SMM5月29日讯： 原料端：在石油焦市场方面，炼厂出货表现平淡，下游企业接货情绪较为谨慎，炼厂石油焦价格持续下行。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格下行为主，跌幅在100-150元/吨之间，现价格区间在3,300-3,400元/吨，滨州石化仍处检修中暂未报价。中石油旗下东北地区周内炼厂出货较为一般，且货源充足，石油焦价格持稳过渡为主，现价格区间在3,350-3,650元/吨；另了解到大港石化周内价格下调200元/吨。中石化方面炼厂石油焦交投一般周内石油焦价格下调60-220元/吨。地方炼厂方面，周内下游企业观望情绪浓厚，炼厂出货欠佳，石油焦价格持续下行。据SMM数据，地方炼厂石油焦均价约 2,267 元 / 吨，环比跌幅约6%。在煤沥青市场方面，本周价格持续上涨，截至周四，煤沥青平均价格为4,077元/吨，环比上涨4.58%。综合来看，预焙阳极的成本端持续松动。 从供应角度看，预焙阳极企业延续“以销定产”策略，本周行业开工率稳定，排产计划未现明显波动，市场供应维持动态平衡，无显著增量或减量。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：周内预焙阳极原料市场有所分化，石油焦价格持续走弱，煤沥青价格延续涨势，据SMM数据显示，截至5月29日，中国预焙阳极成本约为4,720元/吨，环比下滑3.67%，原料端支撑持续松动。周内部分炼厂检修结束恢复生产，中高硫焦供应有所增加；叠加月末石油焦下游企业普遍持观望态度，市场交易活跃度下降，石油焦价格持续下跌。虽临近假期，但下游企业未有明显备货动作，维持按需采购为主，综合来看，石油焦市场供需双端暂无明显利好支撑，预计短期内石油焦价格仍以走弱为主。受原料市场持续疲软影响，6月预焙阳极价格存下跌预期，下跌幅度在150元/吨，未来需持续关注预焙阳极及其原料市场的供需变化与价格走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 5月22日讯： 据海关数据显，2025年4月我国石油焦进口182.31万吨，环比增加62.02%，同比增加23%；粗略估计4月石油焦进口价格为188.40美元/吨，环比增加18.05%，同比增加24.83%。2025年我国石油焦累计进口总量约为534.24万吨，同比增加10.9%。     从进口国家来看，2025年4月我国石油焦主要进口国家/地区为美国、俄罗斯及沙特阿拉伯，进口量（进口占比）分别为89.13万吨（49%）、24.32万吨（13%）、16.39万吨（9%）。     从进口价格方面来看，2025年4月石油焦进口价格以上涨为主，4月石油焦进口价格为188.40美元/吨，环比增加18.05%。本月石油焦进口来源国/地区共计17个，其中共有13个国家的进口量具有连续性，其中从阿根廷、哈萨克斯坦及巴西的进口价格出现显著上涨，最大涨幅在100美元/吨以上，从德国及阿塞拜疆进口的石油焦价格下滑明显。   进入二季度后，国内炼厂检修规模进一步扩大，带动石油焦供应延续下滑态势。不过，随着前期船运货物陆续到港，港口石油焦库存已开启累库周期。需求端表现持续疲软，下游企业采购动力不足，叠加中美贸易摩擦影响，贸易商接货情绪显著降温，市场观望氛围浓厚。进口层面，考虑到船期节奏及前期订单集中到港，SMM 预计二季度石油焦进口量环比仍将保持增长趋势。值得注意的是，受前期发布的政策驱动，贸易商为降低税费成本，加快美国进口焦的船运节奏，这一因素或进一步推升进口量环比增幅。

SMM5月22日讯： 原料端：在石油焦市场方面，炼厂出货表现转弱，下游企业接货情绪较为谨慎，炼厂石油焦价格震荡走跌。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格下行为主，跌幅在300-350元/吨之间。中石油旗下东北地区周内炼厂出货较为一般，且货源充足，石油焦价格周内再次下调200元/吨，现价格区间在3,350-3,650元/吨。中石化石油焦价格周内涨跌调整，调整幅度在百元以内。地方炼厂方面，周内炼厂出货情况表现一般，且石油焦价格受低硫焦价格下跌影响有所下滑，本周中高硫石油焦价格稍有走弱。据SMM数据，地方炼厂石油焦均价约为2,412元/吨，环比下跌0.9%。在煤沥青市场方面，本周价格转为上调，截至周四，煤沥青平均价格为3,898元/吨，环比上涨3.40%。综合来看，预焙阳极的成本端支撑松动。 从供应角度看，预焙阳极企业延续“以销定产”策略，本周行业开工率稳定，排产计划未现明显波动，市场供应维持动态平衡，无显著增量或减量。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：周内预焙阳极原料市场有所分化，石油焦价格持续走弱，煤沥青价格略有回涨，据SMM数据显示，截至5月22日，中国预焙阳极成本约为4,900元/吨，环比下滑2.43%，原料端支撑出现松动。临近月末，石油焦下游企业普遍持观望态度，市场交易活跃度下降。尽管部分炼厂进入检修期，在一定程度上为石油焦价格构筑了底部支撑，但在当前供需格局下，石油焦价格缺乏实质性的上涨动能，短期内预计将持续维持震荡走弱调整的运行态势。本周，预焙阳极供需两端波动微弱，而成本端的石油焦市场持续低迷，对预焙阳极价格的支撑愈发乏力。未来需持续关注预焙阳极及其原料市场的供需变化与价格走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM5月15日讯： 原料端：近期石油焦市场供需格局分化特征明显，低硫焦需求端拖累价格延续弱势，而中高硫焦凭借低位补库需求实现价格修复。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格下行为主，跌幅在70-270元/吨之间。中石油旗下东北地区周内炼厂出货较为一般，石油焦价格持稳运行，现价格区间在3,650-3,950元/吨。中石化部分石油焦价格周内平稳运行为主。地方炼厂方面，因前期石油焦价格持续下跌至低位后，下游接货情绪有所好转，炼厂出货情况明显转好，本周中高硫石油焦价格转跌为涨。据SMM数据，地方炼厂石油焦均价约为2,434元/吨，环比上涨0.7%。在煤沥青市场方面，本周价格止跌企稳，截至周四，煤沥青平均价格为3,770元/吨，环比下跌0.88%。综合来看，预焙阳极的成本端支撑略有好转。 从供应角度看，预焙阳极企业延续 "以销定产" 的经营策略，生产节奏紧密围绕订单展开。本周行业开工率保持稳定，企业排产计划未出现明显波动，整体市场供应维持在均衡水平，未形成显著的供应增量或减量。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：周内预焙阳极原料市场呈现积极信号：中高硫石油焦价格止跌回升，煤沥青价格止跌企稳，为预焙阳极成本端带来支撑。据SMM数据显示，截至5月15日，中国预焙阳极成本约为5,022元/吨，环比增加0.58%，原料端支撑稍有增加。综合来看，石油焦炼厂停工检修企业较多，为价格提供底部支撑，叠加下游企业入市积极性提升，SMM 预计短期内石油焦价格将以稳中小幅探涨为主。随着石油焦市场的修复，预焙阳极市场成本端支撑力度有所增强。未来需持续关注预焙阳极及其原料市场的供需变化与价格走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM5月8日讯： 原料端：近期石油焦市场呈现供需双弱格局，炼厂出货不畅与下游采购观望情绪交织，推动价格持续下探。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格涨跌不一，调整幅度在20-150元/吨。中石油旗下东北地区下游采购积极性不足，炼厂出货不佳本周石油焦价格普跌150元/吨，现价格区间在3,800-4,200元/吨。中石化部分石油焦价格周内平稳运行为主。地方炼厂出货情况有所分化，低硫石油焦价格不断下行，中高硫焦价格小幅调整为主。据SMM数据，地方炼厂石油焦的均价约为2,417元/吨，较节前下跌了2.78%。 在煤沥青市场方面，本周价格止跌企稳，截至周四，煤沥青平均价格为3,803元/吨，较节前持稳。综合来看，预焙阳极的成本端持续松动。 从供应角度看，预焙阳极企业延续 "以销定产" 的经营策略，生产节奏紧密围绕订单展开。本周行业开工率保持稳定，企业排产计划未出现明显波动，整体市场供应维持在均衡水平，未形成显著的供应增量或减量。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：近期国内预焙阳极市场呈现成本与价格同步下行态势，核心原料石油焦价格持续走低，成为市场下行的关键驱动力。据 SMM 数据显示，截至 5月8 日，中国预焙阳极成本降至4,994 元/吨，较节前下跌 1.42%，原料端支撑显著弱化。整体来看，目前石油焦炼厂停工检修企业较多，为石油焦价格提供底部支撑，但下游企业普遍持观望态度，采购积极性较差，石油焦价格仍面临较大下行压力。SMM 预计，短期内石油焦价格将延续稳中走弱趋势，预焙阳极市场成本支撑或将持续疲软，未来持续关注预焙阳极及原料市场的运行情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM4月30日讯： 原料端：在石油焦市场方面，炼厂出货表现欠佳，下游企业接货情绪低落，致使炼厂石油焦价格延续下行态势。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格持续下行，调整幅度在20-550元/吨。中石油旗下东北区本周持稳运行，现价格区间在4,150-4,650元/吨，但SMM了解，2025年5月1日零点起，东北地区石油焦价格有所下调，调整幅度在200-200元/吨。中石化部分石油焦价格周内平稳运行为主，个别企业小幅调整。地方炼厂出货情况有所分化，低硫石油焦价格不断下行，中高硫焦持稳为主。据SMM数据，地方炼厂石油焦的均价约为2,521元/吨，较上周四下跌了0.04%。在煤沥青市场方面，本周价格持续走跌，截至周四，煤沥青平均价格为3,803元/吨，较上周四下降了8.79%。综合来看，预焙阳极的成本端持续松动。 从供应角度看，预焙阳极企业全年以订单为导向进行生产，本周行业开工率保持平稳状态，整体市场供应维持在相对稳定水平。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：近期国内预焙阳极市场呈现成本与价格双降态势。据 SMM 数据显示，截至 4 月 30 日，中国预焙阳极成本降至 5065 元 / 吨，较上周四下跌 2.96%。这一变化源于石油焦及煤沥青核心原料价格走弱，使得原料端支撑力度明显松动。成本下行有效改善了企业盈利状况，当前多数生产企业已实现盈利，不过利润空间较为有限，普遍维持在200元/吨以内。从市场价格来看，5 月份预焙阳极价格出现显著回调：山东某大型铝厂5月招标价环比下跌266元/吨；国内某大型预焙阳极销售公司同步下调销售定价，环比降幅达466元/吨。在原料市场方面，石油焦行情成为关注焦点。临近月末，尽管部分炼厂进入检修期，对石油焦价格形成一定底部支撑，但下游企业普遍持观望态度，节前备货需求未能有效提振市场。由于下游需求持续疲软，石油焦价格仍面临较大下行压力。SMM 预计，短期内石油焦价格将以稳中走弱为主。展望后市，预焙阳极市场走势仍将受原料价格波动与下游需求变化的双重影响，需持续关注相关动态变化，以便及时把握市场走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM4月25日讯： 据海关数据显，2025年3月我国石油焦进口112.52万吨，环比减少4.63%，同比增加10.64%；粗略估计3月石油焦进口价格为159.60美元/吨，环比增加4.68%，同比增加1.91%。2025年我国石油焦累计进口总量约为351.93万吨，同比增加5.53%。   从进口国家来看，2025年3月我国石油焦主要进口国家/地区为美国、委内瑞拉及俄罗斯，进口量（进口占比）分别为35.29万吨（31%）、22.06万吨（20%）、17.06万吨（15%）。   从进口价格方面来看，2025年3月石油焦进口价格以上涨为主，3月石油焦进口均价为159.60美元/吨，环比增加4.68%，同比增加1.91%。本月石油焦进口来源国/地区共计18个，其中共有17个国家的进口量具有连续性，其中从德国、罗马尼亚及阿根廷的进口价格出现显著上涨，最大涨幅在130美元/吨以上。   2025 年一季度，我国石油焦进口量虽呈现环比下滑趋势，但同比仍保持增长，凸显国内市场需求韧性。受燃料油关税及退税政策调整影响，国内炼厂成本上升，延迟焦化装置盈利承压，检修规模显著扩大，导致国内石油焦供应持续收缩。与此同时，港口库存不断去化，供应端压力持续加剧。需求层面，一季度下游市场表现活跃。预焙阳极企业开工率稳步回升，加之假期备货需求提振，采购积极性高涨；负极材料市场凭借良好的订单表现，叠加春节假期集中备货与政策因素引发的价格上涨预期，对石油焦的需求实现显著增长。供需两端均为石油焦进口提供了良好的基础，贸易商外盘接货表现良好。 进入二季度后，炼厂检修进一步增多，国内供应延续下滑态势。不过，随着前期船运货物陆续到港，港口石油焦库存开始进入累库周期。需求端表现疲软，下游企业采购动力不足，中美贸易摩擦也使得贸易商接货情绪降温，观望氛围浓厚。不过，考虑到船期因素，在前期订单陆续到港的情况下，SMM 预计二季度石油焦进口量环比仍以增加为主。但从长期来看，随着贸易摩擦的持续以及国内市场供需的进一步调整，后续石油焦进口量预计会有所下滑。

SMM4月24日讯： 原料端：在石油焦市场方面，周内炼厂出货表现平平，下游企业接货情绪不高，炼厂石油焦价格稳中走弱为主。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格小幅下滑，调整幅度在70-200元/吨。中石油旗下东北区本周持稳运行，现价格区间在4,150-4,650元/吨；中石化部分石油焦价格周内平稳运行为主，个别企业小幅调整。地方炼厂出货情况表现一般，石油焦价格稳中走弱。据SMM数据，地方炼厂石油焦的均价约为2,522元/吨，较上周下调了0.79%。在煤沥青市场方面，本周价格持续走跌，截至周四，煤沥青平均价格为4,170元/吨，较上周四下降了7.06%。综合来看，预焙阳极的成本端持续松动。 从供应角度看，预焙阳极企业全年以订单为导向进行生产，本周行业开工率保持平稳状态，整体市场供应维持在相对稳定水平。在需求方面，伴随着山东地区产能南移，电解铝产能区域调整，整体产能平稳运行为主。 简评：周内原料市场石油焦及煤沥青均有所走弱，预焙阳极原料端支撑有所松动。依据 SMM 数据，截至4月24日，中国预焙阳极成本约为每吨5,225元，相较于上周四下降约1.44%。从区域市场来看，山东地区由于某大型企业实施产能南移战略，当地市场需求显著减弱。与此同时，临近月末，石油焦下游企业普遍持观望态度，市场交易活跃度下降。尽管部分炼厂进入检修期，在一定程度上为石油焦价格构筑了底部支撑，但在当前供需格局下，石油焦价格缺乏实质性的上涨动能，短期内预计将持续维持震荡调整的运行态势。另依据上一轮计价周期原料市场的波动情况来看，经SMM测算与调研，预计下月价格将转涨为跌，调整幅度在400元/吨附近。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

4月16日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心、山东爱思信息科技有限公司主办，中亿丰金益(苏州)科技有限公司、乐至县乾润招商服务有限公司协办的 AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会——氧化铝及电解铝原料论坛 上，SMM铝用辅料高级分析师刘慧敏分享了中国石油焦市场供需现状及价格预测。 石油焦指标划分标准 其对中华人民共和国石油化工行业标准NB-SH-T 0527-2019进行了阐述。 原油加工环节之石油焦从何而来？ 石油焦分类及用途 中国石油焦市场供应格局 国内延迟焦化装置产能逐年递增，2023年以后增长率明显放缓 SMM分析： Ø2020年至2024年，中国延迟焦化装置产能复合增长率约为2.6%，尤其是2022年增长率增长到7.15%为5年内最高，其增长主要是2022年主流炼厂方面600万吨/年装置投产。 Ø据SMM了解截至 2024年 , 中国炼厂延迟焦化装置产能约为1.51亿吨/年，同比增加1.28%延续增长趋势。其中主流炼厂延迟焦化产能持稳运行，地方炼厂方面山东地区2家企业共计新增190万吨/年产能投产，延迟焦化产能持续增加至7100万吨/年，占总体产能的47%。截至目前，2025年暂无新增淘汰产能，炼厂延迟焦化装置产能平稳过渡。 Ø近几年，中国延迟焦化装置总产能维持扩张趋势，石油焦下游企业持续发展，国内需求不断增加，为炼厂延迟焦化产能扩增奠定了坚实的基础，且延迟焦化装置生命周期延长，退出步伐延缓，国内石油焦供应维持增长趋势。 中国石油焦延迟焦化装置产能分布 SMM分析： Ø按区域分布来看：华东、华南、东北和西北位列前四。华东与华南地区靠近沿海港口，便于原油油轮装卸，能高效、低成本转运海外原油，为延迟焦化装置提供稳定充足原料。东北和西北地区是国内重要原油产区，就地取材，原油短距离输至炼厂，大幅降低运输成本与风险，有力推动当地延迟焦化装置产能增长 。 Ø按省份分布来看：山东地区延迟焦化总产能为5,509万吨/年居于首位，占总体产能的36%，其中东营、淄博、滨州产能分布较为集中。 SMM分析： Ø按集团分布：地方炼厂延迟焦化装置总产能7,100万吨/年，占比47%位于首位；中石化延迟焦化装置总产能 4,675万吨/年，占比 31%居于第二；中石油延迟焦化装置总产能 2,450万吨/年，占比 16%居于第三；中海油延迟焦化装置总产能 880 万吨/年，占比 6%位于末位。 Ø地方炼厂延迟焦化装置产能主要分布山东、辽宁和浙江地区。尤其是山东地区，其产能占地方炼厂的65%。地炼企业数量多、产业集群效应显著，靠近原油进口港口和国内原油产区，原料获取便利，运输成本低 ，产业配套完善。 中国石油焦供应主要以高硫焦为主，尤其是4号焦占比高达57% SMM分析： Ø2024年我国石油焦产量已增长至3,200万吨以上，同比增加1%左右。中国石油焦供应主要以高硫焦为主，尤其是4#占比高达57%，其次是中硫焦部分合计占比28%，最后是低硫焦，仅占总量的7%。 Ø地方炼厂高硫石油焦产量占比为73%，其中4、5号焦分别占比为68%，5%，中硫焦部分2#与3#分别为3%及20%，1#仅占比4%。中高硫焦依旧占据主导地位，低硫焦较为紧缺。 2024年石油焦进口总量转为下滑，港口高位库存快速下降 SMM分析： Ø2019年以来，我国石油焦进口量大幅攀升，从 2019 年的 805 万吨跃升至 2023 年的 1,602 万吨，实现翻倍增长，期间增幅达 99%。大量的石油焦进口使得港口库存有充足的货源补充，从山东地区石油焦港口库存变化来看，2023上半年港口库存出现大幅增长，增幅达 108% ，这与进口量的持续增加密切相关，大量进口石油焦涌入港口，推高了库存水平。 Ø2024年，因国内港口石油焦库存持续高位，贸易商外盘接货情绪平缓全年石油焦进口量明显紧缩，全年石油焦进口1,340万吨，同比下滑16%。进口量下滑，港口库存持续去库，2024年全年山东地区石油焦港口库存下滑41%至193万吨附近。 Ø进入2025年后，山东地区港口石油焦库存围绕200万吨附近小幅波动。 2024年进口美国焦稳居榜首，全年进口品种以高硫焦为主 SMM分析： Ø2024 年中国石油焦进口市场呈现出鲜明特征，美国在其中占据关键地位。从进口来源地看，美国进口总量为 386.14 万吨，美国石油焦进口量占总进口量的 28.82% 。俄罗斯位列第二，进口占比 18% ，展现出其在石油焦出口领域的强劲实力。沙特阿拉伯占比 12% ，加拿大占比 7% ，哥伦比亚与委内瑞拉均占 6% ，这些国家共同构成了中国石油焦进口的重要供应方。 Ø在进口品种方面，全年以高硫焦为主。2024 年数据显示，高硫焦占比 71% ，中硫焦占 19% ，低硫焦占 10% 。与 2023 年相比，高硫焦占比虽略有下降但仍占据主导。中硫焦占比从 14% 升至 19% ，低硫焦占比从 12% 降至 10% 。 美国焦进口关税层层加码，成本上升美国焦进口量存宽幅下滑预期 SMM分析： Ø自2025年4月开始，中美贸易摩擦愈发激烈，中国对原产于美国的进口商品的关税多次调整，截至4月11日，中国对原产于美国的进口商品加征的关税由最初的34%增加至125%，执行关税税率增加至128%。 Ø4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本次加征的关税。 Ø作为全球最大石油焦生产国，美国凭借稳定的供应能力与合理价格体系，其石油焦产品在中国市场颇具竞争力。按当前到岸价计算，美国石油焦成本至少增加1,100元/吨，增幅在20%以上，中国进口美国石油焦性价比将大幅降低，SMM预计美国焦进口量预计减少30%以上。 2025 年多因素交织，炼厂运营成本困境加剧 原料抬升及检修企业增加，2025年国产石油焦供应缩减 SMM分析： Ø基于以上背景，2025年一季度以来，国内炼厂延迟焦化装置检修频次明显增加，据SMM统计的数据显示，截至3月底，我国炼厂延迟焦化装置检修为32套，同比增加约78%，涉及延迟焦化装置产能3,590万吨，同比增加69%。 Ø展望全年，预计炼厂延迟焦化装置检修将再增加 20 套，涉及产能约 2,880万吨。截至目前了解到的炼厂检修信息来看，2025年主流炼厂在停工装置中占据主导，其涉及产能占比约 70%。地方炼厂全年检修涉及产能规模最大，达3,400万吨。炼厂检修涉及指标以高硫焦为主，其中 4# 石油焦占比最大，达总体产能的 54% 。 中国石油焦市场需求格局 石油焦下游需求总览 预焙阳极：产能逐年递增，局部供需矛盾明显 其从预焙阳极行业产能增长、预剖阳极月度产量、电解铝企业月度产量、预焙阳极及电解铝产能匹配情况等进行了分析。 预焙阳极：未来产能扩增紧跟下游需求，西南及蒙古地区成为行业聚焦地 SMM分析： Ø2025年-2028年预焙阳极行业共有617万吨产能计划投产，排除无指标的新增计划，2025年及远期国内电解铝产能净增65万吨。预焙阳极产能扩增速度远大于市场需求增长，过剩问题加剧，行业竞争将更激烈。 Ø从新增产能的分布区域看：西南地区：产能扩增显著，是增长主力区域。广西、云南等地新建项目多，因水电资源丰富，吸引电解铝产能转移，带动预焙阳极需求。山东地区：作为主产区，凭借原料和地理优势，产能持续扩张。内蒙古地区：因承接河南等地电解铝产能转移，当地企业增产，带动预焙阳极产能增长。 2022年以来负极材料产能快速扩增，有效产能利用率逐年降低 SMM分析： Ø2022年以来，负极材料产能快速扩张，截至2024年产能已增长至497万吨附近，产能增长率达150%。但产能增速远超下游需求，市场供需失衡，竞争愈发激烈。新增产能难以释放，有效产能利用率从 71% 降至 37%。 Ø2022年产量为 141万吨， 2024 年产量达到 184 万吨，产能增长率约为31%。虽有增长但幅度相对产能扩张较为有限，三年间产量增长态势较为平缓。 2024年石油焦价格回顾 2024 年9月起受下游备 货需求增加支撑，低硫焦价格持续拉涨 SMM分析： Ø2024年东北地区的低硫石油焦在1月至4月期间，由于负极材料市场复工，下游电池厂的生产排程增加，导致需求上升，价格出现震荡上行的趋势。然而，进入二季度后，负极企业的下游订单执行情况及新增订单数量减少，这导致对石油焦的采购需求逐渐减弱。加之国内供应过剩的现状，低硫石油焦价格开始进入一个小幅震荡下行的弱势局面。 Ø2024年三季度末开始，由于负极材料企业的下游订单表现良好，企业的石油焦库存已降至低位，引发了企业积极备货和补库。这种因素的叠加促使低硫焦的价格由跌转涨。尤其是到2025年一季度，春节假期的集中备货叠加政策干扰放大市场预期，推动低硫焦价格快速拉涨。 2024年中高硫焦价格整理震荡为主，进入2025年后焦价快速上扬 SMM分析： Ø2024 年山东地区中高硫焦价格小幅波动。一季度，负极市场好转，交易活跃，下游炭素企业采购积极，价格小幅上升 。二季度，炼厂检修增多，供应下降，刚需采购支撑价格稳中小幅上涨，后因采购情绪冷却，价格显颓势 。9 月，地方炼厂盈利不佳致产品硫分升高，部分企业检修停工，中硫石油焦供应紧缺，价格转强 。高硫焦一季度受市场情绪带动价格小幅抬升，随后震荡走弱 。 Ø进入2025年，因炼厂原料成本增加，部分炼厂尤其是山东地炼减量生产，叠加春节假期下游预焙阳极企业集中备库，石油焦价格迎来了爆发式增长。煅后焦及预焙阳极价格也随着原料石油焦价格上涨而快速拉涨，截至4月标杆企业预焙阳极采购价格涨至5205元/吨，较年初上涨29%。 2025年石油焦价格预测 2025年价格影响因素 ►宏观及政策面 1.进口关税调整 自 2025 年 1 月起，燃料油进口关税税率从原先的 1% 提升至 3%，山东地区燃料油消费税抵扣比例也从全额抵扣大幅下调至 50 - 60% 区间 。自 2025 年 4 月 12日 起，对原产于美国的所有进口商品加征 125% 关税 ，进口关税从 3% 提升到 128%。 2.节能降碳政策 “双碳” 目标促使环保升级与税收规范，地炼厂环保和合规要求提高。山东省计划到 2025 年将地炼行业原油加工能力从 1.3 亿吨 / 年压减至 9000 万吨 / 年左右，降幅 30%，通过整合等方式淘汰落后产能 。2024 年国家多部门要求淘汰 200 万吨 / 年及以下常减压装置，山东超 20% 此类装置受影响。 ►基本面 3.国内石油焦供应 2025 年国内无新增延迟焦化装置计划，年内炼厂延迟焦化装置停工、检修频繁，4 - 5 月检修损失量大幅提升，叠加消费税影响利润率，延迟焦化产能利用率下滑 。综合以上信息，2025年国内石油焦供应量存下滑预期。 4.石油焦进口情况 美国是我国石油焦最大进口来源国，美国焦进口关税层层加码，成本增加严重，美国进口石油焦总量预计减少30%-40%左右 。总体来看，2025年石油焦进口量同比存增长预期，但涨幅有限，石油焦供应紧张格局难以改变。 5.国内石油焦需求 电解铝行业需求稳步增加，为石油焦需求提供了稳定支撑。新兴的负极材料、光伏硅料等新能源领域需求更是快速增长，成为拉动石油焦需求的重要力量。不过部分传统行业，像玻璃行业需求在缩减，金属硅行业需求表现平淡。石油焦市场需求结构在持续重塑，新能源相关领域的占比不断提高。 宏观基本面利好石油焦价格上涨，2025年石油焦价格重心明显上移 SMM分析： Ø综合来看，短期内石油焦供需紧张局面难缓解，价格上行概率大。4 月起进口收缩预期强化叠加国内炼厂进入检修集中期，价格已呈上行态势 。中长期看，国内石油焦新增产能较少且地炼产能退出预期，供需矛盾加剧，对进口依赖持续提升，进口受阻或成本抬高都将显著抬升石油焦价格 。 Ø不过，价格走势也面临一些不确定因素，如宏观经济形势若缓慢恢复，实体企业及产业终端消费需求恢复时间较长，可能抑制价格涨幅；煤炭行情及相关政策若变化，也会对石油焦价格产生间接影响 。 》点击查看AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会专题报道

SMM4月17日讯： 原料端：在石油焦市场方面，周内炼厂出货表现平平，下游企业接货情绪不高，炼厂石油焦价格有所分化。具体来看，本周中海油旗下石油焦价格涨跌互现，调整幅度在30-100元/吨。中石油旗下东北区炼厂石油焦价格上周六普涨50元/吨，本周持稳运行，现价格区间在4,150-4,650元/吨；中石化部分石油焦价格周内延续小幅上行，涨幅在20-100元/吨。地方炼厂出货情况表现一般，石油焦价格稳中走弱。据SMM数据，地方炼厂石油焦的均价约为2,542元/吨，较上周下跌了0.77%。在煤沥青市场方面，本周价格略微下调，截至周四，煤沥青平均价格为4,487元/吨，较上周四下降了1.82%。综合来看，预焙阳极的成本端略有松动。 从供应角度看，预焙阳极企业全年以订单为导向进行生产，本周行业开工率保持平稳状态，整体市场供应维持在相对稳定水平。在需求方面，国内的电解铝生产能力有所提升，虽然增幅有限，但仍然为预焙阳极市场需求带来积极影响。 简评：周内原料市场石油焦及煤沥青均有所走弱，预焙阳极原料端支撑有所松动。依据 SMM 数据，截至4月17日，中国预焙阳极成本约为每吨5,300元，相较于上周四下降约1%。原料市场表现偏弱势，行业供应端在企业稳定生产策略下无显著波动，而下游因电解铝生产能力提升等因素，需求呈现稳中有升趋势，市场正处于原料成本变动、供应稳定、需求缓增的动态调整阶段 。 》点击查看SMM铝产业链数据库