自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 6 月螺纹计划产量851.97万吨，较5月实际产量减少82.06万吨，降幅8.79%； 6 月线盘计划产量348.09万吨，较5月实际产量减少20.85万吨，降幅5.65%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM 整体来看: 5 月全国建筑钢材价格走势震荡下行，上旬海外加征关税暂缓，现货价格阶段性反弹，但中下旬宏观地产数据表现拉胯，其他消息面暂无亮眼改观，需求端逐步向淡季预期过渡，现货价格持续下行。成本方面，铁矿价格相对坚挺，双焦持续让利，焦炭有第4轮提降预期，多数钢厂仍有利润空间 ，整体 效益基本 在（-200-200）之间。 6 月钢厂检修叠加转产品种材， 导致螺纹年内减量创新高 。 具体来看，华北跟中南区域建材排产计划小增，主要是钢厂6月有高炉复产计划，建材轧线同步增量；而华东区域多家钢厂转产钢坯、圆钢等品种，其次个别钢厂受限产影响，高炉有停产计划，导致整体减量明显；西北有钢厂因亏现金流6月初已停产高炉，而西南区域有钢厂高炉出铁不顺，建材整体产量均有一定影响。   分地区来看: 表一：螺纹、盘螺排产5月实际值与6月计划量 数据来源：SMM 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂有复产高炉，但铁水转向热卷，而其他钢厂普遍维持前期生产水平，整体变化不大。 华北地区， 钢厂利润在（-200-200）之间，近期区域间钢厂利润继续分化，多数钢厂综合利润在100-200元/吨，但有个别厂家亏200元/吨左右；6月虽有钢厂安排高炉检修计划，但其他钢厂表示有利润的情况下，建材计划量有小增。综合数据来看，6月华北区域产量环比微增。 华东地区， 钢厂利润在（0-300）之间，目前区域内钢厂产建材效益好于其他区域，但6月计划减量较为明显，一方面受粗钢压减政策影响，部分钢厂有停产高炉及轧线计划；另一方面前期钢坯及优特钢接单较好，近期仍处于集中交付阶段，建材减量相对明显。 西北地区， 钢厂利润在（-200-50）之间，部分钢厂产建材已经亏现金流，因此在5月底6月初已经安排高炉检修，同步将停产1-2条建材轧线，整体产量继续下降。 华中、华南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，区域内部分钢厂6月建材轧线有复产计划，整体产量有明显回升，而其他钢厂虽有利润，但基本维持生产，产量变化不大。 西南地区， 钢厂利润在（-200-100）之间，个别钢厂高炉生产不畅，6月成材计划产量减半。 图 二 ：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图 三 ：样本钢厂 6 月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 受粗钢压减消息影响，叠加需求淡季过渡阶段，个别钢厂已陆续安排停减产计划；其次华东外卖钢坯订单交付，以及多家钢厂圆钢、优特钢等品种材的接单及利润较好，钢厂铁水有从建材端分流至其他品种端，导致6月钢厂整体建材有明显减量；短流程钢厂亏损加剧，部分钢厂有停机计划，预计后期产量仍有下降可能。需求端，6月北方高温及南方梅雨天气影响，工地施工进度受限，下游采购节奏将放缓，需求较5月继续转差。综合来看，原料端有继续让利预期，钢厂利润短期将维持，但考虑淡季厂库有累积压力，厂家会相应调整生产结构或提前安排年检计划； 在供需双降的局面下，预计6月建筑钢材现货走势或延续弱势震荡运行，但波动幅度较5月有收窄。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 5 月螺纹计划产量931.53万吨，较4月实际产量增加36.05万吨，增幅4.03%； 5 月线盘计划产量368.94万吨，较4月实际产量增加18.57万吨，增幅5.30%。 图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家） 数据来源：SMM   分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计37万吨，环比持稳。线盘计划量总计10万吨，环比持稳； 华北地区： 螺纹计划量总计131万吨，环比增加9.8万吨，增幅8.09%。线盘计划量总计65.5万吨，环比增加8.4万吨，环比增幅14.71%；   华东地区： 螺纹计划量总计473.53万吨，环比增加29.73万吨，增幅6.7%。线盘计划量总计205.54万吨，环比增加13.64万吨，增幅7.11%；   中南地区： 螺纹计划量总计119.4万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.02%。线盘计划量总计29万吨，环比减少6.3万吨，降幅17.85%；   西北地区： 螺纹计划量总计81.7万吨，环比减少8.3万吨，降幅9.22%。线盘计划量总计20.3万吨，环比增加0.8万吨，增幅4.10%； 西南地区： 螺纹计划量总计88.9万吨，环比增加3.62万吨，增幅4.24%。线盘计划量总计38.6万吨，环比增加2.03万吨，增幅5.55%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 4 月全国建筑钢材价格走势先抑后扬，上旬海外加征关税影响整体大宗商品走势，中下旬市场恐慌情绪消化后，叠加粗钢限产传闻频出以及五一节前备货需求释放，市场表现有明显好转。成本方面，4月原料价格与成材走势大致趋同，钢厂利润空间波动不大，整体效益仍在（-200-200）之间。华东、华北区域均有钢厂减量卷板转增产建材，其次有钢厂检修复产，产量增幅明显；但华中及西北区域效益不及沿海地区，部分厂家有安排检修计划，且将部分铁水转向宽厚板线，建材产量稍有影响。多家钢厂线盘缺规格，为补齐市场资源，5月铁水稍有倾向线盘，因此线盘的产量增幅稍大于螺纹。   分地区来看: 东北、西南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，目前生产效益维持在盈亏平衡线上下，钢厂普遍维持前期生产水平，整体变化不大。 华北地区， 钢厂利润在（-200-200）之间，区域间钢厂利润分化明显，有个别厂家亏损近200元/吨，因此5月有计划高炉检修，相应减量建材产量；但其他厂家整体效益偏好，5月有减卷板产量转增产螺纹及线材。此外部分钢厂前期盘螺产量少，导致发工地存在缺规格现象，5月将提高盘螺产量，补齐规格为主。 华东地区， 钢厂利润在（0-200）之间，区域内钢厂产建材效益较好，螺纹及线盘有明显增量。个别厂家5月卷板轧线有检修计划，将富余铁水倾向建材；其次有钢厂高炉复产，相应增加各品种产量；江苏区域多家钢厂产量整体变化不大，主要是部分厂家4月下旬钢坯外卖订单多，短期延续前期生产计划。 西北地区， 钢厂利润在（-200-100）之间，目前部分钢厂产建材现金流有盈利，但净利润亏损，为补齐部分盘螺规格，稍有减量螺纹转增盘螺现象；此外区域内钢厂5月中下旬棒线有检修计划，整体螺纹产量降幅明显。 华中、华南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，区域内部分钢厂高炉检修延续至5月中下旬，建材产量继续减少；此外个别钢厂宽厚板接单较好，铁水多流向板材。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂5月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM   后续来看， 今年长流程钢厂利润表现强于去年同阶段水平，其中华东沿海区域钢厂效益领先，虽个别厂家外卖钢坯订单量较多，但其他厂家因效益偏好，高炉复产后铁水回流建材，或有钢厂减卷板增螺纹，导致5月钢厂整体建材仍有一定增幅；而短流程年内效益持续偏差，部分地区收高性价比废钢难，现货价格持续磨底阶段，利润空间难好转，短期部分电炉厂有缩开工时长或停产计划，预计后期产量将继续维持中低位水平。需求端，5月南方雨水天数增加，下游工地施工稍有受限，其次5月底6月初北方麦忙时间，后期需求表现大概率转差。 综合来看，现阶段钢厂生产以利润为导向，长流程钢厂在现金流普遍有利润的前提下，产建材动力不减，但需求逐步向淡季过渡，供增需减不利于现货价格走强，预计5月建筑钢材现货走势或弱势震荡运行。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 4 月螺纹计划产量898.48万吨，较3月实际产量减少2万吨，降幅0.22%； 4 月线盘计划产量346.07万吨，较3月实际产量减少7.11万吨，降幅2.01%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计37万吨，环比减少4.6万吨，降幅11.06%。线盘计划量总计10万吨，环比持稳； 华北地区： 螺纹计划量总计121.2万吨，环比增加5.82万吨，增幅5.04%。线盘计划量总计57.1万吨，环比增加10.72万吨，环比增幅23.11%；   华东地区： 螺纹计划量总计443.8万吨，环比减少15.7万吨，降幅3.42%。线盘计划量总计191.9万吨，环比减少20万吨，降幅9.44%；   中南地区： 螺纹计划量总计121.2万吨，环比增加6.2万吨，增幅5.39%。线盘计划量总计31万吨，环比增加4.1万吨，增幅15.24%；   西北地区： 螺纹计划量总计90万吨，环比增加2万吨，增幅2.27%。线盘计划量总计19.5万吨，环比增加0.5万吨，增幅2.63%； 西南地区： 螺纹计划量总计85.28万吨，环比增加4.28万吨，增幅5.28%。线盘计划量总计36.57万吨，环比减少2.43万吨，降幅6.23%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 3月全国建筑钢材价格走势弱势运行，下游需求启动偏慢，叠加宏观消息影响，市场情绪偏悲观。成本方面，前期钢厂生产利润走扩，但清明节前后受海外关税问题，大宗商品市场影响明显，建材现货价格暴跌，钢厂利润空间压缩，整体效益在（-200-200）之间。 近期华北、西北、华中区域均有钢厂高炉复产计划，相应增加建材的排产量；但华东区域部分钢厂钢坯订单较好，4月将减量建材直接外卖钢坯。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，多数钢厂基本处于盈亏平衡线上下，其中个别钢厂产优特钢的效益偏好，稍有减量建材转增产品种材。 华北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，部分钢厂生产两头规格利润空间大，4月螺纹有增产预期；此外个别钢厂4月有高炉复产计划，铁水增量部分转增在盘线上，因此区域内线盘产量增加明显。 华东地区， 钢厂利润在（0-200）之间，区域内钢厂产建材有利润，个别钢厂有高炉复产计划，稍有增加螺纹产量；但考虑江苏区域钢厂产钢坯及优钢效益偏好，加之已接大量钢坯订单，4月多家钢厂转增产品种材或直接卖钢坯，建材减量明显，导致华东区域4月计划排产量仍在减量。 西北地区， 钢厂利润在（-150-0）之间，3月中旬区域内有钢厂前期检修高炉已复产，4月正常生产，建材产量有增加。 中南地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂板材产线有检修计划，将铁水转移至建材端，产量有增量；但有钢厂表示对4月行情偏谨慎，目前生产微利，后期不排除减量可能。 西南地区 ，钢厂利润在（-200-0）之间，区域内有钢厂近期新开厂区，但盘线产线未转移，导致盘线产量下降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂4月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 近期海外加征关税消息影响大宗商品走势，现货市场交易冷清，短期若无利好消息刺激，前期市场将延续弱势局面。供应端，北方部分长流程钢厂仍有利润，前期检修高炉将陆续复产，建材增加明显，但考虑华东区域钢厂钢坯接单增加，建材相应减量，导致整体4月建材排产变化不大；短流程钢厂，近期废钢跌幅较成材偏缓，部分电炉厂效益转差，相应下调开工时长，预计4月整体开工率将维持中低位水平。需求端，3月部分项目工地因资金问题启动偏慢，整体需求表现不及预期；4月虽有部分下游表示工地将加快施工进度，但仍根据资金落地情况调节。综合来看，库存延续去化，供需基本面未有明显恶化，短期将延续强情绪面走势为主，预计4月建筑钢材价格走势弱势震荡运行。

3月以来，螺纹钢2505合约价格整体呈现震荡回调态势，目前已经跌破重要的支撑位3184元/吨，较2月28日收盘价下跌166元/吨，跌幅4.98%。本轮下跌最主要的驱动在于宏观利多落地，现实需求回升偏慢，原料下跌导致成本下移，市场情绪转向谨慎。 宏观利多逐步兑现 根据2025年政府工作报告，今年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，赤字率、专项债、特别国债目标均有提高。不过，今年的预期目标与之前的市场预期基本匹配，宏观利多对黑色产业链价格的提振相对有限。后续政策将进入落地阶段，今年1—2月新增专项债5967亿元，同比多增1934亿元。资金额度充裕，财政发力靠前，逆周期调节力度进一步加强，为基建投资和钢材需求提供一定保障。 消费回升不及预期 本周，国家统计局公布1—2月经济数据，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资保持高速增长，但增速有所放缓。分领域看，基础设施建设投资（不含电力）增速5.6%，制造业投资增速9%，房地产开发投资增速-9.8%。其中，商品房销售面积增速-5.48%，再次转负，新开工面积增速-29.85%，大幅下降，说明房地产依旧处于调整周期，对用钢需求的压制仍在。 从高频数据来看，随着终端进入“金三银四”，螺纹钢需求延续季节性回升，上周螺纹钢表观消费233.22万吨，环比增加12.87万吨，需求的数量和回升速度均不及去年农历同期水平，根据市场反馈，主要是因为大部分建筑工地受资金到位滞后、项目进度放缓等影响，对钢材的采购需求较弱。同时，螺纹钢价格持续走弱，导致市场观望情绪浓厚，终端及投机需求普遍谨慎，上周全国建材成交量均值11.03万吨，显著低于去年农历同期水平。从季节性角度来看，螺纹钢表观消费通常在3月底和4月初达到峰值，后续随着北方天气好转，需求仍将边际改善。但是如果延续当前的回升速度，螺纹钢表观消费恐难达到去年280万吨的水平，弱需求引发的谨慎预期难以扭转，价格依然存在回落压力。 产量或继续增长 近期，市场流传的粗钢压减消息反复发酵，国家发展改革委在3月13日的报告中明确提到要持续实施粗钢产量调控，钢材供给侧改革似乎有迹可循，为螺纹钢价格提供一定的情绪支撑。但从利润角度来看，当前炼钢利润超过100元/吨，较去年亏损超100元/吨的情况明显好转，钢厂增产意愿相对积极，上周螺纹钢产量227.1万吨，环比增加10.29万吨，产量已经超过去年同期水平。后续，电炉随着利润收缩，华东谷电利润处于盈亏边缘，增产积极性有限。高炉在利润的驱动下，以及根据高炉停复产计划，依然存在增量空间。同时，唐山于3月12日起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应，总体来看，螺纹钢产量或继续增大。另外，热卷因前期出口订单惯性，短期出口需求仍维持韧性，而韩国对华的钢材反倾销案件裁决即将落地，叠加越南热卷反倾销税已经落地约10天，关税影响导致的出口减量将逐步体现，热卷存在转产螺纹钢的可能，对螺纹钢造成一定压力。 库存处于同期低位。由于去年钢材行情不佳，钢厂开工率维持低位，四季度螺纹钢库存水平显著低于往年同期。目前钢厂复产相对克制，螺纹钢延续低库存状态，上周螺纹钢总库存853.78万吨，同比下降364万吨，为价格提供一定支撑。近期，随着需求回升，螺纹钢库存拐点已经出现，开始进入季节性去库周期。但需求释放力度偏弱，螺纹钢去库速度较慢，上周螺纹钢总库存环比下降6.12万吨，降幅仅增加2.58万吨。若后续降库速度无法有效加快，低库存的利多将逐渐消退。 成本仍有下移空间 螺纹钢在价格不断下探过程中，市场或许会锚定生产成本，当前螺纹钢成本在3150元/吨左右，接近盘面价格。但是即时成本未必存在刚性，原料价格仍有下移空间，其中双焦拖累最为明显。双焦下跌的关键在于焦煤供应过剩，矛盾在去年下半年尤其是四季度更加凸显，煤矿端和口岸库存水平不断创新高，导致焦煤价格连续下跌，沙河驿蒙煤从2024年10月的1750元/吨下跌至目前的1260元/吨，跌幅28%。近期，蒙煤通关回落至800车左右，国内矿山开工率依旧稳中有升，1—2月原煤产量累计值7.65亿吨，同比增加7.7%，在煤矿减产之前，焦煤供大于求的格局难改，价格仍处于下行周期。而今年一季度蒙煤长协价70美元/吨左右，折盘面价格1000元/吨左右，市场传言二季度蒙煤长协价或跌至60美元/吨，黑色产业链成本仍有下移空间。 综合来看，市场交易主线逐渐回归基本面。由于终端需求偏弱，螺纹钢在利润的驱动下增产预期较强，供需矛盾将逐步累积。当前螺纹钢2505合约价格接近即时成本3150元/吨，但原料端焦煤在减产之前，价格仍有向下驱动，螺纹钢成本支撑不足。若后续终端需求回升速度无法有效加快，螺纹钢预计偏弱运行，抄底仍需谨慎。（作者单位：福能期货） 本文内容仅供参考，据此入市风险自担。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 3月螺纹计划产量899.48万吨，较2月实际产量增加103.64万吨，增幅13.02%； 3月线盘计划产量356.18万吨，较2月实际产量增加38.01万吨，增幅11.95%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计41.6万吨，环比增加6.86万吨，增幅19.75%。线盘计划量总计10万吨，环比增加7.03万吨，增幅236.7%； 华北地区： 螺纹计划量总计115.38万吨，环比减少5.62万吨，降幅4.64%。线盘计划量总计49.38万吨，环比增加4.18万吨，环比增幅9.25%；   华东地区： 螺纹计划量总计459.5万吨，环比增加59.8万吨，增幅14.96%。线盘计划量总计211.9万吨，环比增加22.9万吨，增幅12.12%；   中南地区： 螺纹计划量总计114万吨，环比增加12.2万吨，增幅11.98%。线盘计划量总计26.9万吨，环比减少0.1万吨，降幅0.37%；   西北地区： 螺纹计划量总计88万吨，环比增加26万吨，增幅41.94%。线盘计划量总计19万吨，环比增加5.5万吨，增幅40.74%； 西南地区： 螺纹计划量总计81万吨，环比增加4.4万吨，增幅5.74%。线盘计划量总计39万吨，环比减少1.5万吨，降幅3.7%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 2月春节假期结束，市场有序复工复产，然下游终端需求恢复相对缓慢，原本市场冬储量较往年减量明显，节后市场投机需求活跃度不及往年，市场价格偏弱运行。下旬市场对两会预期升温，现货价格有小幅反弹，然整体2月均价较1月下跌36元/吨。 成本方面，原料价格调整幅度大于成材，钢厂生产利润有所走扩，不过西北及华东部分区域效益欠佳，仍处于亏损当中，整体效益在（-300-300）之间。3月西北、华北、华东均有高炉恢复生产，东北需求也将逐步启动，钢厂减少钢坯量侧重成材；样本内短流程钢厂除长期停产钢厂外其余基本复工，开工率持续回升， 3月建筑钢材计划产量总量增加。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，预计3月中旬东北地区需求逐步启动，个别钢厂减少钢坯量增加成材，3月建筑钢材计划产量增加，线盘增幅明显。 华北地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域内钢厂生产建材效益较其他品种次之，然个别主产线盘钢厂高炉复产，3月排产螺降盘增，整体微降。 华东地区， 钢厂利润在（-100-200）之间，区域内有钢厂控产结束，以及个别钢厂高炉复产，3月整体排产增幅较其他区域靠前。 西北地区， 钢厂利润在（-300-100）之间，西北新疆区域钢厂有一定效益，其他区域效益欠佳，然3月需求恢复预期下，钢厂前期检修高炉计划复产，3月排产增加。 中南地区， 钢厂利润在（0-150）之间，区域内钢厂2月有新增临时性检修，3月基本正常生产，整体3月产量小幅增加。 西南地区 ， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂生产相对稳定，3月建材排产总量微增，而日均产量有所下降。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂2月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 月初两会暂无实质性利好政策出台，对于2025年全年粗钢压减，市场风波又起，实际落地有待验证。供应端，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至41.3%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升。库存来看，据SMM调研，本周全国螺纹钢总库存803.52万吨，较上周减少3.62万吨，环比下降0.45%，农历同比下降35.12%，库存拐点出现。需求端，2月整体需求恢复节奏慢于市场预期，3月北方需求恢复将加快步伐，市场对“金三银四”仍有期待。宏观扰动对市场影响减弱下，交易回归基本面，供应增量有限，需求强度持续恢复，库存拐点出现，整体基本面相对健康，预计3月建筑钢材价格走势先弱后强 。

SMM2月26日讯： 受有关粗钢产量调控的市场传闻以及春节后复工复产节奏加快，钢材市场供需格局呈现边际改善等利好消息影响，螺纹和热卷期货出现上涨，截至2月26日日间行情收盘，螺纹涨1.24%，热卷涨1.18%。股市方面：钢铁行业板块2月26日出现大幅上涨，截至2月26日收盘，钢铁行业以5.59%的涨幅领涨所有行业，个股方面：盛德鑫泰涨16.48%，三钢闽光、本钢板材、新钢股份、中南股份以及杭钢股份等多股涨停。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【中钢协：2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比增长3.2%】 中钢协发布2025年2月中旬重点企业钢材库存旬报，2025年2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1673万吨，环比上一旬增加52万吨，增长3.2%；比年初增加436万吨，增长35.2%；比上月同旬增加380万吨，增长29.4%；比去年同旬减少225万吨，下降11.9%，比前年同旬减少280万吨，下降14.3%。此外，中钢协还发布2025年2月中旬重点企业钢铁产量旬报，2025年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2151万吨，平均日产215.1万吨，日产环比增长0.8%；生铁1908万吨，平均日产190.8万吨，日产环比下降2.7%；钢材2037万吨，平均日产203.7万吨，日产环比增长4.2%。 【世界钢铁协会：1月全球粗钢产量1.514亿吨，同比下降4.4%】 2025年1月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.514亿吨，同比下降4.4%。根据世界钢铁协会的统计，其中，中国粗钢预估产量为8191万吨，同比下降5.6%；印度粗钢产量为1360万吨，同比提高6.8%；日本粗钢产量为680万吨，同比下降6.6%；美国粗钢产量为660万吨，同比提高1.2%；俄罗斯粗钢预估产量为600万吨，同比下降0.6%；韩国粗钢产量为520万吨，同比下降8.8%；土耳其粗钢产量为320万吨，同比下降1.4%；德国粗钢预估产量为280万吨，同比下降8.8%；巴西粗钢预估产量为260万吨，同比下降4.5%；伊朗粗钢产量为220万吨，同比下降24.1%。 【丰田将下调零部件制造商的钢材价格】 2月26日消息，丰田汽车公司决定，将2025财年上半年（4月至9月）向零部件制造商供应的钢板价格与2024财年下半年（2024年10月至2025年3月）相比，每吨降低约15,000日元。这是连续第二个季度降价，其中考虑了钢铁原材料价格下跌等因素。这一决定已于25日传达给部分商业伙伴。（日经新闻） 现货 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 螺纹方面： 受钢铁产量调控传闻提振，期螺出现上涨。市场心态有所好转，午后各地现货价格有不同程度上调，市场低价成交情况有明显好转。供给端，目前多数电炉厂已复产，截至昨日，SMM样本内仅22%的电炉厂尚未复产，其中包括部分因改造而短期不开的钢厂，本期电炉开工率38.22%，周环比上升5.06%，目前短流程钢厂利润继续下滑，部分电炉厂已面临亏损。需求端，随下游工地逐步开工，终端需求开始释放，叠加目前建材库存水平相对健康，建材基本面矛盾尚不突出。整体来看，26日受市场消息影响，期螺快速上行，预计短期市场受政策预期信息影响较大，钢材价格或将延续震荡运行。具体影响还需关注是否有相关政策落地。 热卷方面： 供应端来看，本周热轧检修影响量为12.95万吨，环比上周增加9.45万吨，下周热轧检修影响为16.71万吨，环比本周增加3.76，供应压力有所减弱。需求端来看，制造业终端需求仍处于持续复苏中，日内成交受盘面涨势增加明显。后续来看，今日市场传闻粗钢产量有减量预期，带动盘面拉涨态势明显，虽然消息尚未明确，但带动大家情绪回温；叠加越南反倾销情绪有所消化，国内宏观两会时间临近，政策预期暂未落空，预计短期主力合约或将继续小幅震荡走强。 机构评论 国信期货研报表示：高炉复产节奏相对谨慎，上周铁水产量微跌，电炉复产带来钢材产量增加，工人到位工地复工加快，建材表观消费环比增加，螺纹累库速度放缓，当前终端需求表现尚可，原料价格下跌拖累成本，螺纹期货区间震荡运行，等待三月政策释出，建议短线参与。从供需情况看，板材需求坚挺，供应回升至高位，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。 华龙证券研报指出：截至2025年2月21日，五大钢材合计社会库存1313.95万吨，周环比上升2.67%，同比下降18.91%；五大钢材合计厂内库存550.19万吨，周环比上升1.37%，同比下降20.50%。五大钢材社会库存及厂内库存延续累库，但增幅较上周11.54%显著收窄。财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级。 信达证券研报认为：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，信达证券认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 2 月螺纹计划产量801.04万吨，较1月实际产量减少28.39万吨，降幅3.42%； 2 月线盘计划产量318.17万吨，较1月实际产量增加8.32万吨，增幅2.69%。   图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计34.74万吨，环比增加4.01万吨，增幅13.05%。线盘计划量总计2.97万吨，环比减少1.03万吨，降幅25.75%； 华北地区： 螺纹计划量总计121万吨，环比增加3.2万吨，增幅2.72%。线盘计划量总计45.2万吨，环比减少2.6万吨，环比降幅5.44%；   华东地区： 螺纹计划量总计399.7万吨，环比减少36.7万吨，降幅8.41%。线盘计划量总计189万吨，环比增加4.45万吨，增幅2.41%；   中南地区： 螺纹计划量总计107万吨，环比减少6万吨，降幅5.31%。线盘计划量总计27万吨，环比增加7.7万吨，增幅39.9%；   西北地区： 螺纹计划量总计62万吨，环比增加5.5万吨，增幅9.73%。线盘计划量总计13.5万吨，环比减少3万吨，降幅18.18%； 西南地区： 螺纹计划量总计76.6万吨，环比增加1.6万吨，增幅2.13%。线盘计划量总计40.5万吨，环比增加2.8万吨，增幅2.69%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 一月上半月全国建筑钢材价格呈“V”字走势，主要因宏观利好不及预期以及市场冬储积极性弱。后半月因农历春节到来，市场逐步休市，需求停滞，现货价格趋于平稳。成本方面，铁矿价格窄幅调整，焦炭基本面延续偏弱，钢厂生产建材效益除西北、华东部分地区有所亏损外，其余各地整体有一定利润，效益在（-300-300）之间。2月华北钢厂前期检修高炉将逐步复产，华东部分地区延续控产，同时有增加检修，其他各区域生产相对稳定；短流程钢厂年休结束于2月7日开始逐步复产， 2月建筑钢材计划产量总量螺降盘增，但日均产量小幅增加。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂检修结束螺纹产量增加，另有钢厂因东北需求未启动，延续外卖钢坯，2月螺纹钢计划产量小幅增加。 华北地区， 钢厂利润在（100-300）之间，区域内钢厂建材效益尚可，不过部分钢厂年休暂未结束，同时下游房建需求受资金影响有限，2月区域内钢厂排产螺增盘降，整体常量微增。 华东地区， 钢厂利润在（-100-200）之间，部分区域延续控产，效益欠佳，同时有新增检修，整体2月区域内建材排产环比减量。 西北地区， 钢厂利润在（-300-0）之间，西北钢厂生产整体成本偏高，效益不佳，2月区域内高炉轧线延续检修，计划下旬复产，2月区域内建材计划产量小幅增加。 中南地区， 钢厂利润在（0-100）之间，区域内钢厂2月有新增检修亦有复产，检修多影响螺纹钢，复产主要生产线盘，2月区域内建材排产螺降盘增，整体产量微增。 西南地区 ，钢厂利润在（-50-100）之间，区域内新增产能生产趋于稳定，2月建材排产较1月小幅增加。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂2月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 工复产方面，节后各地市场商户元宵前基本全部复工；下游终端需求受制约于务工人员到位情况，将于元宵后逐步恢复，另外项目资金到位情况年同比小幅下降；短流程钢厂逐步复产预计中旬基本复产，受成本制约开工时长或以谷电生产为主。供应方面，节后部分长流程钢厂高炉检修结束，同时亦有新增检修，但2月日均建材产量较1月小幅增加；库存来看，据SMM调研，节后首周全国螺纹钢库存661.17万吨，较节前增加213.27万吨，环比增幅47.62%，农历同比下降32.64%，库存同比低位。需求端，下游终端需求于元宵前后逐步恢复，当前低产、低库存对现货价格有一定支撑， 两会预期以及铁矿端偏强逻辑增强市场信心，而下游需求恢复强度有待验证，预计2月建筑钢材价格走势呈倒“V”走势，其上下空间均有限。

上期所公告，铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%；螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 原文如下： 关于2025年春节期间有关工作安排的通知 各有关单位： 根据《上海期货交易所关于2025年休市安排的公告》（上期所公告〔2024〕204号），现对春节期间有关工作安排如下： 一、2025年1月27日（星期一）晚上不进行夜盘交易。 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市。 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年1月24日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%； 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。 特此通知。 附件： 春节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2025年1月22日 推荐阅读： 》关于2025年春节期间有关工作安排的通知

自2022年4月起，SMM螺纹排产样本扩充至56家企业。 据SMM调研重点生产钢企56个样本数据： 1月螺纹计划产量821.43万吨，较12月实际产量减少61.35万吨，降幅6.95%； 1月线盘计划产量305.85万吨，较12月实际产量减少29.99万吨，降幅8.93%。 图一：主流建材钢厂螺纹&盘螺排产（56家） 数据来源：SMM 分地区来看（56家）： 东北地区： 螺纹计划量总计30.73万吨，环比增加9.8万吨，增幅46.82%。线盘计划量总计4万吨，环比增加0.5万吨，增幅14.29% ； 华北地区： 螺纹计划量总计109.8万吨，环比减少6.8万吨，降幅5.83%。线盘计划量总计44.8万吨，环比下降17.8万吨，环比降幅28.43%；    华东地区： 螺纹计划量总计436.4万吨，环比减少22.95万吨，降幅5%。线盘计划量总计174.55万吨，环比较少16.69万吨，降幅8.73%；    中南地区： 螺纹计划量总计117.1万吨，环比减少4.1万吨，降幅3.5%。线盘计划量总计28.3万吨，环比增加4.6万吨，增幅19.41%；   西北地区： 螺纹计划量总计56.5万吨，环比减少38.5万吨，降幅40.53%。线盘计划量总计16.5万吨，环比减少2.9万吨，降幅14.95%； 西南地区： 螺纹计划量总计75万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.63%。线盘计划量总计37.7万吨，环比增加2.3万吨，增幅6.5%。 图二：螺纹分地区月度变化对比 数据来源：SMM 图三：线盘分地区月度变化对比 数据来源：SMM 整体来看: 十二月建筑钢材价格窄幅震荡，价格波动频率降低，市场对经济会议强预期与冬储情绪弱交织，同时下游需求逐步减弱，市场整体交易活跃度下降。成本方面，铁矿价格有所调整，焦炭基本面偏弱，现钢厂产建材效益除西北地区普遍亏损外，其余各地多少有些效益，效益在（-200，200）之间。 考虑到效益因素，华北钢厂年休推迟至1月份开始，华东部分地区控产，其余各地亦有增加检修；电炉端，随着农历春节临近，电炉厂冬休计划基本已定，开工率或将在1月下旬降至低点，1月计划产量螺纹、盘螺延续双降。 分地区来看: 东北地区， 钢厂利润在（0-100）之间，12月底区域内个别钢厂复产，虽仍有外卖钢坯，铁水增量下1月份建材产量增加，主要增量为螺纹钢。 华北地区， 钢厂 利润在（0-200）之间，区域内钢厂24年末检修计划均推迟至1月开始，1月建材产量下降 。 华东地区， 钢厂利润在（100-200）之间，区域有钢厂复产，亦有部分控产，复产增量部分少于控产量，整体1月区域内建材排产减量。 西北地区， 钢厂 利润在（-200-（-100））之间，西北钢厂生产整体成本偏高，效益不佳，1月区域内新增高炉、轧线检修， 1月建材计划产量下降明显。 中南地区， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内钢厂前期检修延续，1月下旬有完成检修复产， 1月份产量螺降盘升，整体建材产量变化不大。 西南地区 ， 钢厂利润在（-50-100）之间，区域内新上高炉投产后稳步增产，1月建材排产小幅增量。 图四：2020年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势 数据来源：SMM 图五：样本钢厂10月初螺纹边际利润情况 数据来源：SMM 后续来看， 1 月末时值农历新年，华北地区多数钢厂年末检修正式开始，西北、西南、华中等亦有新增检修，钢厂1月份螺纹钢日度计划排产较12月继续下降。同时电炉钢厂多集中于1月中旬放假年休，复工需待春节后，预计1月下旬样本电炉钢厂开工率降至低点。需求方面，当前南方户外施工条件尚可，后随春节临近以及冷空气入侵，中旬开始终端项目将陆续放假，工人返乡，少量赶工期项目有施工至节前，但其需求有限，整体终端需求将逐步停滞。 同时1月处于国内宏观真空期，各地钢厂冬储政策密集出台，但据SMM调研了解，市场主动冬储较往年明显减弱，部分代理选择上款计息不锁货，一部分被动将常规量变为冬储，另有部分市场商户直接放弃冬储。综合来看，1月建材供应持续减量，库存拐点晚于往年，低供应、低需求、低库存，同时市场活跃度偏低，现货价格波动幅度有限，预计中旬后价格趋于平稳，待春节后市场重新启动。

SMM12月18日讯：工业和信息化部、生态环境部等四部门日前联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，明确了原材料领域标准化工作的目标任务和重点工程，原材料工业包括石化化工、钢铁、有色、建材等重点行业，增加值占工业的近30%，是传统产业优化升级的重点领域，也是因地制宜发展新质生产力的重点领域。此外，国资委提要求，央企破净股迎利好等消息影响，钢铁行业板块在12月18日告别了此前的四连跌出现上涨，截至18日10:47分，钢铁板块涨1.94%，个股方面：安阳钢铁和中南股份涨停，马钢股份、杭钢股份、山东钢铁以及重庆钢铁等涨幅居前。 期货市场方面，黑色系多飘绿，截至18日10:56分，铁矿跌1.19%，螺纹跌0.77%，热卷跌0.4%，不锈钢跌0.35%，焦炭跌2.63%，焦煤跌2.39%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》】 工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。《行动方案》提出，到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。 一是标准体系更加优化。完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。 二是标准供给能力大幅提升。发布并实施200项以上数字化转型、100项以上新材料领域以及100项以上绿色低碳标准，推动10项以上强制性国家标准立项。制修订500项以上基础通用和质量提升类标准。三是标准实施应用不断深化。面向数字化转型、绿色低碳、新材料等原材料重点领域，遴选300项以上标准应用优秀案例和100项以上典型场景。 》点击查看详情 在工信部举行的“标准提升引领原材料工业优化升级 大力推进新型工业化”新闻发布会上，工业和信息化部原材料工业司司长常国武表示，工 信部正在会同有关方面组织修订钢铁产能的置换办法，促进行业组织结构布局结构优化和减量提质发展。同时将组织开展钢铁行业“十五五”发展规划研究，全面分析钢铁行业发展面临的新形势。 【国资委：中央企业要从并购重组、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理】 为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。《意见》对破净央企股进行市值管理提出了具体要求，其中明确，中央企业和控股上市公司要高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。 》点击查看详情 现货：今年螺纹市场冬储意愿普遍不强 短期热卷价格或震荡运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 螺纹方面： 17日西南钢厂联合挺价，区域内市场报价上调10-70元不等，但涨价后成交极难。供应方面，本期检修影响量持续增加，整体供应压力不大；需求方面，工地需求难有起色，市场关注点转向冬储，据调研，今年市场冬储意愿普遍不强，不少贸易商甚至计划零库存过冬。后续来看，各地库存见底，同时需求不佳，钢价上下两难。 热卷方面： 市场交投氛围中等偏下，终端信心不足，下游终端按需采购，热卷成交偏弱。基本面方面，本周热轧检修影响量为29.66万吨，环比上周增加16.96万吨，热卷供应呈现下降志势，但市场需求没有起色，热卷基本面供需双弱。成本方面，铁矿价格向上向下预期不明显，但焦炭有继续提降预期，热卷成本小幅减弱。综合来看，北方地区低温抑制项目施工，热卷需求艰难维持现状，预计短期热卷价格或震荡运行。 机构评论 国泰君安研报指出，2025年是钢铁行业的转折之年，经过了2021年之后盈利的持续下行以及行业大面积的亏损，2025年行业有望在需求侧逐步企稳及供给侧减量的双重影响下企稳回暖。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益。在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。建议关注：1）技术与产品结构领先的标的，产品结构持续升级的标的，低成本与弹性钢企；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头，高壁垒的材料公司，高温合金龙头；3）在需求复苏的趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品。 华泰期货研报分析：在原料铁矿石的提振影响下，钢材价格有所反弹。建材方面，受季节因素的制约，需求端无明显起色；板材方面，在出口高位水平的带动下，价格更具有韧性。整体来看，在传统淡季市场环境中，钢材价格预计以区间震荡为主，后续进一步观察下游企业冬储情况及宏观政策的落地情况。 国信期货认为：供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。消息面，近期政策利好不断释放，市场情绪跟随波动，整体走势延续区间震荡。操作建议:短线偏空参与。 五矿期货研报表示：基本面方面，成材端均表现为淡季特征，热卷库存早于往年开始累积。钢厂盈利率环比下降2.17%，华东地区螺纹谷电利润17元/吨，长流程利润140元/吨，估值偏低。宏观方面，政治局会议与中央经济工作会议均提及要稳住股市楼市，为市场增添一定信心。但是随着政策落地，市场预期兑现，钢材价格稍有回落。央行表态综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，为市场增添一定流动性，可能会对商品价格有一定支撑。总体而言，在宏观政策真空期，盘面方向暂不明确，交际逻辑可能逐步回归强预期弱现实。未来价格可能呈现宽幅震荡走势，以螺纹钢主力合约为例，主力合约参考运行区间为3300-3550元/吨。未来还需重点关注两会对于明年的财政计划、以及冬储运行情况等。 推荐阅读： 》钢厂高炉检修增多 焦炭三连跌 节前补库能否带动焦炭反弹？【SMM评论】