利润（机构预测2027年归母净利润可达15.34亿元）？ 盛和资源回复：后续公司将根据项目的推进情况适时发布进展公告。问题5：目前公司稀土精矿外购成本受市场价格波动影响较大，例如2025年第四季度稀土精矿关联交易价格环比上涨了37.13%。随着Ngualla矿及其他海外项目的推进，公司是否有明确计划将资源自给率从当前水平显著提升（有分析指出有望从12%提升至30%）？盛和资源回复：公司已于9月30日完成对Ngualla项目公司的收购，目前正在有序推进Ngualla、Fungoni、Tajiri等多个海外项目，资源自给率随着项目实现投产将从当前水平显著提升。 问题6：公司目前毛利率约为8%，主要原因在于产品结构可能偏上游。公司计划如何加快如乐山盛和年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目（一期预计2026年一季度末投产）等高附加值下游产业的进度？市场希望看到更具体的规划，例如在下游稀土金属、磁材等领域的营收占比目标，从而摆脱单纯的“资源商”估值逻辑。 盛和资源回复：公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的63%，预计将于2026年一季度末投产。当前公司业务涉及下游稀土催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 问题7：三季度毛利率同比大幅提升173.25%至10.09%，这主要受益于稀土价格上涨。投资者关心的是，除了产品涨价，公司通过成本管控（三费占营收比同比下降3.21%）和工艺改进能带来多大的内生性毛利率提升空间？如何应对可能的价格回调对利润的侵蚀？ 盛和资源回复：公司第三季度销售毛利率较同期提升，主要原因：一方面，报告期内，主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇加大销售力度；另一方面，公司坚持成本管控、工艺技术改进等提升精细化管理水平，实现毛利率提升。未来，公司还将持续进行研发投入提升产品竞争力，并加快推进海外资源项目以应对市场价格波动。 问题8：尽管净利润大幅增长，但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降30.02%，同时应收账款同比增幅达50.24%。公司有何具体措施加强回款，优化营运资本，确保业绩增长有扎实的现金流支撑，避免“纸面富贵”？ 盛和资源回复：公司前三季度经营现金流量净额较同期下降，主要原因：一是因稀土产品价格上行，公司营收增长，合理账期内的应收账款增加；二是公司紧抓产品价格上行机遇加大采购力度存货增加。公司高度重视应收账款账期管理，保持现金流健康稳定。 问题9：公司作为国内重要的稀土企业，已构建了完整的产业链并积极布局全球资源。然而，其市盈率（TTM）约为43.22倍，而北方稀土的估值则显著更高。公司有何战略能让市场认可其全球资源整合商的独特价值，从而获得估值重估，而不仅仅是同行业波动的标的？ 盛和资源回复：公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商，坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，后续将进一步巩固和加强自身在团队、技术、渠道、以及灵活的经营机制、多元化的原料保障、国内国外双重布局等方面的优势；在聚焦和做好主业的同时，也将进一步加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，努力提升市场的价值认同。 问题10：三季报业绩亮眼却出现主力资金净流出的现象，反映出市场可能存在分歧或信息不对称。公司是否会考虑增加与投资者的交流频率、提供更清晰的长期战略说明和定期的经营数据更新，以吸引更多长期价值投资者，减少短期投机资金撤离带来的波动？ 盛和资源回复：感谢您的建议！我们鼓励投资者开展长期价值投资。公司重视和投资者的有效互动交流，会通过业绩说明会、机构交流会、路演或反路演、投资者现场调研、E互动问答、投资者热线等多种方式加强与投资者的互动交流，适时发布公司的经营发展规划，定期发布公司经营数据，在向投资者有效传递信息的同时，也会广泛听取投资者的建议和关切。 问题11：截至2025年三季度末，公司的有息资产负债率已达24.68%。在持续进行海外收购和项目投入的背景下，公司如何平衡资本开支与财务杠杆，防范债务风险？ 盛和资源回复：截止本报告期末，公司资产负债率为32.59%，较期初下降5.17%。公司始终坚持稳健的财务政策，高度重视财务风险防范，公司将根据实际经营情况及未来发展需要平衡资本开支和融资规模、保持现金流稳定。 问题12：机构对公司2025年的盈利预测存在一定差异（如民生证券预测为10.27亿元，而其他预测在7-8亿元或14亿元左右）。公司能否给出更量化的远期目标（如2026年营收、产量目标等），使业绩增长更具可见性和可预测性，从而支撑估值？ 盛和资源回复：感谢您的建议，公司将适时发布经营发展规划，敬请关注。 问题13：公司在手订单情况如何，各产品线尤其是稀土业务板块产能利用率预计多少？10月9日稀土管制暂停一年实施，公司对后市稀土价格走势怎么看？目前稀土价格行情如何？" 盛和资源回复：公司在手订单充足，产能利用率处于较高水平。从市场走势来看，稀土相关出口管制暂停实施以后，主要产品稀土价格呈现波动上涨态势。 10月30日晚间，盛和资源披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748%。单季度来看，公司第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%；归母净利润为4.11亿元，同比增长154.48%。 对于前三季度营业收入增加的原因，盛和资源表示：受市场行情影响，本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产品销量较上年同期有所增长，本年营业收入较同期有所增加。前三季度净利润增加的原因，盛和资源公告显示： 本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司加强管理赋能及成本管控，销售毛利率及净利润较同期有较大幅度增加。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 盛和资源还披露了第三季度（7-9 月）及 2025 年前三季度（1-9 月）主要经营数据： 盛和资源还在其三季报中公告了公司的项目建设情况：截至报告期末，公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产 1.5 万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的 63%，预计将于 2026 年一季度末投产。公司下属控股子公司 Nyati Mineral Sands Limited 位于坦桑尼亚的Fungoni 重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对 Fungoni 项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至 15 万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri 重砂项目正在有序推动生产线建设。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 11月10日，稀土产业链价格整体小幅上涨。其中，氧化物市场方面，氧化镨钕价格上调至55.8-56.2万元/吨，氧化镝价格下调至153-156万元/吨，氧化铽价格稳定在660-665万元/吨，氧化钆价格上调至16-16.3万元/吨；氧化钬价格稳定在49.8-50.2万元/吨，氧化铒价格继续在33.6-33.8万元/吨之间波动。 目前，稀土市场呈现出小幅上涨的趋势，尤其在镨钕市场表现得尤为明显。受利好消息的持续影响，镨钕市场的低价货源快速减少，氧化物持货商不愿低价出货，促使氧化镨钕的价格略有上调。相应地，由于氧化物成本上升，金属市场价格也出现小幅增长。然而，下游磁材企业多以试探性询价为主，实际成交量并不理想。此外，中重稀土市场的询单量较少，价格保持相对稳定，但整体交易活跃度不高，实际成交偏弱运行。总之，尽管镨钕产品的价格有所提升，但下游采购需求并未同步增加，导致实际成交较为冷清；同时，中重稀土因市场需求不足而维持着平稳的价格走势。预计短期内，在下游采购活动减弱的情况下，稀土价格进一步上涨的空间或将受限。

全球矿业巨头力拓集团10月14日对外公布2025年第三季度生产业绩。数据显示，前三季度，力拓铜、铝、钛等核心金属产品产量稳步提升，锂业务与铝板块协同推进，西芒杜等战略项目顺利落地，铝土矿产量指导目标进一步上调，整体生产态势呈现“产能释放、运营优化”的特点，为全年业绩收官筑牢基础。 从具体金属产品产量来看，铜业务成为前三季度增长的重要引擎。第三季度，力拓合并基础铜产量达20.4万吨，同比增长10%。其中，奥尤陶勒盖项目表现尤为突出，地下矿按计划持续增产，带动公司全年铜产量有望达到78万~85万吨指导目标的较高水平，较去年增幅或超50%。同时，科力托铜矿第三季度生产符合预期，选矿厂与冶炼厂已顺利启动重大计划性检修，为后续铜产能稳定输出做好准备，且铜的C1净单位成本已下调至1.1~1.3美元/磅，成本控制成效显著。 铝及铝产业链相关产品前三季度持续发力，也为锂业务发展提供支撑。第三季度，铝土矿产量1640万吨，同比增长9%、环比增长5%；氧化铝产量190万吨，同比增长7%、环比增长4%；原铝产量86万吨，同比增长6%、环比增长2%。得益于安朗矿区、韦帕矿区持续超名义产能运行，力拓已将2025年铝土矿产量指导目标从5700万~5900万吨上调至5900万~6100万吨，而原铝全年325万~345万吨的产量目标保持不变，铝板块的稳定运营为集团锂业务产业链延伸创造了有利条件。 钛产品方面，第三季度高钛渣产量30万吨，虽同比小幅下降1%、环比下降3%，但全年100万~120万吨的产量指导目标未作调整，当前处于较低水平运行，后续将结合市场需求动态调整生产节奏，保障钛产品供应稳定。 值得关注的是，前三季度力拓持续优化业务架构，将铝和锂、铜业务整合为两大核心板块，与铁矿石业务共同构成三大世界级业务单元，进一步聚焦铜、铝、锂、钛等金属主业发展；硼酸盐及铁钛业务则进入战略评估阶段，推动资源向核心金属业务倾斜。同时，西芒杜矿区已于10月启动首批铁矿石装载运输，皮尔巴拉铁矿第三季度发运量达8430万吨（创2019年以来次高水平），为铜、铝等金属业务的原材料供应及物流保障提供有力支持。 力拓集团首席执行官乔德表示，公司将始终以安全为首要任务，通过卓越运营、简化流程及严格的资本投资管理，推动铜、铝、锂等金属产能进一步释放，为全球金属产品稳定供应及股东价值创造持续贡献。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，过去三年，帝国金属公司（Empire Metals）一直在宣介其在西澳州的皮特菲尔德（Pitfield）钛项目高品位特性，现在这家英国上市企业向市场发布了一些亮眼的数据。 该项目的主要矿床托马斯（Thomas）和科斯格罗夫（Cosgrove）已圈定JORC标准资源量22亿吨，钛（TiO2）品位5.1%，即金属量为1.13亿吨。 在上述资源量中，腐泥土和风化基岩的原地矿石资源量为12.6亿吨，品位5.2%，即金属量为6560万吨。初步推定矿石资源量（主要分布在托马斯）为6.97亿吨，品位5.2%，金属量为3720万吨。 公司经理肖恩·邦恩（Shaun Bunn）表示，皮特菲尔德是“真正的世界自然地质奇观之一”，30个月前被发现之前，它一直“隐藏在人们的视线中”。 他说，仅托马斯矿床中部高品位矿核就可以满足大规模露天采坑运营30年，由于矿化从地表开始，不需要进行剥离或爆破。 选冶试验表明，矿石可以采用常规工艺，可生产品位达99.25%的产品，适合于生产海绵钛或颜料。 邦恩称，目前资源量范围还不到已知矿化地表面积的20%，而且物探表明异常在目前钻探深度下延伸达数千米。因此，皮特菲尔德可能是一个可开采数十年的项目。 公司计划完成更多钻探以增加和更新资源量。 早期的勘探目标是矿石量264-322亿吨，钛品位4.5-5.5%，表明皮特菲尔德可能是世界最大和最简单的矿床之一。 工艺优化、工程、环境和市场研究都在进行，公司希望最终做出决定。 邦恩称，该矿性质独特，几乎没有有害元素，应该能够吸引众多买家。 公司将使用70吨的大样来生产用于营销的成品样品。 项目邻近杰拉尔顿港，加上西澳州中西部地区完善的公路、铁路和能源基础设施，这些都有利于该矿开发。 公司正在考虑在澳交所上市。

盛和资源10月14日晚间发布公告称，经财务部门初步测算，预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为74,000万元到82,000万元。与上年同相比，将增加64,713.04万元到72,713.04万元，同比增加696.82%到782.96%。预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,650万元到80,650万元。与上年同期相比，将增加64,290.44万元到72,290.44万元，同比增加769.06%到864.76%。 对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源在其前三季度业绩预增公告中表示： 报告期内，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。 公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。 盛和资源同日发布公告称，公司第八届董事会第二十次会议及 2024 年年度股东大会先后审议通过了《关于2025 年度预计担保额度的议案》，根据公司及下属控股子公司 2025 年度生产经营和对外投资计划的融资需求，同意公司为合并范围内控股子公司提供不超过 450,000 万元（含之前数）的担保额度，用于办理包括但不限于长、短期贷款、票据、信用证、保理等融资业务，本次预计提供担保总额占 2024 年经审计净资产的比例为 46.64%。前述预计担保额度有效期为自公司此次股东大会批准之日起至下一年度预计担保额度经股东大会批准日止。担保方式包括公司为控股子公司提供担保、控股子公司为公司提供担保、控股子公司之间提供担保、控股子公司为其下属控股子公司提供担保。 提及本次担保金额及已实际为其提供的担保余额，盛和资源的公告显示：2025年9月，公司在2024年年度股东大会批准的担保额度范围内为乐山盛和（乐山盛和稀土有限公司为盛和资源下属全资子公司）提供的融资担保金额为15,000.00万元。截止2025年9月30日，公司及下属控股子公司为乐山盛和提供融资担保余额为77,000.00万元。 对于累计对外担保数量及逾期担保的数量，盛和资源公告称：截止2025年9月30日，公司对下属控股子公司及下属控股子公司相互之间累计提供的融资担保余额为275,500.00万元，占公司最近一期经审计净资产比例为28.55%。为盛和新加坡履行包销协议提供的履约担保，担保金额为盛和新加坡对Peak公司到期应付的全部付款义务，但公司根据担保协议应支付的最高金额不得超过盛和新加坡在包销协议项下应付的总额。公司不存在其他对外担保，无逾期担保。 盛和资源9月30日公告称：全资子公司盛和资源（新加坡）有限公司收购匹克公司100%股权事项已完成股权收购价款支付和股权交割。下一步，公司将严格遵循国家法律法规要求有序推动后续工作。 盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司2024年锆英砂产量为36865.73吨、钛精矿（不含金红石）产量为53476.53吨； 2025年的生产经营计划将根据市场行情及下游需求等因素动态安排确定。 此前对于公司经营计划，盛和资源曾在其2024年年报中介绍：2025年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的矿产资源优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。2025年，全年计划实现营业收入150亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受市场供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。2025年，公司将有序推进乐山15000吨/年抛光粉项目、境外稀土和锆钛资源项目，以及公司的其他投资等项目。通过新建、技改，提质增效，持续提升公司的市场竞争力。 盛和资源的业绩预增公告显示：前三季度业绩预增，核心因稀土供需改善、价格同比上涨；公司同步优化产销、强化管理控本，推动其业绩大幅增长。回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 10月16日，氧化镨钕的价格为513000~520000 元/吨，其均价为516500元/吨，较前一交易日跌1.15%。氧化镨钕516500元/吨这一均价与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，上涨了118500元/吨，氧化镨钕今年以来的涨幅为29.77%。不过，氧化镨钕516500元/吨这一均价与其8月19日的高点633500元/吨相比，下跌了117000元/吨，跌幅为18.47%。 目前，稀土市场价格持续走弱。在镨钕市场，尽管磁材大厂进行了镨钕金属的招标，但实际成交价低于预期，导致镨钕金属价格出现小幅下滑。由于价格持续走低，下游磁材企业买货意愿减弱，多持观望态度，导致镨钕金属成交稀少。这进一步影响了金属企业对氧化镨钕的询单积极性，加之市场上贸易商继续低价出货，氧化镨钕价格亦呈现下降趋势。整体来看，受磁材大厂较低的招标价格影响，镨钕市场的成交预期被进一步拉低，市场情绪较为悲观，价格持续低迷。预计短期内，稀土市场的整体价格或将维持偏弱运行状态。

时隔一周，德力股份（002571.SZ）控制权转让事项取得了实质性进展， 公司拟以定增方式向收购方发行约1.18亿股，募资金额约7.2亿元，全部用于补充流动资金。公开信息显示，新实控人第四师可克达拉市丝路金融发展促进中心（下称四师金促中心）旗下业务众多，涉足钛基材料、甲醇等领域。 据德力股份公告，公司与新疆兵新建高新技术产业投资运营合伙企业(有限合伙)（下称新疆兵新建合伙）签署了《附生效条件的股份认购协议》，公司拟以向特定对象发行股票的方式向新疆兵新建合伙发行约1.18亿股股票。交易完成后，原实控人施卫东拟放弃其持有上市公司全部股份对应的表决权，德力股份控股股东变更为新疆兵新建合伙，实际控制人变更为四师金促中心。 定增完成后，公司主要股东所持股份比例将被稀释，其中，第一大股东施卫东所持公司股份将从31.68%降至24.37% ，第二大股东杭州锦江集团有限公司的持股比例将从10.56%降至8.12%。与此同时，新疆兵新建合伙将持有公司23.08%的股份，成为新的控股股东。 公告显示，新疆兵新建合伙于今年9月成立，是专为本次收购设立的平台，未开展具体经营活动。不仅如此，四师金促中心及其下属核心企业也多成立于近1年左右，均无完整会计年度财务数据。据悉，四师金促中心的主管单位为新疆生产建设兵团第四师可克达拉市财政局，但后者确认不参与四师金促中心及新疆兵新建合伙的经营及投资活动，四师金促中心为新疆兵新建合伙的实控人。 在缺乏财务数据的情况下，收购方四师金促中心侧重介绍其下属企业业务布局，其中，新疆兵新建投资有限责任公司计划依托新疆的钛矿资源，建设 “国家级钛基材料全产业基地”，构建“钛矿-海绵钛-钛材-钛制品”全产业链；新疆中新绿能科技有限公司则主营甲醇业务，提供清洁能源动力解决方案，此外，四师金促中心旗下公司还涉足信息技术咨询、产业投资等业务。 德力股份主营日用玻璃器皿和光伏玻璃业务，公司2011年上市后业绩表现起伏不定，已经连续三年告亏，今年上半年仍未有起色。今年以来，公司现金流压力陡然增加，年初公司蚌埠光能子公司率先停炉待产，给出的理由是减少现金流损失，进入7月，德力股份又通过出售旗下德瑞矿业100%股权的方式来补充现金流，直至此次控制权转让交易，定增募资同样也全部用于补充现金流。

据力拓集团消息：力拓公布2025年第三季度生产业绩，全业务板块保持强劲生产业绩。 力拓集团首席执行官乔德（Simon Trott）： “安全始终是我们的首要任务。我们对SimFer矿区员工Mohamed Camara的不幸身亡深感悲痛，并承诺在整个业务范围内吸取教训，防止类似事故再次发生。这段时间，我们在集团内部对安全问题进行了深刻反思。 “我们持续提升资产绩效表现——铝土矿业务与奥尤陶勒盖项目连续创下季度产量纪录，其中奥尤陶勒盖项目的地下矿按计划持续增产，今年铜产量增长有望超过50%。 “我们正全力确保皮尔巴拉业务在本年度实现强劲收官。我们的增长项目也正稳步推进——在西芒杜，我们已于10月开始在矿区装载首批铁矿石，并通过铁路运往港口。 “我们正稳步实现2025年产量指导目标，并在本季度对铝土矿产量指导目标进行了上调，具备实现强劲中期产量增长的坚实基础。当前，我们将继续通过卓越运营、简化流程，以及在绩效和资本投资方面的严格管理，为股东创造更多价值。” 2025年第三 季度 执行摘要 • 新的运营模式与管理团队：旨在简化业务结构，释放更多股东价值。 新架构包含三大世界级业务板块：铁矿石、铝和锂、铜。硼酸盐及铁钛业务已被纳入战略评估阶段。 • 第三季度铜当量产量同比增长9% ， 得益于我们所有资产的强劲表现。 • 铜业务：全年产量有望达到指导目标的较高水平 ， 主要得益于奥尤陶勒盖矿区的快速增产。科力托铜矿在第三季度的表现符合预期，选矿厂与冶炼厂的重大计划性检修已顺利启动。 • 铁矿石业务：皮尔巴拉铁矿第三季度发运量创2019年以来次高水平，较第二季度增长6% 。 作为铁矿石产能替代战略的一部分，西安吉拉斯维持项目（West Angelas Sustaining Project）已于10月获得所有政府审批。 • 铝和锂业务：全年铝土矿产量指导目标上调， 得益于铝土矿业务的卓越运营表现，尤其是在安朗矿区。 2025年 指导目标 产量 指导目 标 • 铝土矿2025年产量指导目标上调。所有其他产品的产量指导目标保持不变 1 。 皮尔巴拉铁矿石发运量 • 由于第一季度热带气旋的影响损失了1300吨发运量（目前已恢复约一半产量），皮尔巴拉铁矿石全年发运量预计将处于指导目标的较低水平。当前运营系统仍处于紧平衡状态，缓解进一步损失的能力有限，因此第四季度需实现强劲表现。 • 皮尔巴拉铁矿的指导目标仍取决于计划开采区域的审批时间和遗产清查工作进展。 加拿大铁矿公司 • 预计全年产量将处于指导目标的较低水平。我们持续致力于改善矿坑健康状况。 铝土矿产量 • 我们已将铝土矿的产量指导目标从5700-5900万吨（较高水平）上调至5900-6100万吨，这体现了不断提升的产能利用率，尤其是在韦帕矿区，安朗铝土矿持续超名义产能运行。 1 产量指导目标仍受天气因素影响。

被问及“公司半年报的存货为52亿元，而去年同期为37亿元，增加了15亿元。这15亿元的存货，目前价值升了多少？为什么要这么高的存货？谢谢！”盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司2025年半年报存货较去年同期增长的原因主要为今年以来稀土产品价格上涨，按市场价采购的原料及稀土产品价格也上升。公司根据市场情况安排原料采购及组织生产销售，存货保持在合理水平。 对于“公司将锚定战略目标，持续在全球范围内跟踪并实施优质的资源项目，推动公司向资源控股型上市公司转型升级。”盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，国内稀土行业相关政策的陆续出台将优化行业格局、推动行业长足健康发展。公司将顺应行业趋势及政策导向，制定并细化相关战略经营举措，促进公司稀土业务高水平发展。 被问及“公司稀土产品中，中、轻稀土比例是多少？”盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司下属2家以轻稀土矿为主要原料的分离企业，2家以离子矿为主要原料的分离企业。 自然界中轻重稀土元素伴生，具体比重受原料类型因素影响。 盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将锚定战略目标，持续在全球范围内跟踪并实施优质的资源项目，推动公司向资源控股型上市公司转型升级。 对于 “ 美国Mp公司不在向盛合出售稀土加工，盛合后期是否在稀土分离技术领域有合作？ ” 盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与MP公司在上述技术领域不存在业务合作情形。 被问及“美联储降息后对稀土行业是利空还是利好”盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，美联储采取降息的货币政策有利于在海外创造相对宽松的流动性环境，对于金属大宗商品价格形成一定程度的利好支撑。具体到稀土行业本身，主要产品价格由行业供需格局及景气运行等因素决定。 对于“请问贵司2024年锆英砂产量多少吨？钛精矿产量多少吨？预计2025年产量各多少吨？”盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司2024年锆英砂产量为36865.73吨、钛精矿（不含金红石）产量为53476.53吨；2025年的生产经营计划将根据市场行情及下游需求等因素动态安排确定。 盛和资源9月19日晚间发布公告称，公司于2025年5月14日召开第九届董事会第三次会议，审议通过了《关于控股公司赣州晨光稀土新材料有限公司拟收购PeakRareEarthsLimited股权的议案》，同意公司全资子公司赣州晨光稀土新材料有限公司与PeakRareEarthsLimited署《SchemeImplementationDeed》及相关协议附件，约定晨光稀土以协议安排收购的方式收购匹克公司对外发行的全部普通股。公司获悉，2025年9月18日，盛和新加坡收购匹克公司股权事项已取得坦桑尼亚公平竞争委员会同意。2025年9月19日，该事项亦获得澳大利亚法院批准且法院批准该事项的命令已提交至澳大利亚证券和投资委员会。至此，本次收购匹克公司100%股权事项的先决条件已满足，《方案实施契约》约定的方案正式生效，预计盛和新加坡将于2025年9月30日完成本次股权收购价款支付和股权交割。 此外，盛和资源曾于9月17日公告称，公司全资子公司盛和资源（新加坡）有限公司已与PeakRareEarthsLimited达成协议，拟收购该公司100%股权。此前，该事项已于2025年9月16日获得匹克公司股东会审议通过。本次交易金额为1.95亿澳元，折合人民币约9.165亿元，按1澳元兑4.70元人民币汇率计算，较原定价1.58亿澳元有所调整。收购资金来源于公司自有或自筹资金。截至2025年7月，盛和资源（新加坡）有限公司已持有匹克公司84,806,893股股份，持股比例为19.7%。 盛和资8月29日晚间披露2025年半年报显示：今年上半年，受市场供需格局变化等因素影响， 稀土主要产品价格较去年同期实现上涨。 公司抢抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控。2025 年上半年，公司实现营业收入 617,855.43 万元，同比增长 13.62%，归属于上市公司股东净利润37,690.62 万元，同比增长 650.09%。公司重点做了以下工作: 1.统筹国内国际，拓展海外资源布局 报告期内，公司强化全球化战略引领，成立非洲中心，以进一步聚焦及统筹目标区域业务的高效开展，加强资源整合与市场开拓，为提升公司上游资源保障能力提供坚实支撑。稀土方面，立足坦桑尼亚 Ngualla 稀土矿项目长期开发前景，通过多轮协商，公司与Peak 公司签署《方案实施契约》，约定公司以协议安排收购的方式收购 Peak 公司对外发行的全部普通股，目前该交易事项的审批工作正在推进过程中；此外，完成江阴加华、淄博加华并购项目交割，拓展了公司的业务版图。锆钛资源方面，坦桑尼亚 Fungoni 项目自去年年底投产至今已产出近2 万吨毛矿产品，预计至今年 9 月将达成 10 万吨重矿物/年的设计产能；Tajiri 项目建设工作正加快推进，预计今年年底可达到投产条件；马达加斯加重砂矿项目前期工作也在有序推进过程之中。 2.创新驱动发展，加快发展新质生产力 ； 3.完善公司治理，持续提升内部管理；4.实施节能降碳，践行绿色发展理念 。 盛和资源介绍，上半年，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、独居石、锆英砂、钛精矿、金红石等。公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。 1、稀土业务 （1）稀土矿。公司在中国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司。参股的矿山公司按照市场化方式经营。公司在中国境外参股了美国 MP 公司、澳大利亚ETM 公司、Peak稀土公司、重要金属公司，并成为其第一大股东或重要股东。公司正在推动收购Peak 稀土公司100%股权的交割审批工作。 （2）稀土冶炼分离。目前公司在四川、江西、山东、江苏拥有稀土冶炼分离基地，四川、山东以轻稀土矿为主要原料，江西、江苏以南方离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼废料等为主要原料。公司还在广西、湖南参股了稀土冶炼分离企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离业务，所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属企业加工成稀土金属等产品后再对外销售，部分直接对外销售。 （3）稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的稀土氧化物加工成稀土金属对外销售，也会根据市场情况从事来料加工业务。 2、锆钛业务 公司的锆钛选矿业务位于海南省文昌市和江苏省连云港市，核准备案的原料处理能力为200万吨/年。公司从境外进口锆钛毛矿、中矿等重砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等，对外销售。此外，公司收购了嘉成矿业（上海）有限公司65%的权益和非洲资源公司 100%的股权，两家公司分别在马达加斯加和坦桑尼亚拥有锆钛重矿物矿权，为公司锆钛业务储备了丰富的资源。 盛和资源公告称：报告期内，公司的经营模式没有发生重大变化。 公司 2025 年上半年（1-6 月）主要经营数据如下： （以上经营数据为公司内部统计，未经审计，仅供投资者了解公司生产经营情况，敬请投资者审慎使用该等数据，注意投资风险。） 对于公司经营计划，盛和资源曾在其2024年年报中介绍：2025年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的矿产资源优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。2025年，全年计划实现营业收入150亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受市场供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。2025年，公司将有序推进乐山15000吨/年抛光粉项目、境外稀土和锆钛资源项目，以及公司的其他投资等项目。通过新建、技改，提质增效，持续提升公司的市场竞争力。 盛和资源在回答投资者提问题表示：公司2025年半年报存货较去年同期增长的原因主要为今年以来稀土产品价格上涨，按市场价采购的原料及稀土产品价格也上升。 回顾SMM氧化镨钕今年上半年的价格走势可以看到：氧化镨钕6月30日的均价为444500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年上半年的涨幅为11.68%。而对比氧化镨钕2025年上半年的日均价430952.99元/吨与2024年上半年的日均价381350.43元/吨可以看出，其今年上半年日均价同比上涨了13.01%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月26日，氧化镨钕的价格为560000~565000元/吨，其均价为562500元/吨，较前一交易日持平。虽然近来稀土价格有所回落，不过562500元/吨这一均价与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，上涨了164500元/吨，今年以来的涨幅为41.33%。 目前氧化物市场趋于稳定，金属市场继续走弱。镨钕市场方面，随着氧化镨钕价格降至相对低位，金属企业的采购补库意愿增强，推动了氧化镨钕市场的交投回暖，整体价格趋于稳定。然而，在金属市场上，磁材大厂对镨钕金属的招标价格低于预期，反映出下游对于高价镨钕金属的需求支撑不足，这导致了镨钕金属价格出现小幅下降。不过，随着磁材大厂招标采购活动增多，预计镨钕金属价格进一步下跌的空间有限。总之，虽然磁材大厂招标采购活动增加，但市场对于高价稀土金属的接受程度仍然较低，从而导致稀土金属市场价格普遍偏弱；相比之下，氧化物市场已经显示出止跌企稳的趋势。预计短期内，随着磁材大厂招标活动增多，稀土价格下行空间有限。

近日，宝钛集团有限公司（以下简称“宝钛集团”）与中国科学院金属研究所签订战略合作协议。宝钛集团党委书记、董事长王俭，副总经理、总工程师何书林，中国科学院金属研究所所长刘岗、副所长黄粱出席签约仪式并座谈交流。 王俭高度赞扬了中国科学院金属研究所为国家战略需求作出的重要贡献，充分肯定了双方合作所取得的研究成果。他表示，宝钛集团愿与金属研究所一起围绕国家战略需求，深耕材料领域，联合开展新材料、新产品的研发，新课题、新项目的申报，为钛合金材料的推广、应用提供坚实支撑。 刘岗对宝钛集团长期以来对金属研究所的支持和帮助表示感谢，并简要介绍了金属研究所基本情况，回顾了双方合作经历和取得的显著成效。他表示，金属研究所愿与宝钛继续携手，围绕国家战略需求、聚焦新材料开发，共同解决高端装备产业发展的关键材料技术难题，为我国材料事业发展作出新的贡献。 此次签约不仅是双方实现产学研融合，加强钛等先进金属材料前沿技术研究、攻克关键共性问题的重要举措，还是双方战略合作迈向新阶段的里程碑。未来，宝钛集团将与金属研究所围绕国家战略需求，在材料研发、技术攻关等方面开展深度合作，携手推动我国有色金属材料产业高质量发展。

在“中国制造向中国创造跨越、中国速度向中国质量转变”的时代浪潮中，钛及钛合金为航空航天、高端装备等战略性新兴产业发展提供了关键材料支持。宝钛集团有限公司始建于1965年，是国家“三五”期间为满足国防建设、尖端科技发展需要，以“九〇二”为工程代号而投资兴建的国家重点企业。 宝鸡钛业股份有限公司（以下简称“宝钛股份”）是宝钛集团有限公司下属的独立法人公司，成立于1999年7月，并作为中国钛工业第一股于2002年在上海证券交易所上市。宝钛股份建立了海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒丝材、精密铸造、原料处理十大生产系统，钛材产量和综合实力世界领先。 宝钛股份是科技部命名的钛及钛合金国际科技合作基地，陕西省钛、锆、镍工程技术中心，陕西省首批双高认证的高新技术企业，钛锆等稀有金属标准的主要制定者。宝钛股份先后承担8000多项新材料研制任务，取得重大科技成果600多项。宝钛股份始终以“强企”为根基、以“强链”为使命，构建起覆盖全产业链的质量管控体系，掌握行业标准话语权，引领中国钛产业实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跨越式发展。 凭借雄厚的创新实力、扎实的专业技术和优秀的经营业绩，宝钛股份先后获得“陕西质量奖提名奖”“陕西省质量标杆”“陕西省质量变革创新十大典型案例”及工业和信息化部“质量提升与品牌建设典型案例”“制造业单项冠军”等多项荣誉。 锚定质量高地 构建全维度质量管理体系 宝钛股份秉持“匠心出精品、细节定成败”的质量理念，历经多年实践沉淀，形成了“严控风险、研发营销、强化过程、持续改进、提质增效、顾客满意”的质量方针。 宝钛股份质量管理理念发展先后历经3个阶段：从早期建立ISO9001质量管理体系，规范公司内部质量管理和生产过程，通过ISO质量管理体系认证，形成了“满足标准”的符合性产品质量理念；随着公司规模扩大，到中期逐步建立了AS9100、GJB9001质量管理体系、ISO10012测量管理体系，全员对产品质量的认识也逐步提升到“客户导向”的适用性产品质量理念。目前，该公司作为国内外高端领域钛材的主要供应商，取得了各类国内外重要第二、第三方的资质认证并形成批量供货，树立了宝钛品牌的国际地位，在公司高质量发展战略目标的引领下，逐步形成了“以高端认证为抓手，全面提升质量管理能力”的质量管理模式，将质量意识融入生产经营全流程，强化全员敬畏质量的管理理念。 在质量管理工具应用上，宝钛股份坚持“先进工具赋能质量提升”，全面推行先进质量管理工具，持续改进质量管理。该公司在管理过程中，推行卓越绩效管理模式，将风险思维与过程方法贯穿于公司质量管理和十大生产系统中，实现了从原材料入厂到成品出厂的全流程可控。为进一步强化质量责任意识，宝钛股份创新性推行“首席质量官”制度，由高层管理人员直接统筹质量管理工作，已2次申报首席质量官质量变革创新案例，并成功入选陕西省变革创新十大典型案例。同时，宝钛股份树立“零缺陷”质量管理观念，通过开展质量攻关、技能培训等活动，将质量要求转化为员工的自觉行动，持续提升产品合格率。 在接受航空航天知名企业产品认证过程中，宝钛股份使用APQP管理工具，对项目的识别、样品试制、试生产准备、小批量试制以及批量生产5个阶段进行了充分的策划。此外，宝钛股份还推广“双五归零”、PFMEA、5why、8D、SPC、MSA等质量管理工具的使用，完善了产品质量问题的分析和处置、过程的监控与改进、生产过程风险的识别与预防，对质量管理水平的持续提升起到了积极作用。 在核心技术攻关与市场化应用方面，宝钛股份以“解决国家重大战略需求”为导向，组建产学研用相结合的创新团队，围绕航空、航天等领域对高品质钛材料的需求，开展关键技术突破。2024年，宝钛股份以“航空、航天高品质钛及钛合金棒材质量提升”申报质量强链项目，通过优化熔炼工艺、改进锻造参数等技术手段，大幅提升产品力学性能与稳定性，为我国新一代航空航天装备研制提供关键材料保障。 主导国际标准制定 掌握全球钛产业话语权 宝钛股份自成立以来，始终将标准建设作为提升企业核心竞争力与产业话语权的关键抓手，积极参与国内外标准制修订工作，推动我国钛产业标准体系从“跟随国际”向“引领国际”转变。 在国内标准制定领域，宝钛股份凭借深厚的技术积累与行业影响力，成为我国钛材料领域标准制定的“主力军”，涵盖钛及钛合金原料、加工材、检测方法等全产业链，构建起完善的国内钛产业标准体系。其中，多项国家标准与行业标准成为规范市场秩序、引导产业升级的重要依据，推动我国钛材料产品质量实现标准化、规范化管理，为国内钛产业健康发展提供了有力支撑。该公司凭借在标准制定领域的突出贡献，获得“中国标准创新贡献奖”，是国内钛行业唯一获此殊荣的企业。 在国际标准制定领域，宝钛股份实现了从“参与者”到“主导者”的跨越式发展。2022年，该公司主导制定的ISO 23515-2022《钛及钛合金命名系统》正式发布实施，标志着宝钛国际标准化研究成果实现了“零”的突破。该标准是中国在钛领域牵头制定的首个国际标准，填补了国际钛牌号命名规则及化学成分范围的空白。截至目前，该公司已主导制定国际标准4项、参与修订国际标准2项，不仅体现了宝钛在钛及钛合金领域的技术实力，还展示了宝钛在国际标准制定中的积极姿态，进一步提升了我国在全球钛产业标准制定中的话语权。 此外，宝钛股份专注行业需求，通过自主研发和企业合作，在无损检测领域取得了一系列成绩，先后在钛锆材行业，负责和参与制订、修订无损检测标准10项；获得实用新型专利授权4项，发明专利授权1项；自主研发的智能机器人钛板材超声检测系统与板棒材超声相控阵自动检测技术，实现了表层与内部质量缺陷的全覆盖检测，检测灵敏度达Φ0.8mm级别，效率较传统方法提升5倍以上，为产品质量一致性提供了硬核技术支撑。 锚定新“两步走”战略 打造世界一流钛业强企 站在新的历史起点，宝钛股份以建成“国内领先、国际一流的世界钛业强企”为目标，全面推进质量强企强链建设，大力发展新质生产力，为中国钛产业高质量发展注入新动能。 在短期目标方面，宝钛股份将聚焦航空航天、深海装备、高端医疗等战略性新兴领域，持续加大研发投入，突破一批关键核心技术，推动钛及钛合金产品向高品质方向发展。同时，进一步完善产业链协同机制，联合上、下游企业建设钛产业创新联合体，攻克海绵钛低成本生产、钛材3D打印、钛合金复合材料等前沿技术，推动产业链整体竞争力提升。 在长期目标方面，宝钛股份将致力于打造一流领军企业，建成涵盖基础研究、应用开发、中试转化、产业化生产的全链条创新体系，推动我国钛产业在国际市场的话语权进一步提升。同时，积极拓展钛材在新能源、节能环保、高端装备等新兴领域的应用，培育新的产业增长点，最终建成国际一流的领军企业。 从“中国钛城”到“全球钛谷”，从“中国标准”到“国际标准”，宝钛股份以质量为根基、以创新为动力、以标准为引领，走出了一条“强企带动强链、强链支撑强国”的发展之路。未来，宝钛股份将继续以“国之大者”的担当，勇攀钛产业技术高峰，引领中国钛产业链向全球价值链高端迈进，为实现制造强国战略与中华民族伟大复兴的中国梦贡献“钛”力量。

近日，攀钢集团江油长城特殊钢有限公司锻轧厂连轧作业区成功完成手机高端机型专用钛合金材料的轧制任务，标志着攀钢集团在高端钛材制造领域取得重大突破。 近年来，该作业区依托产学研用深度融合模式，攻克多项钛材轧制关键技术。为保障此次新品一次轧制成功，作业区实施“技术跟班”保障机制：作业长带领技术骨干全程驻守，严格执行每2小时质量抽检制度；设备主管率领维修团队提前对轧机轴承、液压系统做预防性维护，实现轧制全程设备零故障；轧机主操手通过智能监控系统实时排查隐患，保障高温作业环境下人员与设备安全。 在高端新材料市场竞争中，连轧作业区以毫米级精度把控、零缺陷质量标准及永不言弃的奋斗精神，生动诠释了新时代产业工人的责任与担当，持续书写中国“钛”度的智造传奇。