巴拿马总统11月28日表示，巴拿马将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿。Cobre是全世界最大的铜矿之一，年产量达35万吨，占全球铜产量的1.5%。如果长期停产，将会对国际市场的铜产品供应造成一定影响。 中信证券称，供给扰动频现叠加需求受政策积极引导，预计铜价表现强劲。 期货方面， 自10月底以来，伦敦铜主力合约价格持续反弹，截止发稿，伦敦铜主力合约报8428美元/吨。 从供应端来看， 国际方面，10月下旬刚果(金)发生卡车司机罢工，有铜滞留在刚果的Kolwezi地区；11月中旬，巴拿马抗议活动导致港口封锁，第一量子减少Cobre Panama矿山的铜矿石处理量。国内方面，TC/RC及硫酸价格走弱使得冶炼厂采购积极性不高，同时10月部分冶炼厂处于检修期，电解铜产量有所下滑。 从需求端来看， 国内电解铜杆企业开工率在9月-10月持续在年内高位运行，同期线缆企业开工率亦持续回升，年末基建项目赶工对线缆需求产生了较为明显的提振。12月是国内空调企业生产和销售的旺季，目前需求传导仍然较为顺畅，空调行业用铜需求仍有一定回升空间。 值得一提的是，近期， 花旗研究团队将未来三个月的铜价预期调高了900美元/吨，从每吨7500美元调高到8600美元。2023年第四季度伦敦金属交易所(LME)期铜均价预期为8300美元/吨，高于之前预测的8000美元/吨。 花旗分析师称， 近期铜价的上涨势头有望持续。 华泰期货指出，目前由于炼厂利润高企，叠加矿端供应在短时内或存在略显短缺的情况，因此近期冶炼产量或难有明显提升。目前主要利好因素来自于宏观层面，美元走低以及国内宏观情绪改善对于铜价的提振更为有效。 华福证券研报指出， 短期，在宏观向好态势下，传统旺季叠加低库存支撑铜价高位运行；长期看，铜矿供给短缺问题难解，而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好，供给缺口逐渐拉大，铜价打开上行空间。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业等。 相关概念股： 紫金矿业(02899)：中泰证券11月研报预计2023-2025年，该公司矿产铜产量97.4/108.3/117.9万吨，CAGR为10%；2023-2025年铜价分别为6.8/6.9/7.1万元/吨。预计2023-2025年公司归母净利润分别224.6/265.1/340.3亿元，对应2023-2025年PE为14/12/9倍。 中国有色矿业(01258)：民生证券9月研报称，考虑到公司自产铜产量增长超预期，上调盈利预测，预计公司2023-2025年将分别实现归母净利润3.64/3.82/4.03亿美元，EPS分别为0.1/0.1/0.11美元。公司自产铜产量稳中有增，以现有资源量和产量测算，市值显著被低估。 江西铜业股份(00358)：花旗11月研报称，基于第三季业绩表现，更新该公司估值模型，并将2023至24年盈利预测上调16%/9%至61/60亿元人民币，2025年预测则调低1%至76亿元人民币，主要是考虑到铜矿山单位成本预期上升，以及冶炼业务毛利的上调。 五矿资源(01208)：中信证券10月研报指，该公司2023-25年归母净利润预测为0.6/1.99/4.63亿美元，目标价3.5港元。在LasBambas稳健生产和DugaldRiver生产持续恢复的背景下，2023Q3公司铜锌产量均环比增长，其中LasBambas单季度产量续创2021年以来新高，社区谈判的积极进展为铜板块量增空间的打开注入更强的预期。

隔夜股市 欧美股市周五（9月8日）多数上涨，其中美股三大指数集体小幅收升。不过周线上看，纳指累跌1.93%，标普500指数累跌1.29%，道指累跌0.75%。 热门中概股多数走低，纳斯达克中国金龙指数收跌0.52%。拼多多跌1.31%，百度跌1.02%。 商品市场 国际原油期货结算价连续第二周上涨。WTI 10月原油期货收涨0.64美元，涨幅0.73%，报87.51美元/桶，本周累计上涨2.29%，连续第二周上涨。布伦特11月原油期货收涨0.73美元，涨幅0.81%，报90.65美元/桶，本周累计上涨2.37%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价上涨0.2美元，收于每盎司1942.7美元，涨幅为0.01%。12月交割的白银期货价格下跌6.6美分，收于每盎司23.174美元，跌幅为0.28%。 其他市场消息 【美联储Q2金融账户报告：美国家庭净资产刷新历史高位】 当地时间周五（9月8日），美联储发布了2023年第二季度美国金融账户报告。数据显示，在今年4至6月份期间，美国家庭和非营利组织的净资产增加了5.5万亿美元，达到154.3万亿美元，创历史新高，涨幅为3.7%。其中，美国家庭和非营利组织直接和间接持有的公司股权的价值增加了2.6万亿美元，房地产价值也增加了2.5万亿美元。 【巴克莱据悉将在交易和投资银行部门裁员数百人】 为了削减成本，巴克莱准备最早下周裁员数百人。知情人士透露，作为裁员计划的一部分，该行计划解雇交易部门中约5％面向客户的员工，全球投行部门也会进行一些裁员。消息人士称，巴克莱还准备重组英国消费者银行部门。 【世界黄金协会：全球央行“购金热”持续升温】 世界黄金协会9月8日发布消息称，全球央行“购金热”持续升温。7月，全球央行黄金储备增加55吨，其中，中国和波兰央行均购金约23吨，土耳其也重回黄金买家行列。

隔夜股市 欧美股市周四（4月20日）多数走低。欧洲时段，泛欧交易所称抗议者短暂进入巴黎附近的交易所大楼，不过对市场没有影响。 美股方面，纳斯达克综合指数下挫0.8%，领跌三大指数。特斯拉收跌9.75%，是1月4日以来最大跌幅，并创1月27日以来收盘新低。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.53%，理想汽车跌6.17%，蔚来跌5.80%。优品车上市首日涨619.67%，报每股43.18美元，盘中数次熔断，一度涨超11倍。 商品市场 国际油价显著下跌。纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌1.87美元，收于每桶77.29美元，跌幅为2.36%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.02美元，收于每桶81.10美元，跌幅为2.43%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价比前一交易日上涨11.8美元，收于每盎司2019.1美元，涨幅为0.59%。市场分析人士认为，美元指数下跌是当天金价上涨的主要原因。 人工智能相关消息 【美联储沃勒：美联储正与银行讨论管理人工智能风险】 美联储理事沃勒4月20日表示，随着越来越多的金融机构将人工智能用于客户服务应用、欺诈监控和承保，美联储与其监管的银行就管理与人工智能相关的风险进行了“定期讨论”。沃勒警告称，虽然人工智能可以为银行流程带来新的效率，但它也涉及新的风险。 【谷歌将合并“谷歌大脑”和DeepMind 组成一个新部门】 当地时间周四（4月20日），科技巨头谷歌的母公司Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在官网发文宣布，公司将合并“谷歌大脑”和DeepMind，组成一个部门“Google DeepMind”。 【Moderna和IBM合作研发mRNA 将利用生成式人工智能和量子计算技术】 Moderna和IBM周四宣布，双方将合作利用生成式人工智能和量子计算来推进mRNA技术，这是莫德纳受人瞩目的新冠疫苗研发的核心。两家公司表示，他们签署了一项协议，将允许Moderna使用IBM的量子计算系统和生成式人工智能模型。 【爱尔兰官员：监管机构得先了解AIGC 而不是匆忙出台站不住脚的禁令】 爱尔兰数据保护委员会负责人Helen Dixon当地时间4月20日表示，以聊天机器人ChatGPT为代表的生成式人工智能（AIGC）固然需要受到监管，但监管机构必须先弄清楚如何正确地做到这一点，而不是匆忙出台站不住脚的禁令。 【英国议员对人工智能聊天机器人对员工的威胁表示担忧】 英国议员敦促监管机构采取行动，阻止包括ChatGPT在内的人工智能项目的蓬勃发展给员工带来的“重大风险”。英国议会商业、能源和工业战略委员会表示，一个新的人工智能特别工作组应该调查是否需要更新立法，以保护员工免受人工智能的影响。这份来自主要政党的后座议员的报告表明，随着技术可能改变工作方式，人工智能的快速发展将在未来几年面临监管机构的严格审查。 【汇丰推出基于AI的股票指数】 汇丰 (HSBC)宣布推出基于AI的股票指数——AI全球战术指数（HSBC AI Global Tactical Index），该指数将使用由亚马逊网络服务公司（AWS）支持的机器学习与股票投资。 其他市场消息 【SpaceX星舰飞船发射升空后不久发生爆炸】 SpaceX公司的星舰（Starship）进行了首次入轨飞行试验，从位于美国德克萨斯州的博卡奇卡（Boca Chica）星舰基地发射升空，但在升空后不久发生爆炸。SpaceX称，星舰的试飞似乎还不够令人满意，星舰飞船发生了非计划内的解体。团队将继续审查数据并为下一次飞行测试努力。 【马斯克：星舰有望在年内入轨】 马斯克在内部电子邮件中称，SpaceX的发射取得了“重大成功”，星舰“很有可能在今年进入轨道”。 【美国民主党参议员曼钦：麦卡锡关于解决债务上限问题的建议受人欢迎】 美国民主党参议员曼钦表示，众议院议长麦卡锡关于解决债务上限问题的建议受人欢迎；不完全同意共和党的债务上限提案；敦促美国总统拜登加入谈判桌，提出计划。 【美国官员：可能在秋季开始补充战略石油储备】 美国负责能源领域外交的官员表示，如果价格合适，美国可能最早在2023年第三季度开始补充战略石油储备(SPR)。“我认为，在进入初秋时，如果价格合适，我们仍然100%地致力于一段时间内补充SPR，” 负责全球基础设施和能源安全的总统特别协调员Amos Hochstein表示。 【美联储对银行业的紧急贷款出现五周来首次增加】 银行业从美联储的紧急借款五周以来首次增加，表明上个月一系列银行倒闭后的金融压力挥之不去。根据周四公布的数据，截至4月19日当周，美联储通过两个后备贷款工具向金融机构提供的贷款余额为1439亿美元，前一周为1395亿美元。美联储每周的资产负债表数据显示，来自美联储传统后备贷款计划，也就是所谓贴现窗的未偿还借款为699亿美元，此前一周为676亿美元，上个月曾达到创纪录的1529亿美元。银行定期融资计划的未偿还余额也攀升至740亿美元，前一周为718亿美元。 【美联储梅斯特：倾向于将利率提高到5%以上 但需要谨慎对待】 美联储梅斯特表示，通涨太高，事实证明通胀是顽固的；看到紧俏的就业市场出现一定程度的放缓；实际利率需要在正值区域一段时间；倾向于将利率提高到5%以上，但需要谨慎对待；紧缩周期更加趋近于结束；利率需要升到多高取决于实际经济状况；最近银行业波动可能令信贷紧缩和经济降温。 【美联储博斯蒂克：倾向于再来一次加息 然后暂停】 美联储博斯蒂克表示，预计美国通胀到2023年年底将回落至3.5%-4.0%的区间；政策已进入限制性区间，有效但存在滞后效应；倾向于再来一次加息，然后暂停。 【扎克伯格：不排除Meta进一步裁员的可能性】 Meta首席执行长扎克伯格对员工说，他不排除未来裁员的可能性，并说他预计招聘的速度不会像去年年底开始裁员前那么快。他还称，未来员工年增长率为1%-2%将是标准。 【大众汽车获得加拿大100亿美元的补贴承诺 用于在该国建设电动汽车电池厂】 加拿大政府同意在十年内为大众汽车在该国的一家电动汽车电池厂提供至多130亿加元(合97亿美元)的补贴，这是该公司在欧洲以外的第一家超级工厂。根据加拿大政府官员的说法，加拿大将提供年度生产补贴以及工厂资本成本补贴——实际上相当于大众如果将工厂设在美国，将通过该国《通胀削减法案》获得的补贴。 【智利国家铜业公司董事长：公司未来4-5年恐怕都无法恢复2021年那样的产量】 智利国家铜业公司（Codelco）董事长表示，公司未来4-5年恐怕都无法恢复2021年那样的产量；公司铜产量直至2024年恐怕都会维持在低位；2023年一季度，公司产量濒临业绩指引区间的低端。 【古特雷斯呼吁苏丹冲突各方停火三日】 联合国秘书长古特雷斯当地时间4月20日发表声明，呼吁苏丹冲突各方在即将到来的开斋节期间停火三日，供平民撤离。古特雷斯还呼吁各方确保联合国人员安全。 【价值超过1亿美元的黄金在加拿大多伦多机场被盗】 加拿大皇家骑警证实，他们正在调查一起发生在多伦多郊外皮尔逊国际机场的黄金盗窃案。涉案价值超过1亿美元。当地媒体周四早些时候报道，3600磅的黄金在经过机场时被盗。按照目前的价格，3600磅黄金的价值约为1.05亿美元。 【阿根廷央行加息300个基点至81％】 当地时间周四（4月20日）阿根廷央行将基准利率上调300个基点至81％。最新数据显示，阿根廷3月通胀率达到104%，超过市场预期。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 编者按：辞旧岁迎新春！值此新春佳节即将到来之际，恭祝大家新春愉快！万事顺意！ 今年春节的法定假期一共是七天（1月21日-1月27日），春节假期回来之后的1月28日和1月29日恰逢周末，这样国内大部分市场会休市9天，欧美市场正常交易，期间外盘市场的波动可能会对节后开盘产生较大的影响。投资者记得做好资金风控，轻仓或者空仓过节或许更为稳妥。 为了让大家更愉快地过节，也不耽误投资，SMM汇总了各大交易所假期安排的风控通知、机构提醒以及假期期间及节后一周重大宏观事件及重要数据以供参考！SMM分析师也给出了各个金属品种假期风控提醒及行业、基本面风险事件提示，敬请关注！ 一、SMM金属品种春节假期行业、基本面等风险事件分析提醒 SMM分析：春节倒计时 沪铜品种如何做好风控 2023年春节即将来临，据上海期货交易所春节期间工作安排：沪铜盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间暂停夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪铜盘面交易。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，尚未涉及沪铜合约。沪铜因强金融属性易受宏观影响产生较大波动，因此广大投资者需注意春节期间的资金风控。 宏观方面，SMM认为需重点关注：美国1月Markit服务业PMI初值（1月24日晚22：45公布）；美国至1月20日当周EIA原油库存（1月25日23:30公布）；1月21日当周初请失业金人数（1月26日21:30公布）；美国12月核心PCE物价指数年率（1月27日21:30）。考虑到2023年美联储第一次加息将于1月31-2月1日，因此核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，如果核心PCE年率公布值>预测值，市场对紧缩货币政策预期提升，利好美元，利空大宗商品。 基本面来看，国内多数炼厂在高利润加持下，生产热情不减，需求端口短期内或难见明显起色，而在出口盈利下2月份国内主流炼厂出口量将明显增长，节后库存超预期累库幅度降低。但沪铜仍处在需求现实差预期强、供需矛盾不突出局面，上涨动能不足，铜价或将在新年热钱刺激下冲高回落，外强内弱结构继续维持。3月份后随着美国利率提升至高位，全球需求加速受抑，铜价存在走弱可能性，一季度价格或将呈现出前高后低的局势，需密切的关注市场中长需求预期的变化。 》点击查看详情 假期仍须注意风控 2月沪铝支撑不足【SMM分析】 沪铝盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间不进行夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪铝盘面交易且当晚恢复夜盘。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，暂无涉及沪铝品种。但沪铝自身本就具有波动性较大的特点，且宏观、基本面仍对铝价有较大影响，因此广大投资者也需注意春节期间的资金风控。 基本面，目前正值铝行业传统消费淡季，许多下游企业因订单不足而放假，SMM统计各铝加工板块开工率持续下滑。供给端虽然目前贵州地区电解铝减产总规模超60万吨，且一月西南地区电力紧张导致后续国内总运行产能或将维持下滑，但整体看电解铝仍是供大于求局面。1月16日SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较上周四累库4.8万吨，较12月底累库19.7万吨。而2022年12月国内电解铝行业加权完全平均成本约17542元/吨，较10月份下降53元/吨，成本支撑继续走弱给予铝价更大下行空间。 综上所述，SMM认为2023年2月宏观面，基本面均难以给铝价带来支撑，铝价或将走弱，但随后3月为传统消费旺季，铝价或可因需求转暖而迎来转机。 》点击查看详情 春节假期临近 锌市场需要关注哪些风险点？【SMM分析】 春节假期即将来临，产业链上下游企业基本进入放假节奏，但元旦过后金属价格表现红火，锌价更是一路上涨，表现强势，春节期间有哪些风险点需要注意呢？ 据上海期货交易所春节期间工作安排了解，沪锌将于2023年1月20日（本周五）晚间夜盘停止交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复正常交易。节前支撑本次锌价上涨的主要逻辑是宏观利好支撑下，汇率和外盘主导走势强劲，春节期间市场仍需关注宏观和基本面的风险变化，SMM简单整理如下： 基本面上，海外价格走势偏强，沪伦比值持续下探，进口亏损扩大，然前期困扰海外炼厂生产的主要因素电价已出现明显回落，受此影响欧洲炼厂利润明显上行，根据SMM测算，欧洲冶炼利润已经提升至500美元/吨左右的利润，前期因为电价高昂而停产减产的逻辑逐渐消退，关注海外炼厂复工复产时间。同时LME0-3升贴水维持在20美元/吨附近，LME锌库存持续去库，截至1月17日库存量仅有20000吨，处于历史低位，关注海外资金集中程度。 》点击查看SMM金属数据库 国内方面，炼厂2月份矿基本完成采购，且春节期间检修停产的减少，基本保持较高的开工，而下游加工企业于元旦后陆续放假，于小年前后基本结账放完，供增需减基本确定，而且从节前的库存累库情况来看，截至到春节前第二周库存累库14.9%，明显高于往年。考虑到春节前国内各种房地产和基建的利好政策落地，企业对于年后的消费比较期待，预计节后锌价或将有小幅走强，但仍需要关注春节期间的累库幅度和节后企业的开工情况。 》点击查看详情 春节假期临近 锡市风险控制逻辑梳理【SMM分析】 2023年春节即将来临，据上海期货交易所春节期间工作安排了解，沪锡盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间不进行夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪锡盘面交易且当晚恢复夜盘。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，暂无涉及沪锡品种。考虑到沪锡自身本就具有波动性较大的特点，且宏观、基本面、消息面等因素对锡价有较大影响，因此广大投资者也需注意春节期间的资金风控。 基本面，国内冶炼厂假期期间部分停产检修，阶段性供给下降。另一方面，国内焊锡企业春节期间普遍放假时间约两周左右，考虑到企业节前备货节奏相对稳健，短期需求或将下降明显。因此假期内边际供给宽松的表现，大概率造成节后累库。 综上所述，近期沪锡价格表现强势，疫情管控结束后远期预期向好叠加明苏圣拉斐尔矿停产消息刺激，多头资金盘中表现相对活跃。但考虑到春节长假期间外盘异动风险，以及国内社会库存累库与现货升贴水走低的偏弱现实表现，节前追高持仓风险偏大。 》点击查看详情 SMM分析：春节即将来临 沪镍品种如何做好风控？ 2023年春节即将来临，据上海期货交易所春节期间工作安排了解，沪镍盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间不进行夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪镍盘面交易且当晚恢复夜盘。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，尚未涉及沪镍品种。但沪镍自身本就具有波动性较大的特点，且宏观、基本面仍对镍价有较大影响，因此广大投资者也需注意春节期间的资金风控。 宏观方面，1月23日-1月29日值得关注的净值标为加拿大至1月25日央行利率决定（1月25日23:00公布）；美国至1月20日当周EIA原油库存（1月25日23:30公布）；美国至1月21日当周初请失业金人数（1月26日21:30公布）； 美国12月核心PCE物价指数年率（1月27日21:30） 。考虑到2023年美联储第一次加息将于1月31-2月1日，因此核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，利空大宗商品。 基本面来看，目前国内新建精炼镍企业排产呼声强烈，虽国内镍企精炼镍放量消息对市场供给端担忧起到缓解作用但“远水难解近渴”，可交割精炼镍仍处于短缺境况。且据SMM调研了解，目前不锈钢贸易商接2月期单情况良好，叠加国内房地产行业政策利好，预计2月300系不锈钢产量将有明显提升；其次，合金方面春节期间订单情况良好预计节后仍有补库需求，综上2023年2月预计终端需求向好镍价下行空间受限。 》点击查看详情    春节前后煤焦市场展望【SMM分析】 当下焦炭价格已经进行两轮降价，累计降幅200-220元/吨，多数焦企已经处于亏损状态，个别焦企亏损接近200元/吨。 但春节过后，情况又有新的变化： 一方面，经过春节假期的消耗，钢厂自身焦炭库存会明显下降，那时对焦炭会有补库需求，使得焦炭供需偏向平衡，焦企同样如此，会增加对焦煤的采购。另一方面，年后煤矿生产限制将基本解除，焦煤供应会有所增加，价格有下行预期，对焦炭支撑减弱。 两相对比，焦炭利空因素影响更大，春节过后，焦炭价格难免进行第三轮降价。 时间拉长，2月份因为处于市场淡季，上旬焦炭价格处于下行通道，不排除焦炭有进行第四轮降价的可能性，但是中、下旬，钢厂无法证伪市场需求复苏，只能复工提产，增加对焦炭的需求，而焦企面对降价带来的大幅亏损，早已选择限产，焦炭或出现供不应求的局面，价格有望在下旬迎来上涨。 》点击查看详情   工业硅期货需关注以下方面： 基本面来看，国内工业硅现货价格在供强需弱的压力下持续延续跌势，且在节前库存和资金需求压力下部分硅持货商让利促单，当前处于川滇枯水期，南方多数硅企电力成本高于北方新疆、内蒙古等地，从成本角度讲当前现货价格已经跌破南方部分硅企成本线，对于春节后行情，当前全国开工率同比偏高，春节期间正常生产的硅企进一步累库，需求端部分用户后市悲观备货不多，年后有补库需求，然2月份工业硅现货供应仍较强势，炭质还原剂年后价格或小幅回落缓解成本压力，SMM预计2月份硅价以低位震荡运行为主。 SMM分析：春节假期即将来到 白银内外盘需要注意什么？ 北京时间今日（1月19日）美联储多个主席发表讲话，本次美联储官员们鹰声鸽声交织，美国达拉斯联储出席洛根认为进一步放慢加息步伐可能是合适的；而圣路易斯联储主席布拉德在接受采访时则表示预计要年底通胀仍处于高位，他支持下次政策决议加息50个基点。周三美国公布经济数据美国12月零售销售月率公布值为-1.1%，低于前值-0.6%和预期值-0.8%；美国12月PPI年率公布值为6.2%，低于前值7.4%和预期值6.8%；美国12月PPI月率公布值为-0.5%，低于前值0.3%和预期值-0.1%。在2022年美联储共加息425基点的影响下，美国零售数据和PPI数据走弱。宏观消息多空交织同时叠加中国春节，国内白银盘面停盘，现货交投及其冷淡，同时鹰派发言冲击市场，因此SMM预测白银价格将先震荡偏跌直到利空消息出尽，经济数据以及对经济衰退的担忧等利多消息占据高低，白银价格小幅震荡上涨。 》点击查看详情 二、各大交易所假期休市及风控安排通知 上海证券交易所 一、休市安排：1月21日（星期六）至1月27日（星期五）休市，1月30日（星期一）起照常开市。另外，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。 二、有关清算事宜将根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 深圳证券交易所 一、休市安排：1月21日（星期六）至1月27日（星期五）休市，1月30日（星期一）起照常开市。1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。 二、清算交收：节假日期间清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任公司的有关安排进行。 关于2023年春节期间深港通下的港股通交易日安排的通知 根据《关于2022年底及2023年深港通下的港股通交易日安排的通知》，现将2023年春节期间深港通下的港股通（以下简称港股通）交易日安排通知如下： 一、1月19日（星期四）至1月27日（星期五）不提供港股通服务，1月30日（星期一）起照常开通港股通服务。另外，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。 二、港股通交易的清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 北京证券交易所 一、休市安排：1月21日（星期六）至1月27日（星期五）为节假日休市，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。1月30日（星期一）起照常开市。 二、为保证节后交易正常进行，本所定于2023年1月29日（星期日）9:15至11:30进行交易系统联调测试。 三、有关清算事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 香港交易所 休市安排：1月21日(星期六)至1月25日(星期三)休市，1月26日(星期四)起照常开市，共休市五天。 上海期货交易所 根据《上海期货交易所关于2023年休市安排的公告》（上期所公告〔2022〕144号），现对春节期间有关工作安排如下：  一、2023年1月20日（星期五）晚上不进行夜盘交易。 2023年1月21日（星期六）至1月29日（星期日）休市。  2023年1月30日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2023年1月19日（星期四）起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：  天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；燃料油、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%；如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。  三、2023年1月30日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。 关于交易保证金比例和涨跌停板幅度的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。   附件： 春节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上期所：自2023年1月19日交易（即1月18日晚夜盘）起：镍期货NI2302、NI2303、NI2304、NI2305合约日内平今仓交易手续费调整为30元/手。 上期所：自2023年1月17日交易（即1月16日晚夜盘）起：螺纹钢期货RB2401合约交易手续费调整为成交金额的万分之二，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二。 中国金融期货交易所 根据中国证监会办公厅《关于2023年部分节假日放假和休市安排的通知》（证监办发〔2022〕113号），其中，中金所2023年春节休市安排如下：春节：1月21日（星期六）至1月27日（星期五）为节假日休市，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。1月30日（星期一）起照常开市。 上海黄金交易所 关于做好2023年春节期间市场风险控制工作的通知 根据上金所节假日休市安排公告：1月21日（星期六）至1月27日（星期五）休市，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）照常周末休市。 1月20日（星期五）晚上不进行夜市交易， 1月30日（星期一）起照常开市。 为防范节日期间国际市场黄金、白银价格波动，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，我所对 黄金白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金进行调整 。现将相关事项通知如下： 一、自2023年1月19日（星期四）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从10%调整为15%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为14%；Ag（T+D）合约的保证金比例从14%调整为20%，下一交易日起涨跌幅度限制从13%调整为19%；CAu99.99合约保证金每手45,000元调整至每手63,000元。 若1月19日出现单边市，按照《上海黄金交易所风险控制管理办法》的相关规定调整的保证金和涨跌停板的水平高于上述标准时，则按较高的标准执行。 二、2023年1月30日（星期一）恢复交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例恢复为10%，下一交易日起涨跌幅度限制恢复为9%；Ag（T+D）合约保证金比例恢复为14%，下一交易日起涨跌幅度限制恢复为13%；CAu99.99合约保证金恢复至每手45,000元。 请各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。 上金所： 近期影响市场运行的不确定性因素较多。临近春节假期，为防范长假期间风险累积，请各会员单位切实提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作， 合理控制仓位，理性投资。 （关于继续做好市场风险控制工作的通知） 大连商品交易所 根据《关于2023年部分节假日放假和休市安排的通知》有关规定，现对2023年春节期间交易时间安排通知如下： 1月21日（星期六）至1月27日（星期五）休市，1月30日（星期一）起照常开市。1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市。1月20日（星期五）晚上不进行夜盘交易。 1月30日（星期一）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。1月30日（星期一）当晚恢复夜盘交易。 关于2023年春节假期调整相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平的通知 根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，我所将在2023年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整： 自2023年1月19日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为12%，投机交易保证金水平调整为14%；鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为9%，投机交易保证金水平调整为10%；生猪品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为10%，投机交易保证金水平维持15%不变；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。 2023年1月30日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整： 铁矿石、鸡蛋和生猪品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。 表：我所春节调整前后各品种期货合约风控参数对比 如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时，则按两者中幅度大、水平高的执行。 大商所：自2023年1月19日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为12%，投机交易保证金水平调整为14%。 郑州商品交易所 关于2023年春节期间夜盘交易时间提示的通知 根据《关于2023年部分节假日休市安排的通知》有关规定，现对2023年春节期间夜盘交易时间提示如下： 2023年1月20日（星期五）当晚不进行夜盘交易。2023年1月30日（星期一）8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易。 关于2023年春节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知 根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第八条规定，经研究决定，对2023年春节期间部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度作出如下调整： 一、自2023年1月19日结算时起，玻璃和纯碱期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素和短纤期货合约的交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为9%。 二、2023年1月30日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。 按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。 附件： 2023年春节期间交易保证金标准和涨跌停板幅度调整情况 广州期货交易所 关于2023年春节期间交易时间安排的通知 根据《关于2023年部分节假日放假和休市安排的通知》有关规定，现对2023年春节期间交易时间安排通知如下： 2023年1月21日（星期六）至1月27日（星期五）为节假日休市，1月28日（星期六）、1月29日（星期日）为周末休市，1月30日（星期一）起照常开市。 关于2023年春节假期调整工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知 根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，交易所将在2023年春节休市前后对工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整： 自2023年1月19日（星期四）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9%和11%。 2023年1月30日（星期一）恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为8%和10%。 如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。 广期所：自2023年1月19日（星期四）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9%和11%。2023年1月30日（星期一）恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为8%和10%。 三、1月21日-2月5日宏观事件和重点数据前瞻 1月21日（周六)：关注美国截至1月20日当周全美钻井总数(口)以及美国截至1月20日当周石油钻井总数(口)。值得注意的是，NYMEX纽约原油2月期货受移仓换月影响，1月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 1月22日（周日）：暂无 1月23日（周一）：需重点关注日本央行公布2022年12月货币政策会议纪要。 1月24日（周二）：德国2月Gfk消费者信心指数、法国1月Markit制造业PMI初值、德国1月Markit制造业PMI初值、欧元区1月Markit制造业PMI初值、英国1月Markit服务业PMI初值、英国1月Markit制造业PMI初值、英国1月CBI工业订单差值(0124-0128)、英国第一季度CBI企业乐观指数(0124-0128)、美国1月Markit制造业PMI初值等数据将公布。此外，欧洲央行行长拉加德发表讲话需重点关注。 1月25日（周三）：美国截至1月20日当周API原油库存变动(万桶)、美国截至1月20日当周API汽油库存变动(万桶)、美国截至1月20日当周API每周成品油进口(万桶)、美国截至1月20日当周API每周原油进口(万桶)、新西兰第四季度CPI年率(%)、澳大利亚第四季度CPI年率(%)、澳大利亚第四季度CPI季率(%)、英国12月未季调输入PPI年率(%)、德国1月IFO商业景气指数、瑞士1月瑞信/CFA经济预期指数、加拿大1月25日央行隔夜贷款利率(%)、美国截至1月20日当周EIA原油库存变动(万桶)、美国截至1月20日当周EIA汽油库存变动(万桶)、美国截至1月20日当周EIA精炼油库存变动(万桶)、美国截至1月20日当周EIA每周原油进口(万桶)。加拿大央行当日公布的利率决议值得关注。 1月26日（周四）：新加坡截至1月25日当周燃料总库存(万桶)、英国1月CBI零售销售差值初值、加拿大1月CFIB商业晴雨表、美国12月营建许可月率修正值(%)、美国12月营建许可年化总数修正值(万户)、美国12月耐用品订单月率初值(%)、美国第四季度实际GDP年化季率初值(%)、美国第四季度GDP价格指数季率初值(%)、美国第四季度消费者支出年化季率初值(%)、美国第四季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值(%)、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值(%)、美国截至1月21日当周初请失业金人数(万)、美国截至1月14日当周续请失业金人数(万)、美国12月批发库存月率初值(%)、美国12月季调后新屋销售年化总数(万户)。值得注意的是，当日加拿大央行行长和高级副行长召开货币政策新闻发布会和日本央行公布1月货币政策会议审议委员意见摘要。 1月27日（周五）：当日将公布日本1月东京CPI年率(%)、欧元区12月家庭贷款年率(%)、欧元区12月M3广义货币(亿欧元)、德国1月CPI年率初值(%)(0127-0131)、美国12月个人支出月率(%)、美国12月PCE物价指数年率(%)、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、美国12月季调后成屋签约销售指数月率(%)。值得注意的是，当日公布的中国12月规模以上工业企业利润年率-单月(%)和美国12月核心PCE物价指数年率(%)需要重点关注。 1月28日（周六）：当日公布美国截至1月2日当周全美钻井总数(口)和美国截至1月2日当周石油钻井总数(口)。 1月29日（周日）：暂无。 1月30日（周一）：当日可关注新西兰12月贸易帐(亿纽元)。 1月31日（周二）：日本12月失业率(%)、中国1月官方制造业PMI、法国第四季度GDP年率初值(%)、德国12月实际零售销售月率(%)、德国12月实际零售销售年率(%)、瑞士12月官方储备资产(亿瑞郎)、德国1月季调后失业率(%)、德国1月季调后失业人数变动(万人)、欧元区第四季度季调后GDP季率初值(%)、欧元区第四季度季调后GDP年率初值(%)、加拿大11月季调后GDP月率(%)、加拿大11月季调后GDP年率(%)、美国1月芝加哥PMI、美国1月谘商会消费者信心指数等数据将公布。 2月1日（周三）：将公布马来西亚1月制造业PMI、俄罗斯1月Markit制造业PMI、法国1月Markit制造业PMI终值、德国1月Markit制造业、PMI终值欧元区1月Markit制造业PMI终值、欧元区1月终值、英国1月Markit制造业PMI终值、欧元区1月调和CPI年率-未季调初值(%)、欧元区1月核心调和CPI年率-未季调初值(%)、欧元区12月失业率(%)、巴西1月Markit制造业PMI、美国1月ADP就业人数(万)、加拿大1月储备资产合计(亿美元)(0201-0208)、美国1月Markit制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI、美国12月JOLTs职位空缺(万)、墨西哥1月Markit制造业PMI等数据。 2月2日（周四）：新西兰第四季度失业率(%)、德国12月季调后贸易帐(亿欧元)、德国12月未季调贸易帐(亿欧元)、瑞士第一季度消费者信心指数-SECO季调后、英国1月央行基准利率(%)、美国1月挑战者企业裁员人数(万)、欧元区2月欧洲央行主要再融资利率(%)、欧元区2月欧洲央行存款机制利率(%)、欧元区2月欧洲央行边际借贷利率(%)、美国截至1月28日当周初请失业金人数(万)、美国截至1月28日当周续请失业金人数(万)、美国12月耐用品订单月率修正值(%)、美国12月工厂订单月率(%)等数据将公布。 2月3日（周五）：当日将公布澳大利亚12月投资者贷款值月率(%)、俄罗斯1月Markit服务业PMI、英国1月Markit服务业PMI终值、巴西1月季调后Markit服务业PMI、巴西1月季调后Markit综合PMI、美国1月非农就业人口变动季调后(万)、美国1月平均每小时工资年率(%)、美国1月私营企业非农就业人数变动(万)、美国1月劳动参与率(%)、美国1月制造业就业人口变动季调后(万)、美国1月失业率(%)、美国1月ISM非制造业PMI等数据。 2月4日（周六）：暂无 2月5日（周日）：暂无 四、机构提醒 是持仓过节还是持币过节，向来是诸多机构热议的焦点。而诸多机构都建议做好资金风控。 华泰期货在其《 春节假期在即 做好假期期间风险管理》的研报中表示，1 月21 日至1 月27 日国内将迎来春节假期，期间将跨越5 个交易日，风险资产（股指、商品）节前建议轻仓或空仓规避市场风险，节后再把握逢低做多的机会。海外近期围绕加息预期进行博弈，美国12 月CPI 和12 月非农数据公布后，市场呈现多空剧烈博弈的状态，截至2023 年1 月14 日衍生品定价本轮加息顶点在4.919%（有效政策利率）。春节假期后将迎来宏观关键周：1 月31 日至2 月4 日的当周，将陆续迎来美国和欧洲央行的利率决议，以及对加息预期影响较大的欧盟1 月CPI 和美国1月非农数据。加息计价上升将加大海外风险资产下行压力，反之则将改善市场情绪。综合来讲，考虑春节假期跨越5 个交易日，风险资产（股指、商品）节前建议轻仓或空仓规避市场风险。节后，基于对国内经济的乐观判断，A 股和贵金属继续保持乐观，有色金属近期同样受到国内经济预期提振，也可以关注节后复工的受益情况。 海通期货在其研报中表示，从目前原油市场供需展望来看，接下来一段时间仍是对需求恢复强预期占据交易主线，这一因素在没有被证伪之前将是油价偏强势运行的基本保证，所以我们对于油价的整体思路是倾向于油价重心震荡上移为主线，但过程中油价的震荡反复不可避免，特别是在预期阶段，市场情绪往往会放大波动，因此节奏把握成为关键，油价面临关键阻力争夺，且中国即将进入春节假期，建议投资者调低仓位，注意做好风险控制工作。  央行发布1月16日公告称，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.75%，同上期保持一致。震荡央行的这一操作，东方金诚首席宏观分析师王青表示，1月MLF加量续作，除符合春节前一般规律外，更重要的是有助于支持银行“合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力”，在一季度经济仍面临一定下行压力背景下，加大贷款投放，以宽信用支持稳增长。 平安证券在其《中国经济开年展望系列（三）：当前中国经济的新趋向、新挑战》的研报中表示，2023年一季度，中国经济将迎来首轮疫情冲击波后的修复。全国第一波疫情感染已于2022年12月下旬达峰，线下经济活动进入恢复通道。不过，春节效应一定程度上制约生产恢复强度，中国经济快速修复可能出现在2023年2月后。中央经济工作会议表示将“推动经济运行整体好转”，2023年各省GDP目标加权平均值为5.6%，以此推算全国GDP增速目标设置在5%以上的概率也较高。然而，当前中国经济运行面临的挑战在于：三重压力仍然较大，即需求面临结构性收缩、脉冲式疫情或将冲击供给、预期偏弱情况较难扭转；“稳增长”的同时需“防风险”，重点关注房地产行业风险蔓延的可能性、地方政府隐性债务偿还压力加大、中小银行的风险显露等问题。 太平洋证券在其研报中表示，2023 年的主线之一是美联储加息周期的终结。2023 年的主线之二是防疫政策放开后中国经济复苏。预计中国经济前低后高。预计 2023 年中国经济增速为 5.4%。从外需 转向内需是大的趋势。消费和制造业投资有望随着经济重启而逐级向 上，房地产投资在下半年也有望出现明显改善，基建的逆周期调节作 用在上半年仍然重要，下半年可能逐步弱化。全年通胀可能存在结构 性压力，但全面性通胀的概率不高。如果经济复苏的趋势符合预期，年 中可能是政策由松向紧转变的时点。 对于 2023 年大类资产配置的建议：其认为 2023 年股市机会优于债 市。人民币汇率已经进入升值周期之中。贵金属有望开启长期上涨行 情，工业品可能阶段性承压。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，一季度前后仍有降准、降息的可能。主要是国内有效需求不足仍是主要矛盾，外需前景趋弱，国内稳增长政策需要适度加力，通过降息、降准，引导金融机构合理降低实体经济融资成本，增强金融机构扩张信贷能力，央行降息、降准加大稳经济增长力度，有助于提振市场信心。 与期货市场不同，股市里持股过节的呼声不少。东北证券在其《策略专题报告：红包行情延续 持股过节》中表示，复盘2005 年以来A 股春节后的走势，可以看到：（1）节后市场下跌的概率较低，只有2007、2008、2013、2021 年春节后出现下跌。（2）基本面和流动性预期是节后行情的核心决定因素，若基本面预期偏强或流动性预期偏宽松时，则市场多数震荡或上行，如2005、2006、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2019、2020 年；若基本面预期偏弱且流动性预期偏紧时，市场多下行，如2007、2008、2013、2021 年。（3）事件冲击可放大或对冲由基本面和流动性所决定的市场趋势。（4）估值情绪偏低时市场上涨概率较大。 国泰君安的研报也表示，A股存在明显 的“跨年行情”。A股季节效应中，获得正收益概率较高的月份主要为2 月和10 月。以上证综指为例，近十年在2 月和10 月的上涨概率分别为69%和62%，指数表现显著优于其他月份。值得注意的是，沪深300 指数在四季度获得正收益的概率显著偏高。主要指数在岁末年初的突出表现，对应了“跨年行情”的市场规律。预期峰回路转，积极布局复苏进程中的“跨年行情”。考虑到抑制性政策的转折、疫后开放世界的临近以及中下游利润率重新扩张，我们判断2023 年中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期。 国盛证券在其早参的研报里表示，进入新年后，海外紧缩及内需疲弱这两大市场压制因素都将极大概率获得缓和，A股迎来了久违的资金面、基本面、政策面共振的行情。随着第一波疫情“达峰”回落，经济基本面修复有望进一步加速，而“扩大内需”是今年经济工作的重中之重，有望成为全年主线，同时在房住不炒的大背景下，“资产荒”对A 股估值形成有利支撑，未来随着经济数据的不断好转，A 股有望在震荡中缓慢上行，中级行情只会越来越深入。目前投资者担忧节前持股还是持币导致市场交投低迷，从历史数据显示，A 股在春节前后大概率会迎来“春节躁动”行情，本周在沪指大概率震荡反弹为主，当前建议持股过节并保持价值略小于成长的均衡配置。 推荐阅读： 春节即将来临 沪镍品种如何做好风控？【SMM分析】 扩大内需等政策加持 国内外机构上调2023中国经济预期 企业家纷纷打call【SMM年度专题展望】