在美国公布大幅不及预期的8月非农数据后，此前曾固守“美联储今年按兵不动”观点的美银终于也转向了。 美银经济学家现在预测， 美联储今年将降息两次，分别在9月和12月进行 。该行基于疲弱的8月就业作出了这一预测。 “现在有更明确的证据表明，劳动力需求恶化，而不仅仅是供应恶化。”美银策略师Aditya Bhave日前在一份报告中表示。 美银的新预测还包括美联储2026年降息三次，从6月开始，每次25基点 ，这将使得政策利率目标区间从4.25%-4.5%降至3%-3.25%。 Bhave还写道，由核心PCE衡量的美国8月通胀率可能达到3%，并在年底前进一步上升，从而阻止美联储在10月降息。 美银的上述转向尤为引人关注 。此前，在7月意外疲软的非农就业数据以及不温不火的通胀数据公布，以及美联储主席杰克鲍威尔在逊霍尔央行年会上超预期“放鸽”后，华尔街大行纷纷加大了对美联储降息的预期。 而美银却坚守己见，认为美联储今年将按兵不动， 成为华尔街唯一预测美联储9月不会降息的大行 。在此之前，美银自4月以来的官方预测一直是美联储到明年下半年才会采取行动。但鉴于鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔的讲话，美银经济学家上个月承认9月的“风险已明显转而偏向降息”。 就在上周，美银经济学家还警告称，在“劳动力市场经历供应驱动的放缓、核心通胀在3%左右、经济重新加速”的背景下，“仓促降息可能导致政策失误”。 上周五公布的数据显示，美国8月非农就业仅增加2.2万，远低于市场预期的7.5万；8月失业率为4.3%，而前值为4.2%。 8月非农公布后，预测美联储决策的掉期合约显示，交易员再度完全消化美联储9月降息的前景，并且加大了对9月之后继续降息的押注。 根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具， 目前美联储9月维持利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8% 。美联储10月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为21.2%，累计降息50个基点的概率为72.6%，累计降息75个基点的概率为6.2%。

） 特朗普总统的得力经济助手之一、美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周日（7日）表示，美联储应该“完全独立于包括特朗普在内的政治影响”。 哈塞特在一档节目中表示， “我可以百分之百地说，货币政策，美联储的货币政策，需要完全独立于政治影响，包括来自特朗普总统的影响。” “事实是，我们考察了那些允许领导人接管央行的国家，结果往往是导致通货膨胀，给消费者带来痛苦。” 自上任以来，特朗普一再要求美联储立即降息，并频繁指责美联储主席鲍威尔对货币政策的管理，这引发了人们对美联储是否有能力不顾政界人士的意愿制定利率政策的质疑。 不仅如此，特朗普三番五次威胁鲍威尔、要求其辞职，并在近期以“抵押贷款欺诈”为由公然宣布罢免美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）。如此一顿操作，特朗普想把手伸进美联储的企图，已然成为公开的秘密。 鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束，而哈塞特也在所谓的“候选人名单”之中。哈塞特周日表示，“我目前没有改革美联储的计划。我只是很高兴做我的工作。” 但与此同时，哈塞特表示， 他赞同美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周五提出的重新审查美联储（包括其利率制定权）的呼吁，并表示他准备实施财政部长提出的愿景。 但他拒绝透露细节。 哈塞特曾是一位温和的右倾经济学家，而近十年来，他已经逐渐深入特朗普的核心圈子。 他与前任国家经济委员会主席加里·科恩（Gary Cohn）的处事方式不同。后者曾试图劝说特朗普总统在关税政策上的冲动举动，而哈塞特则是使出了浑身解数，在无数次电视露面中，对特朗普在贸易、税收、通胀或美联储问题上的观点表示支持。 据贝森特及其团队上周透露，目前有11位候选人角逐“美联储主席”这一职位。 其他候选人包括美联储现任理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）、菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）和前任美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）。 此外，贝莱德的策略师里克·里德（Rick Rieder）和杰富瑞的策略师大卫·泽沃斯（David Zervos）也位列其中，此外还有经济学家马克·萨默林（Marc Sumerlin）、前任理事拉里·林赛（Larry Lindsey）和前任圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）。 而特朗普上周五（9月5日）表示，目前美联储主席候选人的名单已缩小至三人。 这三人分别是白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）、美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）以及美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）。

美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月就业增长超预期放缓，几乎已经陷入停滞，同时前两月数据再度大幅下修，显示劳动力市场显著恶化，这使得交易员加大了对美联储将从本月开始快速连续降息的押注。 具体来看，美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，前值由7.3万人修正为7.9万人。 数据公布后，美元指数短线下挫约40点，现货黄金短线走高近25美元，向上触及3580美元/盎司，创下纪录新高。 值得注意的是，6月份非农新增就业人数从1.4万人下修2.7万人至-1.3万人；7月份非农新增就业人数从7.3万人上修0.6万至7.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人。 此外，美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，连续第四个月抬升，为2021年10月以来新高。 经济学家将就业增长放缓归咎于两点：一是特朗普政府全面加征进口关税，企业成本陡升，抑制招聘意愿；二是移民执法收紧，直接缩减劳动供给。 特朗普加征关税，使美国平均关税水平升至自1934年以来的最高点，引发了通胀担忧，并迫使美联储暂停降息周期。虽然多数关税现已落地，贸易政策的不确定性有所缓解，但美国上诉法院最新裁定，其中许多关税违法，使得企业依然处于观望状态。 尽管招聘步伐放缓，但平均时薪环比上涨0.3%，符合市场预期；同比上涨3.7%，略低于市场预测的3.8%。 从行业角度来看，医疗保健行业再次引领就业增长，创造了3.1万个新工作岗位，社会救助部门增加了1.6万个工作岗位。 然而，联邦政府就业成为拖累因素，8月份减少1.5万人，自1月份达到峰值以来已减少9.7万人。批发贸易就业人数继续呈下降趋势，减少1.2万人。 过去数月，劳动力市场降温的信号已频频闪现。7月新增就业大幅低于预期，且历史数据遭空前下修，直接导致特朗普罢免了劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。目前特朗普已提名他的忠实拥护者——保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任这一职务，但该提名仍需参议院确认。 本周公布的其他劳动力市场数据进一步确认了降温趋势：私营部门招聘大幅放缓；初请失业金人数升至近三个月高位；裁员公告增加；更为关键的是，四年来首次出现求职人数超过职位空缺数。 经济学家警告称，这种“低招聘、低裁员”的僵持状态令劳动力流动几近停滞，一旦遭遇外部冲击，失业率恐迅速飙升。 市场普遍预计，美联储将在9月17日的政策会议上宣布降息25个基点。美联储主席鲍威尔及其同僚近来不断强调对就业放缓的担忧，尽管裁员水平仍相对稳定。同时，政策制定者亦担心特朗普的关税政策可能重新推高通胀，最新数据表明物价正呈现缓慢而持续的上升。 耶鲁大学预算实验室经济学主任Ernie Tedeschi评论称，当前处于一个低流动性的劳动力市场，既没有大量招聘，也没有大规模裁员。就业增长主要取决于新成立企业的净增长，但这部分数据是通过建模推算得出的，而不是调查结果，因此最容易出现修订。

北京时间周五晚上20:30，美国将公布8月非农就业报告。然而，这份备受瞩目的就业报告尚未出炉，其真实性就已遭到美国总统特朗普的质疑。 当地时间周四，在非农就业报告公布前一天，特朗普表示， 真实数据还要等一年 。他的这一表态似乎是在为一份疲软非农就业报告寻找理由。 “（非农）数据明天（周五）就会出炉，但我所说的真实数字，无论如何，都要到一年后才会显现，”特朗普在白宫晚宴上向记者表示，当时他的身旁簇拥着二十余位科技行业大咖。 特朗普没有详细说明他作出上述质疑的理由。 值得注意的是，周五公布的8月非农就业报告将是美国劳工统计局局长被解雇以来的首份非农就业报告。 当地时间8月1日，在意外疲软的非农就业数据公布后，特朗普以 “出于党派目的伪造就业数据” 为由，下令解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。此次解雇引发了对就业数据政治化及未来数据是否仍然可信的担忧。 7月非农就业报告显示5月、6月和7月平均仅增加3.5万个就业岗位。 目前由美国劳工统计局副局长威廉·威亚特罗夫斯基出任代理局长。特朗普已提名保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任劳工统计局局长，不过这一提名还需经过美国联邦参议院批准。 特朗普周四还表示，当“大而美的地方，天才的殿堂”开业时，就业数字将会改善。但他没有具体说明他指的是哪些项目。 “当这些项目开始运营……我认为你将看到绝对令人难以置信的就业数字，”特朗普称，“目前主要还是建筑业数据，但各位将见证我们国家历史上前所未有的就业增长。” 在特朗普发表上述言论之际， 经济学家普遍预测8月非农报告仍将显示劳动力市场疲软 。市场普遍预计，8月新增7.5万就业人口，前值7.3万，失业率预计从4.2%升至4.3%，同比时薪增速预计从3.9%降至3.7%。 若实际数据符合或低于预期，将表明就业市场持续疲软，可能会进一步巩固美联储的降息预期。

北京时间周五晚8:30，美国劳工统计局将公布8月非农就业报告，这份报告预计将确认劳动力市场正处于疲软状态。但疲软程度如何，才是对投资者至关重要的问题。 根据经济学家的共识预测，美国经济上月新增7.5万个就业岗位，仅略高于7月报告中惨淡的7.3万新增就业数。失业率预计也将小幅上升，从4.2%升至4.3%，为2021年以来的最高水平。平均时薪月率预计环比持平，同比增速从3.9%放缓至3.7%。 只要非农就业新增数据能落在“甜蜜点”区间，股票投资者或许就能对疲软的报告淡然处之——这个区间需足够疲软，足以支撑美联储9月降息的合理性，但又不能太弱，以免加剧衰退担忧。 Vital Knowledge的亚当·克里萨富利（Adam Crisafulli）认为，能同时满足这两个条件的“理想”区间在 7万至9.5万个就业岗位之间 。 激进降息的门槛 随着企业出现“不招聘也不裁员”的反常模式，华尔街正迫切希望能更清晰地了解劳动力市场状况。 加贝利增长创新者交易所交易基金（Gabelli Growth Innovators ETF）的投资组合经理约翰·贝尔顿（John Belton）表示：“目前的劳动力市场情况，究竟是进入了‘低招聘、低裁员’的停滞状态，还是已开始显现真正的恶化趋势？从历史上看，一旦劳动力市场开始恶化，往往会迅速进一步恶化。” 市场当前已经完全定价美联储9月将降息25个基点，但大幅低于预期的非农仍有可能令激进降息的预期重燃。 渣打银行指出，目前市场对于即将公布的美国8月非农报告中新增就业人数的预测中值为7.5万人，但在54份预测中，有48份集中在6-10万之间，分布集中度高于历史水平。鉴于多数机构认为非农新增人口的均衡点介于5-10万， 如果这份报告对于前值的修正幅度不大，该行预计非农新增人数低于4万的情况可能会促使市场定价美联储在9月降息50个基点。 此外，历史数据显示非农人口的修正往往具有顺周期性，因此 若当月数据疲弱，前值也很可能被下修 。 当然，解读非农报告还需要结合失业率。由于7月未经四舍五入的失业率仅略低于4.25%，而8月的预期是4.3%，这表明市场并不认为失业率存在飙升的可能。所以，渣打认为， 除非新增就业人口的表现异常疲弱，亦或失业率读数为4.4%或以上，否则失业率仅录得4.3%并不足以推动美联储决定激进降息 。 另一方面，在渣打看来， 要完全排除9月降息的可能，8月非农人数或要录得13万人以上以及前值出现上修。 8月就业报告之所以备受关注，还有另一个重要原因：上月疲软的就业数据及随之而来的修正数据，促使特朗普解雇了劳工统计局局长。这一决定引发了外界对政府过度干预的担忧，也让人们对联邦经济数据的可信度产生了怀疑。 特朗普已提名保守派经济学家E.J.安东尼（E.J. Antoni）担任劳工统计局新任局长。在安东尼获得任命前，威廉·维亚特罗夫斯基（William Wiatrowski）将担任代理局长。 美联储开始重视就业风险 在非农数据公布前， 一系列数据凸显出就业下行风险正在加大。 ADP就业报告显示，8月私营部门就业人口仅增加5.4万人，低于预期，且较7月上修后的10.6万人大幅放缓。上周初请失业金人数也小幅上升至23.7万人，表明裁员人数略有增加。美国7月职位空缺降至718万个，为10个月来最低，表明劳动力需求疲软。 美联储官员近期的语气也较为温和。 纽约联储主席威廉姆斯周四指出，劳动力市场正在经历“逐渐降温”，同时称尚未发现关税对更广泛的通胀趋势产生放大或第二轮效应，后者为降息扫除了关键障碍。 美联储理事沃勒此前重申，美联储应“在下次会议上开始降息”，并补充称，六个月内可能会有多次降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，今年“一些宽松政策（可能降息25个基点左右）将是合适的”，同时强调通胀风险依然存在。圣路易斯联储主席穆萨利姆表示，政策“目前处于正确的位置”，但他警告称，如果这一趋势持续下去，就业市场的降温可能证明政策转变是合理的。 黄金继续探索未知领域？ 市场对美联储本月晚些时候降息的预期抑制了美元，为不产生收益的贵金属提供了一定支撑。但在关键数据公布前，交易员似乎也不愿大举押注。 Fxstreet分析师指出， 在触及周三创下的3578-3579美元历史峰值之前，3560美元区域可能对金价构成阻力 。若能触及新高， 金价有望在未知领域进一步扩大涨势，目标直指3600美元关口。 相反，虽然黄金的修正性回调在100日简单移动平均线（SMA）附近止步，但 若后续卖压持续，导致金价跌破3500美元心理关口，则可能为进一步向3440美元区域的修正性回调铺平道路 。后者是一个多月的交易区间阻力位，若突破该位，可能表明金价已见顶，短期内偏向空头。 对于股市而言， 低于预期或超过预期的数据都可能令其面临压力。 威尔明顿信托公司（Wilmington Trust）首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）表示，就业数据可能会出现“下行意外”，对市场造成冲击——只是这种冲击或许不会立即显现。 这位经济学家预测8月非农就业人数将增加7.5万，他表示， 预计今年下半年某个时候会出现就业增长为负的情况，甚至不排除周五就会出现疲软数据。 KKM金融公司（KKM Financial）投资主管杰夫·基尔伯格（Jeff Kilburg）则担忧， 鉴于市场对此次报告的预期较低，周五的就业数据可能会强于预期，这可能会推高利率，并压缩美联储今年降息空间。 目前许多交易员期望年底前能有三次降息。

美国国债收益率周四纷纷下跌，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率跌至了四个月低点，因越来越多的证据表明美国劳动力市场正趋于疲软，从而夯实了美联储将在本月晚些时候的政策会议上重启降息的预期。 行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍走低， 其中2年期美债收益率跌2.88个基点报3.582%，5年期美债收益率跌4.50个基点报3.646%，10年期美债收益率跌5.61个基点报4.161%，30年期美债收益率跌4.45个基点报4.852%。 目前，五年期美债收益率已跌至4月初美国政府对等关税计划引发市场动荡以来的最低点，10年期美债收益率也在昨夜跌破4.17%，创下5月初以来新低。 美国自动数据处理公司(ADP)周四公布的数据显示，8月份美国私营就业岗位增幅低于预期——当月ADP就业人数仅增加了5.4万人，低于市场普遍预测的6.5万人，较上月修正后的10.6万明显放缓。 ADP首席经济学家内拉·理查森表示，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能已被不确定性反复冲击。消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是就业增长放缓的原因。 除此之外，周四公布初请失业金数据也令人失望。美国截至8月30日当周初请失业金人数增加了8000人，达到23.7万人，为2025年6月21日当周以来新高。经济学家此前预期为23.0万人。 Comerica财富管理公司首席投资官Eric Teal表示，“随着关税政策的不确定性挥之不去、移民变化的生效以及AI应用的增长，我们看到美国劳动力市场正日趋疲软。不过值得庆幸的是，就业数据越疲弱，未来实施刺激性降息的理据就越充分。为了避免经济进一步恶化，今年下半年经济增长的动力应会来自更宽松的货币政策和更具刺激性的财政政策。” 根据芝商所的FedWatch工具显示，在周四一连串糟糕的就业数据发布后，利率期货市场交易员预计美联储9月降息25个基点概率已高达99%。 Mischler金融集团董事总经理Tom di Galoma表示：“美联储9月降息已成定局”，且年底前及明年可能进一步降息。 聚焦非农 不过，随着市场参与者在周五的非农就业报告公布前依然较为谨慎，美债收益率在纽约时段下午的交易中依然逐渐脱离了当日低点。 业内调查显示，预计美国8月新增非农就业岗位为7.5 万个，略高于7月份的7.3万个。失业率则预计将从7月份的4.2%上升至4.3%。 贝莱德公司美洲区首席投资和投资组合策略师Gargi Chaudhuri表示：“预计美联储将在9月份采取降息行动，周五的数据将非常重要。对于美联储决策者来说， 如果要在9月17日的议息会议上选择降息25个基点以外的其他措施，那么8月份的就业数据要么需非常强劲，要么非常疲软。” CreditSights投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths也指出，现在就要看非农就业数据及其对美联储的意义。 “我们已经大幅调整了预期，转而预计美联储在9月进行50个基点的降息，因为劳动力市场已经明显疲软……我们预计周五发布的报告将显示出更多疲弱迹象。如果回顾美联储一年前的反应机制，当时他们也进行了50个基点的降息，而根据最新数据来看，目前的劳动力市场已显得更加脆弱，”Griffiths称。 而在另一边，德意志资产管理公司美洲固定收益主管George Catrambone则预计，若新增非农就业人数达到约7万或更高，债券市场可能下跌，其中短期债券跌幅可能更大。他指出，“这可能使美联储9月决议变得更难预测。” 目前，美联储官员对特朗普政府力推的降息必要性，内部仍存一定分歧。 纽约联储主席威廉姆斯周四在演讲中表示，其预测是“随着时间推移”降息将“变得合适”，但同时指出就业和通胀风险需要“精妙平衡”。克利夫兰联储主席哈马克在周四发表的一场专访中则重申，当前通胀水平过高，本月不宜降息。 然而，曾对联储七月维持利率不变的决定投下反对票的两位美联储两位理事——沃勒和鲍曼，目前则均依旧坚定主张降息。沃勒本周早些时候甚至表示支持未来数月“多次降息”。

尽管鲍威尔近期发表讲话后市场已基本预期美联储将在9月份的议息会议上降息，但克利夫兰联邦储备银行行长哈玛克（Beth Hammack）周四表示，她本人仍坚定地专注于对抗通胀，而非降息一事。 哈玛克重申， 她认为本月没有理由降低利率，目前的数据显示通胀仍然高于美联储2%的目标，并呈上升趋势， 给低收入家庭带来了困难。 “对我来说，做出这个决定的真正原因是通胀太高了。它一直呈上升趋势。这给低收入家庭带来了真正的压力。四年来，我们（的通胀率）一直高于目标，我们需要控制住这一点。”她补充说。 哈马克说，她在辛辛那提地区遇到的许多商界领袖都“感受到了来自供应商的巨大价格压力”。 “有些与关税有关，有些则与关税无关。他们一直在努力保持低价以维持市场份额。但这种情况不会永远持续下去，他们可能需要在短期内提高价格。”她说。 与此同时，尽管最近就业数据向下修正，哈马克仍坚持认为劳动力市场仍然健康，失业率为4.2%，她称之为“历史最低水平”。 她表示，尽管她对即将到来的政策决定保持“开放的心态”，但她目前的首要任务是解决通胀问题，而不是失业问题，并指出后者似乎是“围绕充分就业”。 哈马克透露，她认为目前的货币政策只是“非常适度的限制”，并估计利率正接近中性水平。 “所以，我认为我们离中性利率还有很短的距离，”她指出，并补充说，她对中性利率的估计是“委员会中较高的一个”。 总得来说， 哈马克对过快转向宽松政策表示谨慎，并警告称，这种转变可能“重燃通胀压力”。 美联储独立性 哈马克还强调， 保持美联储不受政治影响对于维持企业和消费者的低通胀至关重要。 “有大量证据表明，拥有独立性的中央银行可以在中长期内实现较低的通胀结果。”她说：“如果美联储独立性受到威胁，那么低通胀也会受到威胁。” 哈马克发表上述言论之际，美国总统唐纳德·特朗普正不断挑战美联储的独立性，他不仅向美联储主席鲍威尔施压，要求其降低基准利率，甚至试图以涉嫌抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事丽莎·库克。 对于解雇库克一事，哈马克为她的同事辩护说：“我知道丽莎·库克是一位杰出的经济学家，也是一位非常正直的人。”

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）最新表示，他预测利率“随着时间推移会变得适合”下调，但没有明确说明降息的具体时机和幅度。 当地时间周四（9月4日），威廉姆斯在纽约联储官网发表的讲稿中称，“展望未来，如果我们双重使命目标的进展如我基准预测那样继续，我预计随着时间的推移，将适合把利率调整到一个更中性的水平。” 年初至今，美联储一直保持利率不变，以评估特朗普关税政策对通胀的影响。但在月度就业数据恶化、引发外界对劳动力市场的担忧后，官员们普遍预计将在即将到来的9月的政策会议上恢复降息。 在讲稿中，威廉姆斯表示，美联储在就业和通胀风险之间面临“一种微妙的平衡”。他还在问答环节中说道，“目前这种平衡使得就业方面的担忧有所上升，而通胀方面的担忧则略微下降。” 威廉姆斯在讲话中指出，迄今为止关税对通胀的影响小于最初担心的程度，但他补充说，“目前仍处于早期阶段，需要时间才能完全显现。” 作为纽约联储主席，威廉姆斯同时在联邦公开市场委员会（FOMC）兼任副主席，与美联储理事一样拥有永久的投票权，被视作该行的“三号人物”。在纽约联储主席前，威廉姆斯还曾担任过近7年的旧金山联储主席。 前一天，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller，也是下一任美联储主席的人选）表示，美联储应该在未来三到六个月内进行一系列降息。与沃勒相比，威廉姆斯在内的大多数其他官员则更加谨慎。 威廉姆斯说：“幸运的是，我没有看到关税对更广泛的通胀趋势产生放大效应或二轮效应。长期通胀预期保持稳定，而短期和中期通胀预期在年初小幅上升后，已回到新冠疫情前的区间。” 威廉姆斯将美国劳动力市场形容为正在经历“逐步降温”，与经济放缓的方向一致。他还表示，美联储缩减资产负债表的进程“非常顺利”。

尽管随着美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克，美联储独立性正遭受前所未有的挑战，但金融市场截至目前仅表现出有限的担忧，美股仍接近历史高点。 对此，美国前财长、哈佛大学教授萨默斯警告称， 投资者可能低估了美联储独立性面临的风险，平静的形势可能会迅速转变 。 萨默斯日前在采访中表示，“我们正处于美联储信誉危机的山脚，眼前是一片完全前所未见的领域。” 萨默斯提到，特朗普要求美联储降息约三个百分点，没有任何经济学家支持这一点， 他还举例，特朗普对美联储主席鲍威尔的严词批评，以及特朗普试图在“没有任何正当程序”的情况下罢免理事丽莎·库克，并且有报道称特朗普提名的人员可能试图改组地区联储银行的领导层。 “这是对该机构（美联储）治理的攻击，”萨默斯表示。他指责共和党人没有站出来反对他所说的“美联储的全面政治化”。 萨默斯还表示，金融界缺乏回应“确实令人不安”。他指出，他怀疑总统针对批评者使用的一系列策略提高了“反对的代价”。 他表示，“在特朗普针对美联储的行动上，市场尚未作出剧烈反应”，但已有一些令人不安的迹象显现。 萨默斯指出，本周30年期美国国债相对10年期国债的收益率溢价升至约70个基点，为2021年通胀激增开始以来的最高水平。 30年期国债对长期通胀预期特别敏感，如果投资者认为，美联储即便冒着未来物价上涨的风险，仍选择维持短期基准利率在低位，那么长期通胀预期就可能上升。 “在通胀预期方面，我们是在玩火。我们尚未看到市场的实质性反应。但如果投资者的心理发生变化，局势可能会非常迅速地转变。” 萨默斯表示。他还指出，美国巨额财政赤字将对金融市场造成额外压力。

圣路易斯联储（St. Louis Federal Reserve）主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）周三表示，他预计就业市场将逐渐降温，并淡化了对通胀的长期担忧。他这一立场的转变可能为今年秋天的美国降息打开了大门。 当天，穆萨莱姆在彼得森国际经济研究所的一次演讲中说：“在招聘速度较低的情况下，任何裁员的增加都可能导致劳动力市场出现更严重的疲软。” “虽然我没有从企业那里听到裁员即将增加的消息，但实际GDP增长略低于潜在水平，以及与关税相关的利润率压力，可能会导致这样的结果，”他说。 穆萨莱姆在讲话中似乎不那么担心通货膨胀，他说，他预计关税的影响将在未来两到三个季度内通过经济发挥作用，“对通货膨胀的影响将在那之后消退”。 此次发言标志着穆萨莱姆态度的一个显著转变，他是美联储的鹰派人物，今年以来一直在警告通胀风险上升的可能性。 美联储下一次会议将于9月16日至17日举行。投资者普遍预计央行将进行2025年以来的首次降息。 不过，穆萨莱姆没有透露他在下次会议上可能会主张什么。他还明确表示，他对通胀的担忧并未消失，他说，通胀有可能更持久地高于美联储2%的目标。但 纵观他当日的发言，他更担心劳动力市场疲软的前景。 他还提到了对近期就业数据的担忧，包括7月就业报告大幅下调就业人数，长期失业工人比例上升，以及对经济周期更敏感的人口群体失业率上升。 “就风险平衡而言，我在过去两个月里一直在做的是略微上调我对劳动力市场下行风险的评估，因为我看到一些潜在的、充分就业的数据有所恶化。与此同时，我一直在略微下调我对通胀持续高于目标的风险的评估，”穆萨莱姆在周三的问答环节中表示。 不过，他还同时认为，由于移民水平下降，需要创造的就业机会也随之减少。据他估计，要满足人口增长的需要，美国经济现在每月只需要创造3万至8万个就业岗位，而前几年每月需创造的就业岗位估计在10万个以上。 除了穆萨莱姆外，周三其他官员的发言也都表明，央行决策者越来越支持降息。 美联储理事沃勒（Chris Waller）重申，他希望在美联储下次政策会议上降息，因为他担心就业市场正在走弱，并希望避免出现任何真正的下滑。 沃勒指出，他预计未来三到六个月将多次降息，以达到所谓的3%的中性利率，即美联储的基准利率水平，既不会刺激也不会减缓经济增长。 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）则表示，他仍担心关税对通胀的影响，以及对通胀预期的控制，但他也指出，近期就业市场出现降温迹象，因此有理由降息，因为如果就业市场转向，可能会迅速恶化。 “今天，我认为政策的限制力度不大。我认为，虽然物价稳定仍是首要问题，但劳动力市场放缓的程度足以让政策有所放松——可能在25个基点左右，在今年剩余时间里将是合适的，”博斯蒂克在一篇文章中写道。