煤炭价格回落，上半年煤炭企业业绩普遍同比下滑，但山西动力煤龙头晋控煤业（601001.SH）今年上半年却实现净利润微增。 晋控煤业晚间披露半年报，2024年上半年实现营业收入73.79亿元，同比下降0.99%；归母净利润14.36亿元，同比增长3.67%。 从单季度净利来看，公司Q1净利7.8亿元，Q2净利6.56亿元，同比下降2.75%。从机构预期来看，同花顺数据显示，最近6个月以来，共有11家机构对公司的2024年度业绩作出预测，预测均值为33.89亿元，较去年同比增长2.67%。 晋控煤业表示，上半年，我国煤炭价格整体下行，其中长协煤价相对平稳、市场煤价明显回落。秦皇岛港5500大卡下水动力煤中长期合同均价704元/吨，同比下跌18元/吨。从行业整体来看，煤炭价格回落影响下，上半年煤炭企业业绩普遍同比下滑。 晋控煤业在中报中并未提及业绩同比微增的原因。不过，2023年及2024Q1公司归母利润均逆势增长，彼时有分析人士指出，公司是受益于营业成本压降、负债率降低及少数股东损益减少等原因。 忻州窑矿的关停一定程度上提升了晋控煤业的盈利能力。如公司在中报中指出，上半年管理费用2.39亿元，同比下降33.65%，主要系忻州窑矿停产，费用减少所致。据晋控煤业去年4月公告，由于矿井资源枯竭，公司拟对忻州窑矿实施关闭退出。近年来忻州窑矿为持续亏损状态，2020年-2022年分别亏损4.65亿元、3.33亿元和2.65亿元。 值得注意的是，晋控煤业存在控股股东资产注入预期。2022年4月29日，公司公告称，对保留煤炭资产，晋能控股集团将采取积极有效措施，促使该等资产尽快满足或达到注入上市公司条件，并在满足注入上市公司条件之日起两年内，采用适时注入、转让控制权或出售等方式，启动逐步将相关资产全部置入晋控煤业的程序。 公开资料显示，晋能控股集团煤炭产能约4亿吨，而晋控煤业2023年原煤产量3468.76万吨，公司产能存在较大提升空间。不过，对于投资者“什么时候才能资产注入”的相关提问，晋控煤业在互动平台回复，公司正在积极寻求优质资产，未确定披露资产注入具体时间与规模。

由于产业链下游需求疲软，焦炭价格上半年整体运行偏弱，焦化主业亏损加剧，同时煤炭价格持续回落导致联营煤矿公司利润下滑，山西焦化（600740.SH）上半年净利润同比降八成。 今日盘后，山西焦化披露半年报业绩，2024年上半年度公司实现营业总收入39.45亿元，同比下降11.48%，营业成本46.97亿元，同比下降5.34%，公司焦化主业亏损7.52亿元，较去年同期增亏2.48亿元，但在联营公司中煤华晋的煤炭业务盈利支撑下，公司归母净利润1.84亿，同比下降79.92%，扣非净利润1.73亿元，同比下降81.12%。 山西焦化作为一家以煤焦化为主导，焦炉煤气综合利用、煤焦油等深加工为依托的大型煤化工企业，公司利润却并不来源于此，主业从2019年开始已连续多年亏损，今年在市场需求疲软的情况下，产品价格受到下游挤压，公司主业亏损额较去年同期有所扩大。 近些年，公司利润主要来自旗下联营公司中煤华晋，公司2018 年通过重大资产重组收购中煤华晋49%股权，该公司现有矿井4座，设计生产能力1420万吨/年，主要生产优质瘦煤和无烟煤。由于煤炭价格回落，上半年中煤华晋为公司贡献投资收益13.48亿元，较去年同期的17.85亿元，降低24.48%，这也是造成公司今年上半年盈利大幅回落的主因之一。 另外，由于公司本期发生财务费用1.5亿元，同比增长47.56%，主要系公司长、短期借款增加所致，上半年公司短期借款34.4亿元，同比增长15.38%，公司长期借款34.97亿元，同比增长20.92%。 从各部门业务经营情况来看，公司上半年合计销售焦炭141.91万吨，去年同期销售焦炭142.99万吨，销量下降幅度不大。有券商研报表示，公司二季度焦炭平均售价为1833.52元/吨，同比下降6.08%，环比下降9.02%；成本方面，二季度炼焦煤单位采购成本为1564.12元/吨，环比下降12.6%，上半年产品毛利率-28.06%，焦炭主业盈利持续承压。而公司主要化工品价格同、环比均实现上涨，但也仅实现了0.45%的毛利率。

受煤炭销售价格同比下跌等因素影响，总市值超1700亿元的煤炭龙头中煤能源（601898.SH）上半年净利同比下降近两成，但二季度净利同比微升。 中煤能源今日晚间公告，2024年上半年，公司实现营业收入929.84亿元，同比下降15%；归属于上市公司股东的净利润97.88亿元，同比下降17.3%。 从单季度盈利来看，公司Q2净利48.18亿元，较Q1的49.7亿元略有下降，但较去年同期增长约3%。 公告显示，上半年，公司煤炭业务收入777.67亿元，同比减少16.8%。中煤能源表示，受煤炭销售价格同比下跌影响，公司煤炭业务实现毛利198.48亿元，同比下降11.9%；毛利率25.5%，同比提高1.4个百分点，主要是毛利率较低的买断贸易煤收入占比降低。其他业务方面，受尿素、硝铵销售价格同比下跌影响，公司煤化工业务收入同比下降3.5%。 产销量方面，中煤能源上半年商品煤及煤化工产品产销量同比均出现下滑。其中，商品煤产、销量分别为6650万吨、13355万吨，同比分别减少0.9%、8.9%；煤化工产品产、销量分别为292.7万吨、308.3万吨，同比分别下降2.5%、4%。 公开资料显示，中煤能源主营煤炭、煤化工、煤矿装备以及金融业务，其中煤炭及煤化工业务营收占比分别约为八成和一成。 从行业整体来看，煤炭价格回落影响下，煤炭企业业绩普遍同比下滑。中煤能源表示，受国内有效需求不足、部分行业产能过剩，以及社会预期偏弱等宏观因素影响，上半年煤炭需求同比小幅下降，各环节库存有所升高，煤炭价格整体震荡偏弱。 对于投资者关心的分红情况，中煤能源2024年中期利润分配方案显示，按照归母净利97.88亿元的30%计29.36亿元向股东派发现金股利，每股派0.221元。 对比其他同样市值超千亿的煤炭上市公司，中煤能源的分红比例相形见绌。如：兖矿能源（600188.SH）、陕西煤业（601225.SH）、中国神华（601088.SH），三家公司虽尚未公布2024年中期利润分配方案，但公告显示，2023年的分红比例分别达55.04%、60.03%和75.2%，中煤能源同期为30%。对比行业情况，据民生证券援引各公司公告数据显示，2023年煤炭板块分红比例均值为46.57%，同比增长1.52%。 不过，在中煤能源已制定的2023年年度利润分配方案基础上，公司又增加特别分红15亿元。据公司公告，控股股东中国中煤提议，向全体股东派发特别红利15亿元，每股派发特别红利0.113元（含税）。

内部斗争风波不断的ST新潮（600777.SH）或将迎来新的实控人，抛来橄榄枝的正是内蒙古“煤炭大佬”郭金树和其执掌的汇能控股集团有限公司（下称“汇能集团”）。 值得关注的是，因此次收购人北京汇能海投新能源开发有限公司(下称“汇能海投”)或涉嫌未如实报告披露一致行动人与实际持股情况等违法违规行为，以及本次要约收购需要通过美国外国投资委员会的审查，因此具有重大的不确定性的。 欲高溢价入主ST新潮 8月23日晚间，ST新潮公告，汇能海投将向除自身以外的ST新潮全体股东的进行部分要约收购，计划收购股份数量3128228100股份，占ST新潮总股本的46%，要约收购价格为3.1元/股，要约收购期限共计30日。据此计算，如全部要约完成，汇能海投将为此花费96.98亿元。 财联社记者注意到，对于此次要约收购，汇能海投给予了较高的溢价。相较于8月22日ST新潮1.84元/股的收盘价，溢价超68%。 汇能海投此举，意在获取ST新潮控制权。公告显示，发起要约收购前，汇能海投已经持有ST新潮4.99%股权。如此次要约完成，其直接持股比例将达到50.99%。 而目前，ST新潮处于“无主”状态。据一季报，目前公司第一大股东持股比例仅6.39%，前十大股东持股比例合计为38.28%。今年4月，由于会计师事务所对公司《内部控制审计报告》出具否定意见，公司股票也被实施其他风险警示。 ST新潮的主营业务为石油与天然气的勘探、开发与销售，其99.9%资产和经营活动均在美国。因坐拥北美油气资产，ST新潮被形容为“美概股”的企业。今年一季度，公司实现营收21.35亿元，同比增长6.64%，净利为6.13亿元，同比下滑3.47%。 而此次要约收购是否生效，仍待《要约收购报告书》全文公告之日起30日后（如遇拟结束日为非交易日，则相应顺延至交易日截止）确认。 内蒙古“煤炭大佬”郭金树 天眼查资料显示，汇能海投成立于2023年4月，注册资本2000万元，法定代表人为郭建军，为汇能集团全资子公司。 据官网介绍，汇能集团成立于2001年，是一家煤炭、电力、化工为主业，集物流、金融、地产、路桥、水务等产业于一体的大型股份制民营企业。2023年，该集团实现含税销售额682亿元，在中国民营企业500强中位列第240位。 另据开屏新闻报道，在鄂尔多斯，汇能公司被视为和央企神华集团、民企伊泰集团并列的煤炭生产巨头之一。其现任董事长为郭金树，此前曾兼任市煤炭局局长，是公认的内蒙古“煤炭大佬”。 郭金树同时也是汇能集团最大的个人股东。在《2024胡润全球富豪榜》上，郭金树以200亿人民币位列第1274位。 财联社记者注意到，最近两个月，郭金树在资本市场连连出手。今年7月，汇能集团以14.7亿元接盘中国罕王澳大利亚Primary Gold的100%股份；8月1日，汇能集团欲以14.66亿元接盘亚钾国际9%股权，后者核心资产为老挝的氯化钾、钾矿。 加上如今要约收购ST新潮，汇能集团三次出手耗资接近130亿元，并且瞄准的都是海外矿产。 要约收购存“隐忧” 值得注意的是，ST新潮在公告中提到：公司近期曾收到投资者投诉举报材料，声称汇能海投未如实报告披露一致行动人与实际持股情况，存在违法违规嫌疑，并提供了相关证据材料。 “因为是有人实名举报，此情况可能对收购人产生不利影响。此次要约收购能否成功，具体要根据收购的进展阶段、双方对收购的履行情况以及有无其他足以导致收购终止等要素进行判断。”浙江君安世纪律师事务所律师武四化对财联社记者表示。 ST新潮表示，公司董事会已根据《上市公司收购管理办法》第三十二条规定开始对汇能海投的主体资格、资信情况及收购意图等开展调查核实工作。而后者于8月22日晚间通过电子邮件向公司表示“除披露情况外，不存在其他一致行动人持有贵司股权的情形”。 “基于《上市公司收购管理办法》第六条、第十三条、第七十六条等规定，公司对于汇能海投本次要约收购行为存在合理怀疑与重大担忧。本次要约收购事项能否持续推进，存在一定不确定性，不排除本次要约收购被依法责令暂停或者停止收购的风险。” ST新潮如是说。 同日，上交所向ST新潮发出监管工作函，提出“请汇能海投对照《上市公司收购管理办法》第六条、第八十三条等相关规定，逐项核实并说明汇能海投与相关股东之间是否构成一致行动人，汇能海投是否存在不得收购上市公司的情形。同时，核实是否存在公告中提示的境外审查相关风险，是否影响本次要约收购。请财务顾问、律师对照《上市公司收购管理办法》明确发表意见”等要求。 另据公告，ST新潮就本次要约收购事项咨询了美国律师。律师认为，美国外国投资委员会(CFIUS）有权审查本次交易，须将本次要约收购事项以及相关变化向美国外国投资委员会进行事前主动申报并获得其批准，否则公司现有的在美业务将受到重大影响。美国外国投资委员会的审查过程与结论尚存在相当的不确定性。

今年上半年煤炭价格承压，多家煤炭企业业绩下滑，恒源煤电（600971.SH）也不例外。尽管上半年商品煤产、销量同比均有所增加，但受煤炭价格下滑拖累，公司上半年净利同比下降超三成。 公司今日晚间发布公告，今年上半年，公司实现营业收入38.93亿元，同比下降8.13%；归母净利7.58亿元，同比下降32.14%。 从机构预期来看，同花顺数据显示，最近6个月以来，共有7家机构对公司的2024年度业绩作出预测，预测均值为19.59亿元，较去年同比下降3.79%。 恒源煤电在半年报中表示，上半年，公司原煤、商品煤产量和商品煤销量较同期均有所增加，但是由于公司煤炭产品价格较同期下降较多，公司营业收入、净利润同比均下降。报告期内，公司原煤产量494.17万吨，同比增加10.33%，商品煤产量384.75万吨，同比增加6.98%，商品煤销量388.15万吨，同比增加 2.36%，煤炭主营业务收入37.05亿元，同比下降7.07%。 恒源煤电主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、钢铁等行业。回顾今年上半年，多家煤炭企业在业绩预告中表示，主营业务受到煤炭产品价格下滑等因素影响，盈利同比下降。 从行业来看，有业内人士表示，当前动力煤消费旺季接近尾声，非电终端开始错峰复产，但下游基建消费偏弱，非电需求消费有边际增量，但需求量不大。恒源煤电表示，煤炭市场供需趋于宽松，价格承压运行，出现“旺季不旺”的态势，根据中国煤炭工业协会预计，受产量、进口量、能源消费结构升级等多重因素影响，下半年我国煤炭市场供需关系整体宽松，煤炭市场将延续上半年趋弱态势，但长协机制和下游需求改善，对煤炭市场有一定支撑。 有行业人士对财联社记者表示，今年整体上新能源和水电的消费情况较好，下游消费端，水电和新能源的替代作用比较明显，所以火电的日耗消费情况不是很理想。

兖煤澳大利亚(03668.HK)受中期业绩表现承压影响，今日低开，盘中一度跌超20%。截至发稿，跌19.64%，报28.85港元。 注：兖煤澳大利亚的表现 兖煤澳大利亚的走势拖累了煤炭股。截至发稿，兖矿能源(01171.HK)、兖矿能源(01898)、金马能源(06885.HK)、中国神华(01088.HK)分别下跌8.48%、4.15%、3.94%、2.99%。 注：煤炭股的表现 消息方面，兖煤澳大利亚公布2024年上半年业绩，一般经营业务收入为31.38亿澳元，同比减少21%；股东应占所得税后净利润(扣除非经常性项目前)为4.2亿澳元，同比减少57%。 注：兖煤澳大利亚的公告 兖煤澳大利亚的业绩下滑的主要原因是煤炭销售收入的减少。2024年上半年，煤炭销售收入从2023年同期的38.53亿澳元下降了21%，降至30.30亿澳元。 具体来看，公司自产煤的平均售价从2023年上半年的每吨278澳元下降了37%，至2024年上半年的每吨176澳元。这一变化主要是由于全球煤炭价格的普遍下降，包括纽卡斯尔动力煤指数每吨价格下降了69美元(35%)。 在具体煤种方面，动力煤的平均售价从256澳元/吨下降至157澳元/吨，而冶金煤的平均售价则从389澳元/吨下降至319澳元/吨。 机构称此次不派息令市场失望 值得注意的是，兖煤澳大利亚宣布不派发中期利息。对此，摩根士丹利指该公司的中期业绩低于预期，虽然拥有强劲现金，但公司决定不派中期息令人失望，会对市场造成负面影响。

受到煤矿生产安全压力和下游行业需求不足等影响，平煤股份（601666.SH）上半年煤炭产品产量和价格均有所下降，净利润同比下降近四成。 总市值约250亿元的平煤股份发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入162.54亿元，同比增长1.78%；归母净利13.93亿元，同比下降37.66%。 同花顺数据显示，截至今日，6个月以内，共有18家机构对公司的2024年度业绩作出预测，预测最小值为34.17亿元，最大值为46.61亿元。 不过，其他煤炭股的财报亦显示上半年业绩普遍承压，如冀中能源（000937.SZ）净利同比减少70.26%，兰花科创（600123.SH）净利同比预降58.88%-63.29%，山西焦化（600740.SH）净利同比预降78.78%-84.23%，山煤国际（600546.SH）净利同比预降52.58%-59.12%。 平煤股份在中报中表示，2024年上半年，国内煤炭行业受严峻的安全形势和下游行业需求不足的影响，产量和价格较同期均有所下跌；全国煤炭进口量再创新高，累计进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%，进口炼焦煤5739万吨，同比增长25.83%。 公司7月披露的经营数据显示，上半年公司原煤产量1420.82万吨，同比下降7.56%；商品煤销量1348.75万吨，同比下降13.2%；商品煤销售收入和毛利同比均有所下降，分别下降5.12%和12.72%。 公开信息显示，平煤股份主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售，产品主要为精煤和混煤。其中，精煤产品可分为主焦煤、1/3焦煤、肥煤等，主要供钢铁、化工行业使用；混煤又称动力煤，主要供电力、建材等行业使用。 回顾上半年，受电厂高库存掌握主动权及价格谈判优势，煤炭高进口冲击等因素影响，煤炭价格承压运行。需求方面，平煤股份表示，2024年上半年，因下游需求未见起色，钢企和贸易商采购积极性不高，以刚需采买为主，维持低库存状态。有行业人士对财联社记者表示，煤价走势主要就是看下游需求，目前煤炭需求一般而供给很稳定。

今日港股市场上高股息股重返涨势，中国神华(01088.HK)率领煤炭股板块，涨幅居前。截至发稿，南南资源(01229.HK)、中国神华、蒙古焦煤(00975.HK)、中煤能源(01898.HK)分别上涨5.67%、3.38%、2.81%、2.47%。 注：煤炭股的表现 今日煤炭板块的消息面较平淡，板块整体异动还是因为高派息概念炒作卷土重来。 开源证券发布研报指出，中国神华作为煤炭央企龙头，凭借高比例年度长协煤和“煤电化路港航”一体化经营模式，拥有很强的盈利稳定性，叠加持续高分红以及未来存在煤炭和电力潜在增量，估值水平有望继续抬升。 该行认为，公司未来仍有提升分红率的可能性，假设分红率从75.2%提升至100%，股息率有望从5.62%提升至7.48%。如若同样锚定“五年期LPR+风险溢价”或“长江电力股息率+风险溢价”的股息率数值，则随着股价的上行而股息率下降，相应股息率与锚定股息率的差值演变过程，则资本利得的空间更大。 从消息面来看，中国神华昨晚发布公告称，今年7月公司商品煤产量为2680万吨，与去年同期持平；煤炭销售量为4000万吨，同比增长5.3%。 注：中国神华的公告 中国神华还指出，黄骅港装船量同比下降的主要原因，是到港资源量减少、上年同期基数偏高；航运货运量同比下降的主要原因，是业务结构调整、上年同期基数偏高。 另外，中国电力企业联合会近日指出，近期，我国东部地区高温延续，电厂日耗煤量环比增加，但多地降雨对降温用电需求有一定缓解效应。国内煤炭主产区整体产销平衡，部分地区小幅调降坑口煤价。 港口方面，电厂存煤始终远高于上年同期，且去库速度缓慢，考虑立秋时节已过，叠加进口煤成本下降、水电等清洁能源发电出力增加，电厂现货采购需求不高。但同时由于发运价格倒挂，港口贸易商发运量始终低位徘徊。 因此，中国电力企业联合会预计后期现货价格延续震荡偏弱运行，但正处迎峰度夏高耗量阶段，尚不具备大幅下跌的条件。