隔夜，鲍威尔参议院证词放鹰，称如果有必要，美联储准备加快加息步伐，终端利率或将高于预期；亚特兰大联储GDPNow模型对2023年第一季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）的最新估计为2.0%，低于3月1日的2.3%；欧洲央行管委诺特称，预计欧洲央行将在3月后相当长的一段时间内继续加息。此外，在鲍威尔讲话期间，货币市场首次完全消化了欧洲央行到7月份将再累计加息150个基点的预期；受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长作关于国务院机构改革方案的说明，包括组建国家金融监督管理总局、深化地方金融监管体制改革、中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构、统筹推进中国人民银行分支机构改革、完善国有金融资本管理体制 、按照5%的比例精减中央国家机关人员编制等；据海关总署，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比（下同）微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。 隔夜，伦锌开于3040.5美元/吨，盘初伦锌重心微抬，随后伦锌一路震荡下行直至收盘，终收跌报2947美元/吨，跌104.5美元/吨，跌幅3.42%，成交量增加至8473手，持仓量减少2003手至19.1万手。隔夜伦锌录得一阴柱，LME库存增加4275吨至39125吨，LME库存录增。宏观鹰派言论叠加库存大幅增加对伦锌施加压力，伦锌承压下行。 隔夜，沪锌主力2304合约跳空低开于23230元/吨，开盘后多空博易围绕日均线震荡整理，终收跌报23240元/吨，跌185元/吨，跌幅0.79%，成交量减少至54007手，持仓量增加1092手至82763手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方布林道中轨形成压制。鲍威尔证词中表示美联储可能需要比预期更进一步加息，隔夜发言后美元指数跳涨，有色金属承压，“金三银四”消费旺季到来，但下游企业实际新订单增长情况以及订单持久度仍持观望态度，供需基本面变化不大，预计锌价将维持区间震荡。  

隔夜，美国1月工厂订单月率录得-1.6%，低于预期的-1.80%，前值为1.80%。美国2月纽约联储全球供应链压力指数大幅下降至-0.26，为2019年8月以来最小值，低于历史平均水平；欧洲央行官员持续放鹰。首席经济学家连恩表示，目前的信息表明，三月之后将进一步加息。欧洲央行管委霍尔茨曼称，预计还将有4次50个基点的加息。欧元兑美元闻讯强势走高，触及2月21日以来最高水平；国家发改委表示，持续抓好煤炭价格调控监管，引导煤炭价格运行在合理区间；稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险；将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件。 隔夜，伦锌开于3052.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线震荡，进入欧洲交易时刻，伦锌重心下挫，下触3000美元/吨，进入夜盘，空头减仓带动沪锌震荡上行，抹平跌幅，伦锌终收涨报3051.5美元/吨，涨8.5美元/吨，涨幅0.28%，成交量减少至5148手，持仓量减少1066手至19.3万手。隔夜伦锌录得一长下影阴线，LME库存减少300吨至35150吨，LME库存录减。欧洲央行释放鹰派言论，欧洲交易时刻伦锌承压下挫于夜盘回调。 隔夜，沪锌主力2304合约开于23230元/吨，开盘后多头增仓带动沪锌震荡上行至23435元/吨附近震荡，终收涨报23465元/吨，涨95元/吨，涨幅0.41%，成交量减少至43280手，持仓量增加1546手至83980手。隔夜沪锌录得一阳柱，上方布林道中轨形成压制。国内基本面来看，近期大部分矿端加工费有所下调，目前港口可卖的货相对较少且部分地区存工人复工不及时等问题造成矿端出现小幅紧缺格局，但目前冶炼厂开工情况并未受到原料影响，锌锭整体供应情况较为正常，未来市场持续关注鲍威尔证词以及国内两会释放的政策信息。  

上周五，美国2月ISM非制造业PMI录得55.1，高于预期的54.5。美国2月Markit服务业PMI终值录得50.6，超过预期和前值的50.5。经济学家指出，在1月份跌至27个月低点后，商品和服务的通胀率在2月份重新加速至自去年10月以来的最高水平；美联储半年度货币政策报告重申将坚定致力于使通胀率降至2%，并认为持续加息是合适之举。如有必要，美联储将调整缩表进程。里士满联储主席巴尔金表示，美国基准利率可能会升至5.5%-5.75%（这意味着还有100个基点的加息），并预计2023年不会降息。此外，美国前财长萨默斯呼吁鲍威尔保留3月份加息50个基点的选项；政府工作报告提出今年发展主要预期目标：GDP增长5%左右，CPI涨幅的预期目标是3%。工作重点中，“着力扩大国内需求”被放在首位，并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置。 上周五，伦锌开于3048美元/吨，盘初伦锌围绕日均线震荡，进入欧洲交易时刻，伦锌重心迅速上抬至3080元/吨宽幅震荡，进入夜盘，伦锌上行动能不足重心回落，回吐涨幅，终收跌报3043美元/吨，跌3.5美元/吨，跌幅0.11%，成交量减少至5920手，持仓量增加471手至19.4万手。上周五伦锌录得一长上影阴线线，LME库存减少600吨至35750吨，LME库存录减。美国2月ISM非制造业PMI录得55.1，高于预期的54.5。美国2月Markit服务业PMI终值超预期录得50.6，加息进程一事扰动市场。 上周五，沪锌主力2304合约开于23405元/吨，开盘后多头增仓带动沪锌震荡上行至23545元/吨，盘尾小幅回落，终收涨报23490元/吨，涨210元/吨，涨幅0.90%，成交量减少至至40942手，持仓量增加824手至87114手。上周五沪锌录得一阳柱，上方布林道中轨形成压制。国内政府工作报告提出今年发展预期目标：GDP增长5%，工作重点：把恢复和扩大消费摆在优先位置，稳定大宗消费等方面。基本面上，近期云南枯水期致限电影响锌冶炼厂减产一事引发市场供应担忧，但目前消费端订单持久性仍需判断，短期来看整体锌价将维持区间内震荡走势。  

隔夜，人社部表示，个人养老金制度的特点之一是政策优惠支持，目前每年缴费上限是12000元，以后会适时调整缴费上限；美联储高官称或在今年夏季暂停加息，美股盘中显著反弹；欧央行行长拉加德：只有在通胀率保证在2％的情况下，才可能降息；欧央行纪要：担心过度加息的危险为时过早；欧元区2月核心通胀超预期上行，同比初值5.6%，创纪录新高;刘鹤调研集成电路企业并主持召开座谈会。 隔日，伦锌录得一阴柱，开盘伦锌波动不大，至内盘日盘结束后，伦锌呈阶梯式下挫，进入欧洲交易时段，锌价再度大幅下行，终收于3046.5美元/吨，跌87.5美元/吨，跌幅2.79%。隔夜LME库存增加2525吨为35750吨。 隔夜，沪锌录得一阴柱，开盘沪锌跳空低开，后再度下挫，于23100元/吨出附近止跌，终收23170元/吨。受就业指数强劲影响，美元走势仍旧坚挺，锌价继续承压下行。而国内消费强劲预期仍未完全消化完毕，部分还在等待两会结果。建议锌价以观望为主。

隔夜，中国2月官方制造业PMI为52.6，创2012年4月来新高；财新制造业PMI为51.6，企业信心升至23个月新高；中国引领，亚洲制造业复苏势头强劲；美国2月ISM制造业PMI六个月来首次改善，但仍处收缩区间，物价指数大反弹，凸显通胀压力；美联储官员呼吁5%以上利率保持到明年，今年票委不排除3月加息50基点；工信部：加快发展数字经济核心产业，加大支持算力基础设施强算赋能，推动重点行业加快兼并重组。  隔日，伦锌录得一阳柱，开盘伦锌震荡上行，随后于日均线附近震荡，尾盘拉涨，终收于3134美元/吨，涨99.5美元/吨，涨幅3.28%。隔夜LME库存减少125吨为33225吨。 隔夜，沪锌录得一阳柱，开盘沪锌波动不大，然尾盘拉涨，终收涨23600元/吨。目前锌价仍处于反弹区间，受PMI等宏观高频数据表现亮眼的影响，多头情绪稍显强势，整体走势仍以震荡为主。。

隔夜，中共中央举行民主协商会，习近平主持并发表重要讲话；国资委：统筹推进中央企业高质量上市；芝加哥联储主席Goolsbee在他就任后的首次公开演讲中说，政策制定者过于依赖市场反应是危险和错误的，经济数据的反复和波动会让人们很难看清实体经济中正在发生的事情，因此除了传统的经济数据之外，美联储更应该关心实体经济中的线索。  隔日，伦锌录得一阳柱，开盘伦锌震荡下行，然进入欧洲交易时段，锌价反弹力度较强，直线拉涨，终收于3034.5美元/吨，涨33.5美元/吨，涨幅1.12%。隔夜LME库存持平为33350吨。 隔夜，沪锌录得一阳柱，开盘沪锌跳空高开，后呈现阶梯式下挫，然尾盘拉涨，终收涨23190元/吨。宏观面因素小幅消化完毕，后走势整体以基本面为主。目前看，消费复苏力度呈现韧性，在供应相对确定的情况下，目前市场基本面呈中性，锌价以震荡为主。

隔夜，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》：发挥“绿灯”投资案例引导作用，推动平台企业规范健康发展；深交所：鼓励房企用好融资并购工具，支持房企拓宽债券募集资金用途；比亚迪王朝系列新能源车型启动降价，交车周期较2022年出现不同程度缩短； 隔日，伦锌录得一阳柱，开盘伦锌波动不大，然进入欧洲交易时段，锌价大幅拉涨，终收于3001美元/吨，涨34美元/吨，涨幅1.15%。隔夜LME库存减少50吨至33350吨，LME库存录减。 隔夜，沪锌录得一阳柱，重回23000元/吨关口，然多空双方均相对谨慎，风险敞口收紧，终收涨23160元/吨左右 。基本面看，供应面，受部分地区限电干扰，然受高位锌价的影响，现货市场成交并不强，市场仍未完全进入降库周期，在宏观承压下，锌价仍将震荡为主。

2月27日LME铅库存持平于25100吨 ，所有地区库存数据暂无波动。 以下为2月27日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

上周五，中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议在北京开始举行；央行四季度货币政策执行报告：推动综合融资成本稳中有降，改善优质头部房企资产负债状况，短期看通胀压力总体可控，我国居民消费有望稳步恢复，依法向财政上缴利润不是财政赤字货币化；央行、银保监会就住房租赁“金融17条”公开征求意见，支持向自有产权的住房租赁企业发放住房租赁经营贷，允许经营贷置换开发贷；周五公布的美联储青睐的通胀指标1月PCE物价指数同比未放缓增长，环比意外创五个月最高增速。 上周五，伦锌录得一阴柱，盘面延续偏弱走势 。隔夜LME库存增加2750吨至33400吨，LME库存录增。在宏观加息预期下，大宗商品承压下行。叠加海外随着法国auby复产的消息，基本面同样偏弱，导致伦锌下挫，海外基本面支撑有限。 上周五，沪锌录得一阴柱，跌破10日均线支撑 。基本面看，供应面，受部分地区限电干扰，国内3月锌锭供应或比预期降低13000吨左右，叠加需求方面国内消费复苏力度高于预期，目前基本面尚有支撑。然在宏观情绪的带动下，锌价收跌，报23095元/吨。

隔夜，拜登在俄乌战争周年召集盟友，美国将对俄罗斯实施新制裁。上周美国初请失业金人数量意外下降，表明劳动力市场持续吃紧，进一步加剧了人们对美联储可能将利率升至高于预期水平的担忧。欧元区1月消费者物价通胀率从前月的9.2%降至8.6%，略高于本月早前发布的初值8.5%。欧元区核心通胀率从5.2%加速至5.3%，初值为5.2%。 隔夜，伦锌开于3067美元/吨，多头离场，盘面重心下移，上接5日、10日均线，终收跌报3033美元/吨，跌40美元/吨，跌幅1.3%，成交量至5258手，持仓量减762手至19.7万手。隔夜伦锌录得一阴柱，盘面延续偏弱走势 。隔夜LME库存减少375吨至30650吨，LME库存小幅下降但仍在3万区间。海外基本面支撑有限，叠加美联储扩大加息步伐的流通性压力，美元抬升，外盘走势偏弱。 隔夜，沪锌主力2304合约开于23500元/吨，空头增仓，盘面微微下挫，KDJ线敞口收束，终收跌报23425元/吨，跌80元/吨，跌幅0.34%，成交量至3.9万手，持仓量增2110手至9.1万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，窄幅偏弱震荡 。锌终端实际消费恢复节奏一般，国内项目落地受到资金压制，海外方面，尽管海运费用下降至疫情前水平，但出口订单却延续平淡。同时，经历先前的沪锌跌价下游厂家逢低补库，近两周现货市场持续交投疲软。供应端稳定供应叠加消费复苏缓慢，基本面上对锌价支撑有限，警惕盘面变动风险。