SMM 11月28日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游需求走弱，多按需采购为主，整体成交走弱，今日SMMA00对12合约升水30元/吨，较上一交易减少20元/吨，SMM A00录得20400元/吨，较上一交易日跌140元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡下行，部分持货商甩货下调出货，市场实际成交对SMM A00贴水40到平水元/吨。 今日中原现货成交稍显好转，市场贴水小幅收窄。今日SMM 中原A00对12合约贴水100元/吨，较上一交易日下降10元/吨，豫沪价差贴水130元/吨左右，SMM 中原A00录得20270元/吨，较上一交易日跌130元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-25到升水10元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较上周四上涨1.4万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.8万吨至17.6万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.9万吨左右。从出库数据来看，下游需求较上周减弱，叠加新疆部分挤压库存到货，去库减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月27日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水50元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMM A00录得20540元/吨，较上一交易日跌60元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡运行，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水30到贴水10元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水90元/吨，较上一交易日下降40元/吨，豫沪价差贴水140元/吨左右，SMM 中原A00录得20400元/吨，较上一交易日跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-30到0元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，但下游需求较上周减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月26日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMM A00录得20600元/吨，较上一交易日跌70元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡运行，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水30到贴水10元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水50元/吨，较上一交易日下降40元/吨，豫沪价差贴水110元/吨左右，SMM 中原A00录得20490元/吨，较上一交易日跌100元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-70到-30元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，但下游需求较上周减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月25日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMMA00录得20670元/吨，较上一交易日涨60元/吨。第二交易时段，沪铝重心上移，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水20到升水50元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水10元/吨，较上一交易日下降20元/吨，豫沪价差贴水80元/吨左右，SMM 中原A00录得20590元/吨，较上一交易日涨50元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-20到20元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，预计下周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月22日讯 今日早盘沪铝弱势震荡，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游观望情绪浓厚，整体交投清淡，今日SMMA00对12合约升水80元/吨，较上一交易增长0元/吨，SMMA00录得20610元/吨，较上一交易日跌90元/吨。第二交易时段，沪铝重心下移，部分持货商变现需求驱下调报价为主，市场实际成交对SMM A00贴水50到平水0元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，部分下游在周末前有备货需求刚需补库为主，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约升水10元/吨，较上一交易日上涨0元/吨，豫沪价差贴水70元/吨左右，SMM 中原A00录得20540元/吨，较上一交易日跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水20到平水0元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四下降2.6万吨，无锡地区库存下降明显，较上周四下降2.2万吨至15.8万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加1.2万吨左右。从出库数据来看，上周铝价连续下降，刺激下游补库，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，巩义等地区间歇性到货，无锡及华南地区到货仍将偏少，加之盘面回调，预计下周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月21日讯： 原铝进口： 据海关总署数据显示，2024年10月份国内原铝进口量约为17.5万吨，环比增加27.5%，同比减少19.3%。1-10月份国内原铝累计进口总量约182.4万吨，同比增长55.5%。 原铝出口： 据海关总署数据显示，2024年10月国内原铝出口量约为1.59万吨，环比增长38.9%，同比增加2495%。1-10月份原铝累计出口总量约为8.95万吨，同比减少21.1%左右。 原铝净进口： 2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨，环比增加26.5%，同比减少26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比增加63.7%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ）   进口分析： 从进口来源国角度来看： 2024年10月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、中国、印度、印度尼西亚等国家及地区，其中10月进口来源于俄罗斯铝的原铝总量约为9.7万吨，环比增加48.5%，占10月份总进口量的55.4%。1-10月份进口来源俄罗斯的原铝总量约为90.3万吨，占1-10月份进口总量的49.5%。 除此之外，10月份进口来源中国的原铝量约为5.7万吨，环比增长85.4%，这部分主要是中国氧化铝出口到俄罗斯之后加工为铝锭的形式再进口到中国市场， 从铝锭的原产地上来看，仍是以俄罗斯铝锭为主，1-10月份这种形式的进口总量达32万吨，占国内原铝总进口量的17.5%。 10月海外原铝进口处于亏损状态，且进口亏损呈现走扩状态，国内原铝进口来源于印度、印度尼西亚等国家的铝锭均呈现环比下降的情况，该部分区域铝锭多在港口转港去往别的国家及地区。     贸易方式：从10月份的原铝进口贸易方式上来看，10月份国内原铝进口亏损扩大，持货商清关发往中国市场的意愿下降，虽然进口总量呈现环比增长27.5%的情况，但是实际以一般贸易的方式直接进入中国市场的量仅有6.9万吨，环比下降6.7%左右。以海关特殊监管区域物流货物及出料等加工贸易方式出口的量环比增长明显，其中出料加工的方式多是前文中提到的中国进口到中国的量，这种贸易方式的原铝进口方式在今年呈现逐月递增的情况，后续或成为主要的原铝进口方式。海关数据显示，1-10月份以出料加工贸易方式进口原铝总量约为32万吨，占国内原铝总进口量的17.5%左右。出料加工及一般贸易方式的进口形式多是直接体现国内海外原铝实际消费的量，10月份此两种进口方式的进口总量约为12.6万吨左右，1-10月份进口总量约123.9万吨，占国内进口总量的67.9%左右。   SMM简评：10月份上旬海内外价差呈现收窄状态，进口亏损较9月底小幅修复，这或能维持住11月份国内原铝进口到货的情况，但11月以来，国内原铝进口亏损扩大，加之11月15日国内发布将于12月1日取消铝材出口退税，刺激海内外价差扩大，国内原铝进口亏损浮动超过2000元/吨，海外持货商清关发往中国的意愿下降，部分在港铝锭则选择转运至其他国家及地区，故后续国内原铝净进口量或主要以出料加工、进料加工的贸易量为主，一般贸易则因内外铝价倒挂较大的影响呈现下降的态势。SMM预计11-12月份国内原铝净进口量或呈现同环比均下降的情况，全年净进口量或在200万吨左右。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846 ）

SMM统计： 11月21日，SMM统计上海保税区电解铝库存为39000吨，广东保税区库存9200吨，总计库存48200吨，周度环比增加200吨。

SMM11月21日讯 今日早盘先抑后扬，无锡现货市场持货商持稳出货为主，下游刚需采购，市场到货较少，流通仍显偏紧。今日SMMA00对12合约升水80元/吨，较上一交易增长0元/吨，SMMA00录得20700元/吨，较上一交易日跌90元/吨。第二交易时段，沪铝反弹，市场接货情绪有所好转，持货商跟盘上调价格为主，实际成交对SMM A00平水到升水20元/吨。 今日中原现货成交较差，郑州启动新一轮的环保管控，下游需求下降，持货商出货积极，现货流通宽裕，现货升水走弱。今日SMM 中原A00对12合约升水10元/吨，较上一交易日下调10元/吨，豫沪价差贴水70元/吨左右，SMM 中原A00录得20630元/吨，较上一交易日跌100元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水30到平水0元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四下降2.6万吨，无锡地区库存下降明显，较上周四下降2.2万吨至15.8万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加1.2万吨左右。从出库数据来看，上周铝价连续下降，刺激下游补库，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，巩义等地区间歇性到货，无锡及华南地区到货仍将偏少，加之盘面回调，预计本周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周宏观面偏向利多，欧洲央行管委斯图纳拉斯称12月份降息25个基点几乎已成定局。中国财政部称已将6万亿元债务限额下达各地。发改委表示将研究提出未来继续加大支持力度、扩大支持范围的“两新”政策举措。11月和12月经济运行有望延续回升向好态势,有充足政策空间和丰富政策储备。 基本面：本周国内电解铝企业整体大稳小动，内蒙古、新疆等地区新增产能启槽顺利进行，贵州新老产能置换项目目前老产能计划停槽3万吨左右，新增产能投产缓慢。其他区域电解铝企业多持稳生产为主，氧化铝成本高企，贵、桂、渝及中原等地区电解铝产能呈现倒挂状态，后续持续关注该区域电解铝企业运行情况。成本端：周内国内氧化铝现货价格维持抬升为主，国内电解铝成本端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,096元/吨，较上周四上涨203元/吨，周内国内电解铝现货市场弱势整理，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约396元/吨，行业利润较上周四下降143元/吨。原铝进口：海关数据显示，2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨环比增加26.5%，同比减少26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比增加63.7%。需求端：本周国内铝下游开工环比小幅增长，11月15日国内公布将于12月1日取消铝材出口退税，周内海外铝材需求企业询单下单增加，刺激国内铝材出口企业出现一波订单回升的情况，但政策预留时间有限，预计带动铝材出增量有限，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。周内国内铝锭社会库存维持去库状态，现货基差向好。 技术面：模型预计SMM A00铝-平均价本周五至下周四的价格运行区间为[20,050，21,150]，价格重心为20,620，单位为元/吨，极端价格区间为[19,660，21,490]，正常价格区间为[19,920，21,260]，保守价格区间为[20,180，21,040]。下周价格走势为冲高回落或偏强震荡。支撑区间为[19,920，20,180]，压力区间为[21,040，21,260]。模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四的价格运行区间为[19,610，20,980]，价格重心为20,410，单位为元/吨，极端价格区间为[19,150，21,440]，正常价格区间为[19,460，21,130]，保守价格区间为[19,760，20,830]。下周价格走势为冲高回落或偏强震荡。支撑区间为[19,460，19,760]，压力区间为[20,830，21,130]。 综合来看，宏观方面，美联储对降息的表态上仍显谨慎，美元指数维持高位震荡。乌俄局势升级，市场避险情绪升温。国内方面，国内关注国新办即将举行的国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。基本面方面，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，下游需求方面在抢出口方面的刺激下略有回升，铝社会库存重回去库状态，新疆积压量短期难以集中到货，国内现货市场维持偏紧状态。短期来看，国内电解铝高成本及低库存的支撑逻辑仍在，但铝材取消出口退税利空中长期铝需求，在国内即将进入传统淡季的过渡期，铝价在需求端支撑走弱，SMM预计下周沪铝主力震荡运行于20,180-21,040元/吨，LME 3M铝或运行于2,550-2,730美元/吨。持续关注国内消费状况及国际宏观情绪的变化。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月19日讯 今日早盘沪铝盘面增仓上行，乐观情绪带动下，无锡现货市场成交较为活跃，持货商报价坚挺，下游询盘增加，现货基差走高为主。今日SMMA00对12合约升水80元/吨，较上一交易增长20元/吨，SMMA00录得20790元/吨，较上一交易日涨270元/吨。第二交易时段，沪铝重心维持上扬状态，持货商跟盘报价为主，下游恐高追涨意愿不足，成交趋于清淡，实际成交对SMM A00升水10到升水50元/吨。 今日中原现货市场成交趋弱，铝价高企，下游前期低价补库量较大，对高价货采购积极性下降，持货商早盘出货报价平稳，后成交不好，转而下调价格出货为主。今日SMM 中原A00对12合约升水20元/吨，较上一交易日下调10元/吨，豫沪价差贴水60元/吨左右，SMM 中原A00录得20730元/吨，较上一交易日涨240元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水20到升水20元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存56.3万吨，较上周四下降0.2万吨，无锡地区库存下降明显，较上周四下降1万吨至17万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加1.2万吨左右。从出库数据来看，上周铝价连续下降，刺激下游补库，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，巩义等地区间歇性到货，无锡及华南地区到货仍将偏少，加之盘面回调，预计本周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格