3月18日（周二），LME铜价周二收高，受助于供应收紧忧虑。 伦敦时间3月18日17:00(北京时间3月19日01:00)，三个月期铜收高43.00美元，或0.44%，收报每吨9,904.50美元，为五个月来最高位。 Saxo Bank的商品分析师Ole Hansen称，“LME/COMEX市场之间的套利交易活跃。” 周二COMEX铜较LME铜价之间的价差走阔至创纪录高位的每吨1,192美元，超过2月13日创出的前纪录高位每吨1,162美元。 年初迄今，LME铜价已经累计上涨12%。 “只要还有关税忧虑，铜供应就会自其他地方流向美国市场，这会导致全球市场供应趋紧。” LME铜注册仓单在过去一个月中已经减少逾一半至122,975吨，因交易商寻求将铜供应运往美国。 Britannia Global Markets的分析师Neil Welsh称，但需求忧虑仍令铜价承压。 印尼自由港(Freeport Indonesia)发言人表示，该公司已获得出口127万吨铜精矿的许可。 印尼政府周一表示，在自由港修复受损的冶炼厂期间，将向自由港发放为期六个月的出口许可证，这也将确保国家继续收到特许权使用费。

3月17日（周一），LME期铜收高，因市场预计需求将改善且美元走软也提供支撑，交易商等待美国关税风险及其对全球经济增长影响更加明朗。 伦敦时间3月17日17:00(北京时间3月18日01:00)，三个月期铜收高81.00美元，或0.83%，收报每吨9,861.50美元。 ING commodities的分析师Ewa Manthey称，最近中国公布的消费、投资和工业生产数据都给市场带来支撑。 但就依赖增长的金属行业而言，美国进口关税政策和其引发的全球贸易忧虑仍是主要长期下档风险。 美元兑主要货币周一徘徊在五个月低点附近。美国2月零售销售小幅反弹，消费者缩减非必需支出，在关税忧虑持续背景下，经济不确定性增加。 投资者关注焦点将是周三的美联储利率决议，目前市场预计美联储此次会议上料维持利率不变。 周一LME铝库存减少4,525吨至497,275吨，为自5月以来的最低水平。 此外，中国国家统计局周一的数据显示，中国2025年1-2月原铝（电解铝）产量为732万吨，同比增长2.6%。

3月14日（周五），伦敦金属交易所(LME)期铜从五个月高位回落，对美国关税的担忧等抑制了买盘。 伦敦时间3月14日17:00(北京时间3月15日01:00)，LME三个月期铜下滑3.00美元，或0.03%，收报每吨9,780.50美元，从10月9日以来最高点9,850美元回落。 中国央行周五发布2025年2月金融统计数据报告显示，前两个月人民币贷款增加6.14万亿元。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah称：“铜对世界经济的增长担忧始终非常敏感。我认为关税正在引发这些担忧。” 最活跃的美国Comex 5月期铜下跌，此前曾触及去年5月以来最高水准4.96美元。Comex期铜较LME期铜的升水为每吨1,012美元。 锡价持于高位，此前Alphamin Resources宣布停止其位于刚果（金）的Bissie锡矿的运营。LME期锡周四触及2022年以来最高。 LME期锡收盘下跌1.72%，报每吨35,282美元；稍早触及2022年6月以来最高水准37,100美元。

3月13日（周四），伦敦金属交易所(LME)期铜从五个月高点回落，因对全球经济增长的担忧减弱了美国加征关税对金属价格产生的上行压力。 伦敦时间3月13日17:00(北京时间3月14日01:00)，LME三个月期铜上涨13.50美元，或0.14%，收报每吨9,783.50美元，在触及10月11日以来新高9,811美元后收窄涨幅。 然而，美国Comex期铜上涨，因为交易商试图消化美国关税的影响。这使得Comex期铜较LME期铜升水达到每吨1,036美元，为2月13日触及纪录高位以来的最高水平。 受美国为提振美国工业而对进口商品征收关税的影响，交易商一直在竞相抬高金属价格。LME期铜2025年迄今累计上涨11%。 Panmure Liberum大宗商品策略主管Tom Price称：“价格一直在上涨，不过是出于错误的原因。这不是因为需求表现良好，而是因为整个金属市场仍在针对关税进行调整。” 他补充称：“那些真正购买铜、铝和钢材的人在短期内别无选择，只能花钱购买，但随着时间的推移，他们会开始减少使用量或推迟消费。” LME期锡收盘大涨逾7%，盘中触及2022年7月以来的最高水平。Alphamin Resources表示，将暂停在刚果民主共和国的Bisie锡矿项目的运营。

3月12日（周三），伦敦金属交易所(LME)期铜触及数月高点，因交易商为美国可能征收关税做好准备，而中国需求改善的迹象也提振了投资者情绪。 伦敦时间3月12日17:00(北京时间3月13日01:00)，LME三个月期铜上涨107.50美元，或1.11%，收报每吨9,770.00美元。　 美国COMEX期铜盘中触及4.90美元，为去年5月以来最高。 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：“大量铜被运往美国，消耗了其他地方的库存水平，支撑了美国以外地区的价格。” Comex铜对LME铜的溢价从一天前的每吨845美元升至940美元。 Hansen补充称：“在过去的48小时里，基本情绪肯定有所改善。” 在中国这个最大的金属消费国，上海期货交易所铜日间收盘上涨2.08%，因需求有望改善，此前曾创下9月30日以来的最高点。 LME三个月期锌一度上涨2.2%，达到近三个月来的最高点，此前Nyrstar称将从4月起将其澳洲霍巴特锌矿的产量削减25%。尾盘涨幅收窄至0.38%，收报每吨2,923.50美元。

3月11日（周二），伦敦金属交易所(LME)期铜上涨，因美元走弱，以及LME系统可用于交割的库存下降暂时抵消了对美国进口关税政策的担忧。 伦敦时间3月11日17:00(北京时间3月12日01:00)，LME三个月期铜上涨134美元，或1.41%，收报每吨9,662.50美元。 在全球经济增长可能放缓、通胀长期维持高位的背景下，关税对铜和其他依赖经济增长的金属不利，市场关注周三公布的美国消费者物价指数(CPI)数据。 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey表示：“由于美国经济增长可能因关税而放缓，对铜和其他工业金属的需求可能会减弱。” 铜价上周触及四个月高点9,739美元。美国中西部铝升水飙升19%，创纪录新高。 美国交投最活跃的Comex期铜较LME期铜的升水走高，最新报每吨845美元，而周一为726美元。 LME每日数据显示，部分市场希望增加对美国的供应，LME铜注册仓单降至136,300吨，为6月中旬以来最低。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中表示，在美国政府可能征收关税前，美国铜的净进口量和库存将大幅增加。 LME锌注册仓单降至94,700吨，为2023年11月以来的最低水平。

3月10日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一下滑，因市场关注美国征收进口关税对全球经济增长和工业金属需求的负面影响。 伦敦时间3月10日17:00(北京时间3月11日01:00)，LME三个月期铜下滑85美元，或0.88%，收报每吨9,520美元。　　 上周，在美国批准汽车制造商在一个月内免征加拿大和墨西哥25%的关税后，铜价创下了9,739美元的四个月新高。 然而，这种暂缓是短暂的，铜再次受到关税和贸易紧张局势的压力。 Marex顾问Edward Meir称：“进入3月份，我们将持谨慎态度，因为我们认为市场对美国经济增长放缓的情况关注不够，而美国经济增长放缓可能会抵消对供应紧张的担忧。这是关税的后果之一；它实际上冻结了商业活动。” 中国每年消耗的铜约占全球供应量的一半。 铜广泛应用于电力和建筑行业，从上海期货交易所监测的仓库库存中可以看出，铜的需求减弱。自今年年初以来，铜库存量已接近270,000吨，增幅超过220%。 在上海的保税仓库，铜库存自1月初以来增加近200%，达到4.5万吨。 工业金属也因美元走软而获得一些支撑。

3月7日（周五），伦敦金属交易所(LME)期铜下滑，因担忧铜消费需求前景、矿商抛售以及投资者在美国关税政策变化无常的情况下减仓。 伦敦时间3月7日17:00(北京时间3月8日01:00)，LME三个月期铜上涨149美元，或1.55%，收报每吨9,734美元。 周四铜价触及9,739美元，为去年11月5日以来最高，因美元疲软，以及对美国关税政策的担忧缓解。 这种乐观情绪延续到周五亚洲交易时段的上海期货交易所，铜创下五个月来的最高水平，但最终涨幅有所收窄，收盘上涨0.3%。 海关总署周五发布数据显示，2025年1-2月中国未锻轧铜及铜材进口量为83.7万吨，同比下滑7.2%。 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示，投资者也在周末前减仓，警惕可能打击价格的意外消息。 Munro称，由于LME期铜本周上涨4%，铜生产商一直在抛售以锁定利润。 在数据显示全球最大的经济体美国上个月创造的就业岗位少于预期之后，美元走软。周五美元兑欧元和日元跌至数月低点，帮助缓解了铜市场的跌势。

伦敦金属交易所(LME)期铜周四延续涨势，至四个月来最高，受美元汇率下滑以及美国关税忧虑缓解提振。 伦敦时间3月6日17:00(北京时间3月7日01:00)，LME三个月期铜上涨149美元，或1.55%，收报每吨9,734美元。盘中触及9,739美元，为去年11月5日以来最高。 在欧洲下午的交易中，伦铜继续上涨，因美元指数跌幅扩大，此前已触及四个月低点，这使得持有其他货币的买家认为以美元计价的大宗商品更便宜。 一位美联储官员周四表示，美国经济可能正在酝酿麻烦。 美国关税政策的忧虑缓解亦提振铜价。WisdomTree的大宗商品策略师Nitesh Shah称：“这对大多数金属都有帮助，因这给了它们更多一点时间用于汽车制造，而不必立即面临关税，或许也显示一些灵活性。” Comex交投最活跃的5月期铜亦走高，因投资者调整了美国可能对铜征收关税的预期。 Comex铜对LME铜的升水从周三的每吨984美元收窄至885美元。

[文华综合]3月5日（周三），伦敦金属交易所(LME)期铜跳涨，创下四个月来的最大单日涨幅，受助于中国需求前景向好、德国的基础设施基金计划和美元走软。 伦敦时间3月5日17:00(北京时间3月6日01:00)，LME三个月期铜上涨242美元，或2.59%，收报每吨9,585美元。盘中触及9,593.5 美元，为2月14日以来最高。 美元对其它货币下跌，且LME每日数据显示，LME铜注册仓单持续下滑，为铜价提供支撑。 LME铜注册仓单降至148,300吨，为去年6月14日以来的最低水平。可用库存在过去两周下降43%。 美国Comex最活跃的5月期铜大涨逾5%，触及2月14日以来高位。美国期铜的表现好于伦敦金属交易所(LME)三个月期铜。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，纽约期货市场目前已经完全脱离全球市场。 Comex期铜对LME期铜的溢价为每吨1,010美元，而一天前为737美元。2月13日的最高溢价为1,153美元。