今年国庆假期前的最后一个交易周，中国市场盛况空前。资金加速流入、热门板块轮番上涨、投资者热情空前高涨。市场似乎在用这种方式，为即将到来的假期预热。 截至发稿，恒生国企指数年内涨幅达到34%。 恒生指数上涨27%。双双跑赢标普500指数的20.3%涨幅以及北向资金指数的18.9%。 上周五，香港交易所成交额飙升至450亿美元，创下历史新高，较之前的纪录高出23%，并达到年初至今平均成交额的3倍。 与此同时，A股市场连续四天成交额突破1万亿元，保证金交易量显著增加，表明散户投资者的参与度也在不断上升。 关键问题在于，当前市场上，究竟是哪些资金在持续加仓，它们主要在买入哪些板块和股票？ LO集中于消费类和金融类股票，而HF在金融类股票的表现尤为突出 高盛亚洲FICC和股票交易员兼副总裁Fred Yin9月30日在博客中指出，上周，A股和H股市场的资金流动异常活跃，总的投资组合交易量较三周平均值增长148%，执行客户数增长41%，流入资金更是达到了三周平均水平的3.8倍，创下至少一年以来的最高纪录。 长期投资者（LO）净买入金额达5.6亿美元，主要集中在消费类和金融类股票，而对冲基金（HF）净买入金额为2.18亿美元，金融类股票的表现尤为突出。 两类投资者都表现出明显的“害怕错过”（FOMO）情绪， 尤其是临近国庆假期，市场热度未见减弱， 外资对冲基金加大力度追逐流动性强的中国大型股，重点关注白酒类和电动汽车电池等板块。 此外， 长期投资者在港股互联网板块中表现双向操作，外资买入的同时，区域投资者在卖出。 值得注意的是，美股中概股最初反应较为平淡，但在上周五迎来一波资金涌入， 长期投资者、通用基金、多元化投资者和对冲基金纷纷参与，推动了市场的上涨热潮。 多个板块均上涨，尤其是金融、科技、地产和消费类股票 Yin表示，北向资金活动显著增加。上周900亿美元的成交额是自5月市场反弹高点以来的最大单周交易额，同时流入中国专用基金的资金也呈现增长趋势。 从A股、H股以及中概股的表现来看，截止9月27日， 金融、TMT（科技、媒体、通信）、房地产和消费类股票全面上涨。 值得注意的是，表现最差的股票仅下跌3%，为一只小型股ADR。 衍生品市场同样活跃。 对冲基金大举买入恒生中国企业指数年底看涨期权，以及沪深300和中证1000指数的上行期权结构。 Yin表示，Volarb基金专注于在恒生中国企业指数上行的同时，购买上行伽马（upside gamma，指当标的资产价格上涨时，期权Delta的增加速率），并通过大量买入恒生中国企业指数平值波动率的方式，卖出下行伽马（downside gamma，指当标的资产价格下跌时，期权Delta的减少速率）。 上周，H股的期限结构趋于正常化，远期报价比前几个月高出约3个波动点。随着香港股市本周大幅上涨，1期限结构发生了剧烈变化，10月24日的波动率飙升了10个波动点。 最后，高盛给出了中国股票未来12月内的目标价，其中沪深300指数的潜在上涨空间最大，达到8%至4000点，且未来两年的EPS增长预测也相对较高。

新房交易持续承压，央企招商蛇口在南京一个项目欲借助股市上升这股东风，推出促销新招。 一张市场流传的海报显示，招商蛇口南京江心印园项目推出“买房送股票”活动，最高送20万元股票基金，业主可根据自身经验购买股票；股票本金由项目补贴提供，股票收益从购买日起30天内归客户所有。海报显示，该活动从“即日起-10月7日”。 对此，该项目售楼处销售人员告诉记者，由于活动审核未能通过，已经下架“买房送股票”活动，改成购房可享20万元优惠。 “项目当前处于销售冲刺阶段，预计后续活动力度会更大。”该销售人员称。 业内人士认为，招商蛇口在南京上述项目活动虽然未能通过审核，但其策划该项活动的实质，是打折促销，以提振销售业绩。 事实上，今年8月，招商蛇口南京公司的招商局中心，曾推出买房送私人飞机的活动，购房即送价值20万私人飞机大礼包，内容包含：飞行员执照；100小时总飞行时长（每年10小时）以及私人飞机5%产权。 “几乎没有买家选择飞机权益包，而会选择20万元的现金优惠。因为这20万元的权益，可以直接抵扣房款。”招商局中心售楼置业顾问表示。 从南京市场情况来看，当地市场新房成交面临一定压力。据克而瑞数据，2024年8月南京新建商品住宅成交面积30万平方米，环比下降21%，同比增5%；8月成交量较二季度月均成交水平下降6%。 去化方面，南京8月新房去化率26%，较2024年2季度月均9%去化率大幅度提升17个百分点，但整体去化水平，仍处于低位。 “去化率的上升，只能完全反映市场一部分真实情况；整体来看，当前南京新房市场仍呈现弱复苏走势。我们预计，南京等城市新房成交接下来或延续弱复苏走势。”克而瑞分析师表示。 从公司层面来看，除了在南京，招商蛇口之前在北京还推出过“买一送一”活动。 今年清明小长假期间，位于北京通州的招商璀璨公元项目，曾推出“买一送一”活动。该楼盘职业顾问向记者介绍，项目在清明假期买通州77平方米两居室，可免费送一套烟台108平方米海景现房；不过当时参与活动的通州项目，需要全款支付。 业内人士认为，招商蛇口此类营销手段的目的，是变相打折，这类操作的优势在于，不仅可以在短期内吸引市场大量关注，借此带动业绩。同时，项目降价促销时，可以尽可能少减少因打折促销，而此发老业主、同行及监管部门对项目产生的潜在压力或冲击，从而顺利实现销售目标。 而从招商蛇口南京项目所策划“买房送股票”的时机来看，当前正值股市热度上升之时，此类活动可借政策与市场东风，以加快项目销售速度。 “今年国庆长假前夕，政府连续放送政策‘大礼包’，央行9月24日出台一系列利好政策后，9月26日的政治局会议，再给市场释放多项重磅提振措施。一系列政策作用下，楼市、股市‘沸腾’了，市场向好预期明显。”58安居客研究院院长张波称。 根据安居客新房监测数据，“924新政”后，全网看房热度直线飘红，其中，小程序的访问量和资讯阅读量的涨幅均超100%，而房贷计算器的使用率则暴涨1395%。 张波表示，近两年房地产市场从开发投资、销售量价、库存面积、景气指数等维度看，确实面临不小挑战。政治局会议关于促进房地产市场止跌回稳的首提，不仅彰显了管理层提振市场的决心和信心，接下来如何实现市场的止跌回升，将是后续从上到下政策的聚焦点之一。 中指院分析师认为，9月底中央系列举措有效地提振了市场信心，若各项政策加力并较快落实，四季度市场有望迎来边际改善。但同时，考虑到影响居民置业能力及置业意愿的收入、就业等中长期因素转变需要一定时间，预计市场短期仍将延续筑底行情。 “虽然市场走向的转变需要一定时间，部分城市市场可能还会出现一定波动，但对于处在调整中的房地产来说，9月底高层的政策强力支持，对市场来说是一剂强心针，这些举措将对房企业绩形成利好，项目销售也有望得到提升。”张波补充道。

9月24日，央行行长潘功胜提出“创设股票回购增持专项再贷款”的表述引发市场高度关注。 潘功胜称，央行创设专项再贷款，为引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持上市公司股票，首期额度为3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。 对此，多位银行业人士认为作为创新工具，突破原来信贷资金不能进入股市的规则，须等待监管部门的实施细则。 9月25日，北京某股份行公司信贷业务负责人对财联社表示，关注到央行关于回购增持再贷款的政策，现行的“三个办法一个指引”也明确规定，贷款资金不得用于股权投资，相信需要监管部门把“上层建筑”修好才能推行。 该人士表示，由于没有明确的细则，据悉尚未有同行启动这项业务。 联储证券总裁助理、并购业务负责人尹中余对财联社认为，回购增持再贷款落地有挑战，与之相近的是并购贷款，各家银行一直在抢这项业务，但是目前市场容量有待开发。 据IT桔子报告显示，2024年上半年中国企业并购市场交易总金额预估达到了约1940.54亿元，环比增加了21.69%，与去年同期相比更是增加了130.3%。 回购增持再贷款想象空间大 按照央行设想，股票回购增持再贷款是通过向商业银行发放再贷款，再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿元。后续视情况可以追加。 具体来看，国盛证券9月25日报告认为，新工具再贷款支持回购与增持，稳定资本市场。除了降低融资成本，提高效率，稳定资本市场，提振市场信心之外，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者，尤其是高股息的上市公司。 国盛证券分析师张津铭表示，以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变的情况下，2.25%利率借款两亿元进行增持，分红到账为800万元，还借款利息需要450万元，净收入预计约为350万元。 9月24日，上海金融与发展实验室主任曾刚对证券时报表示，“从长期来看，不用纠结于这个工具本身的用途和规模，更要看到打开的政策空间，央行此番通过结构性工具直达新的市场领域，打开了货币政策调控、精准支持的空间，并且未来还可视运用情况扩大规模”。 需要监管部门出台细则 9月24日，某股份大行相关负责人对财联社表示，现有监管政策，银行贷款不允许用于股权，除非是并购贷款。按照央行表态的回购增持再贷款，应该需要梳理和修订现有贷款规则才能顺利执行。 2008年12月9日，原银监会公布了《商业银行并购贷款风险管理指引》(下称《并购指引》)，首次允许商业银行在依法合规、审慎经营、风险可控、商业可持续的原则下，积极稳妥地开展并购贷款业务。 财联社记者注意到，《指引》中银行所能发放贷款的并购业务主要包括：境内的并购方企业通过受让现有股权，认购新增股权，或收购资产，承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。 尹中余解释称，现有的规定是取得控制权的交易才能获得并购贷款，贷款期限是六-七年，按照并购金额60%放款，不限于上市公司。如果放开控制权硬性要求，相信市场容量会更大。 据IT桔子报告显示，从2022年H1至今，企业并购市场交易额规模整体呈现出上升的趋势，只在2023年上半年出现下降（62.43%），下降的原因在于国内外经济环境的复杂性以及优质性并购资产的稀缺。 此外，尹中余认为，申请回购增持再贷款本身是一个加杠杆的过程，需要一个稳定上升的市场预期，类似慢牛行情。如果波动太大，大起大落，上市企业股东不敢冒险去申请再贷款。

备受关注的一行一局一会联合新闻发布会，送上金融支持经济高质量发展的大礼包。 9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽以及证监会主席吴清介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，并回答记者问。 央行行长潘功胜表示，央行将推出多项重磅政策，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长，包括降低存款准备金率与政策利率、降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例，以及首次提到“创设新的货币政策工具”等举措。 国家金融监督管理总局局长李云泽介绍，伴随房地产地方债以及中小金融机构三大风险逐步化解和缓释，金融风险正在稳步收敛。 证监会主席吴清泽介绍了表示，新“国九条”和资本市场1+N的政策体系以来，资本市场生态进一步好转，并将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。 发布会期间，市场给出积极反馈，上午开盘前，富时中国A50指数期货涨幅扩大至2%，随后A股、港股纷纷高开。 具体来看，上证指数跳空高开0.79%，万得全A涨0.72%。地产产业链全线走强，白酒、保险股涨幅居前，贵州茅台高开近2%，大金融开盘走强；港股方面，香港恒生指数开盘涨1.79%，报18573.92点。恒生科技指数涨2.37%。蔚来涨超5%，京东涨超4%。 央行：多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度 潘功胜在国务院新闻办公室举行新闻发布会上介绍，将有多项重磅政策同时推出进一步支持经济稳增长。 首先，降低存款准备金率与政策利率，带动利率下行。 发布会上，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。年内视市场流动性状况再下降0.25-0.5个百分点；降低中央人民银行政策利率，7天期逆回购利率下调0.2个百分点，引导贷款市场报价利率与存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。 在回答记者问时，潘功胜表示，此次利率调降对银行净息差影响总体中性，对银行收益影响中性。央行降准为银行直接提供低成本、长期资金，中期借贷便利、公开市场操作降息也将降低银行资金成本。预期贷款市场报价利率、存款利率也将对称下行。 潘功胜还透露，在这次利率调整方案设计中，人民银行技术团队经过多轮认真的量化分析评估，政策变化对银行收益影响中性，银行业净息差将保持基本稳定。 其次，降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例。 引导商业银行将存量房贷利率降至新发放利率附近，平均降幅在0.5个百分点。二套房贷款首付比例从25下调至15；3000亿元保障性住房再贷款，央行支持从60%提高至100%；年底前经营性物业再贷款与金融16条政策文件从原本2024年到期延期至2026年底。 第三，新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。 证券、基金、保险公司互换便利，资产质押从中央银行获取流动性，提升机构的资金获取能力与股票增值能力；创设股票回购增持再贷款，引导向上市公司与主要股东贷款支持回购与增持股票。 证券、基金、保险公司互换便利引发重点关注，潘功胜在记者问中进一步解释，这是人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利。具体为支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。 潘功胜透露，机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。 首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。 “我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。”潘功胜表示。 货币政策调整过程中会考量哪些因素？潘功胜表示主要有四个方面，一是支持中国经济的发展，二是推动价格水平温和回升；三是兼顾经济增长和银行业自身健康，在中间取得平衡；四是要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。此外，货币政策还注重与财政政策的协同配合，支持积极的财政政策。 国家金融监管总局：支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金 大型商业银行是我国金融体系服务实体经济的主力军，大型商业银行主要监管指标处于健康区间，近年来主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行让利力度不断加大，利润增速放缓。对此，李云泽表示，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。 与此同时，国家金融监管总局拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围。 李云泽表示，前期大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，现在具备扩大试点条件，根据国务院有关部署，为切实发挥试点的引领作用，拟采取以下措施：一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市；二是适当放宽股权投资金额和限制，将表内股权投资占比由4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由20%提高到30%。三是优化考核机制，建立长周期差异化的绩效考核。 此外，李云泽重点介绍， 在新华人寿与国寿成立私募证券投资私募的基础上，支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金， 下一步将主要从以下三方面着手：一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品。 证监会：新“国九条”以来市场生态进一步好转 吴清在会上表示，新“国九条”和资本市场1+N的政策体系以来，市场生态进一步好转，坚持监管的长牙带刺、有棱有角，8月末，证券期货违法案件577件，形成了有力的震慑。接下来，将突出保护中小投资者合法权益，坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，在代表人诉讼、先行赔付方面争取落地更多示范性案例。 市场基础制度加快完善，上市公司2023年度现金分红达到2.2万亿元，创历史新高，同时，加强程序化交易管理。市场功能保持基本发挥，新股发行和再融资保持适当的节奏。资本市场改革创新坚定推进，发布市场服务科技16条及8条措施，更好发挥并购重组作用，今年5月以来并购重组重大案例达到了50单。 吴清强调，证监会将大力发展权益类公募基金，重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基类基金产品创新，比如近期中证A500ETF很快募集结束。 围绕着“长钱长投”，吴清在会上表示，完善长钱长投的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策，鼓励企业年金根据持有人不同年龄和风险偏好，探索开展不同类型的差异化安排。

国务院新闻办公室今日上午9时举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。 潘功胜在国新办新闻发布会上表示，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。潘功胜宣布，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。 潘功胜：近期将下调存款准备金率0.5个百分点 发布会上，潘功胜宣布，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。 潘功胜：降低中央银行政策利率 7天逆回购操作利率下调0.2个百分点 潘功胜表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。 潘功胜：创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展 潘功胜宣布，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。 潘功胜：降低存量房贷利率 预计平均降幅大约在0.5个百分点左右 潘功胜表示，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是：引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。 潘功胜：七天期逆回购利率下降将带动国内市场基准利率调整 潘功胜在会上表示，公开市场七天期逆回购利率是央行的主要政策，此次下降20个点，从1.7%到1.5%，在市场化利率的机制下，将带动国内市场基准利率的调整，带动中期借贷便利下调0.3%，预计贷款市场报价利率和存款利率也将随之下行0.2%—0.25%。 潘功胜：将根据情况 可能在年底进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点 潘功胜表示，将根据情况，在年底进一步下调存款准备金率。有可能进一步再下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。 潘功胜：此轮降息对银行净息差影响总体中性 潘功胜表示，此次利率调降对银行净息差影响总体中性，对银行收益影响中性。央行降准为银行直接提供低成本、长期资金，中期借贷便利、公开市场操作降息也将降低银行资金成本。预期贷款市场报价利率、存款利率也将对称下行。潘功胜透露，在这次利率调整方案设计中，人民银行技术团队经过多轮认真的量化分析评估，政策变化对银行收益影响中性，银行业净息差将保持基本稳定。 潘功胜介绍货币政策调整过程中多项考量因素 潘功胜表示，货币政策调整过程中会有几个考量因素：一是支持中国经济的发展，二是推动价格水平温和回升；三是兼顾经济增长和银行业自身健康，在中间取得平衡；四是要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。此外，货币政策还注重与财政政策的协同配合，支持积极的财政政策。 潘功胜：从金融角度支持房地产市场的风险管理和健康发展 潘功胜在会上表示，主要从金融角度来支持房地产市场的风险管理和健康发展，人民银行不断完善房地产的宏观货币政策。 潘功胜：存量房贷利率下调预计惠及1.5亿人口 平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右 潘功胜表示，此次存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。 潘功胜：将完善商业银行的按揭贷款机制 潘功胜在会上表示，对于房贷利率调整，银行需要一定时间进行技术准备，后续将完善商业银行的按揭贷款机制，银行和客户双方基于是市场化原则，自主协商进行动态调整。 潘功胜：全国首套房二套房最低首付比例统一为15% 各地在此基础上因城施策自主确定 潘功胜表示，全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。各地可以在此基础上因城施策，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。商业银行根据客户风险状况和意愿确定具体的首付比例。 潘功胜：保障性住房再贷款央行资金支持比例由60%提高至100% 潘功胜表示，央行将优化保障性住房再贷款政策，此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%，增强对银行、收购主体的市场化激励。 潘功胜：研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地 潘功胜表示，人民银行将支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时，人民银行可提供政策支持。 潘功胜：延长两项房地产金融政策文件的期限到2026年 潘功胜表示，延长两项房地产金融政策文件的期限，此前，人民银行和金融监管总局出台了金融16条和经营性物业贷款两项阶段性政策，两项政策的有效期将从2024年12月31日延长到2026年的12月31日。 潘功胜：国内外货币政策周期差收敛 人民币汇率外部压力明显减轻 潘功胜表示，近期主要经济体货币政策进行了调整，人民币汇率贬值压力明显缓解。美联储降息50个基点是过去几年中加息周期后的首次降息，主要经济体货币政策进入降息周期，美元升值动能减弱。随着国内外货币政策周期差收敛，人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻。 潘功胜：此次出台的比较强的货币政策有助于支持经济 潘功胜表示，汇率影响因素是多元的，从外部因素看，受经济走势分化、美国大选等地缘政治变化，外部环境和美元走势的不确定性依然存在。中国国内形势看，人民币汇率还是有稳定坚实的基础，宏观层面，经济回稳向好态势将进一步巩固增长，此次人民银行出台的比较强的货币政策有助于支持经济，促进消费和投资。 潘功胜：理性看待汇率波动 潘功胜表示，市场参与者要理性看待汇率波动，企业要聚焦主业，人民银行在汇率政策的立场是清晰透明，坚持市场在汇率市场的决定性作用，强化预期引导，在外汇市场形成单边的一致性预期，保持人民币汇率在合理均衡水平。 潘功胜：将加大银行债券市场违法违规行为查处 潘功胜表示，针对近期债券市场操纵价格、出借账户、利益输送的情况，人民银行将加大银行债券市场违法违规行为查处，适时向社会公布。 潘功胜：央行通过二级市场买卖国债 投放基础货币条件逐渐成熟 潘功胜表示，央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。央行会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。 潘功胜谈国债收益率下行：央行尊重市场作用但需从宏观审慎管理角度观察评估市场风险 潘功胜表示，近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。国债收益率水平是市场化形成的结果，人民银行尊重市场作用，为实施积极财政政策营造了良好的货币环境。但也要看到，利率风险是金融机构风险管理的重要内容，美国硅谷银行破产的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎管理角度观察评估市场风险，并采取适当措施弱化和阻碍风险的累积，这是央行的职责。潘功胜表示，国债收益率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题，央行对长期国债收益率做风险提示，是为了遏制羊群效应，维护债券市场良好秩序。 潘功胜：平准基金正在研究 谈及平准基金的创设，中国人民银行行长潘功胜在回应提问时表示，正在研究。 潘功胜：证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿 获取的资金只能用于投资股市 潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。” 潘功胜：创设股票回购增持再贷款 首期3000亿后续可追加 潘功胜在会上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。 潘功胜回应存量房贷跨行转按揭：初期会先在本行内实施转按揭 下一步再考虑是否需要跨行转按揭 对于存量房贷跨行转按揭，潘功胜表示，初期会先在本行内实施转按揭，下一步再考虑是否需要跨行转按揭。 李云泽在国新办新闻发布会上表示，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施。李云泽还透露三项小微企业续贷优化政策：阶段性扩大至中型企业。 李云泽：努力营造稳定、透明、可预期的监管环境 李云泽表示，国家金融监督管理总局努力营造稳定、透明、可预期的监管环境，持续用力、更加给力，不断提升服务实体经济质效。 李云泽：将对6家大型商业银行增强核心一级资本 分期分批有序实施 李云泽表示，大型商业银行是我国金融体系服务实体经济的主力军，大型商业银行主要监管指标处于健康区间，近年来主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行让利力度不断加大，利润增速放缓 ，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。 李云泽：拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围 扩围至18个城市 李云泽表示，前期大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，现在具备扩大试点条件，根据国务院有关部署，为切实发挥试点的引领作用，拟采取以下措施：一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市；二是适当放宽股权投资金额和限制，将表内股权投资占比由4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由20%提高到30%。三是优化考核机制，建立长周期差异化的绩效考核。 李云泽：支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金 李云泽表示，国家金融监管总局将继续支持资本市场持续稳定健康发展，下一步将主要从以下三方面着手：一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品。 李云泽：三项小微企业续贷优化政策将阶段性扩大至中型企业 李云泽表示，国家金融监管总局将从三个方面对续贷政策优化：一是对续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可以申请续贷支持。二是将续贷政策阶段性扩大至中型企业，期限暂定3年，对2027年9月30日前到期的中型企业流动性贷款都可以参照小微企业续贷政策。三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好的企业贷款办理续贷，不因展期单独下调风险分类。 李云泽：伴随房地产地方债以及中小金融机构三大风险逐步化解和缓释 金融风险正在稳步收敛 李云泽表示，目前高风险机构集聚的地区，都已经形成了具体的改革化解方案，正在按照一省一策，稳妥有序地推进实施。同时指导银行保险机构积极配合化解房地产和地方政府债务风险。当前我国金融业尤其是大型金融机构，经营稳健，风险可控。伴随房地产地方债以及中小金融机构三大风险逐步化解和缓释，金融风险正在稳步收敛，金融监管总局将坚决守牢不发生系统性金融风险的底线。 李云泽：前8个月保险业已累计赔付1.55万亿元 同比增长26.1% 李云泽表示，今年前8个月，保险业已累计赔付1.55万亿元，同比增长26.1%；截至今年8月，高技术产业贷款、制造业中长期贷款同比分别增长13.2%、15.9%。 李云泽：对6家大型商业银行增强核心一级资本 分期分批有序实施 李云泽表示，大型商业银行是我国金融体系服务实体经济的主力军，大型商业银行主要监管指标处于健康区间，近年来主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行让利力度不断加大，利润增速放缓 ，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。 李云泽：拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围 扩围至18个城市 李云泽透露，前期大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，现在具备扩大试点条件，根据国务院有关部署，为切实发挥试点的引领作用，拟采取以下措施：一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市；二是适当放宽股权投资金额和限制，将表内股权投资占比由4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由20%提高到30%。三是优化考核机制，建立长周期差异化的绩效考核。 李云泽透露三项小微企业续贷优化政策：阶段性扩大至中型企业 李云泽表示，国家金融监管总局将从三个方面对续贷政策优化：一是对续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可以申请续贷支持。二是将续贷政策阶段性扩大至中型企业，期限暂定3年，对2027年9月30日前到期的中型企业流动性贷款都可以参照小微企业续贷政策。三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好的企业贷款办理续贷，不因展期单独下调风险分类。 李云泽：商业银行已审批白名单项目超过5700个 李云泽表示，金融总局和住建部建立了城市房地产投资协调机制，截至目前，商业银行已审批白名单项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿，支持400余万套住房如期交付。为支持刚性和改善型的住房需求，金融总局将配合人民银行积极推进委托降低存量房贷利率，减少居民房贷支出，提高人民群众的获得感，同时进一步推动城市融资协调机制落实见效，打赢保交房的攻坚战，促进房地产市场平稳健康发展。 李云泽：商业银行已审批白名单项目超过5700个 李云泽在会上表示，金融总局和住建部建立了城市房地产投资协调机制，截至目前，商业银行已审批白名单项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿，支持400余万套住房如期交付。为支持刚性和改善型的住房需求，金融总局将配合人民银行积极推进委托降低存量房贷利率，减少居民房贷支出，提高人民群众的获得感，同时进一步推动城市融资协调机制落实见效，打赢保交房的攻坚战，促进房地产市场平稳健康发展。 吴清在国新办新闻发布会上表示，证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。吴清还表示，证监会将会同有关方面进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围的有关安排，也推动包括汇金公司在内的各类中长期资金入市。 吴清：新“国九条”以来市场生态进一步好转 证监会主席吴清在会上表示，新“国九条”和资本市场1+N的政策体系以来，市场生态进一步好转，坚持监管的长牙带刺、有棱有角，8月末，证券期货违法案件577件，形成了有力的震慑。市场基础制度加快完善，上市公司2023年度现金分红达到2.2万亿元，创历史新高，同时，加强程序化交易管理。市场功能保持基本发挥，新股发行和再融资保持适当的节奏。资本市场改革创新坚定推进，发布市场服务科技16条及8条措施，更好发挥并购重组作用，今年5月以来并购重组重大案例达到了50单。 吴清：将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施 吴清在国新办新闻发布会上表示，证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。 吴清：将发布促进并购重组措施 吴清表示，证监会将多措并举活跃并购重组市场，将发布促进并购重组措施，努力会同各方面畅通私募股权创投基金募投管退各环节。 吴清：坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为 吴清表示，证监会将突出保护中小投资者合法权益，坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，在代表人诉讼、先行赔付方面争取落地更多示范性案例。 吴清：制定推动中长期资金入市的指导意见 吴清在会上表示，资本市场长期资金总量不足，引领作用不够充分，长钱长投制度没有完全形成，证监会等部门制定推动中长期资金入市的指导意见，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。 吴清：进一步优化权益类基金产品注册 大力推动宽基类基金产品创新 吴清表示，证监会将大力发展权益类公募基金，重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基类基金产品创新。 吴清：完善长钱长投的制度环境 吴清表示，完善长钱长投的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策，鼓励企业年金根据持有人不同年龄和风险偏好，探索开展不同类型的差异化安排。 吴清：多措并举提高上市公司质量和上市公司投资价值 吴清表示，证监会将持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和上市公司投资价值，完善机构投资者参与上市公司的公司治理等一系列制度安排，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。 吴清：大幅简化审核程序 鼓励上市公司加强产业整合 吴清表示，积极鼓励上市公司加强产业整合，部分产业大而不强，多而不优，资本市场在支持新兴产业发展的同时，也将继续助力传统行业通过合理的提升产业集中度，提升资源配置效率，将通过大幅简化审核程序进行支持。 吴清：大力支持上市公司开展基于转型升级为目标的跨行业并购及对未盈利资产的收购 吴清表示，并购重组是资本市场的大事，资本市场通过促进企业并购进一步促进资源有效配置，当前在全球产业变革加快推进，我国经济结构转型升级加快推进的背景下，亟需发挥好企业并购重组的关键作用。新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，在前期广泛调研基础上，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 吴清：对重组估值、业绩承诺等事项 根据实际情况提升监管包容度 吴清表示，在支持并购重组方面，证监会将提高监管包容度，在遵守规则的同时，尊重市场规律、经济规律、创新规律，对重组估值、业绩承诺、同业竞争、关联交易等事项，根据实际情况提高包容度，发挥市场优化资源配置作用。 吴清：对符合条件的上市公司重组大幅简化审核流程 吴清表示，为活跃并购重组市场，证监会将建立重组简易审核机制，对符合条件的上市公司重组大幅简化审核流程，缩短审核时限，提高审核效率。 吴清：上市公司要运用包括分红回购等方式回报投资者 吴清表示，证监会支持上市公司改善经营销量，提升盈利能力，上市公司必须提高信息披露透明度，加强公司治理的规范性，并综合运用包括分红回购等方式回报投资者。 吴清：长期破净公司要制定价值提升的计划 吴清表示，近期将就市值管理指引公开征求意见，要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果，并且要求公开披露。要形成一些市场约束，切实负起责任，制定好市值管理的制度。同时，上市公司要提高合规意识，不能以市值管理的名义来实施操纵市场、内幕交易等一些违法违规行为。 吴清：将发布上市公司市值管理指引 很快将征求意见 吴清表示，证监会将发布上市公司市值管理指引，很快将征求意见。指引要求上市公司要依法做好市值管理，董事会要高度重视投资者保护和投资者回报，上市公司要积极运用并购重组等工具，长期破净公司要制定价值提升的计划，评估实施效果并披露，主要指数成份股公司要制定市值管理制度。 吴清：支持汇金公司加大对资本市场增持力度 吴清表示，这充分体现了国家投资机构对资本市场的认同，对于稳定市场发挥了重要作用。证监会将会同有关方面进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围的有关安排，也推动包括汇金公司在内的各类中长期资金入市，提供更好的中长期资金入市环境，进一步增强战略性储备力量，共同全力促进资本市场稳定健康发展。