假期价格回顾：负极材料价格维持稳定运行格局。春节假期，国内负极材料价格延续节前持稳格局，未发生明显波动。价格持稳的核心驱动因素在于成本端支撑稳固，上游原料焦和石墨化加工费价格坚挺，负极生产成本高位运行，企业挺价意愿强烈；供需端，节内企业多以现有订单交付为主，散单采购氛围相对谨慎，无大规模备货行为，负极企业按需生产，未出现库存累积。综上所述，在成交偏淡于成本支撑的拉扯下，节内负极材料价格持稳运行。 后市展望： 随着春节假期结束，国内负极材料市场正逐步回归常态，成交氛围有望升温。 价格预期方面，短期来看，受成本端高位运行的强约束，负极材料价格下行空间被显著压缩，预计将延续稳中有坚的运行态势；中长期来看，预期上游原料价格持续坚挺，且下游补库力度强劲，负极材料价格有望开启上行通道。

一、假期价格：稳坚运行，区间维持高位 春节假期期间，国内硫酸锰市场整体运行平稳，价格延续节前上行基调，未出现明显波动，核心依托成本端强力支撑与行业低库存格局。价格稳坚的核心逻辑的在于成本端支撑稳固，上游锰矿与硫酸价格持续高位运行，进一步推高硫酸锰生产成本，企业挺价意愿强烈。锰矿方面，天津港、钦州港主流澳块、加蓬锰矿报价平稳，高位运行态势未改，持续向硫酸锰成本端传导压力，也使得硫酸锰价格下行空间被大幅压缩，假期呈现“价稳、挺价”的运行特征。 二、供应格局：局部波动，低库存支撑凸显 春节假期期间，硫酸锰整体供应保持相对稳定，未出现大幅收缩，同时行业历史低位库存持续为市场提供支撑。但同时，部分中小型企业受春节假期人员返乡、设备常规检修等因素影响，暂停生产或降低产能利用率，导致短期供应出现小幅波动，但整体对市场供应影响有限。 库存方面，行业库存已持续去化至历史低位，假期期间企业多聚焦于现有订单交付，无大规模备货或累库行为，订单交付压力依然较大。截至假期结束，多数企业库存处于低位水平，现货资源偏紧，这一格局不仅支撑假期硫酸锰价格稳定，也为节后价格延续稳坚态势奠定基础。 三、需求表现：长单支撑、刚需延续，结构性增长动能未减 春节假期期间，硫酸锰市场需求端整体呈现“长单稳、散单淡”的特征，节前集中备货后，下游企业延续刚需补库节奏，结构性强增长态势未发生改变。假期期间市场贸易活动趋于停滞，物流停运导致散单成交近乎清零，下游企业多处于观望状态，采购氛围相对谨慎，整体成交以节前锁定的长单交付为主，未出现新增大规模散单，呈现“需求稳、成交淡”的假期特征。 四、后市展望：3月复工回暖，价格稳坚可期 随着春节假期落幕，国内工业企业逐步进入复工复产阶段，硫酸锰市场有望迎来询盘、成交升温的态势，结合供需与成本端因素，短期内市场仍将维持供需偏紧、价格稳坚的运行格局。 价格预期方面，短期内硫酸锰价格预计仍将维持稳坚态势，受上游锰矿、硫酸高位运行的成本支撑，下行空间有限；中长期来看，需持续关注原料价格波动、下游复工后实际订单需求变化以及企业生产安排调整，若原料价格持续高位、下游补库力度超预期，硫酸锰价格有望延续上行趋势，反之则可能进入窄幅震荡调整阶段。  

进入2026年1月下旬，国内硫酸锰市场呈现“成本飙升、供应偏紧、需求旺盛”的三重格局，叠加春节前下游集中备货需求释放，市场现货资源持续紧缺，订单排期紧张，行业内普遍预期后市价格将迎来新一轮大幅上涨。 成本端多重压力叠加 企业生产成本大幅抬升 当前硫酸锰生产企业正面临全方位的成本压力，上游原料价格高位运行与环保成本增加形成双重挤压，盈利空间持续收窄，挺价意愿极为强烈。 硫酸作为硫酸锰生产的核心原料，近期价格持续暴涨，成为成本上涨的主要推手。硫磺作为全球定价商品，受中东地缘局势扰动及印尼镍冶炼项目掠夺式消耗影响，2026年1月价格已突破4300元/吨，创近两年新高，直接导致硫磺制酸企业成本倒挂，部分装置被迫检修减产，进一步加剧硫酸市场供应紧张，传导至硫酸锰生产环节成本大幅增加。 锰矿价格高位运行进一步加剧成本压力。当前国内锰矿市场呈现“库存低位、结构分化”特征，货权集中在少数贸易商手中，紧俏格局支撑外盘报价持续上行，加蓬块报价已突破4.9美元/吨度，国内现货价格同步跟涨，直接推高硫酸锰原料采购成本。 环保政策收紧背景下，锰渣处理成本持续攀升成为新增压力点。随着各地环保监管力度加大，硫酸锰生产过程中产生的锰渣需经过合规处理后方可排放，处理工艺升级与处置费用上涨，进一步抬高企业综合生产成本，部分中小型企业因难以承受成本压力，被迫降低开工率，间接减少市场供应。 供需格局持续偏紧 节前备货加剧市场紧张态势 春节临近，下游行业集中备货需求显著释放，成为拉动市场上行的核心动力。新能源汽车产业链中高镍三元材料路线占比提升，单位消耗增加，为应对节后生产需求，近期采购积极性提升，进一步加剧市场供需矛盾。目前市场呈现“订单紧缺、现货较少”的局面，部分下游企业为锁定货源，不得不接受价格上涨，推动市场价格稳步上行。 后市展望：多重利好支撑 价格大幅上涨预期强烈 综合来看，当前硫酸锰市场正处于成本支撑强化与下游需求放量的共振阶段，短期内外利好因素难以消退，后市价格大幅上涨预期强烈。 预计短期内电池级硫酸锰价格将突破7000元/吨关口，后市有望迎来更大幅度上涨。建议下游企业合理规划采购节奏，提前锁定货源以规避价格波动风险，上游企业则需密切关注原料供应与环保政策变化，优化生产布局以把握市场机遇。

一、2025年回顾：上半年筑底，下半年逆袭，过剩格局持续收窄 （一）上半年：供需双淡，行业低位震荡筑底 2025年上半年，高纯硫酸锰市场整体陷入清淡格局，行业开工率长期维持低位。核心制约因素集中在需求端：终端新能源汽车进入传统淡季，三元前驱体行业受磷酸铁锂市场挤压叠加行业内卷加剧，排产节奏显著放缓，对高纯硫酸锰的采购仅以刚性补库为主，市场询盘冷清、成交乏力。 供应端同步保持理性，未出现盲目扩产加剧过剩的情况：锰盐厂受原料成本高位预期及环保政策约束，普遍执行“以销定产”策略；同时，下游三元前驱体厂MHP副产硫酸锰溶液经提纯后补充市场供应，进一步平抑了供需矛盾。在此背景下，上半年市场价格持续低位震荡，行业核心任务聚焦于去库存与稳生产，为下半年的反弹筑牢基础。 （二）下半年：成本+需求双轮驱动，开启量价齐升行情 进入下半年，市场迎来实质性反转，成本端与需求端的双重支撑形成合力，推动行业走出低谷、量价齐升。成本端成为价格上行的核心推手：上游硫磺价格持续上涨推升硫酸生产成本，叠加全国多套硫酸装置集中检修导致供应紧缺，硫酸价格大幅飙升超15%，12月末广西、贵州等主产区价格突破1000元/吨；锰矿市场延续偏强态势，天津港澳大利亚块矿价格涨至40元/吨度，外盘加蓬矿因区域供应偏紧报价持续高位；再加上锰渣处理标准提升带来专项处理成本增加及隐性生产效率损耗，锰盐厂综合成本压力陡增，报价支撑愈发坚挺。 需求端同步发力释放刚性增量：三元前驱体高镍化转型加速，带动高纯硫酸锰刚需持续释放；“银十”旺季余温贯穿下半年，即便进入12月传统淡季，终端新能源电池排产的刚性需求仍在，三元前驱体企业虽减少阶段性囤货，但现货消化顺畅，市场询盘量与成交量显著提升。 供应端的紧张格局进一步放大上涨动能：受秋冬季环保管控影响，中小企业纷纷降负荷或停产；叠加成本高企下企业谨慎控产，行业普遍维持以销定产模式，主流企业现货库存处于低位，个别企业甚至低于安全库存，核心产区现货流通量持续紧张。此外，下半年行业重心逐步转向2026年长单签订，头部企业率先锁定明年核心产能，长单占比超95%，进一步收紧现货流通，助推价格上行。 （三）全年核心特征：过剩幅度大幅收窄，行业集中度稳步提升 尽管2025年全年高纯硫酸锰市场仍处于过剩格局，但过剩幅度较前几年大幅收窄，行业供需格局持续优化。全年行业运行呈现“上半年筑底、下半年逆袭”的鲜明节奏，而长单绑定常态化，推动市场集中度稳步提升，为2026年供需格局的根本性转变埋下伏笔。 二、2026年展望：供需紧平衡确立，量稳价强成核心基调 2026年高纯硫酸锰市场利好因素集聚，供需格局将实现从“过剩收窄”到“小幅紧缺”的关键转折，整体维持紧平衡运行态势，价格大概率保持高位区间，行业进入“量稳价强”的良性发展阶段。 需求增长将成为市场核心支撑，全年采购量较2025年明显提升： 一是全球新能源汽车高镍化进程加速，直接推动三元前驱体产量同比增长超25%，为高纯硫酸锰带来核心需求增量；二是中镍高电压材料技术成熟并实现快速放量，叠加刚果（金）出口政策影响下硫酸钴供应偏紧，中高镍材料将持续主导国内三元动力市场，进一步放大需求；三是三元材料在长续航电动车、低空经济、无人机等高端场景中具备不可替代性，且半固态/固态电池小批量生产将带动高端需求释放；四是磷酸铁锂市场占有率已处于高位，未来对三元材料的替代速度预计放缓，为三元产业链需求稳定提供保障。 供应端无大幅扩产压力，将延续理性运行态势： 锰盐厂将持续坚守“以销定产”策略，依托与下游电池企业的长单绑定锁定核心产能，长单占比维持高位，现货流通量始终有限；虽有MHP副产硫酸锰溶液提纯量同步增加，但难以填补需求增量；叠加前期产能调控与资源约束影响，行业新增产能释放有限，供应端难以形成宽松格局，为供需紧平衡筑牢基础。 成本端的强支撑态势将持续贯穿2026年，为价格提供坚实托底： 上游硫酸市场受硫磺供需格局难改善、检修装置复产缓慢影响，价格大概率维持高位；锰矿国际货源紧张态势短期难以扭转，国内企业即便进入需求淡季仍有刚性补库需求，价格保持坚挺；再叠加环保政策下锰渣处理成本高企，锰盐厂综合成本压力难有实质性缓。 综合来看，2026年高纯硫酸锰市场“需求增长、供应稳控、成本高企”三大利好共振，供需紧平衡格局明确，价格将持续处于高位区间。尽管下游或有阶段性压价意愿，但在强劲基本面支撑下，难以改变市场整体强势运行态势，行业盈利空间将得到较好保障。  

2025 年 11 月，国内高纯硫酸锰产量环比小幅下滑，核心归因于需求端旺季效应的消退，以及成本端压力加剧的双重约束。 原料端压力较 10 月进一步升级：主原料硫酸价格在硫磺涨价、装置检修等因素推动下持续冲高，11 月华东市场 98% 硫酸均价达 967 元 / 吨，月内涨幅超 28.7%，叠加环保政策加码下,锰渣处理成本显著增加，成本传导压力凸显。供应端企业策略多转为 “谨慎控产”：虽延续 “以销定产” 模式，且库存维持低位，但面对现货需求收缩，头部企业开工率较 10 月小幅回落，形成了 “成本托价、产量稳价” 的态势。需求端呈现收缩特征：10 月支撑产量增长的备货需求、以及钴价驱动的囤货需求，均有所弱化，市场以长单执行为主，且行业重心转向 2026 年长单签订，多重因素叠加下，产量实现环比小幅下滑。 展望2025年 12 月，随着终端市场进入淡季，备货需求进一步收缩，叠加成本压力难有缓解，预计高纯硫酸锰产量将会再次小幅下滑。   ​

2025 年 9 月，高纯硫酸锰产量呈现环比显著增长的态势，同比维度亦实现了一定幅度的提升。 从供应端来看，本月锰盐生产企业整体排产意愿强烈。随着 “金九银十” 传统消费旺季临近，市场备货需求逐步释放，这一趋势直接推动高纯硫酸锰长单执行规模上升，市场活跃度大幅提升，进而促使当月供货量明显增加，环比增量表现突出；与此同时，各生产厂家均稳步推进长单交付工作，库存水平也大多消耗至低位区间。 ​ 此外，受钴价大幅上涨的叠加影响，下游市场担忧后续价格可能进一步攀升，因此出现了囤货行为，这一现象也带动采购积极性得到一定程度的提升。 ​ 展望 2025 年 10 月，下游三元前驱体市场预计将持续保持稳定增长态势，这一趋势有望进一步拉动锰盐厂的生产规模。综合判断，预计当月高纯硫酸锰产量将再次实现环比增长，同比增速也将维持在一定水平。 ​

国庆假期期间，硫酸锰市场呈现 “节前蓄力、节后暂时企稳” 的运行特征。 原料锰矿方面，海外主产区受极端天气影响运输延迟，国内流通货源偏紧，贸易商普遍维持挺价情绪，虽节前部分工厂出现压价心态，但报价中枢仍保持高位。硫酸市场则步入传统需求旺季，华东地区工业级硫酸价格较 9 月已上涨 8%，且随着化肥、化工等行业需求释放，后续价格仍有上行空间，带动电池级硫酸锰生产成本较 9月增加约 200 元 / 吨。​ 供应端呈现结构性增长态势：9 月国内锰盐厂开工率攀升，其中广西核心产区依托资源优势，产能利用率突破 65%，有效缓解供应压力的同时，推动高纯硫酸锰产量环比显著增长。需求端 “金九银十” 效应持续释放，下游正极厂、三元前驱体企业节前备货积极性高涨，9 月主流锰盐厂订单量环比增长 10%-15%，主要产区库存较上月下降 5%，供需维持紧平衡状态。 对于后市走势，硫酸旺季涨价周期尚未结束，锰矿供应紧张格局短期难改，成本端支撑将持续强化。需求端来看，下游三元前驱体企业 10 月排产计划环比提升，正极厂补库需求仍在释放，预计电池级硫酸锰低幅价格有望突破 6200 元 / 吨关口。

成本端：原料高位运行，成本压力显著 锰矿方面，海外主产区因极端天气导致运输延迟，国内市场流通货源偏紧，贸易商普遍维持挺价情绪，报价坚挺；硫酸作为关键辅料，已进入需求旺季，价格持续攀升，目前华东地区工业级硫酸报价较 8 月上涨 8%，成为成本端的又一重要压力来源。综合测算，当前电池级硫酸锰生产成本较 8 月上升约 200 元 / 吨，成本传导效应显著。 需求端：旺季发力，多元需求支撑 随着 “金九银十” 传统旺季来临，市场交投氛围显著回暖。下游正极厂采购积极性上升，三元前驱体企业基于需求增长预期加大备货力度，带动硫酸锰长单执行量大幅上扬。据行业反馈，9 月主流锰盐厂订单量环比增长 10%-15%，部分企业表示本月需求已出现明确增量。库存方面，行业延续 “以销定产” 的谨慎策略，锰盐厂为规避库存风险，严格根据订单量安排生产，零单采购持续低位，市场未出现囤库现象。截至 9 月下旬，主要产区库存水平较上月下降 5% 左右，供需维持紧平衡状态。 供给端：产能释放，供需紧平衡 国内环保督查力度加大，市场流通货源趋于集中；另一方面，9 月锰盐厂生产积极性显著提高，开工率大幅攀升，供应量呈现阶段性增长，有效缓解了部分供应压力。 从区域格局看，广西核心产区依托资源与产业链优势，产能利用率维持在 65% 以上，而贵州等地区受成本制约，产能释放有限，进一步巩固了供给端的紧平衡态势。 短期来看，“金九银十” 旺季效应仍将持续释放，下游备货需求与成本支撑形成共振，预计 10 月硫酸锰价格将延续偏强态势，电池级产品低幅价格望突破 6100 元 / 吨。

2025 年 8 月，高纯硫酸锰市场迎来关键发展节点，产量环比增长显著，与去年同期相比，亦实现了一定幅度的提升。 ​ 从供应侧来看，本月锰盐厂整体展现出积极的排产态势。随着 “金九银十” 传统消费旺季的脚步日益临近，企业基于对市场需求增长的预期，备货需求集中释放。这一行为直接推动了高纯硫酸锰长单执行量的大幅上扬，为市场注入了强劲活力。众多锰盐厂加大生产投入，当月供货量呈现出明显的增长趋势，环比增量突出。 然而，当前市场仍存在局部冷清态势。零单采购持续处于低位水平，市场上也未出现囤库现象。基于此，锰盐厂为有效控制库存风险，大多采用以销定产的经营模式，根据实际订单量安排生产计划。下游三元前驱体厂家同样保持谨慎的采购策略，以满足自身刚需为主要目标，避免过度采购带来的成本压力与库存风险。 ​ 展望 9 月，下游三元前驱体市场预计将延续稳定增长的良好势头。随着新能源汽车产业的蓬勃发展以及储能市场的逐步扩张，三元前驱体作为关键材料，其市场需求持续攀升。这种增长趋势有望进一步传导至上游的锰盐厂，带动其产量再次实现环比增长。从同比数据来看，预计也将维持一定增速。高纯硫酸锰作为锂电池正极材料的关键原料，其市场需求有望持续释放，发展前景广阔。 ​

成本端分析：康密劳公司于2025年6月公布了对华锰矿的报价，其中Mn44.5%加蓬锰矿的报价为4.4美元/吨度，较5月价格环比下降0.4美元/吨度。这一消息使国内锰矿市场持续承压，加上下游硅锰期货价格也有所下跌，导致市场部分贸易商出货意愿增强，市场出现低价成交，价格逐步探底。同时，硫酸产品具有春秋两季需求较为集中的季节性特征，往往进入5月后价格会回落，市场交投氛围较为低迷。在锰矿和硫酸价格双双下行的情况下，高纯硫酸锰的成本支撑不断减弱，不再稳固。 需求端分析：消费类及小动力类前驱体受益于下游需求旺盛，订单量较多；而大动力类前驱体新增需求有限，主要依赖现有项目维持生产，增量有限。在海外市场方面，美国近期调整的关税政策导致部分日韩电池材料企业减少了订单，使得以海外市场为主的部分国内前驱体厂家的订单量减少。整体来看，三元前驱体市场略显疲软，对高纯硫酸锰未能带来显著利好。 在成本和需求的双重利空影响下，高纯硫酸锰现货价格有所下滑，市场询价冷清，交易多以长期协议为主，散单价格较低。尽管5月下旬锰矿市场有所波动，但并出现明显的上涨动力，涨幅有限，因此高纯硫酸锰市场在下游需求疲弱的背景下，依然将保持偏弱状态。