SMM3月10日讯：今日0#锌主流成交价集中在24220~24390元/吨，双燕成交于24300~24480元/吨，1#锌主流成交于24150~24320元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水10~20元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2604合约贴水80~贴水70元/吨，白银对2604合约报价贴水70元/吨，高价品牌双燕对2604合约报价升水0~20元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为2.04，出货情绪为2.61。上海市场出货贸易商较多，今日盘面锌价震荡运行，下游企业上周接货，目前有一定原料库存，今日采购意愿不高，整体现货成交依旧不畅，贴水低位运行。    

 

SMM3月10日讯： 一、负极原料焦市场分析 成本端，负极原料焦市场整体呈现 “需求回暖、库存低位、供应偏紧”的供需格局。 春节假期结束至今，原料焦市场涨价态势显著，其中油系针状焦生焦市场均价涨幅5%；低硫石油焦市场均价涨幅已达8%；石油焦2#A（山东地区）市场均价涨幅超15%，石油焦高硫焦（山东）涨幅高达39%，短期涨价动能强劲, 后续需重点关注地缘冲突、原料供应及下游需求复苏节奏。 地缘冲突推升负极原料焦生产成本。 2月下旬以来，中东地缘冲突急剧升级，全球核心石油海运通道霍尔木兹海峡通行受阻，直接引发国际油价大幅冲高。作为石油焦、针状焦的上游核心原料，原油价格的暴涨直接传导至炼化生产环节，显著推升石油焦、针状焦的生产成本；同时，地缘冲突加剧全球航运风险，航运费率大幅攀升且战争险投保成本激增，进一步放大原料进口采购及物流运输的成本压力，对焦价形成强刚性支撑。 需求回暖、供给受限，进一步夯实焦价上行基础。 节后市场逐渐回暖，负极采购需求持续释放、采购频次稳步提升。但在成本高企背景下，负极原料焦出现成本倒挂现象，生产积极性明显下滑，供给难以快速响应下游需求。 二、负极材料供需格局 从供需端来看，负极材料市场将迎来供需双回暖格局，整体维持供需紧平衡态势。 需求端 ：随着春节假期落幕，下游电池企业产能利用率逐步回升至正常水平，对负极材料的采购需求持续增加，负极企业订单量稳步提升，订单交付周期有所缩短，其中储能订单表现尤为亮眼，成为需求增长的重要支撑。 供应端 ：负极企业同步恢复满负荷生产，但受前期库存去化充分、上游石油焦、针状焦供应偏紧等因素影响，供应端增长节奏难以完全匹配需求回暖速度，行业供需紧平衡格局延续，部分负极企业采取“以销定产”策略应对原料供应压力与需求变化。 三、价格分析 综上，2026年3月人造石墨负极材料市场核心呈“成本强驱动、供需紧平衡”态势，短期成本压力突出，涨价预期明确。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM 3月10日讯： 早盘沪铝2603下行，价格重心较上一交易日大幅走低。今日，采购情绪未被铝价大程度带动，今天采购力度仍较弱，买货积极度不高。今今日市场主流成交价集中在贴水10元/吨至升水20元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.19，环比下跌0.03；购货情绪指数为2.53，环比上涨0.04。 今日沪铝早盘下行程度较大，采购情绪未被铝价大程度带动，今天采购力度仍较弱，买货积极度不高。今日市场主流成交价集中在沪铝03合约贴水130元/吨至沪铝03合约贴水120元/吨。 今日中原市场出货情绪指数2.58，环比下降0.12；购情绪指数为2.42，环比上涨0.02。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比增加1.3万吨，累库主要来源地为巩义及广东。短期来看，春节后铝锭持续季节性累库，收到市场看涨情绪影响，预计升贴水将维持走缩态势。

SMM3月10日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2603合约报价贴水40元/吨-升水40元/吨，均价报平水。早盘沪期铜2603合约呈现上涨后小幅回落态势。开盘价100910元/吨，随后价格一路上升，摸高至101620元/吨后小幅回落，截止收盘价格101200元/吨。隔月Contango月差在380元/吨-300元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损440元/吨-350元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.90，环比下降0.02，采购情绪为2.78，环比下降0.04， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水50元/吨-贴水10元/吨，其中SUMIKO-N、JCC、鲁方等报价贴水30元/吨-贴水10元/吨，中条山、大江PC、金川ISA、中金、豫光、金川ISA永昌等报价贴水50元/吨-贴水40元/吨；好铜贵溪、金川大板等报价升水20元/吨-升水30元/吨；非注册铜报价贴水100元/吨-贴水80元/吨。日内第一时间段现货成交较快，部分下游企业难以搜寻货源，选择用SMM平水铜均价上下浮动进行采购。进入第二时间段，市场可流通货源较少，持货商挺价意愿强烈，小幅上调平水铜价格，报盘平水铜贴水40元/吨-平水，金冠、金新、铜冠、金凤等按报价贴水20元/吨-平水陆续成交；好铜金川大板按升水20元/吨-升水30元/吨进行成交；注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸货源流通，报价贴水50元/吨。此外，日内已有部分山东地区货源运输至常州进行销售。 临近交割期，沪铜现货贴水预计延续稳步收窄态势。从市场结构看，隔月Contango月差走扩，显著增强持货商交仓意愿，尤其是江苏地区库存货源以仓单为主，持货商倾向于交割而非现货销售，导致可流通现货持续偏紧，且江苏地区现货升贴水报价略高于上海地区。受此影响，日内持货商挺价意愿强烈，第二时段报价小幅上调，部分下游企业采购难度加大。展望明日，交割逻辑主导下，上海地区现货升贴水有望维持当前情况。

SMM 3 月 10 日讯， SS 期货盘面呈现偏强震荡格局。美国总统特朗普就伊朗相关局势表示 “战争即将结束”， 有色金属期货因此获得支撑，出现走强迹象， SS 期货盘面亦同步上行，截至午前收盘报 14265 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面走强带动，贸易商心态向好，信心有所提振，市场低价货源减少；下游终端仍以刚需采购为主，整体成交保持平稳。 SS 期货主力合约震荡走弱。上午 10:15 ， SS2604 报 14310 元 / 吨，较前一交易日上涨 100 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 210-410 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游需求端陆续结束春节假期复工复产，需求呈逐步恢复态势，但成交虽较前期改善，仍未显现旺季热络景象，终端采购以刚需为主，囤货意愿偏低。期货盘面方面，受地缘政治冲突引发的避险需求推动，美元走强， SS 期货盘面上探动力受阻，本周整体以震荡运行为主，未能形成持续上行走势 。 库存端方面，本周不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。尽管库存未持续增加，但高位库存叠加需求复苏不及预期，去库压力仍存，贸易商出货节奏谨慎。供给端来看， 2 月钢厂检修减产已全面结束， 3 月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。面对供给压力，钢厂以稳价积极出货为主，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端压力，但供给过剩预期仍对市场形成压制。成本端支撑持续偏强，印尼镍矿消息影响仍在，镍矿价格偏强运行，推高镍铁生产成本，高镍生铁价格稳步上行。当前不锈钢厂利润空间较窄，对高价镍铁接受度有限，本周高镍生铁成交相对清淡，但镍铁市场看涨情绪浓厚，低价货源难寻，成本端有效抑制不锈钢价格下行。整体来看，本周不锈钢市场呈现“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存高企”的核心特征，核心矛盾是供给增量与需求复苏节奏不匹配。尽管旺季预期仍在、成本支撑有力，但供给增量、库存高位及需求复苏不及预期，导致市场信心衰减。当前核心博弈集中在需求复苏进度、库存消化能力及钢厂出货情况，后续需重点跟踪需求释放、库存去化及镍矿价格变动，判断市场走势。

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